Коротко про головне:

• HIP-3 здатен трансформувати ринки прогнозів із статичних ставок у безперервні перпетуальні контракти з високим кредитним плечем, забезпечуючи відкриту торгівлю подіями на кшталт виборів чи макроекономічних даних.
• Бінарні ринки супроводжуються значними ризиками цінових стрибків під час завершення терміну дії, що вимагає обов’язкових структурних обмежень. До прикладів належать ліквідаційні діапазони, адаптивна маржа залежно від відкритого інтересу, а також поступове зниження кредитного плеча.
• Скалярні ринки, які розраховуються у визначеному діапазоні, є безпечнішими для впровадження найближчим часом, бо мають плавні цінові траєкторії, пропорційні збитки та рідше призводять до масових ліквідацій — це дозволяє застосовувати більше кредитне плече.
• Завдяки належному дизайну HIP-3 може не лише доповнювати, а й виступати альтернативою Kalshi та Polymarket, поєднуючи кредитне плече, спільну ліквідність, створення ринків без дозволу і потенціал внутрішнього хеджування, створюючи найбільш динамічний та гнучкий майданчик для торгівлі результатами подій.

Вступ та ринкова можливість

Традиційні ринки прогнозів залишаються повільними, з фіксованими виплатами й без кредитного плеча. HIP-3 радикально змінює ситуацію: ринки запускаються на інфраструктурі перпетуальних контрактів Hyperliquid із відкритим створенням, спільною ліквідністю та індивідуальними параметрами. Це відкриває торгівлю бінарними й безперервними результатами для виборів, макроданих, спорту тощо — із тією самою швидкістю й капітальною ефективністю, що у криптоперпах.

Потенціал значний. Поєднання глобальної ліквідності перпетуальних контрактів з інформаційною щільністю ринків прогнозів створює новий клас високочастотної, мульти-подієвої торгівлі. Однак застосування кредитного плеча до івентових ринків пов’язане з ризиками без впровадження структурних запобіжників, особливо щодо бінарних результатів.

Чому важко реалізувати кредитне плече у бінарних ринках

Бінарні ринки можуть зазнати цінового стрибка з 0 до 100 під час завершення терміну дії, що миттєво призводить до повної ліквідації однієї сторони і масштабних ліквідацій усього лістингу. За відсутності природного хеджу, маркетмейкери беруть на себе прямий івентовий ризик, а ліквідації відбуваються одномоментно. Без захисту безпечне кредитне плече обмежується на рівні 1–1,5x.

Приклад: dYdX — «TRUMPWIN»

У 2024 під час президентських виборів США платформа dYdX надала 20-кратне кредитне плече на ринку «перемоги Трампа», дозволяючи маркетмейкерам хеджувати позиції у ліквідних контрактах «YES/NO» на Polymarket — із розвиненою системою ліквідацій, великим страховим фондом і соціалізованими збитками. Проте в ніч виборів ціна різко підскочила з приблизно $0,60 до $1, ліквідність зникла під час ліквідацій, відбулося хаотичне зменшення кредитного плеча у ринку з низькою ліквідністю. Затримка хеджування, різкі стрибки й відсутність глибини призвели до втрат серед навіть платоспроможних трейдерів.

HIP-3 поки не оснащений вбудованим спотовим хеджуванням та контролем ризику стрибків за замовчуванням, тож без відповідних захистів можуть повторитися аналогічні каскади.

Інтеграція із зовнішніми оракулами

Бінарний prediction perp на HIP-3 використовує контракт BinaryHyperp із ймовірнісним оракулом у діапазоні 0–100. Жорстке обмеження гарантує торгівлю лише у межах визначених цін. Якщо оракул підв’язано до Kalshi чи Polymarket, LP можуть хеджуватися на цих спотових ринках, знижуючи івентовий ризик і підвищуючи доступне кредитне плече. Проте залишаються ризики затримки хеджування, розриву ліквідності та невідповідності фінансування.

