Bitcoin'in Oynaklıktaki Yeni Düşükleri ve Daha Az Kısa Vadeli Sahipleri Bir Boğa Sinyali mi?

Yazar: MARCEL PECHMAN, COINTELEGRAPH; Derleyen: Songxue, Jinse Finance

"The Week on Chain" başlıklı en son Glassnode Insights raporu, ** Bitcoin oynaklığının tüm zamanların en düşük seviyesine ulaştığını vurguluyor. Bu, varlığın Bollinger Bantları arasında yalnızca %2,9'luk bir boşlukla sonuçlandı ve bu, alışılmadık derecede dar bir ticaret aralığına işaret ediyor.

Bu, Bitcoin tarihinde yalnızca iki kez oldu: Eylül 2016'da BTC 604$ civarında işlem görürken ve yine Ocak 2023'te varlığın değeri 16.800$'da sabitlendiğinde.

Raporda belirtildiği gibi, yatırımcı yorgunluğuyla birlikte azalan volatilite dönemleri, Bitcoin'in mevcut fiyatlara yakın maliyetlere dayalı hareket etmesine neden oluyor. Bu, bir tüccarın çıktığı zaman marjinal bir kar veya zarara sahip olabileceği anlamına gelir. Rapor, yeni tüketimi canlandırmak için yeni bir fiyat aralığının oluşturulmasının gerekli olduğu ve bunun da beklentilerde oynaklığın artmasına yol açabileceği sonucuna varmıştır.

**Bitcoin'in düşük dalgalanması, daha geniş pazarın bir yansıması mı? **

Bitcoin'in son üç hafta içinde işlem gördüğü sınırlı fiyat aralığı (özellikle 29.050 ila 29.775 dolar) alışılmışın dışında ve anlamak için gelişmiş matematiksel analiz gerektirmiyor. Bu, yalnızca %17'lik son derece düşük 30 günlük yıllık oynaklıkla sonuçlanır. Kilit soru, bu eğilimin kripto para birimlerine mi izole edildiği yoksa hisse senetleri, petrol, tahviller ve para birimleri dahil geleneksel piyasalarda da gözlemlenip gözlemlenmediği.

S&P 500 (mavi), WTI (yeşil), DXY (turuncu), 10 yıllık Hazine bonosu (mor) 30 günlük oynaklık. Kaynak: TradingView

S&P 500 ve West Texas Intermediate (WTI) petrol fiyatlarındaki 30 günlük oynaklığın şu anda Kasım 2021'den bu yana en düşük seviyesinde olduğuna dikkat edin. İlginç bir şekilde, Mayıs 2023'te gösterge %6'dan %8'e yükselen ABD dolar endeksi (DXY) bu eğilimi takip etmedi. Ek olarak, 10 yıllık Hazine tahvil getirisindeki 30 günlük oynaklık son zamanlarda 18 ayın en düşük seviyesi olan yaklaşık %10'dan şu anki %16'ya yükseldi. Bu eğilimler, Bitcoin volatilitesindeki düşüşü etkileyebilir.

Glassnode'a göre, **kısa vadeli sahipler için fiyat dağılımı esas olarak 25.000$ ile 31.000$ arasında yoğunlaşmıştır. Model, geçmiş ayı piyasası toparlanmaları sırasındaki benzer zamanları anımsatıyor. ** Ancak veriler, bu yatırımcıların birçoğunun hala zarar eden pozisyonlarda olduğunu ve bunun da kısa vadeli satış baskısı oluşturduğunu gösterdi.

İşletme, harcanmamış BTC gerçekleşen fiyat dağılımını düzeltti. Kaynak: Glassnode

Ek olarak, analist firması, kısa vadeli sahiplerin arzında çok yılın en düşük seviyesi olan 2,56 milyon BTC'ye önemli bir düşüşün altını çizdi. Öte yandan, raporda belirtildiği gibi, uzun vadeli sahipler tarafından tutulan Bitcoin arzı, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 14,6 milyon BTC'ye ulaştı.

Bitcoin uzun vadeli ve kısa vadeli sahip olma eşikleri. Kaynak: Glassnode

Nispeten iyimser bir senaryo varsayarsak, uzun vadeli yatırımcılar tarafından 47.000 $ veya daha yüksek bir seviyede tutulan 1.77 milyon BTC'nin yalnızca %10'u, Bitcoin 40.000 $'ı geçmeden önce pozisyon değiştirdi, bu da yaklaşık 6.5 aylık mevcut madencilik üretim süresine eşittir. Bu, daha az sayıda kısa vadeli sahip dışında, küresel bir durgunluğun Bitcoin fiyatı üzerindeki potansiyel etkisini göz ardı etmemenin önemini göstermektedir. **

Bu varsayım, Glassnode'un pozisyon biriktiren "uzun vadeli inananlar" hakkındaki görüşünü reddetmez. Ancak, ABD 10 yıllık Hazine getirisinin 16 yılın en yüksek seviyesine yakın olduğunu veya ortalama ABD 30 yıllık sabit mortgage faizinin %7'de gezindiğini açıklayacak hiçbir tarihsel veri yok.

Mevcut eğilime rağmen, uzun vadeli hamiller olumsuz ekonomik koşullar karşısında duygu ve eylemlerini değiştirebilirler.

**Yükselen hisse getirileri yatırımcıları çekerek olası oynaklığa yol açabilirken, daha yüksek devlet ve kurumsal borçlanma maliyetleri bütçeleri ve kârlılığı zorlayabilir. Bu arada, ipotek karşılanabilirliği zarar gördüğü için konut piyasası yavaşlayabilir. Bu durum, merkez bankalarını ekonomik aktiviteyi desteklemek için maliye politikası uygulamaya zorlayabilir ve bu da daha yüksek enflasyonist baskılara yol açabilir. **

Bitcoin'in 50 milyar dolarlık bir varlık sınıfına yükselişi sadece altı yıl önce gerçekleşti, bu nedenle sahiplerinin bazı geleneksel piyasaların karşılaştığı baskılara nasıl tepki vereceği belirsiz. Bu, S&P 500, petrol ve bitcoin piyasalarındaki tarihsel olarak düşük oynaklıkla çelişiyor.

Bu şu soruyu gündeme getiriyor: Bu sakinlikten önce bir kargaşa dönemi gelecek mi ve Bitcoin yükselen enflasyona karşı bir koruma görevi görebilir mi? Sadece zaman gösterecek.