Yazar: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu; Çeviri: AIMan@金色财经
Bitcoin, yüksek volatiliteye sahip bir varlıktır. En yaygın volatilite ölçütlerine göre, volatilitesi yaklaşık olarak S&P 500 endeksinin üç ila dört katıdır.
Ancak bu, Bitcoin'in portföye eklenmesinin portföyün volatilitesini önemli ölçüde artıracağı anlamına gelmez. Benim gibi Bitcoin destekçilerinin sıkça belirttiği gibi: Bitcoin'in hisse senetleri ve tahvillerle olan korelasyonu oldukça düşük olduğundan, tarihsel olarak portföye eklenmesi getiri artırabilirken, riski önemli ölçüde artırmaz.
Araştırmacılar bunu kanıtlamanın tipik bir yolu, geleneksel 60/40 yatırım portföyünü (yüzde 60 hisse senedi, yüzde 40 tahvil) benimsemek ve ardından yavaş yavaş küçük bir miktar parayı Bitcoin'e aktarmaktır. Aşağıdaki tablo, 1 Ocak 2017'den 31 Aralık 2024'e kadar Bitcoin yapılandırma oranlarının sırasıyla yüzde 0, yüzde 1, yüzde 2.5 ve yüzde 5 olan yatırım portföylerinin risk ve getiri göstergelerini karşılaştırmaktadır. Hesaplamaları Bitwise uzman portalında sunulan ücretsiz yatırım portföyü simülatörü ile yaptım.
Bitcoin'e göre yapılandırılmış yatırım portföyü performans göstergeleri
Kaynak: Bitwise Asset Management, Bloomberg'den alınan veriler. Veri aralığı 1 Ocak 2017 ile 31 Aralık 2024 arasındadır. "Hisse senetleri" SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tarafından temsil edilmektedir. "Tahviller", iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG) tarafından temsil edilmektedir. Bitcoin, Bitcoin'in spot fiyatı ile temsil edilir. Hiçbir vergi veya işlem maliyeti dikkate alınmaz. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların bir göstergesi veya garantisi değildir. Burada yer alan hiçbir şey, herhangi bir yatırımın performansını tahmin etmeyi amaçlamaz. Örnek portföyün geçmiş performansı, geriye dönük sonuçlara dayalı olarak oluşturulur ve maksimize edilir. Gelirler, gerçek hesaptan elde edilen kazançları temsil etmez ve fon veya kripto varlıkların satın alınması, satılması ve tutulmasıyla ilgili ücret ve giderleri içermez. Performans bilgileri sadece referans amaçlıdır.
Örneğin, lütfen dikkat edin, %5'lik bir fonu Bitcoin'e tahsis ettiğinizde, toplam getiri oranınız %107'den %207'ye (100 puan artış) yükseliyor! Ve yatırım portföyünüzün standart sapması (dalgalanmasını ölçen) yalnızca hafif bir artış gösteriyor, %11.3'ten %12.5'e yükseliyor.
Bu tür araştırmaların çok ikna edici olduğunu düşünüyorum. Bu, çoğu yatırımcının Bitcoin'e dair düşündüğüyle tutarlı. Ama son zamanlarda, daha iyi bir yol olup olmadığını düşünüyorum.
Daha fazla getiri elde edebilir ve riski azaltabilir misiniz?
Kripto para endüstrisinde çalışan insanların bir sırrı var: kişisel portföyleri genellikle yukarıda listelediklerimden farklı. Tecrübelerime göre, kripto meraklılarının portföyleri kaldıraçlı olma eğilimindedir - kripto para birimleri yoğun bir şekilde ağırlıklandırılır, nakit (veya para piyasası fonları) da yoğun bir şekilde ağırlıklandırılır ve aralarında çok az tahsis vardır. (Portföyüm kabaca kripto, hisse senetleri ve nakit arasında bölünmüş durumda ve başkalarının da aynı şeyi yapmasını önerecek kadar çılgın değilim.) Ama hey, hadi herkese açık hale getirelim. ）
Bunun üzerine düşünmek, bana şunu düşündürüyor: Bitcoin'i portföyünüze eklediğinizde, portföydeki diğer riskleri yöneterek telafi etmenin bir anlamı var mı?
Yukarıdaki örnekte, %5'lik bir Bitcoin pozisyonu için alan açmak amacıyla, %60/%40 hisse senedi/bono yatırım portföyünü orantılı olarak azaltarak, hisse senedinden %3, bonodan ise %2 çekiyoruz.
Eğer hepimiz aşağıdaki noktaları gerçekleştirebilirsek:
Bitcoin'e fonların %5'ini yatırmak ve tahvil tahsisatını %5 artırmak, teorik olarak hisse senedi riskini azaltabilir;
Geniş anlamda tahvilden kısa vadeli devlet tahvillerine geçiş açığı, teorik olarak tahvil riskini azaltabilir mi?
