Bitcoin ile en çok ilişkilendirilen 3 varlık nelerdir?

Yazar: BRIAN NIBLEY, COINTELEGRAPH; Derleyen: Songxue, Jinse Finance

Finans basını sıklıkla Bitcoin'in büyük teknoloji şirketleriyle olan ilgisine dikkat çekiyor. "Bitcoin teknoloji hisseleri gibi işlem görüyor" yaygın bir nakarattır ve **Bitcoin ABD doları ile ciddi bir ters ilişkiye sahip olma eğilimindedir. **

Fakat bu korelasyonlar kesin olarak belirlenmiş mi? Gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etmede faydalılar mı? Bitcoin ile çeşitli varlık türleri arasındaki ilişkiyi analiz eden birkaç rapora daha yakından bakalım.

Bitcoin'in tarihsel korelasyonu zaman dilimine göre değişir

Multidisipliner Dijital Yayıncılık Enstitüsü tarafından Ekim 2022'de yayınlanan bir rapor, Bitcoin'in geleneksel finansal varlıklarla korelasyonu hakkında aşağıdakiler de dahil olmak üzere birkaç önemli sonuca varmıştır:

Bitcoin piyasasındaki güçlü dalgalanma, uzun vadeli korelasyonların kısa vadeli olanlardan daha güçlü olduğu anlamına gelir;

Aşırı şoklar sırasında Bitcoin ile riskli varlıklar arasındaki pozitif korelasyon artar;

Bitcoin, riskli varlıklarla pozitif, ABD doları ile negatif korelasyona sahip olabilir;

**Bitcoin, ABD dolarına karşı korunma aracı olarak kullanılabilir. **

Bu noktalardan bazıları, volatilitedeki keskin düşüş gibi son 9-10 aydaki en son fiyat verileriyle çürütülebilirken, yine de bunlara bakarak içgörüler elde edilebilir. Ek olarak, diğer araştırmacılar belirli varlıkların belirli zaman dilimlerinde Bitcoin ile ilişkisini daha derinlemesine araştırdılar.

Kripto Paraya Özel Hisse Senetleri

Kripto para birimiyle ilgili bazı hisse senetlerinin Bitcoin ile piyasadaki diğer varlıklardan daha yüksek bir korelasyonu vardır. ** BTC/MSTR, BTC/COIN ve BTC/RIOT için 90 günlük korelasyon katsayıları son birkaç aydır 1 civarında kaldı. "BTC/xxxx" gösterimi, her varlığın Bitcoin'e göre korelasyon katsayısını temsil eder.

MSTR katsayısı Eylül 2022'den bu yana en az 0,68'e düştü, RIOT katsayısı Haziran 2023'te 0,75 civarına düştü ve COIN Mayıs ve Haziran aylarında 0'a yaklaştı.

COIN, ROIT ve MSTR için yılbaşından bugüne grafikler ve BTC ile karşılaştırıldığında 90 günlük korelasyon katsayıları. Kaynak: TradingView

** Bu hisse senetlerinin tümü bu yıl şu ana kadar Bitcoin'den daha iyi performans gösterirken aynı zamanda daha fazla volatilite sergiledi. ** Yatırımcılar bu varlıkları aracılık hesabı aracılığıyla satın alınamayan Bitcoin için vekil olarak kullanabilirler.

**Bu üç hisse senedinin Bitcoin ile bu kadar yakından ilişkili olmasının nedenlerinden biri, büyük miktarlarda Bitcoin tutan ilgili şirketlerin bilançolarıyla ilgilidir. **

Aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi MSTR, listelenen şirketler arasında en fazla olan 152.333 Bitcoin'e sahiptir. COIN 10.766 BTC ile dördüncü, RIOT ise 7.094 BTC ile sekizinci sırada yer alıyor.

Listelenen şirketlerin elinde bulunan Bitcoin'ler. Kaynak: CoinGecko

Değerli metal

Özellikle emtialar ile değerli metaller arasındaki korelasyon açısından** gümüş, 2019'dan bu yana Bitcoin'in fiyat hareketini yansıtma konusunda altından daha iyi performans gösterdi. **

CFA Enstitüsü'nden Jordan Doyle ve Urav Soni, Kasım 2022'de "Kripto Para Birimlerinin Geleneksel Varlık Sınıflarıyla İlişkisi Nasıl?" başlıklı bir rapor yayınlayacak. Bitcoin ile en çok ilişkilendirilen varlıklar ortaya çıktı.

Kripto para birimi ve emtia korelasyonu ısı haritası. Kaynak: CFA Enstitüsü

Rapora göre **Ekim 2019'dan Ekim 2022'ye kadar gümüş, 0,26 korelasyon katsayısıyla Bitcoin ile en yakın korelasyona sahip emtia oldu. Buna karşılık, altının korelasyonu yalnızca 0,15'tir, bu da muhtemelen gümüşün daha yüksek volatilitesinden kaynaklanmaktadır. **

Raporda şöyle belirtiliyor: **Gümüş en yüksek korelasyona sahiptir; gümüş ile Bitcoin arasındaki en yüksek korelasyon ise 0,26'dır. "Dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin'in değerli metalle zayıf bir korelasyonu var. **

Pasif ve Aktif Hisse Senedi Fonları ve Tahvilleri

Genel ** hisse senetleri ve bunların Bitcoin ile korelasyonu söz konusu olduğunda bir endekse veya ETF'ye bakmak en yaygın karşılaştırma yöntemi olacaktır. ** Bu, onu etkileyen birden fazla faktörün bulunabileceği belirli bir hisse senedine odaklanmak yerine, varlık sınıfına genel bir bakış sağlar.

Beklendiği gibi, **büyüme fonları muhtemelen daha spekülatif doğalarından dolayı kripto para birimleriyle daha ilişkili olma eğilimindedir. ** Özellikle: "Büyüme fonları, değer fonlarına göre kripto para birimleri ile daha güçlü bir korelasyona sahiptir. Örneğin, küçük ölçekli büyüme fonları ile Bitcoin arasındaki korelasyon katsayısı 0,41 iken, küçük ölçekli büyüme fonları ile Bitcoin arasındaki korelasyon katsayısı 0,41'dir. madeni paralar arasında 0,35.”

Kripto para birimi, hisse senedi fonları ve tahvil korelasyon ısı haritası. Kaynak: CFA Enstitüsü

Başka bir deyişle, kripto para piyasası bir bütün olarak "faiz oranı dinamiklerine daha az duyarlı" ve bu da 2022'deki keskin piyasa düşüşünün en azından kısmen sorumlusu.

Sonuçta **tahvillerin Bitcoin ile pek alakası yok. ** Pasif tahvil fonları sadece 0,11'lik bir korelasyona sahipken, aktif tahvil fonları sadece iki baz puan daha yüksek olan 0,13'tedir. Tüm veri noktaları Ekim 2019 ile Ekim 2022 arasındaki zaman aralığına aittir.

Bitcoin korelasyonu kristal bir küre değildir

Bitcoin fiyatlarının yüksek volatilitesinden dolayı tüm korelasyonlar bir anda değişebilir. Bununla birlikte burada kullanılan veriler, yakın vadede Bitcoin ile en yakından ilişkili varlıkların doğru bir resmini sunuyor.

**Kripto para birimiyle ilgili hisse senetleri, Bitcoin varlıkları nedeniyle güçlü korelasyonlara sahip olmayı sürdürürken, emtialar ve hisse senedi fonlarıyla olan korelasyonlar ileriye doğru hızla yön değiştirebilir. **