! [Odaily Talks GSR: Sadece Kazandığımız Parayı Kazanıyoruz] (https://piccdn.0daily.com/202310/13134316/sjzswqyr04eui478.jpg!webp)
Kripto para piyasasında piyasa yapıcılar her zaman gizemli ve meraklı olmuştur. "Büyük evler" olarak bilinirler ve likidite sağlama ve ticaret dengesini koruma rolünü oynarlar. Ama tam olarak nasıl çalışıyorlar? Kripto para piyasasını nasıl etkiler ve yardımcı olurlar? Bu soruları yanıtlamak için Odaily, GSR COO'su Xin Song ile röportaj yapma fırsatı buldu.
Xi'an'da doğan Xin Song, 4 yaşında İngiltere'de yaşamak için taşındı ve London School of Economics ve London Business School'dan mezun oldu. Mezun olduktan sonra Xin, BlackRock'ta yatırım yöneticisi olarak çalıştı, ardından İnternet finansmanı, merkezi olmayan varlık yönetimi platformu ve diğer projelerde deneyime sahip bir iş kurmak için Çin'e döndü ve şu anda GSR'de COO olarak çalışıyor.
Bu röportajda Xin, piyasa yapıcıların nasıl çalıştığını ve ne yaptıklarını açıklıyor. Bir piyasa yapıcının temel görevi, piyasa katılımcılarının rasyonel fiyatlarla işlem yapmalarına olanak tanıyan likidite hizmetleri sağlarken, alım satımın piyasa fiyatları üzerinde mümkün olduğunca az etkisi olmasını sağlamaktır. Amaçları, alım satım derinliğinin, tüccarların istedikleri zaman alım satım yapabilmeleri ve rasyonel alım satım fiyatları sağlayabilmeleri için yeterince iyi olmasını sağlamaktır.
Ayrıca GSR'nin bir piyasa yapıcı olarak rekabet avantajlarını ve gelecekteki gelişim hedeflerini tartışıyoruz. Uzun vadeli istikrarlı gelişime ve ortaklarla güvene odaklanırlar ve proje partileri ve borsalar gibi kurumsal müşteriler için tam yaşam döngüsü hizmetleri sağlamayı taahhüt ederler. Asya-Pasifik pazarındaki varlıklarını ve yatırımlarını artıracaklar ve Web 3 ve DeFi alanında araştırma ve yatırıma odaklanacaklar.
Bu röportaj aracılığıyla Odaily, piyasa yapıcıların rolünü ve etkisini daha net bir şekilde anlamanıza yardımcı olmayı umuyor. Kripto para piyasasının önemli bir parçası olan piyasa yapıcılar, piyasanın istikrarına ve likiditesine önemli katkılarda bulunur. Sadece işlemlere aracılık etmekle kalmaz, aynı zamanda piyasa için önemli altyapı ve hizmetler sunarlar.
Aşağıda özet bir Soru-Cevap bölümü yer almaktadır:
**Odaily Planet Daily: Piyasa yapıcılar, para birimi çemberindeki çoğu insanın gözünde nispeten gizemli bir varlıktır, bazı insanlar size "Dazhuang" der, piyasa yapıcıların nasıl çalıştığını, kripto para birimlerine nasıl yardım ettiğini vb. daha basit kelimelerle açıklayabilir misiniz? **
Xin: Ana misyonumuz, piyasa katılımcılarının varlıklarını herhangi bir zamanda ve saat diliminde makul fiyatlarla alıp satmalarını sağlamak için likidite hizmetleri sağlamaktır. Hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar platformumuzda işlem yapabilmelidir ve mevcut piyasa fiyatına yakın ortalama işlem ve işlemler elde etmek için alım satım davranışlarının piyasa fiyatı üzerinde fazla bir etkisi olmadığından emin olmak istiyoruz.
Piyasa yapıcıların aşağıdaki üç şeyi yapması gerektiğini düşünüyorum:
● **İşlem derinliğinin yeterince iyi olduğundan emin olun. **Hacmin büyük veya küçük olmasına bakılmaksızın, tüccarın davranışının piyasa fiyatı üzerinde fazla bir etkisi olmayacaktır. Bu, tüccarların gizli maliyetler hakkında endişelenmeden daha rasyonel fiyatlarla işlem yapmalarını sağlar.
● ** Platformun müşterilerin günün her saatinde işlem yapmasına izin verebileceğini garanti edin. ** Yaklaşık 60 borsaya erişimimiz var, müşteriler hangi bölgede olurlarsa olsunlar, uyumlu borsalarda işlem yapabilirler, programatik ticaret stratejimiz ise müşterilerin istedikleri zaman işlem yapabilmeleri için günün her saati kote edilecektir.
● ** İşlemin fiyatının rasyonel olduğunu garanti edin. **Bu, spread konusunu içerir. Yayılma büyükse, tüccar değişim ücretlerine ek olarak ek gizli maliyetler ödemek zorunda kalacaktır. Bu nedenle, tüccarların daha rasyonel bir fiyat bulabilmeleri için spread'in küçük ve derinliğin daha iyi olduğundan emin olmamız gerekiyor.
Başka bir deyişle, Didi taksi platformundaki sürücüler gibiyiz. Piyasaya likidite hizmetleri sağlayıcısıyız. Tıpkı bir sürücünün bir yolcunun beklemesini beklemesi gibi, bir tüccarın emrini bekler ve kısa sürede doğru karşı tarafı bulabilmelerini ve daha düşük bir fiyattan işlem yapabilmelerini sağlarız. Bu süreç, İnternet platformunda işlem yapmaya benzer ve gelirimiz, iyi bir ticaret deneyimi sağlamak için borsa veya proje partisinden gelen sübvansiyonlardan gelir.
Piyasa yapıcıların yapması gerekenin piyasaya aktif olarak müdahale etmek, fiyatları veya hacimleri manipüle etmek olduğunu düşünmüyorum, sadece yapmamız gerekeni yapıyoruz.
