Orijinal Yazar: Poopman, Şifreleme Araştırmacısı Orijinal Derleyici: Leo, BlockBeats
crvUSD bir buçuk ay önce piyasaya sürüldü.Hakkında birçok tartışma ve makale olabilir.Şifreleme araştırmacısı Poopman tarafından yazılan bu makale, birçok makale arasında nispeten kapsamlı ve ayrıntılı bir makaledir.Bu makale şunları tanıtıyor: crvUSD, LLAMMA, band (band) , Uniswap V3 ve BlockBeats tarafından derlenen LLAMMA ve crvUSD'nin bağlanması ve kararlılığı aşağıdaki gibidir:
crvUSD, şimdiye kadar yaratılmış en sert stablecoin'dir. CDP'yi ödünç alırken tam tasfiye ile karşı karşıya kalmaya gerek yoktur ve crvUSD, büyük tasfiye sırasında geçici kayıpları azaltmak için yumuşak tasfiyeyi kullanan bir algoritma olan LLAMMA mekanizmasını sunar. Aşağıda, crvUSD'ye çok derinlemesine bir giriş yer almaktadır.
crvUSD stablecoin'i yaklaşık bir buçuk ay önce piyasaya sürüldü. Tüm mevcut teminatlar arasında crvUSD basımı için ilk kabul edilen sfrxETH'dir, ardından wstETH ve WBTC gelir. crvUSD, bugüne kadar 67,9 milyon doların üzerinde TVL çekmiştir ve kullanıcıların stablecoin'e olan ilgisinin artmaya devam ettiği açıktır.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-68de9a220f-dd1a6f-7649e1)
crvUSD nedir?
crvUSD, kullanıcıların teminat yatırmasına ve crvUSD istikrarlı varlıklarını ödünç almasına izin veren bir CDP'dir (DAI gibi teminat borç pozisyonu).Şimdiye kadar crvUSD, sfrxETH, wstETH, wBTC, wETH dahil olmak üzere dört tür teminat kabul etmektedir.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-18e831d164-dd1a6f-7649e1)
LAMA nedir?
LLAMMA, Kredi Gümrükleme AMM Algoritması anlamına gelir. Basit bir ifadeyle, modelin kendisi bir AMM gibi işlev görür ve pozisyonları tamamen tasfiye etmek yerine teminat portföyünü kademeli olarak yeniden dengeleyen yumuşak tasfiyelere izin verir.
crvUSD'nin nasıl çalıştığını anlamak için modeli ve ne için kullanıldığını anlamamız gerekir, ardından yumuşak tasfiye ve LLAMMA'yı açıklayacağız.
Yumuşak tasfiye
İlk olarak, kullanıcılar aşırı teminatlandırma oranında (şu anda yaklaşık %117) crvUSD ödünç almak için sfrxETH veya başka bir teminat yatırırlar. LLAMMA daha sonra kullanıcının teminatını özel bir AMM'de LP pozisyonlarına dönüştürür. Fiyat dalgalandıkça kullanıcının crvUSD ve sfrxETH oranı değişecektir.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8a3c18cac3-dd1a6f-7649e1)
Kullanım örneği 1: sfrxETH fiyatı düşer
Bir kullanıcı crvUSD'yi ödünç almak için sfrxETH yatırdığında teminat tamamen sfrxETH'dir, ancak sfrxETH'nin fiyatı düştüğünde LLAMMA teminatın bir kısmını crvUSD'ye çevirerek hem sfrxETH hem de crvUSD'yi içeren bir teminat pozisyonu oluşturur.
Kullanım örneği 2: sfrxETH fiyatı toparlanıyor ve yükseliyor
sfrxETH fiyatı düştükten sonra toparlanma aşamasına girdiğinde LLAMMA, teminatı tam sfrxETH konumuna geri getirmek için sfrxETH'yi crvUSD aracılığıyla geri satın aldı.
Bu işleme yumuşak tasfiye denir.Kullanıcının teminat kompozisyonunun fiyat dalgalanmalarına göre geçici olarak yeniden dengelenmesi işlemidir.Peki bu "yumuşak tasfiye" gerçekte nasıl sağlanır?
