Bilin ki Tutuklama ve ardından gelen uzun yargılama ve yaptırımlar tüm olayı sona erdirmeyecektir. Bu yılki zamanda, Terra fırtınasından sonra ne kaybettik ve ne kazandık?
Yazan: ChainCatcher Yayın Departmanı
23 Mart'ta Do Kwon, Karadağ'da tutuklandı. Geçen yılın Mayıs ayında, Do Kwon'un Luna yere yığılmadan önce Güney Kore'den kaçmaya çalıştığı söylendi, ancak o bunu her zaman yalanladı. Interpol kırmızı bülten çıkarıp Sırbistan'ı Singapur'dan beri kovalayana kadar, Do Kwon hâlâ Karadağ'da tutuklanana kadar "kaçmadığı" konusunda sızlanıyordu.
Kaynak: Associated Press
Do Kwon tutuklandığında şişman yüzü biraz sersemlemişti. Ardından gelen soruşturma sırasında, pasaportta sahtecilik yapmakla suçlandı ve hatta "donanım cüzdanını yuttuğu" söylendi. Karşısındaki "şüpheli", bir yıl önce korkudan yoksun ve son derece kendine güvenen genç adamdan tamamen farklıdır.
21 ve 22'de yılın sonunda ve yılın başında, Do Kwon sosyal medyada yeni yıl için umut doluydu ve şöyle yazdı: "Web3, 2022'de şifreleme endüstrisinin anahtarıdır" "Ay mayıs ayı olsun" önümüzdeki yıl daha parlak parla ".
O ve fanatik Deliler, bu "yeni ayın" sadece dörtte birinden biraz daha sonra kararmaya başlayacağını asla hayal edemezlerdi. Duyguların yükseldiği bir pazarda, insanların gençlere güvenle ve yüksek moralle farklı davranması, o zamanlar SBF de dahil olmak üzere, her zaman kolaydır. Bloomberg tarafından hazırlanan bir raporda Do Kwon, sosyal medyada "kendine güvenen, agresif ve ara sıra çocuksu" bir imaj oluşturmuştu.
Mart 2022'de Terra ve UST algoritması sabit paraları, dış dünyadan sık sık şüphelerle karşılaştı. Ardından Do Kwon, şüphelere yanıt vermek için çok agresif bir yol seçti - LUNA'nın fiyatının bir yıl sonra 88 $ olan mevcut fiyatı geçip geçemeyeceğine dair şifreleme KOL Sensei Algod ile bahse girdi. Bahis 1 milyon dolardı ve bir gün sonra Do Kwon hisseyi tekrar 10 milyon dolara çıkardı. İkisi arasındaki bahis kripto KOL Cobie tarafından denetlendi.
Yine de bu komik bahis, Mart ayında sona erdiğinde bir sıçrama bile yapmadı. Bir süpervizör olarak Cobie o gün konu hakkında sessiz kaldı.Sponsor FTX çöktükten sonra, sunuculuğunu yaptığı şifreli podcast Uponly da durdu ve sonrasında FTX ile olan bağlantısından nadiren bahsetti.
Ve iddiayı yapan Sensei Algod, bir yıl önceki bir tweet'ten alıntı yaptı ve şunları yazdı: "Geriye dönüp baktığımızda, Luna'nın çökeceğini kolayca yargılayabiliriz, ancak bir yıl önceki tweet'e yapılan yorumlara bakın, nasıl olduğumu bileceksiniz. Kitlelerin sık sık hata yapacağını anlamak iyi bir ders." Ne de olsa insanlar acı çektikten sonra "ayın büyüyüp küçüldüğünü" eninde sonunda anlayacaklar.
Aslında, Terra fırtınası ve UST kazası sırasında muhbir sıkıntısı yoktu. Terra ilk ortaya çıktığında, bazı analistler bu protokolde bir "ölüm sarmalı" tetikleme riskini fark ettiler. Anchor protokolünün %20 APY UST para yatırma planı başlatmasıyla, daha fazla insan Terra'nın çöküşünü tahmin etmeye başladı ve hatta bazıları "Terra" önerdi. tüm kripto dünyasını yok edecek" uyarısı.
Ancak çok az insan bu kadar yüksek getiri cazibesine karşı koyabilir ve herkes saadet zincirinin tehlikesini sezmiştir. Ancak insanlar bilinçaltında Terra çökmeden dışarı çıkabilecek kişinin kendileri olduğunu düşünürler. Ne de olsa Jump Crypto, Hashed, Delphi vb. gibi profesyonel ve yetkili gaziler bu felaketten kaçamadı.
Algod'un yukarıda bahsettiği gibi, geriye dönüp bakıldığında iç gözlem yapmak kolaydır. Tecrübesiz ve bir stop-stop stratejisi olmayan insanlar, bir yıl önceki ağır kayıplarda çoğunlukla şaşkına dönüyor ve uyuşuyor.
Terra olayı, 2022 için en kötü başlangıç noktası oldu. Bundan sonra, yangın uzun zaman önce gömülmüş gibi görünen bir fünyeyi takip etti ve gişe rekorları kıran projeleri birbiri ardına patlattı. Bitcoin'in fiyatı 34.038 dolardan tamamen düştü ve bugün bir yıl sonra toparlanmadı.Piyasa istikrarlı bir şekilde toparlansa da Bitcoin fiyatı da bu yılın başında 31.043 dolara geriledi. Ancak pazarın geçen yıl bir dizi gök gürültülü fırtına olayıyla hâlâ örtülü olduğu ve gök gürültülü fırtınaların gizli tehlikesinin hala göz ardı edilmediği inkar edilemez.
Tutuklama ve ardından gelen uzun yargılama ve yaptırımların tüm olayı sona erdirmeyeceğini bilin. Ama bir yıl içinde Terra fırtınasından sonra ne kaybettik ve ne kazandık?
Üç ok sermaye, Voyage, Celsius, FTX ve iflas eden diğer önde gelen kripto şirketlerinin yanı sıra hızla soğuyan piyasada yüzlerce proje de öldü ya da yok oldu; yatırımcılar kripto projelerini değerlendirmek için kriterleri yeniden incelemeye başladı. Sektördeki sıcak para nadiren şifrelemeye ve Web3'e akar; Amerika Birleşik Devletleri liderliğindeki birden fazla ülkenin çoklu baskısı, birçok ülkenin düzenleyici politikaları, şifreleme ile ilgili işletmeleri kapatan bankalar ve kripto şirketlerini devre dışı bırakan piyasa yapıcılar altında Coinbase, Kraken ve Tether gibi küresel pazar, şifreleme şirketleri ve Web3 girişimcileri göçmen kuşlar gibi ABD'den Singapur, Dubai ve ardından Hong Kong'a seyahat ederek sürekli olarak "şifreleme sığınağı" arıyorlar. en uygun iklim...
Bu makale, bir yıl sonraki Terra fırtınasının önemli olayları ve etkisi hakkında hızlı bir inceleme ve (eksik) bir genel bakış sağlayacaktır.
1. Seri fırtına olaylarının gözden geçirilmesi
1. Terra çöküyor
8 Mayıs 2022'de Terra, UST on Curve için yeni bir fon havuzu 4Crv Havuzu (UST/FRAX/USDC/USDT) oluşturmak istediğinden, orijinal UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) fon havuzu UST likiditesi 2019'da 150 milyon ABD doları çekildi ve UST'nin fiyatı biraz istikrarsızlaşmaya başladı.
Risklerden kaçınmak için bazı kurum ve kullanıcılar büyük ölçekte UST satmaya başladı.O gün, ödünç verme platformu Anchor'dan 2 milyar UST aktı ve bu da UST fiyat çıpası üzerindeki baskıyı artırdı. Piyasada çok sayıda UST'nin aniden ortaya çıkması nedeniyle UST'nin fiyatı düşüşü daha da şiddetlendirdi.Birçok kişi ellerindeki UST'yi temel varlıkları LUNA ile değiştirdi ve bu da arzın artmasına neden oldu. LUNA ve fiyat tüm yol boyunca düştü. LUNA ve UST fiyatları bir ölüm sarmalına girdi ve fiyatlar sıfıra yakındı.
11 Mayıs'ta Do Kwon, piyasayı kurtaramayacağını açıkladı.
13 Mayıs'ta birçok borsa Luna'yı listeden çıkardı ve ticareti askıya aldı ve Terra kamu zinciri faaliyetlerini durdurdu.
Piyasa değeri 40 milyarı aşan Terra ekosistemi bir haftadan kısa bir süre içinde çöktü. LUNA/UST fırtınası birçok şifreleme kurumunu ve şifreleme projesini etkiledi. BTC fiyatı, haftalık %7,6 düşüşle 34.038 dolardan 31.328 dolara düştü.
2. Sanjian Capital iflas ilan etti
Bunların arasında, Terra'nın en büyük yatırımcılarından biri olan Three Arrows Capital, Terra'nın kazası bir likidite krizine derinden karıştığı için LUNA/UST çöküşünden etkilendiğini kamuoyuna açıklayan ilk kişi oldu.
