Altının Yükselişi: Neden 2030'da 8900 Dolar'a Ulaşması Bekleniyor?
Küresel siyasi ve ekonomik düzen çalkantılı olmaya devam ederken, altın sermaye piyasalarının kalbine geri dönüyor. Altın yatırımına ilişkin yakın zamanda yayınlanan bir yıllık rapor, dünyanın şu anda geçirmekte olduğu yeni finansal yeniden yapılanma turunun ve rakipsiz, enflasyonist olmayan bir parasal varlık olarak altının stratejik değerinin derinlemesine bir analizini sunuyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin sanayisizleşmesinden ve kontrolden çıkan mali açıktan, Bitcoin gibi devlet dışı kredi varlıklarının yükselişine, merkez bankalarının büyük ölçekli altın alımlarına kadar, bu eğilimler birlikte "altın çoğunluk" modelinin arka planını oluşturuyor.
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-03bfb3d102e2d062b427b264f6b1117b)
Altın Heyecanı: Kenardan Merkez Sahneye Dönüş
Mevcut altın boğa piyasası, "Büyük Kıyamet" filminin tersine bir durum olarak görülebilir: Küresel finans ve para sisteminin yeniden yapılandırılması bağlamında, stratejik olarak altına yatırım yapmak önemli getiriler sağlayacaktır. Richard Russell’ın da dediği gibi: "Hiçbir çılgınlık altın çılgınlığına benzemez."
Altın, Batı finansal sisteminde hem getiri eksikliği hem de arkaik bir güvenli liman aracı olarak uzun süredir marjinalleştirildi. Ancak son yıllarda işler değişmeye başladı. "Boğalar" olarak bilinen bu eğilim, altında uzun vadeli bir boğa piyasasını sembolize ediyor ve sermaye piyasalarında sistemik riskin yeniden değerlendirilmesini ortaya koyuyor.
Bu ortamda, yatırımcılar birkaç önemli sorunla karşı karşıya.
Hükümet tahvilleri hala güvenli liman işlevi görüyor mu?
Doların egemenliği sona mı erdi?
"MAG 7" teknoloji hisselerinin değeri fazla mı?
Altın çok mu pahalı?
Geleneksel görüş, altın fiyatlarının yüksek olduğunu ve yükselme alanının zor olduğunu düşünmektedir. Ancak rapor, mevcut durumda altın boğa piyasasının orta aşamasında olduğunu, son aşamasında değil, belirtmektedir.
Altın Pazarının Durumu
Dow Teorisine göre, tam bir boğa piyasası üç aşamaya ayrılabilir: birikim, halkın katılımı ve delilik. Altın şu anda ikinci aşaması olan "Halkın Katılımı Dönemi" aşamasındadır. Bu aşamanın tipik özellikleri şunları içerir:
Medya raporları giderek daha iyimser.
Spekülasyon ilgisi ve işlem hacmi artıyor
Yeni finansal ürünler piyasaya sürüldü
Analistler fiyat hedefini yükseltti
Son beş yıl içinde, dünya genelinde altın fiyatları %92 arttı, ancak doların altın karşısındaki gerçek alım gücü ise %50'ye yakın bir düşüş gösterdi. "Altın On Yılı" tahmin yoluna göre, günümüzdeki altın fiyatı hareketi, enflasyon senaryosuna yakın bir yolda ilerliyor ve temel senaryonun çok üzerinde.
Verilere göre, geçen yıl altın dolar cinsinden 43 tarihi zirveye ulaşarak, 1979'daki 57 zirvenin ardından ikinci sırada yer aldı ve bu yıl 30 Nisan itibarıyla 22 yeni zirveye ulaştı. 3000 dolar sınırını aşmasına rağmen, tarihi altın boğa piyasası ile karşılaştırıldığında, bu yükseliş hala ılımlı kalıyor.
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e5292ffa36217c77f01d)
Altın sadece mutlak fiyatını kırmakla kalmıyor, aynı zamanda göreceli düzeyde (örneğin hisse senetlerine oran olarak) teknik bir atılım oluşturuyor ve bu da geleneksel varlıklara göre güçlü modelinin oluşturulduğunu gösteriyor. Halihazırda altına yatırım yapmış olan yatırımcılar için tutunmak akıllıca olacaktır, ancak yeni başlayanlar için piyasaya girmek hala caziptir.
Dikkate değer olan, tarihsel verilerin boğa piyasası sırasında altın fiyatlarının %20 ila %40 arasında bir düzeltme yaşayabileceğini göstermesidir. Yatırımcıların piyasa dalgalanmalarına karşı tutarlı bir risk yönetim stratejisi benimsemeleri gerekmektedir.
Yeni Yatırım Portföyü Dağılımı
Araştırma, geleneksel %60 hisse senedi / %40 tahvil dağılımına yeniden bir düşünce olarak yeni bir portföy yapılandırma konsepti önerdi:
Hisse senedi: %45
Tahvil: %15
Güvenli Altın: %15
Performans Altın: %10
Emtia: %10
Bitcoin: %5
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-27213687cca09e07c0a2257042be978b)
Bu yeni portföy, özellikle devlet tahvilleri gibi geleneksel güvenli liman varlıklarına olan güven kaybına ilişkin endişeler olmak üzere mevcut piyasa ortamına ilişkin görüşleri yansıtıyor. Önümüzdeki yıllarda büyük potansiyele sahip olduğu düşünülen gümüş, madencilik hisse senetleri ve emtiaları içeren güvenli liman altın ile performans altını arasındaki ayrımı belirtmekte fayda var.
