ZKJ та KOGE впали більш ніж на 80% на фоні божевілля з аірдропом Binance Alpha, що виявило ризики ліквідності та надмірну залежність інвесторів від пар з великим об'єм.
Виходи китів і розблокування токенів викликали панічні продажі, висушивши ліквідні пулі та виявивши недоліки в інцентивах по фермерству та захистах платформи.
Падіння струснуло BSC DeFi, викликавши заклики до покращення управління ліквідністю, моніторингу в ланцюзі та більш раціональних стратегій аірдропів по всій екосистемі.
Уроки з краху токенів ZKJ та KOGE на Binance Alpha
У середині червня 2025 року два з найбільших токенів за об'ємами торгівлі на Binance Alpha, які базуються на Binance Smart Chain (BSC)—ZKJ від Polyhedra Network і KOGE від 48 Club DAO—пережили різке падіння цін.
ZKJ впав з $2 до $0.38, Падіння на 81%, в той час як KOGE різко впав з $60 до $8, Падіння на 86.7%.
Хоча ціни обох токенів трохи відновилися після цього, криза спричинила значні збитки для багатьох інвесторів і викликала широкі занепокоєння щодо механізму Binance Alpha, управління ліквідністю DeFi та потенційної маніпуляції ринком.
Особливо варто зазначити, що кваліфікація для отримання airdrop Binance Alpha вимагала від користувачів накопичувати бали через торгівлю. Як токени з найвищим об'єм, ZKJ та KOGE стали переважними інструментами для багатьох інвесторів для заробітку балів.
Падіння завдало особливо важкого удару тим, хто покладався на ці токени для "фермерства балів", виявивши суперечність між механізмом заохочення платформи та ризиком торгівлі такими парами.
БУМ ПАДІННЯ НА BINANCE ALPHA
Binance Альфа є DeFi торговою платформою на базі BSC. Завдяки низьким торговим зборам та високопродуктивній блокчейн інфраструктурі, вона швидко зросла з 2024 року, ставши однією з найбільших DeFi платформ на BSC.
8 червня щоденний об'єм торгів на платформі досяг 2,04 мільярда доларів, привертаючи велику кількість роздрібних та спекулятивних інвесторів.
Його основна привабливість полягає в механізмі стимулювання через airdrop: користувачі повинні торгувати на платформі, щоб накопичити Alpha Points, щоб кваліфікуватися для airdrop. Поріг балів високий, і бали заробляються безпосередньо на основі об'єм торгів.
Це зробило найбільш активно торговані токен пари популярними виборами для фармінгу балів, а ZKJ та KOGE стали зірковими активами в рамках цього механізму.
ZKJ є рідним токеном Polyhedra Network, проекту, що зосереджений на нульових доказах (zkML) та децентралізованому штучному інтелекті (AI), що має на меті забезпечити рішення для конфіденційних обчислень для Web3. Торговельна пара ZKJ/KOGE вже давно домінує в об'єм торгівлі платформи.
KOGE належить до 48 Club DAO, децентралізованої організації, яка зосереджена на управлінні спільнотою, присвяченій розвитку екосистем DeFi та NFT. Його токен активно торгувався через пари ZKJ/KOGE та KOGE/USDT.
Оскільки ці два токени мали неймовірний об'єм торгівлі, багато інвесторів вважали їх ефективними інструментами для фармінгу точок. Великі суми капіталу вливалися, підвищуючи ціни токенів та активність торгівлі.
Проте, цей торгівельний бум, спричинений аірдропами, штучно посилив ринкові ризики та заклав основу для наступної ліквіднісної кризи та падіння цін.
Ширший крипторинок у першій половині 2025 року також надав важливий контекст. Біткоїн коливався навколо 105 000 доларів, Ефір показував сильні результати завдяки хайпу навколо ETF, а сектор DeFi залучав значний спекулятивний капітал завдяки технічним інноваціям.
Binance Alpha став гарячою точкою для малих проектів і роздрібних інвесторів, але привабливість високих прибутків часто супроводжується високим ризиком. Падіння ZKJ і KOGE є відображенням цього ринкового середовища.
