BTC'ye bağlı varlık üretimi ve uygulaması açısından, şu anda merkezi paketlenmiş BTC'nin hala %75'ten fazla bir hakimiyeti var. Ancak aynı zamanda, LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'yi temsil eden yeni bir güç, son birkaç ayda Babylon'un piyasaya sürülmesiyle hızla yükseldi ve şu anda BTC LST piyasası 25.6K BTC'ye ulaştı. Altta yatan varlık getirisi talebiyle, BTC LikiditeStake ve puan türev piyasası, BTCFi alanında yeni bir yükseliş noktası haline geliyor.
@Coredao_Org, BTC tarafından desteklenen bir L1 ağıdır ve kullanıcılara güvenilir getiriler sunmak için güvencesiz Staking çözümleri ve çift Staking mekanizmaları kullanır. TVL değeri son altı ayda %4757.9 artarak 591.5M $'a ulaştı. Core'nin büyüme stratejileri şunları içerir: (1) BTC ile bağlantılı varlık piyasasına odaklanarak ekosistem Likiditesini artırmak ve hızla büyüyen BTC LST varlıklarını çekmek, (2) Native protokoller ve BTCFi projesiyle hızlı entegrasyon sağlayarak eksiksiz bir ekosistem uygulaması oluşturmak, (3) Native Token $CORE'un Airdrop ve pazar performansıyla desteklenen teşvik yapısı kullanarak katılımı ve varlık tutulumunu artırmak.
@use_corn, Ana Ağ'ın başlangıcını sağlamak için $425.9M birikimli TVL'ye sahip olan yeni bir ETH L2 ağıdır. Corn Kernels etkinliği, BTC LST piyasasında etkili fon birikimine dayanan hızlı bir yükseliş elde etti. Likidite teminatı token'larına odaklanarak gelir özellikleri ve puan türevleri oyunlarına odaklanan Corn, Pendle ile işbirliği yaparak beş havuz piyasası oluşturdu ve toplam $290.3M TVL çekti ve BTC LST piyasasının %11.4'ünü kapsadı.
@build_on_bob BTC ve ETH'in birleşimi olan karma L2 ağıdır, geniş BTCFi projesi entegrasyonu ve tek tıklamayla Likidite Stake hizmeti ile büyük miktarda varlık çekmektedir. Şu anda BOB TVL 65.7 milyon doları aşmış durumda, varlıkların büyük bir kısmı WBTC'den geliyor. BOB'un performansı başlıca şu unsurlardan kaynaklanmaktadır: (1) çoğu ağdan varlık kanallarını açan köprü mimarisiyle güven en aza indirilmiş, Likidite'nin parçalanmasını çözmüştür, (2) tek tıklamayla Stake girişi ve güçlü ekosistemi ile kullanıcı dostu Stake girişi ve eksiksiz uygulama senaryoları oluşturmuştur
Bu yıl, BTCFi hikayesinin sürekli evrimiyle birlikte, BTC varlıklarının on-chain likiditesi büyük ekosistemlerin ve protokollerin takip ettiği bir odak haline gelmektedir. BTC genişletme çözümlerinin tanıtılması ve BTC LST'nin yükselişi ile BTC, statik bir değer depolama aracından daha fazla on-chain gelir senaryosuna katılabilen bir varlık haline gelmektedir, bu da Merkezi Olmayan Finans ekosistemi genelinde uygulama potansiyelini artırmaktadır.
@Coredao_Org, @build_on_bob ve @use_corn, yılın ikinci yarısında BTCFi alanında temsili durumlardır. Corn, artan pazarı hızla ele geçirmek için puanlardan türetilmiş oyunun tanıtımını başlatmak için Pendle ile işbirliği yaptı; BOB, ekosistemi ve mobil Stake hizmetlerini zenginleştirerek Likidite'yi çekiyor; Çeşitli ekosistemlerde "faiz kazanma" ile ilgili bir dizi eylem, BTC varlıklarının Likiditesini büyük ölçüde harekete geçirdi. Gelecekte, BTC Likidite'nin kademeli olarak piyasaya sürülmesiyle, BTCFi ekosistemindeki varlıkların zincir üzerinde çökelmesi için hala büyük bir potansiyel var.
1 Arka Plan
1.1 BTC varlığı on-chain hareket yolu
BTC ve on-chain akışında bağlantılı varlıklar aşağıdaki üç katmana ayrılabilir:
Katman 1: BTC orijinali
İkinci katman：(1) Merkezi olarak üretim tabanlı BTC (2) BTC L2 ve SideChain üzerinde çalışan eşleştirme varlıklar (3) sıvı kazıklama BTC
Katman 3: BTC türetilmiş varlıklarının çeşitli DeFi senaryolarında
1.2 BTC Varlık Piyasa Durumu
BTC Anlık Varlıklarının üretim ve uygulama genel bakışı
BTC'nin Ethereum, Arbitrum, BNB üç büyük ağında üretim durumundan, merkezi olmayan üretimle paketlenmiş BTC'nin hala pazarın büyük çoğunluğunu oluşturduğu görülebilir, burada $WBTC (156.1K arz) ve $BTCB (65.3K arz) toplam BTC'nin baskın arzının %75'ten fazlasını oluşturuyor. Ayrıca $LBTC (10.5K arz) ve $SolvBTC.BBN (8K arz) gibi BTC LST son aylarda BTC (yeniden) stake etme anlatısının itici gücüyle hızla yükselişe geçerek, BTC'nin başka bir yükselen gücü haline gelmiştir.
Konsensüs en yüksek ve piyasa değeri en büyük varlık olarak BTC'nin bağlı Token olarak, BTC bağlı varlığın ana uygulama senaryoları konsensüs kredisi içinde toplanmıştır. En büyük ölçekli $WBTC ve $BTCB için, her ikisinin de en büyük downstream uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde bulunmaktadır, TVL kendi toplam arzın %20'sinden fazlasını oluşturuyor, bu da büyük fonların BTCFi alanında nispeten istikrarlı getiri talebini yansıtıyor.