Son olarak, kripto para birimi endüstrisi için likidite çok önemlidir. Borsadan farklı olarak, kripto para birimleri yeterli likiditeye sahip değilse, tüm ekosistem çöker. Bu nedenle, likiditenin bir altyapı olduğuna inanıyoruz ve bu altyapının bir parçası olarak oynayacağımız önemli bir rol var. **
**Odaily: Piyasadaki en iyi piyasa yapıcılar DWF, Wintermute ve diğerleridir. GSR'nin bu ikisine kıyasla artan pazar payının arkasında herhangi bir temel rekabet avantajı veya pazar dışı iş modeli var mı? **
Xin: DWF'nin bizim için doğrudan bir rakip olduğunu düşünmüyorum. Değerler, şirket kültürü, hedef müşteri grupları, ticaret stratejileri ve davranışları açısından bizden farklı bir seviyede faaliyet gösteren müşteriler var. Ana hedef müşterileri (ancak müşterilerinin tümü değil) şu anda sıcak olan veya düşük piyasa değerine sahip projelerdir. DWF'nin hacim ve faaliyet yaratmak veya OTC anlaşmalarını yatırım olarak paketlemek, bu projeler için piyasaya görünüşte olumlu yanlış sinyaller göndermek gibi bazı yöntemler bazı yatırımcıların dikkatini çekebilir, ancak bu yaklaşımın bir bütün olarak sektöre zarar verebileceğini düşünüyoruz.
Şirketimizin görüşü, sektörde sağlıklı bir ekosistem oluşturmak istiyoruz. Uzun vadeli gelişime büyük önem veriyor ve borsalar gibi ortaklarla güveni güçlendiriyoruz. Son on yılda piyasa tarafından elenen birçok piyasa yapıcı gördük ve sadece birkaçı hayatta kaldı. Geçici kar uğruna uyumsuz davranışlarda bulunmak istemiyoruz, daha çok sektörün uzun vadeli istikrarı ve sürdürülebilir gelişimi ile ilgileniyoruz.
Wintermute'a saygı duyuyoruz çünkü bir şekilde değerlerimize yakın olduklarına inanıyoruz. Ancak, özü güven olan bazı farklılıklar vardır. Ekibimiz öncelikle hizmet odaklıdır ve müşterilerimize yaşam döngüsü boyunca katma değerli hizmetler sunacak şekilde konumlandık ve gelişimleri boyunca onları desteklemeye hazırız. Diğer ekipler tescilli kantitatif ticarete daha fazla odaklanabilir. Kısa vadeli karlar, uzun vadeli yakın ilişkiler ve hizmet kalitesinden daha fazla endişe duymaktadır.
Müşteri ihtiyaçlarına ve pazar koşullarına göre düzenlemeye ve ayarlamaya devam edeceğiz. Projelerin erken aşamalarına yatırım yapmaya ve olgunlaştıkça onlara finansal hizmetler sunmaya hazırız. Amacımız, müşterilerimizle uzun vadeli ilişkiler kurmak ve birlikte büyümelerine eşlik etmektir.
15 Ağustos'ta The Block, GSR'nin şu anda küçülme ölçeğinde faaliyet gösterdiğini söyledi ve GSR, "GSR iyi gidiyor, son üç ayı piyasasını başarıyla atlatıyor ve dış sermaye aramıyor" diyerek yanıt verdi. Piyasa sıkıntıları karşısında GSR'yi istikrarlı ve karlı kılan temel faktörler nelerdir? **
Xin: Şirket içi ayarlamaların ve personel değişikliklerinin, özellikle kripto endüstrisi gibi hızlı hareket eden bir alanda normal bir fenomen olmasının normal olduğunu düşünüyorum. Şirketimizin de bir miktar insan cirosu var, ancak nispeten istikrarlı bir pazar payını koruduk. Yetenek ve risk kontrolüne odaklanmamız, eğrinin önünde kalmamızı sağlar.
Genel hacim perspektifinden bakıldığında, ayı piyasasında mutlak hacmimiz gerçekten azalmış olabilir. Ancak pazar payı açısından bakıldığında hala lideriz. Muhafazakar bir risk yönetimi stratejisi benimsiyoruz ve yeni iş kolumuzda temkinli olmaya devam ediyoruz. Risk yönetimini çok ciddiye alıyoruz ve nispeten muhafazakar stratejimizin geçmişte doğru olduğu kanıtlandı. Yüksek kaldıraç ve teknik güvenlik açıkları da dahil olmak üzere sektördeki diğer rakiplerin karşılaştığı bazı sorunlardan kaçındık.
Şirketimizin uzun vadeli vizyonu da gücümüzdür. Her zaman uzağa bakarız ve sağlam büyüme ve uyum sağlamaya odaklanırız. Nispeten düşük devir hızımız da istikrarımızı yansıtıyor. Kripto endüstrisinde nispeten nadir görülen son on yılda her yıl kârlı kalmayı başardık. **
**Odaily Planet Daily: Piyasa oynaklığından elde edilen gelir de piyasa yapıcıların gelirinin bir parçasıdır, ARK ile ilgili son raporda "Bitcoin oynaklığı tarihi bir düşük seviyeye düştü" dedi, Ethereum oynaklığı da birkaç gün önce %20'nin altına düştü, piyasa oynaklığı çok düşük, sizi nasıl etkiler? **
Xin: Volatilitedeki değişiklikler kazançlarımızı etkiliyor. Uyumlu bir piyasa yapıcı olarak çok tarafsızız, yön üzerine bahse girmiyoruz ve fiyatı veya piyasa yönünü manipüle etmiyoruz. Kâr modelimiz öncelikle risklerden sürekli olarak korunarak kar elde etmektir. Sadece piyasa gerçek işlem hacmine ve oynaklığa sahip olduğunda para kazanabiliriz. Bu nedenle, müşterileri taradığımızda, yalnızca gerçek uygulama senaryoları ve aktif kullanıcıları olan ve gerçekten değer yaratan projeleri seçmek istiyoruz.