ГЛИБОКІ ПРИЧИНИ ПАДІННЯ: РЕЗОНАНС ІНЦЕНТИВІВ AIRDROP ТА БАГАТОЧИСЕЛЬНІ РИЗИКИ
Механізм Airdrop як непрямий чинник падіння
Щоб отримати право на airdrop, користувачі повинні були часто торгувати, щоб накопичувати бали, а отримання балів було безпосередньо пов'язане з об'ємами торгівлі. Торговельна пара ZKJ/KOGE, завдяки високим об'ємам торгівлі та гарній ліквідності, стала переважним інструментом для збору балів.
Багато роздрібних інвесторів вклали великі суми капіталу та навіть позичили кошти для високочастотної торгівлі, щоб швидко досягти порогового значення.
Ця спекулятивна поведінка штучно підвищила об'єм торгівлі та ціни на ZKJ та KOGE, причому ZKJ досяг $2, а KOGE досяг $60, створюючи ілюзію процвітання.
Однак такі торгові моделі, що залежать від аірдропів, надзвичайно вразливі до шоків ліквідності. Як тільки ринкові умови змінюються, інвестори стають найпрямішими жертвами.
Криза ліквідності як безпосередній тригер
15 червня дані в блокчейні показали, що ліквідний пул ZKJ/KOGE зазнав масових виведень коштів.
Багато адрес китів, включаючи гаманці, що починаються з "0x1A29" та "0x0781", вивели мільйони доларів вартості ZKJ та KOGE за короткий період, що призвело до різкого падіння глибини ліквідності.
Ціна ZKJ впала з $2 до $0.38, а KOGE з $60 до $8. Сколихнення угод різко зросло, торгівля стала надзвичайно складною для звичайних інвесторів, і було викликано панічне продаж.
Більш серйозно, ліквідність пулу KOGE/USDT майже вичерпалася, залишивши інвесторів без можливості безпосередньо обміняти KOGE на стейблкойни. Їм довелося використовувати ZKJ як посередника, що ще більше збільшило тиск на продаж ZKJ.
Багато інвесторів зазначили, що ці виведення, здається, були організованими, залучаючи скоординовані дії кількох пов'язаних адрес, що свідчить про високий рівень планування.
Для користувачів, які покладаються на ZKJ та KOGE для фермерства, ліквідна криза не лише спричинила обвал цін, але й залишила їх з активами, з яких вони ледве могли вийти — що призвело до серйозних втрат.
Тиск на розблокування токенів збільшив ринкову тривогу
Мережа Polyhedra планувала розблокувати близько 32 мільйонів доларів США у ZKJ у червні, що становить 5,3% від загального обсягу.
Ця новина вже викликала занепокоєння до падіння, оскільки інвестори побоювалися, що нововипущені токени можуть бути продані ранніми інвесторами або командою, створюючи тиск на ціну.
Джерело：Tokenomist
Хоча команда Polyhedra стверджувала, що розблоковані токени будуть використані для стимулювання екосистеми, відсутність детального плану розподілу та прозорого розкриття не змогли заспокоїти ринкові страхи.
На відміну від цього, KOGE мав більш агресивну модель токеноміки. Команда 48 Club публічно заявила, що KOGE був повністю розблокований з моменту запуску і ніколи не обіцяла не продавати.
Цей "повністю вільний" дизайн привернув спекулятивні фонди на бичачому ринку, але під час коливань ринку він легко викликав кризу довіри і став каталізатором обвалу цін.
Підозра в маніпуляціях на ринку
Підозра в маніпуляціях на ринку додала ще один шар до інциденту. Кілька аналітиків зазначили, що високий об'єм торгівлі ZKJ та KOGE міг частково виникнути через мийку торгівлі.
Пара ZKJ/KOGE колись мала щоденний об'єм у сотнях мільйонів доларів, однак кількість активних адрес в мережі була низькою, що свідчить про те, що кілька великих гравців могли штучно завищити торговий об'єм.
Деякі адреси неодноразово купували та продавали токени за високими цінами, підштовхуючи об'єм та ліквідність, залучаючи роздрібних інвесторів, а потім отримуючи прибуток від виведення.
Ця форма передбачуваної поведінки збору зробила інвесторів, які покладалися на ці токени для фармінгу пунктів, найбільшими жертвами.
Як децентралізована біржа, Binance Alpha позбавлена механізмів контролю централізованих платформ, що ускладнює виявлення та зупинку таких маніпуляцій.
ВПЛИВ РИНКУ: УЧАСНИКИ AIRDROP РОЗДОБЛЕНО І ЕКОЛОГІЯ СТРУСНУТА
Трейдери Airdrop постраждали найбільше
Падіння ZKJ та KOGE мало глибокий вплив на платформу Binance Альфа та екосистему BSC DeFi—особливо на користувачів, які заробляють бали за допомогою цих токенів.
