- Topic
18k Popularity
18k Popularity
32k Popularity
31k Popularity
3k Popularity
95k Popularity
28k Popularity
27k Popularity
7k Popularity
18k Popularity
- Pin
18k Popularity
18k Popularity
32k Popularity
31k Popularity
3k Popularity
95k Popularity
28k Popularity
27k Popularity
7k Popularity
18k Popularity
POS ağı çeşitli paydaşların uzun vadeli çıkarlarıyla nasıl uyum sağlıyor?
Yazan: Vishal KanKani, Tushar Jain Derleyen: Luffy, Foresight News
Şu anda, hemen hemen tüm hisse kanıtı (PoS) ağları, protokol stake etme ve enflasyon yoluyla teşvikler sağlıyor; ancak PoS ağlarının hiçbiri henüz harika bir özellik sunmuyor: uzun vadeli stake etme.
Vade yapıları, yatırımcıların genel olarak daha yüksek yatırım getirileri karşılığında sermayeyi farklı zaman dilimlerinde stratejik olarak kilitlemelerine olanak tanır. Geleneksel finansta vade oranları, iyi işleyen finansal piyasaların önemli bir parçası olan getiri eğrisini oluşturur. Ancak kripto para birimleri dünyasında bu ilkeller protokol düzeyinde mevcut değil.
Bu yazıda, PoS ağlarının paydaşları ağlarının uzun vadeli başarısına nasıl daha iyi uyum sağlayabileceğini araştırıyoruz ve bunu zarif bir şekilde başarmak için belirli finansal yapılar öneriyoruz.
Rehin vermenin rolü
Staking sadece ödül kazanmanın bir yolu değildir. PoS ağının güvenliğinde hayati bir rol oynar, bu nedenle token sahipleri staking'e katılarak token ödülleri kazanabilirler.
Ancak mevcut staking modelinde, amaç ne olursa olsun ödüller, ağa yaptıkları spesifik katkılara bakılmaksızın tüm ekosistem katılımcıları arasında eşit olarak dağıtılıyor. İster kısa vadeli, ister uzun vadeli, ister asla satılmayacak elmas el olsun, aynı şekilde ödüllendirilirler. Sonuç olarak ağın iyileştirilmesi adına riske ve oynaklığa maruz kalan paydaşlara yeterli ücret ödenmemektedir.
Ek olarak, nispeten kısa bekleme süresi sırasında hisseyi geri almak, ağın istikrarı için potansiyel bir risk oluşturabilir. Özellikle kısa sürede büyük miktardaki rehinlerin geri çekilmesi gibi aşırı bir durumda, ağ istikrarsızlığına neden olması, tüm sistemi yok etmesi veya daha da kötüsü, tam kapsamlı bir ekonomik saldırıyı tetiklemesi muhtemeldir.
Ethereum bu riski azaltmak için bir kuyruk sistemi kullanıyor ve bu makalede potansiyel olarak daha iyi alternatifleri araştırıyoruz.
Staking işe yarıyor ama daha iyi olabilir.
Uzun vadeli taahhüt
Uzun vadeli stake etme, uzun vadeli stake yapanları daha uzun bir stake etme kilitlemesi karşılığında daha yüksek token yüzdesiyle ödüllendirecek, ağ istikrarını ve dayanıklılığını artıracak.
Uzun vadeli stake etme, stake etme sürecine bir zaman kilitleme değişkeni getirir (örneğin, stake yapanlar stake edilen tokenları 1 yıl, 2 yıl vb. süreyle kilitlemeyi seçebilirler). Protokoller bunu zaman ağırlıklı stake etme olarak düşünebilir; burada stake etme ödüllerinin dağıtımı daha fazla zamana bağlı risk alan stakerlara yöneliktir.
Birkaç değişken tanımlayalım:
Esnekliği korumak için k'yi tamamen zaman ağırlıklı stake etme yerine ayrı bir çarpan olarak tanımlıyoruz. Özellikle uzun vadeli kilitler söz konusu olduğunda katı zaman çarpımını önleyen bu tasarım, kısa vadeli rehin oranları üzerindeki aşırı olumsuz etkileri önler. Bu da uzun vadeli ilgisi olmayan stakerlar için olası engelleri ortadan kaldırır ve sonuçta stake katılımının düşmesini engeller (kısa vadede fikir birliği güvenliği için önemlidir). Ayrıca ihtiyaç duyulması halinde k artırılarak uzun vadeli rehin oranı da artırılabilmektedir.
