ABD borsası CRCL IPO'su bugüne kadar %400 arttı! Arthur Hayes, değerlemenin çok yüksek olduğu konusunda uyarıda bulundu ve bu varlığı satın almayı önerdi.
Circle'ın piyasa fiyatı 31 dolar iken, bugün 151 dolara ulaştı. BitMex kurucusu Arthur Hayes, kişisel blogunda ABD stabilcoin konsept hisse senedi Circle IPO'sunun değerlemesinin çok yüksek olduğunu belirtti. Ancak, CRCL'yi kısa devre yapmamaları konusunda da uyarıda bulundu; bunun yerine Coinbase hisse senetlerini dolaylı olarak satın almaları gerektiğini söyledi. Çünkü Circle ile Coinbase arasındaki protokol, Circle'ın %50 faiz gelirini Coinbase'e vermesini gerektiriyor, bu da benimseme oranı karşılığında. Ayrıca stabilcoin gelişim tarihini gözden geçirerek, yeni stabilcoin üreticilerine yatırım yapmanın neden genellikle yatırımcıların kaybetmesine yol açtığını analiz etti.
Bitfinex, stablecoin olarak Tether'i geliştirdi.
Arthur Hayes önce stablecoin'lerin geçmişini ele alıyor. 2013 yılında ilk Bitcoin satın aldığında, hala nakit ve havale ile satıcılara Bitcoin alıyordu. Bitfinex borsası 2014 yılından 2010'ların sonuna kadar Çin dışındaki en büyük kripto para borsasıydı. Bitfinex ve Tether'ın arkasında aslında aynı grup var. 2015 yılında Tether, Tether USD'yi geliştirdi ve Bitfinex platformunda USDT kullanımına izin verdi.
Stablecoin'lar tüm ödeme sistemleri gibi, yalnızca çok sayıda ekonomik etkisi olan katılımcı ağ düğümleri haline geldiğinde değer kazanır ( ağ etkisi ). Tether açısından, Bitfinex dışında, kripto para tüccarları ve diğer büyük borsaların sorunlarını çözmek için USDT kullanmaları gerekiyor. Aynı zamanda, Çinliler de benzer bir sorunla karşı karşıya. Bankalar, tüccarların ve borsaların hesaplarını kapatırken, döviz kısıtlamaları da var. Herhangi bir internet bağlantısına sahip olan kişinin kullanabileceği dijital dolar USDT, oldukça cazip hale geliyor.
Tether, ICO heyecanına katılırken, yuanın değer kaybı ile dijital dolar, sermaye kaçışının başrolü oldu.
Aynı zamanda piyasa yapısında büyük değişiklikler oldu, 2017'de, o zaman ICO çılgınlığının zirvesindeyken, Tether gerçekten ürününün pazarla uyumunu pekiştirdi. 2015'in Ağustos'u çok önemli bir aydı, çünkü Çin Merkez Bankası, yuanın dolar karşısında ani bir devalüasyona uğramasına neden oldu. Aynı zamanda Ethereum da işlem görmeye başladı. Makro ve mikro düzeydeki gelişmeler, 2017 Aralık'taki boğa pazarını yarattı. Bitcoin 135 dolardan 20.000 dolara fırladı, Ether ise 0.33 dolardan 1.410 dolara yükseldi.
Renminbi'nin ani değer kaybı, sermaye kaçışını hızlandırdı; çok sayıda renminbi, dolar, kripto para, altın, yabancı gayrimenkul gibi varlıklarla değiştirildi. 2015 yılının Ağustos ayına gelindiğinde, Bitcoin fiyatı, 2014 yılının Şubat ayında Mt. Gox'un iflasından önceki 1300 dolarlık tarihi zirvesinden, o ayın başındaki Bitfinex borsa'sındaki 135 dolarlık dip seviyesine düştü. Çin'deki sermaye kaçışı argümanı, Bitcoin fiyatlarının ani bir yükseliş göstermesine neden oldu; 2015 yılının Ağustos'undan Ekim'ine kadar, Bitcoin'in dolar karşısındaki işlem çifti iki katından fazla arttı.
Tayvan, kripto para bankacılığı merkeziydi.