Rolümüz, tüccar satın alırken biz satıyoruz; Bir tüccar satarken, biz satın alıyoruz. Sürekli alıp satıyoruz, ancak piyasanın yönünü aktif olarak seçmiyoruz. Bu nedenle, kar elde etmek için gerçek işlem hacmine ve oynaklığa güvenmek zorundayız.
Volatilite, işlem hacmi ile pozitif ilişkilidir ve volatilite düşük olduğunda, işlem hacmi genellikle daha düşüktür. Bu piyasa ortamında para kazanmak daha zor hale geliyor, bu yüzden bazı ek hizmetlere gideceğiz. Bu durumda, müşteri seçme kriterlerimiz daha da önemli hale geliyor ve sadece en kaliteli proje taraflarıyla çalışmak istiyoruz. Gerçek uygulama senaryolarına ve aktif kullanıcılara sahip olmaları ve iki yönlü alım satım ihtiyaçlarına sahip olmak için gerçekten değerli projeler yaratmaları gerekir. Piyasanın alım satım talebi her zaman satışa yönelik olamaz ve satın alma desteği yoktur, çünkü her zaman alıcı rolünü oynayamayız. Bu nedenle, gerçek alım satım talebi bizim için çok önemlidir ve kar modelimiz üzerinde belirli bir etkisi olmasına rağmen, çok büyük değildir.
Ayı piyasasında, ana işimizin kazançlarını desteklemek için bazı ek hizmetler sunuyoruz. Likidite hizmetleri sunmanın yanı sıra, müşterilerimizin envanter varlıklarının getirisini artırmalarına olanak tanıyan yapılandırılmış ürünler ve varlık yönetimi ürünleri de sağlıyoruz. Düşük volatiliteli bir ortamda, insanlar genellikle sermaye korumalı finansal ürünler gibi bazı düşük riskli avantajlar elde etmek isterler. Volatilite düşükken bu opsiyonları satın almak nispeten ucuzdur ve piyasa toparlanırsa, kazançlar kaldıraçla artırılır. Sonuç olarak, bu ürün bizim için başka bir gelir kaynağı haline gelen yüksek net değerli müşteriler, madenciler ve proje partileri arasında oldukça popüler.
**Odaily: Piyasa yapıcıların bakış açısından, mevcut piyasada ayı piyasasından boğa piyasasına geçiş noktalarının ne tür olaylar veya göstergeler olduğunu düşünüyorsunuz? **
Xin: Piyasa şu anda gerçekten düşük bir noktada ve sektöre ilk girdiğimde böyle bir pazar ortamındaydım. 2018 ve 2019'da bu dönemde piyasa düşüşteydi. Ardından, başta teknik ve temel olmak üzere piyasanın toparlanması konusunda dikkat edilmesi gereken bazı faktörler olacaktır.
Teknik açıdan bakıldığında, kurumsal katılım önemli bir husus olabilir. FTX ile ilgili olaydan sonra birçok kişi korktu, borsaya yatırılan fonlarla karşı taraf riski vardı ve borsanın iflas edeceği korkusu vardı. Ancak, BlackRock gibi bazı büyük varlık yöneticilerinin ETF ürünleri için lisans başvurusunda bulunmasıyla gelecek yıl bazı atılımlar olabilir ve sonuçlar gelecek yılın ilk yarısında bekleniyor. Bunlara ek olarak, diğer bazı tanınmış varlık yöneticileri, fonların kredibilitesi ve güvenliği için aktif olarak hazırlanmaktadır. Sonuç olarak, kurumsal katılımın önümüzdeki yılın ilk yarısında artması muhtemeldir ve bu da pazarın toparlanması için faydalı olabilir.
Diğer bir faktör, genel olarak bir piyasa dalgasını tetikleyen Bitcoin'in yarılanmasıdır.
Temel bir bakış açısıyla, Ethereum'un ZK Rollup'ı ve Optimistic Rollup'ı gibi bazı projeler, özellikle Katman 2 konusunda iyimserim. Bu projelerin birçoğu önümüzdeki yılın ilk yarısında başlatılacak ve bu da işlem hacmini artıracak ve emir defteri tarzı merkezi olmayan türev borsaları ve sosyal ağlar dahil olmak üzere yeni kullanım durumları getirecek. Temel bir bakış açısından, bu yeni kullanım durumlarının daha fazla kullanıcı çekmesi muhtemeldir.
Genel olarak, piyasa boğa ve ayı faktörü esas olarak teknik ve temel yönleri içerir. Teknik açıdan, kurumsal katılım ve Bitcoin yarılanmasının piyasa üzerinde bir etkisi olacaktır. Temel açıdan, bazı yeni Katman 2 projelerinin piyasaya sürülmesi, pazara yeni uygulama senaryoları getirecektir. **Buna ek olarak, makroekonomik faktörler, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki faiz artırımları ve faiz indirimleri ile seçim ve düzenleyici değişiklikler olmak üzere dijital para piyasası üzerinde de etkili olabilir. Genel olarak, gelecek yılın ilk yarısında piyasanın toparlanmasına neden olabilecek bazı atılım noktaları var.
**Odaily: GSR'nin genel stratejik planı nedir? Gelecekteki gelişim için bazı öncelikleri veya hedefleri açıklayabilir misiniz? **
Xin: Bu soruyu cevaplamadan önce, bir öncekine kıyasla bu döngünün göze çarpan bazı özelliklerini gözden geçirelim:
Bence ilk önemli özellik, tüm endüstrinin gelişiminin daha istikrarlı olacağı ve rafine iş bölümü eğiliminin giderek daha belirgin hale geleceğidir, şu anda ayı piyasası aşamasında olsak bile, tüm piyasa hala coşkuyu koruyor.
