Neden uluslararası ödemelerde hız zaman zaman değişiyor, stabil coinlerin yeniliği nerede ve hangi zorluklarla karşılaşıyor? Bu makalede uluslararası ödeme ve stabil coin ödemelerinin hızını analiz edeceğiz ve buna dayanarak stabil coinlerin uluslararası ödemelerdeki penetrasyonuna dair bir tahminde bulunacağız.
Giriş
Kafede, QR kodunu tarayarak "anında" ulaşabilirsiniz; ancak bir Shenzhen montaj fabrikası 50.000 doları Brezilyalı tedarikçiye ödemek istediğinde, bankalar genellikle şu yanıtı veriyor: "T+2 ile T+3 arasında bekleyin." Bu, bankaların bilgisayarlarının yavaş çalışmasından kaynaklanmıyor, aksine üç sistem zinciri - defter parçaları, likidite tembelliği, uyum incelemesi - teknik potansiyeli gerçek engellere dönüştürüyor. Bu makalede önce zincirin uluslararası ödemeleri nasıl yavaşlattığı açıklanacak, ardından stabilize paraların hız kazanma nedenleri ve hangi senaryolarda gerçekten uygulandığı incelenecek, son olarak ise hala aşması gereken yüksek duvarlar ve potansiyel pazar alanı çözülecek.
1. Geleneksel Sınır Ötesi Ödeme: Üç Sistem Zinciri
1.1 Defter Parçaları
Terim Açıklaması｜Karşılıklı Banka: İki bankanın birbirleriyle hesap ilişkisi olmadığında, üçüncü bir banka tarafından muhasebe ve hesap kapama işlemleri gerçekleştirilir.
Dünyada "dünya merkez bankası defteri" yoktur. Eğer Tayland'ın Kasikorn Bankası, Brezilya'nın Banco do Brasil'ine dolar göndermek istiyorsa, parayı önce New York veya Londra'daki bir temsilci bankaya aktarması gerekir, ardından temsilci banka parayı alıcı bankaya iletecektir. Her ek sıçrama ile birlikte bir mesaj, bir mutabakat ve bir transfer ücreti daha oluşur.
Bir bakışta anlaşılır "defter parçaları" hızlı bakış
Çok katmanlı proxy → Mesaj katman katman şifreleme ve şifre çözme
Farklı işletim zaman dilimleri → Onay düğümleri senkronize etmek zor
İşlem ücretleri kademeli olarak alınır → Nihai maliyet artar
Bankalar, "yetersiz bakiye" nedeniyle tasfiye başarısızlığını önlemek için temsilci bankada dolar önceden yatırmak zorundadır - bu para gün boyunca hesaba yatık kalır, yatırım yapılamaz.
New York'ta 15:00'te hesap kesimi;
Hafta sonu ve tatil günlerinde 48 saat kapalı;
Asya'da Cuma akşamı verilen talimatlar genellikle Pazartesi'ye "uyur".
Likidite tembelliğinin iki büyük yan etkisi
Fonların boş döngüsü: Şirketlerin hesaplarında hala para olmasına rağmen, "sınır ötesi işlemde" bulunmadığı için döngü sağlayamaması.
Gizli maliyet: Önceden yatırılan boşa giden paranın fırsat maliyeti + Günler arası faiz farkı.
1.3 Uyum Gözden Geçirme
Terim Tanımı｜FATF 40 Maddesi: Küresel Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanına Karşı Standartlar.
Terim Açıklaması｜OFAC: ABD Hazine Bakanlığı Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi (Yaptırım Listesi).
Sınır ötesi bağlantılarda, her atlama için bağımsız olarak KYC, AML ve yaptırım listesi taraması yapılmalıdır.
Risk kontrol modeli biraz şüpheli olduğunda manuel inceleme tetiklenir;
Zaman dilimi + tatil çakışması, talimatlar sıkça askıya alınıyor;
Herhangi bir düğüm yavaşlarsa, tüm zincir de yavaşlar.
Uyum yeniden değerlendirmesinin temel acı noktası
"En yavaş olan belirler yasası": Tek nokta gecikmesi, bağlantı gecikmesine genişletilir.
Cezalar büyük: Bankalar yavaş olmayı tercih ediyor, kara para aklama riskini almak istemiyor.
Terim Tanımı｜Paylaşılan Defter: Birden fazla tarafın ortak olarak bakımını yaptığı, değiştirilemez blockchain veritabanı.
USDC ağı içinde, ödeme bankası 50.000 USDC'yi alıcı bankanın adresine gönderir, birkaç saniye sonra karşı tarafta zincir üzerinde onaylanır. Temsilci banka, mesaj ve mutabakat üç aşaması aynı anda kaybolur.
