Bir resimle anlamak: stablecoin'in getiri kaynağı, stablecoin nedir?

Kardeşlerime. Bir soğuk şaka yapayım, Hong Kong Doları bir stablecoin.

Stabilcoin nedir?
Stablecoin yeni bir şey değil, kripto para birimlerinin bir dalı olarak, kendine özgü özelliği bir temele sahip olmaktır. Örneğin, ABD'nin stablecoin yasası, dolar, ABD Hazine tahvilleri gibi varlıklarla temellendirilmesini gerektiriyor; bir dolarlık kripto para birimi, bir dolara veya bir ABD Hazine tahviline karşılık gelmektedir.

21 Mayıs'ta, Hong Kong'un Yasama Meclisi de "Stablecoin Düzenlemesi Taslağı"nı onayladı, bu da Hong Kong'un resmi olarak fiat stablecoin ihraççıları için bir lisanslama sistemi kurduğu anlamına geliyor. Ancak ABD'nin tasarısının yürürlüğe girebilmesi için uzun bir süreç gerekiyor, Hong Kong ise yürürlüğe girdi.

Stablecoin, Bitcoin gibi gökyüzüne ya da yer altına çıkmaz, bir dolar veya ABD tahvili arkasında bir dolar olması gerektiği için, finansal piyasalar üzerindeki etkisi de çok büyük olmayacaktır, bu yüzden buna stablecoin denir.

Eğer stabilcoin o süslü şeylerden arındırılırsa, aslında temelinde Alipay bakiyesi olduğunu göreceksiniz. Alipay bakiyesine bir lira yatırdığınızda bir lira kullanabilirsiniz, arkasında güçlü bir denetim var, aniden sıfıra düşme endişesi yok (ancak gerçekte sıfıra düşecektir).

Birkaç soruyu tartışmak:
Soru 1: Amerika neden stablecoin çıkarmak istiyor?
Birçok kripto para kuruluşu stabilcoin çıkardı, ancak bunu bir yasa tasarısı şeklinde belirleyen ilk kişi Trump'tır. Bunun arkasındaki ana neden, Amerikan tahvilleridir. Stabilcoin yasası, dolar veya Amerikan tahvillerine sabitlenmeyi gerektiriyor, bu da stabilcoin çıkaran şirketlerin ya dolar tutması ya da Amerikan tahvili alması gerektiği anlamına geliyor ve stabilcoin çıkaran şirketlerin Amerikan tahvili alması faiz kazanmadan gerçekleşiyor.
Bu, ABD tahvillerine harika bir çözüm yolu sundu. Eğer stablecoin yeterince fazla basılırsa, o zaman mevcut ABD tahvilleri yeterli olmayabilir (tabii ki gerçek acımasızdır, bunu daha sonra anlatacağım), ABD tahvilleri böylece sessizce çözüme kavuşmuş olur.

Soru 2: Stabilcoin ve dijital merkezi para arasında ne fark var?
Dijital fiat para, bir ülkenin merkez bankası veya devlet tarafından yetkilendirilmiş kurumlar tarafından ihraç edilir, örneğin dijital RMB, yasal koruma altındadır, katı bir şekilde geri dönüştürülebilir ve neredeyse sıfır riske sahiptir. Stablecoin, şirketler tarafından ihraç edilir, düzenleyici gereklilikler bulunsa da risk mevcuttur, bazı küçük ve orta ölçekli şirketlerin riski oldukça yüksektir. Düzenleyici boşlukları kullanarak kaçanların sayısı kesinlikle az değildir.

