Öngörü Girişimleri: AMM yeni bir gökkuşağı köprüsü kurabilir mi?

Yazar: Jeff@Foresight Ventures

1. Asgard'ı çevreleyen şehir surları aşılmaz. Zincirdeki varlıkların likiditesinin nasıl iyileştirileceği sonsuz bir konudur

Defi'nin ortaya çıkışı, likiditenin tamamen serbest bırakıldığı Asgard'a doğrudan bir gökkuşağı köprüsü açtı. NFT likiditesini iyileştirmek amacıyla yenilikçi bir ticaret modeli tasarlamak, aynı zamanda tüm NFT ticaret platformlarının yönüdür. Mevcut NFT pazarında olgun ve tek bir fiyatlandırma modeli bulunmamakla birlikte, blue-chip NFT'nin işlem hacmi verilerinden, "Sipariş Defteri"nin "Pazar yeri" modelinin, işlemin %95'inden fazlasını oluşturduğu görülmektedir. hacim ;**AMM modeline dayalı Pazar Yeri, işlem hacminin yalnızca %5'inden azını oluşturur. **

Şekil: Platform işlem hacminin oranı, Kaynak: 27 Haziran 2023'te ele geçirilen veriler

İkincisi, Fungible Token'ın (FT) CEX ve DEX işlem hacmi oranına ilişkin olarak, AMM işlem modeline dayalı NFT işlem hacminin büyük artışını dört gözle bekliyoruz

FT'den farklı olarak birçok türde NFT vardır. Fiyatlandırma kuralları ve ticaret alışkanlıkları, yalnızca bazı NFT'lerin likidite sorunlarını çözmek için AMM kullanmaya uygun olduğunu belirler. Burada NFT'ler işlevlerine göre aşağıdaki dört kategoriye ayrılır: resim sanatı (PFP) ) / sanal varlık kategorisi (arazi oyun ekipmanı) / zincir üstü varlıklar (RWA) / zincir üstü kimlikler (alan adları/biletler vb.), ihraç sayısına ve sahiplerinin işlem gereksinimlerine göre, **PFP ve AMM işlem modeline göre sanal varlık NFT'si bu aşamada daha uygundur. **

**Üçüncü olarak, NFT-AMM yolu konusunda neden uzun süredir iyimseriz? **

**a) Büyük potansiyel kullanıcı tabanı. ** Tüm zincir ekolojisi açısından, Defi kullanıcıları NFT-AMM yolunun potansiyel kullanıcılarıdır. Şu anda, Defi ekosisteminin aylık ortalama aktif kullanıcısı yaklaşık 1 milyon iken, NFT bağımsız tüccarlarının sayısı sadece 200.000 civarındadır. . **NFT-AMM işlem modeli aracılığıyla, likidite enjekte eden kullanıcıların kapsamı, NFT sahiplerinden ve NFT işlem kullanıcılarından tüm Defi ekolojik katılımcılarına genişletilebilir. **

Şekil: Defi aylık aktif kullanıcıları, Kaynak: 27 Haziran 2023'te ele geçirilen veriler

Şekil: Aylık aktif NFT İşlemci sayısı, Kaynak: 27 Haziran 2023'te ele geçirilen veriler

**b) NFT varlıklarının türleri ve miktarlarında büyük bir büyüme alanı var. **NFT, işlevsellik ve birleştirilebilirlik konusunda sürekli yeniliklere sahiptir ve kullanıcı sayısı hala büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir. Mayıs 2023'te Opensea'deki işlemlerin neredeyse tamamı İlk 100 NFT'den kaynaklandı ve bu oran Şubat 2022'de (OpenSea) yalnızca %65 idi, bu da pazarın durgun bir durumda olduğunu ve pazarın büyük ölçüde yeniliğe ihtiyacı olduğunu gösteriyor. NFT kategorileri uyarımı. Ayrıca, AAA oyunlarının varlığa dayalı NFT'si, 2023-2024'te çevrimiçi zirveye ulaşacak ve NFT'nin aktif ticaret çiftleri için yeterli alan sağlayacaktır.

