SEC, faizli stablecoin YLDS'yi onayladı, yeni bir stablecoin inovasyon dalgasını başlattı

Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Figure Markets tarafından çıkarılan ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı. Bu karar, düzenleyici kurumun kripto finansal yeniliklerine olan kabulünü simgelemekle kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'lerin yalnızca bir ödeme aracı olmaktan çıkıp uyumlu gelir varlıklarına dönüşümünü de müjdeliyor. Bu, stablecoin alanında daha geniş bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek bir başka yenilikçi alan haline getirebilir.

SEC'nin YLDS'yi Onaylama Sebepleri

2024 yılında, bir stablecoin ihraççısının yıl boyunca elde ettiği kâr 13.7 milyar dolara ulaştı ve bazı geleneksel finans devlerini geride bıraktı. Bu kâr, esas olarak rezerv varlıkların (örneğin, ABD Hazine tahvilleri) yatırım getirilerinden gelmektedir, ancak kullanıcılar bundan faydalanamamaktadır. Bu durum, faizli stablecoinlerin hedeflediği bir fırsat noktasıdır.

Faiz getiren stablecoinlerin temeli "varlık gelir haklarının yeniden dağıtımı"dır: Bunlar, istikrarı korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenleştirerek, sahiplerine doğrudan gelir sağlama imkanı sunar. Bu "coin tutarak faiz kazanma" modeli, fon getirilerini erişilebilir hale getirerek "getiri demokratikleşmesi"ni gerçekleştirmiştir.

YLDS'nin SEC onayı almasının temel nedeni, ABD'nin mevcut menkul kıymetler düzenlemelerine uygun olmasıdır. Sistematik bir stablecoin düzenleme çerçevesi henüz oluşturulmadığı için, ABD'nin stablecoin düzenlemesi şu anda mevcut yasalara dayanmaktadır. YLDS gibi gelir üretebilen faizli stablecoinler, geleneksel sabit getirili ürünlere benzer bir yapıya sahiptir ve "menkul kıymet" kategorisine açıkça girmektedir, bu nedenle düzenleyici bir tartışma bulunmamaktadır.

YLD'lerin onaylanması, ABD'nin kripto düzenleme tutumunun sürekli olarak iyileştiğini gösterse de, bu kısa vadede geleneksel stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici zorlukları değiştiremeyecek. Sektörde, ABD'nin stablecoin düzenleme yasasının önümüzdeki 1 ile 1.5 yıl içinde kademeli olarak hayata geçmesi bekleniyor.

YLDS, akıllı sözleşmeler aracılığıyla temel varlık gelirlerini dağıtır ve katı KYC doğrulama mekanizmaları kullanarak, benzer projelere uyumlu bir referans sağlamaktadır. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde daha fazla uyumlu faizli stablecoin ürünü ortaya çıkabilir, bu da daha fazla ülke ve bölgenin ilgili düzenleyici önlemleri düşünmesini teşvik edecektir.

Faizli Stabilcoinlerin Yükselişi Kripto Pazarının Kurumsallaşmasını Hızlandırıyor

SEC, YLDS'yi onayladı ve bu, stablecoinlerin "nakit ikamesi" olmaktan çıkıp, hem "ödeme aracı" hem de "getiri aracı" özelliklerini taşıyan yeni bir varlık türüne dönüşebileceğini gösteriyor ve kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracaktır.

Faizli stablecoin'ler sadece sabit getiri sağlamakla kalmaz, aynı zamanda aracısız ve 7/24 zincir üstü ticaretle fon devir hızını artırır; sermaye verimliliği ve anlık uzlaşma yeteneği açısından önemli avantajlar sunar. Bazı araştırma kuruluşları, hedge fonlarının ve varlık yönetim kurumlarının stablecoin'i nakit yönetim stratejilerine dahil etmeye başladığını belirtmiştir.

Bazı görüşler, faiz getiren stabilcoinlerin önümüzdeki 3-5 yıl içinde patlama büyümesi yaşayacağını ve stabilcoin pazarının yaklaşık %10-15'ini kaplayacağını, Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumların dikkatini ve yatırımını çekecek bir başka kripto varlık kategorisi olacağını öngörüyor.

Faizli stablecoin'in doların hakimiyetini pekiştirmesi

Faizli stablecoinlerin yükselişi, doların kripto dünyasındaki egemenliğini daha da pekiştirecektir. Fiziksel dünyada doların azaltılması hızlanırken, dijital zincir dünyası dolara doğru sürekli bir yönelim göstermektedir. İster dolar stablecoinlerinin yaygın kullanımı, ister Wall Street kurumlarının başlattığı tokenizasyon dalgası olsun, ABD kripto piyasasında dolar varlıklarının etkisini sürekli artırmaktadır.

Bu trendin kısa vadede tersine dönmesi zor, çünkü tokenizasyon inovasyonu ve kripto finans piyasası için mevcut aşamada, ABD tahvilleri gibi dolar varlıkları dışında fazla alternatif seçenek yok. SEC'in YLDS onayı, ABD düzenleyicilerinin ABD tahvilleri benzeri faizli stablecoin'lere yeşil ışık yaktığını gösteriyor, bu da şüphesiz daha fazla projenin benzer ürünler sunmasını çekecektir.

Sonuç

YLDS'nin onaylanması, yalnızca kripto inovasyonunda bir uyum atılımı değil, aynı zamanda finansal demokratikleşmenin bir dönüm noktasıdır. Bu, piyasanın "para kazanma" konusundaki sonsuz talebini ortaya koymaktadır. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kurumsal fonların akışıyla birlikte, faiz getiren stablecoin'ler, stablecoin pazarını yeniden şekillendirebilir ve kripto finansal inovasyonun dolarizasyon eğilimini artırabilir. Ancak, bu süreç inovasyon ile risk arasında bir denge sağlamak zorundadır, geçmiş hataların tekrarlanmaması için dikkatli olunmalıdır. Ancak bu şekilde, faiz getiren stablecoin'ler gerçekten kapsayıcı finansmanın vaadini yerine getirebilir.