Milyar düzeyinde iş fırsatları: Hong Kong'daki "Güvenlik Tokenları" olasılığının derinlemesine analizi

Üretildi｜Okey Bulut Zinciri Araştırma Enstitüsü

Hedy Bi

"Dijitalleşme, gerçek bir finansal devrim olan geleneksel endüstrilerin sınırlarını bulanıklaştırıyor."

McKinsey, 2017 gibi erken bir tarihte "Sınırsız Bir Dünyada Rekabet" raporunda dijital dalgayı tanımlamıştı. Sanal varlıkların küresel kabulü arttıkça, bunların arkasındaki potansiyel düzenleyiciler arasında tartışmalara yol açtı. **Tokenlar finansal araçlar olarak kabul edildiğinde, menkul kıymet tokenları, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) dahil olmak üzere çeşitli ülkelerdeki düzenleyicilerin odak noktası haline gelmiştir. **

Okey Bulut Zinciri Araştırma Enstitüsü, bu yılın başından bu yana Hong Kong hükümetinin sanal varlık platformu konusundaki önerisine katılarak, Hong Kong'daki toplumun her kesimiyle derinlemesine paylaşımlarda bulunmaya devam etti.

Hong Kong'un 31 Ekim'de yayınlanan "Hong Kong'da Sanal Varlıkların Geliştirilmesine İlişkin Politika Bildirgesi"ne bakıldığında, tokenizasyonun potansiyeli ve beklentileri yinelendi. Buna ek olarak, daha geçen ay Hong Kong'un finansal teknoloji departmanı başkanı Huang Lexin, Kong SFC, menkul kıymet tokenlarının ve Gerçek Dünya Varlıklarının (RWA) artık "karmaşık" ürün tanımına dahil edilmeyeceğini belirterek, Menkul Kıymet Token Teklifi (STO) düzenlemelerinin yeni bir versiyonunun olabileceğini belirtti.

**Finansal varlıkların ihracı ve ticareti genellikle sıkı denetime tabidir; bunların arasında menkul kıymetler en temsili olanıdır. **Güvenlik tokenleri geleneksel menkul kıymetlere benzer, bu nedenle güvenlik tokenlarının düzenlenmesini keşfetmek, düzenleyicilerin denetim kapsamını en kolay şekilde genişletebilecekleri token türlerinden biridir.

Hong Kong düzenlemesi çalışıyor

Yazar, SFC'nin menkul kıymet tokenlerine karşı "hızlandırılmış" bir tutuma sahip olduğuna inanıyor.Belirli noktalar aşağıdaki gibidir:

1. 1+7** plaka**

**Hong Kong düzenleyicileri, sağlanan ticari hizmetlerin menkul kıymet tokenleri olup olmamasına ve kurumun yapısına bağlı olarak farklı lisans gereksinimlerine sahiptir. **Özellikle, Hong Kong'da menkul kıymet tokenı alım satım hizmetleri sağlayan veya aktif olarak teşvik eden sanal varlık alım satım platformlarının Tip 1 düzenlemeye tabi işletme (menkul kıymet ticareti) ve Tip 7 düzenlemeye tabi işletme (Otomatik ticaret hizmetleri sağlama) lisansı alması gerekir. Menkul kıymet olmayan tokenlar sağlayan platformların da VASP lisansı alması gerekir.

Menkul kıymet tokenlarını (Hong Kong'da veya Hong Kong yatırımcılarına) tanıtan ve dağıtan herhangi bir kişi veya kuruluş, geçerli bir muafiyet verilmediği sürece SFO kapsamındaki Tip 1 düzenlemeye tabidir. Düzenleyici faaliyetler (menkul kıymet ticareti) lisanslanır veya tescil edilir.

2. Yayın sonrası 12 aylık performans geçmişi zorunluluğunu kaldırın

Güvenlik belirteçleri artık 12 aylık ihraç sonrası takip kaydı gerektirmiyor. Bununla birlikte, lisanslı platform operatörlerinin, "Sanal Varlık Ticaret Platformları Yönergeleri" kapsamındaki Genel Token Ekleme Yönergeleri'nin yanı sıra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından zamanında yayınlanan Güvenlik Tokenları Dağıtım Yönergeleri'ne de uymaları gerekmektedir. elbette gelecekte.