Three Arrows Capital, çöküşü sırasında LUNA/UST'ye 200 milyon dolar daha yatırım yaptı. Takas şirketi Teneo'nun verilerine göre, LUNA/UST'nin Three Arrows Capital'e iflas etmesi riskine maruz kalma yaklaşık 600 milyon dolar.
Doğrudan finansal kayıplara ek olarak, LUNA/UST çöküşünün kripto piyasası duyarlılığını etkilemesi ve kripto piyasasında büyük bir kredi daralmasına neden olması nedeniyle BTC fiyatları da 30.000 $'dan 20.000 $'a düştü.
Three Arrows Capital büyük miktarda kaldıraçlı fon kullandı, ancak büyük miktarda varlığının (elinde tuttuğu 1 milyar ABD doları değerindeki GBTC gibi) likidite eksikliği nedeniyle satılamadı ve talep edilemedi. Three Arrows Capital'in varlıklarının çılgınca küçülmesine neden olan marj. Aynı zamanda, borçlunun fonlarını geri ödeyememesi nedeniyle alacaklı tazminat talep etti.
3. Voyager iflas etti
Three Arrows Capital fırtınası, arka arkaya daha fazla borç verme platformunun kapanmasına yol açtı. Three Arrows Capital'in ödenmemiş kredisi nedeniyle yaklaşık 666 milyon ABD doları (15250 BTC, 350 milyon ABD doları eşdeğeri USDC sabit para birimi dahil) içermektedir.
6 Temmuz 2022'de şifreli bir borç verme platformu olan Voyager, iflas koruması başvurusunda bulunacağını ve işlemler, para yatırma ve çekme gibi hizmetleri askıya alacağını duyurdu.
11 Temmuz 2023'te Three Arrows Capital, bir New York mahkemesinde iflas koruması başvurusunda bulundu. Teneo tasfiye raporuna göre Three Arrows Capital, 27 kripto para şirketine yaklaşık 3,5 milyar dolar borçlu. Bu alacaklılar zaten Three Arrows Capital'e karşı dava açtılar.
Bunlar arasında en büyük alacaklı, Three Arrows Capital'e 2,3 milyar dolarlık kredi sağlayan Digital Currency Group (DCG) yan kuruluşunun bir bölümü olan şifreleme borç verme platformu Genesis'tir. Bu talebin borcunun bir kısmı ana şirketi DCG tarafından üstlenilmiştir çünkü Three Arrows Capital, DCG tarafından ihraç edilen 1 milyar ABD Doları tutarındaki GBTC tröstünü elinde bulundurmaktadır. Bu nedenle, sonunda Genesis, Three Arrows Capital'e karşı 1,2 milyar dolarlık bir dava açtı.
İkincisi, şifreli borç verme platformu BlockFi, Three Arrows Capital'in en büyük borç alan müşterilerinden biri olduğunu ve şirketin çöküşünün şirketin yaklaşık 80 milyon dolar kaybetmesine neden olduğunu belirtti.
4. Celsius İflası
13 Temmuz 2022'de kurumlar için şifreli bir borç verme platformu olan Celsius iflas başvurusunda bulunacağını duyurdu ve Sanjian Capital'in USDC kredilerinde 75 milyon ABD doları borcu vardı.
Three Arrows Capital'in etkisine ek olarak Celsius, LUNA/UST çöküşünden de etkilenir, çünkü stETH'nin (Lido'daki Ethereum taahhüt sertifikası) en büyük sahibidir ve UST çıpasız kilitlenme piyasa duyarlılığından etkilenir ve bu da çıpasız duruma neden olur. stETH'nin ETH'ye karşı fiyatı. StETH'nin değerinin düşmesi ve platform likidite sorunlarının ağırlaşmasıyla birlikte platform kullanıcıları ciddi şekilde sıkıştı ve kullanıcıların varlıklarını itfa etme ihtiyaçlarını karşılamak için stETH'yi düşük bir fiyattan satmak zorunda kaldılar. Sonunda, ciddi iflas nedeniyle iflas ilan etti.
5. FTX Thunderbolt
11 Kasım 2022'de, bağlı kuruluşları da dahil olmak üzere kripto para birimi ticaret platformu FTX'in 100'den fazla kuruluşu ABD'de iflas koruması başvurusunda bulundu.
FTX'in ölümü, CoinDesk tarafından açıklanan bir belgeden kaynaklandı. 2 Kasım 2022'de CoinDesk, Alameda Research'ün şu anda iflas etmiş olabileceğini açıkladı.
6 Kasım 2022'de Changpeng Zhao, FTX'in ödeme gücüyle ilgili endişelerini kamuoyuna açıkladı ve Binance, defterlerinde kalan tüm FTT'yi tasfiye etmeye karar verdi. FTX ve Alameda'ya bir kullanıcı para çekme dalgasını tetikledi ve FTX ve Alameda'nın ilgili cüzdan adreslerinden milyarlarca dolarlık varlık aktı.
8 Kasım akşamı FTX, kullanıcı para çekme işlemlerini askıya aldı. FTX'in finansman açığı 8 milyar dolara kadar çıkıyor.
11 Kasım'da, kripto para ticaret platformu FTX iflas koruması için başvurdu.
FTX'in iflas belgelerinin ifşa edilmesiyle birlikte insanlar, FTX ve Alameda'nın çoktan krize girdiğini keşfetti. Veriler, Alameda'nın Terra fırtınası ve Sanjian Capital'in iflası gibi nedenlerle Mayıs ayı başlarında likidite sorunları yaşadığını gösteriyor. Alameda'yı Voyager ve Three Arrows Capital'in iflasından kurtarmak için FTX'in, Alameda'dan borç para almak için FTT tokenlerini teminat olarak kullandığından şüpheleniliyor. Bu aynı zamanda FTX'i likidite sıkıntısı için en büyük tetikleyici haline getirdi.
BTC'nin fiyatı, haftalık %21 düşüşle 20.905 dolardan 15.500 dolara düştü.
6. BlockFi İflası
28 Kasım 2022'de kripto para birimi kredi kuruluşu BlockFi, mahkemeye iflas koruması başvurusunda bulunacağını duyurdu.
Mahkeme belgelerinde, 100.000'den fazla alacaklının 1 milyar ila 10 milyar dolar arasında borçlu olduğu belirtildi. Bunların arasında FTX, 275 milyon dolarlık borçla ikinci sırada yer aldı.
7. Genesis İflası
20 Ocak'ta kripto kredi platformu Genesis iflas koruması için başvurdu.
FTX fırtınasından sonra, Genesis'in türevler işinin FTX'te 175 milyon doları mahsur kaldı. Bundan önce, Three Arrows Capital'in fırtınası nedeniyle Genesis, 2,36 milyar ABD doları kadar zarar gördü. Şirket, 16 Kasım'da kredi veren iştiraklerinde para çekme işlemlerini ve yeni kredi oluşturma işlemlerini durdurdu. Bitcoin'in fiyatı yaklaşık 21.000 dolarda kaldı.
2. Zincir etkisi: algoritmik istikrarlı para biriminin düşüşü ve istikrarlı para birimi denetiminin keşfi
Terra ve algoritmik stablecoin UST'nin fırtınasından sonra, ilgili projelerde bir dizi fırtınaya neden olmasının yanı sıra, piyasanın dikkatini doğrudan stablecoin'lere yöneltti.
Her şeyden önce, Terra'nın çöküşünden sonra insanlar yasal kanallardan kendi haklarını korumaya çalıştılar, ancak ilgili düzenleyici yasaları hiçbir şekilde bulamadıklarını gördüler. 19 Nisan 2023'e kadar, ABD Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi, algoritmik istikrarlı madeni paraların elden çıkarma yönteminden açıkça bahseden 73 sayfalık bir "Sabit Para Yasası Tartışma Taslağı" yayınladı: ikisi de bire bir varlığı garanti edemez. rezerv, ancak doğrudan veya dolaylı olarak ABD doları tutmayan Stablecoin'ler de bloke edilmelidir.
Bu taslak nihai yasa tasarısını temsil etmese de istikrarlı para birimi düzenleyicilerin dikkatini çekti. "Şifrelenmiş varlıkların menkul kıymet olup olmadığı" gibi tartışmalarla karşılaştırıldığında, stabilcoinlerin düzenleyici ihtiyaçları daha acil.
İkincisi, algoritmik stablecoin'ler Terra olayından sonra hızla düştü. Defillma'nın verilerine göre 8-15 Mayıs 2022 tarihleri arasında USDC ve USDT'nin payı yaklaşık %3 arttı ve algoritmik stablecoin'lerin pazar payı aşındı.
USDN, UST/LUNA'ya çok benzer bir sabitleme mekanizması kullanan WAVES protokolü tarafından başlatılan algoritmik istikrarlı bir para birimidir. USDN, UST ile neredeyse senkronize olarak kaldırmaya başladı. 2023'ün başlarında USDN, bir stablecoin'den Waves ekolojik endeks belirtecine geçiş yapacak ve artık ABD dolarına 1:1 sabitlenmeyecek ve temel olarak algoritmik stablecoin yolundan vazgeçecek.
