Amerikan düzenlemelerindeki kışın sessizce geri çekildiği ve "inovasyon muafiyeti"nin bir ışığının DeFi alanına girdiği görünüyor. 9 Haziran'da SEC üst düzey yöneticilerinin verdiği olumlu sinyaller, DeFi platformlarının daha dostça bir gelişim ortamı ile karşılaşabileceğini gösteriyor.
Bununla birlikte, bu politika bahar esintisinin esmesi altında, DeFi piyasası ilgi çekici bir sahne sundu: bir yandan, Aave tarafından temsil edilen baş protokol olan TVL, art arda yeni zirvelere ulaştı ve temel veriler güçlü; Öte yandan, önde gelen birçok DeFi protokolünün TVL büyümesi yavaş kaldı ve token fiyatı hala yılın başına göre daha düşük ve piyasada "değer keşfine" giden yol hala uzun görünüyor. DeFi tokenleri son iki gün içinde hızlı bir toparlanma başlatmış olsa da, kısa vadeli piyasa duyarlılığının bozulmasının arkasında bu mu yoksa derin değer mantığı mı var? PANews, önde gelen DeFi oyuncularının en son gelişmelerine ve veri performansına odaklanır ve fırsatları ve zorlukları analiz eder.
SEC olumlu sinyaller veriyor: DeFi düzenlemesi "yenilik muafiyeti" çerçevesine ulaşıyor
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yakın zamanda DeFi düzenlemesi konusunda önemli olumlu işaretler verdi. 9 Haziran'da düzenlenen "DeFi ve Amerikan Ruhu" kripto yuvarlak masa toplantısında, SEC Başkanı Paul Atkins, DeFi'nin temel ilkelerinin Amerikan ekonomik özgürlüğü ve özel mülkiyet gibi temel değerlerle uyumlu olduğunu belirtti ve kripto varlıkların kendi kendine saklanmasını destekledi. Blok zinciri teknolojisinin aracısız finansal işlemleri mümkün kıldığını vurguladı ve SEC'in bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini söyledi.
Ayrıca, Atkins başkanı ilk kez personeline DeFi platformlarına yönelik "yenilik muafiyeti" (innovation exemption) politika çerçevesini araştırmaları talimatını verdiğini açıkladı. Bu çerçeve, SEC'in yetki alanına giren ve girmeyen varlıkların zincir üzerindeki ürün ve hizmetleri piyasaya sürmelerine "hızla izin vermek" amacı taşımaktadır. Ayrıca, kendi kendine saklama veya gizlilik odaklı yazılımlar geliştiren geliştiricilerin yalnızca kod yayınladıkları için federal menkul kıymet yasası kapsamında sorumluluk taşımamaları gerektiğini belirtti ve SEC Şirket Finansmanı Dairesi'nin PoW madenciliği ve PoS staking'in kendisinin menkul kıymet işlemi oluşturmadığını netleştirdiğini belirtti.
SEC kripto görev grubunun başkanı Hester Peirce, kodun yayımlayıcısının sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı ve merkeziyetsiz varlıkların "merkeziyetsiz" etiketiyle düzenlemelerden kaçınmaması gerektiği konusunda uyardı.
SEC Cumhuriyetçi üyelerinin daha dostane kripto politikalarını teşvik etmesi bağlamında, bu açıklamalar piyasa tarafından önemli bir olumlu gelişme olarak değerlendirildi ve DeFi token fiyatlarının bir anda yükselmesine neden oldu. "İnovasyon muafiyeti" uygulanırsa, ABD DeFi projelerinin gelişimi için daha esnek ve net bir düzenleyici ortam yaratması bekleniyor.
Veri değerlendirmesi: TVL büyümesi zayıf, tokenler güçlü bir şekilde geri dönüyor.
Toplantıda düzenleyici olumlu haberlerin duyurulmasının ardından, sessiz kalan DeFi token'ları genel bir yükseliş trendine girdi. Özellikle Aave, LDO, UNI, COMP gibi önde gelen projelerde genel olarak %20~%40 arasında büyük artışlar gözlemlendi. Peki, bu sadece bir haberin piyasayı yönlendirdiği geçici bir durum mu yoksa DeFi sektörünün doğal bir büyüme sonucu mu? PANews, en üstteki 20 DeFi protokolünün son altı ay verilerini inceledi.
