Yazar: Hong Kong Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Başkan Yardımcısı (Üniversite Geliştirme) ve Hong Kong Web3.0 Derneği Baş Bilim Adamı Wang Yang; Hong Kong Politeknik Üniversitesi'nde finansal teknoloji alanında doktora öğrencisi ve kuruculardan biri olan Zhu Haokang Hong Kong Web3.0 Derneği RWA ve Stablecoin Çalışma Grubu üyesi
Bu yıl 1 Haziran'da, Hong Kong'un yeni sanal varlık düzenlemelerinin resmi olarak uygulamaya konması, hiç şüphesiz, Hong Kong'da Web 3.0'ın gelişiminde önemli bir kilometre taşı oldu. Bu tarihi olay, Hong Kong Özel İdari Bölgesi İcra Kurulu Başkanı Lee Ka-chiu'nun bu yıl 11 Nisan'da "Hong Kong Web3.0 Derneği"nin yani Web3'ün kuruluş töreninde ifade ettiği görüşleri güçlü bir şekilde doğruluyor. 0'ın finansal teknolojinin gelişimi ve SAR hükümetinin bu konudaki açık tutumu ve kararlılığı üzerinde derin bir etkisi vardır. Aynı zamanda, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık alım satım platformu lisansları için başvuruları açtı ve uyumlu operatörler artık profesyonel ve perakende yatırımcılara sanal varlık hizmetleri sunabiliyor. Bu politikanın uygulanması şüphesiz sanal varlık sektörünün gelişimini daha da teşvik edecek ve Hong Kong'da sanal varlıkların ve Web3.0'ın daha geniş çapta yayılmasının önünü açacaktır. Sanal varlıklara ilişkin küresel düzenleme sıkılaştırılsa da, SAR hükümeti konumunu sağlam bir şekilde korumuştur. Bir dizi strateji ve eylem, Hong Kong'un sanal varlıklar endüstrisinin gelişimini teşvik etme konusundaki kararlılığını ve desteğini açıkça ortaya koymuştur. SAR hükümetinin sanal varlık alanını ve Web3.0'ı geliştirme konusundaki kararlılığı.
Web3 uyumlu, makul ve dost bir ekosistem oluşturun
Ancak Hong Kong'un sanal varlıklar ve Web3 alanındaki gelişimi, lisanslı kurumların uygulanabilir bir iş planına sahip olmasına olanak tanıyan canlı bir ekosistem oluşturmak yerine esas olarak uyumluluk ve lisanslamaya odaklandı. Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu sanal pazarın düzenini korumak için bu tür bir denetim uygulasa da, bu lisanslama sistemi şüphesiz Hong Kong'daki sanal varlık şirketleri için ağır bir yüktür. Burada "Öldürülecek bir lisans" ifadesi daha uygun çünkü şu anda OSL gibi lisanslı borsalar, lisansı aldıktan sonra her yıl on milyonlarca yuan kaybediyor. Bu nedenle, Hong Kong'un acilen daha geniş bir vizyona sahip olması ve dünyanın ilk Web3 uyumlu, makul ve dostane ekolojisini oluşturmaya ve küresel Web3'ün gelişimine gerçek anlamda liderlik etmeye ihtiyacı var.
Yazar, Hong Kong'un Web3.0 geliştirme yolundaki bir sonraki adımının, sanal dünya ile gerçek dünya varlıklarının derinlemesine entegrasyonuna odaklanması gerektiğine kesinlikle inanıyor. Blockchain teknolojisinden tam olarak yararlanabilir ve Hong Kong doları istikrarlı para birimini temel alan istikrarlı Hong Kong doları para birimine dayalı güçlü bir Web3 ekosistemi oluşturabiliriz. Odak noktamız tahviller, özel kredi, ticaret finansmanı, emlak, karbon kredi sertifikaları, değerli metaller vb. gibi Gerçek Dünya Varlıklarının ("RWA") dijitalleştirilmesi ve tokenleştirilmesi olmalıdır. Bu eylemler dizisi, sanal ekonomi ile gerçek varlıkların yakın entegrasyonunu büyük ölçüde teşvik edecektir. Aslında, RWA'nın tokenizasyonu yalnızca Web3'ün Hong Kong'daki gelişimi için en büyük potansiyel değil, aynı zamanda Web3'ün dünyadaki gelecekteki eğilimidir.
İyi düzenlenmiş bir ortamda RWA, meşru oyunculara yalnızca "lisans sahibi oldukları için öldürülme" kurbanı olmakla kalmayıp, gerçekten başarılı olma şansı da sağlayabilir. Bu dönüşüm şüphesiz Hong Kong'u küresel Web3 gelişiminde ön sıralara taşıyacaktır.
RWA'nın tokenleştirilmesi (maddi veya maddi olmayan varlıkların dijital tokenlara dönüştürülmesi), dijital varlıklar alanında pazar manzarasını yeniden tanımlaması beklenen çığır açıcı bir değişimdir. Blockchain teknolojisinin tanıtılması, RWA'yı geleneksel menkul kıymetleştirmeye kıyasla devrim niteliğinde bir optimizasyon haline getirdi. RWA tokenizasyonu şeffaflık ve güvenlik sağlar ve kısmi mülkiyeti mümkün kılarak likiditeyi genişletir. Bu yöntem sadece geleneksel finansal sistemin düşük verimlilik sorununu çözmekle kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansal sistemin sınırlamalarını da kırıyor, varlıkların dijitalleştirilmesine ve benzersiz olmasına olanak tanıyor, geleneksel finans ile yeni finans arasındaki mesafeyi kısaltıyor ve kişiselleştirilmiş finansal çözümle buluşuyor. Kullanıcıların ihtiyaçları, yatırım eşiğinin düşürülmesi. Bu, daha fazla küçük ve orta ölçekli yatırımcıyı finansal faaliyetlere girmeye ve katılmaya teşvik edecek, böylece büyük değer ve faydalar yaratacaktır. Aynı zamanda RWA, reel ekonomiye likidite ve çeşitlilik enjekte ederek varlık türlerini genişleterek fon ölçeğini artırıyor.