**3.**Makul Durum Tespiti

Platform operatörlerinin, platformda alınıp satılması önerilen menkul kıymet tokenleri** üzerinde makul düzeyde titizlik göstermeleri gerekmektedir ve bundan nihai olarak sorumludurlar**. Aynı zamanda platform operatörlerinin dahili izleme tedbirlerinin, sistemlerin, teknolojilerin vb. her türlü spesifik riski destekleyebildiğinden de emin olmaları gerekir.

İşlemler zincirdedir ve uyumluluk da zincirdedir

Finansal kuruluşlar bu tür yüksek hızlı ve 24 saat finansal araçların ihraç ve alım satımı ile karşı karşıya kaldığında, işin geliştirilmesinde ilk adımın yanı sıra platform operatörleri, bayiler gibi ilgili taraflar, ve komisyoncular kendi iç izleme ve risk yönetimi önlemlerini yürütmeli ve kara para aklama ve terörle mücadele finansmanına (AML&CFT) en fazla vurgu yapmalıdır. **

Kamuyu bilgilendirme istatistiklerine göre, geçen yıl kara para aklamayı önleme (AML) cezalarının toplam tutarı yaklaşık 5 milyar ABD dolarıydı. Cezaların çoğu, yetersiz uygulanan kimlik doğrulama ve Müşterinizi Tanıyın (KYC) çözümleri veya yetersiz iç politikalar ve risk yönetimi sistemleriyle ilgilidir. Geçtiğimiz yılın Aralık ayında, Yasama Konseyi düzenleyici çerçeveyi tamamlamak için "Kara Para Aklamanın ve Terörün Finansmanının Önlenmesi (Değişiklik) Tasarısı 2022"yi kabul etti ve ancak o zaman Hong Kong Web3'te büyük ilerlemeler kaydetti.


Kaynak: Toplam

**İşlem "zincirde" olduğunda, AML uyumluluğunun da "zincirde" olması gerekir. **Uluslararası kabul görmüş Mali Eylem Görev Gücü'nün (FATF) tavsiyelerine göre **AML&CFT, müşteri tanımlama ve risk değerlendirmesi, sürekli izleme ve raporlama ile kontrol önlemlerine odaklanır ve buna göre ayarlanması gerekir.

Menkul kıymet tokenlarını örnek olarak ele alırsak, ihraç aşamasında sanal varlık alım satım platformları, bayiler, komisyoncular vb. işlem taraflarının müşteri tanımlama için zincir dışı bilgi toplamaya ait olan KYC'yi sağlamasını gerektirir. Bu adım, geleneksel finansal uyumlulukta rutin bir önlemdir.Bir yatırımcı zincirde bir hesap adresi (cüzdan) sağladığında ve zincirdeki varlıklarıyla işlem yaptığında, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi KYC de zincirde tanımlanmaya devam etmelidir. Müşteri kimliğinin kapsamlı bir şekilde tanımlanmasının tüm süreç boyunca devam ettiği görülmektedir.


Kaynak: ResearchGate

Menkul kıymet tokenleri aracılara ihtiyaç duymadan serbestçe dolaşabildiğinde, zincirinde KYA (Adresini Bilin, adresinizi bilin, not 1) ve KYT (İşleminizi Bilin, işleminizi bilin), Not 2) özellikle önemli hale geliyor.

Bu, geleneksel menkul kıymetlerden farklıdır.**Menkul kıymetler merkezi bir yapıya dayanmaktadır ve kurumlar arası işlemlerin uyumu, kurumların her seviyesinde KYC tarafından sağlanmaktadır. Finansal kuruluşlar için en etkili yol, müşterilerin zincirdeki sanal varlık hareketlerini takip etmek için OKLink, Chainalytic, Elliptic gibi zincir uyumluluk araçlarını ve diğer zincir uyumluluk araçlarını kullanmaktır, böylece tüm süreç denetimi ve tam denetim sağlanır. -zincir takibi, hesapların (zincirdeki adreslerin) gerçek kimliklerle bağlantısının olmadığı kara para aklamanın önlenmesini amaçlamaktadır. **