Genel olarak, 2025'in ilk yarısında bu en iyi DeFi protokollerinin TVL büyümesi önemli değil ve bunlardan 7'si de 2025'in ilk yarısında TVL'de bir düşüş gördü. Yükselen anlaşmalar arasında 5'i %5'ten fazla artmadı, bu da temelde yerinde sayıyor. En hızlı büyüyen, geleneksel DeFi protokolleriyle aynı olmayan ve kesinlikle RWA'nın bir parçası olan BlackRock'un BUIDL'sidir. Diğer anlaşmalar arasında en dikkat çekici büyüme, TVL'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 26 milyar dolara ulaşan ve yılın ilk yarısında 6 milyar dolardan fazla büyüyen Aave oldu. Sky tabanlı Spark %72,97'lik bir artış gördü.
Tron ekosistemi, bu yıl stabil coinlerde sürekli bir büyüme gerçekleştirmiş olsa da, ekosistemin önde gelen DeFi protokollerinden JustLend'in TVL verileri, ilk yarıda %39,82 oranında azalma göstererek en büyük düşüşü yaşayan protokol oldu. Ayrıca, piyasa ilgisi yüksek olan Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap gibi popüler protokollerde de ilk yarıda farklı derecelerde bir düşüş yaşandı.
Token fiyatlarının bu düşüş eğilimini de büyüttüğü görülüyor; 2025 yılının ilk yarısında ilk 20 DeFi protokolünün token fiyatlarının ortalama en büyük geri çekilmesi %57'ye ulaştı. Hatta son dönemdeki piyasa canlanmasına rağmen, çeşitli protokollerin token'ları büyük bir sıçrama yapmış olsa bile, çoğu protokol token'ı 1 Ocak 2025 tarihindeki fiyat seviyesine geri dönemedi. Bunlar arasında yalnızca SKY'nin yönetişim token'ı MKR, 1 Ocak tarihine kıyasla %44,8 artış gösterdi; AAVE ise zar zor 1 Ocak tarihindeki benzer fiyat seviyesine geri dönebildi. Genel olarak, bu token'lar 1 Ocak fiyatına göre ortalama %24 düşüş göstermiş durumda.
Ancak, bu DeFi projelerinin token fiyatları genel olarak büyük bir sıçrama yaşadı, ortalama dip noktasının sıçrama yüzdesi yaklaşık %95.59. Bunlar arasında ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle gibi birkaç tokenın sıçrama oranı %150'nin üzerinde. Grafikte görüldüğü üzere, bu tokenların son dönemdeki dip noktaları 7 Nisan'da yoğunlaşmış durumda, kripto pazarının hareketleriyle benzerlik gösteriyor. Ancak sıçrama gücü genel olarak diğer token türlerinden daha iyi. Ancak, ister fiyat sıçraması açısından isterse son altı aylık genel hareketler açısından bakıldığında, token fiyatlarının hareketleri bu DeFi protokollerinin TVL performansıyla doğrudan bir ilişki göstermiyor gibi görünüyor.
Aave istikrarlı bir şekilde ilerliyor, Uni yükseliyor, Sky dönüşüm geçiriyor, EigenLayer tekrar yükseliyor.
Bu projeler arasında, bazı DeFi projelerinin performansı dikkatle izlenmeye değer.
Aave: Önde gelen bir DeFi protokol projesi olarak, yılın ilk yarısında iyi bir performans sergiledi ve birçok kez rekor seviyelere ulaştı. Aptos ve Soneium gibi birden fazla halka açık zinciri genişletti ve şu anda 18 halka açık zinciri destekliyor. Buna ek olarak, AAVE tokenlerinin fiyatını artırmak için Aave topluluğu, Aave ile yerel stablecoin GHO arasında haftalık 1 milyon dolarlık token geri alımı ve gelirin yeniden dağıtımını içeren "Aavenomics" adlı bir teklif başlattı ve buna göre Anti-GHO ödüllerinin %80'i Aave stake edenlere dağıtılacak.