Near Protocol tarafından başlatılan USN, UST'nin çöküşünden sonra USN'yi basmak için USDT'yi kullanmaya başladı. Ancak proje, çift basımdan kaynaklanan "40 milyon dolarlık teminat açığı" nedeniyle nihayetinde başarısız oldu.
Ayrıca merkezi olmayan stablecoin projeleri de etkilendi. MakerDAO protokolü tarafından başlatılan DAI, 8 milyardan fazla olan piyasa değeri 4,8 milyar ABD dolarına düştü ve henüz toparlanmadı; Şubat 2023'te Frax, hedef ipotek oranını (CR) %100 olarak belirleyeceğini duyurdu , algoritma tarafından desteklenen kısmı kaldırın ve FRAX'i değiştirin Tamamen teminatlandırılmış bir stablecoin olun.
Her ne kadar bu yıl, CRV tarafından çıkarılan aşırı teminatlandırılmış stabilcoin crvUSD ve Aave tarafından piyasaya sürülecek olan aşırı teminatlandırılmış stabilcoin GHO gibi bazı DeFi dev anlaşmaları, stabilcoin işlerini geliştirmeye başlamış olsa da. Bu sabit paralar, daha muhafazakar bir mekanizmayı benimseyen UST'den tamamen farklıdır.
3. Seri gök gürültülü fırtınaların arkasındaki nedenler
1. Ekoloji çok yoğun
Terra'yı örnek alırsak, %20 APY, Terra'nın on milyarlarca dolarlık bir piyasa değerini kısa sürede emmesine ve hızla gelişmesine yardımcı oldu. Algoritmik stablecoin sistemi esnek görünebilir ancak son derece kırılgandır. En önemlisi Terra'nın ekolojisi çok konsantre ve tekil.2022 Nisan ayındaki verilere göre Terra'nın kilitlenme hacmi 30 milyar ABD dolarını aştı ve bunun %51,15'ini Anchor oluşturup 15 milyar ABD dolarını aştı. Özünde, Terra ekolojisinin UST'yi gerçekten absorbe edebilecek bir DeFi protokolü yoktur. UST'nin Anchor'daki uygulama talebi keskin bir şekilde düştüğünde, UST ve LUNA'nın tamamen çökmesine yol açacaktır.
Ayrıca FTX'in çöküşünün nedeni de aynı sepete çok fazla yumurta koyma hatasıydı ve FTX'in varlıklarının çoğu doğrudan FTT ile ilgili.
2. Çok fazla kaldıraç
Sınırsız iç içe geçmiş oyuncak bebek ve aşırı kaldıraç, Sanjian Capital'in iflasının doğrudan nedeni haline geldi: Sanjian, kaldıraç aracılığıyla çıpa değeri olan belirli bir türev ürüne yatırım yaptı ve yüksek oranda likit teminat elde etmek için türevi taahhüt etti ve ardından teminatı daha fazla yatırım için sattı. Türevler ve dayanak varlıklar sabitlendiğinde, türevlerin fiyatı ve likiditesi keskin bir şekilde düştü ve Sanjian türevleri, alacaklılara hücumla başa çıkmak için etkin süre içinde satamadı ve sonunda iflasa yol açtı.
Çok fazla kaldıraç, çok fazla kaldıraç, kripto pazarındaki en büyük sistemik risklerden biri olmuştur. Yuvalanmış modeller, piyasa istikrarı ve iyileşme döneminde şifreleme endüstrisi için sarmal bir pozitif geri bildirim oluşturabilse de, piyasa gerilediğinde kartopu etkisine de yol açar.
3. CeFi'de denetim eksikliği ve şeffaflık eksikliği
Şifreleme endüstrisi doğduğu günden beri düzenleyici belirsizliğin gölgesinde yaşadı. Şifreleme endüstrisi, kurumsal davranışın etkin denetiminden yoksundur ve Three Arrows ve FTX gibi CeFi projesi tarafları, sermayenin düzensiz bir şekilde genişlemesine yol açacak şekilde aşırı merkezileştirme ve denetlenmeme konusunda uzmandır.
Binance gibi borsalar, bir dizi gök gürültülü fırtınanın ardından yedek Merkle ağacını ifşa etmede başı çekse de, hâlâ yetkili bir üçüncü taraf kuruluşun onayından ve denetiminden yoksundurlar ve bir ceza mekanizmasının olmaması yüksek bir inandırıcılığa sahip değildir. Sektörün hala daha iyi zincir üstü saklama yöntemlerini ve denetim mekanizmalarını keşfetmesi gerekiyor.
4. Şifreleme çemberinin sonsuza kadar keyif aldığı "Tanrı Yaratma Hareketi"
Do Kwon, Suzhu, SBF'nin kısa sürede hızlı yükselişi ve yarattıkları projeler, kitlesel pazar, medya ve sermayenin gizli anlaşmalarından kaynaklanmaktadır.
5. İnsan doğası aynı kalır
Son olarak, eski bir söz vardır: spekülasyon dağlar kadar eskidir ve Wall Street'te yeni hiçbir şey yoktur. Spekülatörler açgözlülüğü yüksek binalar inşa etmek için kullanırken, açığa satanlar büyük karlar elde etmek için paniği kullanır. Tarih, iç sosyal yasalar nedeniyle değil, daha çok ebedi insan doğası nedeniyle birçok kez tekrar eder.
4. "Odadaki fil" e ciddi bir şekilde bakın
Bir madalyonun iki yüzü vardır. Terra ve FTX gibi bir dizi fırtına sektörü sert vursa da boğa piyasasının son turunun yarattığı dev balonu da patlattı ve sektör "odadaki fili" yeniden incelemeye başladı. Endüstri değer standartları, güvenlik mekanizmaları ve denetim yeni bir düzeye doğru ilerliyor.
Endüstri değer standartları açısından, sözde "kafa" hayal kırıklığına uğramıştır. Terra, FTX, vb. hepsi Temasek, Sequoia Capital ve Grayscale tarafından temsil edilen en iyi yatırımcılar tarafından desteklenen on milyarlarca piyasa değerine sahip şifreleme devleridir, ancak çöküş de anlıktır. Bu, endüstrinin çok büyük olmanın katı bir kanun olmadığını ve otoritenin de güvenilirliğini kaybedeceğini anlamasını sağlar. Ve giren sıcak paranın hızı değer yaratma hızına yetişemediğinde, genellikle en büyük mayın tarlası dikilir.
Fırtınanın ardından, birinci ve ikinci kademe projelerin çoğunun değerlemeleri veya fiyatları kademeli olarak düzelerek daha sağlıklı bir yöne doğru ilerledi. Temasek liderliğindeki yatırım kuruluşları da arka arkaya gözden geçirme çalışmalarına başlamış ve yatırım süreçlerini iyileştirmiştir. Ve bazı şifrelenmiş kullanıcılar, arka plan ve rüya hikayelerini finanse etmekle artık kolayca karıştırılmayabilir.
RootData verilerine göre, Nisan 2023'te şifreleme alanındaki finansman, Nisan 2022'deki 3,623 milyar ABD dolarından yaklaşık %77,6 düşüşle 814 milyon ABD doları oldu. Ayrıca, Nisan ayında finansman sayısı bir önceki yıla göre yaklaşık %43,1 azalarak 186'dan 106'ya geriledi.
Aynı zamanda şifreleme endüstrisinin şeffaflığı da artıyor. FTX olayından sonra, Binance, Kraken, OKX, Huobi vb. liderliğindeki merkezi borsalar, rezerv sertifikalarını açıkladılar ve endüstri denetimini kabul ettiler, ancak bu aşamada yetkili üçüncü taraf denetim kurumları tarafından hala onay eksikliği var. FTX'in çöküşünden sonra şirketler ve bireyler finansal yönetim ve uyumluluğa daha fazla yatırım yaptı ve şifreleme ve muhasebe ile ilgili projeler ve yenilikler yükselişte. Şifreli finans ve zincir üstü varlık saklama çözümleriyle ilgili şifreli proje finansmanı sıktır.
Ayrıca, sürekli gök gürültülü fırtınaların tehlikeleri de şifreleme denetimini ilerlemeyi hızlandırmaya ve şifreleme endüstrisinin yeniliği ve gelişimi ile düzenli denetim arasında bir denge bulmaya zorladı. Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri, Hong Kong, Güney Kore, Japonya, Singapur ve Avrupa Birliği'nin egemen olduğu ülkeler veya bölgeler ve kuruluşlar, endüstri düzenleme standartlarının geliştirilmesine öncülük etmektedir. 2022'nin sonunda, anakara Çin'e ek olarak, dünya çapında 42'den fazla egemen ülke ve bölge, şifreleme endüstrisi için 105 düzenleyici önlem ve kılavuz benimsemiştir. Bunlar arasında, Amerika Birleşik Devletleri'nde şifreleme işlemleri, şifreleme düzenleyici rehberliği, yargı kararları, istikrarlı madeni paralar vb. dahil olmak üzere toplam 22 öğe vardır; Avrupa Birliği'nde şifreleme düzenleyici kılavuzu, istikrarlı madeni paralar ve anti - bir dizi faturada kara para aklama; Güney Kore, çoğunlukla yargı kararları, sabit paralar, şifreleme düzenleme rehberliği vb. olmak üzere 8 madde üretti.
