Halving piyasa döngüsüne girdik mi?

Yazar: NingNing, Bağımsız Kripto Analisti Kaynak: X (Orijinal Twitter), @0xNing0x

Öncelikle, önde gelen kripto fonu Pantera'nın Bitcoin yarılanmasına ilişkin sağladığı önemli bilgileri takdir etmek istiyoruz.

Pantera'nın tarihsel veri istatistiklerine göre, her Bitcoin yarılanması piyasa döngüsü iki aşamaya ayrılıyor: yarılanma öncesi döngü ve yarılanma sonrası döngü, sırasıyla yaklaşık 477 gün ve 480 gün sürüyor.

Bitcoin yarılanmasının bu turunun tarihi 20 Nisan 2024 olarak planlanıyor. Bu tarihe göre ve 477 gün geriye baktığımızda halving piyasasının başlangıç tarihinin 30 Aralık 2022 olması gerektiğini tespit edebiliriz. Ancak piyasanın asıl dibi, başlangıçta planlanandan bir ay önce, 9 Kasım 2022'de gerçekleşti. Bunun nedeni, FTX ticaret platformunun çöküşünün piyasanın erken tepki vermesine neden olmasıdır.

Bu "oyma"ya (zamana bölünmüş model) göre, şu anda bu yarılanma turunun ilk yarısının ortasındayız. Şimdi yarılanma etkisinin azalan marjinal etkisinin bu pazar üzerindeki etkisine bir göz atalım.

Bitcoin yarılanmasının son turu blok ödülünü 12,5'ten 6,25'e düşürdü ve bu yarılama turu blok ödülünü 6,25'ten 3,125'e düşürecek. Mutlak blok üretimi açısından bakıldığında, yarılanma etkisinin piyasa etkisinde ciddi marjinal düşüşler yaşanacak ve bu da piyasanın kaygılanmasına neden oluyor.

Ancak oluşturulan yeni Bitcoin'ler ile çıkarılan Bitcoin'ler arasındaki oran olan enflasyon oranına odaklanmak daha önemlidir. Pantera, payda olarak 480 gün boyunca azalan Bitcoin arzını ve pay olarak da çıkarılan Bitcoin'leri kullanarak arz enflasyonundaki düşüş oranını hesaplamak için karmaşık bir algoritma kullanıyor.

İlk yarılanma turunda arz enflasyonundaki azalma oranı %16,5, ikinci yarılanma turu %5,5, önceki yarılanma turu %2,4 oldu ve bir sonraki yarılanma turu %1,1 olacak. Bu da enflasyonun düşüş hızındaki değişim oranlarının sırasıyla yüzde 33, yüzde 43 ve yüzde 47 olduğu anlamına geliyor.

Bu nedenle, bu göstergeye bakılırsa, bu yarılanma turunun marjinal etkisi önceki tura göre biraz daha yüksek. Geçmişteki Bitcoin halvinglerinde, ilk turdaki fiyat yarılanma anındaki fiyattan %9212 artarak piyasanın zirvesine çıktı, ikinci turda %2910 arttı ve önceki turda %679 arttı. Bu artışlar ile enflasyondaki düşüş hızının değişimi arasında orantılı bir ilişki vardır.

Bu orantılı ilişkiye dayanarak, bu yarılanma turu sırasında fiyat %317 oranında artarak piyasanın zirvesine çıkabilir. Dolayısıyla bu halving piyasasının başlangıç noktası 35448 dolardır ve en yüksek seviye 147843 dolara ulaşabilir.

Özetlemek gerekirse, bu Bitcoin halving turunun ilk yarısının ortasına girdik. Arz enflasyonu düşüş oranı açısından bakıldığında, bu yarılanma turunun etkisi önceki turdan biraz daha yüksek. Piyasa geliştikçe piyasa beklentilerinin de giderek bu gerçeğe yaklaşacağı umulmaktadır.