Ürünlerin faiz oranları gibi yönlerden bakıldığında, Aave'nin borç verme faiz oranları oldukça yüksek sayılmaz, ancak daha güçlü bir derinliğe sahip olması, onu birçok büyük yatırımcının tercih ettiği bir platform haline getiriyor. 10 Haziran'da, Trump ailesinin desteklediği World Liberty Financial, Aave'den 7,5 milyon dolarlık USDT borç aldı. Genel olarak, 2025 yılının ilk yarısında, Aave temel veriler (TVL gibi veriler) ve piyasa performansı açısından yükseliş trendi gösterdi ve hala DeFi protokollerinin gelişiminde standart bir şablon olarak kalıyor.
Uniswap: Uniswap, 2025 yılında V4 sürümünü resmi olarak piyasaya sürdü ve teknik olarak hooks, singleton mekanizması gibi daha fazla esnek özelleştirme mantığı getirdi ve Gas maliyetlerini önemli ölçüde düşürdü. Ayrıca, Unichain'in piyasaya sürülmesi, Uniswap'ın DeFi ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artırdı.
Yılın ilk yarısında Uniswap'ın TVL miktarında bir düşüş olsa da, dikkatli incelendiğinde bu düşüşün esasen Ethereum fiyatındaki düşüşten kaynaklandığı görülebilir. ETH'nin staking miktarına bakıldığında, Ocak ayına kıyasla bir artış yaşandığı görülmektedir. Ayrıca, Unichain'in devreye girmesiyle hızlı bir şekilde belirli bir pazar payı elde etti ve Uniswap üzerindeki TVL sıralamasında ikinci olan kamu zinciri haline geldi. 11 Haziran itibarıyla TVL yaklaşık 546 milyon dolar.
Sky: 2024'te MakerDAO'dan Sky'a geçtikten sonra Sky, kapsamlı bir marka yükseltmesi başlattı. Yükseltmeden sonra Sky'ın TVL'si düşmeye başlasa da, ekosistemdeki bir başka protokol olan Spark da RWA yönünde yeni bir potansiyel gösterdi ve iki protokolün birleşik TVL hacmi 11 milyar doları aşacak ve bu da ilk üç arasında yer alabilir. Buna ek olarak, tokeni MKR'nin fiyatı da 2025'te iyi bir performans gösterdi ve yaklaşık 800 dolardan 2.100 dolara yükselerek %170'ten fazla bir artışla yükseldi. Bununla birlikte, MakerDAO'nun yükseltme planı "Endgame", yönetişim mekanizmalarını, tokenomikleri ve ürün portföylerini içeren nispeten karmaşık bir yeniden yapılanmadır ve bu da piyasanın bu konuda basit bir anlayış oluşturmasını zorlaştırır ve bu da piyasanın yayılmasına elverişli değildir.
EigenLayer: EigenLayer, "yeniden staking" (restaking) adlı yeni bir kavramı başlattı ve piyasaya sürüldüğünden beri EigenLayer'ın TVL'si patlama gibi bir artışla 12.4 milyar dolara ulaştı ve şu anda üçüncü en büyük DeFi protokolü haline geldi. 2024 yılında yeniden staking kavramı bir dönem popüler olduktan sonra yavaşladı, EigenLayer'ın TVL'si de bir süre düşüşe geçti, ancak Nisan ayından bu yana EigenLayer'ın TVL verileri belirgin bir şekilde yeni bir büyüme döngüsüne girdi, iki ay içinde 7 milyar dolardan 12.4 milyar dolara yükselerek %77'lik bir artış sağladı. Kavramın dış yüzü soyulduğunda, belki de yeniden staking'in gerçek değeri piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor.
