Orijinal olarak Sean Stein Smith tarafından yazılmıştır.
Luffy, Foresight News tarafından derlenmiştir.
Bitcoin spot ETF'sinin listelenmesi birçok bireysel ve kurumsal yatırımcı tarafından merakla bekleniyordu, ancak süreç tam olarak nasıl işliyor?
BlackRock'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) spot Bitcoin ETF başvurusu yaptığı haberi patlak verdiğinde, kripto para piyasası neredeyse oybirliğiyle bunun iyi bir şey olduğu konusunda hemfikirdi. Bazıları geleneksel finans kurumlarının kripto para birimine girişini sorgulayabilirken, gerçek şu ki, kripto para birimlerinin ana akım olarak benimsenmesi bu kurumların katılımını gerektiriyor.
Bitcoin spot ETF başvurularına olan ilgi, son zamanlarda sunulan diğer birçok benzer başvuruyu geride bıraktı. 16 Ekim'de BlackRock ETF'nin onaylandığı haberiyle Bitcoin kısa bir süreliğine 30.000 doları aştı; Haberin sahte olduğu ortaya çıktığında, fiyat hızla önceki seviyeye geri döndü. Açıkçası, kripto varlıklarıyla ilgili tutumlar ve duyarlılıklar kurumsal oyunculara kaymış durumda ve BlackRock'un önceki ETF'lerinin neredeyse %100 başarı oranı piyasaya iyimserlik getirmeye devam ediyor.
Her şey yolunda ve güzel, ancak yatırımcılar ETF sürecinin nasıl çalıştığını, kimin sorumlu olduğunu ve neden bu kadar tartışmalı olduğunu merak ediyor olabilir.
ETF'ler nasıl gönderilir?
Bitcoin ETF'lerinin SEC tarafından birkaç kez reddedildiği ve ertelendiği göz önüne alındığında, ETF'lerin sunulma şekli kafa karıştırıcı bir süreç gibi görünebilir, ancak süreç aşağıda özetlendiği gibi binlerce kez başarıyla tamamlandı. İlk olarak, sponsor olarak bilinen potansiyel bir ETF yöneticisi, bir ETF oluşturmak için SEC'e bir plan sunar. SEC bu teklifleri reddetmeye devam ettiği için Bitcoin ETF sürecinin askıya alındığı yer burasıdır. BlackRock tarafından yapılanlar gibi son başvurular söz konusu olduğunda, sponsor ve yetkili katılımcının (genellikle büyük bir kurumsal yatırımcı) aynı kuruluş olması muhtemeldir. Uygulamanın bu noktadan itibaren ilerlediğini, katılımcılara dayanak varlıkları edinmeye başlama, bu varlıkları tröstlere yerleştirme ve ardından bu varlıkları ETF'yi oluşturan oluşturma birimlerini oluşturmak için kullanma yetkisi verdiğini varsayalım.
Kulağa karmaşık bir süreç gibi geliyor, ancak ABD'de yaklaşık 10 trilyon dolarlık varlığa sahip yaklaşık 3.000 ETF olması, bir Bitcoin ETF başvurusunu kesin olarak reddetmenin ne kadar sıra dışı olduğunu gösteriyor.
Bitcoin spot ETF'sinin tröstten farkı nedir?
Spot ETF'ler, Grayscale Bitcoin Trust Products gibi güven ürünlerine kıyasla bazı önemli farklılıklara sahiptir. İlk olarak, güven ürünleri genellikle dayanak varlıkları kullanamaz, bu da her bir dayanak varlığın (Bitcoin) fiyatının neden güven ürününün kendisinden çok farklı olabileceğini açıklar. Bunun yerine, spot ETF'ler, yeni hisse ihraç etmede daha fazla esnekliğe sahip açık uçlu fon sistemleri olarak çalışır ve Bitcoin'in spot fiyatındaki hareketleri daha iyi izlemelerine olanak tanır. Buna ek olarak, spot ETF'ler yatırımcılara daha iyi likidite ve vergi muamelesi sağlayabilir ve bu enstrümanların geniş bir yatırımcı yelpazesi için çekiciliğini daha da vurgulayabilir.
ETF'yi kim onaylıyor?
