Metrikleri nasıl tasarladığımızı etkileyen temel bir soru varsa, o da şudur:
"Para nedir?"
Özellikle, insanların onu kullanmasını, tüketmesini veya tutmasını sağlayan şey. Bu, devlet tarafından verilen normal para birimlerinin ve kripto para birimi belirteçlerinin dinamiklerini daha iyi kavramamıza yardımcı olan bir düşünme alıştırmasıdır.
Bazıları bu ilkelerin ikincisi için geçerli olmadığını iddia edebilir. Ancak kripto para birimi belirteçlerini yerel dijital para birimleri olarak düşünmeyi tercih ediyoruz. Bu, geleneksel paranın birçok tanımının ve zihinsel modelinin alanımıza uygulanabileceği anlamına gelir.
Size bahsettiğimiz şey hakkında üst düzey bir genel bakış sunmak için zaman harcamak yerine, hemen konuya geçelim.
Enflasyon sadece bir arz meselesi değildir
Para birimleri çeşitli amaçlara hizmet eder.
Isınmak için yakabilir, origami için kullanabilir, şeker satın alabilir, servet depolayabilir, teminat olarak saklayabilir veya menkul kıymet satın almak için kullanabiliriz.
Her kullanım benzersizdir. Ve her kullanımın popülaritesi, para biriminin değerini piyasaya iletir.
Dünyanın bir yerinde para öncelikle ateş için yakıt olarak kullanılıyorsa, değeri onu oluşturan malzemelerinkine benzer olabilir. Aynı zamanda, dünyanın başka bir yeri paralarını kazanç için kullanırsa... O zaman ikisi arasında büyük bir değer farkı olabilir.
Bu para görüşü garip görünebilir. Sonuçta, paradan bahsediyoruz. Esas olarak bir şeyler satın almak için kullanıyoruz... Sağ?
Ancak veriler bize farklı şeyler söylüyor... Ve bu şeyler zamanla değişir.
Burada ne demek istediğimizi açıklamaya yardımcı olmak için, 16 Mart 2020'yi hatırlamaya çalışalım - COVID sırasındaki zihinsel durumumuz.
Dow Jones Sanayi Ortalaması aynı gün %12,9 düştü.
Bir bütün olarak ekonomi de benzer bir durumda. İşletmeler kapandı, çalışanlar eve gönderildi ve belirsizlik had safhaya ulaştı. Elinde dolar olmasının her şeyden daha önemli olduğu bir andı.
Aslında, ABD tasarruf oranı yılın başında% 7,2'den Nisan ayında% 32'ye yükseldi ... Bu, Fed'in en yüksek tasarruf oranının iki katı.
2020 yazına girerken, doların ana kullanımı tutmaktır.
Kripto alanında, bunu bir HODL göstergesi olarak görüyoruz.
O zamanlar, bu ölçüde para tutmak büyük bir davranış değişikliğiydi. Etkisi artık ortada.
Ekonomide dolaşan ve mal ve hizmet satın almak için kullanılan daha az dolar, enflasyonun ihmal edilebilir olduğu anlamına gelir.
2020'nin başında enflasyon %2,5 idi... Nisan ayına kadar, davranış "normal"den "tutmaya" geçtiğinde, enflasyon %0,3'e düştü ve hatta Mayıs ayında %0,1'e düştü.
Para kullanımındaki bu değişim enflasyonu doğrudan etkilemektedir.
Bu arada, M2 tarafından ölçülen para arzı, Mart ayı başlarında 15,4 trilyon dolardan sadece birkaç hafta içinde 17 trilyon doların üzerine çıktı. Para arzında bu kadar büyük bir artış söz konusu olduğunda, enflasyonun hemen ardından geleceğini varsayma eğilimindeyiz. Ama olmadı.
Bir şey varsa, yeni basılan para daha çok enflasyon için bir sigorta gibidir. Ama bir eşleşmeye ihtiyacı var.
Bu maç, doların kullanılma biçiminde bir değişikliktir.
Ekonomi dünyasında, zihniyetteki bu değişikliği, paranın miktar teorisi veya kısaca QTM adı verilen zihinsel bir model aracılığıyla ifade ediyoruz. Bu fikir, ekonomistler Anna Schwartz ve Milton Friedman tarafından Amerikan Parasının Tarihi, 1867-1960 adlı kitaplarında popüler hale getirildi.
