Bu yıl 1 Haziran'da, Hong Kong'un yeni sanal varlık düzenlemelerinin resmi olarak uygulanması, şüphesiz Hong Kong'da Web 3.0'ın geliştirilmesinde önemli bir kilometre taşı oldu.
Bu tarihi olay, Hong Kong Özel İdari Bölgesi (HKSAR) İcra Kurulu Başkanı John Lee Ka-chiu'nun bu yıl 11 Nisan'da "Hong Kong Web 3.0 Derneği"nin açılış töreninde ifade ettiği görüşleri, yani Web 3.0'ın finansal teknolojinin gelişimi üzerindeki geniş kapsamlı etkisini ve HKSAR hükümetinin bu konudaki açıklığı ve kesin kararlılığını güçlü bir şekilde doğrulamaktadır.
Aynı dönemde, SFC sanal varlık alım satım platformu lisansları için başvurular açtı ve uyumlu operatörler artık profesyonel ve perakende yatırımcılara sanal varlık hizmetleri sağlayabilir. Bu politikanın uygulanması şüphesiz sanal varlık endüstrisinin gelişimini daha da destekledi ve Hong Kong'da sanal varlıkların ve Web 3.0'ın daha geniş bir şekilde genişlemesinin yolunu açtı.
Sanal varlıkların küresel düzenlemesinin sıkılaştırılmasına rağmen, HKSAR Hükümeti konumunu sağlam bir şekilde korudu ve bir dizi strateji ve eylem, Hong Kong'un sanal varlık endüstrisinin gelişimini teşvik etme konusundaki kararlılığını ve desteğini açıkça gösterdi ve bu da şüphesiz SAR Hükümeti'nin sanal varlık alanını ve Web 3.0'ı geliştirme konusundaki kararlılığını daha da kanıtlıyor.
Web3 uyumlu, makul ve arkadaş canlısı bir ekoloji oluşturun
Bununla birlikte, Hong Kong'un sanal varlıklar ve Web3 alanındaki gelişimi, lisanslı kurumların uygulanabilir bir iş planına sahip olmasına olanak tanıyan canlı bir ekosistem oluşturmak yerine, esas olarak uyumluluk ve lisanslamaya odaklandı.
SFC, sanal pazarda düzeni sağlamak için böyle bir düzenleme getirse de, bu lisanslama rejimi şüphesiz Hong Kong'daki sanal varlık işletmeleri için ağır bir yüktür. ** "Öldürülecek bir lisans" ifadesi burada daha uygundur, çünkü mevcut haliyle, OSL gibi lisanslı borsalar lisans aldıktan sonra yılda on milyonlarca dolar kaybeder. **
Bu nedenle, Hong Kong'un acilen daha geniş bir vizyona sahip olması, dünyanın ilk Web3 uyumlu ve dost canlısı ekosistemini oluşturmaya bakması ve küresel Web3'ün gelişimine gerçekten öncülük etmesi gerekiyor.
Yazar, Web 3.0 geliştirme yolunda, Hong Kong'daki bir sonraki adımın sanal dünya ile gerçek dünya varlıklarının derin entegrasyonuna odaklanması gerektiğine inanıyor. HKD sabit paralarına dayalı güçlü bir Web3 ekosistemi oluşturmak için blok zinciri teknolojisinden tam olarak yararlanabiliriz. Odak noktamız, tahviller, özel kredi, ticaret finansmanı, gayrimenkul, karbon kredi sertifikaları ve değerli metaller gibi Gerçek Dünya Varlıklarının (RWA) dijitalleştirilmesi ve tokenizasyonu olmalıdır.
Bu eylemler dizisi, sanal ekonominin ve gerçek varlıkların yakın entegrasyonunu büyük ölçüde teşvik edecektir. Aslında, RWA'nın tokenizasyonu yalnızca Hong Kong'da Web3'ün gelişimi için en büyük potansiyel değil, aynı zamanda Web3'ün dünyadaki gelecekteki trendidir. **
İyi düzenlenmiş bir ortamda, RWA, meşru aktörlerin sadece "lisanslı öldürme" kurbanı olmak yerine gelişmesi için gerçek bir fırsat sağlayabilir. Bu değişim şüphesiz Hong Kong'u küresel Web3 gelişiminin ön saflarına taşıyacaktır.
RWA'nın tokenizasyonu – maddi veya maddi olmayan varlıkların dijital tokenlere dönüştürülmesi – dijital varlık alanında piyasa ortamını yeniden tanımlamayı vaat eden çığır açan bir değişimdir. Blockchain teknolojisinin tanıtılması, geleneksel menkul kıymetleştirmeye kıyasla RWA'da devrim yarattı.
RWA tokenizasyonu şeffaflık ve güvenlik sağlar ve kısmi mülkiyeti mümkün kılarak likiditeyi genişletir. Bu yöntem sadece geleneksel finansal sistemin verimsizliği sorununu çözmekle kalmaz, aynı zamanda geleneksel finansal sistemin sınırlamalarını da kırar, böylece varlıklar dijitalleştirilebilir ve benzersiz olabilir, geleneksel finans ile yeni finans arasındaki mesafeyi kısaltabilir, kullanıcıların kişiselleştirilmiş finansal ihtiyaçlarını karşılar ve yatırım eşiğini düşürür. Bu, daha küçük ve orta ölçekli yatırımcıları finansal faaliyetlere girmeye ve katılmaya teşvik edecek ve böylece büyük değer ve gelir yaratacaktır. Aynı zamanda, RWA reel ekonomiye likidite ve çeşitlilik enjekte ederek varlık türünü genişleterek sermaye ölçeğini artırır.