Оскільки накопичення балів було пов'язане з об'ємом торгів, багато роздрібних користувачів активно інвестували в високо-частотні торги, навіть позичаючи кошти для торгівлі. Вони сподівалися швидко зібрати бали через ZKJ та KOGE.
Однак, оскільки ZKJ знизився з $2 до $0.38, а KOGE з $60 до $8, їхні активи різко скоротилися. Деякі користувачі не змогли вийти через вичерпану ліквідність, що призвело до майже повних втрат.
На X (колишньому Twitter) спільнота сильно відреагувала на падіння. Багато хто звинуватив у цьому дизайн стимулів платформи, кажучи, що ілюзія процвітання у токенах з великим об'ємами ввела їх в оману.
Вони не лише втратили кошти, інвестовані в переслідування аірдропу, але й пропустили інші інвестиційні можливості, зазнавши як фінансового, так і психологічного стресу. Навіть з подальшими ціновими відскоками, довіра інвесторів була глибоко підірвана і важко відновити в короткостроковій перспективі.
Об'єм торгівлі на платформі різко впав
Пара ZKJ/KOGE була основним стовпом торгової активності Binance Alpha. Кризу ліквідності безпосередньо призвела до падіння загального об'єм торгів на платформі. 15 червня, щоденний об'єм впав до $987 мільйонів, що більше ніж на 50% нижче за $2.04 мільярда 8 червня.
Страх поширився на інші торгові пари, прискорюючи виведення капіталу.
Репутація платформи постраждала. Багато користувачів ставили під сумнів, чи була перевірка проектів достатньою, і чи були чітко комуніковані попередження про ризики на токени з великим об'єм.
Ця кризова ситуація з довірою може призвести до втрати користувачів і вплинути на довгострокове зростання платформи.
Екосистема DeFi на BSC зазнала побічних ефектів
Аварія також справила ланцюговий ефект на ширшу екосистему DeFi на BSC. Інші невеликі та середні токени зазнали різного ступеня зниження, відображаючи ринкову обережність.
Постачальники ліквідності стикалися з вищими витратами на хеджування, і деякі користувачі почали переміщувати кошти на Ethereum Layer 2 або Arbitrum, які вважалися безпечнішими.
Цей відплив капіталу може послабити конкурентоспроможність BSC та змусити проекти і платформи переглянути свої стратегії управління ризиками.
ІНСАЙТИ ТА РОЗДУМИ: ВІД ПАДІННЯ АІРДРОПІВ ДО РАЦІОНАЛЬНОГО ПОВЕРНЕННЯ
Інцентиви airdrop є двосічним мечем
Система балів Binance Альфа підвищила активність на платформі, але також заохотила спекуляції та високі ризики інвестування.
Багато користувачів, переслідуючи винагороди за airdrop, ігнорували фундаментальні показники ZKJ та KOGE і ринкові ризики, зосереджуючи увагу виключно на їхньому об'єм.
Ця поведінка "об'ємного фермерства" надула бульбашки цін токенів. Коли ZKJ впав з $2 до $0.38, а KOGE з $60 до $8, безліч роздрібних інвесторів були знищені.
Інвестори повинні навчитися, що вартість отримання airdrop'ів може значно перевищувати фактичну винагороду. Перед участю вони повинні оцінити довгострокову цінність проекту, токеноміку та ризики ліквідності — не просто сліпо переслідувати об'єм торгів.
Учасники майбутнього аірдропу повинні чітко розуміти витрати та потенційний прибуток від фармінгу балів, а також використовувати стратегії торгівлі з контрольованим ризиком.
Високий об'єм ≠ Висока якість або безпека
Високий об'єм ZKJ та KOGE колись вважався ознакою популярності, але дані з блокчейну вказують на можливу маніпуляцію та торгівлю з метою надування об'ємів.
Ця хибнаprosperity ввела в оману інвесторів, особливо роздрібних трейдерів, які заробляли бали, що призвело до величезних втрат під час краху.
У майбутньому інвестори повинні приділяти більше уваги даним в блокчейні, використовувати інструменти, такі як Dune Analytics та BSCScan, щоб відстежувати кількість активних гаманців, глибину ліквідності та поведінку китів, а також визначати, чи об'єм є реальним чи фальшивим.
