Çeşitli işaretler, Nisan ayında dört yılın en düşük seviyesine ulaştıktan sonra, ABD enflasyon göstergelerinin yeniden yükselmeye başlayacağını gösteriyor. Şu anda dışarıda odak noktası, tarifelerin etki alanı ve süresidir; bu, gelecekteki Fed politikası üzerinde etkili olacaktır.
CPI dipten sıçrayabilir
ABD TÜFE'nin yıllık büyüme oranı Nisan ayında %2,3'e düşerek Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyeye geriledi. Fiyatlar Fed'in hedefine yaklaşırken, ABD Başkanı Donald Trump sık sık faiz oranlarını düşürmesi için baskı yaptı.
Ancak, son dönemde yayımlanan birçok ticari anketle birlikte, gümrük tarifeleri nedeniyle oluşan işletme maliyet baskısının tüketici tarafına yansıması sadece bir zaman meselesi. Morgan Stanley, gümrük tarifeleri nedeniyle enflasyonun Mayıs ayında hızlanmaya başlayacağını, özellikle de Haziran ayında zirveye ulaşacağını uyarısında bulundu.
İlk finans muhabiri özetledi ve Wall Street'in genel TÜFE'nin yıllık büyüme oranının Mayıs ayında 0,1 puan artarak %2,4'e yükselmesini ve aylık bazda %0,3'lük bir artışla beklemesini beklediğini belirtti. Analistler, akaryakıt fiyatlarındaki düşüşün ve gıda enflasyonunun son bir ayda hafiflemesinin fiyat artışlarını geçici olarak sınırlayacağına inanıyor.
Gıda ve enerji hariç, Mayıs ayındaki çekirdek TÜFE'nin aylık artışının %0.3'e hızlanması veya yıllık artış oranının %2.8 seviyesinde kalması bekleniyor.
Wells Fargo, CBN muhabirlerine gönderdiği bir raporda, hizmet sektöründeki dezenflasyonun hala yavaş yavaş devam ettiğini söyledi. Çekirdek hizmet enflasyonunun geçen ay çok az değişmesi ve yıllık bazda büyümenin %3,6'da kalması bekleniyor. İtici güç (11.480, 0.20, %1.77 ) değişebilir ve konut enflasyonundaki artış kademeli olarak hafifleyecek ve yerini eğlence ve turizm gibi hizmet fiyatlarındaki artışa bırakacaktır.
Emtia enflasyonu yeniden gündemde. İthalat en az yüzde 10'luk tarifelerden etkilenmeye başladığında, giyim, mobilya ve otomobil parçaları fiyatlarının keskin bir şekilde artması muhtemeldir. Süpermarket devi Walmart'ın baş finans sorumlusu Rainey, 15 Mayıs'ta "herhangi bir perakendecinin taşıyabileceğinin bir sınırı olduğu" konusunda erken bir uyarı yayınladı ve tüketiciler Mayıs ayının sonundan itibaren "fiyat artışlarını görecek" ve fiyat artışları Haziran ayında daha belirgin olacak.
Geleceğe baktığımızda, Wells Fargo, gümrük tarifeleri sorunları çözülmezse, yüksek gümrük tarifeleri ortamının devam etmesiyle enflasyonun etkilerinin önümüzdeki aylarda daha da artacağını öngörüyor. Banka, ikinci yarıda temel CPI'nin ortalama aylık %0.30 oranında artacağını ve dördüncü çeyrekte yıllık artışın %3.3'e yükselebileceğini tahmin ediyor.
Dikkate değer olan, gümrük vergilerinin enflasyonu etkileyen tek faktör olmadığıdır. Trump yönetiminin hedeflediği göçmen uygulamaları, daha gevşek federal düzenlemeler ve daha düşük vergiler de fiyat seviyelerini etkileyecektir.
Fed nasıl tepki veriyor
Trump yönetimi çoğu ülke için tarife gerekliliklerini hafifletmiş olsa da, genel seviye hala II. Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek seviyesinde. Dahası, tarifelerin çoğu Nisan ortasına kadar uygulanmadı ve tarifelerin uygulanması ile işletmelerden gelen yanıt arasındaki zaman gecikmesi nedeniyle bu etkilerin önümüzdeki aylarda daha belirgin olması bekleniyor.
Bu yıl şimdiye kadar Fed, tarifelerin etkisi henüz ekonomiye nüfuz etmediği için para politikası duruşunda temkinli davrandı. Fed Başkan Yardımcısı Jefferson geçen ay yaptığı açıklamada, enflasyonist baskıların geçici mi yoksa kalıcı mı olduğunun belirsiz olduğunu söyledi.