Buna ek olarak, Hong Kong doları stablecoin'lerine dayalı RWA da bir güvenlik katmanına sahiptir, böylece geleneksel finans ve reel ekonomi, yatırımcıların ve katılımcıların sermaye güvenliğini korurken blok zinciri teknolojisinin getirdiği likidite, şeffaflık ve yenilik avantajlarından yararlanabilir. Eylül 2022'de Boston Consulting Group (BCG) tarafından yapılan araştırma, tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının 2030 yılına kadar 16 trilyon dolara ulaşacağını öngördü.
Buna bağlı olarak Citibank, Mart 2023'te Web3'ün bir milyar kullanıcıya ve on trilyonlarca dolara ulaşan dijital varlıklara ulaşma yolunu kapsamlı bir şekilde analiz eden 162 sayfalık bir araştırma raporu yayınladı. Citibank, 2030 yılına kadar 4 trilyon ila 5 trilyon dolarlık varlığın tokenize edileceğini ve blok zinciri teknolojisine dayalı ticaret finansmanı işlemlerinin 1 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
Makul düzenleme, DIT'nin sağlıklı gelişimini teşvik eder
DIT ekosisteminin sağlıklı gelişimi, makul denetimden ayrılamaz. Bununla birlikte, uyumlu, makul ve dostane bir RWA tokenizasyon ortamı oluşturmak kolay değildir, bu da hükümetlerin ve endüstrinin ortak çabalarını gerektirir. Bu amaçla, daha önce Zhu Haokang tarafından fizibilite çalışmasının giriş noktası olarak savunulan "RWA 2 + 4" ü öneriyoruz.
Bu metodoloji, zorluklarda fırsatlar bulmak ve RWA'nın sağlıklı gelişimini teşvik etmek için iki token (menkul kıymet tokenleri ve yardımcı tokenler) ve dört temel unsur (yasal temel, finansal çerçeve, teknik araçlar ve veriye dayalı) etrafında araştırılmış ve uygulanmaktadır.
İlk olarak, menkul kıymet belirteçleri bir varlığın veya işletmenin sahipliğini veya gelir haklarını temsil eder ve değerleri genellikle temsil edilen fiziksel varlığın veya işletmenin performansıyla doğrudan ilişkilidir. Bu tür jetonları satın alan kişiler genellikle varlığın değer kazanması veya gelirlerin dağıtılması yoluyla getiri elde edebilmeyi beklerler.
Öte yandan Utility Token'lar, bir hizmet veya kaynak kullanım hakkı sağlarken, token işlemi sırasında üretilen verilerin zincire yüklenmesine olanak tanır. İki token arasındaki özellikleri ve farklılıkları anlamak, RWA'yı doğru bir şekilde değerlendirmek ve yatırım yapmak için çok önemlidir.
Ardından, dört temel unsura odaklanmamız gerekiyor: yasal düzenleme, finansal mimari, teknik destek ve veri uygulamaları. **
**Yasa, hangi varlıkların tokenize edilebileceğini ve tokenizasyon sürecinde hangi düzenlemelere uyulması gerektiğini belirleyen RWA'nın temelini oluşturur. **Önemli bir küresel finans merkezi olan Hong Kong, köklü bir menkul kıymetler hukuk sistemine sahiptir ve Menkul Kıymet Token Arzını (STO) teşvik etmek için benzersiz bir konuma sahiptir.
Hong Kong'un menkul kıymetler yasaları, hisse senetleri ve tahviller gibi çeşitli menkul kıymet varlıklarının ihracını ve dolaşımını kapsamlı bir şekilde düzenler. RWA, Hong Kong pazarında net yasal tanımlara sahip hisse senetleri, tahviller, fonlar vb. gibi tokenize edilmiş finansal varlıklar gerektirir.
Buna ek olarak, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, menkul kıymet ihracı ve listelemesi için sağlam inceleme standartları formüle etmiştir. STO için RWA'nın şirketin öz sermayesi, borcu ve diğer varlıklarıyla bağlantılı olması gerekir ve bu dayanak varlıkların kalitelerini sağlamak için CSRC'nin bilgi açıklama ve onay gerekliliklerine uyması gerekir. Ayrıca Hong Kong, sıradan yatırımcıların karmaşık ve yüksek riskli DIT ürünlerini satın almasını önlemek için katı bir yatırımcı uygunluk yönetim sistemi kurmuştur.
Finans, varlık değerlemesi, denetim ve onay, token ihracı ve ticareti ve ilgili risk yönetimi dahil olmak üzere varlık tokenizasyonu ve ticaretinin özel yapısını tanımlayan RWA çerçevesidir. Hong Kong, borç ve öz sermaye finansmanında geniş deneyime ve dünya lideri ölçeğe sahiptir.
Hong Kong'daki yatırım bankaları ve denetçiler, RWA'nın dayanak varlıkları için profesyonel değerleme ve denetim hizmetleri sağlayabilir, varlıkların mülkiyetinin kalitesini ve netliğini belirleyebilir ve token ihracı için bir temel sağlayabilir. Buna ek olarak, Hong Kong'daki uyumlu lisanslı bir sanal varlık alım satım platformu, RWA token'lerin ihracının ve ticaretinin açık ve adil olmasını sağlayabilir.
