26 травня 2025 року увечері ринок криптоактивів став свідком найочікуванішої події року — офіційного запуску Huma Finance (HUMA) на двох великих біржах, Binance та OKX, з одночасним стартом ліквідного видобутку BNB, FDUSD, USDC. Як перший протокол екосистеми Solana, що поєднує активи реального світу (RWA) з міжнародними платіжними сценаріями, HUMA встановив рекорд у RWA-сегменті з 104 мільйонами доларів США на ланцюгу TVL (Total Value Locked), а його модель токена викликала глибокі ігри інституційних інвесторів.
Дані показують, що HUMA до виходу на ринок досягла трьох ключових показників:
Фінансування: Загалом було завершено два раунди фінансування на суму 46,3 мільйона доларів США, серед інвесторів - Distributed Global, Circle Ventures та інші регульовані капітали;
Онлайн-підтвердження: інтеграція з протоколами, такими як Jupiter, Arf, для формування технологічного стеку, обробка фінансування понад 67 мільйонів доларів США в рахунках до сплати з нульовим дефолтом;
Очікування ринку: котирування ф'ючерсного OTC-ринку перевищують приватні раунди на 270% (0,0075U → 0,028U), боротьба за ліквідність на межі спалаху.
У контексті традиційної системи SWIFT, яка обробляє в середньому $6 трильйонів транскордонних платежів на день, а середній рівень безнадійної заборгованості протоколів DeFi перевищує 5%, HUMA намагається реконструювати ефективність глобального потоку капіталу за допомогою технології блокчейн. У цій статті ми проаналізуємо логіку капіталу, що стоїть за цим «експериментом з реформи ланцюжка PayFi» з трьох вимірів: крива випуску токенів, модель захоплення вартості та стратегія гри з кількома обмінами.
Токеноміка: точний дизайн високих заморожених коштів та динамічного вивільнення
Як 70-й проект на Binance Launchpool, токеноміка Huma Finance ($HUMA) демонструє двохсмугову характеристику «висока початкова ліквідність + довгострокове розблокування», намагаючись зменшити тиск продажу після виходу на ринок, а також зберігаючи ресурси для довгострокового розвитку екосистеми.
Структура розподілу та початкова циркуляція
Згідно з офіційним повідомленням, $HUMA загальна кількість становить 10 мільярдів монет, початкова циркуляція становить 17,33% (близько 1,733 мільярдів монет), конкретний розподіл такий:
Початкова аірдроп (5%): для ранніх користувачів та учасників екосистеми, з яких 65% виділено постачальникам ліквідності (LP), 25% - партнерам, 10% - на стимули для спільноти.
Бінанс Launchpool (2,5%) : шляхом стейкінгу BNB, FDUSD, USDC випускається видобуток, що складає 14,4% від початкової циркуляції.
Маркет-мейкери та онлайнова ліквідність (4%): забезпечення глибини торгів, частина з яких використовується для створення ліквіднісних пулів на платформах таких як OKX, Binance.
Фонд протоколу (1%): розблокування під час TGE, як резерв на випадок надзвичайних ситуацій.
У порівнянні з іншими недавніми новими монетами Binance, коефіцієнт початкового обігу Huma значно вищий, ніж у NXPC (16,9%) і SIGN (12%), але основні чіпи все ще заблоковані на тривалий час - командам і радникам (19,3%) та інвесторам (20,6%) потрібно пройти через 12-місячну скелю, а потім лінійно випустити протягом 36 місяців.
Цей дизайн зменшує фактичний обіг на початковому етапі до приблизно 1 мільярда монет (включаючи аеродропи, ліквідність біржі та частину маркет-мейкерів), у короткостроковій перспективі співвідношення попиту та пропозиції може бути на користь продавців.
Розблокування ритму та прогноз тиску
Динамічний механізм вивільнення проєкту відображає три ключові стратегії:
Екологічні стимули з квартальною зменшенням: 31% токенів LP та партнерів приймають модель квартального зменшення, перший рік вивільнення становить 40% від цієї частини, а в подальші квартали зменшується на 7%, формуючи дефляційні очікування.
Проміжне блокування інвесторів попереднього продажу: 200 мільйонів токенів попереднього продажу (2% від загальної кількості) повинні бути заблоковані на 3 місяці, перше велике вікно розблокування відкриється в серпні 2025 року, що може викликати короткострокову корекцію цін.
Тривалий резерв фонду угоди: залишкові 10,1% токенів фонду будуть розподілені протягом 8 кварталів, щоб забезпечити постійний потік фінансування для екосистеми.