Çeşitli ülkelerde veya bölgelerde şifreleme düzenlemesinin ilerleyişi farklı olsa da ve tutumlar da büyük farklılıklar yaratmış olsa da, şifreleme düzenlemesi hala küreselleşme ve iyileştirme eğilimi gösteriyor.
5. "Doğu'da Yükseliş ve Batı'da Set": düzenleyici eğilim altında şifrelenmiş bölgelerin evrimi
Amerika Birleşik Devletleri, dünyanın en büyük kripto pazarlarından ve en karmaşık düzenleyici ortamlardan biridir. Amerika Birleşik Devletleri'nde birleşik bir şifreleme düzenleyici kurumu yoktur, ancak farklı alanların denetiminden çok sayıda federal ve eyalet düzeyindeki kurum sorumludur. Terra'nın ardından ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, tüketicileri ve finansal istikrarı korumak için stablecoin'lerin 2022'nin sonuna kadar düzenlenmesi çağrısında bulundu. Ayrıca Kongre'yi Hazine Bakanlığı'na stablecoin'leri ve diğer dijital varlıkları düzenleme yetkisi veren yasayı çıkarmaya çağırdı.
Geçen yılın sonunda FTX'in çöküşünden sonra ABD SEC, şifreleme endüstrisine yönelik düzenleyici tutumunu güçlendirdi ve Binance gibi önde gelen şifreleme şirketleri de dahil olmak üzere menkul kıymetler yasası ihlallerine karışabilecek bazı şifreleme projelerini incelemeye ve kovuşturmaya başladı. Coinbase ve Kraken. Şu anda, ABD makamlarının şifreleme endüstrisi üzerindeki sürekli baskısı nedeniyle, bazı projeler ABD'den "kaçmayı" ve işlerini küresel olarak genişletmeyi seçti. Tanınmış kripto piyasası yapıcıları Jane Street ve Jump Trading gibi piyasa yapıcılar da Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kripto ticareti işinden çıkmayı planlıyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin şifreleme endüstrisi üzerinde daha katı düzenlemeleri olmasına rağmen, tamamen dışlayıcı değildir ve aynı zamanda şifreleme endüstrisinin yenilik potansiyelini ve sosyal değerini kabul eder.
Güney Koreli yetkililer, Terra davası ve projenin kurucusu Do Kwon ve dahil olanlar tarafından dolandırıcılık, kara para aklama veya vergi kaçakçılığı yasalarının olası ihlali hakkında acil bir soruşturma başlattı. Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) ayrıca, hükümete kaydolmalarını ve kara para aklamayı önleme ve tüketiciyi koruma düzenlemelerine uymalarını zorunlu kılarak, kripto para borsaları ve platformlarının düzenlemesini güçlendirme planlarını duyurdu. Mevcut hükümet hala "Terra"nın sonuçlarıyla uğraşıyor olsa da, Güney Kore ABD hükümeti kadar saldırgan değil. Son zamanlarda, Güney Kore hükümeti bazı düzenlemeler hazırladı ve Kore Bankası da Güney Kore'de kripto endüstrisini devam ettirmek için stablecoin'ler hakkında ayrı düzenlemeler getirmeyi planlıyor.
Çeşitli ülke ve bölgelerde düzensiz düzenleyici gelişme olması durumunda, şifreleme yeniliğinde yeni bir bölgesel eğilim ortaya çıkmıştır ve hatta bazı görüşler bu eğilimi "doğuda yükselirken batıda düşmektedir" şeklinde özetlemektedir. Şifreleme şirketleri ve Web3 girişimcileri, Amerika Birleşik Devletleri'nden Singapur'a, Dubai'ye ve oradan da Hong Kong'a seyahat eden ve sürekli olarak en uygun iklime sahip "şifreleme sığınağı" arayan göçmen kuşlar gibidir.
"İnovasyon ve gelişmeyi teşvik etme" sloganı altında, Singapur hükümeti ilk olarak Web3'ü benimsedi. Singapur, Terraform Labs dahil olmak üzere birçok kripto projesine ve şirketine ev sahipliği yapan Asya'daki kripto yeniliğinin ana merkezlerinden biridir ve birkaç ödeme kurumu lisansı vermiştir. Singapur'da hali hazırda Ödeme Hizmetleri Yasası (PSA) adı verilen ve kripto para hizmet sağlayıcılarının lisanslı olmasını ve kara para aklama ve terörün finansmanıyla mücadele kurallarına uymasını gerektiren kapsamlı bir kripto para düzenleyici çerçevesi varken, hükümet de nispeten dost canlısı ve esnek bir yasa benimsedi. düzenleyici yaklaşım Bir dizi girişim, Singapur'un Web3 endüstrisini bir kez daha canlandırmasına izin verdi. 2022'nin ikinci yarısında Singapur'da düzenlenen çeşitli Web3 konferansları başarılı bir şekilde Çinli Web3 girişimcilerinin coşkusunu uyandırdı ve "Eastern Web3 Power" ve Çin projelerini küresel şifreleme pazarına daha da itti.
Hong Kong, dünyanın önde gelen uluslararası finans merkezi olarak Singapur'un ayak izlerini takip ediyor, ancak küresel bir Web3 merkezi statüsü kazanmayı hedefliyor.
Geçen yılın Aralık ayında, CSOP Asset Management Co., Ltd., Hong Kong'da Asya'nın ilk sanal varlık ETF'leri, Bitcoin ETF ve Ethereum ETF'sini piyasaya sürdü. Bu yıl Nisan ayında Hong Kong'da birçok şifreleme projesi toplanmış olsa da, Hong Kong hükümetinin şifreleme endüstrisi için mevcut gereksinimleri aslında daha katıdır. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) tarafından önerilen düzenleyici çerçeve, şifreli varlık alım satım platformu hizmetleri sağlayan tüm kurumların lisans başvurusunda bulunmasını ve kara para aklama ve terörün finansmanıyla mücadele düzenlemelerine uymasını şart koşuyor. Ayrıca bu platformlar üzerinden sadece belirli koşulları sağlayan profesyonel yatırımcılar işlem yapabilir, bireysel yatırımcılar hariçtir. HKMA, bunun yatırımcıların çıkarlarını korumak, finansal istikrar risklerine karşı korunmak ve Hong Kong'un uluslararası bir finans merkezi olarak itibarını korumak olduğunu söyledi.
Daha önce Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Yu Weiwen, sanal varlıkların sürdürülebilir bir şekilde geliştirileceğini ve dijital varlık denetiminde "yumuşak" olmayacağını belirtmişti. Genel olarak, Hong Kong, Hong Kong'daki şifreleme endüstrisinin gelişimini daha katı ve daha temkinli bir tavırla desteklemekte ve kabul etmektedir.
Dubai'de, Terra olaylarından sonra nispeten açık ve kripto inovasyon yanlısı bir duruş devam ediyor. Hükümet, Dubai Blockchain Stratejisi, Dubai Future Foundation ve Dubai Uluslararası Finans Merkezi (DIFC) gibi uzayda blockchain ve kriptoyu teşvik etmek için çeşitli girişimler başlattı. Dubai ayrıca, kripto para işletmeleri için esnek bir düzenleyici çerçeve sunarak, onların bir korumalı alan rejimi altında faaliyet göstermelerine veya DIFC veya Abu Dhabi Global Market'ten (ADGM) lisans almalarına olanak tanır. Şu anda, FTX'in müteakip çöküşü nedeniyle Dubai, şifreleme endüstrisinin risklerini yeniden inceledi ve aynı zamanda Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (A), şifreleme lisansları için başvuran projelerin incelemesini güçlendirdi.
Diğer ülkeler de Terra olayına ve bunun kripto para düzenlemesi üzerindeki etkilerine odaklanmaya devam ediyor. Örneğin Japonya, şüpheli işlemleri bildirmelerini ve siber güvenlik önlemlerini güçlendirmelerini zorunlu kılarak kripto para borsaları ve platformlarının denetimini artırdı. Hindistan, merkez bankası tarafından çıkarılanlar dışında tüm özel kripto para birimlerini yasaklayan bir yasa tasarısını geçirmeyi teklif etti. Avrupa Birliği kısa süre önce, kuralları üye devletler arasında daha tutarlı hale getirmeyi ve tüketici koruması ile finansal istikrarı sağlamayı amaçlayan Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) olarak adlandırılan kapsamlı kripto varlık düzenlemelerini kabul etti.