**c) NFT'nin AMM yolu, NFT varlıkları ile FT varlıkları arasında bir köprü görevi görebilir. **Defi araçlarına benzer şekilde, şekillendirilebilirliğinin yenilik alanı, büyümenin üst sınırını temsil eder. Defi'nin yükselişinden önce, FT varlıklarının likiditesi yalnızca Emir Defteri biçimindeki merkezi borsalarla sınırlandırılabiliyordu.Curve/Uniswap tarafından temsil edilen AMM araçları, zincir üstü varlıkların faaliyetlerinin kapsamını özgürleştirdi ve aynı zamanda yeni değer kazandı. kabul etmek. Aynı şekilde, NFT varlıklarının yeni değer tanımayı gerçekleştirmek ve yeni fiyatlandırma modelleri oluşturmak için AMM araçlarını kullanması gerekir. NFT'nin AMM modelinin aşağıdaki yönlerde yeniliklere sahip olabileceğini hayal ediyoruz:

1. ** ve türevlerin kombinasyonu: **NFT türevleri aynı zamanda yeniliklerin bir araya geldiği bir alt bölümdür. "IOSG Weekly Brief｜From Commodity Speculation to Financial Speculation: Symbol Game #174 of NFT Derivatives", Yazar Sally bölüyor alım satım ihtiyaçlarını aşağıdaki kategorilere ayırır: spekülasyon (küçük fonlarla NFT fiyat dalgalanması geliri elde etme), gelir kaldıracı (sermaye kullanımını artırmak için kaldıraç ekleme), korunma riskleri, yatırım portföylerini çeşitlendirme ve standartlaştırma. Birçok piyasa talebi tarafından yönlendirilen, kaldıraçlı spekülatif bir piyasa yaratarak, **NFT-AMM ticaret modeli likidite havuzunda dinamik bir oyun yaratabilir, piyasaya dinamik zincir üstü veriler sağlayabilir ve oyun alanını genişletebilir\ ** . NFT-AMM ticaret modelinin, türevlerle birleştirme yoluyla yeni NFT fiyatlandırma kuralları oluşturabileceğini umuyoruz.
2. ** Mortgage kredi platformları ile kombinasyon: ** BendDAO/Paraspace liderliğindeki ipotek kredisi platformları hala geleneksel modeli kullanıyor, yani kullanıcılar NFT varlıklarını ipotek ediyor ve ipotek modeli kredi miktarını taban fiyat üzerinden hesaplıyor. Blur'un mücadeleye katılmasıyla bile, rekabet ortamı önemli ölçüde değişmedi. **NFT-AMM modelinin piyasa ve fonlar tarafından desteklenmesinden sonra, LP tokeninin yeni bir faiz getiren, ipotek edilebilir ve likit varlık sertifikası olarak kullanılabileceğini görmek için sabırsızlanıyoruz. **LP belirteçlerinin likiditesini canlandırarak, ipotek kredisi piyasasının mevcut yapısını değiştirerek, NFT'leri olmayan oyuncuları likidite enjekte ederek oyuna girmeye çekerek.
3. **NFT-AMM işlem modeli aracılığıyla proje taraflarının likidite yönetimi maliyetlerini azaltmalarına yardımcı olun. **Özellikle, Emir Defteri işlem modeli sadece oyun NFT'si için uyarlanırsa, proje tarafının taban fiyata dikkat etmek için çok fazla enerji harcaması gerekir ve likidite otomatik olarak yönetilemez. NFT-AMM modelinde, proje tarafının ilgili varlıkları havuza enjekte edebilmesini ve böylece NFT likidite stratejisinin dinamik olarak ve toplu olarak ayarlanabilmesini bekliyoruz.

Dördüncüsü, mevcut AMM pazar yapısında birçok platform farklı yönlerde çalışıyor

Burada, pazardaki mevcut ürün özelliklerini ve bunlara karşılık gelen sorunları göstermek için birkaç örnek kullanıyoruz.