Вони повинні надавати пріоритет проектам з чіткими механізмами блокування, прозорими планами розблокування та добре визначеними дорожніми картами — і уникати того, щоб їх обманювали поверхневими високими об'ємами. Навіть з відновленнями в ZKJ та KOGE, інвестори повинні залишатися обережними та оцінювати стійкість відновлення.
Управління ліквідністю є рятівним кругом проектів DeFi
Крах виявив, наскільки крихкими є ліквідні пулі, коли вони надто залежать від кількох китів.
Коли ці кити виходять, ліквідність висихає, ціни обвалюються, а інвестори потрапляють у пастку.
Команди проектів повинні покращити управління ліквідністю, використовуючи динамічні стимули для залучення більшої кількості децентралізованих постачальників ліквідності та зменшення залежності від одного джерела.
Платформи, такі як Binance Alpha, повинні впровадити інструменти моніторингу в ланцюгу для виявлення аномальної торгової поведінки в реальному часі та надавати ризикові сповіщення для пар з високим ризиком, щоб захистити роздрібних користувачів.
Механізми airdrop також слід покращити — пропонуючи різноманітні способи заробітку балів (, наприклад, стейкінг або системи на основі завдань ), щоб зменшити залежність від токенів з високим об'ємами та обмежити ризики, пов'язані з спекуляцією.
ПЕРСПЕКТИВА: ВІД КРИЗИ ДО РЕФОРМИ
Падіння ZKJ та KOGE є сигналом тривоги для світу DeFi та пропонує цінні уроки.
Для інвесторів раціональність і обережність є необхідними для виживання в умовах ринкової волатильності. У майбутньому їм слід більше зосередитися на фундаментальному аналізі, уникати надмірної концентрації на окремих токенах і відстежувати ончейн-активність, щоб уникнути подібних пасток.
Для учасників аірдропу необхідно повністю оцінити співвідношення витрат і вигод перед участю. Сліпе переслідування пар з високим об'єм, таких як ZKJ та KOGE, навіть якщо ціни відновлюються, вимагає додаткової обережності.
Для платформ і екосистем ця криза є шансом покращити дизайн системи, інструменти моніторингу, освіту користувачів та структуру ліквідності — прокладаючи шлях до більш стабільного та стійкого майбутнього DeFi.
〈Уроки з краху токенів ZKJ та KOGE на Binance Альфа〉 ця стаття вперше була опублікована в 《CoinRank》。
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Уроки з краху токенів ZKJ та KOGE на Binance Alpha
ZKJ та KOGE впали більш ніж на 80% на фоні божевілля з аірдропом Binance Alpha, що виявило ризики ліквідності та надмірну залежність інвесторів від пар з великим об'єм.
Виходи китів і розблокування токенів викликали панічні продажі, висушивши ліквідні пулі та виявивши недоліки в інцентивах по фермерству та захистах платформи.
Падіння струснуло BSC DeFi, викликавши заклики до покращення управління ліквідністю, моніторингу в ланцюзі та більш раціональних стратегій аірдропів по всій екосистемі.
Уроки з краху токенів ZKJ та KOGE на Binance Alpha
У середині червня 2025 року два з найбільших токенів за об'ємами торгівлі на Binance Alpha, які базуються на Binance Smart Chain (BSC)—ZKJ від Polyhedra Network і KOGE від 48 Club DAO—пережили різке падіння цін.
ZKJ впав з $2 до $0.38, Падіння на 81%, в той час як KOGE різко впав з $60 до $8, Падіння на 86.7%.
Хоча ціни обох токенів трохи відновилися після цього, криза спричинила значні збитки для багатьох інвесторів і викликала широкі занепокоєння щодо механізму Binance Alpha, управління ліквідністю DeFi та потенційної маніпуляції ринком.
Особливо варто зазначити, що кваліфікація для отримання airdrop Binance Alpha вимагала від користувачів накопичувати бали через торгівлю. Як токени з найвищим об'єм, ZKJ та KOGE стали переважними інструментами для багатьох інвесторів для заробітку балів.
Падіння завдало особливо важкого удару тим, хто покладався на ці токени для "фермерства балів", виявивши суперечність між механізмом заохочення платформи та ризиком торгівлі такими парами.