Buna ek olarak, Hong Kong doları istikrarlı para birimine dayanan RWA, geleneksel finansın ve reel ekonominin yatırımcıları ve katılımcıları korurken likidite, şeffaflık, yenilik ve blockchain teknolojisinin getirdiği diğer avantajlardan faydalanmasına olanak tanıyan bir güvenlik katmanına da sahiptir. güvenlik. Eylül 2022'de Boston Consulting Group'un (BCG) yaptığı bir araştırma, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesinin 2030 yılına kadar 16 trilyon dolara ulaşacağını öngördü. Buna göre Citibank, Web3'ün bir milyar kullanıcıya ve dijital varlıkların on trilyonlarca dolara ulaşmasının yolunu kapsamlı bir şekilde analiz eden 162 sayfalık bir araştırma raporunu Mart 2023'te yayınladı. Citibank, 2030 yılına kadar varlıkların 4 ila 5 trilyon ABD Doları arasında tokenleştirileceğini ve blockchain teknolojisine dayalı ticaret finansmanı işlemlerinin hacminin 1 trilyon ABD Dolarına ulaşacağını öngörüyor.
RWA ekolojisinin sağlıklı gelişimi makul denetimden ayrılamaz. Ancak hükümetin ve sektörün ortak çabasını gerektiren uyumlu, makul ve dostane bir RWA tokenizasyon ortamı oluşturmak kolay değil. Bu amaçla, fizibilite çalışmalarının giriş noktası olarak daha önce yazar Zhu Haokang tarafından savunulan “RWA 2+4”ün kullanılmasını öneriyoruz. Bu metodoloji, zorluklarda fırsatlar bulmak ve RWA'nın sağlıklı gelişimini teşvik etmek amacıyla iki tür token (güvenlik tokenları ve yardımcı tokenlar) ve dört temel unsur (yasal dayanak, finansal çerçeve, teknik araçlar ve veri sürücüleri) etrafında araştırma ve uygulama yürütür. .
Her şeyden önce, menkul kıymet tokenleri (Security Tokens), varlıkların veya işletmelerin sahiplik veya gelir haklarını temsil eder ve değerleri genellikle temsil ettikleri fiziksel varlıkların veya işletmelerin performansıyla doğrudan ilişkilidir. Bu tür tokenleri satın alan kişiler genellikle varlığın değer kazanması veya gelir dağılımı yoluyla getiri elde etmeyi beklerler. Öte yandan Utility Tokenlar (Utility Tokens), belirli bir hizmetin veya kaynağın kullanım hakkını sağlarken, token sürecinde üretilen verilerin zincire yüklenmesine olanak tanır. Bu iki tokenin özelliklerini ve farklılıklarını anlamak, RWA'yı doğru bir şekilde değerlendirmek ve yatırım yapmak için çok önemlidir.
Daha sonra dört temel unsura odaklanmamız gerekiyor: yasal denetim, mali yapı, teknik destek ve veri uygulaması.
Hangi varlıkların tokenize edilebileceğini ve tokenizasyon sürecinde uyulması gereken düzenlemeleri belirleyen RWA'nın temelini yasa oluşturuyor. Dünyanın önemli bir finans merkezi olan Hong Kong, eksiksiz bir menkul kıymetler hukuk sistemine sahiptir ve uyumlu Menkul Kıymet Token Teklifini ("STO") teşvik etme konusunda benzersiz bir avantaja sahiptir. Hong Kong'un menkul kıymetler yasaları, hisse senetleri ve tahviller gibi çeşitli menkul kıymet varlıklarının ihraç ve dolaşımını kapsamlı bir şekilde düzenlemektedir. Hisse senetleri, tahviller, fonlar vb. gibi RWA'nın tokenizasyon gerektirdiği finansal varlıkların Hong Kong pazarında açık yasal tanımları vardır. Buna ek olarak, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, menkul kıymet ihracı ve listelenmesine ilişkin eksiksiz inceleme standartları oluşturmuştur. STO için RWA'nın kurumsal sermaye, borç ve diğer varlıklarla bağlantılı olması gerekir. Bu temel varlıkların, kalitelerinin sağlanması için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun bilgi açıklama ve onay düzenlemelerine uyması gerekir. Ayrıca Hong Kong, sıradan yatırımcıların karmaşık ve yüksek riskli RWA ürünlerini satın almasını önlemek için sıkı bir yatırımcı uygunluk yönetim sistemi kurmuştur.
Finans, varlık değerlendirmesi, denetim ve teyit, token ihracı ve ticareti ve ilgili risk yönetimi dahil olmak üzere varlık tokenizasyonu ve işlemlerinin spesifik yapısını tanımlayan RWA'nın çerçevesidir. Hong Kong, borç ve öz sermaye finansmanında zengin deneyime ve dünya lideri ölçeğe sahiptir. Hong Kong'daki yatırım bankaları ve denetim kurumları, RWA'nın temel varlıkları için profesyonel değerleme ve denetim hizmetleri sağlayabilir, varlıkların kalitesini ve net sahipliğini belirleyebilir ve token ihracına temel oluşturabilir. Ek olarak, Hong Kong'un uyumlu ve lisanslı sanal varlık alım satım platformu, RWA tokenlerinin ihraç ve ticaretinin açık ve adil olmasını sağlayabilir.