Altını Etkileyen Ana Faktörler
Jeopolitik yeniden yapılanma
Küresel jeopolitik manzara hızlandırılmış bir hızla yeniden düzenleniyor ve bu da altın için olumlu. Dünya, "altınla desteklenen Bretton Woods döneminden, dahili bir para birimiyle desteklenen Bretton Woods II'ye (korunmasız bir el koyma riski olan ABD Hazineleri) ve ardından harici bir para birimiyle (altın ve diğer emtialar) desteklenen Bretton Woods III'e geçiyor".
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8b07be33726f945192baeef5ea1da8df)
Altın, yeni para düzeninin bir temeli olarak üç büyük avantaja sahiptir:
Altın tarafsızdır, herhangi bir ülkeye veya partiye ait değildir, çok kutuplu dünya için birleştirici bir unsur olabilir.
Altın, herhangi bir karşı taraf riski taşımayan, saf bir varlıktır; devlet, iç mekânda depolama yoluyla el koyma riskini kolayca çözebilir.
Altın yüksek likiditeye sahiptir, 2024 yılı ortalama günlük işlem hacmi 229 milyar doları aşacak, bazen devlet tahvillerinden daha yüksek likiditeye sahip olabilir.
ABD Ekonomi Politikası Etkileri
Trump, Beyaz Saray'a döndükten sonra Amerikan ekonomisini ve küresel ekonomiyi derin bir yeniden yapılandırma başlattı. Politika yönleri arasında şunlar bulunmaktadır:
1. Hükümetin aşırı borç sorununu çözmek:
Departman optimizasyonu ve hükümet verimliliği programı, yıllık 1 trilyon dolar tasarruf sağlamayı hedefliyordu ki bu da Washington'un harcamalarının yaklaşık %15'ine eşdeğerdir.
Beklentiler son zamanlarda önemli ölçüde düşürüldü ve şu anda atıfta bulunulan tasarruf potansiyeli 155 milyar dolar
ABD şu anda her yıl 1 trilyon dolardan fazla borç faizi ödüyor, bu da savunma bütçesini aşıyor.
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-f78747eda44669df30832f9f3d76a52b)
2.Ticaret politikası reformu:
Yeni gümrük politikası, ABD'nin ortalama gümrük vergisini %30'un üzerine çıkararak, 1930'daki Smoot-Hawley Gümrük Yasası dönemindeki yaklaşık %20'nin oldukça üzerinde bir seviyeye getiriyor.
Veriler, ABD'nin Çin'e olan bağımlılığının, Çin'in ABD'ye olan bağımlılığının yaklaşık üç katı olduğunu göstermektedir. Çin'in imalat sanayi üssünün de ABD'nin üç katı olduğu düşünüldüğünde, bu durum Çin'in bu ticaret çatışmasında daha avantajlı bir konumda olabileceğini göstermektedir.
3.Dolar Politikası:
Politika yapıcıları, doların aşırı yüksek olmasının ABD'nin sanayisizleşmesinin başlıca nedenlerinden biri olduğunu düşünüyor ve doları önemli ölçüde değersizleştirmeyi planlıyor.
Aynı zamanda, Amerikan dolarının küresel rezerv, ticaret ve ödeme para birimi olarak konumunu korumasını umuyoruz.
Doları döviz para birimi olarak değiştirmek isteyen ülkelere yüksek tarifeler uygulama tehdidinde bulunulduğu konuşuluyor
Bu politikalar, ABD ekonomisinin yavaşlamasına veya hatta duraklamasına neden olabilir. Ekonomik göstergelere göre, ABD ekonomisi küçülme belirtileri göstermeye başlamıştır. Bu trend devam ederse, merkez bankası daha büyük bir baskı ile karşılaşacak ve mevcut fiyatlamadan daha agresif bir para politikasını gevşetmek zorunda kalacaktır.
Avrupa para politikası değişikliği
Avrupa'da, özellikle Almanya'da maliye politikasında önemli bir değişim oldu. Almanya'nın bir sonraki şansölyesi olması beklenen aday, GSYİH'nın %1'inden fazla savunma harcamalarını borç kuralı sınırlarından muaf tutmayı ve altyapı ve iklim koruma için 500 milyar avroluk bir borç finansman programı oluşturmayı öneriyor. Tahminler, Alman devlet tahvillerinin GSYİH'nın %60'ından %90'ına yükseleceğini gösteriyor.
Bu, Almanya'da tarihi bir ana işaret ediyordu: Muhafazakar Parti'nin önderliğinde mali muhafazakarlığın resmen terk edilmesi. Alman devlet tahvilleri, duyurunun ardından 35 yılın en büyük bir günlük oynaklığını yaşayarak önemli ölçüde tepki verdi.
Merkez Bankası talebi
Merkez bankası talebi, "boğaların" temel direğidir. Merkez bankası, Rusya'nın döviz rezervlerinin dondurulduğu Şubat 2022'den bu yana önemli ölçüde hızlanan bir eğilim olan 2009'dan bu yana altın piyasasının net alıcısı olmuştur. Merkez bankası, üst üste üçüncü yıl rezervlerine 1.000 tondan fazla altın ekledi.
Şubat 2025 itibarıyla küresel altın rezervleri 36.252 tona ulaştı. 2024'te altının döviz rezervlerindeki payı, 1997'den bu yana en yüksek seviye olan %22'ye ulaşacak ve 2016'daki yaklaşık %9'luk düşük seviyenin iki katından fazla olacak. Bununla birlikte, 1980'deki tüm zamanların %70'in üzerindeki zirvesinden daha gidilecek çok yol var.
Asya'daki merkez bankaları bu alımların çoğunu oluşturuyor, ancak Polonya 2024'te en büyük alıcı. Çin'in son yıllardaki yoğun alımlarına rağmen, resmi altın rezervlerindeki payının sadece% 6,5 olduğunu belirtmekte fayda var. Buna karşılık, Amerika Birleşik Devletleri, Almanya, Fransa ve İtalya rezervlerinin %70'inden fazlasına sahiptir. Rusya ise 2014 ile 2025'in ilk çeyreği arasında payını %8'den %34'e çıkarmıştır.