*
BTC LST üretim ve uygulama genel bakış
BTC LST'nin mevcut piyasa toplam miktarı yaklaşık 25.1K BTC'dir ve bunun %70'ten fazlasını Lombard ve Solv Protokolü oluşturmaktadır. BTC LST'nin benimsenmesi ve üretimi, çeşitli zincirlerdeki BTC varlıklarının akışını ve çökmesini doğrudan etkiler. Özellikle Solv, çeşitli zincirlerdeki TVL üzerinde önemli bir etkiye sahiptir ve Core ve Scroll'e sırasıyla 309.7M $ ve 177.8M $ net giriş sağlamış, bu iki zincirin varlık büyüklüğünü önemli ölçüde artırmıştır.
Merkezi olmayan üretim BTC'ye kıyasla BTC LST, daha geniş bir uygulama alanı sunan bir faiz varlığıdır. Kredi protokolüne ek olarak, puan ticaret pazarı BTC LST'nin önemli bir yan uygulaması haline gelmiştir. Avalon ve Pendle, BTC LST için en fazla fon biriktiren 'kredi' ve 'puan türev piyasası' bölgesidir ve BTCFi ve BTC staking anlatısının gelişimiyle birlikte kazan-kazan durumunu gerçekleştirmektedir.
2 BTCFi ekosisteminin varlık çöküş stratejisi
2.1 Core: Odaklanma Artan Varlıklar ve Token Teşvikli Çift Tekerlek Tahrik Ekosistemi yükseliş
Temel Durum
Core, BTC tarafından desteklenen bir L1 genişletme çözümüdür ve kullanıcılara BTC'yi transfer etmeden veya paketlemeden, güvencesiz BTCStake aracılığıyla pasif gelir elde etme olanağı tanır. 2024 Nisan ayından bu yana, Core'da 7,500'den fazla BTC Stake yapıldı ve BTC'nin güvenliği sayesinde Core'un ağ güvenliği garanti altına alındı. 2024 Temmuz'unda, Core BTC ve CORE çift Stake mekanizmasını duyurdu. Kullanıcılar sadece BTC Stake yapmakla kalmayıp aynı zamanda yerel Token CORE'u Stake ederek ek ödüller alabilir. Ödül dağıtımı, CORE Stake miktarı ve Stake süresiyle ilişkilendirilecektir. Çift Stake mekanizması, Core'un TVL yükselişini daha da hızlandırdı.
Şu anda, Core'un TVL'si 591.5M$'a ulaştı ve son 6 ayda %4757.9 yükseldi, bu da onu TVL sıralamasında 16. sıraya yerleştiriyor. Core TVL'sinin yükselişi birkaç önemli düğümü içeriyor: Haziran ayında, yerel borç verme protokolü @colend_xyz'in piyasaya sürülmesi ve @SolvProtocol ile türetilmiş varlıkların entegrasyonu, o ay TVL'de 51.1M$'lık bir artışa neden oldu, bu da %202.2 artışa denk geliyor. Temmuz ayında, çift Stake mekanizmasının tanıtılması yeni fon girişini tetikledi ve o ay TVL'de 92.6M$'lık bir artışa yol açtı, bu da %121.3 artışa denk geliyor. Ağustos ayında, BTC Restaking lider protokolü @Pell_Network'ün Core'a entegrasyonu daha büyük çaplı fon birikimine yol açtı.
yükseliş策略
CORE TVL'nin yükselişi, aşağıdaki faktörler tarafından başlıca desteklenmektedir: (1) Ekosistem Likidite'sini artırmak için BTC'ye odaklanan artan pazarı hedefleyerek, hızla yükselen Solv türev varlıklarını çekmek (2) Colend gibi yerli protokollerle uyumlu bir yapı inşa etmek ve Pell Network gibi projelerle hızlı entegrasyonlar gerçekleştirerek eksiksiz bir ekosistem uygulaması oluşturmak (3) Yerli Token $CORE'un Airdrop'u ve piyasa performansı destekleyici teşvik yapıları oluşturarak, çok boyutlu ekosistem sinerji etkisi oluşturulmuştur.
Solv türetilmiş varlıklarının Derinlik ile entegrasyonu ve işbirliği
SolvBTC.BBN ve SolvBTC, şu anda piyasadaki beşinci ve altıncı en yüksek hacimli BTC türev varlıklarıdır, toplam arzları 15.6K BTC'dir ve hala istikrarlı yükseliş aşamasındadır. Haziran ayından bu yana, SolvBTC, Core ekosistemine genişledi ve Colend ve Pell Network ile entegre olmuş protokolDerinlik, bu ayın TVL yükselişini 51.1 milyon doları itti. Şu anda, Solv türev varlıkları, Core TVL'nin% 65'ini oluşturuyor, bu sadece Core ekosisteminin Merkezi Olmayan Finans modülünün inşası tarafından sağlanan istikrarlı getiri senaryosuna dayanmıyor, aynı zamanda SolvBTC uygulaması için Core'un sağladığı yüksek kaldıraç teşviklerini ve $CORE Token'indesteklediği Airdrop beklentisini içeriyor. Bu, Core ekosisteminin sadece kendi BTC doğal Stake mekanizmasıyla sınırlı olmadığını, aynı zamanda yüksek hacimli ve kaliteli BTC varlıklarını dahil etmeyi ve ağın genel etkinlik ve kilitlenme miktarını artırmayı hedeflediğini göstermektedir. Solv Protocol ileDerinlik entegrasyonu ve işbirliği sayesinde, Core sadece TVL'yi artırmakla kalmamış, aynı zamanda çevrimiçi Merkezi Olmayan Finans senaryoları için çeşitli likidite varlıkları desteği sağlamıştır.