Soru üç: Stabilcoinler ile Alipay gibi banka dışı ödemeler arasındaki fark nedir?
Teknik olarak farklıdır, stablecoin genellikle kripto dijital para birimidir ve farklı yasalar gereği blockchain gibi teknik gereksinimleri olabilir. Ancak, stablecoin ile bankacılık dışı ödemeler (eski adıyla üçüncü taraf ödemeler) temelde aynı şeydir. Örneğin, Trump Coin'in ABD Doları'na sabitlenmesi, RMB'ye sabitlenmiş Alipay bakiyesi ile hiçbir farkı yoktur. Blockchain teknolojisine gelince, hepsi sanaldır. Esas olan, biçimden daha önemlidir.

Soru dört: Stabilcoinlerin ABD doları üzerindeki uluslararası etkisi nedir?
Görünüşte, stablecoin'ler doların uluslararası konumunu genişletmiştir. Örneğin, Rus şirketleri yaptırımlara maruz kaldığında swift ile işlem yapamazlar. Ancak, küçük ve orta büyüklükteki işletmelerin stablecoin'lerini kullanarak işlem yapmaları mümkün, bu da Bitcoin'den çok daha stabildir. Doların uluslararası etkisini genişletmiştir. Hatta, bu durum yuan'ın uluslararasılaşmasına bile darbe vurabilir.
Aslında, dolaşımda olan stablecoin'ler para birimi istikrarsız olan ülkelerde belirli bir etki yarattı. Şu anda stablecoin'ler esas olarak Türkiye, Arjantin, Brezilya gibi yüksek enflasyonlu ülkelerde dolaşımda.

Ancak, doların gerçek satın alma gücü, ABD tahvilleri ve ABD ordusundan etkilenmektedir. Uzun vadede, ABD tahvilleri aşırı seviyelere yükseldiğinde, doların kredisi azalacaktır.
Yuan'ın uluslararasılaşmasıyla ilgili olarak, herkesin geleneksel algısının aksine, Yuan'ın uluslararasılaşması esasen para takas anlaşmaları aracılığıyla gerçekleştirilmekte olup, özünde mal takasıdır.

Soru beş: Stabilcoin'ler sınır ötesi ticareti nasıl etkiler?
Etkiler oldukça büyük olabilir, geleneksel düzenleme modeli stablecoin ticaretini sınırlayamaz. İlk olarak Hong Kong'da "kapı"nın açılmasının nedeni de uluslararası finans piyasalarındaki değişikliklere proaktif bir şekilde yanıt vermek içindir.

Soru Altı: Stabilcoin'ler dijital RMB üzerinde ne etki yapar?
Dijital yuanın tanıtım süreci küçük adımlarla hızlı bir ilerleme olarak değerlendirilebilir ve bu, resmi olarak çıkarılan bir stablecoin olarak anlaşılabilir. Stablecoin'ler ortaya çıktıktan sonra, dijital yuanın tanıtım süreci hızlanabilir.

Soru Yedi: Stablecoin'lerin riskleri nelerdir?
Şu anda iki risk düşünüyorum, biri temerrüt riski, birçok stabilcoin şirketinin kurulma amacının para toplamak ve kaçmak olduğunu, çeşitli yöntemler kullanarak kullanıcıları çektiğini ve ardından düzenleyici boşluklardan yararlanarak nakit çıkış yaptığını düşünüyorum; diğeri ise kara para aklama riski.

Soru 8: Stabilcoin, Çin anakarasında uygulamaya konulacak mı?
Xingkong Jun, sabit paranın Çin anakarasında uygulanmasının zor olduğunu düşünüyor.
Birincisi, gayri nakdi ödemeler aslında stabilcoin'lerin anlık işlem işlevini gerçekleştirmiştir ve piyasa tarafında buna karşılık gelen bir zorunluluk yoktur;
İkincisi, Çin dijital yuan'ı tanıtıyor ve bu da stablecoin işlevini üstlenebilir.
Üçüncüsü, Çin'in finansal piyasalardaki risk yönetimi daha katı hale geldi ve stablecoin'lerin ortaya çıkabilecek risklerine karşı daha dikkatli ve temkinli.
————Şiir ve yıldızlı gökyüzü!