Başka Bir BTC ETF'si: MicroStrategy'nin Devam Eden Ağır Bitcoin Satın Alma İşlemlerinin Arkasında

Orijinal: <<ABD'de kayıtlı şirket Micro Strategy neden büyük miktarlarda Bitcoin satın almaya devam ediyor?>> 》

Yazar: AKIRA.H, CoinPost

Derleme: Aya, Odaily Planet Daily

En çok Bitcoin'e sahip listelenen şirketler

İş zekası (BI) endüstrisinde bir öncü olarak MicroStrategy, binlerce şirkete yenilikçi ürünler sunmuştur. Son yıllarda hisse fiyatını daha da yükseltmek, görünüşte akıl almaz bir yatırım stratejisi oldu.

Şirketin kurucu ortağı Michael Saylor, sermaye tahsis stratejisinin bir parçası olarak Ağustos 2020'de 250 milyon dolar değerinde bitcoin satın aldı. Cesur strateji, bitcoin'in potansiyel olarak yüksek getiri beklentilerine dayanıyor ve enflasyona karşı bir koruma olarak görülüyor. Sonuç olarak, MicroStrategy hisseleri 2020'nin başlarına kıyasla kabaca üç katına çıktı.

Temmuz 2023 itibarıyla 150.000'den fazla BTC'ye sahip olan ve listelenen şirketler arasında en büyük sahibi olan şirketin Bitcoin yatırımlarına olan güven artmaya devam ediyor. Şimdi, MicroStrategy'nin hisse senedi (MSTR), BlackRock, Vanguard Group, Morgan Stanley, Fidelity vb. gibi büyük kurumsal yatırımcıların dikkatini çekerek Bitcoin için bir vekil yatırım aracı haline geldi.

Odaily Planet Daily Aya tarafından derlenen bu makale, MicroStrategy'nin bitcoin yatırım stratejisini, finansal durumunu ve Michael Saylor'ın vizyonunu ayrıntılı olarak tartışacaktır.

İçindekiler

• MicroStrategy'ye genel bakış
• MicroStrategy BTC varlıklarındaki değişiklik
• BTC satın alma fonları ve mali durumları *Michael Saylor'ın vizyonu
• MicroStrategy'nin ana hissedarı

MicroStrategy'ye Genel Bakış

Merkezi Virginia, ABD'de bulunan MicroStrategy, 1989 yılında MIT mezunları Michael Thaler ve Sanju Bansal tarafından kuruldu.

Şirketlere iş verilerini verimli bir şekilde analiz etmeleri ve görselleştirmeleri için bir platform sağladıktan sonra, şirket istikrarlı bir büyüme kaydetti ve 1998'de NASDAQ'da listelendi (sembol: MSTR).

İş zekasında (BI) bir öncü olan MicroStrategy, kurumsal sınıf analitik çözümleri ve mobil yazılım sağlar. Bu yenilikçi ürünler, dünyanın dört bir yanındaki binlerce kuruluşun veriye dayalı karar verme için içgörüler elde etmesini sağlıyor.

BI alanında, MicroStrategy'nin ana rakipleri arasında SAP AG Business Objects, IBM Cognos ve Oracle Corporation'ın BI platformları bulunmaktadır.

İzlenecek bir trendde, Haziran 2023'te MicroStrategy, Microsoft Azure'da tekliflerini genişletmek ve yapay zeka yeteneklerini geliştirmek için Microsoft ile ortaklık kuruyor. Bu iş birliği sayesinde müşteriler, bulutta verileri yönetmek ve analiz etmek için kapsamlı çözümler gerçekleştirerek daha hızlı ve daha doğru kararlar alabilirler.

MicroStrategy'nin geliri esas olarak bulut hizmetleri için lisans ücretleri ve abonelik ücretlerinden geliyor ve 2023'ün ilk çeyreğinde (Ocak-Mart) satışlar yıllık %2,2 artışla yaklaşık 16,8 milyar yen (121,9 milyon ABD doları) olacak. . Satışlar ve faaliyet karı son birkaç yılda sabit kaldı.

Ancak hisse senedi fiyatları söz konusu olduğunda, farklı bir hikaye. 2020'nin başından bu yana, MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatı, esasen şirketin bir sermaye tahsis stratejisi olarak Ağustos 2022'de Bitcoin satın alması nedeniyle yaklaşık 3 kat arttı.