Atlanta Fed Başkanı Bostic de, bugüne kadar birçok tarife etkisinin aslında ekonomik verilere yansımadığını düşünüyor. Şu anda, Fed'in ekonomik yönü netleştirmek için daha uzun süre beklemek zorunda kalacağını ve faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapmadan önce beklemesi gerektiğini tahmin ediyor. "Ekonominin nereye gideceğini görmek için beklemeliyiz, ardından herhangi bir net karar vermeliyiz."
Varlık yönetimi firması BK Asset Management'ın makro stratejisti Boris Schlossberg, Yicai ile yaptığı röportajda, Fed yetkililerinin son açıklamalarına bakılırsa, geçen haftaki istihdam raporunda gösterildiği gibi, politika odağının büyümeden ziyade enflasyona yönelik olduğunu, ABD ekonomisinin ticaret politikası nedeniyle önemli bir baskı belirtisi göstermediğini ve enflasyon risklerinin yükseliyor gibi göründüğünü söyledi.
Schrosberg, elbette, [tarifelerin] Trump'ın tutumuna bağlı olduğunu daha da analiz etti. Son tüketici anketleri, enflasyon beklentilerinin büyük ölçüde dalgalandığını ve hükümet kararlarına yönelik tutumları gösterdiğini gösteriyor, bu nedenle Fed, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin istikrarını vurguluyor. ABD hükümetinin bir ticaret savaşı riskini hafifletmek için büyük ticaret ortaklarıyla mümkün olan en kısa sürede bir anlaşmaya varması durumunda, enflasyonist baskıların önemli ölçüde hafiflemesinin ve faiz indirimleri için uygun koşullar yaratmasının beklendiğine inanıyor.
Fed fonları vadeli işlem fiyatları, yatırımcıların Fed'in bu yıl önce Eylül ayına kadar ve ardından Aralık ayında olmak üzere iki kez faiz indirimine gitmesini beklediğini gösteriyor. Önümüzdeki Çarşamba, Federal Rezerv bir faiz oranı toplantısı yapacak ve dış dünyanın daha fazla ipucu bulmaya çalışacağı üç aylık ekonomik görünümünü ve faiz oranı nokta grafiğini yayınlayacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#5月CPI数据将公布#
Çeşitli işaretler, Nisan ayında dört yılın en düşük seviyesine ulaştıktan sonra, ABD enflasyon göstergelerinin yeniden yükselmeye başlayacağını gösteriyor. Şu anda dışarıda odak noktası, tarifelerin etki alanı ve süresidir; bu, gelecekteki Fed politikası üzerinde etkili olacaktır.
CPI dipten sıçrayabilir
ABD TÜFE'nin yıllık büyüme oranı Nisan ayında %2,3'e düşerek Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyeye geriledi. Fiyatlar Fed'in hedefine yaklaşırken, ABD Başkanı Donald Trump sık sık faiz oranlarını düşürmesi için baskı yaptı.
Ancak, son dönemde yayımlanan birçok ticari anketle birlikte, gümrük tarifeleri nedeniyle oluşan işletme maliyet baskısının tüketici tarafına yansıması sadece bir zaman meselesi. Morgan Stanley, gümrük tarifeleri nedeniyle enflasyonun Mayıs ayında hızlanmaya başlayacağını, özellikle de Haziran ayında zirveye ulaşacağını uyarısında bulundu.
İlk finans muhabiri özetledi ve Wall Street'in genel TÜFE'nin yıllık büyüme oranının Mayıs ayında 0,1 puan artarak %2,4'e yükselmesini ve aylık bazda %0,3'lük bir artışla beklemesini beklediğini belirtti. Analistler, akaryakıt fiyatlarındaki düşüşün ve gıda enflasyonunun son bir ayda hafiflemesinin fiyat artışlarını geçici olarak sınırlayacağına inanıyor.
Gıda ve enerji hariç, Mayıs ayındaki çekirdek TÜFE'nin aylık artışının %0.3'e hızlanması veya yıllık artış oranının %2.8 seviyesinde kalması bekleniyor.
Wells Fargo, CBN muhabirlerine gönderdiği bir raporda, hizmet sektöründeki dezenflasyonun hala yavaş yavaş devam ettiğini söyledi. Çekirdek hizmet enflasyonunun geçen ay çok az değişmesi ve yıllık bazda büyümenin %3,6'da kalması bekleniyor. İtici güç (11.480, 0.20, %1.77 ) değişebilir ve konut enflasyonundaki artış kademeli olarak hafifleyecek ve yerini eğlence ve turizm gibi hizmet fiyatlarındaki artışa bırakacaktır.
