Varlık yönetimi devinin yöneticisi: Dijital varlıklar, doların küresel konumunu etkileyebilir, tokenizasyon finansal altyapıyı yeniden şekillendirecektir.

Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinden birinin CEO'su, yakın zamanda yatırımcılara yönelik 27 sayfalık bir yıllık mektup yayınladı. Bu mektupta, bu üst düzey yönetici nadiren şöyle bir uyarıda bulundu: Eğer Amerika, sürekli büyüyen borç ve mali açıkları kontrol altına alamazsa, doların uzun süredir devam eden "küresel rezerv para birimi statüsü" sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklar tarafından değiştirilebilir.

Dijital varlıklar veya dolar rezerv para biriminin statüsüne meydan okuma

Bu yönetici raporun 20. sayfasında düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para birimi olma konumunu zayıflatır mı?"

O, Amerika'nın onlarca yıldır doların küresel rezerv para birimi olmasının avantajlarından yararlandığını belirtti. Ancak bu konum kalıcı bir garanti değildir. 1989'dan beri Times Meydanı'ndaki "Hazine Saati"nin başlatıldığı tarihten itibaren, ABD borcunun büyüme hızı GSYİH'nın üç katıdır. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları aşacak ve savunma harcamalarını geçecektir. 2030 yılına gelindiğinde, zorunlu hükümet harcamaları ve borç hizmetleri tüm federal gelirleri tüketecek ve uzun vadeli bir açığa yol açacaktır.

Geleneksel finansal riskleri işaret ederken, bu üst düzey yönetici dijital varlıkların gelişimine karşı olmadığını da açıkça belirtti. Şunları yazdı: "Açıkça belirtmek gerekir ki, dijital varlıklara karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda geçerli olabilir: merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yenilik. Pazarları daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak bu yenilik, yatırımcılar Bitcoin'in dolardan daha güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa, Amerika'nın ekonomik avantajını zayıflatabilir."

Performans değerlendirmesi yaparken, bu yönetici, şirketlerinin ABD'de piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarih boyunca en büyük hacimli borsa yatırım ürünü olduğunu ve bir yıl içinde yönetim altındaki varlıkların 50 milyar doları aştığını belirtti. Bu ürün, tüm ETF sektöründe varlık çekiciliği açısından üçüncü sırada yer alıyor ve yalnızca S&P 500 endeks fonunun gerisinde kalıyor. Talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelirken, üçte ikisi daha önce şirketin ürünlerini hiç elinde bulundurmayan yatırımcılardan geldi. Bu yıl, şirket Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa yatırım ürünlerine (ETP) genişletti.

O, ETF'nin sadece ABD'de büyük bir başarı elde etmekle kalmayıp, aynı zamanda Avrupa yatırım kültürünün gelişimini teşvik eden önemli bir araç haline geldiğini de vurguladı. Şu anda, Avrupa'daki bireysel yatırımcıların yalnızca üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılıyor ve bu oran ABD'deki %60'tan çok daha düşük. Bu, onların sermaye piyasalarının sunduğu büyüme fırsatlarını kaçırmalarına neden olmakla kalmıyor, aynı zamanda düşük faiz oranları ortamında, tasarruf hesaplarının getirileri de sıklıkla enflasyon tarafından aşındırılıyor.

Bu oranı artırmak için şirket, Avrupa'daki birçok yerleşik kurum ve yeni platformla iş birliği yaparak yatırım engellerini düşürmeyi ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.

RWA'ya umutla bakıyorum, tokenizasyonun finansın gelecekteki "otobanı" olduğunu düşünüyorum.

ETF'den günümüzde popüler olan kripto teknolojiye uzanan bu yönetici, tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede anahtar bir güç haline geldiğini düşünüyor.

O, günümüz küresel fon akışının, hâlâ o ticaret salonunda sesli emirlerin verildiği, faks makinelerinin devrimci araçlar olarak görüldüğü bir dönemde kurulan "finansal borulara" bağımlı olduğunu yazdı. Örneğin, Küresel Bankalar Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) - her gün trilyonlarca dolarlık küresel işlemleri destekliyor, işleyiş şekli bir bayrak yarışı gibi: Bankalar sırayla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol ederler. Pazarın daha küçük olduğu, işlem sıklığının daha düşük olduğu 1970'lerde bu bayrak yarışı yöntemi mantıklıydı. Ancak bugün, SWIFT'e bağımlı olmaya devam etmek, e-postayı postaneye göndermek kadar verimsiz.

