Stablecoin Regülasyonunda Yeni Bir Dönem: Hong Kong'un "Stablecoin Yönetmeliği"nin Analizi

29 Mayıs 2025'te, Hong Kong resmi olarak "Stablecoin Yönetmeliği"ni yayımladı ve bu yönetmelik 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek. Bu olay sektörde ve dışarıda geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, yönetmeliğin ana içeriğini detaylı bir şekilde ele alacak ve sektör üzerindeki potansiyel etkilerini tartışacağız.

1. Hong Kong "Stablecoin" Yönetim Çerçevesinin Yorumu

1. Denetim Objeleri

Yönetmelik, denetim kapsamını "belirtilen stablecoin" ile sınırlı tutmaktadır; yani, yasal para birimlerine bağlı stablecoin'ler. Bu tür stablecoin'ler, değer istikrarını korumak amacıyla bir veya daha fazla resmi para birimi, mali otoritenin belirlediği hesaplama birimi veya ekonomik değer saklama biçimlerine tamamen referans verir.

2. Sınırlı faaliyet alanı

Düzenlemeye tabi stablecoin faaliyetleri şunları içerir:

• Hong Kong'da belirtilen stablecoin ihraç etmek
• Yurtdışında Hong Kong Doları'na sabitlenmiş belirli bir stablecoin ihraç etmek
• Finansal yönetim uzmanı tarafından belirlenen diğer faaliyetler
• Yukarıda belirtilen etkinlikleri halka tanıtmak

3. Lisans başvuru gereksinimleri

Stablecoin lisansı almak için aşağıdaki ana koşulları karşılamak gerekmektedir:

• En az 25 milyon Hong Kong Doları sermaye veya eşdeğer varlık ödemesi yapın.
• İlgili yüksek kaliteli rezerv varlıklarını yapılandırın
• İyi bir geri ödeme mekanizması oluşturmak
• Yönetimin uzmanlık ve deneyime sahip olmasını sağlamak
• Risk yönetimi ve iç denetim sistemi oluşturma
• Kara para aklama ve terörizmin finansmanına karşı önlemler almak
• Bilgi açıklaması ve iş kurtarma planı

4. Lisans sahibinin uyum yükümlülükleri

Lisans alındıktan sonra, lisans sahibinin aşağıdaki ana yükümlülükleri yerine getirmesi gerekmektedir:

• Yıllık ücret 113,020 Hong Kong Doları ödeyin
• Lisans numarasını kamuya açık bir şekilde gösterin
• Sürekli en düşük standartlara uymak
• Önemli değişiklikleri zamanında bildirin

5. Kullanıcı koruma mekanizması

Yönetmelik, stablecoin kullanıcılarının haklarını aşağıdaki şekilde korur:

• Lisanslı kişilerin tanıtım ve pazarlama faaliyetlerini sıkı bir şekilde düzenlemek
• Lisans sahibinin yeterli rezerv varlığa sahip olması gerekmektedir.
• Rezerv varlıkların ve ihraç miktarının eşleşmesini sağlamak için bir denetim mekanizması oluşturmak
• Nedensiz olarak ödemeleri durdurmak veya katı bir geri alma eşiği belirlemek yasaktır.

6. Merkez Bankası düzenleyici yetkisi

Finansal yönetim uzmanının geniş düzenleyici yetkileri vardır, bunlar arasında:

• Onay ve lisans verme yetkisi
• Günlük denetim yetkileri
• Araştırma ve delil toplama yetkisi

İkincisi, "Stablecoin Yönetmeliği"nin Önemli Anlamı

1. Politika açısından: Stabilcoin düzenleme sistemini kurmak, "dijital para basma hakkını" ele geçirmek.

2. Web3 Dünyası: RWA uçtan uca kapalı döngüyü teşvik etmek, projelere daha büyük ölçekli varlıklara erişim sağlama kanalları sunmak

3. Renminbi stablecoin: Gelecek araştırmalarına politika hayal gücü ve "deney alanı" deneyimi sağlamak.

Üç, Sonuç

Hong Kong'un "Stablecoin Düzenlemesi"nin hayata geçmesi, küresel stabilcoin düzenlemesinde yeni bir dönemi başlattı. Bu sadece yerel finans politikalarının bir yeniliği değil, aynı zamanda Web3 ekosistemi, RWA ve hatta küresel para yapısı üzerine stratejik bir deneme. Düzenlemenin uygulanması, stabilcoinlerin yasallaşması, sistemleştirilmesi ve sanayileşmesi için net bir yol haritası sunmakta ve tüm Web3 dünyasına fırsatlar ve zorluklar getirmektedir.