Mayıs 2023'te Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü (IOSCO), "Kripto ve Dijital Varlık Piyasaları İstişaresine Yönelik Politika Önerileri"ni yayınladı.
Raporu), raporun yayınlanması, küresel şifreli varlık endüstrisi için düzenleyici standartların daha da geliştirilmesine işaret ediyor. Küresel menkul kıymetler piyasasında iş birliğini ve düzenleyici standartların oluşturulmasını teşvik etmeyi amaçlayan küresel bir menkul kıymetler düzenleme kurumu olan IOSCO, 2014 yılında "Sanal Varlıklara İlişkin Risk Uyarısı"nı yayınlayarak kripto varlıkların denetimi konusunda ilk açıklamasını yaptı ve ardından kripto varlıkları denetlemeye ilişkin ilk açıklamayı yaptı. birçok Kripto Varlık Endüstrisi Belgesi. Bu makale, IOSCO tarafından yayınlanan şifreli varlık politikası belgesinin kaynağının izini sürecek, tarihçesini, mevcut durumunu ve geleceğini detaylı bir şekilde anlatacaktır.
1. Şifrelenmiş varlık geliştirmenin erken aşamasında riske dikkat
Şifreli varlık endüstrisinin gelişiminin ilk günlerinde, piyasa değeri ve kullanıcı sayısı nispeten küçüktü ve bu sektöre çoğunlukla teknoloji meraklıları ve ilk benimseyenler katıldı ve bu da geniş çapta ilgi görmedi. önlemler henüz belirlenmemiştir. 2014 yılına kadar Mt.Gox ticaret platformunun iflası, sanal varlık sektörünü ciddi şekilde etkileyerek piyasada paniğe ve döviz dalgalanmalarına neden oldu. Öte yandan, sanal varlık sektörü son birkaç yılda hızlı bir gelişme ve değişim yaşadı ve Bitcoin gibi sanal varlıkların fiyatları artmaya devam ettikçe, daha fazla yatırımcı ve kurumun bu sektöre katılmaya başlaması güçlenmeyi tetikledi. sanal varlık işlemlerinin denetimi Platformun denetimi ve yatırımcıların korunması.
IOSCO, 2014 yılında sanal varlıkların aşağıdaki risklere sahip olduğuna dikkat çeken "Sanal Varlıklara İlişkin Risk Uyarısı"nı yayınladı: sanal varlık işlemleri genellikle anonim olarak yürütülür, işlem katılımcılarının kimliklerinin izlenmesini zorlaştırır, kara para aklama riskini artırır ve diğer yasa dışı faaliyetler; Sanal varlık piyasası birleşik bir yasal ve düzenleyici çerçeveden yoksundur ve yatırımcılar yasal risklerle ve mevzuattaki belirsizliklerle karşı karşıya kalabilir; sanal varlık piyasasının fiyatı büyük ölçüde dalgalanır ve yatırımcılar daha büyük yatırım riskleri ve zararlarıyla karşı karşıya kalabilir; varlıkların depolanması ve ticareti sanal varlıklar Blockchain teknolojisine ve dijital cüzdanlara bağlı olarak teknik boşluklar ve güvenlik riskleri vardır.
IOSCO, sektör yatırımcılarına sanal varlıkların risklerini hatırlatırken, yatırımcıların haklarını ve çıkarlarını ve piyasa istikrarını korumak için düzenleyici kurumlara sanal varlık piyasasının denetimini güçlendirme çağrısında da bulundu. Çeşitli ülkelerdeki düzenleyici kurumlar, IOSCO'nun risk uyarı belgelerine olumlu yanıt vererek, sanal para alım satım platformlarının denetimini güçlendirecek önlemler aldı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun açıklamasında, bazı kripto varlıkların menkul kıymet olarak kabul edilebileceği ve menkul kıymet düzenlemelerine tabi olabileceği belirtildi; Kanada Finansal İşlemler ve Rapor Analizi Merkezi, kripto para birimi tüccarlarını kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı düzenlemeleri kapsamına soktu. Kara para aklamayı ve terörizmin finansmanını önleme düzenlemelerine uymalarını ve müşteri durum tespiti ve raporlama yapmalarını zorunlu kılan Avustralya Vergi Dairesi, kripto varlıkların vergi muamelesini açıklayan bir kılavuz yayınladı. Bazı ülkeler, yatırımcılara yatırım risklerini hatırlatmak için sanal para birimlerine ilişkin uyarı bildirimleri de yayınladı.
2. Kripto varlık düzenleme ilkelerinin tanıtılması ve geliştirilmesi
2017 yılında startupların token çıkararak fon toplamasına yönelik ICO (İlk Para Teklifi) modeli hızla ortaya çıktı. ICO pazarının hızlı gelişimi, yatırımcının korunması, piyasa manipülasyonu ve bilgilerin ifşa edilmesi gibi konular da dahil olmak üzere bir dizi risk ve tartışmayı tetikledi. Çok sayıda ICO projesi, düzenleyiciler tarafından dolandırıcılık ve yasa dışı operasyonlar nedeniyle soruşturuldu ve cezalandırıldı.ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Diamond'ı (Diamond Reserve Club) araştırdı ve onu kayıtsız menkul kıymet ihracı ve dolandırıcılıkla suçladı. Bu vakalar, ICO pazarında daha fazla düzenleme ve yatırımcının korunması yönündeki çağrıları tetikledi.