**a) NFT parçalanmasına dayalı NFTX, AMM modelini NFT işlemlerine dahil etmeye yönelik erken bir girişimdir. **

NFT'nin parçalanmış Jetonunu likidite havuzunda bir varlık olarak kullanmayı umuyorlar ve kullanıcılar ETH gibi varlıkları onunla eşleştirmek ve bir ticaret çiftinde birleştirmek için enjekte edebilirler. Bu cesur bir yeniliktir ve kısa sürede pazarın dikkatini çekmiştir. Ancak, NFT türlerinin artmasıyla birlikte kullanıcılar, böyle bir ticaret modelinin yalnızca NFT'nin fiyat dalgalanma alanını artırabileceğini, ancak NFT'nin en önemli orijinal kıtlık özelliğini kaybettiğini ve takasta tahsilat değerinden ödün vererek yavaş yavaş piyasayı kaybettiğini keşfetmeye başladı. ticaret alanı için. tanıma.

**b) Uniswap V 1 temelinde, Sudoswap tarafından temsil edilen platform, Uni-V 3'ü NFTAMM pazarına sunmaya çalışır. **

Sudoswap, Uni-V 3 mekanizmasını NFT likidite piyasasına sokmaya çalıştı ve yenilikçi bir şekilde, farklı kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için NFT işlemlerine uygun çeşitlendirilmiş bir ürün eğrisi önerdi. Kullanıcılar, işlem açısından yoğun seçilen bir fiyat aralığında (genellikle taban fiyat civarında) bir likidite havuzu oluşturarak sermaye verimliliğini artırabilir. Havuzun başlangıç likiditesini yalnızca oluşturucu belirleyebilir ve yalnızca oluşturucu havuza likidite enjekte edebilir. Dolayısıyla fiyat eğrisinde, Sudoswap'in optimum işlem fiyatına göre düzenlenmiş birçok alt likidite havuzu oluşturduğunu ve her fiyat aralığına karşılık gelen alt havuzların sayısı ve derinliğinin de farklı olduğunu ve havuzlar arasındaki likiditenin de farklı olduğunu görebiliriz. da farklıdır.Birlikte çalışamaz.

**c) Midaswap, yukarıdaki AMM modeline dayalı Trader Joe V 2'nin Likidite Kitabı modelini tanıttı. **

Kullanıcılar, Midaswap'ta likidite sağlamak için bir fiyat aralığı seçebilir. Fiyat her Bin'de sabitlendiğinden, bu model altında tüm LP'lerin işlem çiftleri aynı likidite havuzunda toplanır ve böylece likidite havuzunun derinliği artar. Ve LP'lerin bir likidite sertifikası olarak ERC 721 LP token elde etmek için tek taraflı olarak likidite eklemesi yeterlidir. İki yenilikçi işlevi gerçekleştirmek için LP'ler tarafından eklenen NFT likiditesini likidite havuzuna kilitlemek için ERC 721 LP belirtecinin belirteç kimliğini akıllıca kullanın, ** orijinal NFT Kıtlığı özelliğini kaybetmeden NFT likiditesini yalnızca bir Havuzda toplamakla kalmaz, NFTX ve Sudoswap'in güçlü yönleri. **Aynı zamanda Midaswap, platformlar arası ipotek kredisi gerçekleştirmek veya proje tarafının ihtiyaçlarına göre likidite madenciliği yapmak için LP token ve NFT borç verme sözleşmesinin çapraz platform kombinasyonunu araştırıyor.

