31 Ekim 2008'de Satoshi Nakamoto, 15 yıl önce "Bitcoin: Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi" adlı Bitcoin teknik incelemesini yayınladı. 3 Ocak 2009'da saat 18:15'te, Hollanda'nın Helsinki kentindeki küçük bir sunucuda Bitcoin genesis bloğu oluşturuldu ve dünyanın ilk Bitcoin'i doğdu, 0.0008 dolardan 60.000 dolara, fiyatı şimdiye kadar 40 milyondan fazla arttı ve bugün dünyanın en değerli sanal varlığı haline geldi.
Blockchain ve token teknolojisinin doğuşundan bu yana birçok katil uygulama doğdu ve bir trilyon piyasa değeri potansiyeline sahip RWA da bunlardan biri, ancak RWA'nın dünyayı sarsma anı henüz gelmedi. Bugün, Rahibe Sa'nın ekibi, RWA'nın Hong Kong'un dönüşümünün anahtarı olup olmayacağı ve gelecek yüzyıl için gelişmeye devam edip etmeyeceği ve mevcut endüstri düzenlemesinde var olan sorunlar hakkında sizinle konuşacak.
01 Wall Street RWA'dan mı kaçıyor? **
Rahibe Sa'nın ekibi, önceki makalelerde fiziksel varlık tokenizasyonu - RWA olarak adlandırılan şeyi zaten tanıttı ve burada RWA'nın temel kavramını tekrar etmeyeceğim. Fiziksel varlıkların tokenizasyonu, blok zinciri ve Web3 alanında her zaman önemli bir uygulama olarak kabul edilmiştir ve gerçek dünya varlıklarıyla iyi bağlantısı nedeniyle, gerçek varlıkları kendi teknik özellikleriyle güçlendirebilir, böylece bu gerçek dünya varlıkları el değiştirebilir ve şimdi olduğu gibi değil, birkaç saniye içinde dünya çapında akabilir, fiziksel varlıkların akışı genellikle lojistik hız, gümrük politikaları vb. ile sınırlıdır ve transferin tamamlanması genellikle günler ve aylar alır.
Bu açıdan bakıldığında, sermaye verimliliğini artırmak ve işletme maliyetlerinden tasarruf etmek DIT'nin temel avantajlarıdır, ancak aynı zamanda DIT'nin ikilemidir. Banco Santander'in risk sermayesi kolu, 2015 tarihli bir raporda, dağıtılmış defter teknolojisinin bankaların 2022 yılına kadar sınır ötesi ödemeler, menkul kıymet işlemleri ve mevzuata uygunluk maliyetlerinde 15 milyar ila 20 milyar dolar tasarruf sağlayabileceğini söyledi. Ancak 2023 zaman çizelgesinden geriye bakıldığında, bu tahmin gerçekleşmedi, blok zinciri ve tokenizasyon bankacılık sektörü tarafından geniş çapta kabul görmedi ve bugüne kadar geleneksel finansal sistem için önemli bir işlem maliyeti tasarrufu yok. Peki, RWA'nın nesi var?
Geçen hafta Forbes, "Wall Street'in RWA Trendi Ölüyor" başlıklı bir makale yayınladı ve şöyle dedi: "BlackRock ve Goldman Sachs, Citigroup veya JPMorgan Chase olsun, tüm çalışanlar tokenizasyonun gelecek olduğunu söylüyor, ancak yatırımcılar kripto para piyasasına güvenmediği sürece bu asla olmayacak." Gerçekten de, sanal varlık alanı uzun zamandır Hong Kong'daki son JPEX dolandırıcılığından, Singapur'daki kara para aklama davasından daha uzaktaki FTX iflas davasına kadar her türlü olumsuz haberle dolup taşıyor, sanal varlık yatırımcıları giderek daha az hasat edilmeye devam ediyor ve kalan yatırımcılar daha temkinli hale geldi. Sanal varlık topluluğunun, dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar arasında güveni yeniden inşa etmek için daha yüksek kaliteli, uzun vadeli projelere ihtiyacı var.
Buna ek olarak, Sister Sa'nın ekibi, altyapı eksikliğinin ve teknik eksikliklerin de RWA'nın gelişimini engellediğine ve farklı blok zinciri sistemlerinin birlikte çalışabilirliğinin tokenlerin likiditesini engellediğine ve bunun da RWA'nın dünyadaki ticari kuruluşlar tarafından yaygın olarak kabul edilen bir varlık haline gelmesini zorlaştırdığına inanıyor. Bu, bazı bankaların teknoloji şirketleriyle işbirliği içinde ihraç ettiği, işlerlik açısından sınırlı olan ve şu anda ikincil piyasada dolaşımı zor olan deneysel tahvil ürünlerinden görülebilir.