Doğrulayıcı performansının tutarlı olduğunu varsayarsak, uzun vadeli paydaşlar aşağıdakileri yaparak ödüllerini artırabilir:
Ancak kısa vadeli paydaşlara verilen ödüller azaltılıyor.
Risk transferini kolaylaştırmak için finansal mimariyi keşfetme
PoS ağları, uzun vadeli staking'i iki basit yöntemle uygulayabilir: kalıcı, zaman kilitli sözleşmeler ve sabit vadeli sözleşmeler.
KALICI ZAMAN KİLİTLİ SÖZLEŞME
İlk olarak ağ, uzun vadeli stake etmek isteyen yatırımcılara bir yıllık kalıcı stake sözleşmesi sunabilir. Bunu çağrılabilir bir tahvil olarak düşünebilirsiniz.
Her dönem/blokta stake yapanlar geri ödeme talepleri gönderebilir. Bir itfa (yani hisseyi kaldırma) talebi gönderdikten sonra, dayanak varlığı geri çekmeden önce 1 yıllık zaman kilidinin sona ermesini beklemeleri gerekir.
Eğer stake eden kişi stake etmeye devam etmek isterse, zaman kilidi her dönem/blok için otomatik olarak 1 yıla sıfırlanacaktır (yani otomatik geri alma). Staking perspektifinden bakıldığında, bir yıllık sürenin ötesinde herhangi bir anapara geri ödemesine ilişkin belirsizlik riskinden kaçınırlar.
Bir yıllık kalıcı rehin sözleşmesi rehin verenin ihtiyaçlarını karşılayamıyorsa ağ başka sözleşmeler de başlatabilir: 3 aylık, 6 aylık, 2 yıllık, 3 yıllık, 5 yıllık, 10 yıllık vb.
Sabit Süreli Kilit Sözleşmesi
Sabit vadeli sözleşmeler, vadeli staking'i uygulamanın başka bir yoludur. Bu daha çok anaparanın gelecekte sabit bir tarihte geri ödendiği ve vadenin zamanla kısaldığı geleneksel bir tahvile benziyor.
Genel olarak, sürekli süreli süreli sözleşmelerin sabit süreli sözleşmelerden daha iyi bir finansal yapıya sahip olduğuna inanıyoruz çünkü:
Kalıcı zaman kilidi sözleşmesinin 1 yıllık zaman kilidi yapısı, ağın dönem/blok başına mümkün olan maksimum zaman kilidi altında çalışmasına olanak tanır ve bu da uzun vadeli stake etmeyi etkili bir şekilde teşvik eder;
Her dönem/blok 1 yıllık bir zaman dilimine sahip olduğundan, birden fazla k, hissenin ömrü boyunca sabit kalabilir. Bu özellikle önemlidir çünkü sabit vadeli sözleşmeler, sona erme tarihi yaklaştıkça uzun vadeli stake etmeyle ilgilenen katılımcılar için stake çarpanını azaltır, uzun vadeli ve kısa vadeli stake edenler arasındaki farkı daraltır ve uzun vadeli stake etmeye olan ilgiyi azaltır. bahisçiler.
DeFi: Risk Transferini Kolaylaştırma
En temel uygulama bile, staking döneminin bitiminden önce likit staking yoluyla yerel varlıklardan çıkmak isteyen uzun vadeli stake sahiplerinin tercihlerini karşılayabilmelidir. Bu risk transferini kolaylaştırmak için vadeye dayalı, likiditeye dayalı token havuzlarının ortaya çıkmasını bekliyoruz.
Ayrıca, getirilerin ortalamaya dönüş özelliği nedeniyle şekillendirilebilirliğin gücünden yararlanan otomatik piyasa yapıcılar, likit rehin havuzları aracılığıyla piyasa katılımcıları arasında vadeler boyunca kesintisiz risk transferini kolaylaştırabilir. Aslında getiri eğrisi ticareti geleneksel finansta zaten önemli bir pazardır. Örneğin, stToken-12month işlemlerinin stToken-6month'tan bağımsız olmasını bekliyoruz ve bu tokenler zincir içi işlemleri ve likiditeyi artıracaktır.
Düşünce Deneyi: Varsayımsal bir PoS Ağında Uzun Vadeli Staking
Staking getirisi y = %6 olan varsayımsal bir PoS ağını ele alalım. Kısa vadeli ve uzun vadeli rehin oranlarını dengelemek için K = 2'yi kullanalım. Bu hesaplamada T = 1 yıl varsayıyoruz.
