Makro Piyasa Analizi: Şifreleme Piyasasının Son Dönem Yönelimi ve Gelecek Trend Görünümü

Hafta sonu boş zamanında, mevcut şifreleme piyasası hakkında bazı düşüncelerimi derledim ve bunları paylaşmayı umuyorum.

Kripto pazarının somut yöneliminin gerçekten netleşmesinin Eylül ayından sonra olabileceğini düşünüyorum. Mevcut pazar, makroekonomik engeller, yaz aylarında yetersiz likidite ve çeyrek sonu portföy ayarlamaları dahil olmak üzere birçok faktörden etkileniyor. Gerçek pazar hareketleri, Ağustos tatilinin sona ermesi ve katılımcıların tamamen geri dönmesiyle ortaya çıkacaktır.

Son piyasa performansına bakılırsa, çoğu altcoin, sağlam temel destekten ziyade esas olarak kısa gevşeme nedeniyle yükseldi. Yatırımcılar, geçmiş ralli deneyimlerine dayanarak körü körüne yukarı yönlü ivme peşinde koşuyorlar, ancak bu sefer gerçek uzun vadeli sahip desteği eksikliği var. Çoğu yatırımcı, önceki piyasa düzeltmelerinden zaten sert bir şekilde etkilendi. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, kısa vadede fırlayan tokenlerin çoğu daha sonra benzer şekilde keskin geri çekilmeler yaşadı.

Dikkate değer olan, Ethereum'un beklentilerin üzerinde bir sıçrama yaşadığıdır; oysa daha önce en büyük darbeyi alan AI token'ları ve meme coin'leri bu sıçramaya öncülük etmiştir. Öte yandan, pratik değere sahip, güçlü temellere veya geri alım mekanizmasına sahip token'lar daha güçlü bir dayanıklılık sergilemiştir - düşüş döneminde daha sağlam kalmışlar ve toparlanma hızları daha hızlı olmuştur. Syrup, Hype ve AAVE bunun iyi örnekleridir. SPX meme coin kategorisine ait olmasına rağmen, yapısal tasarımıyla geleneksel meme coin'lerden önemli bir farkı vardır.

Piyasa Anahtar İçgörüleri

1. Bitcoin talebi sağlam ve kalıcıdır.

Geleneksel sermaye, ETF'ler ve diğer uyumlu kanallar aracılığıyla yavaş yavaş pazara girmektedir. Mevcut aşamada BTC'yi destekleyen sermayenin niteliği, geçmiş döngülerden tamamen farklıdır; bu da büyük ölçekli BTC tasfiyesinin pek olası olmamasının nedenidir, ancak önemli makro olayların etkisiyle.

2. Altcoin pazarındaki ayrışma eğilimi artıyor

Sermaye nihayetinde alternatif kripto para piyasasına geri dönecektir, ancak bu son derece seçici olacaktır. Sadece belirgin bir kullanım amacına ve gerçek uygulama senaryolarına sahip tokenlar bu fonları çekebilecektir. Bu nedenle Ethereum'un diğer kamu blok zincirlerini geride bırakacağını düşünüyorum. Düzenleyici netlik, artan DeFi kullanım oranı, deflasyon mekanizması ve staking talebi, güçlü bir olumlu döngü oluşturmaktadır. Ayrıca, ETH uzun süre beklenen performansı gerçekleştiremediğinden, hala çok sayıda potansiyel alıcı dışarıda fırsat kollamaktadır.

3. Girişim sermayesi destekli tokenler yapısal baskılarla karşı karşıya

Token kilidinin fiyat üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceği. Likidite eksikliği durumunda, doğrulayıcıların ve erken yatırımcıların sürekli satışları fiyat yukarı yönlü hareket alanını kısıtlıyor. Bu nedenle, merkezi borsa listelerinde yer alan ve aşırı değerlenmiş tokenlerin gelecekteki görünümünün endişe verici olduğunu düşünüyorum. Ekosistemdeki tokenler, özellikle sürekli satış baskısından etkilenmeye meyillidir, bu da esasen doğrulayıcı ödül yapısının tasarımından kaynaklanmaktadır.