Bant Nedir (bant)
Yumuşak tasfiye uygulamasının "sırrı", "bant" adı verilen bir fiyat aralığında, özel bir AMM'de yatmaktadır. Bir bant, kullanıcıların teminatlarını seçilen aralık içinde tahsis etmek için bant sayısını seçebildikleri bir fiyat/likidite segmentidir.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-90aa8eb09a-dd1a6f-7649e1)
Bir bantta bir üst limit ve bir alt limit vardır. Kullanıcının teminat fiyatı bandın aralığını aşarsa, kullanıcı yumuşak tasfiye moduna girecek ve banttaki varlıklar geçici olarak crvUSD'ye dönüştürülecektir.
Kullanıcıların crvUSD basabilmeleri/ödünç alabilmeleri için teminatlarını saklamak istedikleri bant sayısını seçmeleri gerekir. Örneğin, 10. sfrxETH teminat yatırması 5 banda sahipse, her bant belirli bir fiyattan tasfiye için 2 ETH teminat depolar.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-d1531bc867-dd1a6f-7649e1)
dinamik:
Daha yüksek bir aralık seçerseniz (örn. N=30), teminatınız daha çabuk ama daha yavaş tasfiye edilecek demektir. Daha kısa bir bant aralığı seçerseniz (örneğin, N=5), tasfiye daha hızlı gerçekleşir, ancak yüksek bant aralığında olduğundan daha geç gerçekleşir.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-d61f1446b8-dd1a6f-7649e1)
Uniswap V3 ve LLAMMA
Şimdiye kadar AMM sisteminin tamamı Uniswap V3'e benziyor olabilir, ancak bazı önemli farklılıklar var:
Likiditenin yoğunlaşması
-AMM tasarımı
-Oracle fiyatı
Likidite Yoğunlaşması
Uni V3: Kullanıcılar, merkezi likidite aralıklarını özelleştirebilir.
Eğri: Likiditeyi kehanetin dahili fiyatı etrafında otomatik olarak merkezileştirin.
Bu nedenle, fiyata yakın likidite derinliği, kullanıcı özelleştirilebilirliğinden ödün verilerek derinleştirilir.
AMM Tasarımı
Uni V3: sfrxETH fiyatı aralığın dışına çıktığında, LP pozisyonunuz tam ETH/crvUSD olur.
Eğri: crvUSD, "yüksekten al ve düşükten sat" ilkesini izler. Fiyat düşerse, ni'nin 1 crvUSD'si daha olacak. Fiyat yükselirse, daha fazla ETH'niz olur.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-51fdbb73b7-dd1a6f-7649e1)
Bu model sayesinde crvUSD, fiyat düştüğünde ETH'ye olan maruziyetini azaltabilirken, fiyat yükseldiğinde ETH'nin avantajını elde edebilir, ancak crvUSD'nin yeniden dengelenmesi, arbitrajcılar gibi harici taraflar tarafından gerçekleştirilir ve bunun için şunlar gerekir:
-ETH/ USD+ +++++++++++++++ harici fiyat
Arbitraj teşvikleri
ETH/USD dış fiyatı
Dış fiyatlar aslında 4 kaynaktan gelir, bunlar:
Uniswap TWAP Oracle
Zincir bağlantı
TriCrypto
ETH/USD Üstel Hareketli Ortalama (EMA)
Veri kaynaklarının bu şekilde çeşitlendirilmesi, tek bir veri kaynağıyla meydana gelebilecek manipülasyon riskini azaltır.
Arbitraj Teşvikleri
Mavi çizgi kehanet fiyatını temsil eder. Kırmızı çizgi, LLAMMA'nın AMM fiyatını temsil ediyor. Arbitraj yapanları çekmek için havuzları diğerlerinden daha hızlı yeniden dengeleyin.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-00c8df2839-dd1a6f-7649e1)
LLAMMA'nın AMM'si, AMM'deki (kırmızı) fiyat Uniswap'teki (mavi) fiyattan daha hızlı düşecek/yükselecek şekilde tasarlanmıştır. Uniswap'te ETH'nin fiyatı düştüğünde, AMM'nin AMM'deki fiyatı daha hızlı düştü ve bu, arbitrajcıların crvUSD'yi geri ödemesi ve ETH teminatını takas etmesi için bir fırsat yarattı.