Ethereum sonrası altcoinler sürekli ortaya çıkıyor, USDT Poloniex gibi altcoin borsa için mükemmel bir ticaret aracı sağlıyor. Bu borsalar bankalarla bağlantı kurmak zorunda değiller, sadece USDT'yi ticaret aracı olarak kullanıyorlar. Ethereum ana ağı çevrimiçi olduğunda, USDT ERC-20 token standardını kullanarak ağda dolaşabilir. Ethereum'u destekleyen herhangi bir borsa da USDT'yi destekleyebilir. Bu nedenle, saf kripto para ticaret platformları altcoin/USDT ticaret çiftleri sunabilir, piyasa talebini karşılayabilir.
2015 ile 2017 yılları arasında, Tether ürün ve pazar uyumunu sağladı ve kendi koruma duvarını inşa etti. Çin ticaret topluluğunun Tether'e duyduğu güven nedeniyle, USDT giderek tüm ana akım ticaret platformları tarafından kabul edildi. O zamanlar, USDT henüz ödeme için kullanılmıyordu, ancak kripto para sermaye piyasasında dijital dolarların giriş çıkışları ve iç transferleri için en etkili yoldu.
2010'ların sonlarında borsa, banka hesaplarını yönetmekte büyük zorluklar yaşadı. Tayvan, tüm büyük batılı olmayan borsaların fiili kripto para bankacılığı merkezi haline geldi. Bunun nedeni, bazı Tayvan bankalarının borsaların ABD doları hesapları açmasına izin vermesi ve büyük ABD bankalarıyla aracılık ilişkisi sürdürmesidir. Ancak, aracılık ilişkileri bu Tayvan bankalarından tüm kripto para müşterilerini kovmalarını talep ettikçe, USDT, kripto para sermaye piyasalarında ABD dolarının büyük ölçekli akışının tek yolu haline geldi.
stablecoin artık durdurulamaz bir güç haline geldi, geleneksel devler de stablecoin kullanmayı tartışmaya başladı.
Birçok Batılı oyuncu Tether'ın rakibi olmak istiyor. Hayatta kalan tek şirket Circle'ın USDC'si. Ancak Circle'ın dezavantajı açıkça ortada, çünkü bir Amerikan şirketi ve Büyük Çin bölgesindeki kripto para ticareti ve kullanımıyla hiçbir bağlantısı yok. 2019'da, Facebook ( şimdi Meta) olarak biliniyor, kendi stablecoin'i Libra'yı piyasaya sürmeye karar verdi. Libra'nın çekiciliği, Facebook'un Instagram ve Whatsapp aracılığıyla Çin dışındaki küresel kullanıcılara hizmet verebilmesidir.
Libra, ticari bankaları ve merkez bankalarını zor durumda bırakabilir. Bu, onların rolünü azaltabilir ve merkez bankaları ile geleneksel bankaları düzenlenen dijital yasal para depoları haline getirebilir. Ve bu, dijital çağda bu kurumların karşılaşması gereken bir durumdur. Bu nedenle, ABD siyasi sahnesi, geleneksel bankaların ödeme ve döviz alanındaki rekabetini korumak için harekete geçmeye başladı. Ancak bunların hepsi geçmişte kaldı; Trump 2.0, Biden yönetimi sırasında Trump ailesine zorluk çıkaran bankalara karşı hiçbir sempati beslemiyor. Sosyal medya platformları Meta, X, Airbnb, Google, Amazon ve Walmart, stablecoin üzerinde çalışmalar yapıyor.
(Wall Street Journal: Amazon ve Walmart kendi stablecoin'lerini üretmeyi planlıyor )
Arthur Hayes, bankaların dijital para birimlerini tutarak ve transfer ederek her yıl milyarlarca dolar gelir elde etmeye devam edemeyeceğini belirtti. Son zamanlarda büyük bir bankanın yönetim kurulu üyeleriyle stablecoin hakkında konuştu, onlar stablecoin'in durdurulamaz olduğunu düşünüyorlar. Nijerya örneğinde, Nijerya Merkez Bankası kripto para birimlerini yasaklamak için çok ciddi çaba sarf etse bile, Nijerya'nın USDT hesaplama tutarı hâlâ GSYİH'nın üçte birini oluşturuyor.