BTCFi ecosystem development led by Colend and Pell Network
Colend, Core'daki yerli borç verme protokolüdür ve ekosistemin büyük bir kısmındaki varlıkların stake yapıldığı yerdir. SolvBTC'yi haziran ayından bu yana tanıtarak ve maksimum teşviki sunarak TVL önemli ölçüde yükseldi. Colend protokolünde mevcut TVL'nin %85'i Solv Protokolü türetilmiş varlıklarının girişinden gelmektedir, bu da Solv ile güçlü bir işbirliği etkisinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca, Colend aynı zamanda CORE Token türetilmiş varlıklarının ana uygulama senaryosudur, $17.4M wCORE ve $5.2M stCORE'u içermektedir. Colend, CORE LST için sunduğu getiri senaryoları, kullanıcıların CORE stake etme isteklerini artırmaya yardımcı olurken, değerini desteklemek için destek sağlar.
BTC Restaking aynı zamanda BTC türev varlıklarının istikrarlı yatırım getirisi sağlayan bir senaryosudur. Ağustos ayında, BTC Restaking'in lider projesi Pell Network, Core üzerinde başlatıldıktan sonra ekolojik TVL'de yükselişe neden oldu ve giriş yapan varlıklar hala çoğunlukla Solv Protokolü'nden geliyor, Solv türev varlıklarının değerini $108.3M seviyesinde sabitledi. Proje teşvikleri açısından, Pell Network, Core'daki SolvBTC için en yüksek çarpanlı puan ödülü desteğini sağladı, aynı zamanda Core da Pell Network'e 5X Ignition Drop ödülü sundu, Core ekosistemi içinde BTC LST'nin Pell Network protokolündeki katılımını ve uygulamasını daha da artırdı. Şu ana kadar, Pell Network'ün birikimli TVL'si $271.7M'ye ulaştı ve bunun neredeyse yarısı Core ekosistemi tarafından sağlandı.
*
Incentive structure driven by Airdrop and market performance of native Token $CORE destek
2024 Mayıs'ta, Core, Sparks teşvik programını başlattı. Bu program, on-chain katkı sağlayanları ödüllendirerek ekosistemin benimsenmesini ve genişlemesini hızlandırmayı amaçlamaktadır ve şu anda 2. sezon devam etmektedir. Puan tabanlı teşviklere ve belirsiz coin başlatma projelerine dayanmamasıyla farklı olarak, Core, 2023 yılında yerli token $CORE'u piyasaya sürdü ve başarılı bir şekilde ilk Airdrop'u gerçekleştirdi, bu da büyük bir topluluk temelini oluşturdu. $CORE, ekosistem için ödeme İşlem Ücreti, Stake, ödül alma ve on-chain yönetime katılım gibi anahtar kullanım alanlarıyla ekosistemin yerli tokenidir. Tokenomics tasarımına göre, kullanıcı ödülleri, toplam $CORE arzının% 25.029'unu oluşturmakta olup, toplamda 525.6 milyon adeti bulunmaktadır. Daha önce Core, Satoshi App üzerinden gerçekleştirdiği Airdrop etkinlikleriyle ekosistem katılımcılarına çok sayıda token dağıtmış ve kullanıcıların uzun vadeli takip etme ve sürekli katkı sağlama konusundaki ilgisini artırmıştır. 2. sezon Airdrop planı, 24.7 milyon adet $CORE'un kilidini açacak olup, bunların 17 milyon adedi katılımcılara ödül olarak kullanılacak ve Core ekosistemine olan kullanıcı katılımını sürekli olarak teşvik edecektir.
2.2 Corn: Puan türevi oyunlar, BTC ve LST piyasalarını verimli bir şekilde çekiyor
Temel Durum
Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır ve gas ücreti ve ekonomik teşvik aracı olarak hibrit tokenize edilmiş BTC (BTCN) kullanmaktadır, ve kullanıcıların, geliştiricilerin ve Likidite Sağlayıcılarının çıkarlarını birleştirmeyi amaçlamaktadır. Corn teşvik mekanizmasının çekirdeği, veCHAIN modelinde yatar ve CORN Token'in stakers'ları ağ ödüllerinin dağıtımını belirleyecektir.
CORN şu anda Ana Ağını başlatmadı, ancak birlikte yürütülen depozito etkinlikleri aracılığıyla 425.8 milyon dolarlık fon çekerek Merlin ve BSquared gibi zaten faaliyette olan BTC genişletme katmanlarını önemli ölçüde aştı. Bu mevduatlar çoğunlukla Pendle tarafından sunulan havuzlarda LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC gibi birkaç BTC LST ile birlikte yoğunlaşmıştır ve mevcut toplam TVL'nin %85'ini oluşturuyor.
yükseliş策略
PENDLE ile işbirliği yaparak BTC LST puan türev oyunlarını yönlendirin
Puan türev piyasası, BTC LST'nin faiz getirisi sağlayan varlık olarak önemli bir strateji sahnesidir. Liderprotokol olarak bölgenin lideri olan Pendle, BTC LST'lerin entegrasyonuna ilk olarak Eylül ayında başlamıştır. Şu anda, Corn, Pendle ve BTC LST işbirliği, beş büyük BTC LST varlığını desteklemektedir: LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24 saatlik işlem hacmi), SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24 saatlik işlem hacmi), eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24 saatlik işlem hacmi), PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24 saatlik işlem hacmi), uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24 saatlik işlem hacmi), BTC LST piyasasının toplam arzının %11.4'ünü oluşturmaktadır. long'cu işbirliği olumlu bir sinerji yaratmıştır.