4. Meme coin'un yapısal avantajları ve sınırlamaları

Meme coin belirli bir yapısal avantaja sahiptir: risk sermayesi kilitlenme baskısı yok, adil dağıtım, tamamen topluluk ilgisine dayalı. Bu, tamamen piyasa spekülasyon mekanizmasıdır - erken döngülerdeki modellere benzer, gerçekten etkilidir.

Ama bu aşamanın sona yaklaştığını düşünüyorum.

Token oluşturma platformlarının yükselişi ve belirli bazı meme coin'lerin piyasaya sürülmesi, meme coin'lerin dikkatinin zirveye ulaştığını gösteriyor. Bunun ardından genel ilgi azalmaya başladı. Nisan'daki toparlanmada bile, bazı kamu blok zincirlerinin performansı Ethereum'dan daha düşük oldu - piyasa katılımcıları yeterince pozisyona sahip olduğunda, meme coin'lerin popülaritesi düştüğünde, marjinal alıcılar nereden gelecek?

Bazı meme coin'ler hâlâ iyi performans gösterebilir, özellikle de şifreleme topluluğunun dışında, TikTok veya Instagram gibi platformlar aracılığıyla etkili kişiler tarafından desteklenen projeler. Bunlar hâlâ asimetrik zenginlik etkisi yaratabilir. Ancak sadece sevimli imajlara güvenen meme coin dönemi sona erdi. Gerçek spekülatif değer taşıyan projeler yalnızca güçlü bir anlatı ve derin bir piyasa bilgisine sahip olanlardır.

İronik bir şekilde, risk sermayesinin desteklediği projelere duyulan bıkkınlık ve sorgulama, adil bir şekilde başlatılan Web2/3 projeleri için fırsatlar yarattı; bu projeler, bir sonraki zenginlik artışının önemli kanalları haline gelecektir.

Bazı yeni projeler gerçekten iyi örneklerdir. Ancak bu fırsatları değerlendirmek için zincirde aktif olmalısınız. Bilgi asimetrisi olduğunda, büyük fırsatlar her zaman ortaya çıkar. Bir fırsatı herkes anladığında, onun aşırı getirisi kaybolur.

Bu, zincir üstü pazarı yakından takip etmemin tam nedeni. Bazı projelerin başarısı, "bir sonraki kara atı" arayışını tetikledi ve sermaye benzer adil lansman projelerini kovalamaya başladı. Bazı başarılı yatırımcıların meme paraları aracılığıyla büyük getiriler elde etmesi gibi - piyasa ilgisi sermayenin yönünü belirliyor.

5. Gelecek Pazar Trendleri

Eğer meme coin artık ana fırsat değilse, bir sonraki sıcak nokta nerede?

Görüşüm: AI ve şifreleme teknolojisinin entegrasyon alanı.

Beni analiz eden arkadaşların bilmesi gereken, bu döngüdeki çoğu operasyonum - belirli kamu blok zincirleri ve girişim sermayesi projeleri için erken yerleşim dışında - esas olarak meme paraları ve AI ile ilgili alanlara odaklandı.

DeFi çılgınlığında olduğu gibi, çoğu erken dönem AI projesi spekülasyonun ardından başarısız oldu. Ancak gerçekten pratik değer üzerine kurulu projeler, piyasanın duraklama döneminde sessizce inşa ediliyor. Bazı böyle projelerin zincir üzerinde parladığını zaten gördük.

Meme coin'ların kâr marjı daraldıkça, piyasa ilgisi doğal olarak yeni anlatılara yönelir. AI, belirgin uygulama değeri ile, bir sonraki odak noktası olmak için oldukça uygundur.

Birçok AI ve şifreleme birleşimi projeleri adil lansman modelini benimsemekte ve bu, mevcut piyasanın adalet arayışını yansıtmaktadır.

Bu, piyasada nispeten sakin birkaç hafta geçirdiğim için, araştırma yapmaya ve bu alanda erken pozisyon almaya odaklandığımın da bir nedenidir. Şu anda tüm pozisyonları aceleyle oluşturmak gerekmiyor - ancak inanıyorum ki, piyasa bir kez daha güçlü bir artış gösterirse, bu alan en büyük asimetrik yatırım fırsatlarını barındıracaktır.