Sonuç olarak, Terra olayları, kripto varlıkların, özellikle tüketici koruması ve finansal istikrar için önemli zorluklar oluşturan algoritmik stablecoin'lerin daha etkili ve koordineli bir şekilde düzenlenmesi ihtiyacını vurgulamaktadır. Kripto para düzenlemesi söz konusu olduğunda farklı ülkelerin farklı yaklaşımları ve öncelikleri vardır ve düzenleyiciler, politika yapıcılar, sektör oyuncuları ve sivil toplum arasındaki küresel diyalog ve işbirliği, kripto alanında yenilikçiliği ve güveni teşvik etmek için kritik öneme sahiptir.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Terra'nın fırtınasından bir yıl sonra yazıyorum: Pazar gelişiyor, ancak kasvet hala devam ediyor
Yazan: ChainCatcher Yayın Departmanı
23 Mart'ta Do Kwon, Karadağ'da tutuklandı. Geçen yılın Mayıs ayında, Do Kwon'un Luna yere yığılmadan önce Güney Kore'den kaçmaya çalıştığı söylendi, ancak o bunu her zaman yalanladı. Interpol kırmızı bülten çıkarıp Sırbistan'ı Singapur'dan beri kovalayana kadar, Do Kwon hâlâ Karadağ'da tutuklanana kadar "kaçmadığı" konusunda sızlanıyordu.
Kaynak: Associated Press
Do Kwon tutuklandığında şişman yüzü biraz sersemlemişti. Ardından gelen soruşturma sırasında, pasaportta sahtecilik yapmakla suçlandı ve hatta "donanım cüzdanını yuttuğu" söylendi. Karşısındaki "şüpheli", bir yıl önce korkudan yoksun ve son derece kendine güvenen genç adamdan tamamen farklıdır.
21 ve 22'de yılın sonunda ve yılın başında, Do Kwon sosyal medyada yeni yıl için umut doluydu ve şöyle yazdı: "Web3, 2022'de şifreleme endüstrisinin anahtarıdır" "Ay mayıs ayı olsun" önümüzdeki yıl daha parlak parla ".
O ve fanatik Deliler, bu "yeni ayın" sadece dörtte birinden biraz daha sonra kararmaya başlayacağını asla hayal edemezlerdi. Duyguların yükseldiği bir pazarda, insanların gençlere güvenle ve yüksek moralle farklı davranması, o zamanlar SBF de dahil olmak üzere, her zaman kolaydır. Bloomberg tarafından hazırlanan bir raporda Do Kwon, sosyal medyada "kendine güvenen, agresif ve ara sıra çocuksu" bir imaj oluşturmuştu.
Mart 2022'de Terra ve UST algoritması sabit paraları, dış dünyadan sık sık şüphelerle karşılaştı. Ardından Do Kwon, şüphelere yanıt vermek için çok agresif bir yol seçti - LUNA'nın fiyatının bir yıl sonra 88 $ olan mevcut fiyatı geçip geçemeyeceğine dair şifreleme KOL Sensei Algod ile bahse girdi. Bahis 1 milyon dolardı ve bir gün sonra Do Kwon hisseyi tekrar 10 milyon dolara çıkardı. İkisi arasındaki bahis kripto KOL Cobie tarafından denetlendi.
Yine de bu komik bahis, Mart ayında sona erdiğinde bir sıçrama bile yapmadı. Bir süpervizör olarak Cobie o gün konu hakkında sessiz kaldı.Sponsor FTX çöktükten sonra, sunuculuğunu yaptığı şifreli podcast Uponly da durdu ve sonrasında FTX ile olan bağlantısından nadiren bahsetti.
Ve iddiayı yapan Sensei Algod, bir yıl önceki bir tweet'ten alıntı yaptı ve şunları yazdı: "Geriye dönüp baktığımızda, Luna'nın çökeceğini kolayca yargılayabiliriz, ancak bir yıl önceki tweet'e yapılan yorumlara bakın, nasıl olduğumu bileceksiniz. Kitlelerin sık sık hata yapacağını anlamak iyi bir ders." Ne de olsa insanlar acı çektikten sonra "ayın büyüyüp küçüldüğünü" eninde sonunda anlayacaklar.
Aslında, Terra fırtınası ve UST kazası sırasında muhbir sıkıntısı yoktu. Terra ilk ortaya çıktığında, bazı analistler bu protokolde bir "ölüm sarmalı" tetikleme riskini fark ettiler. Anchor protokolünün %20 APY UST para yatırma planı başlatmasıyla, daha fazla insan Terra'nın çöküşünü tahmin etmeye başladı ve hatta bazıları "Terra" önerdi. tüm kripto dünyasını yok edecek" uyarısı.
Ancak çok az insan bu kadar yüksek getiri cazibesine karşı koyabilir ve herkes saadet zincirinin tehlikesini sezmiştir. Ancak insanlar bilinçaltında Terra çökmeden dışarı çıkabilecek kişinin kendileri olduğunu düşünürler. Ne de olsa Jump Crypto, Hashed, Delphi vb. gibi profesyonel ve yetkili gaziler bu felaketten kaçamadı.
Algod'un yukarıda bahsettiği gibi, geriye dönüp bakıldığında iç gözlem yapmak kolaydır. Tecrübesiz ve bir stop-stop stratejisi olmayan insanlar, bir yıl önceki ağır kayıplarda çoğunlukla şaşkına dönüyor ve uyuşuyor.
Terra olayı, 2022 için en kötü başlangıç noktası oldu. Bundan sonra, yangın uzun zaman önce gömülmüş gibi görünen bir fünyeyi takip etti ve gişe rekorları kıran projeleri birbiri ardına patlattı. Bitcoin'in fiyatı 34.038 dolardan tamamen düştü ve bugün bir yıl sonra toparlanmadı.Piyasa istikrarlı bir şekilde toparlansa da Bitcoin fiyatı da bu yılın başında 31.043 dolara geriledi. Ancak pazarın geçen yıl bir dizi gök gürültülü fırtına olayıyla hâlâ örtülü olduğu ve gök gürültülü fırtınaların gizli tehlikesinin hala göz ardı edilmediği inkar edilemez.
Tutuklama ve ardından gelen uzun yargılama ve yaptırımların tüm olayı sona erdirmeyeceğini bilin. Ama bir yıl içinde Terra fırtınasından sonra ne kaybettik ve ne kazandık?
Üç ok sermaye, Voyage, Celsius, FTX ve iflas eden diğer önde gelen kripto şirketlerinin yanı sıra hızla soğuyan piyasada yüzlerce proje de öldü ya da yok oldu; yatırımcılar kripto projelerini değerlendirmek için kriterleri yeniden incelemeye başladı. Sektördeki sıcak para nadiren şifrelemeye ve Web3'e akar; Amerika Birleşik Devletleri liderliğindeki birden fazla ülkenin çoklu baskısı, birçok ülkenin düzenleyici politikaları, şifreleme ile ilgili işletmeleri kapatan bankalar ve kripto şirketlerini devre dışı bırakan piyasa yapıcılar altında Coinbase, Kraken ve Tether gibi küresel pazar, şifreleme şirketleri ve Web3 girişimcileri göçmen kuşlar gibi ABD'den Singapur, Dubai ve ardından Hong Kong'a seyahat ederek sürekli olarak "şifreleme sığınağı" arıyorlar. en uygun iklim...
Bu makale, bir yıl sonraki Terra fırtınasının önemli olayları ve etkisi hakkında hızlı bir inceleme ve (eksik) bir genel bakış sağlayacaktır.
1. Seri fırtına olaylarının gözden geçirilmesi
1. Terra çöküyor
8 Mayıs 2022'de Terra, UST on Curve için yeni bir fon havuzu 4Crv Havuzu (UST/FRAX/USDC/USDT) oluşturmak istediğinden, orijinal UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) fon havuzu UST likiditesi 2019'da 150 milyon ABD doları çekildi ve UST'nin fiyatı biraz istikrarsızlaşmaya başladı.
Risklerden kaçınmak için bazı kurum ve kullanıcılar büyük ölçekte UST satmaya başladı.O gün, ödünç verme platformu Anchor'dan 2 milyar UST aktı ve bu da UST fiyat çıpası üzerindeki baskıyı artırdı. Piyasada çok sayıda UST'nin aniden ortaya çıkması nedeniyle UST'nin fiyatı düşüşü daha da şiddetlendirdi.Birçok kişi ellerindeki UST'yi temel varlıkları LUNA ile değiştirdi ve bu da arzın artmasına neden oldu. LUNA ve fiyat tüm yol boyunca düştü. LUNA ve UST fiyatları bir ölüm sarmalına girdi ve fiyatlar sıfıra yakındı.
11 Mayıs'ta Do Kwon, piyasayı kurtaramayacağını açıkladı.
13 Mayıs'ta birçok borsa Luna'yı listeden çıkardı ve ticareti askıya aldı ve Terra kamu zinciri faaliyetlerini durdurdu.
Piyasa değeri 40 milyarı aşan Terra ekosistemi bir haftadan kısa bir süre içinde çöktü. LUNA/UST fırtınası birçok şifreleme kurumunu ve şifreleme projesini etkiledi. BTC fiyatı, haftalık %7,6 düşüşle 34.038 dolardan 31.328 dolara düştü.
2. Sanjian Capital iflas ilan etti
Bunların arasında, Terra'nın en büyük yatırımcılarından biri olan Three Arrows Capital, Terra'nın kazası bir likidite krizine derinden karıştığı için LUNA/UST çöküşünden etkilendiğini kamuoyuna açıklayan ilk kişi oldu.