İş bölümü açısından, GSR, küresel bir organizasyon olarak, Katman 1 ve Katman 2'de Batı dünyasından yıldız proje partilerinin yükselişini gördük, ancak kripto para piyasası çok olgun bir aşamaya girdi ve Katman 1 ve Katman 2'nin geliştirilmesi, tüm ekosistemin desteğini, özellikle de uygulama katmanının geliştirilmesine katılmak için birçok geliştiriciyi çekme ihtiyacını gerektiriyor.
İnternet çağının patlak vermesi, Asya pazarındaki geliştirici ekolojisinin refahını beraberinde getirdi ve Büyük Çin ve Güneydoğu Asya pazarlarında çok sayıda mükemmel geliştirici ortaya çıktı. ETHcc 2024'ün Güneydoğu Asya'da yapılmasına karar verildi, bu da Ethereum'un Güneydoğu Asya'daki geliştirme ortamı konusunda çok iyimser olduğunu gösteriyor.
İkinci dikkate değer özellik, doğuştan gelen geliştirici kaynak avantajına ek olarak, Asya pazarının kripto para birimlerine karşı giderek daha olumlu hale gelmesidir. Hem Singapur hem de Hong Kong piyasaları, agresif uyum politikalarının uygulanmasıyla kripto para birimlerini benimsedi.
Singapur hükümeti söz konusu olduğunda, FTX çöküşünden sonra bile, Singapur hükümetinin kripto para birimlerini benimseme kararlılığı sarsılmaz olmaya devam ediyor. Singapur Para Otoritesi direktörü Ravi, geçen yıl yaptığı konuşmada şunları söyledi: "Singapur, dijital varlıklar için bir merkez olmak istiyor, ancak spekülatif kripto para birimleri için bir merkez olmak istemiyor. "Bu arada, Para Otoritesi bu yıl 15 Ağustos'ta stablecoin'ler için nihai düzenleyici çerçeveyi yayınladı, bu da Singapur'un stablecoin'leri düzenleyici sisteme dahil eden dünyadaki ilk yargı bölgelerinden biri olduğu anlamına geliyor. Singapur'un düzenleyici odağının perakende yatırımcıların korunmasına kaymaya başladığı görülebilir.
Hong Kong'un politikası da geç kalanların eğilimini gösterdi ve VASP lisanslarının verilmesi bir dizi uyumlu borsanın ortaya çıkmasına neden oldu. En büyük piyasa yapıcı olan GSR, bu borsaların likidite hizmetlerinde de aktif olarak yer almaktadır.
Yakaladığımız bu iki önemli değişikliğe dayanarak, stratejimizi de yeniden düzenledik. **Proje taraflarımız, borsalarımız ve diğer kurumsal müşterilerimiz için orijinal listeleme hizmetinden tüm proje yaşam döngüsü hizmetine kadar daha derinlemesine hizmetler sunacağız. **
Endüstrinin dikey iyileştirme eğilimine yanıt olarak, orijinal MM ve OTC iş kollarından Ventures yatırımına genişledik. Geçtiğimiz bir buçuk yıl boyunca, erken aşamadaki projelere finansal destek sağlamak için yaklaşık 150 milyon yatırım yaparak, 200'den fazla projeye ve birincil piyasa fonlarına yatırım yaparak birincil pazarda çok aktif olduk. Bu yıl, yatırım stratejimiz, ekolojik kalkınmayı desteklemek için bazı büyük ölçekli ekolojik erken aşama projelerine katılmaya daha meyilli olacak, aynı zamanda blok zinciri teknolojisi inkübatörlerini ve hızlandırıcılarını destekleyecek, geliştiricilerin Katman 1 ve Katman 2'yi birbirine bağlamasına yardımcı olacak ve yasal, pazarlama ve diğer danışmanlık hizmetleri sağlayacak. Geliştiricilere yardımcı olmak ve Katman 1 ve Katman 2 proje taraflarımız için ekosistemler oluşturmak için sektördeki on yıllık kaynak ağımızdan yararlanın.
Uyum söz konusu olduğunda, kendimizi yansıttık ve yineledik. ABD SEC'den olumlu bir düzenleyici tutum beklentisine dayanarak, kripto para piyasasının hızla ana akıma gireceğine inanıyoruz. İşimizi büyütmeye devam ederken, güçlü bir öz denetim sistemi kurduk. Bu görüşten yola çıkarak, bu yıl Başlıca Ödemeler Kuruluşu lisansı için Singapur Para Otoritesi'nin (MAS) prensipte onayını aldık. Lisans, Grubun düzenleyici yolculuğunda bir kilometre taşını temsil ediyor ve GSR'nin tüm kripto para ekosistemine daha iyi hizmet vermesini sağlıyor. Ayrıca, endüstri katılımcılarını sektördeki yüksek kaliteli, yasal ve uyumlu piyasa yapıcıların hangileri olduğu konusunda daha net hale getirebilir. GSR, MAS tarafından belirlenen katı giriş gereksinimlerini karşılayabilmekten gurur duymaktadır ve endüstrinin uzun vadeli sağlığını sağlamak için çalışmaya devam edecektir. GSR, yerel girişimcilere yatırım yaparak ve kullanıcıları Web 3.0 teknolojilerini benimsemeye teşvik ederek Asya-Pasifik bölgesinde kök salmaya devam etmeye hazırlanıyor. Ayrıca Hong Kong Lisanslı Sanal Varlıklar Derneği'nin kurucu üyesiyiz.