BTC LST holder'ları için, puan kaldıraçlı piyasası çeşitli strateji oyunları sunar ve Pendle, BTC LST'nin toplam arzının %10-%30'unu oluşturan ana uygulama alanı haline gelmiştir. Bunun dışında, Corn bu havuzlara en yüksek katsayıda puan teşviki sağlamaktadır, daha fazla holder'ın katılımını teşvik ederek. Corn için, BTC LST TVL yükselişini destekleyen temel bir katkı faktörüdür. Şu anda, bu havuzlar Corn puan Madenciliği etkinliğinde dışsal yararlar sağlayan tek uygulamalardır ve gelecekteki Ana Ağ başlatımı için temel oluşturur.
*
TVL BootStrap Kampanyası
CORN'ın mevcut Likidite madencilik tasarımında, kullanıcılar her $1 değerinde varlık yatırdıklarında her 210 dakikada 1 Kernel puanı kazanabilirler. Bu depozitolar her zaman geri çekilebilir ve herhangi bir ceza veya ücret oluşturmaz, bu da büyük bir esneklik sağlar. Bu faaliyetin amacı, Kernel puanlarıyla başlangıç Likidite'sini teşvik etmektir. Ancak şu anda Pendle ile işbirliği yapan BTC LST havuzunun dışında, diğer depozitolar ağa daha fazla değer katmamıştır. Depozitonun her zaman çekilebilir esnekliği aynı zamanda kısa vadeli madencilik riskini de beraberinde getirir, bu da CORN puanlarının şişmesine ve bireylere yönelik değer beklentilerinin sulandırılmasına neden olabilir.
2.3 BOB: Güvenli köprü ve güçlü ekosistem varlıkların toplanmasına yardımcı oluyor
Temel Durum
BOB, BTC ve ETH'in avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir hibrit Layer2 ağıdır. BOB, ETH'in akıllı sözleşmeleri ve EVM özelliklerini kullanırken, işlem işleme kapasitesini ve ölçeklenebilirliği artırmak için rollup teknolojisini benimser. Aynı zamanda, BOB'un nihai işlem onayı BTC blok zincirinde gerçekleşir ve yüksek güvenlik sağlayan BTC PoW Konsensus Mekanizması'ndan faydalanır. Şu anda BOB'un toplam TVL'si 65.7 milyon doları aşmış olup, varlıkların çoğunluğu WBTC'den oluşmaktadır.
*
yükseliş策略
köprü mimarisiyle güven ve Likidite parçalanma sorununu çözdükten sonra, BOB ekosistemi son altı ayda yükseliş gösterdi. BTC (yeniden) staking anlatısıyla birlikte tek tıkla likidite Stake hizmetini başlattı ve güçlü piyasa gücü ve ekosistem işbirliğiyle birlikte ekosistemi yükseltmek için birlikte çalıştı.
Akıcı Stake hizmeti ve ekosistem entegrasyonu
BOB Stake, birkaç likidite Stake hizmet sağlayıcısı ve Merkezi Olmayan Finans platformunu entegre ederek, tek bir BTC işlemiyle çoklu protokol Stake işlevini gerçekleştiren BOB geçidi kullanır. BOB Stake aracılığıyla kullanıcılar, BTC'lerini tek bir tıklamayla birden fazla LST protokolüne Stake yapabilir, zaman ve maliyet tasarrufu sağlayabilir. Ayrıca, BOB Stake, kullanıcıların Stake ettikleri LST'yi Merkezi Olmayan Finans protokolDerinlik ile entegre ederek, BTC'nin likidite Stake ve Merkezi Olmayan Finans uygulamalarına kolay erişim sağlar.
Ekosistem inşası konusunda, BOB Stake, Babylon Stake temelinde birçok Stake protokolünü entegre etmiştir ve SolvBTC.BBN, uniBTC, PumpBTC gibi desteklenen likidite Stake Token LST'yi içerir. BOB ayrıca birçok aggregator ve Cüzdan tarafından tercih edilen BTC Stake platformudur ve Staking Rewards platformunda 3 milyondan fazla kullanıcı çekmektedir. Ayrıca, BOB, Avalon, Layerbank ve Segment gibi onlarca Merkezi Olmayan Finans protokolü ile entegre olmuş olup BTC LST'ye çeşitli kazanç uygulamaları sunarak piyasa etkisini artırmaktadır. Şu anda, Avalon, BOB ekosistemindeki ana kredi protokolü olarak görev yapmakta olup on-chain varlıkların %35.6'sını çekmekte ve neredeyse tamamen SolvBTC.BBN arzından oluşmaktadır. Ancak, kullanım oranı sadece %8.9'dur, bu da BOB ekosisteminde gerçek borç alma talebinin düşük olduğunu göstermektedir, likidite birleştirme ve ekosistem protokolünün güçlendirilmesi gerekmektedir.
*
İlham Programı BOB Fusion
BOB Fusion, BOB ekosistemindeki merkezi teşvik programıdır. Amacı, varlıkların çapraz zincir etkileşimi, kilitli pozisyonlara katılım, ekolojik projelerle etkileşim ve öneri mekanizması gibi yollarla kullanıcıları teşvik etmektir. Desteklenen depozito varlıklar arasında BTC, sabit paralar ve ETH LST gibi varlıklar bulunmaktadır. Mevcut BOB Fusion'ın üçüncü çeyreğinde, SolvBTC.BBN gibi kazanç sağlayan varlıkları tutma, borç verme, ticaret yapma gibi davranışlar diğer varlıklara kıyasla en yüksek teşviki almıştır. Bu teşvik programı, BOB ekosisteminin önemli ölçüde gelişmesine katkıda bulunmuş, 147.000'den fazla kullanıcıyı ve 100'den fazla iş ortağını, ayrıca 60 ekolojik projeyi çekmeyi başarmıştır.
