Yazar: Tim Craig, derleyen dlnews: Jinse Finance, Shan Ouba
Özet
Likit teminatlı belirteçleri tutmak, Ethereum'un Shapella yükseltmesinin riski azaltmasının ardından "akıllı bir hareket" haline gelir.
Pendle kurucu ortağı TN Lee, ethereum'un likit staking getirisinin, bir "paradigma değişikliği" olan merkezi olmayan finansta (DeFi) bir ölçüt haline geldiğini belirtti.
DeFi kullanıcıları Ethereum'a akın ediyor
Nisan ayındaki Shapella güncellemesinden bu yana **DeFi kullanıcıları, DefiLlama'ya göre Ethereum'un likit teminatlandırılmış tokenlarına akın ederek protokole toplam mevduatı 20 milyar doların üzerine çıkardı. **Bu eğilim, Shapella yükseltmesinden bu yana Ethereum'u teminat olarak tutmanın daha az riskli hale geldiğine dair yaygın inançtan ve Ethereum'un Liquid Staking Token'ının (LST) mevcut DeFi protokolleriyle artan entegrasyonundan kaynaklanmaktadır.
DeFi kullanıcılarının likit teminatlı tokenlere yönelik sürekli artan talebi, protokol düzenleyicilerin mevduat ölçeğinin genişlemeye devam etmesine neden oldu. Şu anda, Ethereum'un likit teminatlandırılmış tokenleri, DeFi ekosisteminin önemli bir parçası haline geldi ve tüm sektörde güçlü bir etki yarattı.
DeFi protokolü Pendle'de büyüme başkanı Dan, DL News ile yaptığı bir röportajda, "Getiri getiren Ethereum'u elinde tutabilecekken neden normal Ethereum'u elinde tutuyorsun?" dedi. Pendle, kullanıcıların stake edilmiş Ethereum'da kazanç ticareti yapmasına izin verir. "Likit Staking Tokenlerinden (LST'ler) yerel Ethereum'a çıkmanın kolaylığı, LST'leri tutmayı apaçık hale getiriyor" dedi.
Burada bahsedilen "kolay çıkış", kullanıcıların ethereum staking'in 2020'de başlamasından bu yana ilk kez staking sözleşmesinden etherlerini çekmelerine olanak tanıyan Shapella yükseltmesini ifade eder. Shapella yükseltmesinden önce, mevduat sahipleri etherlerini ethereum'un staking sözleşmesinden çekemiyorlardı. Birçok DeFi kullanıcısı, yatırımcıların Ethereum'a karşı teminat görevi gören likit teminat belirteçlerine olan güvenini kaybetmeleri durumunda bir likidite krizinin tetiklenebileceğinden endişe ediyor. Shapella para çekmeyi etkinleştirdiğinden ve likit teminatlı tokenlerin benimsenmesi hızla arttığından bu tür endişeler azaldı.
En büyük likit staking belirteci olan Lido'nun stETH'si, Nisan ayında staking para çekme işlemlerinin etkinleştirilmesinden bu yana %28'den fazla bir artışla toplam 14,6 milyar dolarlık stake edilmiş ETH'yi temsil ediyor.
CoinShares dijital varlık analisti Max Shannon, DL News'e "Sıvı teminat belirteçleri, Ethereum DeFi'de teminat olarak ETH'den daha popüler" dedi.
Shannon, toplam mevduatı 6 milyar ABD dolarından fazla olan en büyük DeFi borç verme anlaşması olan Aave'de, Lido'nun stETH'sinin Ethereum'u geçerek en büyük ipotek varlığı haline geldiğine dikkat çekti.
Shannon, "Sıvı teminatlı jetonlara sahip olanlar, bu jetonları kolayca alıp satabilir, teminat olarak kullanabilir veya borç verme protokolleri aracılığıyla getiri fırsatlarından yararlanabilir" dedi.
Ethereum'un DeFi ekosisteminde protokoller, Ethereum'u giderek artan bir şekilde stETH gibi likit teminatlı belirteçlerle değiştiriyor.
Bunu yaparak protokol, temel Ethereum staking getirisini (şu anda yaklaşık %4 ila %5 yıllık getiri) DeFi ürünlerine dahil ederek potansiyel getiriyi artırabilir.
Pendle'nin kurucu ortağı TN Lee, DL News'e şunları söyledi: "Ethereum staking getirileri bir paradigma değişikliğine uğradı ve DeFi'nin yıllık getiri oranı için referans haline geldi. Likit staking varlıklarının sayısı artmaya devam ettikçe, bunlara olan talep de artacak. "
Ancak Ethereum analisti Alice Kohn, LST'de daha yüksek getiri arayışının DeFi kullanıcılarının para yatırma şeklini değiştirdiğini söyledi. DeFi kullanıcıları, LST'lerini merkezi olmayan borsalarda likidite sağlamak için kullanmak yerine, LST'lerini borç verme protokollerine yatırma eğiliminde.