Як забезпечити безпечне кредитне плече

Щоб підвищити кредитне плече понад 1x для бінарних ринків, необхідно впровадити структурні обмеження:

• Ліквідаційні діапазони: розподілення позицій за ціновими рівнями з черговістю ліквідації для обмеження збитків.
• Адаптивний розрахунок маржі на основі відкритого інтересу: із ростом обсягу збільшується величина маржі:

open_notional = OI × oracle_price

scaling_factor = (open_notional – lower_cap) / (upper_cap – lower_cap)

effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 – base_margin), 0), 1.0)

• Зниження кредитного плеча: поступове зменшення максимально допустимого кредитного плеча в міру наближення завершення терміну дії та зростання волатильності (наприклад, з 5x за 30 днів до 1x у день завершення).
• Передрозрахункові аукціони: зведення позицій перед визначенням результату для уникнення хаосу в останні хвилини.
• Обмеження ціни й оракула: лімітування розміру кроку ціни та частоти оновлення оракула, щоб стримувати лавиноподібні ліквідації.

Разом ці механізми — адаптивна маржа, розкладені у часі ліквідації та зменшення кредитного плеча — обмежують системні ризики та знижують імовірність критичних втрат під час завершення терміну дії.

Поза бінарними — скалярний підхід

Скалярні ринки розраховуються у діапазоні значень, наприклад, за CPI чи домінуванням BTC, а не між 0 й 100. Це відчутно знижує ризик цінових стрибків та дає змогу використовувати більше кредитне плече. Основні переваги:

• Плавні цінові траєкторії: більшість параметрів змінюються поступово (температура, виборчий результат, домінування активу).
• Пропорційні збитки: навіть у разі різких змін втрати обмежуються відхиленням, а не всією номінальною вартістю.
• Передбачуване фінансування і ліквідації: безперервне ціноутворення розподіляє ліквідації по всій ціновій кривій, мінімізуючи масові каскади.

Поступове ціноутворення органічно інтегрується у логіку фінансування й маржі HIP-3, завдяки чому скалярні ринки — оптимальний і безпечний старт для впровадження цієї інновації.

Інтерфейс для prediction перпетуалів

Необхідно зберігати ключові елементи інтерфейсу перпетуальних ринків, такі як книга заявок, графік глибини ринку та регулятор кредитного плеча, доповнивши їх спеціалізованими функціями для прогнозних ринків:

• Чіткі формулювання питань
• Опції «Так/Ні» або скалярний повзунок
• Візуалізація можливого виплати
• Зворотний відлік до завершення терміну дії
• Показ ринкової ціни та ймовірності за даними оракула

Якщо хеджування здійснюється через зовнішні платформи, такі як Kalshi чи Polymarket, це має бути яскраво позначено в інтерфейсі.

Позиціонування щодо Kalshi та Polymarket

Kalshi і Polymarket пропонують модерацію, фіксовані виплати та відсутність кредитного плеча. HIP-3 вирізняється завдяки:

• Кредитному плечу: безпечнішому для скалярних ринків і структурованому для бінарних
• Створенню ринків без дозволу: будь-хто може запускати нові ринки
• Спільній ліквідності: доступ до пулу ліквідності HL
• Можливості хеджування прямо у Hyperliquid: зниження івентового ризику без виходу на зовнішні майданчики

Ця комбінація привабить як професійних LP, так і активних трейдерів, даючи HIP-3 можливість обслуговувати й вузькоспеціалізовані ринки подій, і глобальні ринки з великим обігом.

Висновки

Поки жодна провідна команда відкрито не займається prediction перпетуалами HIP-3. Однак це питання часу. За правильного балансу дизайну, ліквідності та створення ринків без дозволу HIP-3 може стати і доповненням, і реальною альтернативою Kalshi та Polymarket.

Ринки прогнозів змінять фінансову індустрію. Блокчейн, здатний охопити всю фінансову систему, не оминатиме цю трансформацію.

Hyperliquid.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття відтворена з [j0hnwang]. Усі авторські права належать першоджерелу [j0hnwang]. За наявності претензій до публікації звертайтеся до команди Gate Learn — ваше питання буде розглянуто оперативно.
2. Відмова від відповідальності: думки та оцінки, викладені в цій статті, є особистою позицією автора і не є інвестиційною рекомендацією.
3. Переклад цієї статті іншими мовами здійснює команда Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, розповсюдження чи плагіат перекладених матеріалів заборонено.