TON: Tarihi Yük ve Yeniden İnşa Yolu

Open Network (TON) son iki yılda sessizlikten patlamaya muazzam bir dönüşüm yaşadı. Telegram'ın büyük kullanıcı tabanına dayanarak, TON hızla kripto topluluğunda güçlü bir etki alanı oluşturdu. Oyunlaştırılmış ekosistem, robot ekonomisi, ödeme sistemleri gibi anlatılar bir dönem TON'a büyük ilgi çekti. Ancak, fiyat dalgalanmaları, piyasa değerinin geri çekilmesi ve aktiflikteki düşüş gibi gerçeklerle karşı karşıya kalan TON, aynı zamanda derin yapısal sorunları da açığa çıkardı; bunlar arasında token yoğunlaşması, ekosistem homojenliği ve zayıf altyapı gibi sorunlar yer alıyor.

Bu makale, TON'un token dağılımı, token ekonomisi, kullanıcı ve fon akışı, geliştirme ekosistemi gibi alanları sistematik olarak ele alacak ve temel bir soruya yanıt vermeye çalışacaktır: TON'un kısa vadeli refahı uzun vadeli değerini destekleyecek bir temele sahip mi?

TON jetonları son derece yoğun: Dev balinalar ile küçük yatırımcılar arasındaki uçurum

TON, başından itibaren yüksek oranda merkeziyetçilik, erken madencilerin kilitlenmesi gibi yapısal sorunlarla karşı karşıya kaldı. Token dağılımı, token fiyat hareketleri ve fon akışı, ekosistemin gelişiminin gerçek manzarasını ortaya koyuyor:

• Çoğu piyasa, az sayıda erken madencinin elinde toplanmış durumda, TON resmi olarak (OTC) üzerinden gerçekleştirdiği dış ticaret ile bu sorunu hafifletmeye çalışıyor.
• Toplam arzın %1'inden fazlasına sahip 12 dev balina adresi var, bunlardan 6'sı düşük aktivite adresi.
• 100 TON'dan az tutan kullanıcıların oranı %99.9'a yakın, Mart 2024'ten itibaren perakende yatırımcılar yoğun bir şekilde girecek.
• 1000 TON'un altında olan adresler sayıca çok olsa da, toplam token'in sadece %1'ini oluşturuyor.

TON'un karşılaştığı durum diğer halka açık blok zincirlerinden farklıdır, kendi gelişim yolunu bulmak için tarihsel yüklerden yararlanması gerekmektedir.

TON değerlemesi düştü, ancak yukarı yönlü alan hala mevcut

TON'un fiyatı ve piyasa değeri birkaç büyük dalgalanma yaşadı:

• 2021 yılında merkezi borsa açıldı ve Telegram kurucusunun açık desteğini aldı, coin fiyatı büyük bir artış gösterdi.
• 2024 Şubat-Mart döneminde toplam işlem hacmi büyük ölçüde artacak, büyük fon akışı olacak.
• 2024 Haziran-Temmuz'da tekrar yükseliş, ancak 25 Ağustos'ta CEO'nun tutuklanması yaklaşık %20 düşüşe neden oldu

CoinMarketCap verilerine göre, TON'un fiyatındaki tarihsel en düşük nokta 2021 yılının Eylül ayında $0.5194, tarihsel en yüksek nokta ise 2024 yılının 15 Haziran'ında $8.25'tir.

Geçtiğimiz yıl, TON token'ı en yüksek seviyesinden %50'den fazla düştü ve piyasa değeri büyük ölçüde azaldı. Aynı zamanda, TON ekosisteminin kilitlenmiş toplam değeri (TVL) en yüksek 770 milyon dolardan 140 milyon dolara hızla düştü ve düşüş oranı %80'e yaklaştı.

Buna rağmen, piyasa değeri açısından TON'un hala yükselme potansiyeli var. Anahtar, ekosistem sıcaklığını uzun vadeli değere dönüştürüp dönüştüremeyeceğimizdir. 2025 Mayıs'ında TON'un piyasa değeri 8,64 milyar dolar, 2024 ortasında 25,17 milyar dolarlık zirveden %65,65 düştü, ancak yine de büyük bir yükseliş potansiyeline sahip.

TON enflasyonu kontrol edilebilir, uygulama alanları genişletilmeyi bekliyor.

TON tokeninin ilk arzı 5 milyar adettir, sınırsızdır ve her yıl yaklaşık %0.6 oranında artmaktadır. Token, esas olarak doğrulayıcıları ödüllendirmek için kullanılmaktadır, şu anda TON stake ederek yaklaşık %4.7 yıllık getiri elde edilebilir.

TON tokenlerinin başlıca kullanım alanları şunlardır:

• Akıllı sözleşme işlem ücretlerini öde
• Ödeme platformu uygulama hizmet ücreti
• Stake
• Zincirler arası işlem
• TON ekosistem yönetimi
• Depolama hizmeti ücreti

Telegram'ın sunduğu Stars geçiş planı, TON ekosistemini geleneksel ödeme sistemleriyle bağlamayı amaçlıyor ve kullanıcılara dijital ürün satın alma konusunda kolaylık sağlıyor. Bu plan, hem uygulama mağazası kurallarına uyuyor hem de fonların TON ekosistemine yönlendirilmesini sağlıyor.