2018 yılında IOSCO, kriptolu varlık alım satım platformları için borsa uyumluluğu, şeffaflık, güvenlik ve piyasa manipülasyonunun önlenmesi de dahil olmak üzere bir dizi küresel düzenleyici ilkeyi formüle etmeyi amaçlayan "Şifreli Varlık Ticaret Platformlarına İlişkin İlkeler"i yayınladı ve bir dizi ilke ortaya koydu. gereklilikler: ICO projeleri, projenin arka planı, hedefleri, risk faktörleri, token yapısı, toplanan fonların kullanımı vb. dahil olmak üzere yeterli, doğru ve zamanında bilgi açıklamasını sağlamalıdır; düzenleyiciler, ICO projelerinin, - kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı düzenlemeleri; düzenleyiciler, yatırımcıları ICO projelerinin risklerini tam olarak anlamaya teşvik eder ve yatırımcılara yatırım risklerine ve potansiyel sahtekarlığa dikkat etmelerini hatırlatır; düzenleyiciler, ICO projelerinin geçerli menkul kıymet düzenlemeleri ve düzenleyici gerekliliklere uygun olmasını sağlamalıdır, Tescil, lisanslama ve düzenleyici açıklamalar da dahil olmak üzere; düzenleyiciler uluslararası işbirliğini güçlendirmeli, bilgi ve deneyim paylaşmalı ve ICO pazarındaki düzenleyici zorlukları ortaklaşa ele almalıdır.
Belge, çeşitli ülkelerdeki düzenleyici kurumlar için temel bir düzenleyici çerçeve sunsa da düzenleyicilerin düzenleyici hedeflerini, kapsamını ve sorumluluklarını ve yetkilerini açıklığa kavuşturuyor, risk yönetiminin önemini vurguluyor, yatırımcı haklarının etkin bir şekilde korunmasını gerektiriyor ve küresel işbirliğinin önemini vurguluyor Piyasa manipülasyonuna karşı olmanın yanı sıra, şifreli varlık endüstrisinin düzenleyici mekanizmasının kurulması ve geliştirilmesi üzerinde de belirli bir olumlu etkisi vardır, ancak belge yalnızca yol gösterici ilkeler sağlamakta, belirli standartlar ve düzenlemeler oluşturmamakta ve uygulamadan yoksundur. Uygulama düzeyinde bazı kusurlar bulunmaktadır. Her ne kadar çeşitli ülkelerdeki düzenleyici kurumlar ICO riskleri hakkında uyarı duyuruları yayınlasa da, bazı ülkeler aynı zamanda ICO projesi taraflarının menkul kıymetler kanun ve düzenlemelerine uymasını ve bilgi açıklama ve yatırımcı koruması sağlamasını zorunlu kılan özel düzenlemeler ve düzenlemeler de oluşturmuştur. Ancak düzenleyicilerin konumları ve ülkeler arasındaki düzenleyici farklılıklar nedeniyle bu ilkeler tam olarak hayata geçirilememiş ve şifreli varlık sektörünün gelişimi için acilen ihtiyaç duyulan küresel düzenleme oluşturulamamıştır.
2019 yılında, kripto varlık yönetimi platformu QuadrigaCX'in kurucusunun aniden ölmesi, milyarlarca dolarlık kripto varlığını kurtarılamaz hale getirdi ve kripto varlık yönetimi sektörünün risklerini ve yetersiz düzenlemesini daha da ortaya çıkardı. Kripto varlık yönetimi endüstrisinin hızlı gelişimi ve düzenleyici kurumların uygun düzenleyici politikaları ve çerçeveleri formüle etmede karşılaştığı zorluklar bağlamında IOSCO, şu anda kripto varlık alım satım platformlarına ilişkin Sorunlar, Riskler ve Düzenleyici Hususlar'ı yayınladı. varlık alım satım platformlarında piyasa Riskleri, operasyonel riskler, kara para aklama ve terörizmin finansmanı riskleri, yatırımcı koruma sorunları ve sınır ötesi düzenleme zorlukları vb. bulunur ve kripto varlık yönetimi faaliyetlerinin şeffaflığını, istikrarını ve yatırımcı korumasını sağlamayı kapsayan önerilen düzenleyici öneriler:
Düzenleyicilerin uygulanabilirliği: Düzenleyiciler, kripto varlık yönetimi faaliyetlerinin risklerini ve etkilerini değerlendirmeli, kripto varlık yönetimi faaliyetlerinin mevcut düzenleyici çerçeveye uygun olup olmadığını netleştirmeli ve düzenleyici politikaları buna göre formüle etmelidir.
Yatırımcının Korunması: Raporda yatırımcı haklarının korunmasının düzenleyici kurumların önemli bir görevi olduğu vurgulanıyor. Düzenleyiciler, dolandırıcılık ve manipülasyonu önlemek ve yatırımcıların hak ve çıkarlarını etkili bir şekilde korumak için kripto varlık yöneticilerinin uygun açıklama gerekliliklerine uymasını ve doğru, kapsamlı ve zamanında bilgi sağlamasını sağlamalıdır.
Risk yönetimi: Rapor, risk değerlendirmesi, risk izleme ve risk yönetimi politikaları dahil olmak üzere kripto varlık yönetimi kurumlarının alması gereken risk yönetimi önlemlerini önermektedir. Düzenleyiciler, yatırımcıların fonlarının güvenliğini ve piyasanın istikrarını sağlamak için şifreli varlık yönetimi kurumlarının sağlam bir risk yönetimi çerçevesi oluşturmasını talep etmelidir.
Şeffaflık ve açıklama: Rapor, düzenleyicilerin, yatırımcıların yatırım stratejileri, risk yönetimi ve performans dahil olmak üzere bilgilere erişebilmesini sağlamak için uygun şeffaflık ve açıklama gereklilikleri geliştirmesi gerektiğini vurguluyor.
Sınır ötesi işbirliği: Rapor, ülkeler arasında sınır ötesi işbirliğinin ve bilgi paylaşımının güçlendirilmesi ve kripto varlık yönetimindeki sınır ötesi riskleri ve düzenleyici zorlukları ele almak için birleşik düzenleyici standartlar ve politikalar geliştirilmesi çağrısında bulunuyor.