5.Yukarıdaki ürünlerin inovasyonunda, kullanıcılar zincirdeki verileri pazar geri bildirimi vermek için kullanacaklardır.Yıllık monoton pazara kıyasla hala tam olarak çözülmemiş bazı sorunlar olduğunu düşünmemize rağmen önce, zaten Büyük gelişme var

Aşağıda, hâlâ iyileştirilmesi gereken bazı yönler verilmiştir:

**a) Likidite havuzları birbirinden izole olduğundan NFT işlemlerinde likidite dağılımı sorunu daha belirgindir. **Yukarıdaki platformun AMM tasarımında, aynı NFT likidite havuzları serisi birden çok işlem havuzundan oluşur ve bunların çoğu taban fiyat civarındadır. Sonuç olarak, çeşitli ticaret havuzları arasındaki likidite birbirine bağlı değildir.Fiyat dalgalandığında veya kehanet makinesi saldırıya uğradığında, her bir bağımsız likidite havuzu bozulabilir. Likidite ve işlem derinliği sadece kısmen iyileştirildiğinden, kullanıcılar yalnızca küçük havuzlarda işlem yapabilir, bu nedenle bu model büyük miktarlarda alım/satım işlevini taşıyamaz.

**b) Taban fiyat, likidite havuzunun fiyat aralığını doğrudan etkilemeye devam etmektedir ve yeni bir fiyatlama modeli oluşturmanın bir yolu yoktur. **Ayrık likidite, LP'nin bir likidite havuzu oluştururken yalnızca piyasanın taban fiyatına atıfta bulunmasına neden olur ve havuz, yalnızca Order Book platformunun taban fiyatını pasif olarak takip edebilir, *yeni bir fiyatlandırma modeli olma fırsatını kaybeder *.

**c) Yukarıdaki soruna benzer şekilde, işlem havuzunun fiyat aralığı taban fiyata çok fazla bağlı olduğunda, işlem havuzu manipülasyon saldırılarına karşı savunmasızdır. **Ticaret havuzu bağlı olmadığı için, büyük bir al/sat emri olduğunda, fiyata kolayca saldırılır, bu da platformdaki ticaret robotunun stratejisinde kafa karışıklığına yol açar.

d) **Varlık havuzundaki çeşitlilik eksikliği, şekillendirilebilirlik eksikliğine yol açar. **AMM modelini tanıtmanın amacı, işlem havuzuna daha fazla zincir üstü varlık eklemek ve böylece daha fazla işlem talebini teşvik etmektir. Bununla birlikte, mevcut AMM modeli hala yalnızca ETH'yi veya başka bir ekolojik varlığı bir ticaret çifti olarak kullanabilir ve diğer varlıkların NFT ticaret pazarına LP olarak girme olasılığını kaybeder.

6. Yukarıdaki sorunları ve pazardaki sorunlu noktaları özetledikten sonra, gelecekteki NFT-AMM patlama projelerinin aşağıdaki özelliklere sahip olması veya aşağıdaki sorunları etkili bir şekilde çözmesi gerektiğini tahmin ediyoruz

a) Daha fazla varlık sınıfını ve kullanıcı sınıfını barındırmak için, NFT'ye sahip olmayan kullanıcılar da varlıklarını likidite havuzuna enjekte edebilir.

b) Diğer Defi araçlarıyla birleştirilebilir, LP belirteci aracılığıyla birden fazla Defi platformu arasında köprü kurabilir ve çeşitli faiz hesaplama yöntemleriyle Defi kullanıcı varlıklarını tanıtabilir.

c) NFTFi varlıklarıyla birleştirilebilir, yani varlıkların ipotek kredileri/seçenekler/vadeli işlemler gibi platformlarla karşılıklı olarak tanınması, teminat türlerinin artırılması ve sermaye verimliliğinin artırılması.

d) Yeni bir fiyatlandırma modeli oluşturun, yani kullanıcıların AMM aracılığıyla alışveriş yapma verimliliğini artırın ve fiyatları beslemek için artık yalnızca kehanet makinesine güvenmeyin ve kendi fiyatlandırma güçlerini oluşturun.

7. Mevcut piyasa ürünleri mükemmel olmasa da, NFT likiditesinin ve şekillendirilebilirliğinin sonunda mükemmel bir çözüme yol açacağı konusunda hala iyimseriz

Heimdall'ın ruleti şimdiden titremeye başladı ve NFT AMM'nin yeni bir gökkuşağı köprüsü kurabilmesi bekleniyor.