Bazı araştırmalar, Çin'in ayda yaklaşık 40 ton oranında altın almaya devam edeceğini varsayıyor, bu da merkez bankasının talebinin yılda 500 tona yakın olacağı anlamına geliyor, bu da son üç yıldaki toplam merkez bankası talebinin neredeyse yarısına eşdeğer.
Yasal para birimi sürekli değer kaybediyor
Altının parasal işlevi itibari paradan farklıdır ve arzı keyfi olarak genişletilemez. 1900'den bu yana ABD nüfusu 4,5 kat (76 milyondan 342 milyona) artarken, M2 para arzı 2.333 kat (9 milyar dolardan 21 trilyon dolara) ve kişi başına 500 kattan fazla (118 dolardan 60.000 doların üzerine) arttı. Bu durum "steroid sporcularda şişkin kaslara benzetilmiştir - görünüşte etkileyici ancak yapı olarak kırılgan".
Para arzındaki artış, altın fiyatlarının uzun vadeli ana itici güçlerinden biridir. G20 ülkelerinde, M2'nin ortalama yıllık büyüme oranı %7.4'tür. Para arzı, üç yıl boyunca bazen negatif büyüme yaşadıktan sonra yeniden artış gösteriyor ve bu, "büyük boğa" için bir başka itici faktör haline gelecektir.
Altın, yatırım portföyü sigortası olarak
Altın, ekonomik durgunluk ve borsa ayı piyasası dönemlerinde mükemmel performans gösteriyor. 1929'dan 2025'e kadar olan 16 ayı piyasası analizleri, bu dönemlerin 15'inde altının S&P 500'den daha iyi performans gösterdiğini ve ortalama göreceli performansının +%42.55 olduğunu ortaya koyuyor.
Araştırmalar, altını, güvenilir savunma ve güvenlik ile futboldaki İtalyan savunma taktiği "catenaccio"ya benzetiyor. Diğer yatırımlar dalgalı olduğunda, altın portföyleri öngörülebilir bir esneklikle dengeler.
Gölge Altın Fiyatı
"Gölge Altın Fiyatı"(SGP), temel para arzının tamamen altın tarafından desteklendiği durumdaki teorik altın fiyatını ifade eder. Mevcut piyasa fiyatlarına göre hesaplandığında:
Eğer ABD Doları M0 tamamen altın ile destekleniyorsa, altın fiyatı 21,416 dolara ulaşmalıdır.
Eğer Euro Bölgesi M0 tamamen altınla destekleniyorsa, altın fiyatının yaklaşık 13.500 Euro'ya ulaşması gerekir.
ABD M2 tamamen altın tarafından desteklenseydi, altın fiyatının 82.223 dolara ulaşması gerekirdi
Eğer İsviçre M2 tamamen altınla destekleniyorsa, altın fiyatı 29,101 İsviçre frangına ulaşmalıdır.
Tarihsel olarak, kısmi kapsama normdur:
1914 yılında kabul edilen Federal Reserve Yasası, minimum altın rezerv oranını %40 olarak belirlemiştir. Bu gerekliliği karşılamak için, altın fiyatının 8,566 dolara yükselmesi gerekmektedir.
1945'ten 1971'e kadar, %25 kaplama talep edilmekte, şu anda karşılık gelen M0 gölge altın fiyatı 5,354 dolar.
Eğer ana para birimi bölgelerinin (ABD, Euro Bölgesi, Birleşik Krallık, İsviçre, Japonya ve Çin) para arzı, küresel GSYİH içindeki pay oranına göre merkez bankalarının altın rezervleri ile karşılanıyorsa, farklı karşılık oranlarındaki altın fiyatı tahminleri:
M0 %25 kapsama: 5,100 Dolar
M0 %40 kaplama: 8,160 Dolar
M0 %100 Kapsama: 20,401 Dolar
M2 %25 kapsama: 57,965 dolar
M2 %40 kaplama: 92,744 Dolar
M2 %100 kaplama: 231.860 dolar
Şu anda, ABD para tabanının altın karşılama oranı sadece %14,5'tir, bu da dolar başına yalnızca 14,5 sentin altından oluştuğu anlamına gelir. 2000'li yıllardaki altın boğa piyasası sırasında, Para Tabanı'nın altın teminatı %10,8'den %29,7'ye yükseldi. Benzer bir kapsama alanı elde etmek için, altın fiyatının neredeyse iki katına çıkarak 6.000 doların üzerine çıkması gerekecek. Tarihsel olarak, altın kapsamı 1930'larda, 1940'larda ve 1980'lerde %100'ün üzerine ulaştı ve 1980'de kaydedilen %131'lik bir değer, yaklaşık 30.000 ABD Doları olan mevcut altın fiyatına eşdeğerdir.
Altın Fiyat Tahmini
Fiyat modeli tahmini:
Temel Senaryo: 2030 yılı sonuna kadar altın fiyatı yaklaşık 4,800 dolar, 2025 yılı sonundaki ara hedef ise 2,942 dolar.
Enflasyon Senaryosu: 2030 yılı sonuna kadar altın fiyatı yaklaşık 8,900 dolar, 2025 yılı sonundaki ara hedef ise 4,080 dolar.
Şu anda, altın fiyatı 2025 yılı sonundaki temel senaryonun orta hedefi olan 2.942 doları aşmış durumda. Analistler, bu on yılın sonunda altın fiyatının muhtemelen iki senaryo arasında olacağını, bu durumun önümüzdeki beş yıl içindeki enflasyon seviyesine bağlı olduğunu düşünüyor.