3 Özet
Core, BOB ve Corn gibi üç BTC ekosistemi yeni güçlerin gözlemi, farklı ağların varlık birikimi stratejilerindeki farklı oyun tarzlarını göstermektedir. Core, büyüme dönemi Solv Protocol türetilmiş varlıkların Derinlik entegrasyonu ve inovatif bir şekilde çift Stake mekanizmasının getirilmesiyle istikrarlı getiri sağlayarak büyük varlık girişini başarıyla çekmiştir. Corn, Pendle ile ortaklaşa piyasaya sürülen puan türetilmiş oyun mekaniği ile büyük miktarda BTC LST fonunu çekmeyi başararak gelecekteki Ana Ağ başlangıcı için temel atmıştır. BOB ise geniş bir BTCFi projesi entegrasyonu ve tek tıklamalı likidite Stake hizmeti ile büyük miktarda varlık çekmeyi başarmıştır.
BTC'nin on-chain likidite durumuna bağlı olarak, ekolojik fonların etkili bir şekilde yerleştirilmesi için önemli olan, büyük hacim artışlı ankrajlı varlıkların bağlantısını kurmak ve teşvik etmektir. Bu, Merkezi Olmayan Finans uygulamalarını çeşitlendirerek birlikte çalışabilir getiri stratejileri oluşturmak ve long'cu teşvikleri sağlamak suretiyle birleşik bir etki yaratacaktır. Bu etki, BTC ankrajlı varlıklarının on-chain etkinlikleri ve likiditesi üzerinde etkili olacaktır. Şu anda, BTC'nin L2 ve yan zincirlerdeki TVL'si yaklaşık 1.6 milyar dolar ve BTC'nin toplam piyasa değerinin sadece %0.14'üdür. Gelecekte BTC likiditesinin serbest bırakılmasıyla birlikte, BTC varlıklarının on-chain fon hacmi ve BTCFi ekosisteminin uygulama alanı hala büyük bir yükseliş potansiyeline sahiptir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
BeWater Araştırması: BTCFi ekosisteminin yükselişinin arkasında neyi doğru yaptı?
Yazar: Maia, BeWater Venture Studio
TL; DR
Bu yıl, BTCFi hikayesinin sürekli evrimiyle birlikte, BTC varlıklarının on-chain likiditesi büyük ekosistemlerin ve protokollerin takip ettiği bir odak haline gelmektedir. BTC genişletme çözümlerinin tanıtılması ve BTC LST'nin yükselişi ile BTC, statik bir değer depolama aracından daha fazla on-chain gelir senaryosuna katılabilen bir varlık haline gelmektedir, bu da Merkezi Olmayan Finans ekosistemi genelinde uygulama potansiyelini artırmaktadır.
@Coredao_Org, @build_on_bob ve @use_corn, yılın ikinci yarısında BTCFi alanında temsili durumlardır. Corn, artan pazarı hızla ele geçirmek için puanlardan türetilmiş oyunun tanıtımını başlatmak için Pendle ile işbirliği yaptı; BOB, ekosistemi ve mobil Stake hizmetlerini zenginleştirerek Likidite'yi çekiyor; Çeşitli ekosistemlerde "faiz kazanma" ile ilgili bir dizi eylem, BTC varlıklarının Likiditesini büyük ölçüde harekete geçirdi. Gelecekte, BTC Likidite'nin kademeli olarak piyasaya sürülmesiyle, BTCFi ekosistemindeki varlıkların zincir üzerinde çökelmesi için hala büyük bir potansiyel var.
1 Arka Plan
1.1 BTC varlığı on-chain hareket yolu
BTC ve on-chain akışında bağlantılı varlıklar aşağıdaki üç katmana ayrılabilir:
1.2 BTC Varlık Piyasa Durumu
BTC Anlık Varlıklarının üretim ve uygulama genel bakışı
BTC'nin Ethereum, Arbitrum, BNB üç büyük ağında üretim durumundan, merkezi olmayan üretimle paketlenmiş BTC'nin hala pazarın büyük çoğunluğunu oluşturduğu görülebilir, burada $WBTC (156.1K arz) ve $BTCB (65.3K arz) toplam BTC'nin baskın arzının %75'ten fazlasını oluşturuyor. Ayrıca $LBTC (10.5K arz) ve $SolvBTC.BBN (8K arz) gibi BTC LST son aylarda BTC (yeniden) stake etme anlatısının itici gücüyle hızla yükselişe geçerek, BTC'nin başka bir yükselen gücü haline gelmiştir.
Konsensüs en yüksek ve piyasa değeri en büyük varlık olarak BTC'nin bağlı Token olarak, BTC bağlı varlığın ana uygulama senaryoları konsensüs kredisi içinde toplanmıştır. En büyük ölçekli $WBTC ve $BTCB için, her ikisinin de en büyük downstream uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde bulunmaktadır, TVL kendi toplam arzın %20'sinden fazlasını oluşturuyor, bu da büyük fonların BTCFi alanında nispeten istikrarlı getiri talebini yansıtıyor.
*
BTC LST üretim ve uygulama genel bakış
BTC LST'nin mevcut piyasa toplam miktarı yaklaşık 25.1K BTC'dir ve bunun %70'ten fazlasını Lombard ve Solv Protokolü oluşturmaktadır. BTC LST'nin benimsenmesi ve üretimi, çeşitli zincirlerdeki BTC varlıklarının akışını ve çökmesini doğrudan etkiler. Özellikle Solv, çeşitli zincirlerdeki TVL üzerinde önemli bir etkiye sahiptir ve Core ve Scroll'e sırasıyla 309.7M $ ve 177.8M $ net giriş sağlamış, bu iki zincirin varlık büyüklüğünü önemli ölçüde artırmıştır.
Merkezi olmayan üretim BTC'ye kıyasla BTC LST, daha geniş bir uygulama alanı sunan bir faiz varlığıdır. Kredi protokolüne ek olarak, puan ticaret pazarı BTC LST'nin önemli bir yan uygulaması haline gelmiştir. Avalon ve Pendle, BTC LST için en fazla fon biriktiren 'kredi' ve 'puan türev piyasası' bölgesidir ve BTCFi ve BTC staking anlatısının gelişimiyle birlikte kazan-kazan durumunu gerçekleştirmektedir.