Portföy 3 sonuçları gösterir:
Kaynak: Bitwise Asset Management, Bloomberg'den alınan veriler. Veri aralığı 1 Ocak 2017 ile 31 Aralık 2024 arasındadır. "Hisse senetleri" SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tarafından temsil edilmektedir. "Tahviller", iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG) tarafından temsil edilmektedir. Bitcoin, Bitcoin'in spot fiyatı ile temsil edilir. Hiçbir vergi veya işlem maliyeti dikkate alınmaz. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların bir göstergesi veya garantisi değildir. Burada yer alan hiçbir şey, herhangi bir yatırımın performansını tahmin etmeyi amaçlamaz. Örnek portföyün geçmiş performansı, geriye dönük sonuçlara dayalı olarak oluşturulur ve maksimize edilir. Gelirler, gerçek hesaptan elde edilen kazançları temsil etmez ve fon veya kripto varlıkların satın alınması, satılması ve tutulmasıyla ilgili ücret ve giderleri içermez. Performans bilgileri sadece referans amaçlıdır.
Çok ilginç, değil mi? Portföy 3'ün getirisi, Portföy 1'den daha yüksek, Portföy 2 ile benzer seviyede ve ayrıca her ikisinden de daha düşük bir riske sahip.
Bu seni düşündürüyor: Daha ileri götürürsek ne olur?
Aşağıdaki tabloda dördüncü bir yatırım portföyü eklenmiştir, hisse senedi pozisyonu %40'a düşürülmüş, tahvil portföyü %50'ye çıkarılmış ve %10 Bitcoin eklenmiştir.
Kaynak: Bitwise Asset Management, Bloomberg'den alınan veriler. Veri aralığı 1 Ocak 2017 ile 31 Aralık 2024 arasındadır. "Hisse senetleri" SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tarafından temsil edilmektedir. "Geniş tahviller", iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG) tarafından temsil edilmektedir. "Kısa vadeli Hazine bonoları", SPDR Bloomberg 1-3 Aylık Hazine ETF (BIL) tarafından temsil edilmektedir. Bitcoin, Bitcoin'in spot fiyatı ile temsil edilir.
Portföy 2 ile karşılaştırıldığında, daha fazla getiri elde edebilirken risk daha azdır.
Tabii ki, hiç kimse bunun gelecekte de devam edeceğini garanti edemez – Bitcoin'in erken getirileri olağanüstüydü ve gelecekteki getiriler bu çalışma dönemindekilerle eşleşmeyebilir.
Ancak veriler bir noktayı vurguluyor: Bitcoin'i portföyünüze eklemeyi düşünürken bunu izole bir şekilde yapmayın. Genel risk bütçenizle birlikte değerlendirin. Sonuçlardan şaşırabilirsiniz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitwise: %10 Bitcoin ayırmanın ne olacağını
Yazar: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu; Çeviri: AIMan@金色财经
Bitcoin, yüksek volatiliteye sahip bir varlıktır. En yaygın volatilite ölçütlerine göre, volatilitesi yaklaşık olarak S&P 500 endeksinin üç ila dört katıdır.
Ancak bu, Bitcoin'in portföye eklenmesinin portföyün volatilitesini önemli ölçüde artıracağı anlamına gelmez. Benim gibi Bitcoin destekçilerinin sıkça belirttiği gibi: Bitcoin'in hisse senetleri ve tahvillerle olan korelasyonu oldukça düşük olduğundan, tarihsel olarak portföye eklenmesi getiri artırabilirken, riski önemli ölçüde artırmaz.
Araştırmacılar bunu kanıtlamanın tipik bir yolu, geleneksel 60/40 yatırım portföyünü (yüzde 60 hisse senedi, yüzde 40 tahvil) benimsemek ve ardından yavaş yavaş küçük bir miktar parayı Bitcoin'e aktarmaktır. Aşağıdaki tablo, 1 Ocak 2017'den 31 Aralık 2024'e kadar Bitcoin yapılandırma oranlarının sırasıyla yüzde 0, yüzde 1, yüzde 2.5 ve yüzde 5 olan yatırım portföylerinin risk ve getiri göstergelerini karşılaştırmaktadır. Hesaplamaları Bitwise uzman portalında sunulan ücretsiz yatırım portföyü simülatörü ile yaptım.
Bitcoin'e göre yapılandırılmış yatırım portföyü performans göstergeleri
Kaynak: Bitwise Asset Management, Bloomberg'den alınan veriler. Veri aralığı 1 Ocak 2017 ile 31 Aralık 2024 arasındadır. "Hisse senetleri" SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tarafından temsil edilmektedir. "Tahviller", iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG) tarafından temsil edilmektedir. Bitcoin, Bitcoin'in spot fiyatı ile temsil edilir. Hiçbir vergi veya işlem maliyeti dikkate alınmaz. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların bir göstergesi veya garantisi değildir. Burada yer alan hiçbir şey, herhangi bir yatırımın performansını tahmin etmeyi amaçlamaz. Örnek portföyün geçmiş performansı, geriye dönük sonuçlara dayalı olarak oluşturulur ve maksimize edilir. Gelirler, gerçek hesaptan elde edilen kazançları temsil etmez ve fon veya kripto varlıkların satın alınması, satılması ve tutulmasıyla ilgili ücret ve giderleri içermez. Performans bilgileri sadece referans amaçlıdır.