02DIT veya Hong Kong'da büyük bir fırsat
RWA'nın Çin anakarasındaki düzenleyici politikalarının son derece belirsiz olduğunu ve sanal varlıklara karşı hala nispeten ayrıcalıklı bir tutum olduğunu göz önünde bulunduran Sister Sa'nın ekibi, RWA'nın birçok zorlukla karşı karşıya kalmasına rağmen, sanal varlıkları geleneksel finansal sistemle iyi bir şekilde entegre eden bir ürün olarak, sanal varlıklar ile gerçek dünya arasında bir köprü olma potansiyeline ve hatta Hong Kong'un dönüşümünün ve gelecek yüzyılın ihtişamını sürdürmenin anahtarı olma potansiyeline sahip olduğuna inanıyor.
Birçok eski para için RWA, "dağıtılmış defter teknolojisi" ve "sanal para birimi" gibi bazı ezoterik terimlerden ziyade geleneksel finans bağlamında "varlık menkul kıymetleştirmesine" daha yakındır ve bu da RWA'nın Hong Kong'daki gelişimi için çok önemli olan geleneksel sermaye piyasasında kabulünü büyük ölçüde artırır.
Düzenleme açısından, Hong Kong, ilgili sanal varlık lisanslama düzenlemelerinin yürürlüğe girmesinden çok önce RWA'ların düzenlenmesini gerçekten dikkate almıştır ve mevcut sanal varlık düzenleme önlemleri çoğu RWA için de geçerlidir. Başlangıçta, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilgili düzenleyici önlemlerin etkisi nedeniyle Hong Kong, RWA'yı STO güvenlik belirteci olarak da bilinen "fiziksel varlıklar tarafından desteklenen bir güvenlik belirteci" olarak adlandırdı. Aslında, RWA, ABD doları cinsinden orantılı teminatlandırılmış saç stiline sahip bir stablecoin olan USDT de dahil olmak üzere daha geniş bir kavramdır. Şu anda, Hong Kong'da RWA token'lerin ihracı ve dolaşımı, Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenleyici çerçevesi altında gerçekleştirilmelidir ve RWA token'lerin ihracı, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından sıkı bir şekilde düzenlenen şu anda lisanslı sanal varlık alım satım platformlarıyla işbirliğini gerektirmektedir.
Hong Kong'un DIT endüstrisi için çekirdek hala anakara sermayesine ve kurumsal müşterilere hizmet etmek ve denizaşırı varlıkları birbirine bağlamaktır. Hong Kong'un DIT endüstrisinin Web3 kanalları aracılığıyla yatırım ve finansman için DIT'yi nasıl kullanacağı, bir sonraki adımın anahtarı olacaktır.
03******** Sonuna yaz**********
2021'de Terra'nın çöküşünden bu yana, Luna düştü ve tüm kripto pazarında on milyarlarca kayıpla sonuçlandı, stablecoin düzenlemesi her zaman sanal varlık düzenlemesinde önemli bir odak alanı olmuştur. %100 teminatlandırılmış stablecoin şu anda piyasadaki en iyi geliştirilmiş RWA'dır ve ekip, bu tür stablecoin'lerin düzenlenmesinin RWA düzenlemesi için yararlı bir keşif olacağına ve ayrıca gelecekte Hong Kong'daki RWA düzenlemesi için bir kanat olacağına inanmaktadır.
Bununla birlikte, Rahibe Sa'nın ekibi, RWA düzenlemesinin, NFT düzenlemesine daha çok benzeyen (veya NFT'nin kendisi RWA'nın bir parçasıdır) sıradan sanal para birimi düzenlemesinden farklı olduğuna ve bağlantılı varlıklarının farklı olduğuna ve bunun da farklı düzenleyici önlemlere yol açtığına inanıyor, Hong Kong'un mevcut Web3 düzenleyici sistemi kapsamında RWA için denetimin nasıl kurulacağı uzun vadeli bir yapı olacaktır, ancak bu, bir dizi operasyonel altyapı sistemi kurmak için lisanslama sistemi aracılığıyla kısa vadede Hong Kong'u etkilemez, RWA'nın kısa vadede kendi uygulanabilirliğini hızla geliştirmesine yardımcı olmak ve geleneksel fiziksel varlıkları güçlendirmenin avantajlarından tam anlamıyla yararlanmak için.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Beyaz kitabın yayınlanmasından 15 yıl sonra, RWA bir düşüş kriziyle mi karşı karşıya?
