2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Analizi: Pazar Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat'ta, blockchain pazarı önemli bir ayarlama yaşadı ve çeşitli halka açık blok zincir ağları için zorluklar oluşturdu. Bitcoin, nispeten sağlam bir performans sergilese de, hakimiyeti daha da güçlendi; ancak Solana, Avalanche ve Ethereum dahil olmak üzere çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Yine de, halka açık blok zincir alanındaki geliştirme faaliyetleri bu nedenle yavaşlamadı; Berachain ana ağı lansmanı, Base altyapı yükseltmesi ve Uniswap'ın Layer 2 çözümünün tanıtımı bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir geri çekilme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, %14.8'lik bir düşüş; Ethereum ise daha büyük bir düşüş yaşadı, 3,065 dolardan 2,216 dolara düşerek %27.7'lik bir azalma gösterdi. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik kaygıları arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşiyor, risk iştahı düşüyor, özellikle spekülatif alanlarda bu durum daha belirgin. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası güvenlik olaylarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Yönelimleri

Amerikan hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabilcoin geliştirmeye odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen önemli bir güvenlik olayı, 1.5 milyar dolarlık bir kayba yol açarak kripto para tarihinin en büyük tek seferlik kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi; piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, birçok tanınmış ticaret platformuna yönelik soruşturmayı durdurdu ve "ticaretçi kuralları" ile ilgili temyizden vazgeçti. Bipartisan destekli GENIUS Yasası (Amerikan Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası), stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesini daha da geliştirdi ve ABD düzenleyici ortamının dostane bir eğilim gösterdiğini ortaya koydu.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Belirli siyasi figürlerle bağlantılı tokenlerin tetiklediği spekülasyon patlaması, ilgili olumsuz haberlerle hızla soğudu, değerlemeler düştü ve işlem hacmi önemli ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Layer 1 kamu blok zinciri gelişimi

Katman 1 halka zincirler genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 düşerek 2,3 trilyon dolara geriledi. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a düştü. Bilinen bir zincirin payı hafif bir artışla %3,7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatlarının %36,3 düşmesi sonrası payı %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir şekilde %1.0 artışla 128.7 dolara yükseldi, oysa Solana (-%36.3), Avalanche (-%35.7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi toplam kilitli değer (TVL) %20.0 azalarak 82.9 milyar dolara geriledi; bunun 44.9 milyar doları Ethereum'dan (%21.7 azalma) ve 8.6 milyar doları Solana'dan (%34.1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL'si 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'te büyük ölçekli bir finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Bu yeni yöntem, kamu zincirlerinin büyüme ve istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir ve Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirebilir.

Solana'nın spekülatif coşkusu belirgin bir şekilde azaldı. Göz alıcı başarısızlık örnekleri piyasa güvenini zedeledi ve birçok merkeziyetsiz ticaret platformunda işlem hacminin büyük ölçüde düşmesine yol açtı. Bu tür spekülatif varlıklar tamamen ortadan kalkmayabilir ve dijital koleksiyonlar olarak görülebilir, ancak bu coşku zirvesinin geçmişte kaldığı ve tüccarların artık daha çok temel verilere odaklanmaya başladığı anlaşılıyor.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin ile ilgili Layer 2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 oranında azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde 42.0 azalma), ardından 350 milyon dolarla Bitlayer ve 320 milyon dolarla BSquared geliyor. BOB, %7.9 oranında bir düşüşle 220 milyon dolara gerileyerek nispeten iyi bir performans sergiledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin daha istikrarlı bir performans sergiledi, TVL %9,3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük platformlar ise daha büyük baskılarla karşı karşıya, birçok proje %25'ten fazla düşüş yaşadı.

Sektör uzmanları, başlangıçtaki heyecanın azalmasıyla birlikte mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlasının üç yıl içinde kaybolabileceğini tahmin ediyor. Şubat ayındaki sektör duraklaması bu görüşü doğruluyor gibi görünüyor, entegrasyon süreci muhtemelen başlamış durumda. Geleceğe baktığımızda, gerçek değer kanıtlayabilen platformların, yalnızca kısa vadeli heyecanla ayakta kalmaya çalışan projelerden daha kalıcı olabileceği görülüyor.

Ethereum Layer 2 Gelişimi

Ethereum Layer 2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Arbitrum 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini korudu (33.4% azalma), bir platform 4.2 milyar dolarlık TVL ile (10.6% azalma) ikinci sıraya yükselerek Optimism'i (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Polygon zkEVM, %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaşarak bu ayın nadir parlayan noktası oldu.

Bazı tanınmış platformlar, kullanıcı deneyimini artırmayı amaçlayan daha hızlı işlem onayları, özelleştirilmiş Layer 3 çözümleri ve akıllı cüzdan alt hesapları da dahil olmak üzere birçok teknik güncelleme sundu. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; öncesinde test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirmiştir ve genişleme performansında oyun kuralı değiştirici olarak konumlandırılmıştır. Birçok önde gelen kurum destek vermeye katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın gelecekteki potansiyelini sergilemektedir.

Ethereum ekosistemine ait olmamasına rağmen, Sonic EVM, Solana'nın ilk SVM zincir genişletmesi olarak 27 Şubat'ta Mobius ana ağının başlatılmasıyla büyük ilgi topladı. Bu proje, 10.000 TPS işleme kapasitesine ulaştı ve kısa süre içinde bir DeFi platformuna 47.6 milyon dolar fon girişi sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin yalnızca pazarlama hilelerine dayanmak yerine teknolojik yatırımlarını artırdığını göstermektedir.

Ethereum'un kurucusu Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta yaptığı bir yorumda, Ethereum'un artan rekabet ortamında kendine net bir yer bulması gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" kavramından güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Buterin, ekosistemdeki aşırı spekülasyon eğilimlerinden endişe duyduğunu ifade ederek, kısa vadeli spekülasyon yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri belirgin bir şekilde yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem tamamlandı ve toplam tutar 32.4 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM karışık zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 çözümünü geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Piyasa genel olarak bir ayarlama döneminde olmasına rağmen, yenilikçi projeler hala yatırımcıların dikkatini çekmeyi başarıyor, özellikle de çapraz zincir etkileşimi ve performans artırmaya odaklanan projeler. Bu, piyasa duraklama dönemlerinde bile potansiyel teknolojik yeniliklerin finansal destek alabileceğini göstermektedir.