Lybra'nın mevcut TV L328 milyonu, crvUSD, Pendle, Raft ve Gravita gibi ana akım LSDFi protokollerinin toplamını aşıyor ve en büyük LSDFi protokolü haline geldi. Lybra V2'nin yükseltildiği şu anda, aşağıdaki makale esas olarak Lybra V2'nin hangi mevcut sorunları çözdüğünü ve hangi protokol genişletmelerini yaptığını analiz etmektedir.
Lybra'nın LSDFi kanalındaki pazar payı %50'yi aşıyor
Kaynak: Dune@defimochi, LD Captial
Lybra V2'nin Cod 4 rena ve Consensys tarafından kod denetimi tamamlanmış olup, Halborn'un son denetimi de tamamlanmak üzere olup ağustos ayı sonunda online olacağı doğrulanmıştır. Başlıca işlevsel güncellemeler arasında, yeniden temel oluşturmayan LST'yi desteklemek için peUSD'nin başlatılması, Abitrum'un başlatılması, yönetişim yoluyla token emisyonlarını kontrol etmek için LBR Savaşı'nın başlatılması (Curve War'a benzer), erken kilit açma cezalarının ve dLP cezalarının getirilmesi ve LBR yakma ve eUSD fiyat istikrarı fonlarının tanıtılması vb.
Lybra V2 ve V1 arasındaki işlev karşılaştırması
Kaynak: Lybra, LD Captical
**Lybra V1'de protokol, yenilikçi faiz getiren stabilcoin mekanizması tasarımıyla piyasanın dikkatini çekti ve büyük miktarda TVL biriktirdi, ancak aynı zamanda aşağıdaki dört sorunu da ortaya çıkardı: **
**1. eUSD basımının gelir riski dengesizdir: **Lybra V1, darphane teminatından elde edilen faizin %1,5'unu toplayarak protokol gelirine geri döndürür, geri kalan kısmı eUSD'ye dönüştürülerek eUSD sahiplerine dağıtılır. faiz getiren istikrarlı para biriminin işlevi. Bu, eUSD madencileri için %1,5 faiz geliri kaybına ve sözleşme risklerinin üstlenilmesine neden oldu. Darphane davranışını teşvik etmek için, LBR dolaşımında ciddi bir enflasyona neden olacak esLBR sübvansiyonlarına ihtiyaç vardır; Mayıs başından bugüne (Ağustos) 23), LBR dolaşımı 4,33 m'den 12,87 m'ye çıktı, enflasyon %297, LBR+esLBR 5,42 m'den 16,9 m'ye çıktı, enflasyon %312 oldu.
LBR enflasyonu ciddi
Kaynak: Dune@defimochi, LD Captial
**2. eUSD para birimini tutarak elde edilebilecek faiz, madeni para birimini tutma konusunda güçlü bir istekliliğe sahip olmasını sağlar (para birimini elinde tutmaktan vazgeçen bir darphane, tüm teminat gelirinden vazgeçmek anlamına gelir) ve piyasanın da bu para birimini tutma yönünde güçlü bir isteği vardır. satın alın (USDT gibi faiz getirmeyen, eUSD tutan stabilcoin'lerle karşılaştırıldığında, yıllık %7 - %10 arası bir getiri elde edebilirsiniz ve ek anlaşma, faiz dağıtımı için eUSD satın almaya devam ederek eUSD'nin pozitif bir uzun pozisyona sahip olmasını sağlar) vadeli prim; **
eUSD uzun vadeli pozitif prim
Kaynak: Coingecko, LD Capital
**3. STETH teminat faiz geri kazanım anlaşması eUSD'ye dönüştürülür ve eUSD sahiplerine dağıtılır, böylece darphaneler genellikle kârı en üst düzeye çıkarmak için en yüksek kaldıraç oranını seçer, bu da tüm anlaşmanın ipotek oranı CR'yi çok düşük hale getirir ve kolayca tasfiyeyi tetikler; ** Son zamanlarda ETH, 2 Ağustos ve 17 Ağustos'ta tek günlük büyük düşüşler yaşadı ve eUSD, yalnızca darphanelerin zarar tahsil etmesine neden olmakla kalmayıp aynı zamanda protokolün sorunlu borç riskini de artıran büyük tasfiyeler yaşadı.