Avantajları: Büyük ölçekli tasfiye sürecinde, tasfiye piyasada şiddetli dalgalanmalara yol açacak ve LP'ye büyük kalıcı kayıplar getirecektir. Yumuşak tasfiye yoluyla, ani tasfiyeden kaçınmak için varlıklar kademeli olarak satılabilir ve böylece geçici zararlar azaltılabilir.
Eksileri: Bununla birlikte, LP'ler sürekli yeniden dengeleme sırasında (daha fazla önyargı nedeniyle) kayıplara maruz kalabilir. Ayrıca, gaz maliyetleri karlılıklarını azaltabileceğinden, yüksek gaz ücretlerinin olduğu dönemlerde arbitrajcılar teşvik edilmeyebilir.
Kancalar ve Kararlılık
LLAMMA ilk savunma hattıdır. Ancak crvUSD çıpasının istikrarını sağlamak için Curve Finance ayrıca iki çıpa mekanizması hazırladı:
Pegkeeper
-faiz oranı
Pegkeeper
Pegkeeper: Frax AMO'ya benzer:
crvUSD > 1 $ olduğunda, pegkeeper arzı artırmak için stake edilmemiş crvUSD'yi serbest bırakır.
Şu anda, fiyat istikrarının korunmasına yardımcı olan 4 Pegkeeper var.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-03f577f1e0-dd1a6f-7649e1)
faiz oranı
CrvUSD yaklaşık 1$ saptığında kullanıcıları borç almaya teşvik edin/caydırın. crvUSD > 1 $ olduğunda, kullanıcıları krediyi geri ödemeye teşvik etmek için faiz oranı artar. crvUSD 1$'ın altında olduğunda, kullanıcıları basmaya ve ödünç almaya teşvik etmek için faiz oranı düşürülür.
Yukarıdakiler crvUSD ile ilgili temel içeriklerdir. Bunları anladıktan sonra crvUSD, LFG'ye oldukça aşina olacaksınız! ! !
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en kapsamlı düzenlemesi
Orijinal Yazar: Poopman, Şifreleme Araştırmacısı Orijinal Derleyici: Leo, BlockBeats
crvUSD bir buçuk ay önce piyasaya sürüldü.Hakkında birçok tartışma ve makale olabilir.Şifreleme araştırmacısı Poopman tarafından yazılan bu makale, birçok makale arasında nispeten kapsamlı ve ayrıntılı bir makaledir.Bu makale şunları tanıtıyor: crvUSD, LLAMMA, band (band) , Uniswap V3 ve BlockBeats tarafından derlenen LLAMMA ve crvUSD'nin bağlanması ve kararlılığı aşağıdaki gibidir:
crvUSD, şimdiye kadar yaratılmış en sert stablecoin'dir. CDP'yi ödünç alırken tam tasfiye ile karşı karşıya kalmaya gerek yoktur ve crvUSD, büyük tasfiye sırasında geçici kayıpları azaltmak için yumuşak tasfiyeyi kullanan bir algoritma olan LLAMMA mekanizmasını sunar. Aşağıda, crvUSD'ye çok derinlemesine bir giriş yer almaktadır.
crvUSD stablecoin'i yaklaşık bir buçuk ay önce piyasaya sürüldü. Tüm mevcut teminatlar arasında crvUSD basımı için ilk kabul edilen sfrxETH'dir, ardından wstETH ve WBTC gelir. crvUSD, bugüne kadar 67,9 milyon doların üzerinde TVL çekmiştir ve kullanıcıların stablecoin'e olan ilgisinin artmaya devam ettiği açıktır.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-68de9a220f-dd1a6f-7649e1)
crvUSD nedir?
crvUSD, kullanıcıların teminat yatırmasına ve crvUSD istikrarlı varlıklarını ödünç almasına izin veren bir CDP'dir (DAI gibi teminat borç pozisyonu).Şimdiye kadar crvUSD, sfrxETH, wstETH, wBTC, wETH dahil olmak üzere dört tür teminat kabul etmektedir.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-18e831d164-dd1a6f-7649e1)
LAMA nedir?