Enflasyon Riski Analizi
Araştırmalar, 1970'lerde olduğu gibi ikinci bir enflasyon dalgasının ortaya çıkma olasılığını dışlamamalıdır. Mevcut gelişmelerin 1970'lerdeki enflasyon trendleriyle benzerlik göstermesi şaşırtıcıdır.
Kısa vadede, analizler hala özellikle petrol fiyatlarındaki büyük düşüş nedeniyle deflasyon eğilimini görmekte. Gelişmiş sanayileşmiş ülkelerin para birimlerinin dolara karşı önemli ölçüde değer kazanması, bu ülkelerde deflasyon etkisini daha da güçlendirdi.
Ancak bu durum enflasyon riskinin ortadan kalktığı anlamına gelmemektedir. Durgunlukların ve sermaye piyasası çöküşlerinin deflasyonist etkilerine rağmen, politika tepkisinin yüksek oranda enflasyonist olması muhtemeldir. Merkez bankasından güçlü bir tepki sadece bir zaman meselesi gibi görünüyor. Olası önlemler arasında getiri eğrisi kontrolü, yeni bir niceliksel genişleme turu, finansal baskı, daha fazla mali teşvik ve hatta MMT veya helikopter parası yer alıyor.
Kantitatif analiz, altın, gümüş ve madencilik hisselerinin stagflasyonist bir ortamda daha iyi performans gösterdiğini gösteriyor. Raporun hesapladığı stagflasyon döneminde, 1970'lerde %32,8, %33,1 ve %21,2 olan yıllık ortalama reel bileşik büyüme oranı altın için %7,7 ve gümüş için %28,6 oldu.
"Performans Altın" Yatırım Fırsatları
Altın yavaş yavaş spot ışığına geri dönse bile, Batılı finansal yatırımcılar için büyük bir altın patlaması hala çok uzakta: altın destekli ETF'ler, 2025'in 1. çeyreğinde 21,1 milyar ABD doları tutarında giriş kaydetti ve bu, kayıtlardaki en yüksek ikinci giriş oldu. Ancak altın fiyatındaki sert yükseliş nedeniyle bu giriş, ton bazında tarihin en büyük 10. çeyreği oldu.
Aynı zamanda, altın ETF'lerine olan fon akışı, hisse senedi ve tahvil ETF'lerine kıyasla hala çok düşük, hisse senedi ETF'lerine olan fon akışı altın ETF'lerinin 8 katı, sabit getirili ETF'lere olan fon akışı ise altın ETF'lerinin 5 katı.
1970'ler ve 2000'ler performansına bakıldığında, gümüş ve madencilik hisselerinin mevcut on yılda büyük bir geri dönüş potansiyeline sahip olduğu görülüyor. Piyasa dinamikleri, genellikle altının yükselişi başlattığını, ardından gümüş, madencilik hisseleri ve emtiaların geldiğini, bir bayrak yarışı modeline benzer bir şekilde takip ettiğini gösteriyor.
Bitcoin ve Altın
Bitcoin, mevcut dünya düzeninin yeniden yapılanmasından fayda sağlayabilir. Coğrafi-politik gerginliklerin artması bağlamında, Bitcoin'in merkeziyetsiz bir kripto para birimi olarak avantajları giderek daha fazla ön plana çıkıyor. Devlet kontrolünden bağımsızlığı ve sınır ötesi işlem yapabilme yeteneği sayesinde, Bitcoin gerçekten de geleneksel paralara alternatif bir seçenek sunuyor.
Nisan ayı sonunda, çıkarılan tüm altının piyasa değeri 23 trilyon ABD Doları civarındaydı (ons başına 3.288 ABD Doları olan 217.465 ton). Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 1,9 trilyon dolar, bu da altının piyasa değerinin yaklaşık %8'ine eşdeğer.
Analizlere göre, 2030 yılsonuna kadar Bitcoin, altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabilir. Eğer altın fiyatı hedefinin yaklaşık 4,800 dolar olduğunu varsayarsak, Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşması için yaklaşık 900,000 dolara yükselmesi gerekecek.
Altının enflasyonist olmayan varlık alanında bir rakibi olduğunu ve bunun mutlaka bir dezavantaj olmadığını belirtmek önemlidir. "Rekabet işi teşvik eder" fikrine göre, giderek daha fazla yatırımcı, altın ve bitcoin'e yapılan birleşik bir yatırımın, riske göre ayarlanmış ayrı bir yatırımdan daha iyi olduğunu fark edebilir: "Altın istikrarlıdır, Bitcoin dışbükeydir." "
Piyasa Karşılaştırması ve Potansiyel Riskler
1980, 2011 ve mevcut çeşitli makro ve piyasa göstergelerini karşılaştırarak, altın fiyatlarının hala artış potansiyeline sahip olduğunu doğruladık. Özellikle dikkat çeken, mevcut durumda dolara olan indeksin belirgin şekilde daha yüksek olması ve bu seviyenin altının önceki tarihî zirve noktasının çok üzerinde olmasıdır.
Uzun vadeli yükseliş trendi sağlam olmasına rağmen, aşağıdaki faktörler kısa vadeli düzeltmelere neden olabilir:
Merkez Bankası Ana Risk Olarak: Merkez bankası talebinin şu anki her çeyrek 250 ton ortalama seviyesinden beklenmedik bir şekilde düşmesi, yapısal talebi azaltabilir.
Yatırımcıların pozisyon azaltması: Spekülatif pozisyonların azaltılma hızı oldukça hızlı olabilir.
Jeopolitik primin düşmesi: Ana çatışmaların azalması veya ticaret savaşlarının hızlı bir şekilde sona ermesi, jeopolitik primin önemli ölçüde azalmasına neden olacaktır.