Raporun yayınlanması, küresel kripto varlık düzenleyicileri için önemli bir referans ve rehberlik sağlıyor; uyumluluk, şeffaflık, risk kontrolü ve kripto varlık alım satım platformlarının diğer yönlerinin önemini vurguluyor, düzenleyici politikaların ve düzenleyici çerçevelerin oluşturulmasını teşvik ediyor ve bunu teşvik ediyor. şifreli varlık yönetiminin ve yatırımcı korumasının sağlıklı gelişimini sağlar. Rapor aynı zamanda kripto varlık yönetimi kurumlarına ve yatırımcılara risklere ve uyumluluğa dikkat etmeleri, risk yönetimini ve şeffaflığı güçlendirmeleri, piyasa istikrarını ve yatırımcıların çıkarlarını sağlamaları gerektiğini de hatırlatıyor.
3. Şifreli Varlık Denetiminin Küreselleştirilmesi ve Sistemleştirilmesi
(1) "2022-2023 Kripto Yol Haritası"
IOSCO, 2022 yılında kripto varlık endüstrisi denetiminin küreselleştirilmesi ve sistemleştirilmesi için bir plan çizen "2022-2023 Kripto Yol Haritası" belgesini yayınladı. IOSCO Yönetim Kurulu kararına göre, IOSCO'nun fintech ve kriptoya ilişkin düzenleyici gündemini formüle etmek, denetlemek, sunmak ve uygulamak üzere Singapur Para Otoritesi (MAS) başkanlığında kurul düzeyinde bir FinTech Çalışma Grubu (FTF) kuruldu -varlıklar ve IOSCO'nun Finansal İstikrar Kurulu (FSB) ve fintech ve kripto ile ilgili konularda diğer standart belirleyici kurumlarla işbirliğini koordine eder.
(2) "Kripto Para ve Dijital Varlık Piyasası Politika Önerisi İstişare Raporu"
Mayıs 2023'te IOSCO, şifreli varlıkların küresel düzenlemesinde önemli ilerlemeye işaret eden "Kripto Para Birimi ve Dijital Varlık Piyasası Politikası Tavsiye İstişare Raporu"nu resmi olarak yayınladı. Raporda tüm düzenleyicilere genel bir öneri getiriliyor; yani şifreli varlıklar ile geleneksel finans arasındaki denetim farklılıklarını ortadan kaldırmak amacıyla düzenleyicilerin şifreli varlıklar ile geleneksel finansın denetiminde herhangi bir farklılığa neden olmaması tavsiye ediliyor ve Şifrelenmiş varlıklar ile geleneksel finans arasındaki ilişkiyi teşvik etmek, daha adil bir rekabet ortamı yaratmak ve düzenleyici arbitraj risklerini azaltmak. "Aynı faaliyetler, aynı riskler, aynı düzenleyici sonuçlar" ilkesine dayanan rapor, dünya çapındaki endüstrinin şifrelenmiş varlıklarını düzenlemek, güçlendirmek için çıkar çatışmalarını, piyasa manipülasyonunu, sınır ötesi riskleri, varlık korumayı vb. kapsayan politika önerileri ortaya koyuyor. Kripto varlık sektörünün denetiminin tutarlılığı ve uygulanabilirliği, yatırımcıların meşru hak ve çıkarlarının korunması, piyasa güveninin arttırılması ve piyasa ortamının sürdürülmesi. Temel politika önerileri aşağıdaki gibidir:
Düzenleyiciler, kripto varlık ticaretini, diğer kripto varlık hizmetlerini ve kripto varlıkların (yatırımlar dahil) ihraç edilmesini, pazarlanmasını ve satışını IOSCO menkul kıymetler düzenleyici hedefleri ve ilkeleri ve ilgili destekleyici standartlarla tutarlı bir şekilde düzenlemeli ve denetlemelidir. öneriler ve iyi uygulamalar. Düzenleyici yaklaşım, yatırımcının korunması ve piyasa bütünlüğü açısından geleneksel finansal piyasa gereksinimleriyle aynı veya tutarlı düzenleyici sonuçlara ulaşmaya çalışmalıdır.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının faaliyetleriyle orantılı sistemler, politikalar ve prosedürler de dahil olmak üzere etkili yönetişim ve organizasyonel düzenlemelere sahip olmalarını talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının sistem ve prosedürlere sahip olmalarını ve ilgili sistem ve prosedürleri müşterilere ve potansiyel müşterilere açıklamalarını talep etmelidir. İşlem sürecinde, ön çalışan müşteri siparişlerini sınırlandırırken, tüm müşteri siparişlerinin ayrımcı olmayan bir şekilde, adil ve hızlı bir şekilde yürütülmesini sağlamak, sipariş bilgilerinin doğru bir şekilde kaydedilmesi gerekmektedir.
Düzenleyiciler, piyasaları işleten veya aracı olarak (müşteriler adına doğrudan veya dolaylı olarak) hareket eden kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, geleneksel finansal piyasaların gerektirdiği şekilde ve şekilde işlem öncesi ve işlem sonrası açıklamalar sağlamasını veya benzer düzenleyici sonuçlara ulaşmasını talep etmelidir. . Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, kripto varlık sistemlerinin ve prosedürlerinin ihraç edilmesi, ticareti ve takası için kullandıkları standartları, özellikle de bu tür kararların alınmasına ilişkin esas ve usul kriterlerini oluşturmasını, sürdürmesini ve uygun şekilde kamuya açıklamasını talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, kripto varlıklarının ihraç edilmesi, ticareti ve listelenmesiyle ilgili çıkar çatışmalarını yönetmesini ve hafifletmesini talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık piyasalarında dolandırıcılık ve piyasanın kötüye kullanılmasını içeren ihlallere karşı, bu tür davranışların mevcut düzenleyici çerçeveler tarafından ne ölçüde kapsanmadığını dikkate alarak yaptırım önlemleri almalıdır. Bu suçlar, piyasa manipülasyonu, içeriden bilgi ticareti ve içeriden alınan bilgilerin hukuka aykırı olarak ifşa edilmesi, yanlış veya yanıltıcı beyanların yayınlanması, fonların kötüye kullanılması, kara para aklama ve terörün finansmanı gibi ilgili tüm dolandırıcılık ve suiistimal uygulamalarını kapsayacaktır.