StETH-ETH Eğrisi Havuzu, Nisan ayından bu yana %39 değer kaybederken, Balancer'daki wstETH-ETH Havuzu %71 düştü. Bu arada, ödünç verme protokolü Bileşikinde stETH'de kilitlenen toplam değer dokuz kattan fazla arttı. Kohn'a göre, bu esas olarak daha yüksek verim peşinde. LST, Ethereum'un kaldıraç riskinden korunmak için teminat olarak kullanılabilir; bu, LST sahiplerinin kaldıraç ödünç alarak LST'ye maruz kalmalarını artırmalarına ve LST getirilerini katlamalarına olanak tanır.
Döngüsel Ethereum Taahhüdü
Kohn'un tanımladığı şey "dolaşım"dır - stablecoin'ler, teminatlandırılmış ve teminatlandırılmamış ethereum gibi varlıkların getirilerini artırmanın yaygın bir yolu. DeFi kullanıcıları LST'yi (stETH gibi) Aave veya Compound gibi borç verme protokollerine yatırır ve mevduatlarını Ethereum ödünç almak için teminat olarak kullanır. Daha sonra ödünç alınan Ethereum'u Lido aracılığıyla stake ederler, kazanılan stETH'yi yatırırlar ve işlemi tekrarlarlar. Sonuç, Ethereum'un staking ödüllerinin birden çok kez birleştirilmesi ve getirilerin artmasıdır. Bununla birlikte, döngüsel olarak Ethereum stake etmenin riskleri vardır.
ETH ve stETH'nin fiyatı çok fazla farklılık gösterirse, borç verme protokolünde kaldıraç kullananlar tasfiye edilme riskiyle karşı karşıya kalır. Ayrıca, Lido'nun stETH'si şu anda en popüler dolaşımdaki LST olduğundan, bu yaklaşım, stake edilen ETH'nin çoğunluğunu tek bir yerde toplama riskini taşır. Birçok DeFi çalışanı, bu durumun Ethereum'un ademi merkeziyetçiliğini tehdit ettiğinden ve ağın güvenliğini azaltabileceğinden endişe ediyor.
Rocket Pool ve Frax Ether gibi diğer LST sağlayıcıları, son aylarda Lido'nun hakimiyetini aşındırırken, %74 pazar payıyla açık ara en baskın likidite staking protokolü olmaya devam ediyor.
Shannon'a göre, bunun yakın zamanda değişmesi pek olası değil: "Lido'nun stETH'si, ağ etkileri ve stETH'nin DeFi'ye entegrasyonu nedeniyle LST pazarına hakim olmaya devam edecek."
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Yükseltme, Ethereum tabanlı hisseler 20 milyar dolara yükselirken verim peşinde koşan çılgınlığı ateşliyor
Yazar: Tim Craig, derleyen dlnews: Jinse Finance, Shan Ouba
Özet
DeFi kullanıcıları Ethereum'a akın ediyor
Nisan ayındaki Shapella güncellemesinden bu yana **DeFi kullanıcıları, DefiLlama'ya göre Ethereum'un likit teminatlandırılmış tokenlarına akın ederek protokole toplam mevduatı 20 milyar doların üzerine çıkardı. **Bu eğilim, Shapella yükseltmesinden bu yana Ethereum'u teminat olarak tutmanın daha az riskli hale geldiğine dair yaygın inançtan ve Ethereum'un Liquid Staking Token'ının (LST) mevcut DeFi protokolleriyle artan entegrasyonundan kaynaklanmaktadır.
DeFi kullanıcılarının likit teminatlı tokenlere yönelik sürekli artan talebi, protokol düzenleyicilerin mevduat ölçeğinin genişlemeye devam etmesine neden oldu. Şu anda, Ethereum'un likit teminatlandırılmış tokenleri, DeFi ekosisteminin önemli bir parçası haline geldi ve tüm sektörde güçlü bir etki yarattı.
DeFi protokolü Pendle'de büyüme başkanı Dan, DL News ile yaptığı bir röportajda, "Getiri getiren Ethereum'u elinde tutabilecekken neden normal Ethereum'u elinde tutuyorsun?" dedi. Pendle, kullanıcıların stake edilmiş Ethereum'da kazanç ticareti yapmasına izin verir. "Likit Staking Tokenlerinden (LST'ler) yerel Ethereum'a çıkmanın kolaylığı, LST'leri tutmayı apaçık hale getiriyor" dedi.
Burada bahsedilen "kolay çıkış", kullanıcıların ethereum staking'in 2020'de başlamasından bu yana ilk kez staking sözleşmesinden etherlerini çekmelerine olanak tanıyan Shapella yükseltmesini ifade eder. Shapella yükseltmesinden önce, mevduat sahipleri etherlerini ethereum'un staking sözleşmesinden çekemiyorlardı. Birçok DeFi kullanıcısı, yatırımcıların Ethereum'a karşı teminat görevi gören likit teminat belirteçlerine olan güvenini kaybetmeleri durumunda bir likidite krizinin tetiklenebileceğinden endişe ediyor. Shapella para çekmeyi etkinleştirdiğinden ve likit teminatlı tokenlerin benimsenmesi hızla arttığından bu tür endişeler azaldı.
