Yazar: Cicada Partners Kaynak: Medium Çeviri: Shan Oppa, Golden Finance
Önceki makalelerde, halka açık blok zincirlerindeki kredi kaynağı protokollerinin doğrudan borç vermenin verimliliğini nasıl artırabileceğini araştırdık. Bu yazıda, borç verme piyasasında şeffaflığı artırmanın ek faydalarını inceleyeceğiz. Bu, hesap verebilirliği teşvik etmeyi, önyargıyı azaltmayı ve nihayetinde sürtünmeyi ortadan kaldırarak ve maliyetleri düşürerek işletmelerin finansmana erişimini kolaylaştırmayı içerir.
Aşağıdan yukarıya hesap verebilirlik
Bazı kültürel normların aksine, borç doğası gereği kötü değildir. Esasen tarafların taraflar arasında para için zaman ticareti yapmasının bir yoludur. Taraflardan biri diğerinden yararlandığında, genellikle güç ve/veya bilgideki asimetriler nedeniyle ciddi sorunlar ortaya çıkar. Halka açık defterler, borç verenlerin borçluların yükümlülüklerini, ödeme geçmişini ve koşullarını doğrulamasını sağlayarak sorumlu borç vermeyi teşvik etmeye yardımcı olur. Bu şeffaflık, gizli kaldıraç ve dolandırıcılığı azaltır ve nihayetinde meşru işletmeler için borçlanma maliyetlerini düşürür.
Açık finansal şeffaflık ve kişisel finansal mahremiyet hakkının sınırlarına rağmen, borç verenlerin bir borçlunun güvenilirliğini daha etkili bir şekilde doğrulayabileceği ve ödeme geçmişini daha kolay değerlendirebileceği bir dünya hayal edin. Açık bankacılık veya müşteri düzeyinde veri sahipliğine yönelik eğilim, birçok fintech işletmesinin yalnızca banka işlem verilerine borç vermesini sağladı. Bu eğilim, tüketiciler ve küçük işletmeler için sermayeye erişimde büyük bir sıçramayı kolaylaştırdı, ancak banka işlem verileri sigortacılara yalnızca sınırlı bilgi sağlayabildiğinden, tipik borç verme ilişkisinin yalnızca bir kısmını dolduruyor. Varlığa dayalı krediler ne olacak? Borç verenler, borçluların yükümlülüklerini doğru bir şekilde bildirmelerini nasıl sağlayabilir?
Halka açık blok zincirlerindeki kredilerin hacmi arttıkça, gelişmiş güvenin faydaları doğrusal olmayan bir şekilde büyür. Belki de Metcalfe yasası aşırı cömert bir zihinsel modeldir, ancak halka açık borç verilerini barındırmak için risk modelleri geliştirildiğinden, bu kriterler daha iyi risk analizi ve daha düşük fonlama maliyetleri yoluyla aktarılabilir, bu da zincir içi kredileri artırmak için bir çarka ilham verebilir (en önemli volan stablecoin'in benimsenmesidir). Şeffaflık, yalnızca sorumlu borç verme uygulamalarını teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda kötü aktörleri ayıklamak için durum tespiti sürecini de basitleştirir.
Olumsuz seçim yanlılığını azaltın
Borç verme piyasası genellikle olumsuz seçimden muzdariptir, bu da daha riskli borçluların istemeden tercih edildiği anlamına gelir. Borç endeksi, en borçlu şirketleri daha az borçlu şirketlerden daha fazla ağırlıklandırıyor. Bankalar genellikle bilançolarında yüksek kaliteli borç tutarlar ve daha riskli kısımları paketleyip yatırımcılara satarak ve ücret kazanarak para kazanırlar. Alıcılar dikkat.