БУМ ПАДІННЯ НА BINANCE ALPHA
Binance Альфа є DeFi торговою платформою на базі BSC. Завдяки низьким торговим зборам та високопродуктивній блокчейн інфраструктурі, вона швидко зросла з 2024 року, ставши однією з найбільших DeFi платформ на BSC.
8 червня щоденний об'єм торгів на платформі досяг 2,04 мільярда доларів, привертаючи велику кількість роздрібних та спекулятивних інвесторів.
Його основна привабливість полягає в механізмі стимулювання через airdrop: користувачі повинні торгувати на платформі, щоб накопичити Alpha Points, щоб кваліфікуватися для airdrop. Поріг балів високий, і бали заробляються безпосередньо на основі об'єм торгів.
Це зробило найбільш активно торговані токен пари популярними виборами для фармінгу балів, а ZKJ та KOGE стали зірковими активами в рамках цього механізму.
ZKJ є рідним токеном Polyhedra Network, проекту, що зосереджений на нульових доказах (zkML) та децентралізованому штучному інтелекті (AI), що має на меті забезпечити рішення для конфіденційних обчислень для Web3. Торговельна пара ZKJ/KOGE вже давно домінує в об'єм торгівлі платформи.
KOGE належить до 48 Club DAO, децентралізованої організації, яка зосереджена на управлінні спільнотою, присвяченій розвитку екосистем DeFi та NFT. Його токен активно торгувався через пари ZKJ/KOGE та KOGE/USDT.
Оскільки ці два токени мали неймовірний об'єм торгівлі, багато інвесторів вважали їх ефективними інструментами для фармінгу точок. Великі суми капіталу вливалися, підвищуючи ціни токенів та активність торгівлі.
Проте, цей торгівельний бум, спричинений аірдропами, штучно посилив ринкові ризики та заклав основу для наступної ліквіднісної кризи та падіння цін.
Ширший крипторинок у першій половині 2025 року також надав важливий контекст. Біткоїн коливався навколо 105 000 доларів, Ефір показував сильні результати завдяки хайпу навколо ETF, а сектор DeFi залучав значний спекулятивний капітал завдяки технічним інноваціям.
Binance Alpha став гарячою точкою для малих проектів і роздрібних інвесторів, але привабливість високих прибутків часто супроводжується високим ризиком. Падіння ZKJ і KOGE є відображенням цього ринкового середовища.
ГЛИБОКІ ПРИЧИНИ ПАДІННЯ: РЕЗОНАНС ІНЦЕНТИВІВ AIRDROP ТА БАГАТОЧИСЕЛЬНІ РИЗИКИ
Механізм Airdrop як непрямий чинник падіння
Щоб отримати право на airdrop, користувачі повинні були часто торгувати, щоб накопичувати бали, а отримання балів було безпосередньо пов'язане з об'ємами торгівлі. Торговельна пара ZKJ/KOGE, завдяки високим об'ємам торгівлі та гарній ліквідності, стала переважним інструментом для збору балів.
Багато роздрібних інвесторів вклали великі суми капіталу та навіть позичили кошти для високочастотної торгівлі, щоб швидко досягти порогового значення.
Ця спекулятивна поведінка штучно підвищила об'єм торгівлі та ціни на ZKJ та KOGE, причому ZKJ досяг $2, а KOGE досяг $60, створюючи ілюзію процвітання.
Однак такі торгові моделі, що залежать від аірдропів, надзвичайно вразливі до шоків ліквідності. Як тільки ринкові умови змінюються, інвестори стають найпрямішими жертвами.
Криза ліквідності як безпосередній тригер
15 червня дані в блокчейні показали, що ліквідний пул ZKJ/KOGE зазнав масових виведень коштів.
Багато адрес китів, включаючи гаманці, що починаються з "0x1A29" та "0x0781", вивели мільйони доларів вартості ZKJ та KOGE за короткий період, що призвело до різкого падіння глибини ліквідності.
Ціна ZKJ впала з $2 до $0.38, а KOGE з $60 до $8. Сколихнення угод різко зросло, торгівля стала надзвичайно складною для звичайних інвесторів, і було викликано панічне продаж.
Більш серйозно, ліквідність пулу KOGE/USDT майже вичерпалася, залишивши інвесторів без можливості безпосередньо обміняти KOGE на стейблкойни. Їм довелося використовувати ZKJ як посередника, що ще більше збільшило тиск на продаж ZKJ.
Багато інвесторів зазначили, що ці виведення, здається, були організованими, залучаючи скоординовані дії кількох пов'язаних адрес, що свідчить про високий рівень планування.