З точки зору часової шкали, 2 квартал 2026 року стане ключовим вузлом - командні та інституційні інвестори почнуть розблоковувати токени, і очікується, що щомісяця додаватиметься близько 120 мільйонів нових токенів (що становить 1,2% від загальної кількості), і потрібно остерігатися шоків ліквідності.
Захоплення вартості: Три основні двигуни доходу екосистеми PayFi
Huma Finance перетворюється з кредитного протоколу на інфраструктуру PayFi (платіжні фінанси), при цьому вартість його токена прив'язується до підвищення ефективності реальних активів на блокчейні (RWA) та механізму розподілу прибутку.
Перетворення ліквідності реальних активів на блокчейні
Як провідний протокол з часткою TVL понад 40% в екосистемі Solana
Huma реалізовано:
Фінансування дебіторської заборгованості: токенізація дебіторської заборгованості підприємств через структуру SPV, оброблено понад 67 мільйонів доларів США фінансування на блокчейні, рівень дефолту 0%.
Крос-бортова платіжна мережа: після злиття з Arf запущено рішення T-0 для实时结算, яке підтримує обмін кількох валют, таких як долари США, євро тощо, середня денна обробка перевищила 50 мільйонів доларів.
Ця здатність інтегрувати ринок PayFi обсягом 30 трильйонів доларів у блокчейн робить його ключовим вузлом на шляху RWA.
Дизайн диверсифікації джерел доходу
Захоплення цінності $HUMA відображається на трьох рівнях:
Комісія за угоду: стягується комісія за торгівлю в розмірі 0,15%-0,3%, у квітні 2024 року місячний дохід склав 4,09 мільйона доларів.
Арбітраж процентної ставки: у сценах трансакцій за кордоном з'єднуємо постачальників та споживачів капіталу, отримуючи прибуток у 3%-8% відсоткової ставки, річний дохід приблизно 14 мільйонів доларів США.
Стейкінг похідні: планується запустити токени прав на прибуток (PST), які дозволять користувачам повторно секьюритизувати прибуток від стейкінгу для підвищення капітальної ефективності.
Екологічна синергія
Потужність трафіку Jupiter: завдяки 400 тисячам активних користувачів на місяць, Huma може швидко отримати користувачів B- і C-сторони для сценаріїв платежів на блокчейні.
Багатоланкова сумісність: вже розгорнуті високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, Stellar, плани на майбутнє включають сумісність з Ethereum, Polygon, що підвищить взаємозв'язок активів.
Третє, оцінка: від вартості залучення коштів до порівняння з ринком
Прив'язка витрат та простір для знижки
Згідно з історією фінансування, оцінка $HUMA демонструє сходинкове зростання:
Сідний раунд: у лютому 2023 року завершено фінансування на суму 8,3 мільйона доларів, оцінка не розголошена, але з огляду на проєкти екосистеми Solana в той же період, можна припустити, що вона становить приблизно 50 мільйонів доларів.
Раунд A: фінансування в 38 мільйонів доларів США за ціною 0.025 доларів США у вересні 2024 року, що відповідає FDV 250 мільйонів доларів США.
Предпродажний раунд: у 2025 році за ціною 0,0075 долара буде продано 200 мільйонів штук, оцінка 75 мільйонів доларів, з дисконтом 70% порівняно з раундом A.
Цей «сходовий дисконт» відображає ризикову премію ранніх інвесторів і натякає на очікування команди проекту щодо виправлення оцінки після виходу на ринок.
Порівняння з конкурентами та ціновий діапазон
Порівняння RWA з платіжними протоколами:
Сфера RWA: MakerDAO (MKR FDV 3.2 мільярда доларів), Centrifuge (CFG FDV 870 мільйонів доларів), якщо Huma захопить 1% ринкової частки, FDV може досягти 500 мільйонів доларів (відповідає ціні 0.05 долара).
Платіжний протокол: Ripple (XRP FDV 28 мільярдів доларів), Stellar (XLM FDV 7,5 мільярда доларів), ефективність розрахунків T-0 Huma та комплаєнс-рамки можуть підтримувати ціновий діапазон 0,03-0,08 долара.
У поєднанні з історичними показниками Binance New Coin, за консервативними оцінками, початкова циркулююча ринкова вартість $HUMA становить близько 35 мільйонів доларів-60 мільйонів (ціна за одиницю 0,02-0,035 доларів США), а повністю розведена оцінка (FDV) становить 200 мільйонів-350 мільйонів доларів США. Якщо ринок спекулює на RWA, то в короткостроковій перспективі він може досягти діапазону 0,05-0,08 долара.
