Aave'nin Stablecoin GHO'sunun Risk Analizi

Yazar: IntoTheBlock Derleyici: Shan Ouba, Jinse Finance

Stablecoin'ler, merkezi olmayan finans (DeFi) ekosisteminin temel taşıdır ve kullanıcıların stratejilerinde riski ve ödülü yönetmelerine yardımcı olan önemli bir araçtır. Ancak, dikkatli bir şekilde izlenmediği takdirde, ayrıştırma olayları ve tasfiyeler gibi ekonomik riskler, DeFi kullanıcılarının stratejilerinde önemli kayıplara neden olabilir.

GHO Risk Göstergelerine Genel Bakış

Aave, DeFi alanındaki en iyi bilinen protokollerden biri ve 8 farklı blok zincirinde 7 milyar doları aşan TVL ile alandaki en büyük borç verme platformudur. Aave, kullanıcılara aşırı teminatlandırılmış krediler aracılığıyla varlıkları ödünç vermek ve ödünç almak için izinsiz bir yöntem sağlamak üzere tasarlanmıştır. Alanında en çok test edilen protokollerden biri olan protokol, kullanıcılar için yeni bir ürün olarak Teminatlı Borç Pozisyonu (CDP) stablecoin GHO'yu piyasaya sürmeye karar verdi.

Kripto para birimi alanındaki büyük ayrışma olaylarında ve geçmişte kötü şöhretli Terra UST fiyaskosunda olduğu gibi, stabilcoinlerin yönetilmesi herkesin bildiği gibi zordur. Bu daha büyük olaylara ek olarak, kullanıcılar, merkezi olmayan bir borsada (DEX) bir likidite havuzundan varlık çekmeye çalışırken, borç verme piyasasında kredilerin tasfiyesi veya yüksek kayma ücretleri gibi günlük ekonomik risklerle de karşılaşabilirler.

GHO Risk Radarında yayınlanan 20 yeni gösterge, kullanıcılara stabilcoinlerle ilişkili risklerde gezinmeleri için şeffaf bir yol sunmayı ve kullanıcıların stratejileri hakkında bilinçli kararlar almalarına yardımcı olmayı amaçlıyor. Aşağıda, GHO Risk Radar Edition'daki bazı göstergeleri ve bunların piyasaya yön vermek için nasıl kullanılabileceğini vurguluyoruz.

GHO kanca özellikleri

Stablecoin için izlenecek önemli bir ölçüt, sabitlemeyi sürdürme yeteneğidir. GHO sabitlenmiş performans metriği, GHO'nun likidite havuzundaki diğer stablecoin'lere göre sabitlenmiş performansını izler.

Yukarıdan, GHO'nun crvUSD, FRAX ve USDC gibi diğer stablecoin'lere çıpasını korumakta biraz zorluk yaşadığını görebiliriz. Bu, toplam arzı genişlettiği ve likidite havuzundaki likidite derinleşmeye başladığı için yeni piyasaya sürülen sabit paralar için yaygındır.

Borçlanmanın arkasında teminat tahsisi

Grafikten de görülebileceği gibi, GHO basımı için en yaygın kullanılan teminat wstETH'dir, ardından WETH gelir. Bu, GHO arzında önemli bir azalmaya yol açabileceğinden, ETH fiyatının önemli ölçüde düşmesi durumunda kullanıcıların endişelenmesi gerektiği anlamına gelir. GHO madencileri borcunu ödedikçe veya tasfiye ettikçe, likidite havuzundaki stablecoin arzı azalabilir ve bu da çıkmak isteyen kullanıcılar için önemli bir kaymaya neden olabilir.

Dev Balina Kredi Kaydı

Balinaların pazardaki davranışları, diğer kullanıcılar ve protokolün genel sağlığı üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Piyasada bilinen riskli balinalar varsa, bu bilgiler diğer kullanıcıların piyasadaki kendi risk profillerini buna göre oluşturmasına yardımcı olabilir.

Mevcut GHO balinalarının anlık görüntüsünden, toplam GHO arzının %10'undan fazlasını bastığı bilinen adreslerle, borç payının iyi dağıtıldığını görebiliriz. Ek olarak, bu adresler için geçmişte herhangi bir tasfiyenin gerçekleşmediğini, ancak bazı geri ödemelerin olduğunu görebiliriz. Bu, mevcut pazardaki balinaların aktif olarak riskleri yönettiğini gösterebilir.