ETF'ler SEC onayına tabidir. SEC, ilk lansmanından bu yana binlerce ETF teklifini onayladı, bu nedenle Bitcoin spot ETF'lerinin eksikliğinden kaynaklanan hayal kırıklığı istikrarlı bir şekilde artıyor. Nispeten egzotik dayanak varlıklara ve iş modellerine sahip diğer ETF'ler onaylanırken, Gary Gensler yönetimindeki SEC, endüstriden ve milletvekillerinden gelen artan baskıya rağmen spot Bitcoin ETF'lerinin oluşturulmasını onaylamaya şiddetle karşı çıkmaya devam ediyor.
Neden Bitcoin spot ETF'si yok?
ABD piyasasında neden spot Bitcoin ETF'si olmadığına gelince, cevap katılımcıya bağlı olarak değişebilir. SEC, resmi yorum ve açıklamalarında, Bitcoin'in değişken bir varlık olması, kripto endüstrisinin dolandırıcılık ve suistimalle dolu olması ve diğer yatırımcı korumalarının henüz tanıtılmaması, kripto piyasasının yatırımcılara ETF ürünlerinin dayanak varlıklarını sunacak kadar olgun olmadığını vurguladı.
Öte yandan, birçok kripto para savunucusu, spot ETF tekliflerinin eksikliğinin, bazı ABD'li politika yapıcıların benimsemiş göründüğü kripto karşıtı ve Bitcoin karşıtı duruşun bir kanıtı olduğuna inanıyor. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, SEC'in bu alanda faaliyet gösteren şirketlere karşı bir dizi yaptırım eylemi ve dava açmasıyla birlikte, SEC ayrıca yeni kripto para birimi veya bitcoin ürünlerinin piyasaya girmesine izin verme konusunda isteksiz olduğunu kanıtladı.
Spot Bitcoin ETF'lerinin potansiyeli artmaya devam ettikçe ve açıkçası her zamankinden daha yüksek göründüğü için, yatırımcılar ve girişimciler ETF sürecinin nasıl çalıştığını, kimlerin dahil olduğunu ve bu sürecin neden bu kadar uzun sürdüğünü anlamalıdır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin ETF onay süreci hakkında bilgi edinin: Nasıl çalışır? Kim sorumlu?
Orijinal olarak Sean Stein Smith tarafından yazılmıştır.
Luffy, Foresight News tarafından derlenmiştir.
Bitcoin spot ETF'sinin listelenmesi birçok bireysel ve kurumsal yatırımcı tarafından merakla bekleniyordu, ancak süreç tam olarak nasıl işliyor?
BlackRock'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) spot Bitcoin ETF başvurusu yaptığı haberi patlak verdiğinde, kripto para piyasası neredeyse oybirliğiyle bunun iyi bir şey olduğu konusunda hemfikirdi. Bazıları geleneksel finans kurumlarının kripto para birimine girişini sorgulayabilirken, gerçek şu ki, kripto para birimlerinin ana akım olarak benimsenmesi bu kurumların katılımını gerektiriyor.
Bitcoin spot ETF başvurularına olan ilgi, son zamanlarda sunulan diğer birçok benzer başvuruyu geride bıraktı. 16 Ekim'de BlackRock ETF'nin onaylandığı haberiyle Bitcoin kısa bir süreliğine 30.000 doları aştı; Haberin sahte olduğu ortaya çıktığında, fiyat hızla önceki seviyeye geri döndü. Açıkçası, kripto varlıklarıyla ilgili tutumlar ve duyarlılıklar kurumsal oyunculara kaymış durumda ve BlackRock'un önceki ETF'lerinin neredeyse %100 başarı oranı piyasaya iyimserlik getirmeye devam ediyor.
Her şey yolunda ve güzel, ancak yatırımcılar ETF sürecinin nasıl çalıştığını, kimin sorumlu olduğunu ve neden bu kadar tartışmalı olduğunu merak ediyor olabilir.
ETF'ler nasıl gönderilir?