2.2 Programlanabilir Likidite - Ölü Para Canlı Para Olur
Tanım Açıklaması｜Tri-party Repo: Üçüncü taraf bir saklama kuruluşunun aracılık ettiği ABD Hazine geri alım sözleşmesi, gece boyunca likidite ödünç verilebilir. Tanım Açıklaması｜Tokenized T-Bill: Zincir üzerinde temsil edilen kısa vadeli ABD Hazine tahvili token'ı, akıllı sözleşmeler tarafından çağrılabilir.
J.P. Morgan Onyx: Tri-party Repo'yu zincir üstüne taşıyarak, grup içi repo → saniyeler içinde nakde dönüş.
Franklin Templeton BENJI: Tokenize T-Bill ihraç et, USDC ile teminatlı değişim yap.
2025 "Ödeme Tabanlı Stabilcoin Yasası": İki meclisten geçti, rezerv tutma süresi ≤ 90 gün hazine bonosu ve anlık ifşa, OCC denetimi.
Mevcut durum: ölü paralar artık "devlet tahvili teminatı ile anında stablecoin borçlanma" yapabiliyor, ancak küresel standart bir araç haline gelmesi için bir saklama bankası, bir takas merkezi ve bir düzenleyici kum havuzunun genişlemesi gerekiyor.
2.3 Ödeme Yani Varlık Yönetimi —— 0 % → 4 %+
Avrupa ve ABD'de, %80'den fazla fonu ≤ 90 gün vadeli tahvillere yatırmak için 1:1 rezerv tutmanız yeterlidir, yıllık yaklaşık %4 getiri sağlar. Önceden sıfır faiz olan müşteri bakiyesi hemen bir kazanç motoruna dönüşüyor.
3, Geleneksel ve Stabil Koin: Hangisi Hızlı Hangisi Yavaş, Nasıl Yerini Doldurur?
3.1 Gelenekler hızla sahne alıyor
Terim Açıklaması｜FedNow / SEPA Instant: Amerika Birleşik Devletleri ve Euro Bölgesi'nin yerel anlık ödeme sistemleri, gerçekten saniyeler içinde hesaplara ulaşmaktadır.
Aynı para birimi + Tek bir likidite ağı → Teknik akıcılık, düşük maliyet.
İkinci senaryoda stabilcoin'in ön uçta hız artırma imkanı sınırlıdır, ancak teknik mimarinin değiştirilmesiyle arka planda %4'lük devlet tahvili faiz farkıyla gelir artışı sağlanabilir.
3.2 Geleneksel "Şartlı Hızlı" Senaryolar
Londra↔New York ticaret saatleri sadece bir sıçrama aracılığıyla, dolar T+0.5 ile geçiyor. Ancak hafta sonu veya hesap kapanışında hız kaybı yaşanıyor, stabil coinler 24×7 zincir üstü uzlaşma ile "teminat çözümü" haline geliyor.
3.3 Geleneksel yapısal yavaş senaryolar
Uzun bağlantı: Tayland↔Brezilya, 2–3. seviye acenteleri + zayıf RTGS → T+2~3.
Zayıf altyapı: Afrika ve Latin Amerika'daki havale ücretleri %7–10.
Küçük parçalar: Serbest çalışan 200 dolar maaşı 20 dolar işlem ücreti ile seyreltilmiştir.
Hesap kesim kör noktası: Hafta sonu dolar akışı 48 saat durdu.
Yukarıdaki senaryoda, bir yan zincir üzerindeki + Gas < 1 % + 24×7 stabil coin avantajı hemen kendini gösteriyor.
4, Stabil koinlerin aşması gereken beş büyük duvar
Yerel Para Birimi - On-chain doların fiat para birimine dönüşmesi için hala yasal FX lisansı ve limitleri gerekmektedir.
Düzenleyici Bölünme - ABD "ödeme tipi stabil coin" derken, AB "elektronik para" olarak adlandırıyor, Japonya ise "banka tarafından ihraç" edilmesini talep ediyor.
Rezerv Şeffaflığı - USDC aylık denetim, USDT sadece doğrulama; iskonto oranı ve sıklık birliği yok.
Zincir üstü uyum - Seyahat Kuralı gerçek kimlik gerektiriyor, GDPR veri transferini sınırlandırıyor, şirketler "her iki tarafta da koşmak zorunda".
Makro istikrar - Bankalar aynı türde bir stablecoin biriktirirse, bir ödeme krizi durumunda kısa vadeli tahvil piyasasını etkileyebilir.