Teknoloji, tokenizasyon ve işlemleri gerçekleştirmek için teknolojik araçlar sağlayan RWA'nın aracıdır. Buna blockchain teknolojisi, akıllı sözleşme teknolojisi, oracle'lar, çapraz zincir ve ilgili güvenlik ve gizlilik koruma teknolojileri vb. dahildir. Hong Kong'un 31 Ekim 2022'de sanal varlık geliştirme politikası beyanı yayınlamasından bu yana, dünyanın dört bir yanından önde gelen blockchain teknolojisi şirketleri aktif olarak Hong Kong'a yerleşmeye başladı.
19 Eylül 2023'te düzenlenen "2023 Şangay Blockchain Uluslararası Haftası. 9. Blockchain Küresel Zirvesi"nde Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd. CEO'su Ren Jingxin, Cyberport'un şu anda Web 3.0 ile ilgili 190'dan fazla şirkete sahip olduğunu söyledi. Dijital kimlik ve gizlilik bilgi işlem altyapı şirketi zCloak ve profesyonel dijital varlık saklama çözümü şirketi Safeheron gibi önemli temel blockchain altyapı şirketleri ve işletmeleri.
Hong Kong standartlarına uygun bir halka açık zincir kurun
Yatırım kararlarını ve piyasa analizini desteklemek için varlıklar ve piyasalar hakkında önemli bilgiler sağlayabilen RWA'yı yönlendiren şey verilerdir. Yeni bir yatırım yöntemi olan RWA tokenizasyonu, yatırımcılara daha geniş yatırım seçenekleri sunmanın yanı sıra, işlem verileri ve kullanıcı davranış verileri gibi büyük miktarda veriyi ve zengin bilgiyi de piyasaya getiriyor. Bu veriler, varlık operatörlerinin ve yatırımcıların piyasa dinamiklerini anlama, piyasa eğilimlerini tahmin etme ve yatırım risklerini yönetme becerilerini büyük ölçüde geliştiren güçlü bir itici güç oluşturur. Bu verilerin uygulanması aynı zamanda yapay zeka ve Web3'ün organik birleşimini de destekleyerek Hong Kong'un teknolojik yeniliklerinin gelişimini daha da teşvik edecek.
Hong Kong'da RWA tokenizasyonunun gelişimini teşvik etmek için öncelikle blockchain teknolojisinin temel parçası olduğu uyumlu ve güçlü bir altyapı oluşturmamız gerekiyor. Yalnızca varlıkların küresel olarak akışına olanak tanıyan merkezi olmayan, güvenli ve şeffaf bir platform sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda karmaşık finansal işlemleri ve anlaşmaları da otomatikleştirebiliyor. Ancak RWA'yı zincire ekleme sürecinin büyük karmaşıklığı nedeniyle güçlü, güvenli ve Hong Kong standartlarıyla uyumlu bir müşteri durum tespiti (KYC) mekanizması uygulamamız gerekiyor. Hong Kong Web3.0 Derneği gibi bazı kuruluşlar, Hong Kong'da RWA için ilgili KYC mekanizmalarının yerleşik olduğu yeni bir halka açık blok zincirinin kurulmasını önerdi. Yeni bir halka açık zincir oluşturmak, çok fazla teknik yatırım ve kapsamlı topluluk oluşturmayı gerektirse de, RWA'nın gelişimini teşvik etmede önemli bir bağlantı ve Hong Kong'un finansal teknoloji inovasyonunda önemli bir adımdır.
Elbette yeni bir halka açık zincir oluşturmak bir gecede gerçekleştirilebilecek bir şey değil. Verimli bir fikir birliği mekanizması tasarlamak, sağlam bir ağ mimarisi oluşturmak ve kullanımı kolay istemciler geliştirmek de dahil olmak üzere çok sayıda teknik yatırım gerektirir. Ayrıca geliştiricileri, kullanıcıları ve yatırımcıları çekmek ve elde tutmak için kapsamlı topluluk oluşturma ve yönetim de gereklidir. Hong Kong'un RWA'da lider olmaya kararlı olduğu sürece bu zorlukların hızla aşılacağına inanıyoruz.
Stablecoin'ler, RWA tokenizasyonu için göz ardı edilemeyecek başka bir altyapıdır ve bunların sağlıklı bir şekilde uygulanması, RWA'nın gelişimi için çok önemlidir. Bunun Hong Kong'da etkili bir şekilde uygulanmasını sağlamalı ve RWA'nın daha da gelişmesinin önünü açmalıyız. Küresel Web 3.0'ın gelişmesi için bir merkez ve uluslararası bir finans merkezi olarak Hong Kong'un hızlı bir şekilde Hong Kong doları tutarındaki stabil paraları çıkarması gerekiyor. RWA geliştikçe stabilcoinlere olan talebin de dramatik bir şekilde artması bekleniyor.
Önceki makalemiz olan "Hong Kong'un döviz rezervleriyle desteklenen bir Hong Kong doları istikrarlı para birimi ihraç etmesini önermek" başlıklı yazımızda, Hong Kong'un birleşik bir Hong Kong doları istikrarlı para birimi (HKDG) çıkarmasını önermiştik. Ancak Singapur'un stabilcoin piyasasına yönelik düzenleyici rejimini, yani Singapur Stablecoin Çerçevesi "Kamuoyu İstişaresine Yanıt: Stablecoin ile İlgili Faaliyetlere Önerilen Düzenleyici Yaklaşım"ı gördüğümüzde, Hong Kong'un stabilcoinlere benzer bir yaklaşım benimseyeceğinden çok endişeliydik. dolayısıyla Hong Kong'da RWA'nın gelecekteki gelişimi üzerinde ciddi bir olumsuz etki yaratıyor. Singapur'un stabilcoin politikası, ihraç eden kuruluşlar ve stablecoin'lerin bağlantılı para birimi türleri için genel bir birleşik plana sahip değil.Bu, kaçınılmaz olarak stablecoin ihraç planlarının parçalanmasına ve kafa karışıklığına yol açacak ve büyük olasılıkla stablecoin'ler arasında kısır rekabeti tetikleyecektir. olgun stabilcoinlerin oluşumuna yol açabilir ve hatta stabilcoinleri marjinalleştirilmiş bir niş ürün haline getirebilir. Bu yaklaşım, gelecekte RWA'nın kapsamlı gelişimi kapsamında stabilcoinlere yönelik büyük ölçekli talebi karşılayamaz.