Amerikan ekonomisi beklentilerin üzerinde: Güçlü Amerikan ekonomisi, merkez bankasının politikaları sıkılaştırmasına neden olabilir.
Teknik ve Duygu Tabanlı Risk: Duygular aşırı iyimser, bazı durumlarda pozisyonlar çok uç noktada.
Doların Güçlenmesi: Dolar kısa vadede aşırı satılmış, duygu son derece olumsuz.
Kısa vadede altın fiyatları yaklaşık 2800 dolar seviyesine geri çekilebilir ve hatta yatay bir seyir izleyebilir. Bu tür bir düzeltme, belki de boğa piyasasının pekişme sürecinin bir parçasıdır ve altının orta ve uzun vadeli yükseliş trendine tehdit oluşturmaz.
Sonuç
Altın boğa piyasası henüz sona ermedi, kamu katılım aşamasının ortasında. Altın, eski bir kalıntı olarak görülmekten, yatırım portföyündeki anahtar bir varlığa dönüşüyor; hem savunma istikrarı sağlıyor hem de saldırgan potansiyele sahip. Bir bakıma, altın varlık dünyasının "Michael Jordan'ı" gibi; savunma istikrarlı, saldırı güçlü - gerçek bir oyun değiştirici.
Altının uzun vadeli yükselişi, birbirini güçlendiren birkaç sütuna dayanmaktadır:
Küresel finans ve para sistemi derin siyasi ve ekonomik çalkantılar karşısında kaçınılmaz bir şekilde yeniden yapılandırılmaktadır.
Hükümet ve merkez bankasının enflasyon eğilimi
Altın ile uyumlu bölgelerin ekonomik yükselişi, özellikle Asya ve Arap dünyası
ABD varlıklarından sermaye transferi (ABD doları, ABD hisse senetleri, ABD Hazine tahvilleri).
"Performans Altınları" (gümüş, madencilik hisseleri ve emtialar) için beklenen aşırı getiri
Altın fiyatlarındaki mevcut yükseliş sadece krizi yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda bir "altın kuğu anının" habercisi de olabilir: küresel kargaşanın ortasında altın nadir ama son derece olumlu bir sinyal gönderiyor. Mevcut para sisteminin güvenilirliği azaldıkça, altının parasal bir varlık olarak geleneksel rolünü yeniden kazanması daha olasıdır, büyük olasılıkla uluslarüstü uzlaşma varlıkları biçiminde - siyasi gücün bir aracı olarak değil, ticaret, değişim ve güven için tarafsız, borçsuz bir temel olarak.
Geleneksel güvenli varlıklar olan devlet tahvillerine olan güvenin kaybolmasıyla birlikte, altın yeniden uzun vadeli yatırım stratejisinin temel unsuru haline geliyor. Sıkıntılı dönemlerde, altın kendisini güvenilir bir koruma seçeneği olarak tekrar kanıtladı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Altın 2030 yılında 8900 doları aşma potansiyeline sahip, tarihsel veriler ve enflasyon beklentileri uzun vadeli boğa koşusunu destekliyor.
Altının Yükselişi: Neden 2030'da 8900 Dolar'a Ulaşması Bekleniyor?
Küresel siyasi ve ekonomik düzen çalkantılı olmaya devam ederken, altın sermaye piyasalarının kalbine geri dönüyor. Altın yatırımına ilişkin yakın zamanda yayınlanan bir yıllık rapor, dünyanın şu anda geçirmekte olduğu yeni finansal yeniden yapılanma turunun ve rakipsiz, enflasyonist olmayan bir parasal varlık olarak altının stratejik değerinin derinlemesine bir analizini sunuyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin sanayisizleşmesinden ve kontrolden çıkan mali açıktan, Bitcoin gibi devlet dışı kredi varlıklarının yükselişine, merkez bankalarının büyük ölçekli altın alımlarına kadar, bu eğilimler birlikte "altın çoğunluk" modelinin arka planını oluşturuyor.
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-03bfb3d102e2d062b427b264f6b1117b)
Altın Heyecanı: Kenardan Merkez Sahneye Dönüş
Mevcut altın boğa piyasası, "Büyük Kıyamet" filminin tersine bir durum olarak görülebilir: Küresel finans ve para sisteminin yeniden yapılandırılması bağlamında, stratejik olarak altına yatırım yapmak önemli getiriler sağlayacaktır. Richard Russell’ın da dediği gibi: "Hiçbir çılgınlık altın çılgınlığına benzemez."
Altın, Batı finansal sisteminde hem getiri eksikliği hem de arkaik bir güvenli liman aracı olarak uzun süredir marjinalleştirildi. Ancak son yıllarda işler değişmeye başladı. "Boğalar" olarak bilinen bu eğilim, altında uzun vadeli bir boğa piyasasını sembolize ediyor ve sermaye piyasalarında sistemik riskin yeniden değerlendirilmesini ortaya koyuyor.
Bu ortamda, yatırımcılar birkaç önemli sorunla karşı karşıya.
Geleneksel görüş, altın fiyatlarının yüksek olduğunu ve yükselme alanının zor olduğunu düşünmektedir. Ancak rapor, mevcut durumda altın boğa piyasasının orta aşamasında olduğunu, son aşamasında değil, belirtmektedir.
Altın Pazarının Durumu
Dow Teorisine göre, tam bir boğa piyasası üç aşamaya ayrılabilir: birikim, halkın katılımı ve delilik. Altın şu anda ikinci aşaması olan "Halkın Katılımı Dönemi" aşamasındadır. Bu aşamanın tipik özellikleri şunları içerir:
Son beş yıl içinde, dünya genelinde altın fiyatları %92 arttı, ancak doların altın karşısındaki gerçek alım gücü ise %50'ye yakın bir düşüş gösterdi. "Altın On Yılı" tahmin yoluna göre, günümüzdeki altın fiyatı hareketi, enflasyon senaryosuna yakın bir yolda ilerliyor ve temel senaryonun çok üzerinde.