Teknoloji, tokenize etmek ve ticaret yapmak için teknolojik araçlar sağlayan RWA'nın bir aracıdır. **Buna blok zinciri teknolojisi, akıllı sözleşme teknolojisi, oracle'lar, zincirler arası ve ilgili güvenlik ve gizlilik koruma teknolojileri dahildir. Hong Kong, 31 Ekim 2022'de Sanal Varlık Geliştirme Politikası Deklarasyonu'nu yayınladığından beri, dünyanın her yerinden seçkin blok zinciri teknolojisi şirketleri aktif olarak Hong Kong'a yerleşmeye başladı.
19 Eylül 2023'te "2023 Şanghay Blockchain Uluslararası Haftası. 9. Blockchain Küresel Zirvesi'nde, Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd. CEO'su Ren Jingxin, şu anda Cyberport'ta 190'dan fazla Web 3.0 ile ilgili işletme olduğunu söyledi.
Hong Kong standartlarını karşılayan bir halka açık zincir oluşturun
Veriler DIT'ye dayalıdır, varlıklar ve piyasalar hakkında önemli bilgiler sağlar, yatırım kararlarını ve piyasa analizini destekler. RWA tokenizasyonu, yatırımcılara yalnızca daha geniş yatırım seçenekleri sunmakla kalmayıp aynı zamanda işlem verileri ve kullanıcı davranışı verileri gibi büyük miktarda veri ve zengin bilgiyi piyasaya getiren yeni bir yatırım yöntemi türüdür.
Bu veriler, varlık operatörlerinin ve yatırımcıların piyasa dinamiklerini anlama, piyasa eğilimlerini tahmin etme, yatırım risklerini yönetme ve daha fazlasını yapma becerisini büyük ölçüde geliştiren güçlü bir itici güç oluşturur. Bu verilerin uygulanması aynı zamanda yapay zeka ve Web3'ün organik entegrasyonunu teşvik edecek ve Hong Kong'da teknolojik inovasyonun gelişimini daha da teşvik edecektir.
**Hong Kong'da RWA tokenizasyonunun gelişimini teşvik etmek için, öncelikle blok zinciri teknolojisinin temel parçası olduğu uyumlu ve sağlam bir altyapı oluşturmamız gerekiyor. Yalnızca varlıkların küresel olarak akmasına izin veren merkezi olmayan, güvenli ve şeffaf bir platform sağlamakla kalmaz, aynı zamanda karmaşık finansal işlemleri ve protokolleri de otomatikleştirir.
Bununla birlikte, RWA'yı zincire getirme sürecinin karmaşıklığı nedeniyle, sağlam, güvenli ve Hong Kong uyumlu bir Müşteri Durum Tespiti (KYC) mekanizması uygulamamız gerekiyor. Hong Kong Web 3.0 Derneği gibi bazı kuruluşlar, Hong Kong'da RWA için yerleşik olarak karşılık gelen KYC mekanizmalarıyla yeni bir halka açık blok zinciri oluşturmayı önerdi.
Yeni bir halka açık zincirin kurulması çok fazla teknik yatırım ve kapsamlı topluluk oluşturma gerektirse de, RWA'nın gelişimini teşvik etmek için önemli bir bağlantı ve Hong Kong'un fintech inovasyonunda önemli bir adımdır. Tabii ki, yeni bir halka açık zincir oluşturmak bir gecede olan bir şey değil. Verimli bir konsensüs mekanizması tasarlamak, sağlam bir ağ mimarisi oluşturmak ve kullanımı kolay istemciler geliştirmek dahil olmak üzere çok sayıda teknik yatırım gerektirir.
Ek olarak, geliştiricileri, kullanıcıları ve yatırımcıları çekmek ve elde tutmak için kapsamlı topluluk oluşturma ve yönetimi gereklidir. Hong Kong, RWA'da lider olmaya kararlı olduğu sürece, bu zorlukların hızla aşılacağına inanıyoruz.
**Stablecoin'ler, RWA tokenizasyonu için göz ardı edilemeyecek başka bir altyapıdır ve sağlıklı bir şekilde uygulanması, RWA'nın gelişimi için çok önemlidir. **DIT'nin daha da geliştirilmesinin önünü açmak için Hong Kong'da etkin bir şekilde uygulanmasını sağlamalıyız.
Küresel Web 3.0 gelişimi için bir merkez ve uluslararası bir finans merkezi olarak, Hong Kong'un Hong Kong doları sabit paralarını hızlı bir şekilde çıkarması gerekiyor. RWA patladıkça, stablecoin'lere olan talebin önemli ölçüde artması bekleniyor.
Bir önceki yazımız olan "Hong Kong'un Döviz Rezervleriyle Desteklenen Hong Kong Doları Stablecoin İhraç Etme Önerisi", Hong Kong'un birleşik bir Hong Kong doları stablecoin (HKDG) çıkarması gerektiğini savunmuştuk.
Bununla birlikte, Singapur'un stablecoin piyasası için düzenleyici rejimine, yani Singapur Stablecoin Çerçevesi "Halkın İstişaresine Yanıt: Önerilen Stablecoin ile İlgili Faaliyetlere Düzenleyici Bir Yaklaşım"a baktığımızda, Hong Kong'un benzer bir stablecoin politikası benimseyeceğinden çok endişeliyiz ve bu da Hong Kong'da RWA'nın gelecekteki gelişimi üzerinde ciddi bir olumsuz etkiye sahip olacaktır.