Lido: Likit staking alanında lider bir proje olan Lido, bir zamanlar stETH ile piyasaya hakimdi ve TVL hacmi 2024'te yaklaşık 40 milyar dolara ulaştı. Bununla birlikte, 2024'ün ikinci yarısından bu yana, Ethereum L2'nin hızlı büyümesiyle birlikte, Ethereum ana ağına aşırı derecede odaklanan Lido (Ethereum ana ağı %99'dan fazlasını oluşturuyor) bir düşüş gösterdi ve TVL de düşüyor. Token, son rallide fark edilmedi ve en düşük seviyeden 10 Haziran'a kadar maksimum %61'lik bir kazançla, ilk 20 DeFi tokeninin ortalamasının oldukça altında. Şu anda, Lido'nun toplam TVL atışları Aave'den sonra ikinci sırada yer alıyor ve Lido için ölçek etkisi hala orada. Sadece daha fazla pazara nasıl hızlı bir şekilde dönüşeceğiniz, eğrinin önünde kalmak için en önemli öncelik olabilir.
SEC'in düzenleyici değişimi, şüphesiz ABD DeFi pazarı için bir şans enjekte etti. Projeleri rahatsız eden uzun süredir devam eden düzenleyici belirsizliğin hafiflemesi bekleniyor ve Uniswap ücret geçişi gibi bekleyen yenilikler gerçekten uygulanabilir. Verilerin ortaya çıkardığı eğilim de üzerinde düşünmeye değer: Ethereum hala TVL'nin ana taşıyıcısı olsa da, DeFi'nin gelişme ivmesi giderek daha fazla bağımsızlığını gösterdi ve hatta Bitwise analisti Danny Nelson'ın dediği gibi, "DeFi ekosistemi ETH'nin yükselişinin motoru haline geliyor". Gelecekte, düzenlemenin açıklığa kavuşturulması, DeFi alanına daha düşük bir risk iştahıyla girmek için daha geleneksel finansal sermayeyi çekecek ve değerli taze kan getirecektir. Aynı zamanda, BlackRock gibi devlerin benzersiz DeFi ürünlerini piyasaya sürme girişimleri, yalnızca daha geniş yakınsama beklentileri için iyiye işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda artan pazar için rekabetin daha yoğun olacağı anlamına geliyor. Deregülasyonla başlayan bu "oyun sonu", DeFi'nin olgunlaşması ve geleneksel finansla derinden bütünleşmesi için yeni bir başlangıç noktası olabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
SEC "yenilik muafiyeti" DeFi motorunu ateşliyor: DeFi önde gelen oyuncuları TVL ve coin fiyatları buz ve ateş şarkısını sergiliyor
Yazan: Frank, PANews
Amerikan düzenlemelerindeki kışın sessizce geri çekildiği ve "inovasyon muafiyeti"nin bir ışığının DeFi alanına girdiği görünüyor. 9 Haziran'da SEC üst düzey yöneticilerinin verdiği olumlu sinyaller, DeFi platformlarının daha dostça bir gelişim ortamı ile karşılaşabileceğini gösteriyor.
Bununla birlikte, bu politika bahar esintisinin esmesi altında, DeFi piyasası ilgi çekici bir sahne sundu: bir yandan, Aave tarafından temsil edilen baş protokol olan TVL, art arda yeni zirvelere ulaştı ve temel veriler güçlü; Öte yandan, önde gelen birçok DeFi protokolünün TVL büyümesi yavaş kaldı ve token fiyatı hala yılın başına göre daha düşük ve piyasada "değer keşfine" giden yol hala uzun görünüyor. DeFi tokenleri son iki gün içinde hızlı bir toparlanma başlatmış olsa da, kısa vadeli piyasa duyarlılığının bozulmasının arkasında bu mu yoksa derin değer mantığı mı var? PANews, önde gelen DeFi oyuncularının en son gelişmelerine ve veri performansına odaklanır ve fırsatları ve zorlukları analiz eder.
SEC olumlu sinyaller veriyor: DeFi düzenlemesi "yenilik muafiyeti" çerçevesine ulaşıyor
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yakın zamanda DeFi düzenlemesi konusunda önemli olumlu işaretler verdi. 9 Haziran'da düzenlenen "DeFi ve Amerikan Ruhu" kripto yuvarlak masa toplantısında, SEC Başkanı Paul Atkins, DeFi'nin temel ilkelerinin Amerikan ekonomik özgürlüğü ve özel mülkiyet gibi temel değerlerle uyumlu olduğunu belirtti ve kripto varlıkların kendi kendine saklanmasını destekledi. Blok zinciri teknolojisinin aracısız finansal işlemleri mümkün kıldığını vurguladı ve SEC'in bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini söyledi.