Чотири, стратегія відкриття: цінова гра та ризикове хеджування
Сигнали обсягу та ціни на етапі аукціонних зборів
Запуск OKX та Binance одночасно створює ефект всмоктування ліквідності, інвесторам слід звернути увагу на два показники:
Відсоток надбавки при відкритті: якщо ціна на етапі колективних торгів перевищує 0,03 долара (зростання на 300% порівняно з попередньою ціною), це свідчить про перегрів ринку, тому слід бути обережним з високим відкриттям і низьким падінням.
Перші години обсягу угод: якщо обсяг угод перевищує 50 мільйонів доларів США і відкат менше 20%, це свідчить про те, що основні інвестиційні фонди входять на ринок для підтримки, можна розглянути можливість поетапного накопичення.
Тайминг купівлі-продажу та управління позицією
Радикальна стратегія: розміщення ордерів на 0,025-0,03 долара на етапі колективного аукціону для отримання премії за ліквідність біржі, але необхідно встановити стоп-лосс у розмірі 5%-10%.
Стійка стратегія: чекати, поки обіг у перший день перевищить 50%, після чого розміщувати заявки на купівлю в діапазоні 0,018-0,022 долара, щоб захопити повернення вартості після охолодження ринкових емоцій.
Довгострокове розташування: якщо ціна повернеться до лінії витрат попереднього продажу (0,0075 доларів), це можна вважати зоною безпеки, але потрібно врахувати альтернативні витрати тримісячного терміну блокування.
Попередження про ризики
Розблокування імпульсу: розблокування 200 мільйонів токенів попереднього продажу в серпні 2025 року може призвести до зниження на 20%-30%, короткостроковим інвесторам слід заздалегідь вийти з ринку.
Екологічний прогрес відстає: якщо в Q3 не буде реалізовано мультичейн розширення або токенів прав на доходи, оцінка може знизитися до менш ніж 150 мільйонів доларів FDV.
П'ять, висновок: ланцюговий експеримент революції PayFi
Лістинг Huma Finance знаменує перехід сектора реальних активів (RWA) від верифікації концепції до масштабної реалізації. Хоча модель токенів стримує короткостроковий тиск на продаж через високий механізм блокування, справжня цінність все ще залежить від рівня проникнення реальних активів у блокчейн і зростання доходів протоколу. Для інвесторів важливо зберігати раціональність між захопленням та панікою, щоб зловити довгострокові дивіденди в зірковому морі PayFi.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сьогодні ввечері Binance та OKX одночасно запустять Huma Finance ($HUMA), глибоко аналізуючи токен-модель та цінові ігри на відкритті.
Автор: Лоуренс
26 травня 2025 року увечері ринок криптоактивів став свідком найочікуванішої події року — офіційного запуску Huma Finance (HUMA) на двох великих біржах, Binance та OKX, з одночасним стартом ліквідного видобутку BNB, FDUSD, USDC. Як перший протокол екосистеми Solana, що поєднує активи реального світу (RWA) з міжнародними платіжними сценаріями, HUMA встановив рекорд у RWA-сегменті з 104 мільйонами доларів США на ланцюгу TVL (Total Value Locked), а його модель токена викликала глибокі ігри інституційних інвесторів.
Дані показують, що HUMA до виходу на ринок досягла трьох ключових показників:
Фінансування: Загалом було завершено два раунди фінансування на суму 46,3 мільйона доларів США, серед інвесторів - Distributed Global, Circle Ventures та інші регульовані капітали;
Онлайн-підтвердження: інтеграція з протоколами, такими як Jupiter, Arf, для формування технологічного стеку, обробка фінансування понад 67 мільйонів доларів США в рахунках до сплати з нульовим дефолтом;
Очікування ринку: котирування ф'ючерсного OTC-ринку перевищують приватні раунди на 270% (0,0075U → 0,028U), боротьба за ліквідність на межі спалаху.
У контексті традиційної системи SWIFT, яка обробляє в середньому $6 трильйонів транскордонних платежів на день, а середній рівень безнадійної заборгованості протоколів DeFi перевищує 5%, HUMA намагається реконструювати ефективність глобального потоку капіталу за допомогою технології блокчейн. У цій статті ми проаналізуємо логіку капіталу, що стоїть за цим «експериментом з реформи ланцюжка PayFi» з трьох вимірів: крива випуску токенів, модель захоплення вартості та стратегія гри з кількома обмінами.