eUSD'nin yüksek kaldıracı kolayca tasfiyeyi tetikleyebilir
Kaynak: Dune@defimochi, LD Captial
**4. eUSD, temel teminata faiz uygulayarak onu eUSD'ye dönüştürür. eUSD sahiplerine dağıtılan faiz kazanma mekanizması, Lybra'nın, protokol teminatının genişlemesini sınırlayan, rETH ve WBETH gibi yeniden taban olmayan LST'yi destekleyememesine neden olur. **
Lybra V2 sorunu için yapılan ayarlamalar
**1. Protokolün yüksek sübvansiyonları, yüksek kaldıracı ve stabilcoin uygulama senaryolarını genişletmedeki zorluğu esas olarak eUSD'nin faiz kazanma mekanizmasından kaynaklanmaktadır; peUSD'nin Lybra V2 sürümünde piyasaya sürülmesi yukarıdaki sorunları belirli bir ölçüde çözmüştür. kapsam. **peUSD faiz getiren bir stabilcoin değildir. Ürün formu diğer CDP mortgage basımı stabilcoinlerine benzer. Özellikle, teminat tarafının rebaseLST olmayanları genişletememesi ve eUSD'nin diğer Defi uygulamalarıyla entegrasyonunun zor olması sorununu çözebilir. Aynı zamanda eUSD'nin pozitif primli yüksek kaldıraç eğilimi de yok. peUSD, çoklu zincir entegrasyonunu desteklemek için OFT standartlarına uygun olarak tasarlanmıştır ve ürün işlevlerini iyileştirmek için flaş kredileri kullanıma sunar.
Lansmanın başlangıcında peUSD teminatı, LST'nin ipotek oranının %130'dan yüksek olmasını ve eUSD ve peUSD'nin 1:1 oranında sabitlenmesini gerektiren reTH, WBETH ve eUSD'yi destekliyor. eUSD ve peUSD'nin birleşik kullanımı, eUSD sahiplerinin likiditeyi serbest bırakırken eUSD faizini korumalarına olanak tanır, ancak bu, döner kredi arbitrajını tetikleyebilir.Piyasanın, eUSD primi ile peUSD iskontosunu dengelemesi beklenmektedir. Genel olarak peUSD, protokolün gelişimini başka bir boyuta genişletti, ancak aynı zamanda crvUSD ve Raft gibi diğer nispeten homojen ürünlerle de rekabet edecek.PeUSD'nin likidite maliyetinin nasıl azaltılacağı, V2 versiyonunun karşılaştığı bir başka zorluktur. protokol.
peUSD döküm akış şeması
Kaynak: Lybra, LD Captical
**2. Protokol, LBR'yi yakmak ve eUSD fiyat istikrarını korumak için erken kilit açma cezaları ve dLP cezaları getiriyor. **Lybra V2'de, esLBR'nin ikincil piyasada alınıp satılabilen LBR tokenlarına dönüştürülmesi 90 gün sürer, ancak kullanıcılar, kilit açma işlemini hızlandırmak için ceza olarak toplam kilidi açılmış payın %25 - %95'ini ödemeyi seçebilir; Ceza anlaşmasının bu kısmı, pazarın %50 indirimle satın almak için LBR veya eUSD cinsinden Ödeme seçeneğini kullanmasına olanak tanıyor. DLP'nin ceza tasarımı yukarıdakine benzer. V2'de, madencilerin, esLBR ödüllerinden yararlanmak için basılan pozisyonun değerinin %5'ini aşan LBR/ETH LP'ye sahip olmaları gerekir. Madenci tarafından tutulan LP'nin toplam değeri gereklilikleri karşılamıyorsa, bu ödül kısmı aynı zamanda piyasanın LBR veya eUSD ile %50 indirimli satın alma işlemi yapmasına olanak tanıyan bir ceza görevi görecek.
Yukarıdaki iki bölümlü ceza müzayedesi, protokolün LBR ve eUSD gelirinin bir kısmını elde etmesine olanak tanır. LBR gelirinin bir kısmı, LBR arzını azaltmak için protokol tarafından imha edilecektir. eUSD kısmı, protokolün sürdürülmesi için stratejik rezerv olarak hizmet edecektir. eUSD'nin ikincil piyasa fiyat çapası.
DLP'nin tasarımı, LBR/ETH LP'yi eUSD madencilerine bağlayarak protokolün sağlıklı işleyişini sürdürmek için gereken katılımcı sayısını azaltabilir. Ayrıca LP teşviklerinin azaltılmasına ve dolayısıyla LBR'nin enflasyon oranının düşürülmesine de yardımcı olabilir; dezavantajı, Darphanelerin katılım eşiğini arttırır.