Zincir üstü kredi havuzlarını yönetme deneyimimize dayanarak, borç pozisyonlarını halka açık olarak doğrulanabilir blok zincirlerinde kaydetmenin olumsuz seçim yanlılığını tamamen tersine çevirebileceğini gördük. Yani, borç alan-borç veren ilişkisinin kamusal doğası nedeniyle borç almakta tereddüt eden borçlular, kendi kendine seçim yapma eğilimindedir (genellikle bazı gizemli rekabet avantajlarını kaybetmekten korkarlar). Bu, belirli ilişkileri caydırabilse de, kötü aktörleri ayıklayarak olumlu bir filtre görevi görebilir. Bu nedenle, halka açık blok zinciri kredisi oluşturma, doğal şeffaflığı ve azaltılmış ara maliyetleri ile sorumlu borçlular için oyun alanını düzleştirmeye yardımcı olabilir. Bu, daha fazla sermaye, sermayeyi yanlış tahsis etmek için daha az zaman ve genel olarak üstün sosyal sonuçlar anlamına gelir.
Buna ek olarak, mevcut finansal piyasa katılımcıları genellikle belirli banka dışı borç verme piyasalarını "gölge bankacılık" olarak itibarsızlaştırmaktadır. Bazı durumlarda, banka dışı kredilerin risk profili çok daha yüksek olabilir ve haklı olarak da öyledir. Bununla birlikte, zincir üstü borç vermenin getirdiği şeffaflık, yenilikçi bir alternatif sunar: buna "açık piyasa kredisi" deyin. Eleştirmenler kripto varlıklarını sorgulamaya devam ederken, altyapı kredisi oluşturma anlaşmaları, geleneksel bankalardan ve alternatif kredilerden daha fazla şeffaflık sunuyor.
Finansal şeffaflık inceliklidir
Finansal şeffaflığın avantajları ve dezavantajları ince ve sektöre özgüdür. Artan şeffaflık hesap verebilirliği teşvik ederken, ödünleşimler mevcuttur. Kamuya açık bilgiler kötü amaçlar için kullanılabilir. SEC raporları gibi zorunlu şeffaflık, dolandırıcılığı azaltmada net değildir ve ilgili maliyetler daha fazla şirketi daha uzun süre gizli kalmaya teşvik ettiğinden, tartışmalı bir şekilde şeffaflıkta bir düşüşe yol açar.
Şeffaflık ve gizlilik arasında doğru dengeyi bulmak çok önemlidir. Bazı durumlarda, çok fazla şeffaflık geri tepebilir. Örneğin, bir ev kredisinde, satın alma fiyatının "üçüncü taraf" bir banka değerleme uzmanına açıklanması, hacme dayalı bir değerlendirmeyi etkileyerek optimal olmayan sonuçlara yol açabilir. Benzer şekilde, blok zinciri tabanlı bir oylama sisteminde, aşırı şeffaflık seçmen gizliliğini tehlikeye atabilir. Bir denge kurmak, genellikle sıfır bilgi teknolojilerini içeren gizliliği koruyan çözümler aracılığıyla güven oluşturmak için kritik öneme sahiptir.
Daha iyi şeffaflık, sermaye maliyetini düşürür ve sermaye yatırımını genişletir
Cicada'nın temel alanı olan kurumsal borç verme söz konusu olduğunda, çok fazla şeffaflık bir strateji oyununa yol açabilir. Örneğin, firma düzeyindeki finansal verilere ve KPI'lara açık erişim, genç firmaların aleyhine olacak şekilde belirli sektörlerde rekabeti hızlandırabilir. Bununla birlikte, kamu maliyesinin faydaları kesinlikle maliyetlerden daha ağır basmaktadır. En önemlisi, bu tür verilere erişim, sigortalama standartlarını iyileştirebilir, erken sermaye oluşumunu teşvik edebilir ve küçük işletmelerin yatırımlara daha verimli bir şekilde erişmesine yardımcı olabilir.