Singapur'un stablecoin politikası, stablecoin ihraççısı ve bağlantılı para birimi türü hakkında küresel bir birleşik planlama gerçekleştirmez, bu da kaçınılmaz olarak stablecoin ihraç planlarının parçalanmasına ve karışıklığına yol açacaktır, bu da stablecoin'ler arasında kısır rekabeti tetikleyebilir, finansal riskleri artırabilir, olgun stablecoin'lerin oluşumunu engelleyebilir ve hatta stablecoin'leri marjinalleştirilmiş bir niş ürün haline getirebilir. Bu yaklaşım, gelecekte RWA'nın tam gelişimi altında stabilcoinlere yönelik büyük ölçekli talebi karşılayamaz.
Bu nedenle, Hong Kong'un genel plan tarafından yönlendirilen, imtiyazlı kurumlar (hükümet ve bankalar, sigorta, fonlar vb. gibi finansal kurumları içerebilir) tarafından yayınlanan ve ilgili kar dağıtım planlarının eşlik ettiği birleşik bir stablecoin başlatması için güçlü çağrımızı yineliyoruz. Ancak bu şekilde piyasa parçalanmasını önleyebilir, finansal riskleri azaltabilir, stablecoin'lere yönelik büyük ölçekli talebi karşılayabilir, Hong Kong stablecoin'lerini olgun ve yaygın olarak kullanılan bir finansal ürün haline getirebilir, Hong Kong'un RWA ekosisteminin sağlıklı gelişiminin önünü açabilir ve Hong Kong'un küresel finansal teknoloji alanındaki lider konumunu daha da pekiştirebiliriz.
Aslında fazla zamanımız kalmadı. RWA tokenizasyonu alanı büyük ilgi gördü ve farklı endüstrilerde yaygın olarak kullanıldı. Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolünün bir parçası olarak MakerDAO, RWA'yı stratejik planlamasına ilk dahil edenlerden biriydi. 2020'de MakerDAO, tokenize edilmiş gayrimenkul gibi kalemler için RWA'yı teminat olarak kullanma teklifini kabul etti ve bu karar, DAI'nin (MakerDAO'nun stablecoin'i) ihracını önemli ölçüde genişletti.
DeFi için genel durum geçen yıl boyunca ideal olmasa da, MakerDAO'nun RWA'ya yatırımı artmaya devam etti. İstatistiklere göre, bu yılın Mayıs ayı itibarıyla MakerDAO'nun RWA'daki toplam portföyü 2,34 milyar DAI'ye ulaştı. RWA'dan elde edilen yıllık gelirin $71 milyona kadar çıkacağı tahmin ediliyor ve bu da MakerDAO için önemli bir gelir kaynağı haline geldi.
Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Propy platformu, gayrimenkul RWA'nın tipik bir uygulamasıdır. Platform, gayrimenkulü değiştirilemez tokenler (NFT'ler) biçiminde zincire koymak için blok zinciri teknolojisini kullanır ve kripto para birimleri kullanarak satın alımları desteklerken, aynı zamanda işlem verimliliğini artırmak için yapay zeka (AI) teknolojisinden yararlanır. Bu yıl 6 Temmuz'da Propy, platform tokeni PRO'nun değerinin %200'den fazla bir artışla 0,268 dolardan 0,571 dolara yükseldiğini duyurdu. Bu olay, RWA'nın gerçek dünya uygulamalarındaki büyük potansiyelinin ve değerinin güçlü bir kanıtıdır.
Uluslararası bir ticaret limanı ve dünya ticaret merkezi olarak Hong Kong, coğrafi konum ve ekonomik durum açısından doğal olarak benzersiz avantajlara ve gerçek büyük pazar talebine sahiptir. Hong Kong, küresel DIT pazarına liderlik etme yeteneğine sahiptir, bu nedenle mümkün olan en kısa sürede Hong Kong merkezli bir DIT iş ekosistemi oluşturma fırsatını yakalamalıdır.
Her şeyden önce, RWA menkul kıymetleştirme ve menkul kıymet token ihracı (STO) için düzenleyici politikaları netleştirmemiz, menkul kıymet tokenlerinin eklenebileceği varlıkların ve bilgi açıklama gereksinimlerinin kapsamını netleştirmemiz ve yatırımcıların hak ve çıkarlarını korumamız gerekiyor. Likiditesini artırmak için Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası gibi döviz piyasasında bir RWA token ihraç ticaret platformu kurun.
Bankalar, sigorta ve fonlar gibi finansal kurumları, DIT işine katılmak için profesyonel yeteneklerini tam olarak kullanmaya teşvik etmeliyiz. Aynı zamanda Hong Kong, pazarı ortaklaşa genişletmek için Singapur, AB ve RWA tokenizasyon işi alanındaki diğer yerlerle işbirliğini güçlendirmelidir. Eğitim ve öğretim yoluyla, RWA tokenize edilmiş iş için ihtiyaç duyulan profesyonelleri biriktirebiliriz. Açık, standartlaştırılmış ve dinamik bir RWA tokenize iş ekosistemi oluşturmak, Hong Kong'un dijital ekonomisini ve fintech gücünü etkili bir şekilde artıracak ve Hong Kong'un geleceği için sağlam bir temel oluşturacaktır.
Yazarlar, Hong Kong Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Başkan Yardımcısı (Üniversite Geliştirme) ve Hong Kong Web 3.0 Derneği'nin Baş Bilim İnsanıdır
Hong Kong Politeknik Üniversitesi'nde Fintech alanında doktora öğrencisi, Hong Kong Web 3.0 Derneği'nin RWA ve Stablecoin Çalışma Grubu'nun kurucu üyesi
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
RWA tokenizasyonu, Web3'ün Hong Kong'daki en büyük potansiyelidir
Yazar: Wang Yang Zhu Haokang Kaynak: Dagong.com
Bu yıl 1 Haziran'da, Hong Kong'un yeni sanal varlık düzenlemelerinin resmi olarak uygulanması, şüphesiz Hong Kong'da Web 3.0'ın geliştirilmesinde önemli bir kilometre taşı oldu.