Böyle bir makro ortamda, genel stratejimizi ayarlamamız gerekiyor. Bölgesel olarak, sektörde daha dengeli bir küresel gelişme görmek istiyoruz; İş kolunda, DeFi'yi önemli bir stratejik alan olarak görüyor ve spot ve türev DEX araştırma ve yatırımı üzerinde çalışmaya devam ediyoruz.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Odaily GSR ile konuşuyor: Sadece hak ettiğimiz parayı kazanıyoruz
Orijinal | Odaily Gezegen Günlük
Yazar | Kocası nasıl
! [Odaily Talks GSR: Sadece Kazandığımız Parayı Kazanıyoruz] (https://piccdn.0daily.com/202310/13134316/sjzswqyr04eui478.jpg!webp)
Kripto para piyasasında piyasa yapıcılar her zaman gizemli ve meraklı olmuştur. "Büyük evler" olarak bilinirler ve likidite sağlama ve ticaret dengesini koruma rolünü oynarlar. Ama tam olarak nasıl çalışıyorlar? Kripto para piyasasını nasıl etkiler ve yardımcı olurlar? Bu soruları yanıtlamak için Odaily, GSR COO'su Xin Song ile röportaj yapma fırsatı buldu.
Xi'an'da doğan Xin Song, 4 yaşında İngiltere'de yaşamak için taşındı ve London School of Economics ve London Business School'dan mezun oldu. Mezun olduktan sonra Xin, BlackRock'ta yatırım yöneticisi olarak çalıştı, ardından İnternet finansmanı, merkezi olmayan varlık yönetimi platformu ve diğer projelerde deneyime sahip bir iş kurmak için Çin'e döndü ve şu anda GSR'de COO olarak çalışıyor.
Bu röportajda Xin, piyasa yapıcıların nasıl çalıştığını ve ne yaptıklarını açıklıyor. Bir piyasa yapıcının temel görevi, piyasa katılımcılarının rasyonel fiyatlarla işlem yapmalarına olanak tanıyan likidite hizmetleri sağlarken, alım satımın piyasa fiyatları üzerinde mümkün olduğunca az etkisi olmasını sağlamaktır. Amaçları, alım satım derinliğinin, tüccarların istedikleri zaman alım satım yapabilmeleri ve rasyonel alım satım fiyatları sağlayabilmeleri için yeterince iyi olmasını sağlamaktır.
Ayrıca GSR'nin bir piyasa yapıcı olarak rekabet avantajlarını ve gelecekteki gelişim hedeflerini tartışıyoruz. Uzun vadeli istikrarlı gelişime ve ortaklarla güvene odaklanırlar ve proje partileri ve borsalar gibi kurumsal müşteriler için tam yaşam döngüsü hizmetleri sağlamayı taahhüt ederler. Asya-Pasifik pazarındaki varlıklarını ve yatırımlarını artıracaklar ve Web 3 ve DeFi alanında araştırma ve yatırıma odaklanacaklar.
Bu röportaj aracılığıyla Odaily, piyasa yapıcıların rolünü ve etkisini daha net bir şekilde anlamanıza yardımcı olmayı umuyor. Kripto para piyasasının önemli bir parçası olan piyasa yapıcılar, piyasanın istikrarına ve likiditesine önemli katkılarda bulunur. Sadece işlemlere aracılık etmekle kalmaz, aynı zamanda piyasa için önemli altyapı ve hizmetler sunarlar.
Aşağıda özet bir Soru-Cevap bölümü yer almaktadır:
**Odaily Planet Daily: Piyasa yapıcılar, para birimi çemberindeki çoğu insanın gözünde nispeten gizemli bir varlıktır, bazı insanlar size "Dazhuang" der, piyasa yapıcıların nasıl çalıştığını, kripto para birimlerine nasıl yardım ettiğini vb. daha basit kelimelerle açıklayabilir misiniz? **
Xin: Ana misyonumuz, piyasa katılımcılarının varlıklarını herhangi bir zamanda ve saat diliminde makul fiyatlarla alıp satmalarını sağlamak için likidite hizmetleri sağlamaktır. Hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar platformumuzda işlem yapabilmelidir ve mevcut piyasa fiyatına yakın ortalama işlem ve işlemler elde etmek için alım satım davranışlarının piyasa fiyatı üzerinde fazla bir etkisi olmadığından emin olmak istiyoruz.
Piyasa yapıcıların aşağıdaki üç şeyi yapması gerektiğini düşünüyorum:
● **İşlem derinliğinin yeterince iyi olduğundan emin olun. **Hacmin büyük veya küçük olmasına bakılmaksızın, tüccarın davranışının piyasa fiyatı üzerinde fazla bir etkisi olmayacaktır. Bu, tüccarların gizli maliyetler hakkında endişelenmeden daha rasyonel fiyatlarla işlem yapmalarını sağlar.
● ** Platformun müşterilerin günün her saatinde işlem yapmasına izin verebileceğini garanti edin. ** Yaklaşık 60 borsaya erişimimiz var, müşteriler hangi bölgede olurlarsa olsunlar, uyumlu borsalarda işlem yapabilirler, programatik ticaret stratejimiz ise müşterilerin istedikleri zaman işlem yapabilmeleri için günün her saati kote edilecektir.
● ** İşlemin fiyatının rasyonel olduğunu garanti edin. **Bu, spread konusunu içerir. Yayılma büyükse, tüccar değişim ücretlerine ek olarak ek gizli maliyetler ödemek zorunda kalacaktır. Bu nedenle, tüccarların daha rasyonel bir fiyat bulabilmeleri için spread'in küçük ve derinliğin daha iyi olduğundan emin olmamız gerekiyor.
Başka bir deyişle, Didi taksi platformundaki sürücüler gibiyiz. Piyasaya likidite hizmetleri sağlayıcısıyız. Tıpkı bir sürücünün bir yolcunun beklemesini beklemesi gibi, bir tüccarın emrini bekler ve kısa sürede doğru karşı tarafı bulabilmelerini ve daha düşük bir fiyattan işlem yapabilmelerini sağlarız. Bu süreç, İnternet platformunda işlem yapmaya benzer ve gelirimiz, iyi bir ticaret deneyimi sağlamak için borsa veya proje partisinden gelen sübvansiyonlardan gelir.