Düzenleyicilerin, piyasanın kötüye kullanılması riskini etkili bir şekilde azaltmak amacıyla her kripto varlık hizmet sağlayıcısı için geçerli olan piyasa gözetimi gerekliliklerine sahip olması gerekir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, ilgili kripto varlıkların platformlarında listelenmesine veya alınıp satılmasına izin verilip verilmediğine ilişkin bilgilerin yanı sıra müşteri siparişleriyle ilgili bilgiler de dahil olmak üzere, kamuya açıklanmayan maddi bilgilerle ilgili yönetim sistemleri, politikalar ve prosedürler oluşturmasını talep etmelidir. , ticari icralar ve bireyler.Kimliğe ilişkin bilgiler.
Düzenleyiciler, kripto varlık ihracının, ticaretinin ve diğer faaliyetlerin sınır ötesi niteliğinin farkındadır ve bu tür faaliyetlerle ilgili olarak diğer yargı bölgelerindeki düzenleyiciler ve ilgili kurumlarla bilgi paylaşma ve işbirliği yapma becerisine sahip olmalıdır. Bu, diğer yetki alanlarındaki düzenleyiciler ve ilgili makamlarla mevcut işbirliği düzenlemelerinin ve diğer mekanizmaların oluşturulmasını da içerir. Bu önlemler, düzenlemeye tabi kripto varlık hizmet sağlayıcılarının yetkilendirilmesini ve sürekli denetimini sağlamalı ve kolluk soruşturmaları ve ilgili işlemlerde geniş destek sağlamalıdır.
Düzenleyiciler, müşteri varlıklarını elinde bulunduran veya koruyan kripto varlık hizmet sağlayıcıları için geçerli olan mevcut veya yeni çerçevelerin uygulanmasını değerlendirirken, müşteri varlıklarının korunmasına ilişkin IOSCO'nun tavsiyelerini uygulamalıdır. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşteri varlıklarını güvene almalarını veya bunları kripto varlık hizmet sağlayıcısının özel varlıklarından ayırmalarını talep etmelidir.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşterilere aşağıdakileri açık, kısa ve teknik olmayan bir dille açıklamasını talep etmelidir: 1. müşteri varlıklarının tutulma şekli ve bu varlıkların ve özel anahtarlarının güvenliğinin sağlanmasına yönelik düzenlemeler; 2. kullanım (varsa) 3. Müşteri varlıklarının kapsamlı müşteri hesaplarında toplanma veya havuzlanma derecesi, bireysel müşterilerin varlıkları birleştirme veya havuzda toplama hakları ve herhangi bir toplama veya havuzlama faaliyetinden kaynaklanan kayıplar Riskler; veya müşteri varlıklarının kripto varlık hizmet sağlayıcıları tarafından dolaylı olarak işlenmesi veya devredilmesi; 5. Kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, iade koşulları ve riskleri de dahil olmak üzere, müşteri varlıklarını ve özel anahtarları kullanma konusundaki yükümlülük ve sorumlulukları hakkında tam ve doğru bilgi dahil olmuş.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, müşteri varlıklarının uygun bağımsız güvence altında düzenli ve sık mutabakatlarını yürütmek için kendi sistemlerine, politikalarına ve prosedürlerine sahip olmalarını talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşteri varlıklarının kaybolması, çalınması veya erişilememesi riskini azaltmak için uygun sistemleri, politikaları ve prosedürleri benimsemesini zorunlu kılmalıdır.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının tüm önemli operasyonel ve teknik risk kaynaklarını açık, kısa ve teknik olmayan bir şekilde açıklamasını ve yönetmek ve hafifletmek için uygun bir risk yönetimi çerçevesine (örneğin insanlar, süreçler, sistemler ve kontroller) sahip olmasını talep etmelidir. bu tür bir risk. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, mevcut müşterilere devam eden hizmetlerin bir parçası olarak yeni müşterilerle ilgili bilgilerin ifşa edilmesine yönelik uygun sistemleri, politikaları ve prosedürleri uygulamasını zorunlu kılmalıdır. Bu aynı zamanda her perakende müşteriye sunulan belirli kripto varlık ürün ve hizmetlerinin uygunluğunu ve uygunluğunu değerlendirmeyi de içerir.
Rapor, şifreleme politikası endüstrisinin küresel bir düzenleyici çerçeve oluşturma konusundaki acil ihtiyacının yanı sıra IOSCO tarafından çizilen büyük planı da ortaya koyuyor. "IOSCO'nun yeni planı, küresel düzenleme mekanizmasını daha koordineli bir sisteme doğru teşvik edecek", "kripto varlık düzenlemesinin küreselleşmesini ve tutarlılığını teşvik edecek" ve "kripto varlık endüstrisindeki yatırımı ve gelişmeyi teşvik edecek." Ancak sonuçta rapor, küresel düzenleyici çerçevenin oluşturulmasına yönelik yalnızca bir adımdır ve bunun tamamlandığı anlamına gelmez. Her ne kadar IOSCO raporu, Avrupa Birliği ve Amerika Birleşik Devletleri'nin kripto varlık düzenleme sistemleriyle belirli bir tutarlılığa sahip olsa da, bu ilke ve tavsiyeler aynı zamanda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve Emtia Vadeli İşlemleri gibi üye kuruluşlarla da koordinasyon halindedir. Ticaret Komisyonu, küresel koşullar karşısında Tutarlı bir düzenleme mekanizması oluşturma isteği ve IOSCO'nun ulusal düzenleyici kurumları bu kuralları ve tavsiyeleri benimsemeye zorlama konusundaki yetersizlikleri, teoriden uygulamaya geçişin nasıl gerçekleştirileceğini özellikle önemli kılmaktadır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
IOSCO, SEC'in Benimsemeyi Taahhüt Ettiği Küresel Kripto Varlık Denetim Kurallarını Yayımladı
Yazar: TaxDAO
Mayıs 2023'te Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü (IOSCO), "Kripto ve Dijital Varlık Piyasaları İstişaresine Yönelik Politika Önerileri"ni yayınladı. Raporu), raporun yayınlanması, küresel şifreli varlık endüstrisi için düzenleyici standartların daha da geliştirilmesine işaret ediyor. Küresel menkul kıymetler piyasasında iş birliğini ve düzenleyici standartların oluşturulmasını teşvik etmeyi amaçlayan küresel bir menkul kıymetler düzenleme kurumu olan IOSCO, 2014 yılında "Sanal Varlıklara İlişkin Risk Uyarısı"nı yayınlayarak kripto varlıkların denetimi konusunda ilk açıklamasını yaptı ve ardından kripto varlıkları denetlemeye ilişkin ilk açıklamayı yaptı. birçok Kripto Varlık Endüstrisi Belgesi. Bu makale, IOSCO tarafından yayınlanan şifreli varlık politikası belgesinin kaynağının izini sürecek, tarihçesini, mevcut durumunu ve geleceğini detaylı bir şekilde anlatacaktır.