Bu tarihi olay, Hong Kong Özel İdari Bölgesi (HKSAR) İcra Kurulu Başkanı John Lee Ka-chiu'nun bu yıl 11 Nisan'da "Hong Kong Web 3.0 Derneği"nin açılış töreninde ifade ettiği görüşleri, yani Web 3.0'ın finansal teknolojinin gelişimi üzerindeki geniş kapsamlı etkisini ve HKSAR hükümetinin bu konudaki açıklığı ve kesin kararlılığını güçlü bir şekilde doğrulamaktadır.
Aynı dönemde, SFC sanal varlık alım satım platformu lisansları için başvurular açtı ve uyumlu operatörler artık profesyonel ve perakende yatırımcılara sanal varlık hizmetleri sağlayabilir. Bu politikanın uygulanması şüphesiz sanal varlık endüstrisinin gelişimini daha da destekledi ve Hong Kong'da sanal varlıkların ve Web 3.0'ın daha geniş bir şekilde genişlemesinin yolunu açtı.
Sanal varlıkların küresel düzenlemesinin sıkılaştırılmasına rağmen, HKSAR Hükümeti konumunu sağlam bir şekilde korudu ve bir dizi strateji ve eylem, Hong Kong'un sanal varlık endüstrisinin gelişimini teşvik etme konusundaki kararlılığını ve desteğini açıkça gösterdi ve bu da şüphesiz SAR Hükümeti'nin sanal varlık alanını ve Web 3.0'ı geliştirme konusundaki kararlılığını daha da kanıtlıyor.
Web3 uyumlu, makul ve arkadaş canlısı bir ekoloji oluşturun
Bununla birlikte, Hong Kong'un sanal varlıklar ve Web3 alanındaki gelişimi, lisanslı kurumların uygulanabilir bir iş planına sahip olmasına olanak tanıyan canlı bir ekosistem oluşturmak yerine, esas olarak uyumluluk ve lisanslamaya odaklandı.
SFC, sanal pazarda düzeni sağlamak için böyle bir düzenleme getirse de, bu lisanslama rejimi şüphesiz Hong Kong'daki sanal varlık işletmeleri için ağır bir yüktür. ** "Öldürülecek bir lisans" ifadesi burada daha uygundur, çünkü mevcut haliyle, OSL gibi lisanslı borsalar lisans aldıktan sonra yılda on milyonlarca dolar kaybeder. **
Bu nedenle, Hong Kong'un acilen daha geniş bir vizyona sahip olması, dünyanın ilk Web3 uyumlu ve dost canlısı ekosistemini oluşturmaya bakması ve küresel Web3'ün gelişimine gerçekten öncülük etmesi gerekiyor.
Yazar, Web 3.0 geliştirme yolunda, Hong Kong'daki bir sonraki adımın sanal dünya ile gerçek dünya varlıklarının derin entegrasyonuna odaklanması gerektiğine inanıyor. HKD sabit paralarına dayalı güçlü bir Web3 ekosistemi oluşturmak için blok zinciri teknolojisinden tam olarak yararlanabiliriz. Odak noktamız, tahviller, özel kredi, ticaret finansmanı, gayrimenkul, karbon kredi sertifikaları ve değerli metaller gibi Gerçek Dünya Varlıklarının (RWA) dijitalleştirilmesi ve tokenizasyonu olmalıdır.
Bu eylemler dizisi, sanal ekonominin ve gerçek varlıkların yakın entegrasyonunu büyük ölçüde teşvik edecektir. Aslında, RWA'nın tokenizasyonu yalnızca Hong Kong'da Web3'ün gelişimi için en büyük potansiyel değil, aynı zamanda Web3'ün dünyadaki gelecekteki trendidir. **
İyi düzenlenmiş bir ortamda, RWA, meşru aktörlerin sadece "lisanslı öldürme" kurbanı olmak yerine gelişmesi için gerçek bir fırsat sağlayabilir. Bu değişim şüphesiz Hong Kong'u küresel Web3 gelişiminin ön saflarına taşıyacaktır.
RWA'nın tokenizasyonu – maddi veya maddi olmayan varlıkların dijital tokenlere dönüştürülmesi – dijital varlık alanında piyasa ortamını yeniden tanımlamayı vaat eden çığır açan bir değişimdir. Blockchain teknolojisinin tanıtılması, geleneksel menkul kıymetleştirmeye kıyasla RWA'da devrim yarattı.
RWA tokenizasyonu şeffaflık ve güvenlik sağlar ve kısmi mülkiyeti mümkün kılarak likiditeyi genişletir. Bu yöntem sadece geleneksel finansal sistemin verimsizliği sorununu çözmekle kalmaz, aynı zamanda geleneksel finansal sistemin sınırlamalarını da kırar, böylece varlıklar dijitalleştirilebilir ve benzersiz olabilir, geleneksel finans ile yeni finans arasındaki mesafeyi kısaltabilir, kullanıcıların kişiselleştirilmiş finansal ihtiyaçlarını karşılar ve yatırım eşiğini düşürür. Bu, daha küçük ve orta ölçekli yatırımcıları finansal faaliyetlere girmeye ve katılmaya teşvik edecek ve böylece büyük değer ve gelir yaratacaktır. Aynı zamanda, RWA reel ekonomiye likidite ve çeşitlilik enjekte ederek varlık türünü genişleterek sermaye ölçeğini artırır.