Başlık bir ders kitabı gibi geliyor, ancak kavramı anlamak zor değil. Basit bir ifadeyle, temel olarak, ekonomideki para miktarının ne sıklıkta kullanıldığı ile çarpılmasının (örneğin, tasarruf oranının aksine dolaşım hızı) paranın değerini etkilediği anlamına gelir.
Daha fazla para, ancak daha az maliyet, enflasyon olmadığı anlamına gelir.
Daha fazla para birimi, ancak daha fazla maliyet... Eh, bu bahsettiğimiz maç yaktı
Sigorta vakası dediğimiz şey. Bu bizi bir sonraki zihin durumuna götürür.
2021 yazı
2021 COVID kilitleme önlemlerinin uygulanmasından bir yıl sonra, 2020 yazında sona erdiler. Dünyanın dört bir yanındaki ekonomiler yeniden açılmaya başlıyor. Bir konser planlanıyor... Alay... Bu bir "okul yaz tatili" hissi.
İşimizi kaybetme korkusuyla ya da yaşama ihtiyacı duyduğumuz için artık para biriktirmemize gerek olmadığı fikri ortadan kalktı. Para konusunda zihniyette bir değişiklik oldu.
Daha önce, insanlar Soğuk Savaş sırasında silahlanma yarışında gibiydi. Ve sonra aniden, herkes nükleer silahlar hakkında endişelenmeye gerek olmadığını öğrendi gibi görünüyor.
Bu zihniyet değişimi, tasarruf oranının iki ayda %26,1'den %10'un altına düşmesine neden oldu. İşte 2021 yazının başlangıcı olan Mayıs 2021 tasarruf oranları...
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/4kou4qspdgrv632w!webp)
Dolar elde tutulmak için değil, tüketilmek içindir. Yani dolar, bir servet deposundan çok bir ödeme aracı olarak kullanılıyor.
Ne kadar çok para, o kadar çok masraf olacak...
Enflasyon geldi.
Bu, grafikteki enflasyondur. Sanırım kırmızı okun hangi dönemi vurguladığını söyleyebilirsiniz – 2021 yazı.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103809/md7ikz5mujxmbode!webp)
2021'in başında enflasyon %1,4 idi... Mayıs ayına kadar %5'e ulaştı.
Sanki dolar sıcak bir patatesmiş gibi. Kimse onu tutmak istemiyor.
O zamanlar geriye dönüp baktığınızda, gerçekten ihtiyacınız olmayan bir şeyi satın aldığınızı hatırlayabilirsiniz. Bu daha büyük bir TV, bir bilgisayar monitörü, bir tür lüks ev ofis koltuğu veya hatta evinizde yapılan bazı yenileme çalışmaları olabilir. Bu gerçek.
Çocuksu alışveriş çılgınlığınızda satın aldığınız için ne pişman olursanız olun...
Parayı cebinde tutmak ister miydin? Yani...
Şimdi bu dolar size %5 getiri sağlıyor. 2022'nin başında servetinizi dolara çevirdiğinizi ve şimdi %5 getiri elde edebileceğinizi hayal edin. Sanırım kendinle biraz daha mutlu olacaksın.
Bu bizi kullanımla ilgili son zihniyet değişikliğine getiriyor...
ABD doları bir Hodl varlığı haline geldi
Bir önceki enflasyon grafiğine dönüp bakarsak, enflasyonun Haziran 2022'de %9,1 ile zirve yaptığını görebiliriz.
Ekonominin enflasyonun bir yılda %0,1'den %9'un üzerine çıkmasına nasıl izin verdiğini hayal etmek neredeyse imkansız. Paranın ana kullanım şekli önemlidir. Ve bir sonraki kullanımımızda değiştikçe tekrar göreceksiniz.
Aşağıda, daha çok COVID sonrası döneme odaklanan yukarıdaki tasarruf oranı tablosu yer almaktadır. Grafiğin, enflasyonun zirve yaptığı ay olan Haziran 2022'de en düşük noktasına ulaştığını görebiliriz.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/hqq2jd2d9kp2o4rt!webp)
Ancak, dolar arzı neredeyse hiç değişmedi ... Enflasyonun tersine dönmesine neden olan arzdaki ani bir azalma değildir. Peki burada gerçekten neler oluyor?
Piyasa davranışını değiştiren Fed oldu.