LLAMMA, Kredi Gümrükleme AMM Algoritması anlamına gelir. Basit bir ifadeyle, modelin kendisi bir AMM gibi işlev görür ve pozisyonları tamamen tasfiye etmek yerine teminat portföyünü kademeli olarak yeniden dengeleyen yumuşak tasfiyelere izin verir.
crvUSD'nin nasıl çalıştığını anlamak için modeli ve ne için kullanıldığını anlamamız gerekir, ardından yumuşak tasfiye ve LLAMMA'yı açıklayacağız.
Yumuşak tasfiye
İlk olarak, kullanıcılar aşırı teminatlandırma oranında (şu anda yaklaşık %117) crvUSD ödünç almak için sfrxETH veya başka bir teminat yatırırlar. LLAMMA daha sonra kullanıcının teminatını özel bir AMM'de LP pozisyonlarına dönüştürür. Fiyat dalgalandıkça kullanıcının crvUSD ve sfrxETH oranı değişecektir.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8a3c18cac3-dd1a6f-7649e1)
Kullanım örneği 1: sfrxETH fiyatı düşer
Bir kullanıcı crvUSD'yi ödünç almak için sfrxETH yatırdığında teminat tamamen sfrxETH'dir, ancak sfrxETH'nin fiyatı düştüğünde LLAMMA teminatın bir kısmını crvUSD'ye çevirerek hem sfrxETH hem de crvUSD'yi içeren bir teminat pozisyonu oluşturur.
Kullanım örneği 2: sfrxETH fiyatı toparlanıyor ve yükseliyor
sfrxETH fiyatı düştükten sonra toparlanma aşamasına girdiğinde LLAMMA, teminatı tam sfrxETH konumuna geri getirmek için sfrxETH'yi crvUSD aracılığıyla geri satın aldı.
Bu işleme yumuşak tasfiye denir.Kullanıcının teminat kompozisyonunun fiyat dalgalanmalarına göre geçici olarak yeniden dengelenmesi işlemidir.Peki bu "yumuşak tasfiye" gerçekte nasıl sağlanır?
Bant Nedir (bant)
Yumuşak tasfiye uygulamasının "sırrı", "bant" adı verilen bir fiyat aralığında, özel bir AMM'de yatmaktadır. Bir bant, kullanıcıların teminatlarını seçilen aralık içinde tahsis etmek için bant sayısını seçebildikleri bir fiyat/likidite segmentidir.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-90aa8eb09a-dd1a6f-7649e1)
Bir bantta bir üst limit ve bir alt limit vardır. Kullanıcının teminat fiyatı bandın aralığını aşarsa, kullanıcı yumuşak tasfiye moduna girecek ve banttaki varlıklar geçici olarak crvUSD'ye dönüştürülecektir.
Kullanıcıların crvUSD basabilmeleri/ödünç alabilmeleri için teminatlarını saklamak istedikleri bant sayısını seçmeleri gerekir. Örneğin, 10. sfrxETH teminat yatırması 5 banda sahipse, her bant belirli bir fiyattan tasfiye için 2 ETH teminat depolar.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-d1531bc867-dd1a6f-7649e1)
dinamik:
Daha yüksek bir aralık seçerseniz (örn. N=30), teminatınız daha çabuk ama daha yavaş tasfiye edilecek demektir. Daha kısa bir bant aralığı seçerseniz (örneğin, N=5), tasfiye daha hızlı gerçekleşir, ancak yüksek bant aralığında olduğundan daha geç gerçekleşir.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-d61f1446b8-dd1a6f-7649e1)
Uniswap V3 ve LLAMMA
Şimdiye kadar AMM sisteminin tamamı Uniswap V3'e benziyor olabilir, ancak bazı önemli farklılıklar var:
-AMM tasarımı
-Oracle fiyatı
Likidite Yoğunlaşması
Uni V3: Kullanıcılar, merkezi likidite aralıklarını özelleştirebilir.
Eğri: Likiditeyi kehanetin dahili fiyatı etrafında otomatik olarak merkezileştirin.
Bu nedenle, fiyata yakın likidite derinliği, kullanıcı özelleştirilebilirliğinden ödün verilerek derinleştirilir.
AMM Tasarımı
Uni V3: sfrxETH fiyatı aralığın dışına çıktığında, LP pozisyonunuz tam ETH/crvUSD olur.