2 BTCFi ekosisteminin varlık çöküş stratejisi
2.1 Core: Odaklanma Artan Varlıklar ve Token Teşvikli Çift Tekerlek Tahrik Ekosistemi yükseliş
Temel Durum
Core, BTC tarafından desteklenen bir L1 genişletme çözümüdür ve kullanıcılara BTC'yi transfer etmeden veya paketlemeden, güvencesiz BTCStake aracılığıyla pasif gelir elde etme olanağı tanır. 2024 Nisan ayından bu yana, Core'da 7,500'den fazla BTC Stake yapıldı ve BTC'nin güvenliği sayesinde Core'un ağ güvenliği garanti altına alındı. 2024 Temmuz'unda, Core BTC ve CORE çift Stake mekanizmasını duyurdu. Kullanıcılar sadece BTC Stake yapmakla kalmayıp aynı zamanda yerel Token CORE'u Stake ederek ek ödüller alabilir. Ödül dağıtımı, CORE Stake miktarı ve Stake süresiyle ilişkilendirilecektir. Çift Stake mekanizması, Core'un TVL yükselişini daha da hızlandırdı.
Şu anda, Core'un TVL'si 591.5M$'a ulaştı ve son 6 ayda %4757.9 yükseldi, bu da onu TVL sıralamasında 16. sıraya yerleştiriyor. Core TVL'sinin yükselişi birkaç önemli düğümü içeriyor: Haziran ayında, yerel borç verme protokolü @colend_xyz'in piyasaya sürülmesi ve @SolvProtocol ile türetilmiş varlıkların entegrasyonu, o ay TVL'de 51.1M$'lık bir artışa neden oldu, bu da %202.2 artışa denk geliyor. Temmuz ayında, çift Stake mekanizmasının tanıtılması yeni fon girişini tetikledi ve o ay TVL'de 92.6M$'lık bir artışa yol açtı, bu da %121.3 artışa denk geliyor. Ağustos ayında, BTC Restaking lider protokolü @Pell_Network'ün Core'a entegrasyonu daha büyük çaplı fon birikimine yol açtı.
yükseliş策略
CORE TVL'nin yükselişi, aşağıdaki faktörler tarafından başlıca desteklenmektedir: (1) Ekosistem Likidite'sini artırmak için BTC'ye odaklanan artan pazarı hedefleyerek, hızla yükselen Solv türev varlıklarını çekmek (2) Colend gibi yerli protokollerle uyumlu bir yapı inşa etmek ve Pell Network gibi projelerle hızlı entegrasyonlar gerçekleştirerek eksiksiz bir ekosistem uygulaması oluşturmak (3) Yerli Token $CORE'un Airdrop'u ve piyasa performansı destekleyici teşvik yapıları oluşturarak, çok boyutlu ekosistem sinerji etkisi oluşturulmuştur.
SolvBTC.BBN ve SolvBTC, şu anda piyasadaki beşinci ve altıncı en yüksek hacimli BTC türev varlıklarıdır, toplam arzları 15.6K BTC'dir ve hala istikrarlı yükseliş aşamasındadır. Haziran ayından bu yana, SolvBTC, Core ekosistemine genişledi ve Colend ve Pell Network ile entegre olmuş protokolDerinlik, bu ayın TVL yükselişini 51.1 milyon doları itti. Şu anda, Solv türev varlıkları, Core TVL'nin% 65'ini oluşturuyor, bu sadece Core ekosisteminin Merkezi Olmayan Finans modülünün inşası tarafından sağlanan istikrarlı getiri senaryosuna dayanmıyor, aynı zamanda SolvBTC uygulaması için Core'un sağladığı yüksek kaldıraç teşviklerini ve $CORE Token'indesteklediği Airdrop beklentisini içeriyor. Bu, Core ekosisteminin sadece kendi BTC doğal Stake mekanizmasıyla sınırlı olmadığını, aynı zamanda yüksek hacimli ve kaliteli BTC varlıklarını dahil etmeyi ve ağın genel etkinlik ve kilitlenme miktarını artırmayı hedeflediğini göstermektedir. Solv Protocol ileDerinlik entegrasyonu ve işbirliği sayesinde, Core sadece TVL'yi artırmakla kalmamış, aynı zamanda çevrimiçi Merkezi Olmayan Finans senaryoları için çeşitli likidite varlıkları desteği sağlamıştır.
Colend, Core'daki yerli borç verme protokolüdür ve ekosistemin büyük bir kısmındaki varlıkların stake yapıldığı yerdir. SolvBTC'yi haziran ayından bu yana tanıtarak ve maksimum teşviki sunarak TVL önemli ölçüde yükseldi. Colend protokolünde mevcut TVL'nin %85'i Solv Protokolü türetilmiş varlıklarının girişinden gelmektedir, bu da Solv ile güçlü bir işbirliği etkisinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca, Colend aynı zamanda CORE Token türetilmiş varlıklarının ana uygulama senaryosudur, $17.4M wCORE ve $5.2M stCORE'u içermektedir. Colend, CORE LST için sunduğu getiri senaryoları, kullanıcıların CORE stake etme isteklerini artırmaya yardımcı olurken, değerini desteklemek için destek sağlar.