3. V2'deki yeni eUSD prim engelleme mekanizması temel olarak iki bölüme ayrılmıştır: Birincisi, kümülatif platform ücreti 1.000 eUSD'yi aştığında, eUSD/USDC 1,005'ten büyükse protokol fazla eUSD'yi USDC'ye dönüştürecektir. Protokol ödül havuzuna gönderilir (şu anda eUSD sahiplerinin geliri USDC şeklinde dağıtılmaktadır); eUSD/USDC 1,005'ten yüksek olmadığında fazla eUSD peUSD'ye dönüştürülerek protokol ödül havuzuna gönderilecektir. . Genel olarak, eUSD sahipleri için faiz dağılımı USDC ve peUSD olarak değiştirildi, böylece protokolün faiz dağılımından kaynaklanan potansiyel ikincil piyasa satın alma baskısı azaltıldı. (Şu anda eUSD sahiplerinin gelir dağılımı için gerekli olan eUSD, sözleşmedeki teminat geliri ile sözleşme gelirinin değişiminden elde edilmektedir. Ancak uzun vadede sözleşme geliri eUSD sahiplerinin faizini ödemeye yetmemektedir ve anlaşmanın ikincil piyasadan satın alınması gerekiyor. Dağıtım için kullanılan V2, eUSD sahiplerinin faiz dağılımını USDC ve peUSD olarak değiştirir. Kısa vadede eUSD'nin protokolden satışını artırır, uzun vadede ise eUSD'nin protokolden satın alınmasını azaltır)
İkinci olarak, erken kilit açma cezası ve dLP ceza modüllerinde biriken eUSD, eUSD fiyatını istikrara kavuşturmak için protokol rezervleri olarak da kullanılacak. eUSD bir prime ulaştığında, protokol, ikincil piyasa fiyatını düzenlemek için eUSD'nin bu kısmını satmayı seçebilir. .
Lybra V2'nin birden fazla teminatı destekleyebildiğinden, esLBR'nin farklı teminat havuzlarındaki emisyon payının yönetilebilir bir modül haline geldiğini de belirtmekte fayda var. Lybra'nın LSDFi protokolündeki mevcut lider konumu nedeniyle, LST'lerinin uygulama senaryolarını genişletmek veya esLBR sahiplerinin gelirini artırmak amacıyla varlık ihraççılarını (LSD protokolleri) esLBR biriktirmeye ve Lybra protokol yönetişimine katılmaya çekmek mümkün olabilir. rüşvet piyasası aracılığıyla.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
LD Capital: Lybra V2'nin ürün genişletmesi ve mekanizma güncellemesi
Orijinal yazar: Yuuki, LD Capital
Giriiş
Lybra'nın mevcut TV L328 milyonu, crvUSD, Pendle, Raft ve Gravita gibi ana akım LSDFi protokollerinin toplamını aşıyor ve en büyük LSDFi protokolü haline geldi. Lybra V2'nin yükseltildiği şu anda, aşağıdaki makale esas olarak Lybra V2'nin hangi mevcut sorunları çözdüğünü ve hangi protokol genişletmelerini yaptığını analiz etmektedir.
Lybra'nın LSDFi kanalındaki pazar payı %50'yi aşıyor
Kaynak: Dune@defimochi, LD Captial
Lybra V2'nin Cod 4 rena ve Consensys tarafından kod denetimi tamamlanmış olup, Halborn'un son denetimi de tamamlanmak üzere olup ağustos ayı sonunda online olacağı doğrulanmıştır. Başlıca işlevsel güncellemeler arasında, yeniden temel oluşturmayan LST'yi desteklemek için peUSD'nin başlatılması, Abitrum'un başlatılması, yönetişim yoluyla token emisyonlarını kontrol etmek için LBR Savaşı'nın başlatılması (Curve War'a benzer), erken kilit açma cezalarının ve dLP cezalarının getirilmesi ve LBR yakma ve eUSD fiyat istikrarı fonlarının tanıtılması vb.
Lybra V2 ve V1 arasındaki işlev karşılaştırması
Kaynak: Lybra, LD Captical
**Lybra V1'de protokol, yenilikçi faiz getiren stabilcoin mekanizması tasarımıyla piyasanın dikkatini çekti ve büyük miktarda TVL biriktirdi, ancak aynı zamanda aşağıdaki dört sorunu da ortaya çıkardı: **
**1. eUSD basımının gelir riski dengesizdir: **Lybra V1, darphane teminatından elde edilen faizin %1,5'unu toplayarak protokol gelirine geri döndürür, geri kalan kısmı eUSD'ye dönüştürülerek eUSD sahiplerine dağıtılır. faiz getiren istikrarlı para biriminin işlevi. Bu, eUSD madencileri için %1,5 faiz geliri kaybına ve sözleşme risklerinin üstlenilmesine neden oldu. Darphane davranışını teşvik etmek için, LBR dolaşımında ciddi bir enflasyona neden olacak esLBR sübvansiyonlarına ihtiyaç vardır; Mayıs başından bugüne (Ağustos) 23), LBR dolaşımı 4,33 m'den 12,87 m'ye çıktı, enflasyon %297, LBR+esLBR 5,42 m'den 16,9 m'ye çıktı, enflasyon %312 oldu.