Uç bir durumda, herkesin kısa vadeli bahis yaptığı zaman, herkesin aynı bahis getirisini y = %6 aldığını görüyoruz. Ancak uzun vadeli bahis yapan ilk kişi faiz oranının iki katını yani K* y = %12'yi alabiliyor. Diğer uçta, herkes uzun vadeli bahis oynadığında, bahis getirisi y = %6'da kalır, ancak kısa vadeli bahis yapmayı seçen herkes yalnızca y/K = %3 kazanır. Aslında nihai denge durumu bu iki uç nokta arasında bir yerde olabilir. Dolayısıyla aynı enflasyon oranıyla ağın daha uzun süre daha yüksek güvenliğe ulaşması mümkün.
Not: Yukarıdaki grafik, kısa vadede daha fazla kişi stake ettikçe, stake oranı eğrisinin dikleştiğini ve daha fazla insanı uzun vadede stake etmeye teşvik ettiğini göstermektedir.
Kuşkusuz buradaki düşünce deneyi tek bir süreye odaklanıyor: bir yıl. Bu, gelecekte diğer kilit sürelerine kolayca genişletilebilecek esnekliği korurken uygulamayı basitleştirir. Birden fazla zaman kilidine ölçeklendirme süreci, topluluğun sonraki her zaman kilidinin ve ilgili PoS ağının belirli özelliklerini derinlemesine incelemesiyle işbirliğine dayalı bir süreç olmalıdır.
Bu tasarım 1) basit ve sezgiseldir, 2) piyasa geri bildirimlerine göre yeniden yapılandırılması kolaydır, 3) serbest piyasa ihtiyaçlarını içerir ve 4) uzun vadeli stake oranının kısa vadeli stake oranından daha yüksek olmasını sağlar.
Tasarım Riskini Yönetmek
Uzun vadeli stake etme her derde deva değildir ve dikkate alınması gereken bazı sınırlamaları vardır.
Bu tasarımdaki en önemli risklerden biri, çok miktarda tokena sahip bir balinanın en uzun süreyi kilitleyerek şunları başarabilmesidir:
Çözüm, K'nin değerine karar vermek için topluluk odaklı bir yöntem tasarlamaktır. Bu kat yeterince önemli olacak kadar büyük, ancak kısa vadeli paydaşlara zarar vermeyecek kadar da küçük olmalıdır. Nihai K değerine ilişkin karar, birden fazla paydaşa (kısa vadeli paydaşlar, uzun vadeli paydaşlar, farklı paydaş kombinasyonlarına sahip doğrulayıcılar vb.) danışılmasını gerektirir.
Daha Güçlü Blockchain
Ağ dayanıklılığını sağlamak ve milyarlarca kullanıcıyı ve trilyonlarca doları destekleyen bir finansal altyapıya dönüşmek için PoS ağlarının uzun vadeli, değer odaklı paydaşları nasıl teşvik edecekleri konusunda iyice düşünmeye başlaması gerektiğine inanıyoruz. Getiri eğrisi finansal piyasaların nasıl iyi çalıştığının omurgasıdır. Uzun vadeli stake etme, bu vizyonu hayata geçirmenin kriptoya özgü bir yoludur ve aynı zamanda farklı piyasa katılımcıları arasında kesintisiz risk aktarım mekanizmaları oluşturmak için şekillendirilebilirliğin gücünden de yararlanabiliriz.
PoS ağları, uzun vadeli staking'i zorunlu kılarak, uzun vadeli katılım gösterenleri ve ağın değerleriyle uyumlu olanları ödüllendiren güçlü bir ekosistem oluşturabilir. Ek olarak, uzun vadeli stakerlar tokenlarını gönüllü olarak uzun süre kilitleyerek, ima edilen ağ güvenliğini önemli ölçüde artırabilir. Blockchain'in güvenliğine güven aşılamak, daha fazla paydaşın ilgisini çekmek ve ağ için verimli bir büyüme döngüsünü kolaylaştırmak için uzun vadeli "paydaşlar" olarak hareket ederler. Bu önlemleri uygulayarak PoS blok zincirlerinin durumunu önemli ölçüde iyileştirebilir, istikrarını, güvenliğini ve uzun vadeli uygulanabilirliğini artırabiliriz.