Merkez bankası, Mart ayındaki hafif bir artış da dahil olmak üzere 2022'nin ilk yarısında borçlanma oranlarını üç kez artırdı. Ardından Mayıs ve Haziran aylarında borçlanma faizinin yaklaşık %0,25'ten %1,5'e yükseldiğini gördük. Bu çok büyük bir değişiklik.
Bu büyük hareket, gerçek nakit akışı için borçlanma amacıyla (yani Hazine tahvilleri satın almak) ABD hükümetine dolar gönderilmesiyle sonuçlandı. Bu dolarları 2022'den kısa bir süre önce ödünç vermek size %0,25'lik bir getiri sağlayabilir. Yani, her 100.000 dolarlık borç için 250 dolar alırsınız.
Ancak o yılın Haziran ayına kadar, aynı 100.000 dolar 3.100 dolardan fazla kazandı. Bu, altı ay öncesine kıyasla %1.140'lık bir nakit akışı artışı anlamına geliyor. Bu çok önemli.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/kemy3go1jc12a8wb!webp)
Yani piyasanın doların nasıl kullanılacağına dair tercihleri değişti. Dolar, mal ve hizmetlere harcamaktan çok önemli miktarda nakit akışı elde etmekle ilgilidir. Tabii ki, doların gücünün güçlendirilmesi yardımcı olur, ancak her durumda, bugün doların ana kullanımı budur.
İnsanlar fiyat istikrarlı varlıklarla ödüllendirilmek istiyor - token ekonomistine dikkat edin. Hatta birkaç projenin bu gelir maruziyetini halka açık blok zincirlerine getirdiğini gördük. Bu yüzden bu kadar popüler hale geldi.
Yani yaklaşık olarak aynı dolar arzına sahibiz, ancak şimdi daha ucuza mal oluyorlar ... Ekim 2023'te bu yazıyı yazarken enflasyon dört aydır %4'ün altında. Bir şey olursa, şimdi her zamankinden daha fazla insan dolar tutmak istiyor.
Bunu Hazine piyasasında artan talep açısından görebiliriz. Aşağıdaki grafikte, her renkli çizgi bir ABD Hazine vadesini temsil ediyor. Çizginin yüksekliği, her ay her dönem için teklif tutarıdır. Her çubuğun gölgeli alanı, ABD Hazinesi tarafından verilen tekliflerin sayısıdır.
Daha önce enflasyonun son dört aydır %4'ün altında olduğundan bahsetmiştim. Son altı ila sekiz ayda, Hazine ihalelerinde fon tekliflerinin sayısı artıyor.
Aşağıda, vadesi 52 hafta veya daha kısa olan ABD Hazine tahvillerinin ihalesi yer almaktadır.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103807/sb08xervke9lwxnl!webp)
Aşağıdakiler, vadesi 52 haftadan fazla olan hazine bonosu ihaleleridir.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103812/gdz8s7d48a8xcpp3!webp)
Bu iki grafik, dolar cinsinden nakit akışına olan talebin arttığını gösteriyor. Bu aslında "hodling"in nihai şeklidir.
2020 yazında insanlar korkudan para tuttu. 2023'te dolar sahibi grup nakit akışı yaratmak için elinde tutacak. Bu, paranın daha verimli kullanılmasıdır.
Bu yüzden desteklediğim kripto para biriminin QTM versiyonu niceliğe değil kaliteye odaklanıyor. Ben buna "belirteç kalitesi teorisi" diyorum.
Hikaye bitmedi
Bu çok fazla bilgi gibi görünebilir.
Ancak Mart 2020 zaman dilimine bakarak ve paranın kullanım şeklinin sonraki yıllarda nasıl değiştiğini düşünerek her şeyi özetleyebiliriz.
Bir holding durumundan bir harcama durumuna ve gelir getiren bir para birimine dönüşür.
Bu süreçte enflasyon çok düşükten çok yükseğe doğru değişir ve sonra tekrar düşer.
Aynı zamanda, dolaşımdaki para miktarının enflasyon üzerinde doğrudan bir etkisi yoktur. Bu, para arzının doların fiyatını etkilediği kadar doların fiyatını etkilemediği anlamına gelir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD doları piyasasının son 3 yıldaki tarihinden ne öğrenebiliriz?
Orijinal olarak Ben Lilly tarafından yazılmıştır.