Buna ek olarak, Hong Kong doları stablecoin'lerine dayalı RWA da bir güvenlik katmanına sahiptir, böylece geleneksel finans ve reel ekonomi, yatırımcıların ve katılımcıların sermaye güvenliğini korurken blok zinciri teknolojisinin getirdiği likidite, şeffaflık ve yenilik avantajlarından yararlanabilir. Eylül 2022'de Boston Consulting Group (BCG) tarafından yapılan araştırma, tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının 2030 yılına kadar 16 trilyon dolara ulaşacağını öngördü.
Buna bağlı olarak Citibank, Mart 2023'te Web3'ün bir milyar kullanıcıya ve on trilyonlarca dolara ulaşan dijital varlıklara ulaşma yolunu kapsamlı bir şekilde analiz eden 162 sayfalık bir araştırma raporu yayınladı. Citibank, 2030 yılına kadar 4 trilyon ila 5 trilyon dolarlık varlığın tokenize edileceğini ve blok zinciri teknolojisine dayalı ticaret finansmanı işlemlerinin 1 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
Makul düzenleme, DIT'nin sağlıklı gelişimini teşvik eder
DIT ekosisteminin sağlıklı gelişimi, makul denetimden ayrılamaz. Bununla birlikte, uyumlu, makul ve dostane bir RWA tokenizasyon ortamı oluşturmak kolay değildir, bu da hükümetlerin ve endüstrinin ortak çabalarını gerektirir. Bu amaçla, daha önce Zhu Haokang tarafından fizibilite çalışmasının giriş noktası olarak savunulan "RWA 2 + 4" ü öneriyoruz.
Bu metodoloji, zorluklarda fırsatlar bulmak ve RWA'nın sağlıklı gelişimini teşvik etmek için iki token (menkul kıymet tokenleri ve yardımcı tokenler) ve dört temel unsur (yasal temel, finansal çerçeve, teknik araçlar ve veriye dayalı) etrafında araştırılmış ve uygulanmaktadır.
İlk olarak, menkul kıymet belirteçleri bir varlığın veya işletmenin sahipliğini veya gelir haklarını temsil eder ve değerleri genellikle temsil edilen fiziksel varlığın veya işletmenin performansıyla doğrudan ilişkilidir. Bu tür jetonları satın alan kişiler genellikle varlığın değer kazanması veya gelirlerin dağıtılması yoluyla getiri elde edebilmeyi beklerler.
Öte yandan Utility Token'lar, bir hizmet veya kaynak kullanım hakkı sağlarken, token işlemi sırasında üretilen verilerin zincire yüklenmesine olanak tanır. İki token arasındaki özellikleri ve farklılıkları anlamak, RWA'yı doğru bir şekilde değerlendirmek ve yatırım yapmak için çok önemlidir.
Ardından, dört temel unsura odaklanmamız gerekiyor: yasal düzenleme, finansal mimari, teknik destek ve veri uygulamaları. **
**Yasa, hangi varlıkların tokenize edilebileceğini ve tokenizasyon sürecinde hangi düzenlemelere uyulması gerektiğini belirleyen RWA'nın temelini oluşturur. **Önemli bir küresel finans merkezi olan Hong Kong, köklü bir menkul kıymetler hukuk sistemine sahiptir ve Menkul Kıymet Token Arzını (STO) teşvik etmek için benzersiz bir konuma sahiptir.
Hong Kong'un menkul kıymetler yasaları, hisse senetleri ve tahviller gibi çeşitli menkul kıymet varlıklarının ihracını ve dolaşımını kapsamlı bir şekilde düzenler. RWA, Hong Kong pazarında net yasal tanımlara sahip hisse senetleri, tahviller, fonlar vb. gibi tokenize edilmiş finansal varlıklar gerektirir.
Buna ek olarak, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, menkul kıymet ihracı ve listelemesi için sağlam inceleme standartları formüle etmiştir. STO için RWA'nın şirketin öz sermayesi, borcu ve diğer varlıklarıyla bağlantılı olması gerekir ve bu dayanak varlıkların kalitelerini sağlamak için CSRC'nin bilgi açıklama ve onay gerekliliklerine uyması gerekir. Ayrıca Hong Kong, sıradan yatırımcıların karmaşık ve yüksek riskli DIT ürünlerini satın almasını önlemek için katı bir yatırımcı uygunluk yönetim sistemi kurmuştur.
Finans, varlık değerlemesi, denetim ve onay, token ihracı ve ticareti ve ilgili risk yönetimi dahil olmak üzere varlık tokenizasyonu ve ticaretinin özel yapısını tanımlayan RWA çerçevesidir. Hong Kong, borç ve öz sermaye finansmanında geniş deneyime ve dünya lideri ölçeğe sahiptir.
Hong Kong'daki yatırım bankaları ve denetçiler, RWA'nın dayanak varlıkları için profesyonel değerleme ve denetim hizmetleri sağlayabilir, varlıkların mülkiyetinin kalitesini ve netliğini belirleyebilir ve token ihracı için bir temel sağlayabilir. Buna ek olarak, Hong Kong'daki uyumlu lisanslı bir sanal varlık alım satım platformu, RWA token'lerin ihracının ve ticaretinin açık ve adil olmasını sağlayabilir.