Bu nedenle, bir kez daha Hong Kong'a, genel planlamanın rehberliğinde, imtiyazlı kurumlar (hükümet ve bankalar, sigortalar, fonlar vb. gibi finans kurumları dahil olabilir) tarafından çıkarılan ve gerekli donanıma sahip birleşik bir istikrarlı para birimi başlatması yönünde güçlü bir çağrıda bulunuyoruz. karşılık gelen kar dağıtım planları. Ancak bu şekilde pazarın parçalanmasını önleyebilir, finansal riskleri azaltabilir, stabil paralara yönelik büyük ölçekli talebi karşılayabilir, Hong Kong stabil paralarını olgun ve yaygın olarak kullanılan bir finansal ürün haline getirebilir, Hong Kong'un RWA ekosisteminin sağlıklı gelişiminin önünü açabilir ve daha da ileri gidebiliriz. Hong Kong'un finansal teknolojide küresel lider rolünü pekiştirmek.
Aslında fazla vaktimiz yok. RWA tokenizasyonu alanı büyük ilgi gördü ve farklı endüstrilerde yaygın olarak kullanıldı. Merkezi olmayan finans (DeFi) protokolünün bir parçası olarak MakerDAO, RWA'yı stratejik planlamasına dahil eden ilk kurumlardan biriydi. 2020 gibi erken bir tarihte MakerDAO, RWA'nın tokenize edilmiş gayrimenkuller ve diğer öğeler için ipotek olarak kullanılmasına yönelik bir teklifi kabul etti.Bu karar, DAI'nin (MakerDAO'nun stablecoin'i) ihraç ölçeğini önemli ölçüde genişletti. Geçtiğimiz yıl DeFi'nin genel durumu ideal olmasa da MakerDAO'nun RWA alanındaki yatırımı artmaya devam etti. İstatistiklere göre, bu yılın mayıs ayı itibarıyla MakerDAO'nun RWA'daki toplam yatırım portföyü 2,34 milyar DAI'ye ulaştı. MakerDAO için önemli bir gelir kaynağı haline gelen RWA'nın yıllıklandırılmış gelirinin 71 milyon dolara kadar çıkacağı öngörülüyor. Ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Propy platformu, gayrimenkul RWA'sının tipik bir uygulamasıdır. Platform, gayrimenkulleri değiştirilemez tokenler (NFT'ler) biçiminde zincire koymak için blockchain teknolojisini kullanıyor ve kripto para birimi kullanılarak yapılan satın alımları destekliyor.Ayrıca işlem verimliliğini artırmak için yapay zeka (AI) teknolojisini de kullanıyor. Bu yıl 6 Temmuz'da Propy, platform tokeni PRO'nun değerinin %200'ün üzerinde bir artışla 0,268 dolardan 0,571 dolara yükseldiğini duyurdu. Bu olay, gerçek dünya uygulamalarında RWA'nın büyük potansiyelini ve değerini güçlü bir şekilde kanıtlıyor.
RWA token ihracı için düzenleyici politikayı temizleyin
Uluslararası bir ticaret limanı ve dünya ticaret merkezi olarak Hong Kong, doğal olarak coğrafi konum ve ekonomik durum açısından benzersiz avantajlara ve büyük pazar talebine sahiptir. Hong Kong, küresel RWA pazarına liderlik etme yeteneğine sahip, bu nedenle bu fırsatı değerlendirmeli ve mümkün olan en kısa sürede Hong Kong merkezli bir RWA iş ekosistemi kurmalıdır. Her şeyden önce, RWA menkul kıymetleştirme ve menkul kıymet tokeni ihracı (STO) için düzenleyici politikaları açıklığa kavuşturmamız, menkul kıymet tokenlerinin bağlanabileceği varlıkların kapsamını ve bilgi açıklama gerekliliklerini netleştirmemiz ve yatırımcıların hak ve çıkarlarını korumamız gerekiyor. Likiditesini artırmak için Hong Kong Borsası gibi döviz piyasalarında bir RWA token ihraç ve ticaret platformu kurun.
Bankaları, sigortayı, fonları ve diğer finansal kurumları, RWA işlerine katılmak için mesleki yeteneklerini tam olarak kullanmaya teşvik etmeliyiz. Aynı zamanda Hong Kong, pazarı ortaklaşa genişletmek için Singapur, Avrupa Birliği ve RWA tokenizasyon işi alanındaki diğer yerlerle işbirliğini güçlendirmeli. Eğitim ve öğretim yoluyla RWA tokenizasyon işi için gerekli profesyonel yetenekleri biriktirebiliriz. Açık, standartlaştırılmış ve dinamik bir RWA tokenleştirilmiş iş ekosistemi oluşturmak, Hong Kong'un dijital ekonomisini ve finansal teknoloji yeteneklerini etkili bir şekilde geliştirecek ve Hong Kong'un geleceği için sağlam bir temel oluşturacaktır.