Orijinal derleme: Deep Tide TechFlow
Metrikleri nasıl tasarladığımızı etkileyen temel bir soru varsa, o da şudur:
"Para nedir?"
Özellikle, insanların onu kullanmasını, tüketmesini veya tutmasını sağlayan şey. Bu, devlet tarafından verilen normal para birimlerinin ve kripto para birimi belirteçlerinin dinamiklerini daha iyi kavramamıza yardımcı olan bir düşünme alıştırmasıdır.
Bazıları bu ilkelerin ikincisi için geçerli olmadığını iddia edebilir. Ancak kripto para birimi belirteçlerini yerel dijital para birimleri olarak düşünmeyi tercih ediyoruz. Bu, geleneksel paranın birçok tanımının ve zihinsel modelinin alanımıza uygulanabileceği anlamına gelir.
Size bahsettiğimiz şey hakkında üst düzey bir genel bakış sunmak için zaman harcamak yerine, hemen konuya geçelim.
Enflasyon sadece bir arz meselesi değildir
Para birimleri çeşitli amaçlara hizmet eder.
Isınmak için yakabilir, origami için kullanabilir, şeker satın alabilir, servet depolayabilir, teminat olarak saklayabilir veya menkul kıymet satın almak için kullanabiliriz.
Her kullanım benzersizdir. Ve her kullanımın popülaritesi, para biriminin değerini piyasaya iletir.
Dünyanın bir yerinde para öncelikle ateş için yakıt olarak kullanılıyorsa, değeri onu oluşturan malzemelerinkine benzer olabilir. Aynı zamanda, dünyanın başka bir yeri paralarını kazanç için kullanırsa... O zaman ikisi arasında büyük bir değer farkı olabilir.
Bu para görüşü garip görünebilir. Sonuçta, paradan bahsediyoruz. Esas olarak bir şeyler satın almak için kullanıyoruz... Sağ?
Ancak veriler bize farklı şeyler söylüyor... Ve bu şeyler zamanla değişir.
Burada ne demek istediğimizi açıklamaya yardımcı olmak için, 16 Mart 2020'yi hatırlamaya çalışalım - COVID sırasındaki zihinsel durumumuz.
Dow Jones Sanayi Ortalaması aynı gün %12,9 düştü.
Bir bütün olarak ekonomi de benzer bir durumda. İşletmeler kapandı, çalışanlar eve gönderildi ve belirsizlik had safhaya ulaştı. Elinde dolar olmasının her şeyden daha önemli olduğu bir andı.
Aslında, ABD tasarruf oranı yılın başında% 7,2'den Nisan ayında% 32'ye yükseldi ... Bu, Fed'in en yüksek tasarruf oranının iki katı.
2020 yazına girerken, doların ana kullanımı tutmaktır.
Kripto alanında, bunu bir HODL göstergesi olarak görüyoruz.
O zamanlar, bu ölçüde para tutmak büyük bir davranış değişikliğiydi. Etkisi artık ortada.
Ekonomide dolaşan ve mal ve hizmet satın almak için kullanılan daha az dolar, enflasyonun ihmal edilebilir olduğu anlamına gelir.
2020'nin başında enflasyon %2,5 idi... Nisan ayına kadar, davranış "normal"den "tutmaya" geçtiğinde, enflasyon %0,3'e düştü ve hatta Mayıs ayında %0,1'e düştü.
Para kullanımındaki bu değişim enflasyonu doğrudan etkilemektedir.
Bu arada, M2 tarafından ölçülen para arzı, Mart ayı başlarında 15,4 trilyon dolardan sadece birkaç hafta içinde 17 trilyon doların üzerine çıktı. Para arzında bu kadar büyük bir artış söz konusu olduğunda, enflasyonun hemen ardından geleceğini varsayma eğilimindeyiz. Ama olmadı.
Bir şey varsa, yeni basılan para daha çok enflasyon için bir sigorta gibidir. Ama bir eşleşmeye ihtiyacı var.
Bu maç, doların kullanılma biçiminde bir değişikliktir.
Ekonomi dünyasında, zihniyetteki bu değişikliği, paranın miktar teorisi veya kısaca QTM adı verilen zihinsel bir model aracılığıyla ifade ediyoruz. Bu fikir, ekonomistler Anna Schwartz ve Milton Friedman tarafından Amerikan Parasının Tarihi, 1867-1960 adlı kitaplarında popüler hale getirildi.