Teknoloji, tokenize etmek ve ticaret yapmak için teknolojik araçlar sağlayan RWA'nın bir aracıdır. **Buna blok zinciri teknolojisi, akıllı sözleşme teknolojisi, oracle'lar, zincirler arası ve ilgili güvenlik ve gizlilik koruma teknolojileri dahildir. Hong Kong, 31 Ekim 2022'de Sanal Varlık Geliştirme Politikası Deklarasyonu'nu yayınladığından beri, dünyanın her yerinden seçkin blok zinciri teknolojisi şirketleri aktif olarak Hong Kong'a yerleşmeye başladı.
19 Eylül 2023'te "2023 Şanghay Blockchain Uluslararası Haftası. 9. Blockchain Küresel Zirvesi'nde, Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd. CEO'su Ren Jingxin, şu anda Cyberport'ta 190'dan fazla Web 3.0 ile ilgili işletme olduğunu söyledi.
Hong Kong standartlarını karşılayan bir halka açık zincir oluşturun
Veriler DIT'ye dayalıdır, varlıklar ve piyasalar hakkında önemli bilgiler sağlar, yatırım kararlarını ve piyasa analizini destekler. RWA tokenizasyonu, yatırımcılara yalnızca daha geniş yatırım seçenekleri sunmakla kalmayıp aynı zamanda işlem verileri ve kullanıcı davranışı verileri gibi büyük miktarda veri ve zengin bilgiyi piyasaya getiren yeni bir yatırım yöntemi türüdür.
Bu veriler, varlık operatörlerinin ve yatırımcıların piyasa dinamiklerini anlama, piyasa eğilimlerini tahmin etme, yatırım risklerini yönetme ve daha fazlasını yapma becerisini büyük ölçüde geliştiren güçlü bir itici güç oluşturur. Bu verilerin uygulanması aynı zamanda yapay zeka ve Web3'ün organik entegrasyonunu teşvik edecek ve Hong Kong'da teknolojik inovasyonun gelişimini daha da teşvik edecektir.
**Hong Kong'da RWA tokenizasyonunun gelişimini teşvik etmek için, öncelikle blok zinciri teknolojisinin temel parçası olduğu uyumlu ve sağlam bir altyapı oluşturmamız gerekiyor. Yalnızca varlıkların küresel olarak akmasına izin veren merkezi olmayan, güvenli ve şeffaf bir platform sağlamakla kalmaz, aynı zamanda karmaşık finansal işlemleri ve protokolleri de otomatikleştirir.
Bununla birlikte, RWA'yı zincire getirme sürecinin karmaşıklığı nedeniyle, sağlam, güvenli ve Hong Kong uyumlu bir Müşteri Durum Tespiti (KYC) mekanizması uygulamamız gerekiyor. Hong Kong Web 3.0 Derneği gibi bazı kuruluşlar, Hong Kong'da RWA için yerleşik olarak karşılık gelen KYC mekanizmalarıyla yeni bir halka açık blok zinciri oluşturmayı önerdi.
Yeni bir halka açık zincirin kurulması çok fazla teknik yatırım ve kapsamlı topluluk oluşturma gerektirse de, RWA'nın gelişimini teşvik etmek için önemli bir bağlantı ve Hong Kong'un fintech inovasyonunda önemli bir adımdır. Tabii ki, yeni bir halka açık zincir oluşturmak bir gecede olan bir şey değil. Verimli bir konsensüs mekanizması tasarlamak, sağlam bir ağ mimarisi oluşturmak ve kullanımı kolay istemciler geliştirmek dahil olmak üzere çok sayıda teknik yatırım gerektirir.
Ek olarak, geliştiricileri, kullanıcıları ve yatırımcıları çekmek ve elde tutmak için kapsamlı topluluk oluşturma ve yönetimi gereklidir. Hong Kong, RWA'da lider olmaya kararlı olduğu sürece, bu zorlukların hızla aşılacağına inanıyoruz.
**Stablecoin'ler, RWA tokenizasyonu için göz ardı edilemeyecek başka bir altyapıdır ve sağlıklı bir şekilde uygulanması, RWA'nın gelişimi için çok önemlidir. **DIT'nin daha da geliştirilmesinin önünü açmak için Hong Kong'da etkin bir şekilde uygulanmasını sağlamalıyız.
Küresel Web 3.0 gelişimi için bir merkez ve uluslararası bir finans merkezi olarak, Hong Kong'un Hong Kong doları sabit paralarını hızlı bir şekilde çıkarması gerekiyor. RWA patladıkça, stablecoin'lere olan talebin önemli ölçüde artması bekleniyor.
Bir önceki yazımız olan "Hong Kong'un Döviz Rezervleriyle Desteklenen Hong Kong Doları Stablecoin İhraç Etme Önerisi", Hong Kong'un birleşik bir Hong Kong doları stablecoin (HKDG) çıkarması gerektiğini savunmuştuk.
Bununla birlikte, Singapur'un stablecoin piyasası için düzenleyici rejimine, yani Singapur Stablecoin Çerçevesi "Halkın İstişaresine Yanıt: Önerilen Stablecoin ile İlgili Faaliyetlere Düzenleyici Bir Yaklaşım"a baktığımızda, Hong Kong'un benzer bir stablecoin politikası benimseyeceğinden çok endişeliyiz ve bu da Hong Kong'da RWA'nın gelecekteki gelişimi üzerinde ciddi bir olumsuz etkiye sahip olacaktır.