Verilere göre, geçen yıl altın dolar cinsinden 43 tarihi zirveye ulaşarak, 1979'daki 57 zirvenin ardından ikinci sırada yer aldı ve bu yıl 30 Nisan itibarıyla 22 yeni zirveye ulaştı. 3000 dolar sınırını aşmasına rağmen, tarihi altın boğa piyasası ile karşılaştırıldığında, bu yükseliş hala ılımlı kalıyor.
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e5292ffa36217c77f01d)
Altın sadece mutlak fiyatını kırmakla kalmıyor, aynı zamanda göreceli düzeyde (örneğin hisse senetlerine oran olarak) teknik bir atılım oluşturuyor ve bu da geleneksel varlıklara göre güçlü modelinin oluşturulduğunu gösteriyor. Halihazırda altına yatırım yapmış olan yatırımcılar için tutunmak akıllıca olacaktır, ancak yeni başlayanlar için piyasaya girmek hala caziptir.
Dikkate değer olan, tarihsel verilerin boğa piyasası sırasında altın fiyatlarının %20 ila %40 arasında bir düzeltme yaşayabileceğini göstermesidir. Yatırımcıların piyasa dalgalanmalarına karşı tutarlı bir risk yönetim stratejisi benimsemeleri gerekmektedir.
Yeni Yatırım Portföyü Dağılımı
Araştırma, geleneksel %60 hisse senedi / %40 tahvil dağılımına yeniden bir düşünce olarak yeni bir portföy yapılandırma konsepti önerdi:
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-27213687cca09e07c0a2257042be978b)
Bu yeni portföy, özellikle devlet tahvilleri gibi geleneksel güvenli liman varlıklarına olan güven kaybına ilişkin endişeler olmak üzere mevcut piyasa ortamına ilişkin görüşleri yansıtıyor. Önümüzdeki yıllarda büyük potansiyele sahip olduğu düşünülen gümüş, madencilik hisse senetleri ve emtiaları içeren güvenli liman altın ile performans altını arasındaki ayrımı belirtmekte fayda var.
Altını Etkileyen Ana Faktörler
Jeopolitik yeniden yapılanma
Küresel jeopolitik manzara hızlandırılmış bir hızla yeniden düzenleniyor ve bu da altın için olumlu. Dünya, "altınla desteklenen Bretton Woods döneminden, dahili bir para birimiyle desteklenen Bretton Woods II'ye (korunmasız bir el koyma riski olan ABD Hazineleri) ve ardından harici bir para birimiyle (altın ve diğer emtialar) desteklenen Bretton Woods III'e geçiyor".
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8b07be33726f945192baeef5ea1da8df)
Altın, yeni para düzeninin bir temeli olarak üç büyük avantaja sahiptir:
ABD Ekonomi Politikası Etkileri
Trump, Beyaz Saray'a döndükten sonra Amerikan ekonomisini ve küresel ekonomiyi derin bir yeniden yapılandırma başlattı. Politika yönleri arasında şunlar bulunmaktadır:
1. Hükümetin aşırı borç sorununu çözmek:
! [Altın "boğaları" raporu, altının neden 2030'un sonunda 8.900 dolara ulaşması bekleniyor?] ](https://img.gateio.im/social/moments-f78747eda44669df30832f9f3d76a52b)
2.Ticaret politikası reformu:
3.Dolar Politikası:
Bu politikalar, ABD ekonomisinin yavaşlamasına veya hatta duraklamasına neden olabilir. Ekonomik göstergelere göre, ABD ekonomisi küçülme belirtileri göstermeye başlamıştır. Bu trend devam ederse, merkez bankası daha büyük bir baskı ile karşılaşacak ve mevcut fiyatlamadan daha agresif bir para politikasını gevşetmek zorunda kalacaktır.
Avrupa para politikası değişikliği
Avrupa'da, özellikle Almanya'da maliye politikasında önemli bir değişim oldu. Almanya'nın bir sonraki şansölyesi olması beklenen aday, GSYİH'nın %1'inden fazla savunma harcamalarını borç kuralı sınırlarından muaf tutmayı ve altyapı ve iklim koruma için 500 milyar avroluk bir borç finansman programı oluşturmayı öneriyor. Tahminler, Alman devlet tahvillerinin GSYİH'nın %60'ından %90'ına yükseleceğini gösteriyor.
Bu, Almanya'da tarihi bir ana işaret ediyordu: Muhafazakar Parti'nin önderliğinde mali muhafazakarlığın resmen terk edilmesi. Alman devlet tahvilleri, duyurunun ardından 35 yılın en büyük bir günlük oynaklığını yaşayarak önemli ölçüde tepki verdi.
Merkez Bankası talebi
Merkez bankası talebi, "boğaların" temel direğidir. Merkez bankası, Rusya'nın döviz rezervlerinin dondurulduğu Şubat 2022'den bu yana önemli ölçüde hızlanan bir eğilim olan 2009'dan bu yana altın piyasasının net alıcısı olmuştur. Merkez bankası, üst üste üçüncü yıl rezervlerine 1.000 tondan fazla altın ekledi.
Şubat 2025 itibarıyla küresel altın rezervleri 36.252 tona ulaştı. 2024'te altının döviz rezervlerindeki payı, 1997'den bu yana en yüksek seviye olan %22'ye ulaşacak ve 2016'daki yaklaşık %9'luk düşük seviyenin iki katından fazla olacak. Bununla birlikte, 1980'deki tüm zamanların %70'in üzerindeki zirvesinden daha gidilecek çok yol var.