Kaynak: Xiao Sa avukat
31 Ekim 2008'de Satoshi Nakamoto, 15 yıl önce "Bitcoin: Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi" adlı Bitcoin teknik incelemesini yayınladı. 3 Ocak 2009'da saat 18:15'te, Hollanda'nın Helsinki kentindeki küçük bir sunucuda Bitcoin genesis bloğu oluşturuldu ve dünyanın ilk Bitcoin'i doğdu, 0.0008 dolardan 60.000 dolara, fiyatı şimdiye kadar 40 milyondan fazla arttı ve bugün dünyanın en değerli sanal varlığı haline geldi.
Blockchain ve token teknolojisinin doğuşundan bu yana birçok katil uygulama doğdu ve bir trilyon piyasa değeri potansiyeline sahip RWA da bunlardan biri, ancak RWA'nın dünyayı sarsma anı henüz gelmedi. Bugün, Rahibe Sa'nın ekibi, RWA'nın Hong Kong'un dönüşümünün anahtarı olup olmayacağı ve gelecek yüzyıl için gelişmeye devam edip etmeyeceği ve mevcut endüstri düzenlemesinde var olan sorunlar hakkında sizinle konuşacak.
01 Wall Street RWA'dan mı kaçıyor? **
Rahibe Sa'nın ekibi, önceki makalelerde fiziksel varlık tokenizasyonu - RWA olarak adlandırılan şeyi zaten tanıttı ve burada RWA'nın temel kavramını tekrar etmeyeceğim. Fiziksel varlıkların tokenizasyonu, blok zinciri ve Web3 alanında her zaman önemli bir uygulama olarak kabul edilmiştir ve gerçek dünya varlıklarıyla iyi bağlantısı nedeniyle, gerçek varlıkları kendi teknik özellikleriyle güçlendirebilir, böylece bu gerçek dünya varlıkları el değiştirebilir ve şimdi olduğu gibi değil, birkaç saniye içinde dünya çapında akabilir, fiziksel varlıkların akışı genellikle lojistik hız, gümrük politikaları vb. ile sınırlıdır ve transferin tamamlanması genellikle günler ve aylar alır.
Bu açıdan bakıldığında, sermaye verimliliğini artırmak ve işletme maliyetlerinden tasarruf etmek DIT'nin temel avantajlarıdır, ancak aynı zamanda DIT'nin ikilemidir. Banco Santander'in risk sermayesi kolu, 2015 tarihli bir raporda, dağıtılmış defter teknolojisinin bankaların 2022 yılına kadar sınır ötesi ödemeler, menkul kıymet işlemleri ve mevzuata uygunluk maliyetlerinde 15 milyar ila 20 milyar dolar tasarruf sağlayabileceğini söyledi. Ancak 2023 zaman çizelgesinden geriye bakıldığında, bu tahmin gerçekleşmedi, blok zinciri ve tokenizasyon bankacılık sektörü tarafından geniş çapta kabul görmedi ve bugüne kadar geleneksel finansal sistem için önemli bir işlem maliyeti tasarrufu yok. Peki, RWA'nın nesi var?
Geçen hafta Forbes, "Wall Street'in RWA Trendi Ölüyor" başlıklı bir makale yayınladı ve şöyle dedi: "BlackRock ve Goldman Sachs, Citigroup veya JPMorgan Chase olsun, tüm çalışanlar tokenizasyonun gelecek olduğunu söylüyor, ancak yatırımcılar kripto para piyasasına güvenmediği sürece bu asla olmayacak." Gerçekten de, sanal varlık alanı uzun zamandır Hong Kong'daki son JPEX dolandırıcılığından, Singapur'daki kara para aklama davasından daha uzaktaki FTX iflas davasına kadar her türlü olumsuz haberle dolup taşıyor, sanal varlık yatırımcıları giderek daha az hasat edilmeye devam ediyor ve kalan yatırımcılar daha temkinli hale geldi. Sanal varlık topluluğunun, dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar arasında güveni yeniden inşa etmek için daha yüksek kaliteli, uzun vadeli projelere ihtiyacı var.
Buna ek olarak, Sister Sa'nın ekibi, altyapı eksikliğinin ve teknik eksikliklerin de RWA'nın gelişimini engellediğine ve farklı blok zinciri sistemlerinin birlikte çalışabilirliğinin tokenlerin likiditesini engellediğine ve bunun da RWA'nın dünyadaki ticari kuruluşlar tarafından yaygın olarak kabul edilen bir varlık haline gelmesini zorlaştırdığına inanıyor. Bu, bazı bankaların teknoloji şirketleriyle işbirliği içinde ihraç ettiği, işlerlik açısından sınırlı olan ve şu anda ikincil piyasada dolaşımı zor olan deneysel tahvil ürünlerinden görülebilir.