Singapur'un stablecoin politikası, stablecoin ihraççısı ve bağlantılı para birimi türü hakkında küresel bir birleşik planlama gerçekleştirmez, bu da kaçınılmaz olarak stablecoin ihraç planlarının parçalanmasına ve karışıklığına yol açacaktır, bu da stablecoin'ler arasında kısır rekabeti tetikleyebilir, finansal riskleri artırabilir, olgun stablecoin'lerin oluşumunu engelleyebilir ve hatta stablecoin'leri marjinalleştirilmiş bir niş ürün haline getirebilir. Bu yaklaşım, gelecekte RWA'nın tam gelişimi altında stabilcoinlere yönelik büyük ölçekli talebi karşılayamaz.
Bu nedenle, Hong Kong'un genel plan tarafından yönlendirilen, imtiyazlı kurumlar (hükümet ve bankalar, sigorta, fonlar vb. gibi finansal kurumları içerebilir) tarafından yayınlanan ve ilgili kar dağıtım planlarının eşlik ettiği birleşik bir stablecoin başlatması için güçlü çağrımızı yineliyoruz. Ancak bu şekilde piyasa parçalanmasını önleyebilir, finansal riskleri azaltabilir, stablecoin'lere yönelik büyük ölçekli talebi karşılayabilir, Hong Kong stablecoin'lerini olgun ve yaygın olarak kullanılan bir finansal ürün haline getirebilir, Hong Kong'un RWA ekosisteminin sağlıklı gelişiminin önünü açabilir ve Hong Kong'un küresel finansal teknoloji alanındaki lider konumunu daha da pekiştirebiliriz.
Aslında fazla zamanımız kalmadı. RWA tokenizasyonu alanı büyük ilgi gördü ve farklı endüstrilerde yaygın olarak kullanıldı. Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolünün bir parçası olarak MakerDAO, RWA'yı stratejik planlamasına ilk dahil edenlerden biriydi. 2020'de MakerDAO, tokenize edilmiş gayrimenkul gibi kalemler için RWA'yı teminat olarak kullanma teklifini kabul etti ve bu karar, DAI'nin (MakerDAO'nun stablecoin'i) ihracını önemli ölçüde genişletti.
DeFi için genel durum geçen yıl boyunca ideal olmasa da, MakerDAO'nun RWA'ya yatırımı artmaya devam etti. İstatistiklere göre, bu yılın Mayıs ayı itibarıyla MakerDAO'nun RWA'daki toplam portföyü 2,34 milyar DAI'ye ulaştı. RWA'dan elde edilen yıllık gelirin $71 milyona kadar çıkacağı tahmin ediliyor ve bu da MakerDAO için önemli bir gelir kaynağı haline geldi.
Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Propy platformu, gayrimenkul RWA'nın tipik bir uygulamasıdır. Platform, gayrimenkulü değiştirilemez tokenler (NFT'ler) biçiminde zincire koymak için blok zinciri teknolojisini kullanır ve kripto para birimleri kullanarak satın alımları desteklerken, aynı zamanda işlem verimliliğini artırmak için yapay zeka (AI) teknolojisinden yararlanır. Bu yıl 6 Temmuz'da Propy, platform tokeni PRO'nun değerinin %200'den fazla bir artışla 0,268 dolardan 0,571 dolara yükseldiğini duyurdu. Bu olay, RWA'nın gerçek dünya uygulamalarındaki büyük potansiyelinin ve değerinin güçlü bir kanıtıdır.
RWA token ihracı düzenleme politikalarını netleştirin
Uluslararası bir ticaret limanı ve dünya ticaret merkezi olarak Hong Kong, coğrafi konum ve ekonomik durum açısından doğal olarak benzersiz avantajlara ve gerçek büyük pazar talebine sahiptir. Hong Kong, küresel DIT pazarına liderlik etme yeteneğine sahiptir, bu nedenle mümkün olan en kısa sürede Hong Kong merkezli bir DIT iş ekosistemi oluşturma fırsatını yakalamalıdır.
Her şeyden önce, RWA menkul kıymetleştirme ve menkul kıymet token ihracı (STO) için düzenleyici politikaları netleştirmemiz, menkul kıymet tokenlerinin eklenebileceği varlıkların ve bilgi açıklama gereksinimlerinin kapsamını netleştirmemiz ve yatırımcıların hak ve çıkarlarını korumamız gerekiyor. Likiditesini artırmak için Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası gibi döviz piyasasında bir RWA token ihraç ticaret platformu kurun.
Bankalar, sigorta ve fonlar gibi finansal kurumları, DIT işine katılmak için profesyonel yeteneklerini tam olarak kullanmaya teşvik etmeliyiz. Aynı zamanda Hong Kong, pazarı ortaklaşa genişletmek için Singapur, AB ve RWA tokenizasyon işi alanındaki diğer yerlerle işbirliğini güçlendirmelidir. Eğitim ve öğretim yoluyla, RWA tokenize edilmiş iş için ihtiyaç duyulan profesyonelleri biriktirebiliriz. Açık, standartlaştırılmış ve dinamik bir RWA tokenize iş ekosistemi oluşturmak, Hong Kong'un dijital ekonomisini ve fintech gücünü etkili bir şekilde artıracak ve Hong Kong'un geleceği için sağlam bir temel oluşturacaktır.
Yazarlar, Hong Kong Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Başkan Yardımcısı (Üniversite Geliştirme) ve Hong Kong Web 3.0 Derneği'nin Baş Bilim İnsanıdır
Hong Kong Politeknik Üniversitesi'nde Fintech alanında doktora öğrencisi, Hong Kong Web 3.0 Derneği'nin RWA ve Stablecoin Çalışma Grubu'nun kurucu üyesi