Örneğin, lütfen dikkat edin, %5'lik bir fonu Bitcoin'e tahsis ettiğinizde, toplam getiri oranınız %107'den %207'ye (100 puan artış) yükseliyor! Ve yatırım portföyünüzün standart sapması (dalgalanmasını ölçen) yalnızca hafif bir artış gösteriyor, %11.3'ten %12.5'e yükseliyor.
Bu tür araştırmaların çok ikna edici olduğunu düşünüyorum. Bu, çoğu yatırımcının Bitcoin'e dair düşündüğüyle tutarlı. Ama son zamanlarda, daha iyi bir yol olup olmadığını düşünüyorum.
Daha fazla getiri elde edebilir ve riski azaltabilir misiniz?
Kripto para endüstrisinde çalışan insanların bir sırrı var: kişisel portföyleri genellikle yukarıda listelediklerimden farklı. Tecrübelerime göre, kripto meraklılarının portföyleri kaldıraçlı olma eğilimindedir - kripto para birimleri yoğun bir şekilde ağırlıklandırılır, nakit (veya para piyasası fonları) da yoğun bir şekilde ağırlıklandırılır ve aralarında çok az tahsis vardır. (Portföyüm kabaca kripto, hisse senetleri ve nakit arasında bölünmüş durumda ve başkalarının da aynı şeyi yapmasını önerecek kadar çılgın değilim.) Ama hey, hadi herkese açık hale getirelim. ）
Bunun üzerine düşünmek, bana şunu düşündürüyor: Bitcoin'i portföyünüze eklediğinizde, portföydeki diğer riskleri yöneterek telafi etmenin bir anlamı var mı?
Yukarıdaki örnekte, %5'lik bir Bitcoin pozisyonu için alan açmak amacıyla, %60/%40 hisse senedi/bono yatırım portföyünü orantılı olarak azaltarak, hisse senedinden %3, bonodan ise %2 çekiyoruz.
Eğer hepimiz aşağıdaki noktaları gerçekleştirebilirsek:
Bitcoin'e fonların %5'ini yatırmak ve tahvil tahsisatını %5 artırmak, teorik olarak hisse senedi riskini azaltabilir;
Geniş anlamda tahvilden kısa vadeli devlet tahvillerine geçiş açığı, teorik olarak tahvil riskini azaltabilir mi?
Portföy 3 sonuçları gösterir:
Kaynak: Bitwise Asset Management, Bloomberg'den alınan veriler. Veri aralığı 1 Ocak 2017 ile 31 Aralık 2024 arasındadır. "Hisse senetleri" SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tarafından temsil edilmektedir. "Tahviller", iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG) tarafından temsil edilmektedir. Bitcoin, Bitcoin'in spot fiyatı ile temsil edilir. Hiçbir vergi veya işlem maliyeti dikkate alınmaz. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların bir göstergesi veya garantisi değildir. Burada yer alan hiçbir şey, herhangi bir yatırımın performansını tahmin etmeyi amaçlamaz. Örnek portföyün geçmiş performansı, geriye dönük sonuçlara dayalı olarak oluşturulur ve maksimize edilir. Gelirler, gerçek hesaptan elde edilen kazançları temsil etmez ve fon veya kripto varlıkların satın alınması, satılması ve tutulmasıyla ilgili ücret ve giderleri içermez. Performans bilgileri sadece referans amaçlıdır.
Çok ilginç, değil mi? Portföy 3'ün getirisi, Portföy 1'den daha yüksek, Portföy 2 ile benzer seviyede ve ayrıca her ikisinden de daha düşük bir riske sahip.
Bu seni düşündürüyor: Daha ileri götürürsek ne olur?
Aşağıdaki tabloda dördüncü bir yatırım portföyü eklenmiştir, hisse senedi pozisyonu %40'a düşürülmüş, tahvil portföyü %50'ye çıkarılmış ve %10 Bitcoin eklenmiştir.
Kaynak: Bitwise Asset Management, Bloomberg'den alınan veriler. Veri aralığı 1 Ocak 2017 ile 31 Aralık 2024 arasındadır. "Hisse senetleri" SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tarafından temsil edilmektedir. "Geniş tahviller", iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG) tarafından temsil edilmektedir. "Kısa vadeli Hazine bonoları", SPDR Bloomberg 1-3 Aylık Hazine ETF (BIL) tarafından temsil edilmektedir. Bitcoin, Bitcoin'in spot fiyatı ile temsil edilir.
Portföy 2 ile karşılaştırıldığında, daha fazla getiri elde edebilirken risk daha azdır.
Tabii ki, hiç kimse bunun gelecekte de devam edeceğini garanti edemez – Bitcoin'in erken getirileri olağanüstüydü ve gelecekteki getiriler bu çalışma dönemindekilerle eşleşmeyebilir.
Ancak veriler bir noktayı vurguluyor: Bitcoin'i portföyünüze eklemeyi düşünürken bunu izole bir şekilde yapmayın. Genel risk bütçenizle birlikte değerlendirin. Sonuçlardan şaşırabilirsiniz.