O zamandan beri şirket, bitcoin varlıklarını artırmaya devam etti ve Temmuz 2023 itibarıyla varlıkları 150.000 bitcoin'i aşarak borsaya kayıtlı şirketler arasında en büyük sahibi haline geldi. MicroStrategy'nin hisse fiyatı (MSTR), Bitcoin fiyat dalgalanmalarıyla yakından ilişkilidir.

2022'de Bitcoin fiyatı %60 düştüğünde MSTR hisseleri de yaklaşık %35 düşüyor. Bununla birlikte, 2023'e girerken, hisse fiyatının yılın başında yaklaşık 19.000 yen'den (yaklaşık 145 $) 11 Temmuz itibarıyla yaklaşık 56.000 yen'e (yaklaşık 400 $) yükselmesiyle işler değişti.

MSTR hisse senedi fiyatı (sarı), BTC fiyatı (mumlar), Nasdaq 100 (mavi) Kaynak; Ticaret Görünümü

MicroStrategy bitcoin'i ilk satın aldığında, bitcoin fiyatı 11.700$ civarındaydı ve MSTR 144$ civarında işlem görüyordu. Bununla birlikte, Temmuz 2023 itibariyle, Bitcoin fiyatı neredeyse üç katına çıkarak yaklaşık 30.300 $'a ulaşırken, MSTR'nin hisse fiyatı da 2,7 kat arttı.

Geçtiğimiz 5 yılda MicroStrategy (MSTR), S&P 500 Endeksi'nin çok üzerinde performans gösterirken Meta ve Amazon'u da geride bıraktı.

MicroStrategy Bitcoin Holding Değişikliği

Kaynak: Ekoinometri

MicroStrategy, Ağustos 2020'den beri aktif bir bitcoin alıcısı olmuştur ve son üç yılda 25'ten fazla bitcoin satın almıştır.

Bu satın alma hızı, aynı yılın 5 Nisan'ında satın alınan ek 1.045 BTC ile 2023 yılına kadar devam ediyor. Ardından, 28 Haziran'da, 50 milyar yen'e (347 milyon $) eşdeğer 12.333 bitcoin satın aldılar.

Bu işlemler aracılığıyla, MicroStrategy'nin bitcoin varlıkları toplam 152.333 BTC'ye (yaklaşık 4.6 milyar $) ulaştı ve toplam yatırım yaklaşık 650 milyar yen (4516.98 milyon $) oldu. Şirket bugüne kadar bitcoin için ortalama 29.668 dolar ödedi.

Bitcoin'in mevcut piyasa fiyatının madeni para başına yaklaşık 30.000 $ olduğu düşünüldüğünde, MicroStrategy'nin bugüne kadar Bitcoin yatırımındaki gerçekleşmemiş kazançları ve kayıpları biraz pozitife döndü. Bu, 2022'nin dördüncü çeyreğinde kaydedilen yaklaşık 27,1 milyar yen'lik (197,6 milyon $) değer düşüklüğü zararına göre önemli bir gelişme.

Mikro Strateji BTC Satın Alma Geçmişi

BTC satın alma fonları ve mali durumları

MicroStrategy, tamamına sahip olduğu yan kuruluşu MacroStrategy aracılığıyla doğrudan ve dolaylı olarak Bitcoin satın alır ve elinde tutar. Bitcoin alımları, işletme sermayesi, borçlanmalar, kurumsal tahvil ihraçları ve borsada toplanan yeni fonlardan, sözde "halka arz" ile finanse edildi.

Kaynak: Dünya Çapında Bitcoin Satın Alın

2023'ün ilk çeyreğinde MicroStrategy, Bitcoin teminatlı kredinin tam geri ödemesi de dahil olmak üzere mali yapısını iyileştirmeyi taahhüt ediyor. MicroStrategy'nin uzun vadeli yükümlülükleri 2.378 Rs'den 2.175 Rs'ye düştü.