Aşağıdaki şekil, zincir içi ve zincir dışı arasında karşılıklı işbirliğini sağlamak amacıyla finansal kurumların yaşam döngüsü boyunca risk yönetimi ve kontrolünü yürütmek için zincir içi uyumluluk araçlarını nasıl kullandıklarını göstermektedir:


Birleşik Krallık'taki Barclays Bank gibi finansal kuruluşlar, 2015 gibi erken bir tarihte AML ve CFT'nin getirdiği riskleri belirlemek ve önlemek için zincir üstü uyumlu finansal araçları kullanmaya çalıştı. Sadece bu da değil, bankalar ve ödemeler gibi finansal teknoloji şirketleri de dahil olmak üzere finansal kurumlar, zincir üstü uyumluluk araçlarına yatırım yaptı.Kamuya açık bilgilendirme istatistiklerine göre, en büyük yatırım turu 60 milyon ABD dolarına ulaşırken, zincir üstü uyumluluk araçlarının değerlemesi de gerçekleşti. Pistteki lider şirketlerin payı da yaklaşık 10 milyar ABD doları kadar yüksek.

"Yıllardır zincir üstü veriler üzerinde çalışıyoruz ve nihai hedefimiz bu karmaşık yeni dijital dünyada zincir üstü bir gezgin olmaktır. Sanal varlıkların küresel ve Hong Kong hükümetleri tarafından sürekli kabul edilmesiyle, OKLink'in lansmanı Onchain AML, finansal kurumlara ve katılımcılara güvenilir uyumluluk rehberliği sağlayacak." OKLink'in ürün direktörü Nick Xiao dedi.

Güvenlik Tokenları, Sahipliğin Yeni Temsilcileri

Günün sonunda menkul kıymet tokenları öz sermaye, gayrimenkul vb. gibi mülkiyeti temsil eder. Bunlarla menkul kıymetler arasındaki en büyük fark, her bir varlığın blok zinciri üzerinde tokenlar (en son IMF makalesine göre, tokenlar, şifreleme teknolojisini kullanan dijital defterlerdeki girişlerle formüle edilen birimlerdir) şeklinde inşa edilmiş olmasıdır. Menkul kıymetler piyasasına benzer şekilde, menkul kıymet tokenlerinin ihraç edilmesi ve ticaretinin de mali düzenleyici düzenlemelere ve normlara uyması gerekir.

Sahipliğin yeni bir temsilcisi olarak menkul kıymet tokenleri aynı zamanda **Web3'ün küresel erişilebilirlik, yüksek likidite, yüksek güvenlik ve şeffaflık, otomasyon ve zeka özellikleri aracılığıyla tokenlarının dijital formuyla menkul kıymetler sektörünün sınırlarını aştığı anlamına da gelir. geleneksel menkul kıymetler sektörünün sınırlarını sürekli genişletiyor. **Hong Kong Yatırım Teşvik Ajansı Finans, Finans ve Finansal Teknoloji Direktörü Liang Hanjing, bu yıl haziran ayında Hong Kong hükümeti düzeyinde varlık tokenizasyonunun (menkul kıymet tokenizasyonunun) multi trilyon düzeyinde kabul edildiğini söyledi. iş fırsatı.

Geleneksel finansal araçları blockchain teknolojisiyle birleştirmek, küresel finans endüstrisinde ebedi bir konudur. Aynı zamanda, bu, düzenleyici kurumların teknik düzenleme yetenekleri için yeni gereksinimleri ortaya çıkardı, ancak bu, menkul kıymetleştirme tokenlarının küresel düzenlemesinin ve konumlandırmasının uygulanmasını etkilemez. Hong Kong SFC'ye ek olarak Okey Bulut Zinciri Araştırma Enstitüsü, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi dünya çapındaki önemli ülkelerdeki menkul kıymet tokenizasyonunun düzenleyici durumunu sıraladı.


Gelecekteki işlerin orijinal doğası değişmeyecek. İşlem zincire girdiğinde bu "trilyonluk iş fırsatı" açılacak, ancak uyum sağlandıktan ve zincirin işleyişine dahil edildikten sonra ana akım yeni bir teknolojiyi gerçekten tanıyabiliyor.