1. Şifrelenmiş varlık geliştirmenin erken aşamasında riske dikkat
Şifreli varlık endüstrisinin gelişiminin ilk günlerinde, piyasa değeri ve kullanıcı sayısı nispeten küçüktü ve bu sektöre çoğunlukla teknoloji meraklıları ve ilk benimseyenler katıldı ve bu da geniş çapta ilgi görmedi. önlemler henüz belirlenmemiştir. 2014 yılına kadar Mt.Gox ticaret platformunun iflası, sanal varlık sektörünü ciddi şekilde etkileyerek piyasada paniğe ve döviz dalgalanmalarına neden oldu. Öte yandan, sanal varlık sektörü son birkaç yılda hızlı bir gelişme ve değişim yaşadı ve Bitcoin gibi sanal varlıkların fiyatları artmaya devam ettikçe, daha fazla yatırımcı ve kurumun bu sektöre katılmaya başlaması güçlenmeyi tetikledi. sanal varlık işlemlerinin denetimi Platformun denetimi ve yatırımcıların korunması.
IOSCO, 2014 yılında sanal varlıkların aşağıdaki risklere sahip olduğuna dikkat çeken "Sanal Varlıklara İlişkin Risk Uyarısı"nı yayınladı: sanal varlık işlemleri genellikle anonim olarak yürütülür, işlem katılımcılarının kimliklerinin izlenmesini zorlaştırır, kara para aklama riskini artırır ve diğer yasa dışı faaliyetler; Sanal varlık piyasası birleşik bir yasal ve düzenleyici çerçeveden yoksundur ve yatırımcılar yasal risklerle ve mevzuattaki belirsizliklerle karşı karşıya kalabilir; sanal varlık piyasasının fiyatı büyük ölçüde dalgalanır ve yatırımcılar daha büyük yatırım riskleri ve zararlarıyla karşı karşıya kalabilir; varlıkların depolanması ve ticareti sanal varlıklar Blockchain teknolojisine ve dijital cüzdanlara bağlı olarak teknik boşluklar ve güvenlik riskleri vardır.
IOSCO, sektör yatırımcılarına sanal varlıkların risklerini hatırlatırken, yatırımcıların haklarını ve çıkarlarını ve piyasa istikrarını korumak için düzenleyici kurumlara sanal varlık piyasasının denetimini güçlendirme çağrısında da bulundu. Çeşitli ülkelerdeki düzenleyici kurumlar, IOSCO'nun risk uyarı belgelerine olumlu yanıt vererek, sanal para alım satım platformlarının denetimini güçlendirecek önlemler aldı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun açıklamasında, bazı kripto varlıkların menkul kıymet olarak kabul edilebileceği ve menkul kıymet düzenlemelerine tabi olabileceği belirtildi; Kanada Finansal İşlemler ve Rapor Analizi Merkezi, kripto para birimi tüccarlarını kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı düzenlemeleri kapsamına soktu. Kara para aklamayı ve terörizmin finansmanını önleme düzenlemelerine uymalarını ve müşteri durum tespiti ve raporlama yapmalarını zorunlu kılan Avustralya Vergi Dairesi, kripto varlıkların vergi muamelesini açıklayan bir kılavuz yayınladı. Bazı ülkeler, yatırımcılara yatırım risklerini hatırlatmak için sanal para birimlerine ilişkin uyarı bildirimleri de yayınladı.
2. Kripto varlık düzenleme ilkelerinin tanıtılması ve geliştirilmesi
(1) "Şifreli Varlık Alım Satım Platformlarına İlişkin İlkeler"
2017 yılında startupların token çıkararak fon toplamasına yönelik ICO (İlk Para Teklifi) modeli hızla ortaya çıktı. ICO pazarının hızlı gelişimi, yatırımcının korunması, piyasa manipülasyonu ve bilgilerin ifşa edilmesi gibi konular da dahil olmak üzere bir dizi risk ve tartışmayı tetikledi. Çok sayıda ICO projesi, düzenleyiciler tarafından dolandırıcılık ve yasa dışı operasyonlar nedeniyle soruşturuldu ve cezalandırıldı.ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Diamond'ı (Diamond Reserve Club) araştırdı ve onu kayıtsız menkul kıymet ihracı ve dolandırıcılıkla suçladı. Bu vakalar, ICO pazarında daha fazla düzenleme ve yatırımcının korunması yönündeki çağrıları tetikledi.