Emtia enflasyonu yeniden gündemde. İthalat en az yüzde 10'luk tarifelerden etkilenmeye başladığında, giyim, mobilya ve otomobil parçaları fiyatlarının keskin bir şekilde artması muhtemeldir. Süpermarket devi Walmart'ın baş finans sorumlusu Rainey, 15 Mayıs'ta "herhangi bir perakendecinin taşıyabileceğinin bir sınırı olduğu" konusunda erken bir uyarı yayınladı ve tüketiciler Mayıs ayının sonundan itibaren "fiyat artışlarını görecek" ve fiyat artışları Haziran ayında daha belirgin olacak.
Geleceğe baktığımızda, Wells Fargo, gümrük tarifeleri sorunları çözülmezse, yüksek gümrük tarifeleri ortamının devam etmesiyle enflasyonun etkilerinin önümüzdeki aylarda daha da artacağını öngörüyor. Banka, ikinci yarıda temel CPI'nin ortalama aylık %0.30 oranında artacağını ve dördüncü çeyrekte yıllık artışın %3.3'e yükselebileceğini tahmin ediyor.
Dikkate değer olan, gümrük vergilerinin enflasyonu etkileyen tek faktör olmadığıdır. Trump yönetiminin hedeflediği göçmen uygulamaları, daha gevşek federal düzenlemeler ve daha düşük vergiler de fiyat seviyelerini etkileyecektir.
Fed nasıl tepki veriyor
Trump yönetimi çoğu ülke için tarife gerekliliklerini hafifletmiş olsa da, genel seviye hala II. Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek seviyesinde. Dahası, tarifelerin çoğu Nisan ortasına kadar uygulanmadı ve tarifelerin uygulanması ile işletmelerden gelen yanıt arasındaki zaman gecikmesi nedeniyle bu etkilerin önümüzdeki aylarda daha belirgin olması bekleniyor.
Bu yıl şimdiye kadar Fed, tarifelerin etkisi henüz ekonomiye nüfuz etmediği için para politikası duruşunda temkinli davrandı. Fed Başkan Yardımcısı Jefferson geçen ay yaptığı açıklamada, enflasyonist baskıların geçici mi yoksa kalıcı mı olduğunun belirsiz olduğunu söyledi.
Atlanta Fed Başkanı Bostic de, bugüne kadar birçok tarife etkisinin aslında ekonomik verilere yansımadığını düşünüyor. Şu anda, Fed'in ekonomik yönü netleştirmek için daha uzun süre beklemek zorunda kalacağını ve faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapmadan önce beklemesi gerektiğini tahmin ediyor. "Ekonominin nereye gideceğini görmek için beklemeliyiz, ardından herhangi bir net karar vermeliyiz."
Varlık yönetimi firması BK Asset Management'ın makro stratejisti Boris Schlossberg, Yicai ile yaptığı röportajda, Fed yetkililerinin son açıklamalarına bakılırsa, geçen haftaki istihdam raporunda gösterildiği gibi, politika odağının büyümeden ziyade enflasyona yönelik olduğunu, ABD ekonomisinin ticaret politikası nedeniyle önemli bir baskı belirtisi göstermediğini ve enflasyon risklerinin yükseliyor gibi göründüğünü söyledi.
Schrosberg, elbette, [tarifelerin] Trump'ın tutumuna bağlı olduğunu daha da analiz etti. Son tüketici anketleri, enflasyon beklentilerinin büyük ölçüde dalgalandığını ve hükümet kararlarına yönelik tutumları gösterdiğini gösteriyor, bu nedenle Fed, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin istikrarını vurguluyor. ABD hükümetinin bir ticaret savaşı riskini hafifletmek için büyük ticaret ortaklarıyla mümkün olan en kısa sürede bir anlaşmaya varması durumunda, enflasyonist baskıların önemli ölçüde hafiflemesinin ve faiz indirimleri için uygun koşullar yaratmasının beklendiğine inanıyor.
Fed fonları vadeli işlem fiyatları, yatırımcıların Fed'in bu yıl önce Eylül ayına kadar ve ardından Aralık ayında olmak üzere iki kez faiz indirimine gitmesini beklediğini gösteriyor. Önümüzdeki Çarşamba, Federal Rezerv bir faiz oranı toplantısı yapacak ve dış dünyanın daha fazla ipucu bulmaya çalışacağı üç aylık ekonomik görünümünü ve faiz oranı nokta grafiğini yayınlayacak.