Asya'daki merkez bankaları bu alımların çoğunu oluşturuyor, ancak Polonya 2024'te en büyük alıcı. Çin'in son yıllardaki yoğun alımlarına rağmen, resmi altın rezervlerindeki payının sadece% 6,5 olduğunu belirtmekte fayda var. Buna karşılık, Amerika Birleşik Devletleri, Almanya, Fransa ve İtalya rezervlerinin %70'inden fazlasına sahiptir. Rusya ise 2014 ile 2025'in ilk çeyreği arasında payını %8'den %34'e çıkarmıştır.
Bazı araştırmalar, Çin'in ayda yaklaşık 40 ton oranında altın almaya devam edeceğini varsayıyor, bu da merkez bankasının talebinin yılda 500 tona yakın olacağı anlamına geliyor, bu da son üç yıldaki toplam merkez bankası talebinin neredeyse yarısına eşdeğer.
Yasal para birimi sürekli değer kaybediyor
Altının parasal işlevi itibari paradan farklıdır ve arzı keyfi olarak genişletilemez. 1900'den bu yana ABD nüfusu 4,5 kat (76 milyondan 342 milyona) artarken, M2 para arzı 2.333 kat (9 milyar dolardan 21 trilyon dolara) ve kişi başına 500 kattan fazla (118 dolardan 60.000 doların üzerine) arttı. Bu durum "steroid sporcularda şişkin kaslara benzetilmiştir - görünüşte etkileyici ancak yapı olarak kırılgan".
Para arzındaki artış, altın fiyatlarının uzun vadeli ana itici güçlerinden biridir. G20 ülkelerinde, M2'nin ortalama yıllık büyüme oranı %7.4'tür. Para arzı, üç yıl boyunca bazen negatif büyüme yaşadıktan sonra yeniden artış gösteriyor ve bu, "büyük boğa" için bir başka itici faktör haline gelecektir.
Altın, yatırım portföyü sigortası olarak
Altın, ekonomik durgunluk ve borsa ayı piyasası dönemlerinde mükemmel performans gösteriyor. 1929'dan 2025'e kadar olan 16 ayı piyasası analizleri, bu dönemlerin 15'inde altının S&P 500'den daha iyi performans gösterdiğini ve ortalama göreceli performansının +%42.55 olduğunu ortaya koyuyor.
Araştırmalar, altını, güvenilir savunma ve güvenlik ile futboldaki İtalyan savunma taktiği "catenaccio"ya benzetiyor. Diğer yatırımlar dalgalı olduğunda, altın portföyleri öngörülebilir bir esneklikle dengeler.
Gölge Altın Fiyatı
"Gölge Altın Fiyatı"(SGP), temel para arzının tamamen altın tarafından desteklendiği durumdaki teorik altın fiyatını ifade eder. Mevcut piyasa fiyatlarına göre hesaplandığında:
Tarihsel olarak, kısmi kapsama normdur:
Eğer ana para birimi bölgelerinin (ABD, Euro Bölgesi, Birleşik Krallık, İsviçre, Japonya ve Çin) para arzı, küresel GSYİH içindeki pay oranına göre merkez bankalarının altın rezervleri ile karşılanıyorsa, farklı karşılık oranlarındaki altın fiyatı tahminleri:
Şu anda, ABD para tabanının altın karşılama oranı sadece %14,5'tir, bu da dolar başına yalnızca 14,5 sentin altından oluştuğu anlamına gelir. 2000'li yıllardaki altın boğa piyasası sırasında, Para Tabanı'nın altın teminatı %10,8'den %29,7'ye yükseldi. Benzer bir kapsama alanı elde etmek için, altın fiyatının neredeyse iki katına çıkarak 6.000 doların üzerine çıkması gerekecek. Tarihsel olarak, altın kapsamı 1930'larda, 1940'larda ve 1980'lerde %100'ün üzerine ulaştı ve 1980'de kaydedilen %131'lik bir değer, yaklaşık 30.000 ABD Doları olan mevcut altın fiyatına eşdeğerdir.
Altın Fiyat Tahmini
Fiyat modeli tahmini:
Şu anda, altın fiyatı 2025 yılı sonundaki temel senaryonun orta hedefi olan 2.942 doları aşmış durumda. Analistler, bu on yılın sonunda altın fiyatının muhtemelen iki senaryo arasında olacağını, bu durumun önümüzdeki beş yıl içindeki enflasyon seviyesine bağlı olduğunu düşünüyor.
Enflasyon Riski Analizi
Araştırmalar, 1970'lerde olduğu gibi ikinci bir enflasyon dalgasının ortaya çıkma olasılığını dışlamamalıdır. Mevcut gelişmelerin 1970'lerdeki enflasyon trendleriyle benzerlik göstermesi şaşırtıcıdır.
Kısa vadede, analizler hala özellikle petrol fiyatlarındaki büyük düşüş nedeniyle deflasyon eğilimini görmekte. Gelişmiş sanayileşmiş ülkelerin para birimlerinin dolara karşı önemli ölçüde değer kazanması, bu ülkelerde deflasyon etkisini daha da güçlendirdi.
Ancak bu durum enflasyon riskinin ortadan kalktığı anlamına gelmemektedir. Durgunlukların ve sermaye piyasası çöküşlerinin deflasyonist etkilerine rağmen, politika tepkisinin yüksek oranda enflasyonist olması muhtemeldir. Merkez bankasından güçlü bir tepki sadece bir zaman meselesi gibi görünüyor. Olası önlemler arasında getiri eğrisi kontrolü, yeni bir niceliksel genişleme turu, finansal baskı, daha fazla mali teşvik ve hatta MMT veya helikopter parası yer alıyor.
