Cosmos enflasyon ayarlaması tartışmalara yol açtı: Teklif güçlükle kabul edildi, kurucu çatal önerdi

ATOM'un fiyat performansı, Cosmos ekosisteminin destekçilerinin dikkatini çeken bir odak noktası olmuştur. Cosmos SDK tabanlı projeler, Celestia, dYdX gibi yüksek değerlemelerle öne çıkarken, Cosmos Hub (ATOM) nispeten düşük bir değere sahiptir. ATOM'un değerini artırmak amacıyla, yakın zamanda Cosmos forumunda ATOM enflasyon oranının ayarlanmasına dair bir öneri sunulmuş, en yüksek enflasyon oranının %20'den %10'a düşürülmesi ve buna bağlı olarak staking yıllık getirisinin yaklaşık %19'dan %13.4'e ayarlanması önerilmiştir.

Bu, ATOM fiyatını artırmayı amaçlayan teklif beklenmedik bir şekilde yoğun bir tartışma yarattı ve nihayetinde yalnızca çok küçük bir farkla kabul edildi. Süreç, farklı çıkar grupları arasındaki belirgin ayrılıkları ortaya koydu. Teklifin kabul edilmesinin ardından, Cosmos ve Tendermint'in kurucu ortağı Jae Kwon sosyal medyada memnuniyetsizliğini dile getirerek, mevcut yönetim mekanizmasının tüm token sahiplerinin görüşlerini yeterince temsil edemeyeceğini düşündüğünü belirterek ATOM'un çatalının yapılması fikrini ortaya attı.

Jae Kwon ile diğer ekip üyeleri arasındaki çatışma uzun zamandır devam ediyor. Yönetim, proje gelişim yönü gibi konularda diğer üyelerle fikir ayrılığı yaşadığı için görevinden istifa etmişti. Daha sonra Ignite (adı değiştirilmiş Tendermint) iki bağımsız varlığa ayrıldı: Ignite ve NewTendermint, Kwon NewTendermint'in CEO'su oldu.

Kwon'un çatal önerisi, topluluk içinde geniş bir tartışma başlattı; birçok kişi çatalın olasılığı ve bunun Cosmos ekosistemine etkileri konusunda endişelerini dile getirdi. Bu olay, ayrıca Cosmos topluluğundaki yönetişim zorluklarını yansıtmaktadır.

Cosmos'un ağ güvenliği bakımında maliyeti çok yüksek

ATOM'un yüksek enflasyon oranı uzun zamandır tartışma konusu olmuştur. Veri platformunun istatistiklerine göre, öneri kabul edilmeden önce %14,97'lik enflasyon oranı, ana PoS ana zincir yerel jetonları arasında neredeyse en yüksek olanıdır. Cosmos, %67'lik bir hedef stake oranı belirlemiştir ve enflasyon oranı, gerçek stake oranına göre %7 ile %20 arasında dinamik olarak ayarlanmaktadır. Enflasyon oranı zaten çok yüksek olmasına rağmen, gerçek stake oranı (%65,4) hedef değerin altında olduğundan, enflasyon oranı hala artmaktadır.

Bir araştırma kurumunun analizi, Cosmos'un ağ güvenliğini sağlamak için fazla yüksek maliyetler ödemiş olabileceğini ve bu nedenle sabit enflasyon oranına geçiş planını önerdiğini gösteriyor. Araştırma, %10'luk en yüksek enflasyon oranında, neredeyse tüm doğrulayıcıların sadece komisyon gelirine dayanarak dengede kalabileceğini veya kâr elde edebileceğini buldu; doğrulayıcılar ayrıca işletme giderlerini karşılamak için komisyon oranlarını artırmayı da seçebilir.

Bu araştırmaya dayanarak, bir merkeziyetsiz varlık yönetim protokolünün kurucu ortağı, ATOM'un en yüksek enflasyon oranının %10'a düşürülmesi için bir öneri sundu. Bu önerinin oylama süresi 12 Kasım'da başlayacak ve 26 Kasım'da sona erecek.

%94.97 oy hesabı destekliyor, ancak oy verme hakkının destek oranı yüksek değil.

Teklif nihayet 26 Kasım'da az bir farkla kabul edildi. Katılan ATOM sayısına göre, oy verme oranı %72,6, lehte oranı %41,1, aleyhte oranı %31,9, red oranı %6,6 ve çekimser oranı %20,4 olarak gerçekleşti.

Cosmos teklifi için onaylanması gerekmektedir: oy oranı %40'ı aşmalı, katılan oy haklarının (red oyları hariç) %50'sinden fazlası olumlu oy vermeli ve red oylarının oranı %33.4'ün altında olmalıdır. Nihai sonuçlar, olumlu oranının %41.4 olduğunu gösteriyor, olumlu, olumsuz ve red oyları arasındaki oran ise %51.63'tür; bu da yalnızca %50'nin minimum gereksinimini biraz aşmaktadır.