Eğri: crvUSD, "yüksekten al ve düşükten sat" ilkesini izler. Fiyat düşerse, ni'nin 1 crvUSD'si daha olacak. Fiyat yükselirse, daha fazla ETH'niz olur.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-51fdbb73b7-dd1a6f-7649e1)
Bu model sayesinde crvUSD, fiyat düştüğünde ETH'ye olan maruziyetini azaltabilirken, fiyat yükseldiğinde ETH'nin avantajını elde edebilir, ancak crvUSD'nin yeniden dengelenmesi, arbitrajcılar gibi harici taraflar tarafından gerçekleştirilir ve bunun için şunlar gerekir:
-ETH/ USD+ +++++++++++++++ harici fiyat
ETH/USD dış fiyatı
Dış fiyatlar aslında 4 kaynaktan gelir, bunlar:
Uniswap TWAP Oracle
Zincir bağlantı
TriCrypto
ETH/USD Üstel Hareketli Ortalama (EMA)
Veri kaynaklarının bu şekilde çeşitlendirilmesi, tek bir veri kaynağıyla meydana gelebilecek manipülasyon riskini azaltır.
Arbitraj Teşvikleri
Mavi çizgi kehanet fiyatını temsil eder. Kırmızı çizgi, LLAMMA'nın AMM fiyatını temsil ediyor. Arbitraj yapanları çekmek için havuzları diğerlerinden daha hızlı yeniden dengeleyin.
![En zor stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-00c8df2839-dd1a6f-7649e1)
LLAMMA'nın AMM'si, AMM'deki (kırmızı) fiyat Uniswap'teki (mavi) fiyattan daha hızlı düşecek/yükselecek şekilde tasarlanmıştır. Uniswap'te ETH'nin fiyatı düştüğünde, AMM'nin AMM'deki fiyatı daha hızlı düştü ve bu, arbitrajcıların crvUSD'yi geri ödemesi ve ETH teminatını takas etmesi için bir fırsat yarattı.
Avantajları: Büyük ölçekli tasfiye sürecinde, tasfiye piyasada şiddetli dalgalanmalara yol açacak ve LP'ye büyük kalıcı kayıplar getirecektir. Yumuşak tasfiye yoluyla, ani tasfiyeden kaçınmak için varlıklar kademeli olarak satılabilir ve böylece geçici zararlar azaltılabilir.
Eksileri: Bununla birlikte, LP'ler sürekli yeniden dengeleme sırasında (daha fazla önyargı nedeniyle) kayıplara maruz kalabilir. Ayrıca, gaz maliyetleri karlılıklarını azaltabileceğinden, yüksek gaz ücretlerinin olduğu dönemlerde arbitrajcılar teşvik edilmeyebilir.
Kancalar ve Kararlılık
LLAMMA ilk savunma hattıdır. Ancak crvUSD çıpasının istikrarını sağlamak için Curve Finance ayrıca iki çıpa mekanizması hazırladı:
-faiz oranı
Pegkeeper
Pegkeeper: Frax AMO'ya benzer:
crvUSD > 1 $ olduğunda, pegkeeper arzı artırmak için stake edilmemiş crvUSD'yi serbest bırakır.
CrvUSD < 1 $ olduğunda, pegkeeper arzı azaltmak için basılan crvUSD'yi yakar.
Şu anda, fiyat istikrarının korunmasına yardımcı olan 4 Pegkeeper var.
![En sert stablecoin? crvUSD bilgilerinin en eksiksiz düzenlemesi] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-03f577f1e0-dd1a6f-7649e1)
faiz oranı
CrvUSD yaklaşık 1$ saptığında kullanıcıları borç almaya teşvik edin/caydırın. crvUSD > 1 $ olduğunda, kullanıcıları krediyi geri ödemeye teşvik etmek için faiz oranı artar. crvUSD 1$'ın altında olduğunda, kullanıcıları basmaya ve ödünç almaya teşvik etmek için faiz oranı düşürülür.
Yukarıdakiler crvUSD ile ilgili temel içeriklerdir. Bunları anladıktan sonra crvUSD, LFG'ye oldukça aşina olacaksınız! ! !