BTC Restaking aynı zamanda BTC türev varlıklarının istikrarlı yatırım getirisi sağlayan bir senaryosudur. Ağustos ayında, BTC Restaking'in lider projesi Pell Network, Core üzerinde başlatıldıktan sonra ekolojik TVL'de yükselişe neden oldu ve giriş yapan varlıklar hala çoğunlukla Solv Protokolü'nden geliyor, Solv türev varlıklarının değerini $108.3M seviyesinde sabitledi. Proje teşvikleri açısından, Pell Network, Core'daki SolvBTC için en yüksek çarpanlı puan ödülü desteğini sağladı, aynı zamanda Core da Pell Network'e 5X Ignition Drop ödülü sundu, Core ekosistemi içinde BTC LST'nin Pell Network protokolündeki katılımını ve uygulamasını daha da artırdı. Şu ana kadar, Pell Network'ün birikimli TVL'si $271.7M'ye ulaştı ve bunun neredeyse yarısı Core ekosistemi tarafından sağlandı.
*
2024 Mayıs'ta, Core, Sparks teşvik programını başlattı. Bu program, on-chain katkı sağlayanları ödüllendirerek ekosistemin benimsenmesini ve genişlemesini hızlandırmayı amaçlamaktadır ve şu anda 2. sezon devam etmektedir. Puan tabanlı teşviklere ve belirsiz coin başlatma projelerine dayanmamasıyla farklı olarak, Core, 2023 yılında yerli token $CORE'u piyasaya sürdü ve başarılı bir şekilde ilk Airdrop'u gerçekleştirdi, bu da büyük bir topluluk temelini oluşturdu. $CORE, ekosistem için ödeme İşlem Ücreti, Stake, ödül alma ve on-chain yönetime katılım gibi anahtar kullanım alanlarıyla ekosistemin yerli tokenidir. Tokenomics tasarımına göre, kullanıcı ödülleri, toplam $CORE arzının% 25.029'unu oluşturmakta olup, toplamda 525.6 milyon adeti bulunmaktadır. Daha önce Core, Satoshi App üzerinden gerçekleştirdiği Airdrop etkinlikleriyle ekosistem katılımcılarına çok sayıda token dağıtmış ve kullanıcıların uzun vadeli takip etme ve sürekli katkı sağlama konusundaki ilgisini artırmıştır. 2. sezon Airdrop planı, 24.7 milyon adet $CORE'un kilidini açacak olup, bunların 17 milyon adedi katılımcılara ödül olarak kullanılacak ve Core ekosistemine olan kullanıcı katılımını sürekli olarak teşvik edecektir.
2.2 Corn: Puan türevi oyunlar, BTC ve LST piyasalarını verimli bir şekilde çekiyor
Temel Durum
Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır ve gas ücreti ve ekonomik teşvik aracı olarak hibrit tokenize edilmiş BTC (BTCN) kullanmaktadır, ve kullanıcıların, geliştiricilerin ve Likidite Sağlayıcılarının çıkarlarını birleştirmeyi amaçlamaktadır. Corn teşvik mekanizmasının çekirdeği, veCHAIN modelinde yatar ve CORN Token'in stakers'ları ağ ödüllerinin dağıtımını belirleyecektir.
CORN şu anda Ana Ağını başlatmadı, ancak birlikte yürütülen depozito etkinlikleri aracılığıyla 425.8 milyon dolarlık fon çekerek Merlin ve BSquared gibi zaten faaliyette olan BTC genişletme katmanlarını önemli ölçüde aştı. Bu mevduatlar çoğunlukla Pendle tarafından sunulan havuzlarda LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC gibi birkaç BTC LST ile birlikte yoğunlaşmıştır ve mevcut toplam TVL'nin %85'ini oluşturuyor.
yükseliş策略
Puan türev piyasası, BTC LST'nin faiz getirisi sağlayan varlık olarak önemli bir strateji sahnesidir. Liderprotokol olarak bölgenin lideri olan Pendle, BTC LST'lerin entegrasyonuna ilk olarak Eylül ayında başlamıştır. Şu anda, Corn, Pendle ve BTC LST işbirliği, beş büyük BTC LST varlığını desteklemektedir: LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24 saatlik işlem hacmi), SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24 saatlik işlem hacmi), eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24 saatlik işlem hacmi), PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24 saatlik işlem hacmi), uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24 saatlik işlem hacmi), BTC LST piyasasının toplam arzının %11.4'ünü oluşturmaktadır. long'cu işbirliği olumlu bir sinerji yaratmıştır.
BTC LST holder'ları için, puan kaldıraçlı piyasası çeşitli strateji oyunları sunar ve Pendle, BTC LST'nin toplam arzının %10-%30'unu oluşturan ana uygulama alanı haline gelmiştir. Bunun dışında, Corn bu havuzlara en yüksek katsayıda puan teşviki sağlamaktadır, daha fazla holder'ın katılımını teşvik ederek. Corn için, BTC LST TVL yükselişini destekleyen temel bir katkı faktörüdür. Şu anda, bu havuzlar Corn puan Madenciliği etkinliğinde dışsal yararlar sağlayan tek uygulamalardır ve gelecekteki Ana Ağ başlatımı için temel oluşturur.
*
CORN'ın mevcut Likidite madencilik tasarımında, kullanıcılar her $1 değerinde varlık yatırdıklarında her 210 dakikada 1 Kernel puanı kazanabilirler. Bu depozitolar her zaman geri çekilebilir ve herhangi bir ceza veya ücret oluşturmaz, bu da büyük bir esneklik sağlar. Bu faaliyetin amacı, Kernel puanlarıyla başlangıç Likidite'sini teşvik etmektir. Ancak şu anda Pendle ile işbirliği yapan BTC LST havuzunun dışında, diğer depozitolar ağa daha fazla değer katmamıştır. Depozitonun her zaman çekilebilir esnekliği aynı zamanda kısa vadeli madencilik riskini de beraberinde getirir, bu da CORN puanlarının şişmesine ve bireylere yönelik değer beklentilerinin sulandırılmasına neden olabilir.