LBR enflasyonu ciddi
Kaynak: Dune@defimochi, LD Captial
**2. eUSD para birimini tutarak elde edilebilecek faiz, madeni para birimini tutma konusunda güçlü bir istekliliğe sahip olmasını sağlar (para birimini elinde tutmaktan vazgeçen bir darphane, tüm teminat gelirinden vazgeçmek anlamına gelir) ve piyasanın da bu para birimini tutma yönünde güçlü bir isteği vardır. satın alın (USDT gibi faiz getirmeyen, eUSD tutan stabilcoin'lerle karşılaştırıldığında, yıllık %7 - %10 arası bir getiri elde edebilirsiniz ve ek anlaşma, faiz dağıtımı için eUSD satın almaya devam ederek eUSD'nin pozitif bir uzun pozisyona sahip olmasını sağlar) vadeli prim; **
eUSD uzun vadeli pozitif prim
Kaynak: Coingecko, LD Capital
**3. STETH teminat faiz geri kazanım anlaşması eUSD'ye dönüştürülür ve eUSD sahiplerine dağıtılır, böylece darphaneler genellikle kârı en üst düzeye çıkarmak için en yüksek kaldıraç oranını seçer, bu da tüm anlaşmanın ipotek oranı CR'yi çok düşük hale getirir ve kolayca tasfiyeyi tetikler; ** Son zamanlarda ETH, 2 Ağustos ve 17 Ağustos'ta tek günlük büyük düşüşler yaşadı ve eUSD, yalnızca darphanelerin zarar tahsil etmesine neden olmakla kalmayıp aynı zamanda protokolün sorunlu borç riskini de artıran büyük tasfiyeler yaşadı.
eUSD'nin yüksek kaldıracı kolayca tasfiyeyi tetikleyebilir
Kaynak: Dune@defimochi, LD Captial
**4. eUSD, temel teminata faiz uygulayarak onu eUSD'ye dönüştürür. eUSD sahiplerine dağıtılan faiz kazanma mekanizması, Lybra'nın, protokol teminatının genişlemesini sınırlayan, rETH ve WBETH gibi yeniden taban olmayan LST'yi destekleyememesine neden olur. **
Lybra V2 sorunu için yapılan ayarlamalar
**1. Protokolün yüksek sübvansiyonları, yüksek kaldıracı ve stabilcoin uygulama senaryolarını genişletmedeki zorluğu esas olarak eUSD'nin faiz kazanma mekanizmasından kaynaklanmaktadır; peUSD'nin Lybra V2 sürümünde piyasaya sürülmesi yukarıdaki sorunları belirli bir ölçüde çözmüştür. kapsam. **peUSD faiz getiren bir stabilcoin değildir. Ürün formu diğer CDP mortgage basımı stabilcoinlerine benzer. Özellikle, teminat tarafının rebaseLST olmayanları genişletememesi ve eUSD'nin diğer Defi uygulamalarıyla entegrasyonunun zor olması sorununu çözebilir. Aynı zamanda eUSD'nin pozitif primli yüksek kaldıraç eğilimi de yok. peUSD, çoklu zincir entegrasyonunu desteklemek için OFT standartlarına uygun olarak tasarlanmıştır ve ürün işlevlerini iyileştirmek için flaş kredileri kullanıma sunar.
Lansmanın başlangıcında peUSD teminatı, LST'nin ipotek oranının %130'dan yüksek olmasını ve eUSD ve peUSD'nin 1:1 oranında sabitlenmesini gerektiren reTH, WBETH ve eUSD'yi destekliyor. eUSD ve peUSD'nin birleşik kullanımı, eUSD sahiplerinin likiditeyi serbest bırakırken eUSD faizini korumalarına olanak tanır, ancak bu, döner kredi arbitrajını tetikleyebilir.Piyasanın, eUSD primi ile peUSD iskontosunu dengelemesi beklenmektedir. Genel olarak peUSD, protokolün gelişimini başka bir boyuta genişletti, ancak aynı zamanda crvUSD ve Raft gibi diğer nispeten homojen ürünlerle de rekabet edecek.PeUSD'nin likidite maliyetinin nasıl azaltılacağı, V2 versiyonunun karşılaştığı bir başka zorluktur. protokol.