Як 70-й проект на Binance Launchpool, токеноміка Huma Finance ($HUMA) демонструє двохсмугову характеристику «висока початкова ліквідність + довгострокове розблокування», намагаючись зменшити тиск продажу після виходу на ринок, а також зберігаючи ресурси для довгострокового розвитку екосистеми.
Згідно з офіційним повідомленням, $HUMA загальна кількість становить 10 мільярдів монет, початкова циркуляція становить 17,33% (близько 1,733 мільярдів монет), конкретний розподіл такий:
Початкова аірдроп (5%): для ранніх користувачів та учасників екосистеми, з яких 65% виділено постачальникам ліквідності (LP), 25% - партнерам, 10% - на стимули для спільноти.
Бінанс Launchpool (2,5%) : шляхом стейкінгу BNB, FDUSD, USDC випускається видобуток, що складає 14,4% від початкової циркуляції.
Маркет-мейкери та онлайнова ліквідність (4%): забезпечення глибини торгів, частина з яких використовується для створення ліквіднісних пулів на платформах таких як OKX, Binance.
Фонд протоколу (1%): розблокування під час TGE, як резерв на випадок надзвичайних ситуацій.
У порівнянні з іншими недавніми новими монетами Binance, коефіцієнт початкового обігу Huma значно вищий, ніж у NXPC (16,9%) і SIGN (12%), але основні чіпи все ще заблоковані на тривалий час - командам і радникам (19,3%) та інвесторам (20,6%) потрібно пройти через 12-місячну скелю, а потім лінійно випустити протягом 36 місяців.
Цей дизайн зменшує фактичний обіг на початковому етапі до приблизно 1 мільярда монет (включаючи аеродропи, ліквідність біржі та частину маркет-мейкерів), у короткостроковій перспективі співвідношення попиту та пропозиції може бути на користь продавців.
Динамічний механізм вивільнення проєкту відображає три ключові стратегії:
Екологічні стимули з квартальною зменшенням: 31% токенів LP та партнерів приймають модель квартального зменшення, перший рік вивільнення становить 40% від цієї частини, а в подальші квартали зменшується на 7%, формуючи дефляційні очікування.
Проміжне блокування інвесторів попереднього продажу: 200 мільйонів токенів попереднього продажу (2% від загальної кількості) повинні бути заблоковані на 3 місяці, перше велике вікно розблокування відкриється в серпні 2025 року, що може викликати короткострокову корекцію цін.
Тривалий резерв фонду угоди: залишкові 10,1% токенів фонду будуть розподілені протягом 8 кварталів, щоб забезпечити постійний потік фінансування для екосистеми.
З точки зору часової шкали, 2 квартал 2026 року стане ключовим вузлом - командні та інституційні інвестори почнуть розблоковувати токени, і очікується, що щомісяця додаватиметься близько 120 мільйонів нових токенів (що становить 1,2% від загальної кількості), і потрібно остерігатися шоків ліквідності.
Huma Finance перетворюється з кредитного протоколу на інфраструктуру PayFi (платіжні фінанси), при цьому вартість його токена прив'язується до підвищення ефективності реальних активів на блокчейні (RWA) та механізму розподілу прибутку.
Як провідний протокол з часткою TVL понад 40% в екосистемі Solana
Huma реалізовано:
Фінансування дебіторської заборгованості: токенізація дебіторської заборгованості підприємств через структуру SPV, оброблено понад 67 мільйонів доларів США фінансування на блокчейні, рівень дефолту 0%.
Крос-бортова платіжна мережа: після злиття з Arf запущено рішення T-0 для实时结算, яке підтримує обмін кількох валют, таких як долари США, євро тощо, середня денна обробка перевищила 50 мільйонів доларів.
Ця здатність інтегрувати ринок PayFi обсягом 30 трильйонів доларів у блокчейн робить його ключовим вузлом на шляху RWA.
Захоплення цінності $HUMA відображається на трьох рівнях:
Комісія за угоду: стягується комісія за торгівлю в розмірі 0,15%-0,3%, у квітні 2024 року місячний дохід склав 4,09 мільйона доларів.
Арбітраж процентної ставки: у сценах трансакцій за кордоном з'єднуємо постачальників та споживачів капіталу, отримуючи прибуток у 3%-8% відсоткової ставки, річний дохід приблизно 14 мільйонів доларів США.
Стейкінг похідні: планується запустити токени прав на прибуток (PST), які дозволять користувачам повторно секьюритизувати прибуток від стейкінгу для підвищення капітальної ефективності.
Потужність трафіку Jupiter: завдяки 400 тисячам активних користувачів на місяць, Huma може швидко отримати користувачів B- і C-сторони для сценаріїв платежів на блокчейні.