Buna ek olarak, halka açık blok zincirlerine alternatif kredi aktarmak, mevcut şirketler lehine düzenleyici raporlama yükünü hafifletebilir. Bu değişim sadece borç vermeyi daha sorumlu hale getirmekle kalmaz, aynı zamanda tüm katılımcılar için oyun alanını eşitler. Artık gölge borç verme yok, buna aydınlanmış borç verme deniyor.
Son
DeFi'nin halka açık blok zincirlerinde yükselişi, borç verme ve finansal erişilebilirlik için yeni altyapı sorunları ve çözümler getirdi, ancak özellikle kullanıcı deneyimi ve paralel zincir dışı anlaşmazlık çözümü ihtiyacı açısından sorunlar devam ediyor. Bu sorunların ele alınması, zincir üstü kredilendirmenin daha geniş çapta benimsenmesine önemli bir katkı sağlayacaktır.
Cicada'nın kurucu ortakları, kurumsal kredi işinin işleyişindeki verimsizliklerden dolayı hayal kırıklığına uğradı. Geleneksel finansta çalışmak, internetin finans üzerindeki sınırlı etkisinin sürekli bir hatırlatıcısıdır. Kripto para birimleri, değer aktarımının interneti ve özellikle sabit paralar, finansal yabancıları, geliştiricileri, yıkıcıları ve işletme yığınını ilk ilkelere göre yeniden tasarlayan diğerlerini getirerek bu dinamiği değiştirdi. Bu inşaatçılar, DeFi'yi kalın ve ince bir şekilde yönlendiriyor.
Sorumlu bir borç verme işi kurmak şüphesiz zor olsa da, kamu araçları özel şirketlerin sermayeye erişim biçiminde yapısal iyileştirmeler sağlıyor. Halka açık blok zincirlerinin gerçek dünya borç vermede yaygın olarak benimsenmesi zaman alabilirken, borç vermeyi daha şeffaf halka açık blok zincirlerine getirmenin kamu yararları konusunda iyimseriz.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
DeFi'nin Borç Verme Piyasasındaki Devrimi: Halka Açık Blok Zincirinin Vaadi
Yazar: Cicada Partners Kaynak: Medium Çeviri: Shan Oppa, Golden Finance
Önceki makalelerde, halka açık blok zincirlerindeki kredi kaynağı protokollerinin doğrudan borç vermenin verimliliğini nasıl artırabileceğini araştırdık. Bu yazıda, borç verme piyasasında şeffaflığı artırmanın ek faydalarını inceleyeceğiz. Bu, hesap verebilirliği teşvik etmeyi, önyargıyı azaltmayı ve nihayetinde sürtünmeyi ortadan kaldırarak ve maliyetleri düşürerek işletmelerin finansmana erişimini kolaylaştırmayı içerir.
Aşağıdan yukarıya hesap verebilirlik
Bazı kültürel normların aksine, borç doğası gereği kötü değildir. Esasen tarafların taraflar arasında para için zaman ticareti yapmasının bir yoludur. Taraflardan biri diğerinden yararlandığında, genellikle güç ve/veya bilgideki asimetriler nedeniyle ciddi sorunlar ortaya çıkar. Halka açık defterler, borç verenlerin borçluların yükümlülüklerini, ödeme geçmişini ve koşullarını doğrulamasını sağlayarak sorumlu borç vermeyi teşvik etmeye yardımcı olur. Bu şeffaflık, gizli kaldıraç ve dolandırıcılığı azaltır ve nihayetinde meşru işletmeler için borçlanma maliyetlerini düşürür.