Для користувачів, які покладаються на ZKJ та KOGE для фермерства, ліквідна криза не лише спричинила обвал цін, але й залишила їх з активами, з яких вони ледве могли вийти — що призвело до серйозних втрат.
Тиск на розблокування токенів збільшив ринкову тривогу
Мережа Polyhedra планувала розблокувати близько 32 мільйонів доларів США у ZKJ у червні, що становить 5,3% від загального обсягу.
Ця новина вже викликала занепокоєння до падіння, оскільки інвестори побоювалися, що нововипущені токени можуть бути продані ранніми інвесторами або командою, створюючи тиск на ціну.
Джерело：Tokenomist
Хоча команда Polyhedra стверджувала, що розблоковані токени будуть використані для стимулювання екосистеми, відсутність детального плану розподілу та прозорого розкриття не змогли заспокоїти ринкові страхи.
На відміну від цього, KOGE мав більш агресивну модель токеноміки. Команда 48 Club публічно заявила, що KOGE був повністю розблокований з моменту запуску і ніколи не обіцяла не продавати.
Цей "повністю вільний" дизайн привернув спекулятивні фонди на бичачому ринку, але під час коливань ринку він легко викликав кризу довіри і став каталізатором обвалу цін.
Підозра в маніпуляціях на ринку
Підозра в маніпуляціях на ринку додала ще один шар до інциденту. Кілька аналітиків зазначили, що високий об'єм торгівлі ZKJ та KOGE міг частково виникнути через мийку торгівлі.
Пара ZKJ/KOGE колись мала щоденний об'єм у сотнях мільйонів доларів, однак кількість активних адрес в мережі була низькою, що свідчить про те, що кілька великих гравців могли штучно завищити торговий об'єм.
Деякі адреси неодноразово купували та продавали токени за високими цінами, підштовхуючи об'єм та ліквідність, залучаючи роздрібних інвесторів, а потім отримуючи прибуток від виведення.
Ця форма передбачуваної поведінки збору зробила інвесторів, які покладалися на ці токени для фармінгу пунктів, найбільшими жертвами.
Як децентралізована біржа, Binance Alpha позбавлена механізмів контролю централізованих платформ, що ускладнює виявлення та зупинку таких маніпуляцій.
ВПЛИВ РИНКУ: УЧАСНИКИ AIRDROP РОЗДОБЛЕНО І ЕКОЛОГІЯ СТРУСНУТА
Трейдери Airdrop постраждали найбільше
Падіння ZKJ та KOGE мало глибокий вплив на платформу Binance Альфа та екосистему BSC DeFi—особливо на користувачів, які заробляють бали за допомогою цих токенів.
Оскільки накопичення балів було пов'язане з об'ємом торгів, багато роздрібних користувачів активно інвестували в високо-частотні торги, навіть позичаючи кошти для торгівлі. Вони сподівалися швидко зібрати бали через ZKJ та KOGE.
Однак, оскільки ZKJ знизився з $2 до $0.38, а KOGE з $60 до $8, їхні активи різко скоротилися. Деякі користувачі не змогли вийти через вичерпану ліквідність, що призвело до майже повних втрат.
На X (колишньому Twitter) спільнота сильно відреагувала на падіння. Багато хто звинуватив у цьому дизайн стимулів платформи, кажучи, що ілюзія процвітання у токенах з великим об'ємами ввела їх в оману.
Вони не лише втратили кошти, інвестовані в переслідування аірдропу, але й пропустили інші інвестиційні можливості, зазнавши як фінансового, так і психологічного стресу. Навіть з подальшими ціновими відскоками, довіра інвесторів була глибоко підірвана і важко відновити в короткостроковій перспективі.
Об'єм торгівлі на платформі різко впав
Пара ZKJ/KOGE була основним стовпом торгової активності Binance Alpha. Кризу ліквідності безпосередньо призвела до падіння загального об'єм торгів на платформі. 15 червня, щоденний об'єм впав до $987 мільйонів, що більше ніж на 50% нижче за $2.04 мільярда 8 червня.
Страх поширився на інші торгові пари, прискорюючи виведення капіталу.
Репутація платформи постраждала. Багато користувачів ставили під сумнів, чи була перевірка проектів достатньою, і чи були чітко комуніковані попередження про ризики на токени з великим об'єм.