Başlık bir ders kitabı gibi geliyor, ancak kavramı anlamak zor değil. Basit bir ifadeyle, temel olarak, ekonomideki para miktarının ne sıklıkta kullanıldığı ile çarpılmasının (örneğin, tasarruf oranının aksine dolaşım hızı) paranın değerini etkilediği anlamına gelir.
Daha fazla para, ancak daha az maliyet, enflasyon olmadığı anlamına gelir.
Daha fazla para birimi, ancak daha fazla maliyet... Eh, bu bahsettiğimiz maç yaktı
Sigorta vakası dediğimiz şey. Bu bizi bir sonraki zihin durumuna götürür.
2021 yazı
2021 COVID kilitleme önlemlerinin uygulanmasından bir yıl sonra, 2020 yazında sona erdiler. Dünyanın dört bir yanındaki ekonomiler yeniden açılmaya başlıyor. Bir konser planlanıyor... Alay... Bu bir "okul yaz tatili" hissi.
İşimizi kaybetme korkusuyla ya da yaşama ihtiyacı duyduğumuz için artık para biriktirmemize gerek olmadığı fikri ortadan kalktı. Para konusunda zihniyette bir değişiklik oldu.
Daha önce, insanlar Soğuk Savaş sırasında silahlanma yarışında gibiydi. Ve sonra aniden, herkes nükleer silahlar hakkında endişelenmeye gerek olmadığını öğrendi gibi görünüyor.
Bu zihniyet değişimi, tasarruf oranının iki ayda %26,1'den %10'un altına düşmesine neden oldu. İşte 2021 yazının başlangıcı olan Mayıs 2021 tasarruf oranları...
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/4kou4qspdgrv632w!webp)
Dolar elde tutulmak için değil, tüketilmek içindir. Yani dolar, bir servet deposundan çok bir ödeme aracı olarak kullanılıyor.
Ne kadar çok para, o kadar çok masraf olacak...
Enflasyon geldi.
Bu, grafikteki enflasyondur. Sanırım kırmızı okun hangi dönemi vurguladığını söyleyebilirsiniz – 2021 yazı.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103809/md7ikz5mujxmbode!webp)
2021'in başında enflasyon %1,4 idi... Mayıs ayına kadar %5'e ulaştı.
Sanki dolar sıcak bir patatesmiş gibi. Kimse onu tutmak istemiyor.
O zamanlar geriye dönüp baktığınızda, gerçekten ihtiyacınız olmayan bir şeyi satın aldığınızı hatırlayabilirsiniz. Bu daha büyük bir TV, bir bilgisayar monitörü, bir tür lüks ev ofis koltuğu veya hatta evinizde yapılan bazı yenileme çalışmaları olabilir. Bu gerçek.
Çocuksu alışveriş çılgınlığınızda satın aldığınız için ne pişman olursanız olun...
Parayı cebinde tutmak ister miydin? Yani...
Şimdi bu dolar size %5 getiri sağlıyor. 2022'nin başında servetinizi dolara çevirdiğinizi ve şimdi %5 getiri elde edebileceğinizi hayal edin. Sanırım kendinle biraz daha mutlu olacaksın.
Bu bizi kullanımla ilgili son zihniyet değişikliğine getiriyor...
ABD doları bir Hodl varlığı haline geldi
Bir önceki enflasyon grafiğine dönüp bakarsak, enflasyonun Haziran 2022'de %9,1 ile zirve yaptığını görebiliriz.
Ekonominin enflasyonun bir yılda %0,1'den %9'un üzerine çıkmasına nasıl izin verdiğini hayal etmek neredeyse imkansız. Paranın ana kullanım şekli önemlidir. Ve bir sonraki kullanımımızda değiştikçe tekrar göreceksiniz.
Aşağıda, daha çok COVID sonrası döneme odaklanan yukarıdaki tasarruf oranı tablosu yer almaktadır. Grafiğin, enflasyonun zirve yaptığı ay olan Haziran 2022'de en düşük noktasına ulaştığını görebiliriz.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/hqq2jd2d9kp2o4rt!webp)
Ancak, dolar arzı neredeyse hiç değişmedi ... Enflasyonun tersine dönmesine neden olan arzdaki ani bir azalma değildir. Peki burada gerçekten neler oluyor?
Piyasa davranışını değiştiren Fed oldu.
