Dalgalı ama nihayetinde aralık içinde kapanan bir haftayı geride bıraktık, en son enflasyon göstergeleri ise farklı bir seyir izliyor: Önceki haftanın ılımlı CPI'sinin ardından, Temmuz PPI'sının beklenmedik bir şekilde büyük bir artış göstermesi (aylık +0.9% vs beklenen +0.2%, ana olarak profesyonel hizmet fiyatlarının ani yükselişi ile destekleniyor).
Kötü haber ise, Michigan Üniversitesi enflasyon beklentilerinin de yüksek olması, 1 yıllık ve 5-10 yıllık fiyat beklentelerinin her ikisinin de beklentilerin oldukça üzerinde olmasıdır (1 yıllık: %4.4 vs %4.9 beklenti; 5-10 yıllık: %3.4 vs %3.9 beklenti). Enflasyon verileri hayal kırıklığı yaratmasına rağmen, Maliye Bakanı Besant, ekonomik "modellerine" dayanarak nötr faiz oranının 150 baz puan daha düşük olması gerektiğini söyleyerek güvercin yaklaşımını sürdürmeye devam etti. Bu durum, şüphesiz ki kısmen Başkan Trump'ın düşük faiz oranı politikasını sürdürme gündeminin etkisi altında kalmıştır.
Resmi tutum iyimser olsa da, piyasanın doğal olarak kendi değerlendirmeleri vardır. Daha sıcak enflasyon verileri, gümrük maliyetlerinin tüketicilere beklenenden daha hızlı bir şekilde yansıdığını göstermektedir, bu da dolar/ABD Hazine tahvili getirisinin sıçramasına ve altın fiyatlarının düşmesine neden olmuştur. Eylül toplantısında 50 baz puanlık bir indirim için herhangi bir umut hızla yok oldu; Cuma akşamı kapanış itibarıyla piyasa sadece yaklaşık %90 oranında bir faiz indirimini (25 baz puan) fiyatlamaktadır. Ancak, piyasa yıl sonuna kadar 2'den fazla faiz indirimi olmasını beklemektedir.
Geçtiğimiz hafta, kripto para fiyatları duraklama dönemine girdi ve makro faktörler kısa vadeli direnci artırdı. Hazine Bakanı Basent, ABD hükümetinin elinde bulundurduğu BTC'nin değerinin 15-20 milyar dolar civarında olduğunu açıkladı ve bu, piyasanın önceki beklentisi olan 23 milyar doların üzerinde bir değerden hayal kırıklığına uğrattı. Daha da önemlisi, gözlemcileri hayal kırıklığına uğratarak, hükümetin "stratejik Bitcoin rezervi" için daha fazla BTC alımı yapmayacağını ve hükümetin altın rezervlerini (ons başına 42.22 dolar olarak değerleyerek) yeniden değerlendirmesi veya Bitcoin karşılığında satmasını beklemediğini belirtti.
Diğer yandan, ETF fon girişleri hala oldukça güçlü. Bloomberg'in raporuna göre, BTC ve ETH ETF'leri geçen hafta piyasaya sürüldüklerinden bu yana en büyük tek haftalık fon girişini kaydettiler, bu da bu ikiliyi tüm hisse senedi ETF'leri arasında ilk beşe soktu. Bu hareket, ETF fon girişlerindeki patlama ile destekleniyor, tek haftalık giriş miktarı 17 milyar dolara ulaştı ve önceki rekoru kırdı.
Geleceğe baktığımızda, odak bu hafta ilerleyen saatlerdeki Jackson Hole toplantısına kayacak. Fed Başkanı Powell'ın konuşması, makro gözlemciler tarafından bu yılın geri kalanındaki politika tonunu değerlendirmek için dikkatle incelenecek. Ancak, mevcut enflasyon ortamı göz önüne alındığında, çok fazla yeni güvercin sürprizi beklemiyoruz. Eylül ayı tarım dışı istihdam raporu (NFP) çok olumsuz olmadıkça, piyasaların 50 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını yeniden fiyatlamasını sağlamak pek olası değil.
Duygusal açıdan, mevcut seviyenin biraz aşırı heyecanlı olduğunu hatırlatmak gerekiyor. Amerikan tüketicilerin hisse senedi fiyatlarına yönelik iyimserliği ile kendi gelir beklentileri arasındaki fark, tarihi olarak eşi benzeri görülmemiş seviyelere ulaştı. Aynı zamanda, tarihsel olarak daha büyük dalgalanmaların yaşandığı Eylül-Ekim aylarına girerken, fon yöneticilerinin nakit tutma oranı döngüsel dip seviyelerine geriledi (bu, yatırımların neredeyse tamamen dolu olduğunu gösteriyor).
İyi şanslar, işlemlerinizin başarılı geçmesini dilerim!