Bitcoin ETF'lerinin SEC tarafından birkaç kez reddedildiği ve ertelendiği göz önüne alındığında, ETF'lerin sunulma şekli kafa karıştırıcı bir süreç gibi görünebilir, ancak süreç aşağıda özetlendiği gibi binlerce kez başarıyla tamamlandı. İlk olarak, sponsor olarak bilinen potansiyel bir ETF yöneticisi, bir ETF oluşturmak için SEC'e bir plan sunar. SEC bu teklifleri reddetmeye devam ettiği için Bitcoin ETF sürecinin askıya alındığı yer burasıdır. BlackRock tarafından yapılanlar gibi son başvurular söz konusu olduğunda, sponsor ve yetkili katılımcının (genellikle büyük bir kurumsal yatırımcı) aynı kuruluş olması muhtemeldir. Uygulamanın bu noktadan itibaren ilerlediğini, katılımcılara dayanak varlıkları edinmeye başlama, bu varlıkları tröstlere yerleştirme ve ardından bu varlıkları ETF'yi oluşturan oluşturma birimlerini oluşturmak için kullanma yetkisi verdiğini varsayalım.
Kulağa karmaşık bir süreç gibi geliyor, ancak ABD'de yaklaşık 10 trilyon dolarlık varlığa sahip yaklaşık 3.000 ETF olması, bir Bitcoin ETF başvurusunu kesin olarak reddetmenin ne kadar sıra dışı olduğunu gösteriyor.
Bitcoin spot ETF'sinin tröstten farkı nedir?
Spot ETF'ler, Grayscale Bitcoin Trust Products gibi güven ürünlerine kıyasla bazı önemli farklılıklara sahiptir. İlk olarak, güven ürünleri genellikle dayanak varlıkları kullanamaz, bu da her bir dayanak varlığın (Bitcoin) fiyatının neden güven ürününün kendisinden çok farklı olabileceğini açıklar. Bunun yerine, spot ETF'ler, yeni hisse ihraç etmede daha fazla esnekliğe sahip açık uçlu fon sistemleri olarak çalışır ve Bitcoin'in spot fiyatındaki hareketleri daha iyi izlemelerine olanak tanır. Buna ek olarak, spot ETF'ler yatırımcılara daha iyi likidite ve vergi muamelesi sağlayabilir ve bu enstrümanların geniş bir yatırımcı yelpazesi için çekiciliğini daha da vurgulayabilir.
ETF'yi kim onaylıyor?
ETF'ler SEC onayına tabidir. SEC, ilk lansmanından bu yana binlerce ETF teklifini onayladı, bu nedenle Bitcoin spot ETF'lerinin eksikliğinden kaynaklanan hayal kırıklığı istikrarlı bir şekilde artıyor. Nispeten egzotik dayanak varlıklara ve iş modellerine sahip diğer ETF'ler onaylanırken, Gary Gensler yönetimindeki SEC, endüstriden ve milletvekillerinden gelen artan baskıya rağmen spot Bitcoin ETF'lerinin oluşturulmasını onaylamaya şiddetle karşı çıkmaya devam ediyor.
Neden Bitcoin spot ETF'si yok?
ABD piyasasında neden spot Bitcoin ETF'si olmadığına gelince, cevap katılımcıya bağlı olarak değişebilir. SEC, resmi yorum ve açıklamalarında, Bitcoin'in değişken bir varlık olması, kripto endüstrisinin dolandırıcılık ve suistimalle dolu olması ve diğer yatırımcı korumalarının henüz tanıtılmaması, kripto piyasasının yatırımcılara ETF ürünlerinin dayanak varlıklarını sunacak kadar olgun olmadığını vurguladı.
Öte yandan, birçok kripto para savunucusu, spot ETF tekliflerinin eksikliğinin, bazı ABD'li politika yapıcıların benimsemiş göründüğü kripto karşıtı ve Bitcoin karşıtı duruşun bir kanıtı olduğuna inanıyor. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, SEC'in bu alanda faaliyet gösteren şirketlere karşı bir dizi yaptırım eylemi ve dava açmasıyla birlikte, SEC ayrıca yeni kripto para birimi veya bitcoin ürünlerinin piyasaya girmesine izin verme konusunda isteksiz olduğunu kanıtladı.
Spot Bitcoin ETF'lerinin potansiyeli artmaya devam ettikçe ve açıkçası her zamankinden daha yüksek göründüğü için, yatırımcılar ve girişimciler ETF sürecinin nasıl çalıştığını, kimlerin dahil olduğunu ve bu sürecin neden bu kadar uzun sürdüğünü anlamalıdır.