Tether, kullanım oranı savunma hattı kurmuştur.
Bir stablecoin ihraççısının karlılığı, (NIM)'lık net faiz gelirinin miktarına bağlıdır. İhraççının maliyeti, sahibine ödenen ücrettir ve gelir, Tether ve Circle( gibi ) Hazine tahvillerinin nakit yatırım getirisinden veya tarife arbitraj (Ethena) gibi bazı kripto para piyasalarında arbitrajdan gelir. En karlı ihraççı olan Tether, USDT sahiplerine herhangi bir ücret ödemez, ancak hazine bonosu (T-bill)'in getiri seviyesine göre tam NIM kazanır.
Tether'in net gelirini koruyabilmesinin nedeni, en güçlü ağ etkisine sahip olması ve müşterilerinin yalnızca dolar banka hesapları dışında başka bir seçeneğinin olmamasıdır. Potansiyel müşteriler, USDT dışında başka bir dolar stabilcoin seçmeyeceklerdir çünkü USDT, tüm güney yarımkürede kabul edilmektedir.
Arthur Hayes her yıl birkaç hafta boyunca Arjantin kırsalında kayak yapıyor. 2018'de Arjantin'e ilk gidişinde, eğer satıcılar yabancı kredi kartlarını kabul etmezse, ödeme yapmak zor oluyordu. Ama 2023'e gelindiğinde, USDT USDT'nin yerini aldı ve rehberler, şoförler ve aşçılar USDT ile ödeme kabul etmeye başladı. Karşılaştırma için, banka ATM'si her işlemde en fazla 30 dolar değerinde peso çekebilir ve %30 işlem ücreti alıyor.
Yeni stablecoin projeleri genellikle kullanıcılarına benimseme oranı karşılığında kazanç dağıtır.
Ancak stabilcoin'iniz bir borsa, sosyal medya şirketi veya geleneksel bankalar tarafından sahiplenilmedikçe, stabilcoin üretim maliyeti oldukça yüksek olabilir. Bitfinex'in milyonlarca müşterisi var, bu nedenle Tether başlangıçtan itibaren milyonlarca müşteriye sahip oldu. Circle ve ardından ortaya çıkan herhangi bir stabilcoin, bir şekilde stabilcoin dağıtmak zorundadır; sosyal medya şirketleri ve bankalar asla üçüncü taraflarla işbirliği yapmayacaklardır, bu nedenle kripto para borsaları tek seçenek olmaktadır.
Kripto para borsaları, Binance'ın BUSD'yi piyasaya sürmeyi denediği gibi kendi stablecoin'lerini oluşturabilir, ancak çoğu borsa, bir ödeme ağı kurmanın ana işlerine olan dikkatlerini dağıtacağını düşünüyor. Coinbase, Tether ile iş birliği yapmayan tek büyük borsa, çünkü Coinbase'in müşterileri esasen Amerikalılar ve Batı Avrupalılar ve Tether, Batı medyası tarafından dolandırıcılık olarak şekillendirilmiştir. İki taraf arasındaki iş birliği detayları hakkında, Arthur Hayes, Circle'ın net faiz gelirinin %50'sini Coinbase'e ödediğini açıkladı.
Yeni stablecoin üreticilerinin durumu oldukça ciddi. Dağıtım kanallarının eksikliği. Yeni üreticilerin, daha yüksek benimseme oranına sahip diğer stablecoin'lerden kullanıcı çekebilmek için, büyük miktarda net geliri (NIM) tasarruf sahiplerine dağıtması gerekiyor. Bu yüzden yeni stablecoin projelerine yatırım yapmak, genellikle yatırımcıların iflas etmesine neden olur.
Circle'ın aşırı değerlemesiyle nasıl başa çıkılmalı? Arthur Hayes, Coinbase satın almayı öneriyor.