5, Piyasa Görünümü: Medyan Hesaplama
2024 durumu: Stabil coin piyasa değeri yaklaşık 150 milyar dolar; sınır ötesi nüfuz < 2 %.
Varsayalım: Hafta sonu + Uzun zincirli havale, dünya genelinde %12, stabil coinlerin sınır ötesi nüfuzu 2025–30 CAGR %45.
Yıllık piyasa değeri ( medyan ) sınır ötesi nüfuz aracılık ücretlerinden tasarruf* 2026 ≈ 500 milyar ≈ %10 ≈ 1.5 milyar USD 2030 1–1.5 trilyon %25–30 4–6 milyar USD
*Geleneksel aracılık hizmeti için ortalama oran 50 bp olarak tahmin edilmektedir.
Sonuç
Geleneksel Yavaşlık: Defter parçaları, ölü para kesintisi, uyum yeniden incelemesi;
Stablecoin hızları: ortak defter + programlanabilir likidite ve sıfır faizli teminatı %4 + faiz farkına dönüştürme;
Gerçek Duvarlar: Yerel para birimlerinin uygulanması, küresel düzenleyici uzlaşı ve makroekonomik istikrar hala çözülmeyi bekliyor.
Bir cümleyle özetlemek gerekirse, stablecoin'ler uluslararası ödemeleri "zamana karşı alan değiştirme uzun yolculuğu"ndan "küresel paylaşımlı defterde bir işaretin hareketi"ne yükseltiyor. Hız şaşırtıcı, ancak gerçekten devrim yaratan, çok katmanlı karşılıkların kar zinciri. Yeter ki düzenlemeler, likidite ve yönetişim nihayetinde zincire entegre edilsin, uluslararası ödemeler artık iş günü olarak değil, "blok yüksekliği"ne göre ölçülecek.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Sınır ötesi ödemelerin hızlı ve yavaş yolu VS stablecoin'in hızı ve freni
Yazar: AI Soros Scott Kaynak: X, @0xScottBTC
Neden uluslararası ödemelerde hız zaman zaman değişiyor, stabil coinlerin yeniliği nerede ve hangi zorluklarla karşılaşıyor? Bu makalede uluslararası ödeme ve stabil coin ödemelerinin hızını analiz edeceğiz ve buna dayanarak stabil coinlerin uluslararası ödemelerdeki penetrasyonuna dair bir tahminde bulunacağız.
Giriş
Kafede, QR kodunu tarayarak "anında" ulaşabilirsiniz; ancak bir Shenzhen montaj fabrikası 50.000 doları Brezilyalı tedarikçiye ödemek istediğinde, bankalar genellikle şu yanıtı veriyor: "T+2 ile T+3 arasında bekleyin." Bu, bankaların bilgisayarlarının yavaş çalışmasından kaynaklanmıyor, aksine üç sistem zinciri - defter parçaları, likidite tembelliği, uyum incelemesi - teknik potansiyeli gerçek engellere dönüştürüyor. Bu makalede önce zincirin uluslararası ödemeleri nasıl yavaşlattığı açıklanacak, ardından stabilize paraların hız kazanma nedenleri ve hangi senaryolarda gerçekten uygulandığı incelenecek, son olarak ise hala aşması gereken yüksek duvarlar ve potansiyel pazar alanı çözülecek.
1. Geleneksel Sınır Ötesi Ödeme: Üç Sistem Zinciri
1.1 Defter Parçaları
Terim Açıklaması｜Karşılıklı Banka: İki bankanın birbirleriyle hesap ilişkisi olmadığında, üçüncü bir banka tarafından muhasebe ve hesap kapama işlemleri gerçekleştirilir.
Dünyada "dünya merkez bankası defteri" yoktur. Eğer Tayland'ın Kasikorn Bankası, Brezilya'nın Banco do Brasil'ine dolar göndermek istiyorsa, parayı önce New York veya Londra'daki bir temsilci bankaya aktarması gerekir, ardından temsilci banka parayı alıcı bankaya iletecektir. Her ek sıçrama ile birlikte bir mesaj, bir mutabakat ve bir transfer ücreti daha oluşur.
Bir bakışta anlaşılır "defter parçaları" hızlı bakış
1.2 Likidite Tembelliği
Tanım｜Nostro: Senin bankanda açtığım döviz hesabı, tasfiye fonlarını önceden yatırmak için.
Bankalar, "yetersiz bakiye" nedeniyle tasfiye başarısızlığını önlemek için temsilci bankada dolar önceden yatırmak zorundadır - bu para gün boyunca hesaba yatık kalır, yatırım yapılamaz.