Ayrıca, Atkins başkanı ilk kez personeline DeFi platformlarına yönelik "yenilik muafiyeti" (innovation exemption) politika çerçevesini araştırmaları talimatını verdiğini açıkladı. Bu çerçeve, SEC'in yetki alanına giren ve girmeyen varlıkların zincir üzerindeki ürün ve hizmetleri piyasaya sürmelerine "hızla izin vermek" amacı taşımaktadır. Ayrıca, kendi kendine saklama veya gizlilik odaklı yazılımlar geliştiren geliştiricilerin yalnızca kod yayınladıkları için federal menkul kıymet yasası kapsamında sorumluluk taşımamaları gerektiğini belirtti ve SEC Şirket Finansmanı Dairesi'nin PoW madenciliği ve PoS staking'in kendisinin menkul kıymet işlemi oluşturmadığını netleştirdiğini belirtti.
SEC kripto görev grubunun başkanı Hester Peirce, kodun yayımlayıcısının sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı ve merkeziyetsiz varlıkların "merkeziyetsiz" etiketiyle düzenlemelerden kaçınmaması gerektiği konusunda uyardı.
SEC Cumhuriyetçi üyelerinin daha dostane kripto politikalarını teşvik etmesi bağlamında, bu açıklamalar piyasa tarafından önemli bir olumlu gelişme olarak değerlendirildi ve DeFi token fiyatlarının bir anda yükselmesine neden oldu. "İnovasyon muafiyeti" uygulanırsa, ABD DeFi projelerinin gelişimi için daha esnek ve net bir düzenleyici ortam yaratması bekleniyor.
Veri değerlendirmesi: TVL büyümesi zayıf, tokenler güçlü bir şekilde geri dönüyor.
Toplantıda düzenleyici olumlu haberlerin duyurulmasının ardından, sessiz kalan DeFi token'ları genel bir yükseliş trendine girdi. Özellikle Aave, LDO, UNI, COMP gibi önde gelen projelerde genel olarak %20~%40 arasında büyük artışlar gözlemlendi. Peki, bu sadece bir haberin piyasayı yönlendirdiği geçici bir durum mu yoksa DeFi sektörünün doğal bir büyüme sonucu mu? PANews, en üstteki 20 DeFi protokolünün son altı ay verilerini inceledi.
Genel olarak, 2025'in ilk yarısında bu en iyi DeFi protokollerinin TVL büyümesi önemli değil ve bunlardan 7'si de 2025'in ilk yarısında TVL'de bir düşüş gördü. Yükselen anlaşmalar arasında 5'i %5'ten fazla artmadı, bu da temelde yerinde sayıyor. En hızlı büyüyen, geleneksel DeFi protokolleriyle aynı olmayan ve kesinlikle RWA'nın bir parçası olan BlackRock'un BUIDL'sidir. Diğer anlaşmalar arasında en dikkat çekici büyüme, TVL'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 26 milyar dolara ulaşan ve yılın ilk yarısında 6 milyar dolardan fazla büyüyen Aave oldu. Sky tabanlı Spark %72,97'lik bir artış gördü.
Tron ekosistemi, bu yıl stabil coinlerde sürekli bir büyüme gerçekleştirmiş olsa da, ekosistemin önde gelen DeFi protokollerinden JustLend'in TVL verileri, ilk yarıda %39,82 oranında azalma göstererek en büyük düşüşü yaşayan protokol oldu. Ayrıca, piyasa ilgisi yüksek olan Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap gibi popüler protokollerde de ilk yarıda farklı derecelerde bir düşüş yaşandı.
Token fiyatlarının bu düşüş eğilimini de büyüttüğü görülüyor; 2025 yılının ilk yarısında ilk 20 DeFi protokolünün token fiyatlarının ortalama en büyük geri çekilmesi %57'ye ulaştı. Hatta son dönemdeki piyasa canlanmasına rağmen, çeşitli protokollerin token'ları büyük bir sıçrama yapmış olsa bile, çoğu protokol token'ı 1 Ocak 2025 tarihindeki fiyat seviyesine geri dönemedi. Bunlar arasında yalnızca SKY'nin yönetişim token'ı MKR, 1 Ocak tarihine kıyasla %44,8 artış gösterdi; AAVE ise zar zor 1 Ocak tarihindeki benzer fiyat seviyesine geri dönebildi. Genel olarak, bu token'lar 1 Ocak fiyatına göre ortalama %24 düşüş göstermiş durumda.