Şu anda, MicroStrategy'nin ana uzun vadeli yükümlülükleri aşağıdaki gibidir:

Kaynak: MicroStrategy

・Dönüştürülebilir tahvillerin vadesi 2025, oran: %0,75: $650 milyon (Ekim 2020) ・Dönüştürülebilir tahvillerin vadesi 2027, oran: %0: $1,05 milyar (Şubat 2021)

Dönüştürülebilir bir şirket tahvili, belirli koşullar altında (dönüşüm seçeneği) hisse senedine dönüştürme hakkına sahip bir tahvildir. MicroStrategy, dönüştürülebilir şirket tahvilleri ihraç ederek öz sermayeyi seyreltmeden sermaye elde edebilir ve geliri bitcoin alımları için kullanabilir.

MicroStrategy'nin borç varlıkları, %0 ila %0,75 gibi düşük faiz oranlarına sahip dönüştürülebilir tahvillere sahiptir ve Nasdaq veya New York Borsası tarafından listeden çıkarılmadıkları sürece tam ön ödemeye çağrılma riski taşımazlar.

・ 2028'de vadesi dolacak %6,125 Garantili Önemsiz Tahvil (Yüksek Getirili Tahvil): 500 milyon $ (Haziran 2021)

Bu kredinin garantisinin bir parçası olarak, MicroStrategy'nin Eylül 2022'nin sonunda mevduatta 14.890 bitcoin'i var ve bitcoin fiyatı yaklaşık 500.000 yen (3.561 $) olan bir tasfiye hattı var. Bu tasfiye hattı için hala yer var, MicroStrategy doğrudan Bitcoin piyasasının riskine maruz kalmıyor.

Ancak, kredilere yılda iki kez faiz tahakkuk ettirilir ve bu da MicroStrategy'nin sonuçlarını etkileyebilir. Eylül 2022 itibarıyla MicroStrategy, bitcoin ile ilgili faiz olarak yaklaşık 3 milyar yen (22 milyon $) ödedi. Bu, şirketin "nakit ve nakit benzerleri" bakiyesine (31 Mart 2023 itibarıyla 94,3 milyon dolar) kıyasla küçük bir miktar değil.

Ayrıca, 2023'ün ilk çeyreğinde tamamen geri ödenecek teminatlı kredi, Mart 2022'de Silvergate Bank ile anlaşmaya varılan ve 2025'te vadesi dolan teminatlı bir kredidir. O sırada MicroStrategy, teminat olarak 19.466 bitcoin karşılığında 820 milyon dolar borç aldı. MicroStrategy, bu teminatlı uzun vadeli krediyi yaklaşık 161 milyon $'lık bir erken ödeme ile tamamen geri ödedi.

Ek olarak, 2023'ün ilk çeyreğinde MicroStrategy kendi hissesini açık piyasada yaklaşık 339 milyon $ net gelir karşılığında sattı. Bunun yaklaşık 179.39 milyon doları Bitcoin'e harcandı.

Öte yandan, MicroStrategy'nin toplam varlıkları 2023'ün ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 2.410.27 milyon $'dan artarak 3.026.4 milyon $'a ulaştı. Bu artışın başlıca nedeni dijital varlıklardaki (1.840,02 milyon dolardan 2.039,2 milyon dolara) ve ertelenmiş vergi varlıklarındaki (188,15 milyon dolardan 651,51 milyon dolara) önemli bir artıştı.

Michael Thaler'ın Vizyonu

MicroStrategy kurucu ortağı Michael Saylor, Bitcoin yatırım stratejilerinde lider olarak kabul edilir. Ağustos 2020'de Saylor, Bitcoin'in enflasyonla mücadele eden bir yatırım olarak diğer yatırımlardan üstün olduğuna ve daha yüksek getiri sağlama potansiyeline sahip olduğuna karar verdi. Sonuç olarak, sermaye tahsis stratejisinin bir parçası olarak yaklaşık 250 milyon dolarlık bitcoin satın aldı.

Saylor o sırada şunları söyledi: "Bitcoin'e yatırım yapmak, uzun vadeli hissedar değerini en üst düzeye çıkarmak için tasarlanmış yeni bir sermaye tahsis stratejisinin bir parçasıdır; Bitcoin, çekici bir yatırım varlığı ve uzun vadeli takdir potansiyeli olan güvenilir bir değer deposudur."

Bitcoin piyasası 2022'den sonra bir ayı piyasasına girse bile, MicroStrategy hala Bitcoin varlıklarını genişletme stratejisine bağlı kalıyor ve taahhütleri sarsılmadı. Eleştirilere rağmen Saylor, "Bitcoin varlıklarımızı artırmaya devam edeceğiz ve onları satmaya niyetimiz yok" dedi.