Stablecoin'lerin gelecekte nasıl gelişeceğine gelince, ABD Hazine yetkilileri, AUC ( stablecoin ihracının ) 2 trilyon dolara çıkabileceğine inanıyor. Temel olarak, stablecoin ihraççıları, ABD Hazine tahvillerinin fiyata duyarsız alıcılarıdır ve Trump'ın ilk başkanlık döneminden sonra kendisinin ve ailesinin banka hesaplarını kapatan büyük bankalara karşı derin bir nefreti olduğunu unutmayın.
(Trump ailesi geleneksel bankalar tarafından engellendi mi? Eric Trump, blok zincirinin onları ortadan kaldıracağını sert bir şekilde eleştirdi, Crypto gelecektir)
AUC'ye göre, Circle, dünya çapında ikinci en büyük stablecoin üreticisidir. Ancak Arthur Hayes, Circle'ın mevcut değerlemesinin ciddi şekilde abartıldığını belirtiyor. Bilinmelidir ki, Circle, faiz gelirinin %50'sini Coinbase'e veriyor. Ancak Circle'ın piyasa değeri, Coinbase'in sadece %39'u kadar. Yine de Arthur Hayes, kesinlikle Circle'ı kısa devre yapmamanız gerektiğini uyarıyor; eğer Circle/Coinbase oranının yanlış olduğunu düşünüyorsanız, belki de Coinbase almanız gerekir.
Sonraki halka arz, Circle'ın taklitçileri olacak. Göreceli olarak, bu hisselerin fiyat/kazanç oranı Circle değerlemesinden daha yüksek olacaktır. Mutlak değer açısından, gelirleri asla Circle'ı geçemeyecek. Tanıtımcılar, yatırımcıları geleneksel bankalarla işbirliği yaparak veya dağıtım kanallarını kullanarak küresel dolar ödeme alanında onları devirebilecekleri konusunda yeterli bağlantı ve yeteneğe sahip olduklarına inandırmak için anlamsız TradFi niteliklerini övecekler.
Bu makalede, ABD borsası CRCL IPO'su bugüne kadar %400 artış gösterdi! Arthur Hayes, değerlemenin çok yüksek olduğunu uyararak, bu varlığı almayı öneriyor. En erken olarak Zincir Haber ABMedia'da göründü.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD borsası CRCL IPO'su bugüne kadar %400 arttı! Arthur Hayes, değerlemenin çok yüksek olduğu konusunda uyarıda bulundu ve bu varlığı satın almayı önerdi.
Circle'ın piyasa fiyatı 31 dolar iken, bugün 151 dolara ulaştı. BitMex kurucusu Arthur Hayes, kişisel blogunda ABD stabilcoin konsept hisse senedi Circle IPO'sunun değerlemesinin çok yüksek olduğunu belirtti. Ancak, CRCL'yi kısa devre yapmamaları konusunda da uyarıda bulundu; bunun yerine Coinbase hisse senetlerini dolaylı olarak satın almaları gerektiğini söyledi. Çünkü Circle ile Coinbase arasındaki protokol, Circle'ın %50 faiz gelirini Coinbase'e vermesini gerektiriyor, bu da benimseme oranı karşılığında. Ayrıca stabilcoin gelişim tarihini gözden geçirerek, yeni stabilcoin üreticilerine yatırım yapmanın neden genellikle yatırımcıların kaybetmesine yol açtığını analiz etti.
Bitfinex, stablecoin olarak Tether'i geliştirdi.
Arthur Hayes önce stablecoin'lerin geçmişini ele alıyor. 2013 yılında ilk Bitcoin satın aldığında, hala nakit ve havale ile satıcılara Bitcoin alıyordu. Bitfinex borsası 2014 yılından 2010'ların sonuna kadar Çin dışındaki en büyük kripto para borsasıydı. Bitfinex ve Tether'ın arkasında aslında aynı grup var. 2015 yılında Tether, Tether USD'yi geliştirdi ve Bitfinex platformunda USDT kullanımına izin verdi.