Açık finansal şeffaflık ve kişisel finansal mahremiyet hakkının sınırlarına rağmen, borç verenlerin bir borçlunun güvenilirliğini daha etkili bir şekilde doğrulayabileceği ve ödeme geçmişini daha kolay değerlendirebileceği bir dünya hayal edin. Açık bankacılık veya müşteri düzeyinde veri sahipliğine yönelik eğilim, birçok fintech işletmesinin yalnızca banka işlem verilerine borç vermesini sağladı. Bu eğilim, tüketiciler ve küçük işletmeler için sermayeye erişimde büyük bir sıçramayı kolaylaştırdı, ancak banka işlem verileri sigortacılara yalnızca sınırlı bilgi sağlayabildiğinden, tipik borç verme ilişkisinin yalnızca bir kısmını dolduruyor. Varlığa dayalı krediler ne olacak? Borç verenler, borçluların yükümlülüklerini doğru bir şekilde bildirmelerini nasıl sağlayabilir?
Halka açık blok zincirlerindeki kredilerin hacmi arttıkça, gelişmiş güvenin faydaları doğrusal olmayan bir şekilde büyür. Belki de Metcalfe yasası aşırı cömert bir zihinsel modeldir, ancak halka açık borç verilerini barındırmak için risk modelleri geliştirildiğinden, bu kriterler daha iyi risk analizi ve daha düşük fonlama maliyetleri yoluyla aktarılabilir, bu da zincir içi kredileri artırmak için bir çarka ilham verebilir (en önemli volan stablecoin'in benimsenmesidir). Şeffaflık, yalnızca sorumlu borç verme uygulamalarını teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda kötü aktörleri ayıklamak için durum tespiti sürecini de basitleştirir.
Olumsuz seçim yanlılığını azaltın
Borç verme piyasası genellikle olumsuz seçimden muzdariptir, bu da daha riskli borçluların istemeden tercih edildiği anlamına gelir. Borç endeksi, en borçlu şirketleri daha az borçlu şirketlerden daha fazla ağırlıklandırıyor. Bankalar genellikle bilançolarında yüksek kaliteli borç tutarlar ve daha riskli kısımları paketleyip yatırımcılara satarak ve ücret kazanarak para kazanırlar. Alıcılar dikkat.
Zincir üstü kredi havuzlarını yönetme deneyimimize dayanarak, borç pozisyonlarını halka açık olarak doğrulanabilir blok zincirlerinde kaydetmenin olumsuz seçim yanlılığını tamamen tersine çevirebileceğini gördük. Yani, borç alan-borç veren ilişkisinin kamusal doğası nedeniyle borç almakta tereddüt eden borçlular, kendi kendine seçim yapma eğilimindedir (genellikle bazı gizemli rekabet avantajlarını kaybetmekten korkarlar). Bu, belirli ilişkileri caydırabilse de, kötü aktörleri ayıklayarak olumlu bir filtre görevi görebilir. Bu nedenle, halka açık blok zinciri kredisi oluşturma, doğal şeffaflığı ve azaltılmış ara maliyetleri ile sorumlu borçlular için oyun alanını düzleştirmeye yardımcı olabilir. Bu, daha fazla sermaye, sermayeyi yanlış tahsis etmek için daha az zaman ve genel olarak üstün sosyal sonuçlar anlamına gelir.
Buna ek olarak, mevcut finansal piyasa katılımcıları genellikle belirli banka dışı borç verme piyasalarını "gölge bankacılık" olarak itibarsızlaştırmaktadır. Bazı durumlarda, banka dışı kredilerin risk profili çok daha yüksek olabilir ve haklı olarak da öyledir. Bununla birlikte, zincir üstü borç vermenin getirdiği şeffaflık, yenilikçi bir alternatif sunar: buna "açık piyasa kredisi" deyin. Eleştirmenler kripto varlıklarını sorgulamaya devam ederken, altyapı kredisi oluşturma anlaşmaları, geleneksel bankalardan ve alternatif kredilerden daha fazla şeffaflık sunuyor.