Piyasa yapıcıların yapması gerekenin piyasaya aktif olarak müdahale etmek, fiyatları veya hacimleri manipüle etmek olduğunu düşünmüyorum, sadece yapmamız gerekeni yapıyoruz.
Son olarak, kripto para birimi endüstrisi için likidite çok önemlidir. Borsadan farklı olarak, kripto para birimleri yeterli likiditeye sahip değilse, tüm ekosistem çöker. Bu nedenle, likiditenin bir altyapı olduğuna inanıyoruz ve bu altyapının bir parçası olarak oynayacağımız önemli bir rol var. **
**Odaily: Piyasadaki en iyi piyasa yapıcılar DWF, Wintermute ve diğerleridir. GSR'nin bu ikisine kıyasla artan pazar payının arkasında herhangi bir temel rekabet avantajı veya pazar dışı iş modeli var mı? **
Xin: DWF'nin bizim için doğrudan bir rakip olduğunu düşünmüyorum. Değerler, şirket kültürü, hedef müşteri grupları, ticaret stratejileri ve davranışları açısından bizden farklı bir seviyede faaliyet gösteren müşteriler var. Ana hedef müşterileri (ancak müşterilerinin tümü değil) şu anda sıcak olan veya düşük piyasa değerine sahip projelerdir. DWF'nin hacim ve faaliyet yaratmak veya OTC anlaşmalarını yatırım olarak paketlemek, bu projeler için piyasaya görünüşte olumlu yanlış sinyaller göndermek gibi bazı yöntemler bazı yatırımcıların dikkatini çekebilir, ancak bu yaklaşımın bir bütün olarak sektöre zarar verebileceğini düşünüyoruz.
Şirketimizin görüşü, sektörde sağlıklı bir ekosistem oluşturmak istiyoruz. Uzun vadeli gelişime büyük önem veriyor ve borsalar gibi ortaklarla güveni güçlendiriyoruz. Son on yılda piyasa tarafından elenen birçok piyasa yapıcı gördük ve sadece birkaçı hayatta kaldı. Geçici kar uğruna uyumsuz davranışlarda bulunmak istemiyoruz, daha çok sektörün uzun vadeli istikrarı ve sürdürülebilir gelişimi ile ilgileniyoruz.
Wintermute'a saygı duyuyoruz çünkü bir şekilde değerlerimize yakın olduklarına inanıyoruz. Ancak, özü güven olan bazı farklılıklar vardır. Ekibimiz öncelikle hizmet odaklıdır ve müşterilerimize yaşam döngüsü boyunca katma değerli hizmetler sunacak şekilde konumlandık ve gelişimleri boyunca onları desteklemeye hazırız. Diğer ekipler tescilli kantitatif ticarete daha fazla odaklanabilir. Kısa vadeli karlar, uzun vadeli yakın ilişkiler ve hizmet kalitesinden daha fazla endişe duymaktadır.
Müşteri ihtiyaçlarına ve pazar koşullarına göre düzenlemeye ve ayarlamaya devam edeceğiz. Projelerin erken aşamalarına yatırım yapmaya ve olgunlaştıkça onlara finansal hizmetler sunmaya hazırız. Amacımız, müşterilerimizle uzun vadeli ilişkiler kurmak ve birlikte büyümelerine eşlik etmektir.
15 Ağustos'ta The Block, GSR'nin şu anda küçülme ölçeğinde faaliyet gösterdiğini söyledi ve GSR, "GSR iyi gidiyor, son üç ayı piyasasını başarıyla atlatıyor ve dış sermaye aramıyor" diyerek yanıt verdi. Piyasa sıkıntıları karşısında GSR'yi istikrarlı ve karlı kılan temel faktörler nelerdir? **
Xin: Şirket içi ayarlamaların ve personel değişikliklerinin, özellikle kripto endüstrisi gibi hızlı hareket eden bir alanda normal bir fenomen olmasının normal olduğunu düşünüyorum. Şirketimizin de bir miktar insan cirosu var, ancak nispeten istikrarlı bir pazar payını koruduk. Yetenek ve risk kontrolüne odaklanmamız, eğrinin önünde kalmamızı sağlar.
Genel hacim perspektifinden bakıldığında, ayı piyasasında mutlak hacmimiz gerçekten azalmış olabilir. Ancak pazar payı açısından bakıldığında hala lideriz. Muhafazakar bir risk yönetimi stratejisi benimsiyoruz ve yeni iş kolumuzda temkinli olmaya devam ediyoruz. Risk yönetimini çok ciddiye alıyoruz ve nispeten muhafazakar stratejimizin geçmişte doğru olduğu kanıtlandı. Yüksek kaldıraç ve teknik güvenlik açıkları da dahil olmak üzere sektördeki diğer rakiplerin karşılaştığı bazı sorunlardan kaçındık.
Şirketimizin uzun vadeli vizyonu da gücümüzdür. Her zaman uzağa bakarız ve sağlam büyüme ve uyum sağlamaya odaklanırız. Nispeten düşük devir hızımız da istikrarımızı yansıtıyor. Kripto endüstrisinde nispeten nadir görülen son on yılda her yıl kârlı kalmayı başardık. **
**Odaily Planet Daily: Piyasa oynaklığından elde edilen gelir de piyasa yapıcıların gelirinin bir parçasıdır, ARK ile ilgili son raporda "Bitcoin oynaklığı tarihi bir düşük seviyeye düştü" dedi, Ethereum oynaklığı da birkaç gün önce %20'nin altına düştü, piyasa oynaklığı çok düşük, sizi nasıl etkiler? **
Xin: Volatilitedeki değişiklikler kazançlarımızı etkiliyor. Uyumlu bir piyasa yapıcı olarak çok tarafsızız, yön üzerine bahse girmiyoruz ve fiyatı veya piyasa yönünü manipüle etmiyoruz. Kâr modelimiz öncelikle risklerden sürekli olarak korunarak kar elde etmektir. Sadece piyasa gerçek işlem hacmine ve oynaklığa sahip olduğunda para kazanabiliriz. Bu nedenle, müşterileri taradığımızda, yalnızca gerçek uygulama senaryoları ve aktif kullanıcıları olan ve gerçekten değer yaratan projeleri seçmek istiyoruz.