Kaynak: Altın Finans
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Wang Yang: Hong Kong gelecekteki RWA ekosisteminin lideri olmalı
Yazar: Hong Kong Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Başkan Yardımcısı (Üniversite Geliştirme) ve Hong Kong Web3.0 Derneği Baş Bilim Adamı Wang Yang; Hong Kong Politeknik Üniversitesi'nde finansal teknoloji alanında doktora öğrencisi ve kuruculardan biri olan Zhu Haokang Hong Kong Web3.0 Derneği RWA ve Stablecoin Çalışma Grubu üyesi
Bu yıl 1 Haziran'da, Hong Kong'un yeni sanal varlık düzenlemelerinin resmi olarak uygulamaya konması, hiç şüphesiz, Hong Kong'da Web 3.0'ın gelişiminde önemli bir kilometre taşı oldu. Bu tarihi olay, Hong Kong Özel İdari Bölgesi İcra Kurulu Başkanı Lee Ka-chiu'nun bu yıl 11 Nisan'da "Hong Kong Web3.0 Derneği"nin yani Web3'ün kuruluş töreninde ifade ettiği görüşleri güçlü bir şekilde doğruluyor. 0'ın finansal teknolojinin gelişimi ve SAR hükümetinin bu konudaki açık tutumu ve kararlılığı üzerinde derin bir etkisi vardır. Aynı zamanda, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık alım satım platformu lisansları için başvuruları açtı ve uyumlu operatörler artık profesyonel ve perakende yatırımcılara sanal varlık hizmetleri sunabiliyor. Bu politikanın uygulanması şüphesiz sanal varlık sektörünün gelişimini daha da teşvik edecek ve Hong Kong'da sanal varlıkların ve Web3.0'ın daha geniş çapta yayılmasının önünü açacaktır. Sanal varlıklara ilişkin küresel düzenleme sıkılaştırılsa da, SAR hükümeti konumunu sağlam bir şekilde korumuştur. Bir dizi strateji ve eylem, Hong Kong'un sanal varlıklar endüstrisinin gelişimini teşvik etme konusundaki kararlılığını ve desteğini açıkça ortaya koymuştur. SAR hükümetinin sanal varlık alanını ve Web3.0'ı geliştirme konusundaki kararlılığı.
Web3 uyumlu, makul ve dost bir ekosistem oluşturun
Ancak Hong Kong'un sanal varlıklar ve Web3 alanındaki gelişimi, lisanslı kurumların uygulanabilir bir iş planına sahip olmasına olanak tanıyan canlı bir ekosistem oluşturmak yerine esas olarak uyumluluk ve lisanslamaya odaklandı. Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu sanal pazarın düzenini korumak için bu tür bir denetim uygulasa da, bu lisanslama sistemi şüphesiz Hong Kong'daki sanal varlık şirketleri için ağır bir yüktür. Burada "Öldürülecek bir lisans" ifadesi daha uygun çünkü şu anda OSL gibi lisanslı borsalar, lisansı aldıktan sonra her yıl on milyonlarca yuan kaybediyor. Bu nedenle, Hong Kong'un acilen daha geniş bir vizyona sahip olması ve dünyanın ilk Web3 uyumlu, makul ve dostane ekolojisini oluşturmaya ve küresel Web3'ün gelişimine gerçek anlamda liderlik etmeye ihtiyacı var.
Yazar, Hong Kong'un Web3.0 geliştirme yolundaki bir sonraki adımının, sanal dünya ile gerçek dünya varlıklarının derinlemesine entegrasyonuna odaklanması gerektiğine kesinlikle inanıyor. Blockchain teknolojisinden tam olarak yararlanabilir ve Hong Kong doları istikrarlı para birimini temel alan istikrarlı Hong Kong doları para birimine dayalı güçlü bir Web3 ekosistemi oluşturabiliriz. Odak noktamız tahviller, özel kredi, ticaret finansmanı, emlak, karbon kredi sertifikaları, değerli metaller vb. gibi Gerçek Dünya Varlıklarının ("RWA") dijitalleştirilmesi ve tokenleştirilmesi olmalıdır. Bu eylemler dizisi, sanal ekonomi ile gerçek varlıkların yakın entegrasyonunu büyük ölçüde teşvik edecektir. Aslında, RWA'nın tokenizasyonu yalnızca Web3'ün Hong Kong'daki gelişimi için en büyük potansiyel değil, aynı zamanda Web3'ün dünyadaki gelecekteki eğilimidir.
İyi düzenlenmiş bir ortamda RWA, meşru oyunculara yalnızca "lisans sahibi oldukları için öldürülme" kurbanı olmakla kalmayıp, gerçekten başarılı olma şansı da sağlayabilir. Bu dönüşüm şüphesiz Hong Kong'u küresel Web3 gelişiminde ön sıralara taşıyacaktır.
RWA'nın tokenleştirilmesi (maddi veya maddi olmayan varlıkların dijital tokenlara dönüştürülmesi), dijital varlıklar alanında pazar manzarasını yeniden tanımlaması beklenen çığır açıcı bir değişimdir. Blockchain teknolojisinin tanıtılması, RWA'yı geleneksel menkul kıymetleştirmeye kıyasla devrim niteliğinde bir optimizasyon haline getirdi. RWA tokenizasyonu şeffaflık ve güvenlik sağlar ve kısmi mülkiyeti mümkün kılarak likiditeyi genişletir. Bu yöntem sadece geleneksel finansal sistemin düşük verimlilik sorununu çözmekle kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansal sistemin sınırlamalarını da kırıyor, varlıkların dijitalleştirilmesine ve benzersiz olmasına olanak tanıyor, geleneksel finans ile yeni finans arasındaki mesafeyi kısaltıyor ve kişiselleştirilmiş finansal çözümle buluşuyor. Kullanıcıların ihtiyaçları, yatırım eşiğinin düşürülmesi. Bu, daha fazla küçük ve orta ölçekli yatırımcıyı finansal faaliyetlere girmeye ve katılmaya teşvik edecek, böylece büyük değer ve faydalar yaratacaktır. Aynı zamanda RWA, reel ekonomiye likidite ve çeşitlilik enjekte ederek varlık türlerini genişleterek fon ölçeğini artırıyor.