peUSD döküm akış şeması
Kaynak: Lybra, LD Captical
**2. Protokol, LBR'yi yakmak ve eUSD fiyat istikrarını korumak için erken kilit açma cezaları ve dLP cezaları getiriyor. **Lybra V2'de, esLBR'nin ikincil piyasada alınıp satılabilen LBR tokenlarına dönüştürülmesi 90 gün sürer, ancak kullanıcılar, kilit açma işlemini hızlandırmak için ceza olarak toplam kilidi açılmış payın %25 - %95'ini ödemeyi seçebilir; Ceza anlaşmasının bu kısmı, pazarın %50 indirimle satın almak için LBR veya eUSD cinsinden Ödeme seçeneğini kullanmasına olanak tanıyor. DLP'nin ceza tasarımı yukarıdakine benzer. V2'de, madencilerin, esLBR ödüllerinden yararlanmak için basılan pozisyonun değerinin %5'ini aşan LBR/ETH LP'ye sahip olmaları gerekir. Madenci tarafından tutulan LP'nin toplam değeri gereklilikleri karşılamıyorsa, bu ödül kısmı aynı zamanda piyasanın LBR veya eUSD ile %50 indirimli satın alma işlemi yapmasına olanak tanıyan bir ceza görevi görecek.
Yukarıdaki iki bölümlü ceza müzayedesi, protokolün LBR ve eUSD gelirinin bir kısmını elde etmesine olanak tanır. LBR gelirinin bir kısmı, LBR arzını azaltmak için protokol tarafından imha edilecektir. eUSD kısmı, protokolün sürdürülmesi için stratejik rezerv olarak hizmet edecektir. eUSD'nin ikincil piyasa fiyat çapası.
DLP'nin tasarımı, LBR/ETH LP'yi eUSD madencilerine bağlayarak protokolün sağlıklı işleyişini sürdürmek için gereken katılımcı sayısını azaltabilir. Ayrıca LP teşviklerinin azaltılmasına ve dolayısıyla LBR'nin enflasyon oranının düşürülmesine de yardımcı olabilir; dezavantajı, Darphanelerin katılım eşiğini arttırır.
3. V2'deki yeni eUSD prim engelleme mekanizması temel olarak iki bölüme ayrılmıştır: Birincisi, kümülatif platform ücreti 1.000 eUSD'yi aştığında, eUSD/USDC 1,005'ten büyükse protokol fazla eUSD'yi USDC'ye dönüştürecektir. Protokol ödül havuzuna gönderilir (şu anda eUSD sahiplerinin geliri USDC şeklinde dağıtılmaktadır); eUSD/USDC 1,005'ten yüksek olmadığında fazla eUSD peUSD'ye dönüştürülerek protokol ödül havuzuna gönderilecektir. . Genel olarak, eUSD sahipleri için faiz dağılımı USDC ve peUSD olarak değiştirildi, böylece protokolün faiz dağılımından kaynaklanan potansiyel ikincil piyasa satın alma baskısı azaltıldı. (Şu anda eUSD sahiplerinin gelir dağılımı için gerekli olan eUSD, sözleşmedeki teminat geliri ile sözleşme gelirinin değişiminden elde edilmektedir. Ancak uzun vadede sözleşme geliri eUSD sahiplerinin faizini ödemeye yetmemektedir ve anlaşmanın ikincil piyasadan satın alınması gerekiyor. Dağıtım için kullanılan V2, eUSD sahiplerinin faiz dağılımını USDC ve peUSD olarak değiştirir. Kısa vadede eUSD'nin protokolden satışını artırır, uzun vadede ise eUSD'nin protokolden satın alınmasını azaltır)
İkinci olarak, erken kilit açma cezası ve dLP ceza modüllerinde biriken eUSD, eUSD fiyatını istikrara kavuşturmak için protokol rezervleri olarak da kullanılacak. eUSD bir prime ulaştığında, protokol, ikincil piyasa fiyatını düzenlemek için eUSD'nin bu kısmını satmayı seçebilir. .
Lybra V2'nin birden fazla teminatı destekleyebildiğinden, esLBR'nin farklı teminat havuzlarındaki emisyon payının yönetilebilir bir modül haline geldiğini de belirtmekte fayda var. Lybra'nın LSDFi protokolündeki mevcut lider konumu nedeniyle, LST'lerinin uygulama senaryolarını genişletmek veya esLBR sahiplerinin gelirini artırmak amacıyla varlık ihraççılarını (LSD protokolleri) esLBR biriktirmeye ve Lybra protokol yönetişimine katılmaya çekmek mümkün olabilir. rüşvet piyasası aracılığıyla.