2018 yılında IOSCO, kriptolu varlık alım satım platformları için borsa uyumluluğu, şeffaflık, güvenlik ve piyasa manipülasyonunun önlenmesi de dahil olmak üzere bir dizi küresel düzenleyici ilkeyi formüle etmeyi amaçlayan "Şifreli Varlık Ticaret Platformlarına İlişkin İlkeler"i yayınladı ve bir dizi ilke ortaya koydu. gereklilikler: ICO projeleri, projenin arka planı, hedefleri, risk faktörleri, token yapısı, toplanan fonların kullanımı vb. dahil olmak üzere yeterli, doğru ve zamanında bilgi açıklamasını sağlamalıdır; düzenleyiciler, ICO projelerinin, - kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı düzenlemeleri; düzenleyiciler, yatırımcıları ICO projelerinin risklerini tam olarak anlamaya teşvik eder ve yatırımcılara yatırım risklerine ve potansiyel sahtekarlığa dikkat etmelerini hatırlatır; düzenleyiciler, ICO projelerinin geçerli menkul kıymet düzenlemeleri ve düzenleyici gerekliliklere uygun olmasını sağlamalıdır, Tescil, lisanslama ve düzenleyici açıklamalar da dahil olmak üzere; düzenleyiciler uluslararası işbirliğini güçlendirmeli, bilgi ve deneyim paylaşmalı ve ICO pazarındaki düzenleyici zorlukları ortaklaşa ele almalıdır.
Belge, çeşitli ülkelerdeki düzenleyici kurumlar için temel bir düzenleyici çerçeve sunsa da düzenleyicilerin düzenleyici hedeflerini, kapsamını ve sorumluluklarını ve yetkilerini açıklığa kavuşturuyor, risk yönetiminin önemini vurguluyor, yatırımcı haklarının etkin bir şekilde korunmasını gerektiriyor ve küresel işbirliğinin önemini vurguluyor Piyasa manipülasyonuna karşı olmanın yanı sıra, şifreli varlık endüstrisinin düzenleyici mekanizmasının kurulması ve geliştirilmesi üzerinde de belirli bir olumlu etkisi vardır, ancak belge yalnızca yol gösterici ilkeler sağlamakta, belirli standartlar ve düzenlemeler oluşturmamakta ve uygulamadan yoksundur. Uygulama düzeyinde bazı kusurlar bulunmaktadır. Her ne kadar çeşitli ülkelerdeki düzenleyici kurumlar ICO riskleri hakkında uyarı duyuruları yayınlasa da, bazı ülkeler aynı zamanda ICO projesi taraflarının menkul kıymetler kanun ve düzenlemelerine uymasını ve bilgi açıklama ve yatırımcı koruması sağlamasını zorunlu kılan özel düzenlemeler ve düzenlemeler de oluşturmuştur. Ancak düzenleyicilerin konumları ve ülkeler arasındaki düzenleyici farklılıklar nedeniyle bu ilkeler tam olarak hayata geçirilememiş ve şifreli varlık sektörünün gelişimi için acilen ihtiyaç duyulan küresel düzenleme oluşturulamamıştır.
(2) "Kripto Varlık Alım Satım Platformlarıyla İlgili Sorunlar, Riskler ve Düzenleyici Hususlar"
2019 yılında, kripto varlık yönetimi platformu QuadrigaCX'in kurucusunun aniden ölmesi, milyarlarca dolarlık kripto varlığını kurtarılamaz hale getirdi ve kripto varlık yönetimi sektörünün risklerini ve yetersiz düzenlemesini daha da ortaya çıkardı. Kripto varlık yönetimi endüstrisinin hızlı gelişimi ve düzenleyici kurumların uygun düzenleyici politikaları ve çerçeveleri formüle etmede karşılaştığı zorluklar bağlamında IOSCO, şu anda kripto varlık alım satım platformlarına ilişkin Sorunlar, Riskler ve Düzenleyici Hususlar'ı yayınladı. varlık alım satım platformlarında piyasa Riskleri, operasyonel riskler, kara para aklama ve terörizmin finansmanı riskleri, yatırımcı koruma sorunları ve sınır ötesi düzenleme zorlukları vb. bulunur ve kripto varlık yönetimi faaliyetlerinin şeffaflığını, istikrarını ve yatırımcı korumasını sağlamayı kapsayan önerilen düzenleyici öneriler:
Düzenleyicilerin uygulanabilirliği: Düzenleyiciler, kripto varlık yönetimi faaliyetlerinin risklerini ve etkilerini değerlendirmeli, kripto varlık yönetimi faaliyetlerinin mevcut düzenleyici çerçeveye uygun olup olmadığını netleştirmeli ve düzenleyici politikaları buna göre formüle etmelidir.
Yatırımcının Korunması: Raporda yatırımcı haklarının korunmasının düzenleyici kurumların önemli bir görevi olduğu vurgulanıyor. Düzenleyiciler, dolandırıcılık ve manipülasyonu önlemek ve yatırımcıların hak ve çıkarlarını etkili bir şekilde korumak için kripto varlık yöneticilerinin uygun açıklama gerekliliklerine uymasını ve doğru, kapsamlı ve zamanında bilgi sağlamasını sağlamalıdır.
Risk yönetimi: Rapor, risk değerlendirmesi, risk izleme ve risk yönetimi politikaları dahil olmak üzere kripto varlık yönetimi kurumlarının alması gereken risk yönetimi önlemlerini önermektedir. Düzenleyiciler, yatırımcıların fonlarının güvenliğini ve piyasanın istikrarını sağlamak için şifreli varlık yönetimi kurumlarının sağlam bir risk yönetimi çerçevesi oluşturmasını talep etmelidir.
Şeffaflık ve açıklama: Rapor, düzenleyicilerin, yatırımcıların yatırım stratejileri, risk yönetimi ve performans dahil olmak üzere bilgilere erişebilmesini sağlamak için uygun şeffaflık ve açıklama gereklilikleri geliştirmesi gerektiğini vurguluyor.
Sınır ötesi işbirliği: Rapor, ülkeler arasında sınır ötesi işbirliğinin ve bilgi paylaşımının güçlendirilmesi ve kripto varlık yönetimindeki sınır ötesi riskleri ve düzenleyici zorlukları ele almak için birleşik düzenleyici standartlar ve politikalar geliştirilmesi çağrısında bulunuyor.