Багатоланкова сумісність: вже розгорнуті високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, Stellar, плани на майбутнє включають сумісність з Ethereum, Polygon, що підвищить взаємозв'язок активів.
Третє, оцінка: від вартості залучення коштів до порівняння з ринком
Згідно з історією фінансування, оцінка $HUMA демонструє сходинкове зростання:
Сідний раунд: у лютому 2023 року завершено фінансування на суму 8,3 мільйона доларів, оцінка не розголошена, але з огляду на проєкти екосистеми Solana в той же період, можна припустити, що вона становить приблизно 50 мільйонів доларів.
Раунд A: фінансування в 38 мільйонів доларів США за ціною 0.025 доларів США у вересні 2024 року, що відповідає FDV 250 мільйонів доларів США.
Предпродажний раунд: у 2025 році за ціною 0,0075 долара буде продано 200 мільйонів штук, оцінка 75 мільйонів доларів, з дисконтом 70% порівняно з раундом A.
Цей «сходовий дисконт» відображає ризикову премію ранніх інвесторів і натякає на очікування команди проекту щодо виправлення оцінки після виходу на ринок.
Порівняння RWA з платіжними протоколами:
Сфера RWA: MakerDAO (MKR FDV 3.2 мільярда доларів), Centrifuge (CFG FDV 870 мільйонів доларів), якщо Huma захопить 1% ринкової частки, FDV може досягти 500 мільйонів доларів (відповідає ціні 0.05 долара).
Платіжний протокол: Ripple (XRP FDV 28 мільярдів доларів), Stellar (XLM FDV 7,5 мільярда доларів), ефективність розрахунків T-0 Huma та комплаєнс-рамки можуть підтримувати ціновий діапазон 0,03-0,08 долара.
У поєднанні з історичними показниками Binance New Coin, за консервативними оцінками, початкова циркулююча ринкова вартість $HUMA становить близько 35 мільйонів доларів-60 мільйонів (ціна за одиницю 0,02-0,035 доларів США), а повністю розведена оцінка (FDV) становить 200 мільйонів-350 мільйонів доларів США. Якщо ринок спекулює на RWA, то в короткостроковій перспективі він може досягти діапазону 0,05-0,08 долара.
Чотири, стратегія відкриття: цінова гра та ризикове хеджування
Запуск OKX та Binance одночасно створює ефект всмоктування ліквідності, інвесторам слід звернути увагу на два показники:
Відсоток надбавки при відкритті: якщо ціна на етапі колективних торгів перевищує 0,03 долара (зростання на 300% порівняно з попередньою ціною), це свідчить про перегрів ринку, тому слід бути обережним з високим відкриттям і низьким падінням.
Перші години обсягу угод: якщо обсяг угод перевищує 50 мільйонів доларів США і відкат менше 20%, це свідчить про те, що основні інвестиційні фонди входять на ринок для підтримки, можна розглянути можливість поетапного накопичення.
Радикальна стратегія: розміщення ордерів на 0,025-0,03 долара на етапі колективного аукціону для отримання премії за ліквідність біржі, але необхідно встановити стоп-лосс у розмірі 5%-10%.
Стійка стратегія: чекати, поки обіг у перший день перевищить 50%, після чого розміщувати заявки на купівлю в діапазоні 0,018-0,022 долара, щоб захопити повернення вартості після охолодження ринкових емоцій.
Довгострокове розташування: якщо ціна повернеться до лінії витрат попереднього продажу (0,0075 доларів), це можна вважати зоною безпеки, але потрібно врахувати альтернативні витрати тримісячного терміну блокування.
Розблокування імпульсу: розблокування 200 мільйонів токенів попереднього продажу в серпні 2025 року може призвести до зниження на 20%-30%, короткостроковим інвесторам слід заздалегідь вийти з ринку.
Екологічний прогрес відстає: якщо в Q3 не буде реалізовано мультичейн розширення або токенів прав на доходи, оцінка може знизитися до менш ніж 150 мільйонів доларів FDV.
П'ять, висновок: ланцюговий експеримент революції PayFi
Лістинг Huma Finance знаменує перехід сектора реальних активів (RWA) від верифікації концепції до масштабної реалізації. Хоча модель токенів стримує короткостроковий тиск на продаж через високий механізм блокування, справжня цінність все ще залежить від рівня проникнення реальних активів у блокчейн і зростання доходів протоколу. Для інвесторів важливо зберігати раціональність між захопленням та панікою, щоб зловити довгострокові дивіденди в зірковому морі PayFi.