Kantitatif analiz, altın, gümüş ve madencilik hisselerinin stagflasyonist bir ortamda daha iyi performans gösterdiğini gösteriyor. Raporun hesapladığı stagflasyon döneminde, 1970'lerde %32,8, %33,1 ve %21,2 olan yıllık ortalama reel bileşik büyüme oranı altın için %7,7 ve gümüş için %28,6 oldu.
"Performans Altın" Yatırım Fırsatları
Altın yavaş yavaş spot ışığına geri dönse bile, Batılı finansal yatırımcılar için büyük bir altın patlaması hala çok uzakta: altın destekli ETF'ler, 2025'in 1. çeyreğinde 21,1 milyar ABD doları tutarında giriş kaydetti ve bu, kayıtlardaki en yüksek ikinci giriş oldu. Ancak altın fiyatındaki sert yükseliş nedeniyle bu giriş, ton bazında tarihin en büyük 10. çeyreği oldu.
Aynı zamanda, altın ETF'lerine olan fon akışı, hisse senedi ve tahvil ETF'lerine kıyasla hala çok düşük, hisse senedi ETF'lerine olan fon akışı altın ETF'lerinin 8 katı, sabit getirili ETF'lere olan fon akışı ise altın ETF'lerinin 5 katı.
1970'ler ve 2000'ler performansına bakıldığında, gümüş ve madencilik hisselerinin mevcut on yılda büyük bir geri dönüş potansiyeline sahip olduğu görülüyor. Piyasa dinamikleri, genellikle altının yükselişi başlattığını, ardından gümüş, madencilik hisseleri ve emtiaların geldiğini, bir bayrak yarışı modeline benzer bir şekilde takip ettiğini gösteriyor.
Bitcoin ve Altın
Bitcoin, mevcut dünya düzeninin yeniden yapılanmasından fayda sağlayabilir. Coğrafi-politik gerginliklerin artması bağlamında, Bitcoin'in merkeziyetsiz bir kripto para birimi olarak avantajları giderek daha fazla ön plana çıkıyor. Devlet kontrolünden bağımsızlığı ve sınır ötesi işlem yapabilme yeteneği sayesinde, Bitcoin gerçekten de geleneksel paralara alternatif bir seçenek sunuyor.
Nisan ayı sonunda, çıkarılan tüm altının piyasa değeri 23 trilyon ABD Doları civarındaydı (ons başına 3.288 ABD Doları olan 217.465 ton). Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 1,9 trilyon dolar, bu da altının piyasa değerinin yaklaşık %8'ine eşdeğer.
Analizlere göre, 2030 yılsonuna kadar Bitcoin, altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabilir. Eğer altın fiyatı hedefinin yaklaşık 4,800 dolar olduğunu varsayarsak, Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşması için yaklaşık 900,000 dolara yükselmesi gerekecek.
Altının enflasyonist olmayan varlık alanında bir rakibi olduğunu ve bunun mutlaka bir dezavantaj olmadığını belirtmek önemlidir. "Rekabet işi teşvik eder" fikrine göre, giderek daha fazla yatırımcı, altın ve bitcoin'e yapılan birleşik bir yatırımın, riske göre ayarlanmış ayrı bir yatırımdan daha iyi olduğunu fark edebilir: "Altın istikrarlıdır, Bitcoin dışbükeydir." "
Piyasa Karşılaştırması ve Potansiyel Riskler
1980, 2011 ve mevcut çeşitli makro ve piyasa göstergelerini karşılaştırarak, altın fiyatlarının hala artış potansiyeline sahip olduğunu doğruladık. Özellikle dikkat çeken, mevcut durumda dolara olan indeksin belirgin şekilde daha yüksek olması ve bu seviyenin altının önceki tarihî zirve noktasının çok üzerinde olmasıdır.
Uzun vadeli yükseliş trendi sağlam olmasına rağmen, aşağıdaki faktörler kısa vadeli düzeltmelere neden olabilir:
Kısa vadede altın fiyatları yaklaşık 2800 dolar seviyesine geri çekilebilir ve hatta yatay bir seyir izleyebilir. Bu tür bir düzeltme, belki de boğa piyasasının pekişme sürecinin bir parçasıdır ve altının orta ve uzun vadeli yükseliş trendine tehdit oluşturmaz.
Sonuç
Altın boğa piyasası henüz sona ermedi, kamu katılım aşamasının ortasında. Altın, eski bir kalıntı olarak görülmekten, yatırım portföyündeki anahtar bir varlığa dönüşüyor; hem savunma istikrarı sağlıyor hem de saldırgan potansiyele sahip. Bir bakıma, altın varlık dünyasının "Michael Jordan'ı" gibi; savunma istikrarlı, saldırı güçlü - gerçek bir oyun değiştirici.
Altının uzun vadeli yükselişi, birbirini güçlendiren birkaç sütuna dayanmaktadır:
Altın fiyatlarındaki mevcut yükseliş sadece krizi yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda bir "altın kuğu anının" habercisi de olabilir: küresel kargaşanın ortasında altın nadir ama son derece olumlu bir sinyal gönderiyor. Mevcut para sisteminin güvenilirliği azaldıkça, altının parasal bir varlık olarak geleneksel rolünü yeniden kazanması daha olasıdır, büyük olasılıkla uluslarüstü uzlaşma varlıkları biçiminde - siyasi gücün bir aracı olarak değil, ticaret, değişim ve güven için tarafsız, borçsuz bir temel olarak.
Geleneksel güvenli varlıklar olan devlet tahvillerine olan güvenin kaybolmasıyla birlikte, altın yeniden uzun vadeli yatırım stratejisinin temel unsuru haline geliyor. Sıkıntılı dönemlerde, altın kendisini güvenilir bir koruma seçeneği olarak tekrar kanıtladı.