Buna ek olarak, Hong Kong doları istikrarlı para birimine dayanan RWA, geleneksel finansın ve reel ekonominin yatırımcıları ve katılımcıları korurken likidite, şeffaflık, yenilik ve blockchain teknolojisinin getirdiği diğer avantajlardan faydalanmasına olanak tanıyan bir güvenlik katmanına da sahiptir. güvenlik. Eylül 2022'de Boston Consulting Group'un (BCG) yaptığı bir araştırma, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesinin 2030 yılına kadar 16 trilyon dolara ulaşacağını öngördü. Buna göre Citibank, Web3'ün bir milyar kullanıcıya ve dijital varlıkların on trilyonlarca dolara ulaşmasının yolunu kapsamlı bir şekilde analiz eden 162 sayfalık bir araştırma raporunu Mart 2023'te yayınladı. Citibank, 2030 yılına kadar varlıkların 4 ila 5 trilyon ABD Doları arasında tokenleştirileceğini ve blockchain teknolojisine dayalı ticaret finansmanı işlemlerinin hacminin 1 trilyon ABD Dolarına ulaşacağını öngörüyor.
Makul denetim RWA'nın sağlıklı gelişimini destekler
RWA ekolojisinin sağlıklı gelişimi makul denetimden ayrılamaz. Ancak hükümetin ve sektörün ortak çabasını gerektiren uyumlu, makul ve dostane bir RWA tokenizasyon ortamı oluşturmak kolay değil. Bu amaçla, fizibilite çalışmalarının giriş noktası olarak daha önce yazar Zhu Haokang tarafından savunulan “RWA 2+4”ün kullanılmasını öneriyoruz. Bu metodoloji, zorluklarda fırsatlar bulmak ve RWA'nın sağlıklı gelişimini teşvik etmek amacıyla iki tür token (güvenlik tokenları ve yardımcı tokenlar) ve dört temel unsur (yasal dayanak, finansal çerçeve, teknik araçlar ve veri sürücüleri) etrafında araştırma ve uygulama yürütür. .
Her şeyden önce, menkul kıymet tokenleri (Security Tokens), varlıkların veya işletmelerin sahiplik veya gelir haklarını temsil eder ve değerleri genellikle temsil ettikleri fiziksel varlıkların veya işletmelerin performansıyla doğrudan ilişkilidir. Bu tür tokenleri satın alan kişiler genellikle varlığın değer kazanması veya gelir dağılımı yoluyla getiri elde etmeyi beklerler. Öte yandan Utility Tokenlar (Utility Tokens), belirli bir hizmetin veya kaynağın kullanım hakkını sağlarken, token sürecinde üretilen verilerin zincire yüklenmesine olanak tanır. Bu iki tokenin özelliklerini ve farklılıklarını anlamak, RWA'yı doğru bir şekilde değerlendirmek ve yatırım yapmak için çok önemlidir.
Daha sonra dört temel unsura odaklanmamız gerekiyor: yasal denetim, mali yapı, teknik destek ve veri uygulaması.
Hangi varlıkların tokenize edilebileceğini ve tokenizasyon sürecinde uyulması gereken düzenlemeleri belirleyen RWA'nın temelini yasa oluşturuyor. Dünyanın önemli bir finans merkezi olan Hong Kong, eksiksiz bir menkul kıymetler hukuk sistemine sahiptir ve uyumlu Menkul Kıymet Token Teklifini ("STO") teşvik etme konusunda benzersiz bir avantaja sahiptir. Hong Kong'un menkul kıymetler yasaları, hisse senetleri ve tahviller gibi çeşitli menkul kıymet varlıklarının ihraç ve dolaşımını kapsamlı bir şekilde düzenlemektedir. Hisse senetleri, tahviller, fonlar vb. gibi RWA'nın tokenizasyon gerektirdiği finansal varlıkların Hong Kong pazarında açık yasal tanımları vardır. Buna ek olarak, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, menkul kıymet ihracı ve listelenmesine ilişkin eksiksiz inceleme standartları oluşturmuştur. STO için RWA'nın kurumsal sermaye, borç ve diğer varlıklarla bağlantılı olması gerekir. Bu temel varlıkların, kalitelerinin sağlanması için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun bilgi açıklama ve onay düzenlemelerine uyması gerekir. Ayrıca Hong Kong, sıradan yatırımcıların karmaşık ve yüksek riskli RWA ürünlerini satın almasını önlemek için sıkı bir yatırımcı uygunluk yönetim sistemi kurmuştur.
Finans, varlık değerlendirmesi, denetim ve teyit, token ihracı ve ticareti ve ilgili risk yönetimi dahil olmak üzere varlık tokenizasyonu ve işlemlerinin spesifik yapısını tanımlayan RWA'nın çerçevesidir. Hong Kong, borç ve öz sermaye finansmanında zengin deneyime ve dünya lideri ölçeğe sahiptir. Hong Kong'daki yatırım bankaları ve denetim kurumları, RWA'nın temel varlıkları için profesyonel değerleme ve denetim hizmetleri sağlayabilir, varlıkların kalitesini ve net sahipliğini belirleyebilir ve token ihracına temel oluşturabilir. Ek olarak, Hong Kong'un uyumlu ve lisanslı sanal varlık alım satım platformu, RWA tokenlerinin ihraç ve ticaretinin açık ve adil olmasını sağlayabilir.