Three Arrows Capital, çöküşü sırasında LUNA/UST'ye 200 milyon dolar daha yatırım yaptı. Takas şirketi Teneo'nun verilerine göre, LUNA/UST'nin Three Arrows Capital'e iflas etmesi riskine maruz kalma yaklaşık 600 milyon dolar.
Doğrudan finansal kayıplara ek olarak, LUNA/UST çöküşünün kripto piyasası duyarlılığını etkilemesi ve kripto piyasasında büyük bir kredi daralmasına neden olması nedeniyle BTC fiyatları da 30.000 $'dan 20.000 $'a düştü.
Three Arrows Capital büyük miktarda kaldıraçlı fon kullandı, ancak büyük miktarda varlığının (elinde tuttuğu 1 milyar ABD doları değerindeki GBTC gibi) likidite eksikliği nedeniyle satılamadı ve talep edilemedi. Three Arrows Capital'in varlıklarının çılgınca küçülmesine neden olan marj. Aynı zamanda, borçlunun fonlarını geri ödeyememesi nedeniyle alacaklı tazminat talep etti.
3. Voyager iflas etti
Three Arrows Capital fırtınası, arka arkaya daha fazla borç verme platformunun kapanmasına yol açtı. Three Arrows Capital'in ödenmemiş kredisi nedeniyle yaklaşık 666 milyon ABD doları (15250 BTC, 350 milyon ABD doları eşdeğeri USDC sabit para birimi dahil) içermektedir.
6 Temmuz 2022'de şifreli bir borç verme platformu olan Voyager, iflas koruması başvurusunda bulunacağını ve işlemler, para yatırma ve çekme gibi hizmetleri askıya alacağını duyurdu.
11 Temmuz 2023'te Three Arrows Capital, bir New York mahkemesinde iflas koruması başvurusunda bulundu. Teneo tasfiye raporuna göre Three Arrows Capital, 27 kripto para şirketine yaklaşık 3,5 milyar dolar borçlu. Bu alacaklılar zaten Three Arrows Capital'e karşı dava açtılar.
Bunlar arasında en büyük alacaklı, Three Arrows Capital'e 2,3 milyar dolarlık kredi sağlayan Digital Currency Group (DCG) yan kuruluşunun bir bölümü olan şifreleme borç verme platformu Genesis'tir. Bu talebin borcunun bir kısmı ana şirketi DCG tarafından üstlenilmiştir çünkü Three Arrows Capital, DCG tarafından ihraç edilen 1 milyar ABD Doları tutarındaki GBTC tröstünü elinde bulundurmaktadır. Bu nedenle, sonunda Genesis, Three Arrows Capital'e karşı 1,2 milyar dolarlık bir dava açtı.
İkincisi, şifreli borç verme platformu BlockFi, Three Arrows Capital'in en büyük borç alan müşterilerinden biri olduğunu ve şirketin çöküşünün şirketin yaklaşık 80 milyon dolar kaybetmesine neden olduğunu belirtti.
4. Celsius İflası
13 Temmuz 2022'de kurumlar için şifreli bir borç verme platformu olan Celsius iflas başvurusunda bulunacağını duyurdu ve Sanjian Capital'in USDC kredilerinde 75 milyon ABD doları borcu vardı.
Three Arrows Capital'in etkisine ek olarak Celsius, LUNA/UST çöküşünden de etkilenir, çünkü stETH'nin (Lido'daki Ethereum taahhüt sertifikası) en büyük sahibidir ve UST çıpasız kilitlenme piyasa duyarlılığından etkilenir ve bu da çıpasız duruma neden olur. stETH'nin ETH'ye karşı fiyatı. StETH'nin değerinin düşmesi ve platform likidite sorunlarının ağırlaşmasıyla birlikte platform kullanıcıları ciddi şekilde sıkıştı ve kullanıcıların varlıklarını itfa etme ihtiyaçlarını karşılamak için stETH'yi düşük bir fiyattan satmak zorunda kaldılar. Sonunda, ciddi iflas nedeniyle iflas ilan etti.
5. FTX Thunderbolt
11 Kasım 2022'de, bağlı kuruluşları da dahil olmak üzere kripto para birimi ticaret platformu FTX'in 100'den fazla kuruluşu ABD'de iflas koruması başvurusunda bulundu.
FTX'in ölümü, CoinDesk tarafından açıklanan bir belgeden kaynaklandı. 2 Kasım 2022'de CoinDesk, Alameda Research'ün şu anda iflas etmiş olabileceğini açıkladı.
6 Kasım 2022'de Changpeng Zhao, FTX'in ödeme gücüyle ilgili endişelerini kamuoyuna açıkladı ve Binance, defterlerinde kalan tüm FTT'yi tasfiye etmeye karar verdi. FTX ve Alameda'ya bir kullanıcı para çekme dalgasını tetikledi ve FTX ve Alameda'nın ilgili cüzdan adreslerinden milyarlarca dolarlık varlık aktı.
8 Kasım akşamı FTX, kullanıcı para çekme işlemlerini askıya aldı. FTX'in finansman açığı 8 milyar dolara kadar çıkıyor.
11 Kasım'da, kripto para ticaret platformu FTX iflas koruması için başvurdu.
FTX'in iflas belgelerinin ifşa edilmesiyle birlikte insanlar, FTX ve Alameda'nın çoktan krize girdiğini keşfetti. Veriler, Alameda'nın Terra fırtınası ve Sanjian Capital'in iflası gibi nedenlerle Mayıs ayı başlarında likidite sorunları yaşadığını gösteriyor. Alameda'yı Voyager ve Three Arrows Capital'in iflasından kurtarmak için FTX'in, Alameda'dan borç para almak için FTT tokenlerini teminat olarak kullandığından şüpheleniliyor. Bu aynı zamanda FTX'i likidite sıkıntısı için en büyük tetikleyici haline getirdi.
BTC'nin fiyatı, haftalık %21 düşüşle 20.905 dolardan 15.500 dolara düştü.
6. BlockFi İflası
28 Kasım 2022'de kripto para birimi kredi kuruluşu BlockFi, mahkemeye iflas koruması başvurusunda bulunacağını duyurdu.
Mahkeme belgelerinde, 100.000'den fazla alacaklının 1 milyar ila 10 milyar dolar arasında borçlu olduğu belirtildi. Bunların arasında FTX, 275 milyon dolarlık borçla ikinci sırada yer aldı.
7. Genesis İflası
20 Ocak'ta kripto kredi platformu Genesis iflas koruması için başvurdu.
FTX fırtınasından sonra, Genesis'in türevler işinin FTX'te 175 milyon doları mahsur kaldı. Bundan önce, Three Arrows Capital'in fırtınası nedeniyle Genesis, 2,36 milyar ABD doları kadar zarar gördü. Şirket, 16 Kasım'da kredi veren iştiraklerinde para çekme işlemlerini ve yeni kredi oluşturma işlemlerini durdurdu. Bitcoin'in fiyatı yaklaşık 21.000 dolarda kaldı.
2. Zincir etkisi: algoritmik istikrarlı para biriminin düşüşü ve istikrarlı para birimi denetiminin keşfi
Terra ve algoritmik stablecoin UST'nin fırtınasından sonra, ilgili projelerde bir dizi fırtınaya neden olmasının yanı sıra, piyasanın dikkatini doğrudan stablecoin'lere yöneltti.
Her şeyden önce, Terra'nın çöküşünden sonra insanlar yasal kanallardan kendi haklarını korumaya çalıştılar, ancak ilgili düzenleyici yasaları hiçbir şekilde bulamadıklarını gördüler. 19 Nisan 2023'e kadar, ABD Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komitesi, algoritmik istikrarlı madeni paraların elden çıkarma yönteminden açıkça bahseden 73 sayfalık bir "Sabit Para Yasası Tartışma Taslağı" yayınladı: ikisi de bire bir varlığı garanti edemez. rezerv, ancak doğrudan veya dolaylı olarak ABD doları tutmayan Stablecoin'ler de bloke edilmelidir.
Bu taslak nihai yasa tasarısını temsil etmese de istikrarlı para birimi düzenleyicilerin dikkatini çekti. "Şifrelenmiş varlıkların menkul kıymet olup olmadığı" gibi tartışmalarla karşılaştırıldığında, stabilcoinlerin düzenleyici ihtiyaçları daha acil.
İkincisi, algoritmik stablecoin'ler Terra olayından sonra hızla düştü. Defillma'nın verilerine göre 8-15 Mayıs 2022 tarihleri arasında USDC ve USDT'nin payı yaklaşık %3 arttı ve algoritmik stablecoin'lerin pazar payı aşındı.
USDN, UST/LUNA'ya çok benzer bir sabitleme mekanizması kullanan WAVES protokolü tarafından başlatılan algoritmik istikrarlı bir para birimidir. USDN, UST ile neredeyse senkronize olarak kaldırmaya başladı. 2023'ün başlarında USDN, bir stablecoin'den Waves ekolojik endeks belirtecine geçiş yapacak ve artık ABD dolarına 1:1 sabitlenmeyecek ve temel olarak algoritmik stablecoin yolundan vazgeçecek.