Rolümüz, tüccar satın alırken biz satıyoruz; Bir tüccar satarken, biz satın alıyoruz. Sürekli alıp satıyoruz, ancak piyasanın yönünü aktif olarak seçmiyoruz. Bu nedenle, kar elde etmek için gerçek işlem hacmine ve oynaklığa güvenmek zorundayız.
Volatilite, işlem hacmi ile pozitif ilişkilidir ve volatilite düşük olduğunda, işlem hacmi genellikle daha düşüktür. Bu piyasa ortamında para kazanmak daha zor hale geliyor, bu yüzden bazı ek hizmetlere gideceğiz. Bu durumda, müşteri seçme kriterlerimiz daha da önemli hale geliyor ve sadece en kaliteli proje taraflarıyla çalışmak istiyoruz. Gerçek uygulama senaryolarına ve aktif kullanıcılara sahip olmaları ve iki yönlü alım satım ihtiyaçlarına sahip olmak için gerçekten değerli projeler yaratmaları gerekir. Piyasanın alım satım talebi her zaman satışa yönelik olamaz ve satın alma desteği yoktur, çünkü her zaman alıcı rolünü oynayamayız. Bu nedenle, gerçek alım satım talebi bizim için çok önemlidir ve kar modelimiz üzerinde belirli bir etkisi olmasına rağmen, çok büyük değildir.
Ayı piyasasında, ana işimizin kazançlarını desteklemek için bazı ek hizmetler sunuyoruz. Likidite hizmetleri sunmanın yanı sıra, müşterilerimizin envanter varlıklarının getirisini artırmalarına olanak tanıyan yapılandırılmış ürünler ve varlık yönetimi ürünleri de sağlıyoruz. Düşük volatiliteli bir ortamda, insanlar genellikle sermaye korumalı finansal ürünler gibi bazı düşük riskli avantajlar elde etmek isterler. Volatilite düşükken bu opsiyonları satın almak nispeten ucuzdur ve piyasa toparlanırsa, kazançlar kaldıraçla artırılır. Sonuç olarak, bu ürün bizim için başka bir gelir kaynağı haline gelen yüksek net değerli müşteriler, madenciler ve proje partileri arasında oldukça popüler.
**Odaily: Piyasa yapıcıların bakış açısından, mevcut piyasada ayı piyasasından boğa piyasasına geçiş noktalarının ne tür olaylar veya göstergeler olduğunu düşünüyorsunuz? **
Xin: Piyasa şu anda gerçekten düşük bir noktada ve sektöre ilk girdiğimde böyle bir pazar ortamındaydım. 2018 ve 2019'da bu dönemde piyasa düşüşteydi. Ardından, başta teknik ve temel olmak üzere piyasanın toparlanması konusunda dikkat edilmesi gereken bazı faktörler olacaktır.
Teknik açıdan bakıldığında, kurumsal katılım önemli bir husus olabilir. FTX ile ilgili olaydan sonra birçok kişi korktu, borsaya yatırılan fonlarla karşı taraf riski vardı ve borsanın iflas edeceği korkusu vardı. Ancak, BlackRock gibi bazı büyük varlık yöneticilerinin ETF ürünleri için lisans başvurusunda bulunmasıyla gelecek yıl bazı atılımlar olabilir ve sonuçlar gelecek yılın ilk yarısında bekleniyor. Bunlara ek olarak, diğer bazı tanınmış varlık yöneticileri, fonların kredibilitesi ve güvenliği için aktif olarak hazırlanmaktadır. Sonuç olarak, kurumsal katılımın önümüzdeki yılın ilk yarısında artması muhtemeldir ve bu da pazarın toparlanması için faydalı olabilir.
Diğer bir faktör, genel olarak bir piyasa dalgasını tetikleyen Bitcoin'in yarılanmasıdır.
Temel bir bakış açısıyla, Ethereum'un ZK Rollup'ı ve Optimistic Rollup'ı gibi bazı projeler, özellikle Katman 2 konusunda iyimserim. Bu projelerin birçoğu önümüzdeki yılın ilk yarısında başlatılacak ve bu da işlem hacmini artıracak ve emir defteri tarzı merkezi olmayan türev borsaları ve sosyal ağlar dahil olmak üzere yeni kullanım durumları getirecek. Temel bir bakış açısından, bu yeni kullanım durumlarının daha fazla kullanıcı çekmesi muhtemeldir.
Genel olarak, piyasa boğa ve ayı faktörü esas olarak teknik ve temel yönleri içerir. Teknik açıdan, kurumsal katılım ve Bitcoin yarılanmasının piyasa üzerinde bir etkisi olacaktır. Temel açıdan, bazı yeni Katman 2 projelerinin piyasaya sürülmesi, pazara yeni uygulama senaryoları getirecektir. **Buna ek olarak, makroekonomik faktörler, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki faiz artırımları ve faiz indirimleri ile seçim ve düzenleyici değişiklikler olmak üzere dijital para piyasası üzerinde de etkili olabilir. Genel olarak, gelecek yılın ilk yarısında piyasanın toparlanmasına neden olabilecek bazı atılım noktaları var.
**Odaily: GSR'nin genel stratejik planı nedir? Gelecekteki gelişim için bazı öncelikleri veya hedefleri açıklayabilir misiniz? **
Xin: Bu soruyu cevaplamadan önce, bir öncekine kıyasla bu döngünün göze çarpan bazı özelliklerini gözden geçirelim:
Bence ilk önemli özellik, tüm endüstrinin gelişiminin daha istikrarlı olacağı ve rafine iş bölümü eğiliminin giderek daha belirgin hale geleceğidir, şu anda ayı piyasası aşamasında olsak bile, tüm piyasa hala coşkuyu koruyor.