Ek olarak, 8 Ağustos 2022'de Saylor, MicroStrategy'nin İcra Kurulu Başkanlığından istifa etti ve İcra Kurulu Başkanı oldu. Kararın MicroStrategy'nin bitcoin ile ilgili çalışmalarına daha fazla odaklanmasına izin vereceğini söyledi.

Ve şimdi Saylor yükseliş görüşünü dile getiriyor ve şöyle diyor: "Düzenleyici netlik ile kurumsal yatırımcıların katılması daha kolay hale gelecek. İşi Bitcoin etrafında yeniden inşa edersek, avantajları daha da artacak."

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), çoğu kripto para birimini (jetonları) kayıtsız menkul kıymetler olarak kabul eder, ancak Bitcoin söz konusu olduğunda, onu nispeten açık bir şekilde bir emtia olarak ele alır. CoinMarketCap'e göre, Bitcoin'in pazar payı Şubat 2023 sonunda %43'ten şimdi yaklaşık %49,9'a yükseldi.

BTC Piyasa Değeri Pazar Payı Kaynak: CoinMarketCap

Son yıllarda MicroStrategy, Bitcoin'in "Yıldırım Ağı" olarak adlandırılan 2. katman ölçeklendirme çözümü ile ilgili yeni ürünler geliştirmek de dahil olmak üzere, Bitcoin'in benimsenmesi üzerinde aktif olarak çalışmaktadır. Ana eğilimleri şunlardır:

25.05.2021 Topluluk, Kuzey Amerika madencilik şirketlerinin oluşturduğu "Bitcoin Mining Council"den neden korkuyor? (ilgili yazı)

27.04.2022 MicroStrategy, Çalışanlara Bitcoin Invested Tanımlı Katkı Payları Sunacak (İlgili Yazı)

30 Ara 2022 MicroStrategy, Bitcoin Lightning Network İçin Kurumsal Çözümler Sağlayacak (ilgili makale)

1/4/2023 MicroStrategy, Kurumsal E-posta Yoluyla Bitcoin Gönderimine İzin Veriyor (İlgili Makale)

MicroStrategy'nin ana hissedarı

MicroStrategy tarafından benimsenen Bitcoin yatırım stratejisi, onu ana akım yatırım kurumları ile Bitcoin arasında bir köprü haline getiriyor.

Sektör lideri bir iş zekası (BI) şirketi olarak MicroStrategy'nin ana hissedarları arasında dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketi BlackRock Group ve dünyanın en büyük ikinci varlık yönetimi şirketi olan Vanguard Group gibi tanınmış kurumsal yatırımcılar bulunmaktadır.

Ocak 2020'de finans devi Morgan Stanley'in MicroStrategy'de %11,9 hisse satın aldığı bildirildi. Ayrıca, 2023'ün ilk çeyreğine ilişkin raporlara göre, yönetimi altında 4,5 trilyon dolardan fazla varlığa sahip olan Fidelity'ye bağlı şirketler, MicroStrategy'deki paylarını önemli ölçüde artırdı. Bu, iki şirketi MicroStrategy'nin ilk 10 hissedarı arasında yapıyor.

BlackRock, SEC'e üç ayda bir yapılan 13 F başvurusuna göre, MicroStrategy'nin yaklaşık yüzde 6'sına sahip ve bu da 2,2 milyar dolardan fazlaya denk geliyor. Ayrıca Fidelity, MicroStrategy'deki hissesini 2023'ün ilk çeyreğinde 650.000 hisse artırarak %6,79 hisseye yükseltti.

MicroStrategy İlk 10 Hissedar Kaynak: CNNMoney

Bu eğilim Amerika Birleşik Devletleri ile sınırlı değil, tüm dünyada. Kanada'nın altıncı en büyük bankası olan National Bank of Canada, 2023'ün ilk çeyreğinde 500.000 $ değerinde MicroStrategy hissesi satın alarak hissesini %8,8 artırdı.

Kurumsal yatırımcılar için MicroStrategy hissesi (MSTR hissesi) satın almak, Bitcoin'e maruz kalmanın çok kolay bir yoludur. Bu nedenle, bazı insanlar MSTR hissesinin aslında Bitcoin ETF rolünü oynadığını düşünüyor.