Oy verme ağırlığıyla karşılaştırıldığında, oy verenlerin destek oranı önemlidir. 173 bin oy hesabı arasında, 164 bin kişi desteklemeyi seçti ve bu oran %94.97'dir. Bazıları, az miktarda ATOM stake eden hesapların oy vermeye katıldığını ve desteklemeyi seçtiğini, bunların airdrop avcılarından gelmiş olabileceğini belirtti. Ancak istatistiklere göre, her bir varlık aralığında destekleyen hesap sayısı, karşı oy sayısından daha fazladır. Oy vermeye katılan 143 doğrulayıcı arasında, destek oranı %54.55, karşıt oran %27.27 ve reddetme oranı %0.7'dir.

Oylama sonuçları esas olarak doğrulayıcılar tarafından etkilenmektedir; 73.16 milyon ATOM destek oyunun 70.43 milyonu doğrulayıcılardan gelmektedir. Bazı tanınmış doğrulayıcılar desteklemeyi tercih ederken, diğerleri karşıt bir tutum sergilemiştir. Şunu unutmamak önemlidir ki, doğrulayıcıların oylama sayısı diğer kullanıcıların vekalet verdiği ATOM'ları da içermektedir. Eğer kullanıcı doğrulayıcıların oylamasına katılmak istemezse, oylama sonuçlarını geçersiz kılmak için kendi oylamasını yapabilir.

Destekleyicilerin ve Karşıtların Görüşleri

Teklif, toplulukta canlı bir tartışmaya yol açtı; destekçiler ve karşıtlar kendi görüşlerini savunarak, Cosmos topluluğunun merkeziyetsiz yönetişimde farklı çıkarları dengeleme konusundaki zorluklarını yansıtıyor.

Destekçiler, enflasyon oranının düşürülmesinin, likidite stake modülünün (LSM) benimsenmesini teşvik edeceğini, ATOM likiditesini artıracağını ve Cosmos DeFi'ye daha fazla fon getireceğini düşünüyorlar. Ayrıca, enflasyon oranının düşürülmesinin ATOM'un kıtlığını artırabileceğini ve bu durumun piyasa değerini yükseltebileceğini, uzun vadeli yatırımcılar için faydalı olabileceğini belirtiyorlar. Araştırma sonuçlarına dayanarak, destekçiler, %10'luk en yüksek enflasyon oranında bile doğrulayıcıların ekonomik sürdürülebilirliği koruyabileceğini düşünüyor.

Karşıtlar, enflasyon oranının düşürülmesinin stake etme motivasyonunu azaltabileceğinden ve ağ güvenliğini etkileyebileceğinden endişe ediyor. Bazıları, küçük yatırımcılar üzerindeki etkilere odaklanarak, bunun ATOM'un daha fazla merkezileşmesine yol açabileceğini düşünüyor. Diğerleri ise bu değişikliğin piyasa belirsizliğine yol açabileceğinden endişe ediyor. Enflasyon oranının düşürülmesinin LSM benimsenmesini ve DeFi ekosisteminin gelişimini teşvik edeceği görüşüne karşı çıkan bazı kişiler, daha fazla kanıt gerektiğini belirterek şüphelerini dile getiriyor.

Oylama sonuçlarına bakıldığında, küçük ölçekli sahiplerin enflasyon oranının düşürülmesini desteklemeye daha yatkın olduğu, bu durumun ATOM fiyatı üzerinde anında olumlu bir etki yaratmasını umduğu görülmektedir. Doğrulayıcılar ve bazı büyük yatırımcılar, kendi çıkarları doğrultusunda daha yüksek enflasyonu korumak için karşıt görüşleri tercih edebilir. İstatistiklere göre, az miktarda ATOM'a sahip oy hesapları arasında destekleyenlerin sayısı karşıt görüşte olanlardan çok daha fazladır; büyük yatırımcılarda ise destek hesabı sayısı, karşıt hesapların yaklaşık iki katıdır.

Varsayalım ki ATOM'un piyasa değeri değişmiyor, yüksek enflasyon durumunda, stake edilen ödüllerin nominal oranı ve gerçek oranı daha yüksek, stake eden büyük yatırımcılar ve doğrulayıcıların geliri yalnızca ATOM tutan kullanıcıların kazançlarına göre daha yüksektir.

Kısa Özet

Cosmos'un enflasyonu azaltma önerisi tartışmalara yol açtı ve nihayetinde küçük bir farkla geçti. %94,97 oy veren hesap bu öneriyi destekledi, ancak oy ağırlıkları dikkate alındığında destek oyları yalnızca %41,1'dir. Destekçiler arasında birçok küçük yatırımcının airdrop avcıları olabileceği düşünülse de, her token aralığındaki destekçiler karşıtlardan daha fazla, bu da önerinin geniş bir destek aldığını göstermektedir.

Oylama sonuçları esasen doğrulayıcılar tarafından etkilenir; 7316 milyon ATOM destek oyununun 7043 milyonu doğrulayıcılardan gelmektedir. Bu, bize, delegasyon staking yaparken yalnızca getiriyi ve komisyon oranını düşünmenin yanı sıra, doğrulayıcıların kendi çıkarlarıyla ne kadar uyumlu olduğunu da dikkate almamız gerektiğini hatırlatır. Eğer uyumsuzlarsa, doğrulayıcıların oy sonuçlarını geçersiz kılmak için kendi oylarımızı kullanabiliriz.