En büyük likit staking belirteci olan Lido'nun stETH'si, Nisan ayında staking para çekme işlemlerinin etkinleştirilmesinden bu yana %28'den fazla bir artışla toplam 14,6 milyar dolarlık stake edilmiş ETH'yi temsil ediyor.
CoinShares dijital varlık analisti Max Shannon, DL News'e "Sıvı teminat belirteçleri, Ethereum DeFi'de teminat olarak ETH'den daha popüler" dedi.
Shannon, toplam mevduatı 6 milyar ABD dolarından fazla olan en büyük DeFi borç verme anlaşması olan Aave'de, Lido'nun stETH'sinin Ethereum'u geçerek en büyük ipotek varlığı haline geldiğine dikkat çekti.
Shannon, "Sıvı teminatlı jetonlara sahip olanlar, bu jetonları kolayca alıp satabilir, teminat olarak kullanabilir veya borç verme protokolleri aracılığıyla getiri fırsatlarından yararlanabilir" dedi.
Ethereum'un DeFi ekosisteminde protokoller, Ethereum'u giderek artan bir şekilde stETH gibi likit teminatlı belirteçlerle değiştiriyor.
Bunu yaparak protokol, temel Ethereum staking getirisini (şu anda yaklaşık %4 ila %5 yıllık getiri) DeFi ürünlerine dahil ederek potansiyel getiriyi artırabilir.
Pendle'nin kurucu ortağı TN Lee, DL News'e şunları söyledi: "Ethereum staking getirileri bir paradigma değişikliğine uğradı ve DeFi'nin yıllık getiri oranı için referans haline geldi. Likit staking varlıklarının sayısı artmaya devam ettikçe, bunlara olan talep de artacak. "
Ancak Ethereum analisti Alice Kohn, LST'de daha yüksek getiri arayışının DeFi kullanıcılarının para yatırma şeklini değiştirdiğini söyledi. DeFi kullanıcıları, LST'lerini merkezi olmayan borsalarda likidite sağlamak için kullanmak yerine, LST'lerini borç verme protokollerine yatırma eğiliminde.
StETH-ETH Eğrisi Havuzu, Nisan ayından bu yana %39 değer kaybederken, Balancer'daki wstETH-ETH Havuzu %71 düştü. Bu arada, ödünç verme protokolü Bileşikinde stETH'de kilitlenen toplam değer dokuz kattan fazla arttı. Kohn'a göre, bu esas olarak daha yüksek verim peşinde. LST, Ethereum'un kaldıraç riskinden korunmak için teminat olarak kullanılabilir; bu, LST sahiplerinin kaldıraç ödünç alarak LST'ye maruz kalmalarını artırmalarına ve LST getirilerini katlamalarına olanak tanır.
Döngüsel Ethereum Taahhüdü
Kohn'un tanımladığı şey "dolaşım"dır - stablecoin'ler, teminatlandırılmış ve teminatlandırılmamış ethereum gibi varlıkların getirilerini artırmanın yaygın bir yolu. DeFi kullanıcıları LST'yi (stETH gibi) Aave veya Compound gibi borç verme protokollerine yatırır ve mevduatlarını Ethereum ödünç almak için teminat olarak kullanır. Daha sonra ödünç alınan Ethereum'u Lido aracılığıyla stake ederler, kazanılan stETH'yi yatırırlar ve işlemi tekrarlarlar. Sonuç, Ethereum'un staking ödüllerinin birden çok kez birleştirilmesi ve getirilerin artmasıdır. Bununla birlikte, döngüsel olarak Ethereum stake etmenin riskleri vardır.
ETH ve stETH'nin fiyatı çok fazla farklılık gösterirse, borç verme protokolünde kaldıraç kullananlar tasfiye edilme riskiyle karşı karşıya kalır. Ayrıca, Lido'nun stETH'si şu anda en popüler dolaşımdaki LST olduğundan, bu yaklaşım, stake edilen ETH'nin çoğunluğunu tek bir yerde toplama riskini taşır. Birçok DeFi çalışanı, bu durumun Ethereum'un ademi merkeziyetçiliğini tehdit ettiğinden ve ağın güvenliğini azaltabileceğinden endişe ediyor.
Rocket Pool ve Frax Ether gibi diğer LST sağlayıcıları, son aylarda Lido'nun hakimiyetini aşındırırken, %74 pazar payıyla açık ara en baskın likidite staking protokolü olmaya devam ediyor.
Shannon'a göre, bunun yakın zamanda değişmesi pek olası değil: "Lido'nun stETH'si, ağ etkileri ve stETH'nin DeFi'ye entegrasyonu nedeniyle LST pazarına hakim olmaya devam edecek."