Raporun yayınlanması, küresel kripto varlık düzenleyicileri için önemli bir referans ve rehberlik sağlıyor; uyumluluk, şeffaflık, risk kontrolü ve kripto varlık alım satım platformlarının diğer yönlerinin önemini vurguluyor, düzenleyici politikaların ve düzenleyici çerçevelerin oluşturulmasını teşvik ediyor ve bunu teşvik ediyor. şifreli varlık yönetiminin ve yatırımcı korumasının sağlıklı gelişimini sağlar. Rapor aynı zamanda kripto varlık yönetimi kurumlarına ve yatırımcılara risklere ve uyumluluğa dikkat etmeleri, risk yönetimini ve şeffaflığı güçlendirmeleri, piyasa istikrarını ve yatırımcıların çıkarlarını sağlamaları gerektiğini de hatırlatıyor.
3. Şifreli Varlık Denetiminin Küreselleştirilmesi ve Sistemleştirilmesi
(1) "2022-2023 Kripto Yol Haritası"
IOSCO, 2022 yılında kripto varlık endüstrisi denetiminin küreselleştirilmesi ve sistemleştirilmesi için bir plan çizen "2022-2023 Kripto Yol Haritası" belgesini yayınladı. IOSCO Yönetim Kurulu kararına göre, IOSCO'nun fintech ve kriptoya ilişkin düzenleyici gündemini formüle etmek, denetlemek, sunmak ve uygulamak üzere Singapur Para Otoritesi (MAS) başkanlığında kurul düzeyinde bir FinTech Çalışma Grubu (FTF) kuruldu -varlıklar ve IOSCO'nun Finansal İstikrar Kurulu (FSB) ve fintech ve kripto ile ilgili konularda diğer standart belirleyici kurumlarla işbirliğini koordine eder.
(2) "Kripto Para ve Dijital Varlık Piyasası Politika Önerisi İstişare Raporu"
Mayıs 2023'te IOSCO, şifreli varlıkların küresel düzenlemesinde önemli ilerlemeye işaret eden "Kripto Para Birimi ve Dijital Varlık Piyasası Politikası Tavsiye İstişare Raporu"nu resmi olarak yayınladı. Raporda tüm düzenleyicilere genel bir öneri getiriliyor; yani şifreli varlıklar ile geleneksel finans arasındaki denetim farklılıklarını ortadan kaldırmak amacıyla düzenleyicilerin şifreli varlıklar ile geleneksel finansın denetiminde herhangi bir farklılığa neden olmaması tavsiye ediliyor ve Şifrelenmiş varlıklar ile geleneksel finans arasındaki ilişkiyi teşvik etmek, daha adil bir rekabet ortamı yaratmak ve düzenleyici arbitraj risklerini azaltmak. "Aynı faaliyetler, aynı riskler, aynı düzenleyici sonuçlar" ilkesine dayanan rapor, dünya çapındaki endüstrinin şifrelenmiş varlıklarını düzenlemek, güçlendirmek için çıkar çatışmalarını, piyasa manipülasyonunu, sınır ötesi riskleri, varlık korumayı vb. kapsayan politika önerileri ortaya koyuyor. Kripto varlık sektörünün denetiminin tutarlılığı ve uygulanabilirliği, yatırımcıların meşru hak ve çıkarlarının korunması, piyasa güveninin arttırılması ve piyasa ortamının sürdürülmesi. Temel politika önerileri aşağıdaki gibidir:
Düzenleyiciler, kripto varlık ticaretini, diğer kripto varlık hizmetlerini ve kripto varlıkların (yatırımlar dahil) ihraç edilmesini, pazarlanmasını ve satışını IOSCO menkul kıymetler düzenleyici hedefleri ve ilkeleri ve ilgili destekleyici standartlarla tutarlı bir şekilde düzenlemeli ve denetlemelidir. öneriler ve iyi uygulamalar. Düzenleyici yaklaşım, yatırımcının korunması ve piyasa bütünlüğü açısından geleneksel finansal piyasa gereksinimleriyle aynı veya tutarlı düzenleyici sonuçlara ulaşmaya çalışmalıdır.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının faaliyetleriyle orantılı sistemler, politikalar ve prosedürler de dahil olmak üzere etkili yönetişim ve organizasyonel düzenlemelere sahip olmalarını talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının sistem ve prosedürlere sahip olmalarını ve ilgili sistem ve prosedürleri müşterilere ve potansiyel müşterilere açıklamalarını talep etmelidir. İşlem sürecinde, ön çalışan müşteri siparişlerini sınırlandırırken, tüm müşteri siparişlerinin ayrımcı olmayan bir şekilde, adil ve hızlı bir şekilde yürütülmesini sağlamak, sipariş bilgilerinin doğru bir şekilde kaydedilmesi gerekmektedir.
Düzenleyiciler, piyasaları işleten veya aracı olarak (müşteriler adına doğrudan veya dolaylı olarak) hareket eden kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, geleneksel finansal piyasaların gerektirdiği şekilde ve şekilde işlem öncesi ve işlem sonrası açıklamalar sağlamasını veya benzer düzenleyici sonuçlara ulaşmasını talep etmelidir. . Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, kripto varlık sistemlerinin ve prosedürlerinin ihraç edilmesi, ticareti ve takası için kullandıkları standartları, özellikle de bu tür kararların alınmasına ilişkin esas ve usul kriterlerini oluşturmasını, sürdürmesini ve uygun şekilde kamuya açıklamasını talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, kripto varlıklarının ihraç edilmesi, ticareti ve listelenmesiyle ilgili çıkar çatışmalarını yönetmesini ve hafifletmesini talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık piyasalarında dolandırıcılık ve piyasanın kötüye kullanılmasını içeren ihlallere karşı, bu tür davranışların mevcut düzenleyici çerçeveler tarafından ne ölçüde kapsanmadığını dikkate alarak yaptırım önlemleri almalıdır. Bu suçlar, piyasa manipülasyonu, içeriden bilgi ticareti ve içeriden alınan bilgilerin hukuka aykırı olarak ifşa edilmesi, yanlış veya yanıltıcı beyanların yayınlanması, fonların kötüye kullanılması, kara para aklama ve terörün finansmanı gibi ilgili tüm dolandırıcılık ve suiistimal uygulamalarını kapsayacaktır.