Finansal şeffaflık inceliklidir
Finansal şeffaflığın avantajları ve dezavantajları ince ve sektöre özgüdür. Artan şeffaflık hesap verebilirliği teşvik ederken, ödünleşimler mevcuttur. Kamuya açık bilgiler kötü amaçlar için kullanılabilir. SEC raporları gibi zorunlu şeffaflık, dolandırıcılığı azaltmada net değildir ve ilgili maliyetler daha fazla şirketi daha uzun süre gizli kalmaya teşvik ettiğinden, tartışmalı bir şekilde şeffaflıkta bir düşüşe yol açar.
Şeffaflık ve gizlilik arasında doğru dengeyi bulmak çok önemlidir. Bazı durumlarda, çok fazla şeffaflık geri tepebilir. Örneğin, bir ev kredisinde, satın alma fiyatının "üçüncü taraf" bir banka değerleme uzmanına açıklanması, hacme dayalı bir değerlendirmeyi etkileyerek optimal olmayan sonuçlara yol açabilir. Benzer şekilde, blok zinciri tabanlı bir oylama sisteminde, aşırı şeffaflık seçmen gizliliğini tehlikeye atabilir. Bir denge kurmak, genellikle sıfır bilgi teknolojilerini içeren gizliliği koruyan çözümler aracılığıyla güven oluşturmak için kritik öneme sahiptir.
Daha iyi şeffaflık, sermaye maliyetini düşürür ve sermaye yatırımını genişletir
Cicada'nın temel alanı olan kurumsal borç verme söz konusu olduğunda, çok fazla şeffaflık bir strateji oyununa yol açabilir. Örneğin, firma düzeyindeki finansal verilere ve KPI'lara açık erişim, genç firmaların aleyhine olacak şekilde belirli sektörlerde rekabeti hızlandırabilir. Bununla birlikte, kamu maliyesinin faydaları kesinlikle maliyetlerden daha ağır basmaktadır. En önemlisi, bu tür verilere erişim, sigortalama standartlarını iyileştirebilir, erken sermaye oluşumunu teşvik edebilir ve küçük işletmelerin yatırımlara daha verimli bir şekilde erişmesine yardımcı olabilir.
Buna ek olarak, halka açık blok zincirlerine alternatif kredi aktarmak, mevcut şirketler lehine düzenleyici raporlama yükünü hafifletebilir. Bu değişim sadece borç vermeyi daha sorumlu hale getirmekle kalmaz, aynı zamanda tüm katılımcılar için oyun alanını eşitler. Artık gölge borç verme yok, buna aydınlanmış borç verme deniyor.
Son
DeFi'nin halka açık blok zincirlerinde yükselişi, borç verme ve finansal erişilebilirlik için yeni altyapı sorunları ve çözümler getirdi, ancak özellikle kullanıcı deneyimi ve paralel zincir dışı anlaşmazlık çözümü ihtiyacı açısından sorunlar devam ediyor. Bu sorunların ele alınması, zincir üstü kredilendirmenin daha geniş çapta benimsenmesine önemli bir katkı sağlayacaktır.
Cicada'nın kurucu ortakları, kurumsal kredi işinin işleyişindeki verimsizliklerden dolayı hayal kırıklığına uğradı. Geleneksel finansta çalışmak, internetin finans üzerindeki sınırlı etkisinin sürekli bir hatırlatıcısıdır. Kripto para birimleri, değer aktarımının interneti ve özellikle sabit paralar, finansal yabancıları, geliştiricileri, yıkıcıları ve işletme yığınını ilk ilkelere göre yeniden tasarlayan diğerlerini getirerek bu dinamiği değiştirdi. Bu inşaatçılar, DeFi'yi kalın ve ince bir şekilde yönlendiriyor.
Sorumlu bir borç verme işi kurmak şüphesiz zor olsa da, kamu araçları özel şirketlerin sermayeye erişim biçiminde yapısal iyileştirmeler sağlıyor. Halka açık blok zincirlerinin gerçek dünya borç vermede yaygın olarak benimsenmesi zaman alabilirken, borç vermeyi daha şeffaf halka açık blok zincirlerine getirmenin kamu yararları konusunda iyimseriz.