Stablecoin'lar tüm ödeme sistemleri gibi, yalnızca çok sayıda ekonomik etkisi olan katılımcı ağ düğümleri haline geldiğinde değer kazanır ( ağ etkisi ). Tether açısından, Bitfinex dışında, kripto para tüccarları ve diğer büyük borsaların sorunlarını çözmek için USDT kullanmaları gerekiyor. Aynı zamanda, Çinliler de benzer bir sorunla karşı karşıya. Bankalar, tüccarların ve borsaların hesaplarını kapatırken, döviz kısıtlamaları da var. Herhangi bir internet bağlantısına sahip olan kişinin kullanabileceği dijital dolar USDT, oldukça cazip hale geliyor.
Tether, ICO heyecanına katılırken, yuanın değer kaybı ile dijital dolar, sermaye kaçışının başrolü oldu.
Aynı zamanda piyasa yapısında büyük değişiklikler oldu, 2017'de, o zaman ICO çılgınlığının zirvesindeyken, Tether gerçekten ürününün pazarla uyumunu pekiştirdi. 2015'in Ağustos'u çok önemli bir aydı, çünkü Çin Merkez Bankası, yuanın dolar karşısında ani bir devalüasyona uğramasına neden oldu. Aynı zamanda Ethereum da işlem görmeye başladı. Makro ve mikro düzeydeki gelişmeler, 2017 Aralık'taki boğa pazarını yarattı. Bitcoin 135 dolardan 20.000 dolara fırladı, Ether ise 0.33 dolardan 1.410 dolara yükseldi.
Renminbi'nin ani değer kaybı, sermaye kaçışını hızlandırdı; çok sayıda renminbi, dolar, kripto para, altın, yabancı gayrimenkul gibi varlıklarla değiştirildi. 2015 yılının Ağustos ayına gelindiğinde, Bitcoin fiyatı, 2014 yılının Şubat ayında Mt. Gox'un iflasından önceki 1300 dolarlık tarihi zirvesinden, o ayın başındaki Bitfinex borsa'sındaki 135 dolarlık dip seviyesine düştü. Çin'deki sermaye kaçışı argümanı, Bitcoin fiyatlarının ani bir yükseliş göstermesine neden oldu; 2015 yılının Ağustos'undan Ekim'ine kadar, Bitcoin'in dolar karşısındaki işlem çifti iki katından fazla arttı.
Tayvan, kripto para bankacılığı merkeziydi.
Ethereum sonrası altcoinler sürekli ortaya çıkıyor, USDT Poloniex gibi altcoin borsa için mükemmel bir ticaret aracı sağlıyor. Bu borsalar bankalarla bağlantı kurmak zorunda değiller, sadece USDT'yi ticaret aracı olarak kullanıyorlar. Ethereum ana ağı çevrimiçi olduğunda, USDT ERC-20 token standardını kullanarak ağda dolaşabilir. Ethereum'u destekleyen herhangi bir borsa da USDT'yi destekleyebilir. Bu nedenle, saf kripto para ticaret platformları altcoin/USDT ticaret çiftleri sunabilir, piyasa talebini karşılayabilir.
2015 ile 2017 yılları arasında, Tether ürün ve pazar uyumunu sağladı ve kendi koruma duvarını inşa etti. Çin ticaret topluluğunun Tether'e duyduğu güven nedeniyle, USDT giderek tüm ana akım ticaret platformları tarafından kabul edildi. O zamanlar, USDT henüz ödeme için kullanılmıyordu, ancak kripto para sermaye piyasasında dijital dolarların giriş çıkışları ve iç transferleri için en etkili yoldu.
2010'ların sonlarında borsa, banka hesaplarını yönetmekte büyük zorluklar yaşadı. Tayvan, tüm büyük batılı olmayan borsaların fiili kripto para bankacılığı merkezi haline geldi. Bunun nedeni, bazı Tayvan bankalarının borsaların ABD doları hesapları açmasına izin vermesi ve büyük ABD bankalarıyla aracılık ilişkisi sürdürmesidir. Ancak, aracılık ilişkileri bu Tayvan bankalarından tüm kripto para müşterilerini kovmalarını talep ettikçe, USDT, kripto para sermaye piyasalarında ABD dolarının büyük ölçekli akışının tek yolu haline geldi.
stablecoin artık durdurulamaz bir güç haline geldi, geleneksel devler de stablecoin kullanmayı tartışmaya başladı.