TON trafiği düşüş sonrası gerçekler: Ekosistem dönüşüm acıları

TON şu anda ekosistem projeleri yoğunlaşmış ve homojenlik açısından ciddi sorunlar yaşıyor, resmi odağın oyunlardan ödeme alanına kaydığı görülüyor. Oyun ve meme dışında, diğer yarış yollarındaki projelerin bilinirliği düşük ve işlevleri oldukça temel.

TON ağı üzerindeki aktiflik sürekli düşüşte, ekosistem büyüme dinamiklerinin belirgin şekilde zayıfladığını yansıtıyor. Bu sıkıntı birden fazla faktörden kaynaklanıyor:

• Erken dönemde Telegram trafik avantajına bağımlı kalındı, etkili bir kullanıcı tutma mekanizması oluşturulamadı.
• Ekosistem anlatımı tek yönlü, DeFi, AI gibi çeşitli alanlara yönelik strateji eksikliği
• Eşsiz geliştirme mimarisi, geliştiriciler için yeterince dostça değil, projelerin yenilikçiliğini sınırlıyor.

Kısa vadeli popülariteye olan bağımlılıktan kurtulamazsa, TON sürdürülebilir bir zincir üstü değer haline gelmekte zorlanacaktır. Mevcut ekosistem yapısına bakıldığında, dönüşüm baskısı giderek belirginleşiyor.

TON'un kullanıcıları ve geliştiricileri durumu

TON kullanıcı sayısı hızla arttı, 2024 Mayıs'ındaki 20m'den şu anda 150m'ye yükseldi. Ancak, aktif adres sayısı ekosistem sıcaklığının düşmesiyle birlikte önemli ölçüde azaldı, şu anda aylık aktif adres sayısı 200w( günlük aktif 3w), 2024 yılının sonundaki on milyonlu aylık aktif sayıdan önemli ölçüde düştü.

İşlem hacmi de 2024 yılının sonunda günlük 4m işlemden şu anki 2.5m işleme düştü. Buna karşılık, Bitcoin'in günlük işlem hacmi 30-40w işlem arasında, Ethereum'un ise 110-130w işlem arasında.

TON doğrulayıcı sayısı az (400 adet ), 26 ülkede dağıtılmıştır, stake miktarı yaklaşık 700 milyon TON'a yakındır. Yetersiz doğrulayıcı sayısı, ağın merkezileşmesine ve performans darboğazlarına yol açabilir.

Geliştirici sayısı nispeten stabil ancak azalma göstermiştir. 2025 Mayıs itibarıyla, TON'un tam zamanlı geliştirici sayısı 30'dur, aylık aktif geliştirici sayısı ise 150+ kişidir; bu, 2024 yıl sonuna göre 100 kişi azalmıştır. TON Connect SDK'nın haftalık indirme sayısı, zirve dönemindeki 25000+'dan şu anki yaklaşık 12000'e düşmüştür.

TON, "kullanıcı öncelikli" özelliği sergilemekte, ancak aynı zamanda ekosistem temelinin istikrarsızlığı ve geliştirici desteğinin yetersizliği gibi sorunları da ortaya çıkarmaktadır. Sürdürülebilir bir gelişim yönü bulunamazsa, TON diğer halka açık zincirlerle rekabet etmede zorlanacaktır.

TON'un Geleceği: Uyumluluk ve Bağlantıya Doğru

EVM ile uyumsuzlukla karşılaşan TAC(TON Access Layer) projesi, EVM uygulamalarının TON ve Telegram ekosistemine erişimini sağlamaya odaklanmaktadır. TAC, Cosmos SDK + Ethermint kullanılarak inşa edilmiş bağımsız bir EVM kamu zinciridir ve tam EVM akıllı sözleşme yürütmesini desteklemektedir.

TAC, sıralayıcı ağ aracılığıyla çapraz zincir iletişimi sağlar ve Proxy akıllı sözleşme sistemi çapraz zincir etkileşimini destekler. Bu mimari, TON'a EVM dünyasına açılan kapıyı açmakta ve ekosistem sınırlarını genişletme umudu taşımaktadır.

TON'un gelecekteki gelişimi, aşağıdakilerin mümkün olup olmamasına bağlı olacaktır:

• EVM ana ekosistemine başarıyla entegre olundu
• Güçlü bir geliştirici ekosistemi oluşturmak
• Ödeme ve uygulama senaryolarının hayata geçirilmesindeki engelleri aşmak

Trafik avantajları azaldıktan sonra, gerçekten kalabilecek olan şey, zincirin kendi kendine yeterlilik kapasitesidir. TON hala kritik bir kavşaktadır ve geleceği sürekli olarak izlenmeye değer.