Grayscale'in SEC kazanması ne anlama geliyor?

Yazar: Ben Strack, Blockworks; Derleyici: Songxue, Jinse Finance

**Grayscale Investments'ın SEC'e karşı kazandığı mahkeme zaferi birçok kişi tarafından ABD'ye spot Bitcoin ETF'sinin geleceğinin bir işareti olarak görülse de, düzenleyici bir sonraki adımları planlarken bu sonuç henüz kesinleşmedi. **

Greyscale'in Washington Temyiz Mahkemesindeki zaferi, bir bitcoin vadeli işlem ETF'si mevcut olmasına rağmen, SEC'in geçmişte belirtilen nedenlerden dolayı bir spot bitcoin ETF'sini reddetmesini esasen engelledi. Ancak bir sektör gözlemcisi, bu tür tekliflerin onay oranının "yüzde 100 olmadığını" belirtti.

Washington D.C. Devre Temyiz Mahkemesi yargıcı Salı günkü kararda, SEC'in Grayscale'in önerdiği Bitcoin Trust (GBTC) dönüşümü yerine Bitcoin vadeli işlem fonunu onaylama kararının "keyfi ve kaprisli" olduğunu ifade etti.

Yargıç Neomi Rao kararda, ABD menkul kıymetler düzenleyicisinin "benzer ürünlere yönelik farklı muamelesini açıklayamaması" nedeniyle SEC'in kararının tersine çevrildiğini yazdı.

SEC'in temyiz için 45 günü var; bu, kararı ABD Yüksek Mahkemesine veya sözde "tam" bir panele incelenmek üzere gönderebilecek bir eylem.

Bir SEC sözcüsü bir e-postada, "Sonraki adımları belirlemek için mahkemenin kararını gözden geçiriyoruz" dedi.

Haynes Boone hukuk firmasının ortağı Arie Heijkoop, SEC'in itirazda bulunmasını beklemediğini söyledi.

Heijkoop şunları kaydetti: "Mahkeme, SEC'in kararının yetersizliğini açıklamakta yeterince güçlüydü, bu nedenle kararın bozulması pek olası değil." "SEC, bir spot bitcoin ürününü onaylama konusunda isteksiz kalırsa, bu karar boşluk bırakacaktır." SEC'in Grayscale reddini gözden geçirmesi ve reddin ek nedenlerini belirtmesi gerekiyor."

** Spot Bitcoin ETF ve BTC fiyatları konusunda iyimser **

Potansiyel spot bitcoin ETF ihraççısı Bitwise'ın baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, Salı günkü kararı "kripto para birimleri için bir zafer ve ABD yatırımcıları için bir zafer, çünkü bu bizi bitcoin ETF onayına bir adım daha yaklaştırıyor."

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bu hafta Bitwise, BlackRock, Fidelity ve diğerlerinden gelenler de dahil olmak üzere bir dizi spot bitcoin ETF başvurusu hakkında karar verecek veya kararı erteleyecek.

Kripto para borsasında işlem gören ürün ihraççısı ETC Group'un CEO'su Tim Bevan, SEC'in Salı günkü mahkeme kararına itirazının "kaçınılmaz" göründüğünü ancak bunun ABD'de bir spot Bitcoin ETF'sinin lansmanı olduğuna inandığını söyledi. **

ABD menkul kıymet düzenleyicileri henüz spot Bitcoin ETF'lerinin listelenmesine izin vermedi, ancak Kanada, Brezilya ve Avrupa'daki pazarlar bu tür ürünlerin ticaretini yapıyor.

**Bevan, SEC'in aynı anda birden fazla önerilen Bitcoin ETF'sini onaylayabileceğini ve bunun 2024'ün ilk çeyreğinde gerçekleşebileceğini öngörüyor. **

Bevan, "ABD'de bastırılmış kurumsal ve perakende talebin seviyesi yüksek" diye ekledi. "Bugünkü fiyat tepkisine dayanarak, bunun Bitcoin fiyatı üzerinde olumlu bir etki yaratmasını ve kripto para birimlerinin yeni bir varlık sınıfı olarak tanınmasına yönelik küresel eğilimi daha da hızlandırmasını bekliyoruz."

Bitcoin (BTC), 13:00 ET itibarıyla 24 saat öncesine göre %7 ve son saatte %2 artışla 28.000 $ civarında işlem görüyordu.

Kripto Para İnovasyon Konseyi genel danışmanı ve küresel politika başkanı Ji Kim, kararın hemen ardından varlığın fiyatındaki artışın "piyasanın beklentilerini ve bu kararın derin sonuçlarını vurguladığını" söyledi.

Veri firması VettaFi'nin araştırma direktör yardımcısı Roxanna Islam, bir e-postada Grayscale'in zaferinin önerilen tüm spot Bitcoin ETF'leri için büyük bir kazanç olduğunu söyledi.

"SEC'in yaptırımı nasıl ele alacağını görmek için hâlâ beklemek zorunda olsak da, muhtemelen Grayscale'in spot ETF'sinin yanı sıra bekleyen diğer spot bitcoin ETF başvurularını da onaylamaları gerekecek" dedi.

İslam, SEC'in mahkemenin kararını kabul edeceğini umduğunu ancak bunun GBTC'nin önümüzdeki haftalarda ETF'ye dönüştürüleceği anlamına gelmediğini söyledi. 2023 sonlarında veya 2024'te yapılacak bir geçişin ve diğer spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanma olasılığının daha yüksek olduğunu açıkladı.

GBTC dönüşüm oranı "%100 değil"

İslam, mahkeme kararında SEC'in spot bitcoin ve vadeli işlemler ürünlerine yönelik farklı muamelesinin adaletsiz olduğunu tespit ederken, düzenleyiciye GBTC'nin bir ETF'ye dönüştürülmesini onaylama emri vermediğini söyledi.

Bloomberg Intelligence analistlerinden James Seyffart, kararın ardından GBTC'nin ETF'ye dönüşme ihtimalinin arttığını ancak bunun "%100 olmadığını" söyledi.

SEC'in önümüzdeki haftalarda veya aylarda yeni bir karar alıp almayacağı veya Grayscale'in (düzenleyicilere önerilen kural değişikliklerini bildirmek için kullanılan) bir 19b-4 formu doldurmasını isteyip istemediğinin belirsiz olduğunu açıkladı.

Seyffart, "Bildiğimiz şey şu ki, Bitcoin vadeli işlem ETF'si varlığında SEC, geçmişteki ret mektuplarında kullandıkları dolandırıcılık ve manipülasyonla ilgili argümanların aynısını kullanarak bir spot ETF'yi reddedemez" dedi.

Bloomberg Intelligence analistleri Salı günü bir X gönderisinde, SEC'in daha önce kullanmadığı nedenlerden dolayı GBTC'nin bir ETF'ye dönüştürülmesini reddedebileceğini ekledi; örneğin Bitcoin saklamayla ilgili potansiyel itirazlara dikkat çekti.

Seyffart, SEC'in mevcut Bitcoin vadeli işlemleri ETF'sini listeden çıkarmayı düşünebileceğini ancak böyle bir hareketin "olası olmadığına" inandığını belirtti.

"Bu, Gary Gensler'in gücüne ve SEC'in Bitcoin ETF'sine izin vermediği inancına bağlı" dedi. "İnkar etmeye devam etmek onlar için daha zor hale geldi ama imkansız değil."