İş bölümü açısından, GSR, küresel bir organizasyon olarak, Katman 1 ve Katman 2'de Batı dünyasından yıldız proje partilerinin yükselişini gördük, ancak kripto para piyasası çok olgun bir aşamaya girdi ve Katman 1 ve Katman 2'nin geliştirilmesi, tüm ekosistemin desteğini, özellikle de uygulama katmanının geliştirilmesine katılmak için birçok geliştiriciyi çekme ihtiyacını gerektiriyor.
İnternet çağının patlak vermesi, Asya pazarındaki geliştirici ekolojisinin refahını beraberinde getirdi ve Büyük Çin ve Güneydoğu Asya pazarlarında çok sayıda mükemmel geliştirici ortaya çıktı. ETHcc 2024'ün Güneydoğu Asya'da yapılmasına karar verildi, bu da Ethereum'un Güneydoğu Asya'daki geliştirme ortamı konusunda çok iyimser olduğunu gösteriyor.
İkinci dikkate değer özellik, doğuştan gelen geliştirici kaynak avantajına ek olarak, Asya pazarının kripto para birimlerine karşı giderek daha olumlu hale gelmesidir. Hem Singapur hem de Hong Kong piyasaları, agresif uyum politikalarının uygulanmasıyla kripto para birimlerini benimsedi.
Singapur hükümeti söz konusu olduğunda, FTX çöküşünden sonra bile, Singapur hükümetinin kripto para birimlerini benimseme kararlılığı sarsılmaz olmaya devam ediyor. Singapur Para Otoritesi direktörü Ravi, geçen yıl yaptığı konuşmada şunları söyledi: "Singapur, dijital varlıklar için bir merkez olmak istiyor, ancak spekülatif kripto para birimleri için bir merkez olmak istemiyor. "Bu arada, Para Otoritesi bu yıl 15 Ağustos'ta stablecoin'ler için nihai düzenleyici çerçeveyi yayınladı, bu da Singapur'un stablecoin'leri düzenleyici sisteme dahil eden dünyadaki ilk yargı bölgelerinden biri olduğu anlamına geliyor. Singapur'un düzenleyici odağının perakende yatırımcıların korunmasına kaymaya başladığı görülebilir.
Hong Kong'un politikası da geç kalanların eğilimini gösterdi ve VASP lisanslarının verilmesi bir dizi uyumlu borsanın ortaya çıkmasına neden oldu. En büyük piyasa yapıcı olan GSR, bu borsaların likidite hizmetlerinde de aktif olarak yer almaktadır.
Yakaladığımız bu iki önemli değişikliğe dayanarak, stratejimizi de yeniden düzenledik. **Proje taraflarımız, borsalarımız ve diğer kurumsal müşterilerimiz için orijinal listeleme hizmetinden tüm proje yaşam döngüsü hizmetine kadar daha derinlemesine hizmetler sunacağız. **
Endüstrinin dikey iyileştirme eğilimine yanıt olarak, orijinal MM ve OTC iş kollarından Ventures yatırımına genişledik. Geçtiğimiz bir buçuk yıl boyunca, erken aşamadaki projelere finansal destek sağlamak için yaklaşık 150 milyon yatırım yaparak, 200'den fazla projeye ve birincil piyasa fonlarına yatırım yaparak birincil pazarda çok aktif olduk. Bu yıl, yatırım stratejimiz, ekolojik kalkınmayı desteklemek için bazı büyük ölçekli ekolojik erken aşama projelerine katılmaya daha meyilli olacak, aynı zamanda blok zinciri teknolojisi inkübatörlerini ve hızlandırıcılarını destekleyecek, geliştiricilerin Katman 1 ve Katman 2'yi birbirine bağlamasına yardımcı olacak ve yasal, pazarlama ve diğer danışmanlık hizmetleri sağlayacak. Geliştiricilere yardımcı olmak ve Katman 1 ve Katman 2 proje taraflarımız için ekosistemler oluşturmak için sektördeki on yıllık kaynak ağımızdan yararlanın.
Uyum söz konusu olduğunda, kendimizi yansıttık ve yineledik. ABD SEC'den olumlu bir düzenleyici tutum beklentisine dayanarak, kripto para piyasasının hızla ana akıma gireceğine inanıyoruz. İşimizi büyütmeye devam ederken, güçlü bir öz denetim sistemi kurduk. Bu görüşten yola çıkarak, bu yıl Başlıca Ödemeler Kuruluşu lisansı için Singapur Para Otoritesi'nin (MAS) prensipte onayını aldık. Lisans, Grubun düzenleyici yolculuğunda bir kilometre taşını temsil ediyor ve GSR'nin tüm kripto para ekosistemine daha iyi hizmet vermesini sağlıyor. Ayrıca, endüstri katılımcılarını sektördeki yüksek kaliteli, yasal ve uyumlu piyasa yapıcıların hangileri olduğu konusunda daha net hale getirebilir. GSR, MAS tarafından belirlenen katı giriş gereksinimlerini karşılayabilmekten gurur duymaktadır ve endüstrinin uzun vadeli sağlığını sağlamak için çalışmaya devam edecektir. GSR, yerel girişimcilere yatırım yaparak ve kullanıcıları Web 3.0 teknolojilerini benimsemeye teşvik ederek Asya-Pasifik bölgesinde kök salmaya devam etmeye hazırlanıyor. Ayrıca Hong Kong Lisanslı Sanal Varlıklar Derneği'nin kurucu üyesiyiz.
Böyle bir makro ortamda, genel stratejimizi ayarlamamız gerekiyor. Bölgesel olarak, sektörde daha dengeli bir küresel gelişme görmek istiyoruz; İş kolunda, DeFi'yi önemli bir stratejik alan olarak görüyor ve spot ve türev DEX araştırma ve yatırımı üzerinde çalışmaya devam ediyoruz.