Ancak, bu DeFi projelerinin token fiyatları genel olarak büyük bir sıçrama yaşadı, ortalama dip noktasının sıçrama yüzdesi yaklaşık %95.59. Bunlar arasında ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle gibi birkaç tokenın sıçrama oranı %150'nin üzerinde. Grafikte görüldüğü üzere, bu tokenların son dönemdeki dip noktaları 7 Nisan'da yoğunlaşmış durumda, kripto pazarının hareketleriyle benzerlik gösteriyor. Ancak sıçrama gücü genel olarak diğer token türlerinden daha iyi. Ancak, ister fiyat sıçraması açısından isterse son altı aylık genel hareketler açısından bakıldığında, token fiyatlarının hareketleri bu DeFi protokollerinin TVL performansıyla doğrudan bir ilişki göstermiyor gibi görünüyor.
Aave istikrarlı bir şekilde ilerliyor, Uni yükseliyor, Sky dönüşüm geçiriyor, EigenLayer tekrar yükseliyor.
Bu projeler arasında, bazı DeFi projelerinin performansı dikkatle izlenmeye değer.
Aave: Önde gelen bir DeFi protokol projesi olarak, yılın ilk yarısında iyi bir performans sergiledi ve birçok kez rekor seviyelere ulaştı. Aptos ve Soneium gibi birden fazla halka açık zinciri genişletti ve şu anda 18 halka açık zinciri destekliyor. Buna ek olarak, AAVE tokenlerinin fiyatını artırmak için Aave topluluğu, Aave ile yerel stablecoin GHO arasında haftalık 1 milyon dolarlık token geri alımı ve gelirin yeniden dağıtımını içeren "Aavenomics" adlı bir teklif başlattı ve buna göre Anti-GHO ödüllerinin %80'i Aave stake edenlere dağıtılacak.
Ürünlerin faiz oranları gibi yönlerden bakıldığında, Aave'nin borç verme faiz oranları oldukça yüksek sayılmaz, ancak daha güçlü bir derinliğe sahip olması, onu birçok büyük yatırımcının tercih ettiği bir platform haline getiriyor. 10 Haziran'da, Trump ailesinin desteklediği World Liberty Financial, Aave'den 7,5 milyon dolarlık USDT borç aldı. Genel olarak, 2025 yılının ilk yarısında, Aave temel veriler (TVL gibi veriler) ve piyasa performansı açısından yükseliş trendi gösterdi ve hala DeFi protokollerinin gelişiminde standart bir şablon olarak kalıyor.
Uniswap: Uniswap, 2025 yılında V4 sürümünü resmi olarak piyasaya sürdü ve teknik olarak hooks, singleton mekanizması gibi daha fazla esnek özelleştirme mantığı getirdi ve Gas maliyetlerini önemli ölçüde düşürdü. Ayrıca, Unichain'in piyasaya sürülmesi, Uniswap'ın DeFi ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artırdı.
Yılın ilk yarısında Uniswap'ın TVL miktarında bir düşüş olsa da, dikkatli incelendiğinde bu düşüşün esasen Ethereum fiyatındaki düşüşten kaynaklandığı görülebilir. ETH'nin staking miktarına bakıldığında, Ocak ayına kıyasla bir artış yaşandığı görülmektedir. Ayrıca, Unichain'in devreye girmesiyle hızlı bir şekilde belirli bir pazar payı elde etti ve Uniswap üzerindeki TVL sıralamasında ikinci olan kamu zinciri haline geldi. 11 Haziran itibarıyla TVL yaklaşık 546 milyon dolar.