Düzenleyicilerin, piyasanın kötüye kullanılması riskini etkili bir şekilde azaltmak amacıyla her kripto varlık hizmet sağlayıcısı için geçerli olan piyasa gözetimi gerekliliklerine sahip olması gerekir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, ilgili kripto varlıkların platformlarında listelenmesine veya alınıp satılmasına izin verilip verilmediğine ilişkin bilgilerin yanı sıra müşteri siparişleriyle ilgili bilgiler de dahil olmak üzere, kamuya açıklanmayan maddi bilgilerle ilgili yönetim sistemleri, politikalar ve prosedürler oluşturmasını talep etmelidir. , ticari icralar ve bireyler.Kimliğe ilişkin bilgiler.
Düzenleyiciler, kripto varlık ihracının, ticaretinin ve diğer faaliyetlerin sınır ötesi niteliğinin farkındadır ve bu tür faaliyetlerle ilgili olarak diğer yargı bölgelerindeki düzenleyiciler ve ilgili kurumlarla bilgi paylaşma ve işbirliği yapma becerisine sahip olmalıdır. Bu, diğer yetki alanlarındaki düzenleyiciler ve ilgili makamlarla mevcut işbirliği düzenlemelerinin ve diğer mekanizmaların oluşturulmasını da içerir. Bu önlemler, düzenlemeye tabi kripto varlık hizmet sağlayıcılarının yetkilendirilmesini ve sürekli denetimini sağlamalı ve kolluk soruşturmaları ve ilgili işlemlerde geniş destek sağlamalıdır.
Düzenleyiciler, müşteri varlıklarını elinde bulunduran veya koruyan kripto varlık hizmet sağlayıcıları için geçerli olan mevcut veya yeni çerçevelerin uygulanmasını değerlendirirken, müşteri varlıklarının korunmasına ilişkin IOSCO'nun tavsiyelerini uygulamalıdır. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşteri varlıklarını güvene almalarını veya bunları kripto varlık hizmet sağlayıcısının özel varlıklarından ayırmalarını talep etmelidir.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşterilere aşağıdakileri açık, kısa ve teknik olmayan bir dille açıklamasını talep etmelidir: 1. müşteri varlıklarının tutulma şekli ve bu varlıkların ve özel anahtarlarının güvenliğinin sağlanmasına yönelik düzenlemeler; 2. kullanım (varsa) 3. Müşteri varlıklarının kapsamlı müşteri hesaplarında toplanma veya havuzlanma derecesi, bireysel müşterilerin varlıkları birleştirme veya havuzda toplama hakları ve herhangi bir toplama veya havuzlama faaliyetinden kaynaklanan kayıplar Riskler; veya müşteri varlıklarının kripto varlık hizmet sağlayıcıları tarafından dolaylı olarak işlenmesi veya devredilmesi; 5. Kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, iade koşulları ve riskleri de dahil olmak üzere, müşteri varlıklarını ve özel anahtarları kullanma konusundaki yükümlülük ve sorumlulukları hakkında tam ve doğru bilgi dahil olmuş.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, müşteri varlıklarının uygun bağımsız güvence altında düzenli ve sık mutabakatlarını yürütmek için kendi sistemlerine, politikalarına ve prosedürlerine sahip olmalarını talep etmelidir. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının müşteri varlıklarının kaybolması, çalınması veya erişilememesi riskini azaltmak için uygun sistemleri, politikaları ve prosedürleri benimsemesini zorunlu kılmalıdır.
Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının tüm önemli operasyonel ve teknik risk kaynaklarını açık, kısa ve teknik olmayan bir şekilde açıklamasını ve yönetmek ve hafifletmek için uygun bir risk yönetimi çerçevesine (örneğin insanlar, süreçler, sistemler ve kontroller) sahip olmasını talep etmelidir. bu tür bir risk. Düzenleyiciler, kripto varlık hizmet sağlayıcılarının, mevcut müşterilere devam eden hizmetlerin bir parçası olarak yeni müşterilerle ilgili bilgilerin ifşa edilmesine yönelik uygun sistemleri, politikaları ve prosedürleri uygulamasını zorunlu kılmalıdır. Bu aynı zamanda her perakende müşteriye sunulan belirli kripto varlık ürün ve hizmetlerinin uygunluğunu ve uygunluğunu değerlendirmeyi de içerir.
Rapor, şifreleme politikası endüstrisinin küresel bir düzenleyici çerçeve oluşturma konusundaki acil ihtiyacının yanı sıra IOSCO tarafından çizilen büyük planı da ortaya koyuyor. "IOSCO'nun yeni planı, küresel düzenleme mekanizmasını daha koordineli bir sisteme doğru teşvik edecek", "kripto varlık düzenlemesinin küreselleşmesini ve tutarlılığını teşvik edecek" ve "kripto varlık endüstrisindeki yatırımı ve gelişmeyi teşvik edecek." Ancak sonuçta rapor, küresel düzenleyici çerçevenin oluşturulmasına yönelik yalnızca bir adımdır ve bunun tamamlandığı anlamına gelmez. Her ne kadar IOSCO raporu, Avrupa Birliği ve Amerika Birleşik Devletleri'nin kripto varlık düzenleme sistemleriyle belirli bir tutarlılığa sahip olsa da, bu ilke ve tavsiyeler aynı zamanda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve Emtia Vadeli İşlemleri gibi üye kuruluşlarla da koordinasyon halindedir. Ticaret Komisyonu, küresel koşullar karşısında Tutarlı bir düzenleme mekanizması oluşturma isteği ve IOSCO'nun ulusal düzenleyici kurumları bu kuralları ve tavsiyeleri benimsemeye zorlama konusundaki yetersizlikleri, teoriden uygulamaya geçişin nasıl gerçekleştirileceğini özellikle önemli kılmaktadır.