Bitwise: Varlık tahsisindeki Bitcoin'in ne kadarı getiriyi en üst düzeye çıkarabilir?

Yazar: Ben Strack, Blockworks; Derleyici: Songxue, Golden Finance

**Bitwise'ın analizine göre, geleneksel bir portföye Bitcoin'in bir kısmını eklemek, %60'ını hisse senetlerine ve %40'ını tahvillere ayırmak, yatırımcıların bir dizi dönen getiri dönemi boyunca kazanç elde etmesine yardımcı olacak. **

Bitwise baş yatırım yetkilisi Matt Hougan ve araştırma analisti Gayatri Choudhury** tarafından yazılan Salı günkü araştırma, örneğin Bitcoin'e %2,5'lik bir tahsisin, 60/40 portföyünün üç yıllık riske göre ayarlanmış getirisini %12 artıracağını buldu. . **

Çalışma ayrıca, ilk çeyrek yeniden dengeleme stratejisinin, Bitcoin'in asimetrik yukarı yönlü getirilerini yakalamak ile düşüşlerini kontrol etmek arasında "sağlıklı bir denge" sağladığını buldu. **

Analiz, %60'ın Vanguard Total World Stock ETF'ye (VT) ve %40'ın Vanguard Total Bond Market ETF'ye (BND) tahsis edilmesiyle başlıyor. Bitwise daha sonra %0 ile %10 arasında değişen Bitcoin tahsislerini test etti.

Bitwise, 1 Ocak 2014 ile 30 Haziran 2023 arasındaki fiyat verilerini inceledi. Şirket, varlığın Temmuz 2010 ortasından 2013 sonuna kadar %1.537.795 getiri sağladığı göz önüne alındığında, Bitcoin'in varlığının ilk birkaç yılına ait verileri kaldırmayı seçti.

Üç aylık yeniden dengeleme varsayılırsa, bitcoin hariç 60/40'lık bir portföy dokuz yılda %64,3 oranında getiri elde etmiş olacaktır; bu da yıllık bazda yaklaşık %5,4'lük bir getiri demektir. **Bitcoin tahsisine %2,5 eklemek, portföyün kümülatif getirisini yaklaşık %101,6'ya çıkaracaktır. **

**Bitcoin (BTC) varlıkları portföyün %5'ini oluşturuyorsa getiri %144,7'ye yükseldi. **

Ancak Bitcoin'in fiyatının 2014 başındaki 755 dolardan 2023 ortasına kadar 30.000 doların üzerine çıktığı göz önüne alındığında, çalışma "daha değişken piyasa koşulları" altında bitcoin'e tahsis etmenin portföyleri nasıl etkileyeceğini araştırdı.

Hogan ve Chowdhury, "Rastgele başlangıç ve bitiş tarihlerini seçmek yerine, değişen dönüş dönemlerine bakarak, geleneksel bir portföye Bitcoin eklemenin etkisine dair daha kapsamlı bir resim elde edilebilir" diye yazdı.

2014 yılından bu yana, üç aylık yeniden dengeleme varsayıldığında Bitcoin, bir yıllık dönemlerin %70'inde, iki yıllık dönemlerin %94'ünde ve üç yıllık dönemlerin %100'ünde çeşitlendirilmiş portföy getirilerine olumlu katkıda bulunmuştur.

Kripto para borsası Bitfinex'in Pazartesi günü yayınladığı ayrı bir rapora göre, uzun vadeli Bitcoin varlıkları birikmeye devam ettikçe uzun vadeli Bitcoin varlıklarının daha iyi getiri sağladığına dair veriler ortaya çıktı. Kripto para borsası, üç yıldan fazla bir süredir değişmeyen Bitcoin arz yüzdesinin üç yılın en yüksek seviyesi olan %40'a ulaştığını tespit etti.

Bitwise çalışması, "Daha da önemlisi, Bitcoin tahsislerinin olumlu katkısı, daha fazla volatilite pahasına gelmiyor" dedi. "Kümülatif getirilerde olduğu gibi, çalışmamızda da Bitcoin tahsisleri, Bitcoin'in genel Sharpe oranı üzerinde olumlu bir etki yaratıyor." tenor geleneksel portföyü.”

** Sharpe oranı, bir yatırımın getirisini, riske göre ayarlanmış performansı değerlendirme riskine kıyasla ölçer. **

Bitwise raporda, "Ayrıca, tahsisler %5 veya üzerine ulaştığında maksimum çekimler üzerindeki etkinin hızla artmaya başladığını da tespit ettik" dedi ve ekledi: "Bu, yatırımcıları bu seviyenin üzerindeki tahsislerden rahatsız edebilir.

Bitcoin, Çarşamba günü sabah 9'dan itibaren 27.400 dolar civarında işlem görüyordu, ancak Salı günü, Grayscale Investments'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) karşı açtığı davada olumlu bir mahkeme kararının ardından, Bitcoin'in fiyatı keskin bir şekilde arttı.

Varlık yılbaşından bugüne yaklaşık %66 artış gösterse de, Kasım 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 69.000 $'dan yaklaşık %60 düştü.