Birçok Batılı oyuncu Tether'ın rakibi olmak istiyor. Hayatta kalan tek şirket Circle'ın USDC'si. Ancak Circle'ın dezavantajı açıkça ortada, çünkü bir Amerikan şirketi ve Büyük Çin bölgesindeki kripto para ticareti ve kullanımıyla hiçbir bağlantısı yok. 2019'da, Facebook ( şimdi Meta) olarak biliniyor, kendi stablecoin'i Libra'yı piyasaya sürmeye karar verdi. Libra'nın çekiciliği, Facebook'un Instagram ve Whatsapp aracılığıyla Çin dışındaki küresel kullanıcılara hizmet verebilmesidir.
Libra, ticari bankaları ve merkez bankalarını zor durumda bırakabilir. Bu, onların rolünü azaltabilir ve merkez bankaları ile geleneksel bankaları düzenlenen dijital yasal para depoları haline getirebilir. Ve bu, dijital çağda bu kurumların karşılaşması gereken bir durumdur. Bu nedenle, ABD siyasi sahnesi, geleneksel bankaların ödeme ve döviz alanındaki rekabetini korumak için harekete geçmeye başladı. Ancak bunların hepsi geçmişte kaldı; Trump 2.0, Biden yönetimi sırasında Trump ailesine zorluk çıkaran bankalara karşı hiçbir sempati beslemiyor. Sosyal medya platformları Meta, X, Airbnb, Google, Amazon ve Walmart, stablecoin üzerinde çalışmalar yapıyor.
(Wall Street Journal: Amazon ve Walmart kendi stablecoin'lerini üretmeyi planlıyor )
Arthur Hayes, bankaların dijital para birimlerini tutarak ve transfer ederek her yıl milyarlarca dolar gelir elde etmeye devam edemeyeceğini belirtti. Son zamanlarda büyük bir bankanın yönetim kurulu üyeleriyle stablecoin hakkında konuştu, onlar stablecoin'in durdurulamaz olduğunu düşünüyorlar. Nijerya örneğinde, Nijerya Merkez Bankası kripto para birimlerini yasaklamak için çok ciddi çaba sarf etse bile, Nijerya'nın USDT hesaplama tutarı hâlâ GSYİH'nın üçte birini oluşturuyor.
Tether, kullanım oranı savunma hattı kurmuştur.
Bir stablecoin ihraççısının karlılığı, (NIM)'lık net faiz gelirinin miktarına bağlıdır. İhraççının maliyeti, sahibine ödenen ücrettir ve gelir, Tether ve Circle( gibi ) Hazine tahvillerinin nakit yatırım getirisinden veya tarife arbitraj (Ethena) gibi bazı kripto para piyasalarında arbitrajdan gelir. En karlı ihraççı olan Tether, USDT sahiplerine herhangi bir ücret ödemez, ancak hazine bonosu (T-bill)'in getiri seviyesine göre tam NIM kazanır.
Tether'in net gelirini koruyabilmesinin nedeni, en güçlü ağ etkisine sahip olması ve müşterilerinin yalnızca dolar banka hesapları dışında başka bir seçeneğinin olmamasıdır. Potansiyel müşteriler, USDT dışında başka bir dolar stabilcoin seçmeyeceklerdir çünkü USDT, tüm güney yarımkürede kabul edilmektedir.
Arthur Hayes her yıl birkaç hafta boyunca Arjantin kırsalında kayak yapıyor. 2018'de Arjantin'e ilk gidişinde, eğer satıcılar yabancı kredi kartlarını kabul etmezse, ödeme yapmak zor oluyordu. Ama 2023'e gelindiğinde, USDT USDT'nin yerini aldı ve rehberler, şoförler ve aşçılar USDT ile ödeme kabul etmeye başladı. Karşılaştırma için, banka ATM'si her işlemde en fazla 30 dolar değerinde peso çekebilir ve %30 işlem ücreti alıyor.
Yeni stablecoin projeleri genellikle kullanıcılarına benimseme oranı karşılığında kazanç dağıtır.