Bu sistem geçmişte makul olsa da, günümüzdeki verimlilik küreselleşme ve dijitalleşme finansal taleplerini desteklemekte zorlanıyor.

Bu yöneticiye göre, tokenizasyonun ortaya çıkması bu verimsizliği tamamen değiştirecek. SWIFT, posta hizmetiyse, tokenizasyon da elektronik postanın kendisi - varlıklar doğrudan, gerçek zamanlı olarak dolaşabilecek ve tüm aracılardan kaçabilecek.

O, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinden değiştirdiğini daha da ayrıntılı bir şekilde anlattı, bu da şüphesiz RWA pazarına olumlu bir bakış açısı olduğunun bir göstergesi. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul gibi) çevrimiçi işlem görebilen dijital token'lara dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir mülkiyet belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerden farklı olarak, bu token'lar blok zincirinde güvenli bir şekilde saklanır, bu da alım satım ve devri anlık hale getirir, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmadan. Her bir hisse senedi, her bir tahvil, her bir fon – her tür varlık tokenize edilebilir. Gerçekleştiğinde, yatırım yapma şeklimizi köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazar artık kapanış gerektirmeyecek, birkaç gün süren işlemler birkaç saniye içinde tasfiye edilebilecektir. Şu anda tasfiye gecikmeleri nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar, hemen ekonomiye yeniden enjekte edilebilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."

O, belki de en önemlisinin, tokenizasyonun yatırımın daha "demokratik" hale gelmesini sağlayacağını belirtti. Tokenizasyon, erişimin demokratikleşmesini sağlar. Tokenizasyon, varlıkların parçalı olarak sahiplenilmesine olanak tanır - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek giriş engeline sahip varlıkların (örneğin özel mülk, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı ve katılım engelinin büyük ölçüde azalacağı anlamına geliyor.

Tokenizasyon, hissedar oylamasının demokratikleştirilmesini de sağlar. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerilerine oy verme hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy vermeyi daha kolay hale getirir, çünkü sahipliğiniz ve oy verme hakkınız dijital olarak kaydedilir, bu da size her yerden güvenli ve engelsiz bir şekilde oy verme imkanı tanır.

Tokenizasyon aynı zamanda kazancın demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların getiri oranları diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle yalnızca büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri, yasal, operasyonel, bürokratik gibi "sürtüşmelerin" bulunmasıdır. Tokenizasyon bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla kişinin yüksek getirili alanlara erişim fırsatı bulmasını sağlar.

Ancak, bu yönetici aynı zamanda tokenizasyonun yaygınlaşmasının hala önemli bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Gelecekte bir gün, tokenizasyon fonlarının ETF'ler gibi yatırımcıların günlük varlıkları haline geleceğine inanıyorum - ama bunun için kritik bir sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."

Finansal işlemlerin sıkı bir kimlik doğrulaması gerektirdiğini belirtti. Mevcut ödeme ve işlem sistemleri her gün kaynaksız bir şekilde milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebiliyor. Ancak tokenizasyon varlıkları bu geleneksel kanallardan geçmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.

"Karmaşık görünüyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi olan Hindistan bu hedefe ulaştı. Artık Hindistan'ın %90'ından fazlası akıllı telefonlarıyla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."

Bu yıllık mektupta, bu yönetici sermaye pazarının tarihsel gelişimini gözden geçirerek, sosyal refahı teşvik etme ve bireylerin yatırım yoluyla zenginlik biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamu ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal yeniliklerin daha da teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve yatırım fırsatlarını genişletmenin önemini vurguladı, özellikle de küçük ve orta ölçekli yatırımcıların yalnızca en zengin kesimlere açık olan varlık sınıflarına katılabilmelerinin sağlanması gerektiğinin altını çizdi.

Bu yönetici, mevcut yaygın ekonomik kaygıları kabul etmesine rağmen, yatırımcıları yatıştırmaya çalıştı ve bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtti - tarihsel durumlarda olduğu gibi, insan direncine ve sermaye piyasalarının gücüne güvenerek ekonomi nihayetinde istikrara kavuşacaktır.

Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, doların küresel rezerv konumunun risklerini uyarıyor ve finansal gelecekle ilgili bir tahmin sunuyor. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sisteminin darboğazlarının aşılmasına kadar, bu üst düzey yönetici mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koyuyor ve teknolojik ile kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri vurguluyor.