Near Protocol tarafından başlatılan USN, UST'nin çöküşünden sonra USN'yi basmak için USDT'yi kullanmaya başladı. Ancak proje, çift basımdan kaynaklanan "40 milyon dolarlık teminat açığı" nedeniyle nihayetinde başarısız oldu.
Ayrıca merkezi olmayan stablecoin projeleri de etkilendi. MakerDAO protokolü tarafından başlatılan DAI, 8 milyardan fazla olan piyasa değeri 4,8 milyar ABD dolarına düştü ve henüz toparlanmadı; Şubat 2023'te Frax, hedef ipotek oranını (CR) %100 olarak belirleyeceğini duyurdu , algoritma tarafından desteklenen kısmı kaldırın ve FRAX'i değiştirin Tamamen teminatlandırılmış bir stablecoin olun.
Her ne kadar bu yıl, CRV tarafından çıkarılan aşırı teminatlandırılmış stabilcoin crvUSD ve Aave tarafından piyasaya sürülecek olan aşırı teminatlandırılmış stabilcoin GHO gibi bazı DeFi dev anlaşmaları, stabilcoin işlerini geliştirmeye başlamış olsa da. Bu sabit paralar, daha muhafazakar bir mekanizmayı benimseyen UST'den tamamen farklıdır.
3. Seri gök gürültülü fırtınaların arkasındaki nedenler
1. Ekoloji çok yoğun
Terra'yı örnek alırsak, %20 APY, Terra'nın on milyarlarca dolarlık bir piyasa değerini kısa sürede emmesine ve hızla gelişmesine yardımcı oldu. Algoritmik stablecoin sistemi esnek görünebilir ancak son derece kırılgandır. En önemlisi Terra'nın ekolojisi çok konsantre ve tekil.2022 Nisan ayındaki verilere göre Terra'nın kilitlenme hacmi 30 milyar ABD dolarını aştı ve bunun %51,15'ini Anchor oluşturup 15 milyar ABD dolarını aştı. Özünde, Terra ekolojisinin UST'yi gerçekten absorbe edebilecek bir DeFi protokolü yoktur. UST'nin Anchor'daki uygulama talebi keskin bir şekilde düştüğünde, UST ve LUNA'nın tamamen çökmesine yol açacaktır.
Ayrıca FTX'in çöküşünün nedeni de aynı sepete çok fazla yumurta koyma hatasıydı ve FTX'in varlıklarının çoğu doğrudan FTT ile ilgili.
2. Çok fazla kaldıraç
Sınırsız iç içe geçmiş oyuncak bebek ve aşırı kaldıraç, Sanjian Capital'in iflasının doğrudan nedeni haline geldi: Sanjian, kaldıraç aracılığıyla çıpa değeri olan belirli bir türev ürüne yatırım yaptı ve yüksek oranda likit teminat elde etmek için türevi taahhüt etti ve ardından teminatı daha fazla yatırım için sattı. Türevler ve dayanak varlıklar sabitlendiğinde, türevlerin fiyatı ve likiditesi keskin bir şekilde düştü ve Sanjian türevleri, alacaklılara hücumla başa çıkmak için etkin süre içinde satamadı ve sonunda iflasa yol açtı.
Çok fazla kaldıraç, çok fazla kaldıraç, kripto pazarındaki en büyük sistemik risklerden biri olmuştur. Yuvalanmış modeller, piyasa istikrarı ve iyileşme döneminde şifreleme endüstrisi için sarmal bir pozitif geri bildirim oluşturabilse de, piyasa gerilediğinde kartopu etkisine de yol açar.
3. CeFi'de denetim eksikliği ve şeffaflık eksikliği
Şifreleme endüstrisi doğduğu günden beri düzenleyici belirsizliğin gölgesinde yaşadı. Şifreleme endüstrisi, kurumsal davranışın etkin denetiminden yoksundur ve Three Arrows ve FTX gibi CeFi projesi tarafları, sermayenin düzensiz bir şekilde genişlemesine yol açacak şekilde aşırı merkezileştirme ve denetlenmeme konusunda uzmandır.
Binance gibi borsalar, bir dizi gök gürültülü fırtınanın ardından yedek Merkle ağacını ifşa etmede başı çekse de, hâlâ yetkili bir üçüncü taraf kuruluşun onayından ve denetiminden yoksundurlar ve bir ceza mekanizmasının olmaması yüksek bir inandırıcılığa sahip değildir. Sektörün hala daha iyi zincir üstü saklama yöntemlerini ve denetim mekanizmalarını keşfetmesi gerekiyor.
4. Şifreleme çemberinin sonsuza kadar keyif aldığı "Tanrı Yaratma Hareketi"
Do Kwon, Suzhu, SBF'nin kısa sürede hızlı yükselişi ve yarattıkları projeler, kitlesel pazar, medya ve sermayenin gizli anlaşmalarından kaynaklanmaktadır.
5. İnsan doğası aynı kalır
Son olarak, eski bir söz vardır: spekülasyon dağlar kadar eskidir ve Wall Street'te yeni hiçbir şey yoktur. Spekülatörler açgözlülüğü yüksek binalar inşa etmek için kullanırken, açığa satanlar büyük karlar elde etmek için paniği kullanır. Tarih, iç sosyal yasalar nedeniyle değil, daha çok ebedi insan doğası nedeniyle birçok kez tekrar eder.
4. "Odadaki fil" e ciddi bir şekilde bakın
Bir madalyonun iki yüzü vardır. Terra ve FTX gibi bir dizi fırtına sektörü sert vursa da boğa piyasasının son turunun yarattığı dev balonu da patlattı ve sektör "odadaki fili" yeniden incelemeye başladı. Endüstri değer standartları, güvenlik mekanizmaları ve denetim yeni bir düzeye doğru ilerliyor.
Endüstri değer standartları açısından, sözde "kafa" hayal kırıklığına uğramıştır. Terra, FTX, vb. hepsi Temasek, Sequoia Capital ve Grayscale tarafından temsil edilen en iyi yatırımcılar tarafından desteklenen on milyarlarca piyasa değerine sahip şifreleme devleridir, ancak çöküş de anlıktır. Bu, endüstrinin çok büyük olmanın katı bir kanun olmadığını ve otoritenin de güvenilirliğini kaybedeceğini anlamasını sağlar. Ve giren sıcak paranın hızı değer yaratma hızına yetişemediğinde, genellikle en büyük mayın tarlası dikilir.
Fırtınanın ardından, birinci ve ikinci kademe projelerin çoğunun değerlemeleri veya fiyatları kademeli olarak düzelerek daha sağlıklı bir yöne doğru ilerledi. Temasek liderliğindeki yatırım kuruluşları da arka arkaya gözden geçirme çalışmalarına başlamış ve yatırım süreçlerini iyileştirmiştir. Ve bazı şifrelenmiş kullanıcılar, arka plan ve rüya hikayelerini finanse etmekle artık kolayca karıştırılmayabilir.
RootData verilerine göre, Nisan 2023'te şifreleme alanındaki finansman, Nisan 2022'deki 3,623 milyar ABD dolarından yaklaşık %77,6 düşüşle 814 milyon ABD doları oldu. Ayrıca, Nisan ayında finansman sayısı bir önceki yıla göre yaklaşık %43,1 azalarak 186'dan 106'ya geriledi.
Aynı zamanda şifreleme endüstrisinin şeffaflığı da artıyor. FTX olayından sonra, Binance, Kraken, OKX, Huobi vb. liderliğindeki merkezi borsalar, rezerv sertifikalarını açıkladılar ve endüstri denetimini kabul ettiler, ancak bu aşamada yetkili üçüncü taraf denetim kurumları tarafından hala onay eksikliği var. FTX'in çöküşünden sonra şirketler ve bireyler finansal yönetim ve uyumluluğa daha fazla yatırım yaptı ve şifreleme ve muhasebe ile ilgili projeler ve yenilikler yükselişte. Şifreli finans ve zincir üstü varlık saklama çözümleriyle ilgili şifreli proje finansmanı sıktır.
Ayrıca, sürekli gök gürültülü fırtınaların tehlikeleri de şifreleme denetimini ilerlemeyi hızlandırmaya ve şifreleme endüstrisinin yeniliği ve gelişimi ile düzenli denetim arasında bir denge bulmaya zorladı. Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri, Hong Kong, Güney Kore, Japonya, Singapur ve Avrupa Birliği'nin egemen olduğu ülkeler veya bölgeler ve kuruluşlar, endüstri düzenleme standartlarının geliştirilmesine öncülük etmektedir. 2022'nin sonunda, anakara Çin'e ek olarak, dünya çapında 42'den fazla egemen ülke ve bölge, şifreleme endüstrisi için 105 düzenleyici önlem ve kılavuz benimsemiştir. Bunlar arasında, Amerika Birleşik Devletleri'nde şifreleme işlemleri, şifreleme düzenleyici rehberliği, yargı kararları, istikrarlı madeni paralar vb. dahil olmak üzere toplam 22 öğe vardır; Avrupa Birliği'nde şifreleme düzenleyici kılavuzu, istikrarlı madeni paralar ve anti - bir dizi faturada kara para aklama; Güney Kore, çoğunlukla yargı kararları, sabit paralar, şifreleme düzenleme rehberliği vb. olmak üzere 8 madde üretti.