02 DIT veya Hong Kong'da büyük bir fırsat
RWA'nın Çin anakarasındaki düzenleyici politikalarının son derece belirsiz olduğunu ve sanal varlıklara karşı hala nispeten ayrıcalıklı bir tutum olduğunu göz önünde bulunduran Sister Sa'nın ekibi, RWA'nın birçok zorlukla karşı karşıya kalmasına rağmen, sanal varlıkları geleneksel finansal sistemle iyi bir şekilde entegre eden bir ürün olarak, sanal varlıklar ile gerçek dünya arasında bir köprü olma potansiyeline ve hatta Hong Kong'un dönüşümünün ve gelecek yüzyılın ihtişamını sürdürmenin anahtarı olma potansiyeline sahip olduğuna inanıyor.
Birçok eski para için RWA, "dağıtılmış defter teknolojisi" ve "sanal para birimi" gibi bazı ezoterik terimlerden ziyade geleneksel finans bağlamında "varlık menkul kıymetleştirmesine" daha yakındır ve bu da RWA'nın Hong Kong'daki gelişimi için çok önemli olan geleneksel sermaye piyasasında kabulünü büyük ölçüde artırır.
Düzenleme açısından, Hong Kong, ilgili sanal varlık lisanslama düzenlemelerinin yürürlüğe girmesinden çok önce RWA'ların düzenlenmesini gerçekten dikkate almıştır ve mevcut sanal varlık düzenleme önlemleri çoğu RWA için de geçerlidir. Başlangıçta, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilgili düzenleyici önlemlerin etkisi nedeniyle Hong Kong, RWA'yı STO güvenlik belirteci olarak da bilinen "fiziksel varlıklar tarafından desteklenen bir güvenlik belirteci" olarak adlandırdı. Aslında, RWA, ABD doları cinsinden orantılı teminatlandırılmış saç stiline sahip bir stablecoin olan USDT de dahil olmak üzere daha geniş bir kavramdır. Şu anda, Hong Kong'da RWA token'lerin ihracı ve dolaşımı, Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenleyici çerçevesi altında gerçekleştirilmelidir ve RWA token'lerin ihracı, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından sıkı bir şekilde düzenlenen şu anda lisanslı sanal varlık alım satım platformlarıyla işbirliğini gerektirmektedir.
Hong Kong'un DIT endüstrisi için çekirdek hala anakara sermayesine ve kurumsal müşterilere hizmet etmek ve denizaşırı varlıkları birbirine bağlamaktır. Hong Kong'un DIT endüstrisinin Web3 kanalları aracılığıyla yatırım ve finansman için DIT'yi nasıl kullanacağı, bir sonraki adımın anahtarı olacaktır.
03******** Sonuna yaz**********
2021'de Terra'nın çöküşünden bu yana, Luna düştü ve tüm kripto pazarında on milyarlarca kayıpla sonuçlandı, stablecoin düzenlemesi her zaman sanal varlık düzenlemesinde önemli bir odak alanı olmuştur. %100 teminatlandırılmış stablecoin şu anda piyasadaki en iyi geliştirilmiş RWA'dır ve ekip, bu tür stablecoin'lerin düzenlenmesinin RWA düzenlemesi için yararlı bir keşif olacağına ve ayrıca gelecekte Hong Kong'daki RWA düzenlemesi için bir kanat olacağına inanmaktadır.
Bununla birlikte, Rahibe Sa'nın ekibi, RWA düzenlemesinin, NFT düzenlemesine daha çok benzeyen (veya NFT'nin kendisi RWA'nın bir parçasıdır) sıradan sanal para birimi düzenlemesinden farklı olduğuna ve bağlantılı varlıklarının farklı olduğuna ve bunun da farklı düzenleyici önlemlere yol açtığına inanıyor, Hong Kong'un mevcut Web3 düzenleyici sistemi kapsamında RWA için denetimin nasıl kurulacağı uzun vadeli bir yapı olacaktır, ancak bu, bir dizi operasyonel altyapı sistemi kurmak için lisanslama sistemi aracılığıyla kısa vadede Hong Kong'u etkilemez, RWA'nın kısa vadede kendi uygulanabilirliğini hızla geliştirmesine yardımcı olmak ve geleneksel fiziksel varlıkları güçlendirmenin avantajlarından tam anlamıyla yararlanmak için.