Sky: 2024'te MakerDAO'dan Sky'a geçtikten sonra Sky, kapsamlı bir marka yükseltmesi başlattı. Yükseltmeden sonra Sky'ın TVL'si düşmeye başlasa da, ekosistemdeki bir başka protokol olan Spark da RWA yönünde yeni bir potansiyel gösterdi ve iki protokolün birleşik TVL hacmi 11 milyar doları aşacak ve bu da ilk üç arasında yer alabilir. Buna ek olarak, tokeni MKR'nin fiyatı da 2025'te iyi bir performans gösterdi ve yaklaşık 800 dolardan 2.100 dolara yükselerek %170'ten fazla bir artışla yükseldi. Bununla birlikte, MakerDAO'nun yükseltme planı "Endgame", yönetişim mekanizmalarını, tokenomikleri ve ürün portföylerini içeren nispeten karmaşık bir yeniden yapılanmadır ve bu da piyasanın bu konuda basit bir anlayış oluşturmasını zorlaştırır ve bu da piyasanın yayılmasına elverişli değildir.
EigenLayer: EigenLayer, "yeniden staking" (restaking) adlı yeni bir kavramı başlattı ve piyasaya sürüldüğünden beri EigenLayer'ın TVL'si patlama gibi bir artışla 12.4 milyar dolara ulaştı ve şu anda üçüncü en büyük DeFi protokolü haline geldi. 2024 yılında yeniden staking kavramı bir dönem popüler olduktan sonra yavaşladı, EigenLayer'ın TVL'si de bir süre düşüşe geçti, ancak Nisan ayından bu yana EigenLayer'ın TVL verileri belirgin bir şekilde yeni bir büyüme döngüsüne girdi, iki ay içinde 7 milyar dolardan 12.4 milyar dolara yükselerek %77'lik bir artış sağladı. Kavramın dış yüzü soyulduğunda, belki de yeniden staking'in gerçek değeri piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor.
Lido: Likit staking alanında lider bir proje olan Lido, bir zamanlar stETH ile piyasaya hakimdi ve TVL hacmi 2024'te yaklaşık 40 milyar dolara ulaştı. Bununla birlikte, 2024'ün ikinci yarısından bu yana, Ethereum L2'nin hızlı büyümesiyle birlikte, Ethereum ana ağına aşırı derecede odaklanan Lido (Ethereum ana ağı %99'dan fazlasını oluşturuyor) bir düşüş gösterdi ve TVL de düşüyor. Token, son rallide fark edilmedi ve en düşük seviyeden 10 Haziran'a kadar maksimum %61'lik bir kazançla, ilk 20 DeFi tokeninin ortalamasının oldukça altında. Şu anda, Lido'nun toplam TVL atışları Aave'den sonra ikinci sırada yer alıyor ve Lido için ölçek etkisi hala orada. Sadece daha fazla pazara nasıl hızlı bir şekilde dönüşeceğiniz, eğrinin önünde kalmak için en önemli öncelik olabilir.
SEC'in düzenleyici değişimi, şüphesiz ABD DeFi pazarı için bir şans enjekte etti. Projeleri rahatsız eden uzun süredir devam eden düzenleyici belirsizliğin hafiflemesi bekleniyor ve Uniswap ücret geçişi gibi bekleyen yenilikler gerçekten uygulanabilir. Verilerin ortaya çıkardığı eğilim de üzerinde düşünmeye değer: Ethereum hala TVL'nin ana taşıyıcısı olsa da, DeFi'nin gelişme ivmesi giderek daha fazla bağımsızlığını gösterdi ve hatta Bitwise analisti Danny Nelson'ın dediği gibi, "DeFi ekosistemi ETH'nin yükselişinin motoru haline geliyor". Gelecekte, düzenlemenin açıklığa kavuşturulması, DeFi alanına daha düşük bir risk iştahıyla girmek için daha geleneksel finansal sermayeyi çekecek ve değerli taze kan getirecektir. Aynı zamanda, BlackRock gibi devlerin benzersiz DeFi ürünlerini piyasaya sürme girişimleri, yalnızca daha geniş yakınsama beklentileri için iyiye işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda artan pazar için rekabetin daha yoğun olacağı anlamına geliyor. Deregülasyonla başlayan bu "oyun sonu", DeFi'nin olgunlaşması ve geleneksel finansla derinden bütünleşmesi için yeni bir başlangıç noktası olabilir.