Çeşitli ülkelerde veya bölgelerde şifreleme düzenlemesinin ilerleyişi farklı olsa da ve tutumlar da büyük farklılıklar yaratmış olsa da, şifreleme düzenlemesi hala küreselleşme ve iyileştirme eğilimi gösteriyor.
5. "Doğu'da Yükseliş ve Batı'da Set": düzenleyici eğilim altında şifrelenmiş bölgelerin evrimi
Amerika Birleşik Devletleri, dünyanın en büyük kripto pazarlarından ve en karmaşık düzenleyici ortamlardan biridir. Amerika Birleşik Devletleri'nde birleşik bir şifreleme düzenleyici kurumu yoktur, ancak farklı alanların denetiminden çok sayıda federal ve eyalet düzeyindeki kurum sorumludur. Terra'nın ardından ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, tüketicileri ve finansal istikrarı korumak için stablecoin'lerin 2022'nin sonuna kadar düzenlenmesi çağrısında bulundu. Ayrıca Kongre'yi Hazine Bakanlığı'na stablecoin'leri ve diğer dijital varlıkları düzenleme yetkisi veren yasayı çıkarmaya çağırdı.
Geçen yılın sonunda FTX'in çöküşünden sonra ABD SEC, şifreleme endüstrisine yönelik düzenleyici tutumunu güçlendirdi ve Binance gibi önde gelen şifreleme şirketleri de dahil olmak üzere menkul kıymetler yasası ihlallerine karışabilecek bazı şifreleme projelerini incelemeye ve kovuşturmaya başladı. Coinbase ve Kraken. Şu anda, ABD makamlarının şifreleme endüstrisi üzerindeki sürekli baskısı nedeniyle, bazı projeler ABD'den "kaçmayı" ve işlerini küresel olarak genişletmeyi seçti. Tanınmış kripto piyasası yapıcıları Jane Street ve Jump Trading gibi piyasa yapıcılar da Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kripto ticareti işinden çıkmayı planlıyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin şifreleme endüstrisi üzerinde daha katı düzenlemeleri olmasına rağmen, tamamen dışlayıcı değildir ve aynı zamanda şifreleme endüstrisinin yenilik potansiyelini ve sosyal değerini kabul eder.
Güney Koreli yetkililer, Terra davası ve projenin kurucusu Do Kwon ve dahil olanlar tarafından dolandırıcılık, kara para aklama veya vergi kaçakçılığı yasalarının olası ihlali hakkında acil bir soruşturma başlattı. Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) ayrıca, hükümete kaydolmalarını ve kara para aklamayı önleme ve tüketiciyi koruma düzenlemelerine uymalarını zorunlu kılarak, kripto para borsaları ve platformlarının düzenlemesini güçlendirme planlarını duyurdu. Mevcut hükümet hala "Terra"nın sonuçlarıyla uğraşıyor olsa da, Güney Kore ABD hükümeti kadar saldırgan değil. Son zamanlarda, Güney Kore hükümeti bazı düzenlemeler hazırladı ve Kore Bankası da Güney Kore'de kripto endüstrisini devam ettirmek için stablecoin'ler hakkında ayrı düzenlemeler getirmeyi planlıyor.
Çeşitli ülke ve bölgelerde düzensiz düzenleyici gelişme olması durumunda, şifreleme yeniliğinde yeni bir bölgesel eğilim ortaya çıkmıştır ve hatta bazı görüşler bu eğilimi "doğuda yükselirken batıda düşmektedir" şeklinde özetlemektedir. Şifreleme şirketleri ve Web3 girişimcileri, Amerika Birleşik Devletleri'nden Singapur'a, Dubai'ye ve oradan da Hong Kong'a seyahat eden ve sürekli olarak en uygun iklime sahip "şifreleme sığınağı" arayan göçmen kuşlar gibidir.
"İnovasyon ve gelişmeyi teşvik etme" sloganı altında, Singapur hükümeti ilk olarak Web3'ü benimsedi. Singapur, Terraform Labs dahil olmak üzere birçok kripto projesine ve şirketine ev sahipliği yapan Asya'daki kripto yeniliğinin ana merkezlerinden biridir ve birkaç ödeme kurumu lisansı vermiştir. Singapur'da hali hazırda Ödeme Hizmetleri Yasası (PSA) adı verilen ve kripto para hizmet sağlayıcılarının lisanslı olmasını ve kara para aklama ve terörün finansmanıyla mücadele kurallarına uymasını gerektiren kapsamlı bir kripto para düzenleyici çerçevesi varken, hükümet de nispeten dost canlısı ve esnek bir yasa benimsedi. düzenleyici yaklaşım Bir dizi girişim, Singapur'un Web3 endüstrisini bir kez daha canlandırmasına izin verdi. 2022'nin ikinci yarısında Singapur'da düzenlenen çeşitli Web3 konferansları başarılı bir şekilde Çinli Web3 girişimcilerinin coşkusunu uyandırdı ve "Eastern Web3 Power" ve Çin projelerini küresel şifreleme pazarına daha da itti.
Hong Kong, dünyanın önde gelen uluslararası finans merkezi olarak Singapur'un ayak izlerini takip ediyor, ancak küresel bir Web3 merkezi statüsü kazanmayı hedefliyor.
Geçen yılın Aralık ayında, CSOP Asset Management Co., Ltd., Hong Kong'da Asya'nın ilk sanal varlık ETF'leri, Bitcoin ETF ve Ethereum ETF'sini piyasaya sürdü. Bu yıl Nisan ayında Hong Kong'da birçok şifreleme projesi toplanmış olsa da, Hong Kong hükümetinin şifreleme endüstrisi için mevcut gereksinimleri aslında daha katıdır. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) tarafından önerilen düzenleyici çerçeve, şifreli varlık alım satım platformu hizmetleri sağlayan tüm kurumların lisans başvurusunda bulunmasını ve kara para aklama ve terörün finansmanıyla mücadele düzenlemelerine uymasını şart koşuyor. Ayrıca bu platformlar üzerinden sadece belirli koşulları sağlayan profesyonel yatırımcılar işlem yapabilir, bireysel yatırımcılar hariçtir. HKMA, bunun yatırımcıların çıkarlarını korumak, finansal istikrar risklerine karşı korunmak ve Hong Kong'un uluslararası bir finans merkezi olarak itibarını korumak olduğunu söyledi.
Daha önce Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Yu Weiwen, sanal varlıkların sürdürülebilir bir şekilde geliştirileceğini ve dijital varlık denetiminde "yumuşak" olmayacağını belirtmişti. Genel olarak, Hong Kong, Hong Kong'daki şifreleme endüstrisinin gelişimini daha katı ve daha temkinli bir tavırla desteklemekte ve kabul etmektedir.
Dubai'de, Terra olaylarından sonra nispeten açık ve kripto inovasyon yanlısı bir duruş devam ediyor. Hükümet, Dubai Blockchain Stratejisi, Dubai Future Foundation ve Dubai Uluslararası Finans Merkezi (DIFC) gibi uzayda blockchain ve kriptoyu teşvik etmek için çeşitli girişimler başlattı. Dubai ayrıca, kripto para işletmeleri için esnek bir düzenleyici çerçeve sunarak, onların bir korumalı alan rejimi altında faaliyet göstermelerine veya DIFC veya Abu Dhabi Global Market'ten (ADGM) lisans almalarına olanak tanır. Şu anda, FTX'in müteakip çöküşü nedeniyle Dubai, şifreleme endüstrisinin risklerini yeniden inceledi ve aynı zamanda Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (A), şifreleme lisansları için başvuran projelerin incelemesini güçlendirdi.
Diğer ülkeler de Terra olayına ve bunun kripto para düzenlemesi üzerindeki etkilerine odaklanmaya devam ediyor. Örneğin Japonya, şüpheli işlemleri bildirmelerini ve siber güvenlik önlemlerini güçlendirmelerini zorunlu kılarak kripto para borsaları ve platformlarının denetimini artırdı. Hindistan, merkez bankası tarafından çıkarılanlar dışında tüm özel kripto para birimlerini yasaklayan bir yasa tasarısını geçirmeyi teklif etti. Avrupa Birliği kısa süre önce, kuralları üye devletler arasında daha tutarlı hale getirmeyi ve tüketici koruması ile finansal istikrarı sağlamayı amaçlayan Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) olarak adlandırılan kapsamlı kripto varlık düzenlemelerini kabul etti.
Sonuç olarak, Terra olayları, kripto varlıkların, özellikle tüketici koruması ve finansal istikrar için önemli zorluklar oluşturan algoritmik stablecoin'lerin daha etkili ve koordineli bir şekilde düzenlenmesi ihtiyacını vurgulamaktadır. Kripto para düzenlemesi söz konusu olduğunda farklı ülkelerin farklı yaklaşımları ve öncelikleri vardır ve düzenleyiciler, politika yapıcılar, sektör oyuncuları ve sivil toplum arasındaki küresel diyalog ve işbirliği, kripto alanında yenilikçiliği ve güveni teşvik etmek için kritik öneme sahiptir.