Teknoloji, tokenizasyon ve işlemleri gerçekleştirmek için teknolojik araçlar sağlayan RWA'nın aracıdır. Buna blockchain teknolojisi, akıllı sözleşme teknolojisi, oracle'lar, çapraz zincir ve ilgili güvenlik ve gizlilik koruma teknolojileri vb. dahildir. Hong Kong'un 31 Ekim 2022'de sanal varlık geliştirme politikası beyanı yayınlamasından bu yana, dünyanın dört bir yanından önde gelen blockchain teknolojisi şirketleri aktif olarak Hong Kong'a yerleşmeye başladı.
19 Eylül 2023'te düzenlenen "2023 Şangay Blockchain Uluslararası Haftası. 9. Blockchain Küresel Zirvesi"nde Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd. CEO'su Ren Jingxin, Cyberport'un şu anda Web 3.0 ile ilgili 190'dan fazla şirkete sahip olduğunu söyledi. Dijital kimlik ve gizlilik bilgi işlem altyapı şirketi zCloak ve profesyonel dijital varlık saklama çözümü şirketi Safeheron gibi önemli temel blockchain altyapı şirketleri ve işletmeleri.
Hong Kong standartlarına uygun bir halka açık zincir kurun
Yatırım kararlarını ve piyasa analizini desteklemek için varlıklar ve piyasalar hakkında önemli bilgiler sağlayabilen RWA'yı yönlendiren şey verilerdir. Yeni bir yatırım yöntemi olan RWA tokenizasyonu, yatırımcılara daha geniş yatırım seçenekleri sunmanın yanı sıra, işlem verileri ve kullanıcı davranış verileri gibi büyük miktarda veriyi ve zengin bilgiyi de piyasaya getiriyor. Bu veriler, varlık operatörlerinin ve yatırımcıların piyasa dinamiklerini anlama, piyasa eğilimlerini tahmin etme ve yatırım risklerini yönetme becerilerini büyük ölçüde geliştiren güçlü bir itici güç oluşturur. Bu verilerin uygulanması aynı zamanda yapay zeka ve Web3'ün organik birleşimini de destekleyerek Hong Kong'un teknolojik yeniliklerinin gelişimini daha da teşvik edecek.
Hong Kong'da RWA tokenizasyonunun gelişimini teşvik etmek için öncelikle blockchain teknolojisinin temel parçası olduğu uyumlu ve güçlü bir altyapı oluşturmamız gerekiyor. Yalnızca varlıkların küresel olarak akışına olanak tanıyan merkezi olmayan, güvenli ve şeffaf bir platform sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda karmaşık finansal işlemleri ve anlaşmaları da otomatikleştirebiliyor. Ancak RWA'yı zincire ekleme sürecinin büyük karmaşıklığı nedeniyle güçlü, güvenli ve Hong Kong standartlarıyla uyumlu bir müşteri durum tespiti (KYC) mekanizması uygulamamız gerekiyor. Hong Kong Web3.0 Derneği gibi bazı kuruluşlar, Hong Kong'da RWA için ilgili KYC mekanizmalarının yerleşik olduğu yeni bir halka açık blok zincirinin kurulmasını önerdi. Yeni bir halka açık zincir oluşturmak, çok fazla teknik yatırım ve kapsamlı topluluk oluşturmayı gerektirse de, RWA'nın gelişimini teşvik etmede önemli bir bağlantı ve Hong Kong'un finansal teknoloji inovasyonunda önemli bir adımdır.
Elbette yeni bir halka açık zincir oluşturmak bir gecede gerçekleştirilebilecek bir şey değil. Verimli bir fikir birliği mekanizması tasarlamak, sağlam bir ağ mimarisi oluşturmak ve kullanımı kolay istemciler geliştirmek de dahil olmak üzere çok sayıda teknik yatırım gerektirir. Ayrıca geliştiricileri, kullanıcıları ve yatırımcıları çekmek ve elde tutmak için kapsamlı topluluk oluşturma ve yönetim de gereklidir. Hong Kong'un RWA'da lider olmaya kararlı olduğu sürece bu zorlukların hızla aşılacağına inanıyoruz.
Stablecoin'ler, RWA tokenizasyonu için göz ardı edilemeyecek başka bir altyapıdır ve bunların sağlıklı bir şekilde uygulanması, RWA'nın gelişimi için çok önemlidir. Bunun Hong Kong'da etkili bir şekilde uygulanmasını sağlamalı ve RWA'nın daha da gelişmesinin önünü açmalıyız. Küresel Web 3.0'ın gelişmesi için bir merkez ve uluslararası bir finans merkezi olarak Hong Kong'un hızlı bir şekilde Hong Kong doları tutarındaki stabil paraları çıkarması gerekiyor. RWA geliştikçe stabilcoinlere olan talebin de dramatik bir şekilde artması bekleniyor.
Önceki makalemiz olan "Hong Kong'un döviz rezervleriyle desteklenen bir Hong Kong doları istikrarlı para birimi ihraç etmesini önermek" başlıklı yazımızda, Hong Kong'un birleşik bir Hong Kong doları istikrarlı para birimi (HKDG) çıkarmasını önermiştik. Ancak Singapur'un stabilcoin piyasasına yönelik düzenleyici rejimini, yani Singapur Stablecoin Çerçevesi "Kamuoyu İstişaresine Yanıt: Stablecoin ile İlgili Faaliyetlere Önerilen Düzenleyici Yaklaşım"ı gördüğümüzde, Hong Kong'un stabilcoinlere benzer bir yaklaşım benimseyeceğinden çok endişeliydik. dolayısıyla Hong Kong'da RWA'nın gelecekteki gelişimi üzerinde ciddi bir olumsuz etki yaratıyor. Singapur'un stabilcoin politikası, ihraç eden kuruluşlar ve stablecoin'lerin bağlantılı para birimi türleri için genel bir birleşik plana sahip değil.Bu, kaçınılmaz olarak stablecoin ihraç planlarının parçalanmasına ve kafa karışıklığına yol açacak ve büyük olasılıkla stablecoin'ler arasında kısır rekabeti tetikleyecektir. olgun stabilcoinlerin oluşumuna yol açabilir ve hatta stabilcoinleri marjinalleştirilmiş bir niş ürün haline getirebilir. Bu yaklaşım, gelecekte RWA'nın kapsamlı gelişimi kapsamında stabilcoinlere yönelik büyük ölçekli talebi karşılayamaz.