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SignalPlus Makro Analiz Özel Sürümü: Isı Kontrolü
Dalgalı ama nihayetinde aralık içinde kapanan bir haftayı geride bıraktık, en son enflasyon göstergeleri ise farklı bir seyir izliyor: Önceki haftanın ılımlı CPI'sinin ardından, Temmuz PPI'sının beklenmedik bir şekilde büyük bir artış göstermesi (aylık +0.9% vs beklenen +0.2%, ana olarak profesyonel hizmet fiyatlarının ani yükselişi ile destekleniyor).
Kötü haber ise, Michigan Üniversitesi enflasyon beklentilerinin de yüksek olması, 1 yıllık ve 5-10 yıllık fiyat beklentelerinin her ikisinin de beklentilerin oldukça üzerinde olmasıdır (1 yıllık: %4.4 vs %4.9 beklenti; 5-10 yıllık: %3.4 vs %3.9 beklenti). Enflasyon verileri hayal kırıklığı yaratmasına rağmen, Maliye Bakanı Besant, ekonomik "modellerine" dayanarak nötr faiz oranının 150 baz puan daha düşük olması gerektiğini söyleyerek güvercin yaklaşımını sürdürmeye devam etti. Bu durum, şüphesiz ki kısmen Başkan Trump'ın düşük faiz oranı politikasını sürdürme gündeminin etkisi altında kalmıştır.
Resmi tutum iyimser olsa da, piyasanın doğal olarak kendi değerlendirmeleri vardır. Daha sıcak enflasyon verileri, gümrük maliyetlerinin tüketicilere beklenenden daha hızlı bir şekilde yansıdığını göstermektedir, bu da dolar/ABD Hazine tahvili getirisinin sıçramasına ve altın fiyatlarının düşmesine neden olmuştur. Eylül toplantısında 50 baz puanlık bir indirim için herhangi bir umut hızla yok oldu; Cuma akşamı kapanış itibarıyla piyasa sadece yaklaşık %90 oranında bir faiz indirimini (25 baz puan) fiyatlamaktadır. Ancak, piyasa yıl sonuna kadar 2'den fazla faiz indirimi olmasını beklemektedir.
Geçtiğimiz hafta, kripto para fiyatları duraklama dönemine girdi ve makro faktörler kısa vadeli direnci artırdı. Hazine Bakanı Basent, ABD hükümetinin elinde bulundurduğu BTC'nin değerinin 15-20 milyar dolar civarında olduğunu açıkladı ve bu, piyasanın önceki beklentisi olan 23 milyar doların üzerinde bir değerden hayal kırıklığına uğrattı. Daha da önemlisi, gözlemcileri hayal kırıklığına uğratarak, hükümetin "stratejik Bitcoin rezervi" için daha fazla BTC alımı yapmayacağını ve hükümetin altın rezervlerini (ons başına 42.22 dolar olarak değerleyerek) yeniden değerlendirmesi veya Bitcoin karşılığında satmasını beklemediğini belirtti.
Diğer yandan, ETF fon girişleri hala oldukça güçlü. Bloomberg'in raporuna göre, BTC ve ETH ETF'leri geçen hafta piyasaya sürüldüklerinden bu yana en büyük tek haftalık fon girişini kaydettiler, bu da bu ikiliyi tüm hisse senedi ETF'leri arasında ilk beşe soktu. Bu hareket, ETF fon girişlerindeki patlama ile destekleniyor, tek haftalık giriş miktarı 17 milyar dolara ulaştı ve önceki rekoru kırdı.
Geleceğe baktığımızda, odak bu hafta ilerleyen saatlerdeki Jackson Hole toplantısına kayacak. Fed Başkanı Powell'ın konuşması, makro gözlemciler tarafından bu yılın geri kalanındaki politika tonunu değerlendirmek için dikkatle incelenecek. Ancak, mevcut enflasyon ortamı göz önüne alındığında, çok fazla yeni güvercin sürprizi beklemiyoruz. Eylül ayı tarım dışı istihdam raporu (NFP) çok olumsuz olmadıkça, piyasaların 50 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını yeniden fiyatlamasını sağlamak pek olası değil. Duygusal açıdan, mevcut seviyenin biraz aşırı heyecanlı olduğunu hatırlatmak gerekiyor. Amerikan tüketicilerin hisse senedi fiyatlarına yönelik iyimserliği ile kendi gelir beklentileri arasındaki fark, tarihi olarak eşi benzeri görülmemiş seviyelere ulaştı. Aynı zamanda, tarihsel olarak daha büyük dalgalanmaların yaşandığı Eylül-Ekim aylarına girerken, fon yöneticilerinin nakit tutma oranı döngüsel dip seviyelerine geriledi (bu, yatırımların neredeyse tamamen dolu olduğunu gösteriyor).
İyi şanslar, işlemlerinizin başarılı geçmesini dilerim!