2.3 BOB: Güvenli köprü ve güçlü ekosistem varlıkların toplanmasına yardımcı oluyor
Temel Durum
BOB, BTC ve ETH'in avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir hibrit Layer2 ağıdır. BOB, ETH'in akıllı sözleşmeleri ve EVM özelliklerini kullanırken, işlem işleme kapasitesini ve ölçeklenebilirliği artırmak için rollup teknolojisini benimser. Aynı zamanda, BOB'un nihai işlem onayı BTC blok zincirinde gerçekleşir ve yüksek güvenlik sağlayan BTC PoW Konsensus Mekanizması'ndan faydalanır. Şu anda BOB'un toplam TVL'si 65.7 milyon doları aşmış olup, varlıkların çoğunluğu WBTC'den oluşmaktadır.
*
yükseliş策略
köprü mimarisiyle güven ve Likidite parçalanma sorununu çözdükten sonra, BOB ekosistemi son altı ayda yükseliş gösterdi. BTC (yeniden) staking anlatısıyla birlikte tek tıkla likidite Stake hizmetini başlattı ve güçlü piyasa gücü ve ekosistem işbirliğiyle birlikte ekosistemi yükseltmek için birlikte çalıştı.
BOB Stake, birkaç likidite Stake hizmet sağlayıcısı ve Merkezi Olmayan Finans platformunu entegre ederek, tek bir BTC işlemiyle çoklu protokol Stake işlevini gerçekleştiren BOB geçidi kullanır. BOB Stake aracılığıyla kullanıcılar, BTC'lerini tek bir tıklamayla birden fazla LST protokolüne Stake yapabilir, zaman ve maliyet tasarrufu sağlayabilir. Ayrıca, BOB Stake, kullanıcıların Stake ettikleri LST'yi Merkezi Olmayan Finans protokolDerinlik ile entegre ederek, BTC'nin likidite Stake ve Merkezi Olmayan Finans uygulamalarına kolay erişim sağlar.
Ekosistem inşası konusunda, BOB Stake, Babylon Stake temelinde birçok Stake protokolünü entegre etmiştir ve SolvBTC.BBN, uniBTC, PumpBTC gibi desteklenen likidite Stake Token LST'yi içerir. BOB ayrıca birçok aggregator ve Cüzdan tarafından tercih edilen BTC Stake platformudur ve Staking Rewards platformunda 3 milyondan fazla kullanıcı çekmektedir. Ayrıca, BOB, Avalon, Layerbank ve Segment gibi onlarca Merkezi Olmayan Finans protokolü ile entegre olmuş olup BTC LST'ye çeşitli kazanç uygulamaları sunarak piyasa etkisini artırmaktadır. Şu anda, Avalon, BOB ekosistemindeki ana kredi protokolü olarak görev yapmakta olup on-chain varlıkların %35.6'sını çekmekte ve neredeyse tamamen SolvBTC.BBN arzından oluşmaktadır. Ancak, kullanım oranı sadece %8.9'dur, bu da BOB ekosisteminde gerçek borç alma talebinin düşük olduğunu göstermektedir, likidite birleştirme ve ekosistem protokolünün güçlendirilmesi gerekmektedir.
*
BOB Fusion, BOB ekosistemindeki merkezi teşvik programıdır. Amacı, varlıkların çapraz zincir etkileşimi, kilitli pozisyonlara katılım, ekolojik projelerle etkileşim ve öneri mekanizması gibi yollarla kullanıcıları teşvik etmektir. Desteklenen depozito varlıklar arasında BTC, sabit paralar ve ETH LST gibi varlıklar bulunmaktadır. Mevcut BOB Fusion'ın üçüncü çeyreğinde, SolvBTC.BBN gibi kazanç sağlayan varlıkları tutma, borç verme, ticaret yapma gibi davranışlar diğer varlıklara kıyasla en yüksek teşviki almıştır. Bu teşvik programı, BOB ekosisteminin önemli ölçüde gelişmesine katkıda bulunmuş, 147.000'den fazla kullanıcıyı ve 100'den fazla iş ortağını, ayrıca 60 ekolojik projeyi çekmeyi başarmıştır.
3 Özet
Core, BOB ve Corn gibi üç BTC ekosistemi yeni güçlerin gözlemi, farklı ağların varlık birikimi stratejilerindeki farklı oyun tarzlarını göstermektedir. Core, büyüme dönemi Solv Protocol türetilmiş varlıkların Derinlik entegrasyonu ve inovatif bir şekilde çift Stake mekanizmasının getirilmesiyle istikrarlı getiri sağlayarak büyük varlık girişini başarıyla çekmiştir. Corn, Pendle ile ortaklaşa piyasaya sürülen puan türetilmiş oyun mekaniği ile büyük miktarda BTC LST fonunu çekmeyi başararak gelecekteki Ana Ağ başlangıcı için temel atmıştır. BOB ise geniş bir BTCFi projesi entegrasyonu ve tek tıklamalı likidite Stake hizmeti ile büyük miktarda varlık çekmeyi başarmıştır.
BTC'nin on-chain likidite durumuna bağlı olarak, ekolojik fonların etkili bir şekilde yerleştirilmesi için önemli olan, büyük hacim artışlı ankrajlı varlıkların bağlantısını kurmak ve teşvik etmektir. Bu, Merkezi Olmayan Finans uygulamalarını çeşitlendirerek birlikte çalışabilir getiri stratejileri oluşturmak ve long'cu teşvikleri sağlamak suretiyle birleşik bir etki yaratacaktır. Bu etki, BTC ankrajlı varlıklarının on-chain etkinlikleri ve likiditesi üzerinde etkili olacaktır. Şu anda, BTC'nin L2 ve yan zincirlerdeki TVL'si yaklaşık 1.6 milyar dolar ve BTC'nin toplam piyasa değerinin sadece %0.14'üdür. Gelecekte BTC likiditesinin serbest bırakılmasıyla birlikte, BTC varlıklarının on-chain fon hacmi ve BTCFi ekosisteminin uygulama alanı hala büyük bir yükseliş potansiyeline sahiptir.