Bu nedenle, bir kez daha Hong Kong'a, genel planlamanın rehberliğinde, imtiyazlı kurumlar (hükümet ve bankalar, sigortalar, fonlar vb. gibi finans kurumları dahil olabilir) tarafından çıkarılan ve gerekli donanıma sahip birleşik bir istikrarlı para birimi başlatması yönünde güçlü bir çağrıda bulunuyoruz. karşılık gelen kar dağıtım planları. Ancak bu şekilde pazarın parçalanmasını önleyebilir, finansal riskleri azaltabilir, stabil paralara yönelik büyük ölçekli talebi karşılayabilir, Hong Kong stabil paralarını olgun ve yaygın olarak kullanılan bir finansal ürün haline getirebilir, Hong Kong'un RWA ekosisteminin sağlıklı gelişiminin önünü açabilir ve daha da ileri gidebiliriz. Hong Kong'un finansal teknolojide küresel lider rolünü pekiştirmek.
Aslında fazla vaktimiz yok. RWA tokenizasyonu alanı büyük ilgi gördü ve farklı endüstrilerde yaygın olarak kullanıldı. Merkezi olmayan finans (DeFi) protokolünün bir parçası olarak MakerDAO, RWA'yı stratejik planlamasına dahil eden ilk kurumlardan biriydi. 2020 gibi erken bir tarihte MakerDAO, RWA'nın tokenize edilmiş gayrimenkuller ve diğer öğeler için ipotek olarak kullanılmasına yönelik bir teklifi kabul etti.Bu karar, DAI'nin (MakerDAO'nun stablecoin'i) ihraç ölçeğini önemli ölçüde genişletti. Geçtiğimiz yıl DeFi'nin genel durumu ideal olmasa da MakerDAO'nun RWA alanındaki yatırımı artmaya devam etti. İstatistiklere göre, bu yılın mayıs ayı itibarıyla MakerDAO'nun RWA'daki toplam yatırım portföyü 2,34 milyar DAI'ye ulaştı. MakerDAO için önemli bir gelir kaynağı haline gelen RWA'nın yıllıklandırılmış gelirinin 71 milyon dolara kadar çıkacağı öngörülüyor. Ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Propy platformu, gayrimenkul RWA'sının tipik bir uygulamasıdır. Platform, gayrimenkulleri değiştirilemez tokenler (NFT'ler) biçiminde zincire koymak için blockchain teknolojisini kullanıyor ve kripto para birimi kullanılarak yapılan satın alımları destekliyor.Ayrıca işlem verimliliğini artırmak için yapay zeka (AI) teknolojisini de kullanıyor. Bu yıl 6 Temmuz'da Propy, platform tokeni PRO'nun değerinin %200'ün üzerinde bir artışla 0,268 dolardan 0,571 dolara yükseldiğini duyurdu. Bu olay, gerçek dünya uygulamalarında RWA'nın büyük potansiyelini ve değerini güçlü bir şekilde kanıtlıyor.
RWA token ihracı için düzenleyici politikayı temizleyin
Uluslararası bir ticaret limanı ve dünya ticaret merkezi olarak Hong Kong, doğal olarak coğrafi konum ve ekonomik durum açısından benzersiz avantajlara ve büyük pazar talebine sahiptir. Hong Kong, küresel RWA pazarına liderlik etme yeteneğine sahip, bu nedenle bu fırsatı değerlendirmeli ve mümkün olan en kısa sürede Hong Kong merkezli bir RWA iş ekosistemi kurmalıdır. Her şeyden önce, RWA menkul kıymetleştirme ve menkul kıymet tokeni ihracı (STO) için düzenleyici politikaları açıklığa kavuşturmamız, menkul kıymet tokenlerinin bağlanabileceği varlıkların kapsamını ve bilgi açıklama gerekliliklerini netleştirmemiz ve yatırımcıların hak ve çıkarlarını korumamız gerekiyor. Likiditesini artırmak için Hong Kong Borsası gibi döviz piyasalarında bir RWA token ihraç ve ticaret platformu kurun.
Bankaları, sigortayı, fonları ve diğer finansal kurumları, RWA işlerine katılmak için mesleki yeteneklerini tam olarak kullanmaya teşvik etmeliyiz. Aynı zamanda Hong Kong, pazarı ortaklaşa genişletmek için Singapur, Avrupa Birliği ve RWA tokenizasyon işi alanındaki diğer yerlerle işbirliğini güçlendirmeli. Eğitim ve öğretim yoluyla RWA tokenizasyon işi için gerekli profesyonel yetenekleri biriktirebiliriz. Açık, standartlaştırılmış ve dinamik bir RWA tokenleştirilmiş iş ekosistemi oluşturmak, Hong Kong'un dijital ekonomisini ve finansal teknoloji yeteneklerini etkili bir şekilde geliştirecek ve Hong Kong'un geleceği için sağlam bir temel oluşturacaktır.
Kaynak: Altın Finans