Likidite tembelliğinin iki büyük yan etkisi
1.3 Uyum Gözden Geçirme
Terim Tanımı｜FATF 40 Maddesi: Küresel Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanına Karşı Standartlar.
Terim Açıklaması｜OFAC: ABD Hazine Bakanlığı Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi (Yaptırım Listesi).
Sınır ötesi bağlantılarda, her atlama için bağımsız olarak KYC, AML ve yaptırım listesi taraması yapılmalıdır.
Uyum yeniden değerlendirmesinin temel acı noktası
2, Stabilcoin'in "üçlü saldırısı" zincir kilidini açma
2.1 Paylaşılan Defter —— Çoklu Atlama Sıkıştırması "Bir Atlama"
Terim Tanımı｜Paylaşılan Defter: Birden fazla tarafın ortak olarak bakımını yaptığı, değiştirilemez blockchain veritabanı.
USDC ağı içinde, ödeme bankası 50.000 USDC'yi alıcı bankanın adresine gönderir, birkaç saniye sonra karşı tarafta zincir üzerinde onaylanır. Temsilci banka, mesaj ve mutabakat üç aşaması aynı anda kaybolur.
2.2 Programlanabilir Likidite - Ölü Para Canlı Para Olur
Tanım Açıklaması｜Tri-party Repo: Üçüncü taraf bir saklama kuruluşunun aracılık ettiği ABD Hazine geri alım sözleşmesi, gece boyunca likidite ödünç verilebilir. Tanım Açıklaması｜Tokenized T-Bill: Zincir üzerinde temsil edilen kısa vadeli ABD Hazine tahvili token'ı, akıllı sözleşmeler tarafından çağrılabilir.
Mevcut durum: ölü paralar artık "devlet tahvili teminatı ile anında stablecoin borçlanma" yapabiliyor, ancak küresel standart bir araç haline gelmesi için bir saklama bankası, bir takas merkezi ve bir düzenleyici kum havuzunun genişlemesi gerekiyor.
2.3 Ödeme Yani Varlık Yönetimi —— 0 % → 4 %+
Avrupa ve ABD'de, %80'den fazla fonu ≤ 90 gün vadeli tahvillere yatırmak için 1:1 rezerv tutmanız yeterlidir, yıllık yaklaşık %4 getiri sağlar. Önceden sıfır faiz olan müşteri bakiyesi hemen bir kazanç motoruna dönüşüyor.
3, Geleneksel ve Stabil Koin: Hangisi Hızlı Hangisi Yavaş, Nasıl Yerini Doldurur?
3.1 Gelenekler hızla sahne alıyor
Terim Açıklaması｜FedNow / SEPA Instant: Amerika Birleşik Devletleri ve Euro Bölgesi'nin yerel anlık ödeme sistemleri, gerçekten saniyeler içinde hesaplara ulaşmaktadır.
3.2 Geleneksel "Şartlı Hızlı" Senaryolar
Londra↔New York ticaret saatleri sadece bir sıçrama aracılığıyla, dolar T+0.5 ile geçiyor. Ancak hafta sonu veya hesap kapanışında hız kaybı yaşanıyor, stabil coinler 24×7 zincir üstü uzlaşma ile "teminat çözümü" haline geliyor.
3.3 Geleneksel yapısal yavaş senaryolar
Yukarıdaki senaryoda, bir yan zincir üzerindeki + Gas < 1 % + 24×7 stabil coin avantajı hemen kendini gösteriyor.
4, Stabil koinlerin aşması gereken beş büyük duvar
5, Piyasa Görünümü: Medyan Hesaplama
Yıllık piyasa değeri ( medyan ) sınır ötesi nüfuz aracılık ücretlerinden tasarruf* 2026 ≈ 500 milyar ≈ %10 ≈ 1.5 milyar USD 2030 1–1.5 trilyon %25–30 4–6 milyar USD
*Geleneksel aracılık hizmeti için ortalama oran 50 bp olarak tahmin edilmektedir.
Sonuç
Bir cümleyle özetlemek gerekirse, stablecoin'ler uluslararası ödemeleri "zamana karşı alan değiştirme uzun yolculuğu"ndan "küresel paylaşımlı defterde bir işaretin hareketi"ne yükseltiyor. Hız şaşırtıcı, ancak gerçekten devrim yaratan, çok katmanlı karşılıkların kar zinciri. Yeter ki düzenlemeler, likidite ve yönetişim nihayetinde zincire entegre edilsin, uluslararası ödemeler artık iş günü olarak değil, "blok yüksekliği"ne göre ölçülecek.