Ancak stabilcoin'iniz bir borsa, sosyal medya şirketi veya geleneksel bankalar tarafından sahiplenilmedikçe, stabilcoin üretim maliyeti oldukça yüksek olabilir. Bitfinex'in milyonlarca müşterisi var, bu nedenle Tether başlangıçtan itibaren milyonlarca müşteriye sahip oldu. Circle ve ardından ortaya çıkan herhangi bir stabilcoin, bir şekilde stabilcoin dağıtmak zorundadır; sosyal medya şirketleri ve bankalar asla üçüncü taraflarla işbirliği yapmayacaklardır, bu nedenle kripto para borsaları tek seçenek olmaktadır.
Kripto para borsaları, Binance'ın BUSD'yi piyasaya sürmeyi denediği gibi kendi stablecoin'lerini oluşturabilir, ancak çoğu borsa, bir ödeme ağı kurmanın ana işlerine olan dikkatlerini dağıtacağını düşünüyor. Coinbase, Tether ile iş birliği yapmayan tek büyük borsa, çünkü Coinbase'in müşterileri esasen Amerikalılar ve Batı Avrupalılar ve Tether, Batı medyası tarafından dolandırıcılık olarak şekillendirilmiştir. İki taraf arasındaki iş birliği detayları hakkında, Arthur Hayes, Circle'ın net faiz gelirinin %50'sini Coinbase'e ödediğini açıkladı.
Yeni stablecoin üreticilerinin durumu oldukça ciddi. Dağıtım kanallarının eksikliği. Yeni üreticilerin, daha yüksek benimseme oranına sahip diğer stablecoin'lerden kullanıcı çekebilmek için, büyük miktarda net geliri (NIM) tasarruf sahiplerine dağıtması gerekiyor. Bu yüzden yeni stablecoin projelerine yatırım yapmak, genellikle yatırımcıların iflas etmesine neden olur.
Circle'ın aşırı değerlemesiyle nasıl başa çıkılmalı? Arthur Hayes, Coinbase satın almayı öneriyor.
Stablecoin'lerin gelecekte nasıl gelişeceğine gelince, ABD Hazine yetkilileri, AUC ( stablecoin ihracının ) 2 trilyon dolara çıkabileceğine inanıyor. Temel olarak, stablecoin ihraççıları, ABD Hazine tahvillerinin fiyata duyarsız alıcılarıdır ve Trump'ın ilk başkanlık döneminden sonra kendisinin ve ailesinin banka hesaplarını kapatan büyük bankalara karşı derin bir nefreti olduğunu unutmayın.
(Trump ailesi geleneksel bankalar tarafından engellendi mi? Eric Trump, blok zincirinin onları ortadan kaldıracağını sert bir şekilde eleştirdi, Crypto gelecektir)
AUC'ye göre, Circle, dünya çapında ikinci en büyük stablecoin üreticisidir. Ancak Arthur Hayes, Circle'ın mevcut değerlemesinin ciddi şekilde abartıldığını belirtiyor. Bilinmelidir ki, Circle, faiz gelirinin %50'sini Coinbase'e veriyor. Ancak Circle'ın piyasa değeri, Coinbase'in sadece %39'u kadar. Yine de Arthur Hayes, kesinlikle Circle'ı kısa devre yapmamanız gerektiğini uyarıyor; eğer Circle/Coinbase oranının yanlış olduğunu düşünüyorsanız, belki de Coinbase almanız gerekir.
Sonraki halka arz, Circle'ın taklitçileri olacak. Göreceli olarak, bu hisselerin fiyat/kazanç oranı Circle değerlemesinden daha yüksek olacaktır. Mutlak değer açısından, gelirleri asla Circle'ı geçemeyecek. Tanıtımcılar, yatırımcıları geleneksel bankalarla işbirliği yaparak veya dağıtım kanallarını kullanarak küresel dolar ödeme alanında onları devirebilecekleri konusunda yeterli bağlantı ve yeteneğe sahip olduklarına inandırmak için anlamsız TradFi niteliklerini övecekler.
Bu makalede, ABD borsası CRCL IPO'su bugüne kadar %400 artış gösterdi! Arthur Hayes, değerlemenin çok yüksek olduğunu uyararak, bu varlığı almayı öneriyor. En erken olarak Zincir Haber ABMedia'da göründü.