Merkez bankası, Mart ayındaki hafif bir artış da dahil olmak üzere 2022'nin ilk yarısında borçlanma oranlarını üç kez artırdı. Ardından Mayıs ve Haziran aylarında borçlanma faizinin yaklaşık %0,25'ten %1,5'e yükseldiğini gördük. Bu çok büyük bir değişiklik.
Bu büyük hareket, gerçek nakit akışı için borçlanma amacıyla (yani Hazine tahvilleri satın almak) ABD hükümetine dolar gönderilmesiyle sonuçlandı. Bu dolarları 2022'den kısa bir süre önce ödünç vermek size %0,25'lik bir getiri sağlayabilir. Yani, her 100.000 dolarlık borç için 250 dolar alırsınız.
Ancak o yılın Haziran ayına kadar, aynı 100.000 dolar 3.100 dolardan fazla kazandı. Bu, altı ay öncesine kıyasla %1.140'lık bir nakit akışı artışı anlamına geliyor. Bu çok önemli.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103808/kemy3go1jc12a8wb!webp)
Yani piyasanın doların nasıl kullanılacağına dair tercihleri değişti. Dolar, mal ve hizmetlere harcamaktan çok önemli miktarda nakit akışı elde etmekle ilgilidir. Tabii ki, doların gücünün güçlendirilmesi yardımcı olur, ancak her durumda, bugün doların ana kullanımı budur.
İnsanlar fiyat istikrarlı varlıklarla ödüllendirilmek istiyor - token ekonomistine dikkat edin. Hatta birkaç projenin bu gelir maruziyetini halka açık blok zincirlerine getirdiğini gördük. Bu yüzden bu kadar popüler hale geldi.
Yani yaklaşık olarak aynı dolar arzına sahibiz, ancak şimdi daha ucuza mal oluyorlar ... Ekim 2023'te bu yazıyı yazarken enflasyon dört aydır %4'ün altında. Bir şey olursa, şimdi her zamankinden daha fazla insan dolar tutmak istiyor.
Bunu Hazine piyasasında artan talep açısından görebiliriz. Aşağıdaki grafikte, her renkli çizgi bir ABD Hazine vadesini temsil ediyor. Çizginin yüksekliği, her ay her dönem için teklif tutarıdır. Her çubuğun gölgeli alanı, ABD Hazinesi tarafından verilen tekliflerin sayısıdır.
Daha önce enflasyonun son dört aydır %4'ün altında olduğundan bahsetmiştim. Son altı ila sekiz ayda, Hazine ihalelerinde fon tekliflerinin sayısı artıyor.
Aşağıda, vadesi 52 hafta veya daha kısa olan ABD Hazine tahvillerinin ihalesi yer almaktadır.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103807/sb08xervke9lwxnl!webp)
Aşağıdakiler, vadesi 52 haftadan fazla olan hazine bonosu ihaleleridir.
! [Son 3 yılda ABD doları piyasasının tarihinden ne öğrenebiliriz?] ](https://piccdn.0daily.com/202310/17103812/gdz8s7d48a8xcpp3!webp)
Bu iki grafik, dolar cinsinden nakit akışına olan talebin arttığını gösteriyor. Bu aslında "hodling"in nihai şeklidir.
2020 yazında insanlar korkudan para tuttu. 2023'te dolar sahibi grup nakit akışı yaratmak için elinde tutacak. Bu, paranın daha verimli kullanılmasıdır.
Bu yüzden desteklediğim kripto para biriminin QTM versiyonu niceliğe değil kaliteye odaklanıyor. Ben buna "belirteç kalitesi teorisi" diyorum.
Hikaye bitmedi
Bu çok fazla bilgi gibi görünebilir.
Ancak Mart 2020 zaman dilimine bakarak ve paranın kullanım şeklinin sonraki yıllarda nasıl değiştiğini düşünerek her şeyi özetleyebiliriz.
Bir holding durumundan bir harcama durumuna ve gelir getiren bir para birimine dönüşür.
Bu süreçte enflasyon çok düşükten çok yükseğe doğru değişir ve sonra tekrar düşer.
Aynı zamanda, dolaşımdaki para miktarının enflasyon üzerinde doğrudan bir etkisi yoktur. Bu, para arzının doların fiyatını etkilediği kadar doların fiyatını etkilemediği anlamına gelir.