Ця кризова ситуація з довірою може призвести до втрати користувачів і вплинути на довгострокове зростання платформи.
Екосистема DeFi на BSC зазнала побічних ефектів
Аварія також справила ланцюговий ефект на ширшу екосистему DeFi на BSC. Інші невеликі та середні токени зазнали різного ступеня зниження, відображаючи ринкову обережність.
Постачальники ліквідності стикалися з вищими витратами на хеджування, і деякі користувачі почали переміщувати кошти на Ethereum Layer 2 або Arbitrum, які вважалися безпечнішими.
Цей відплив капіталу може послабити конкурентоспроможність BSC та змусити проекти і платформи переглянути свої стратегії управління ризиками.
ІНСАЙТИ ТА РОЗДУМИ: ВІД ПАДІННЯ АІРДРОПІВ ДО РАЦІОНАЛЬНОГО ПОВЕРНЕННЯ
Інцентиви airdrop є двосічним мечем
Система балів Binance Альфа підвищила активність на платформі, але також заохотила спекуляції та високі ризики інвестування.
Багато користувачів, переслідуючи винагороди за airdrop, ігнорували фундаментальні показники ZKJ та KOGE і ринкові ризики, зосереджуючи увагу виключно на їхньому об'єм.
Ця поведінка "об'ємного фермерства" надула бульбашки цін токенів. Коли ZKJ впав з $2 до $0.38, а KOGE з $60 до $8, безліч роздрібних інвесторів були знищені.
Інвестори повинні навчитися, що вартість отримання airdrop'ів може значно перевищувати фактичну винагороду. Перед участю вони повинні оцінити довгострокову цінність проекту, токеноміку та ризики ліквідності — не просто сліпо переслідувати об'єм торгів.
Учасники майбутнього аірдропу повинні чітко розуміти витрати та потенційний прибуток від фармінгу балів, а також використовувати стратегії торгівлі з контрольованим ризиком.
Високий об'єм ≠ Висока якість або безпека
Високий об'єм ZKJ та KOGE колись вважався ознакою популярності, але дані з блокчейну вказують на можливу маніпуляцію та торгівлю з метою надування об'ємів.
Ця хибнаprosperity ввела в оману інвесторів, особливо роздрібних трейдерів, які заробляли бали, що призвело до величезних втрат під час краху.
У майбутньому інвестори повинні приділяти більше уваги даним в блокчейні, використовувати інструменти, такі як Dune Analytics та BSCScan, щоб відстежувати кількість активних гаманців, глибину ліквідності та поведінку китів, а також визначати, чи об'єм є реальним чи фальшивим.
Вони повинні надавати пріоритет проектам з чіткими механізмами блокування, прозорими планами розблокування та добре визначеними дорожніми картами — і уникати того, щоб їх обманювали поверхневими високими об'ємами. Навіть з відновленнями в ZKJ та KOGE, інвестори повинні залишатися обережними та оцінювати стійкість відновлення.
Управління ліквідністю є рятівним кругом проектів DeFi
Крах виявив, наскільки крихкими є ліквідні пулі, коли вони надто залежать від кількох китів.
Коли ці кити виходять, ліквідність висихає, ціни обвалюються, а інвестори потрапляють у пастку.
Команди проектів повинні покращити управління ліквідністю, використовуючи динамічні стимули для залучення більшої кількості децентралізованих постачальників ліквідності та зменшення залежності від одного джерела.
Платформи, такі як Binance Alpha, повинні впровадити інструменти моніторингу в ланцюгу для виявлення аномальної торгової поведінки в реальному часі та надавати ризикові сповіщення для пар з високим ризиком, щоб захистити роздрібних користувачів.
Механізми airdrop також слід покращити — пропонуючи різноманітні способи заробітку балів (, наприклад, стейкінг або системи на основі завдань ), щоб зменшити залежність від токенів з високим об'ємами та обмежити ризики, пов'язані з спекуляцією.
ПЕРСПЕКТИВА: ВІД КРИЗИ ДО РЕФОРМИ
Падіння ZKJ та KOGE є сигналом тривоги для світу DeFi та пропонує цінні уроки.
Для інвесторів раціональність і обережність є необхідними для виживання в умовах ринкової волатильності. У майбутньому їм слід більше зосередитися на фундаментальному аналізі, уникати надмірної концентрації на окремих токенах і відстежувати ончейн-активність, щоб уникнути подібних пасток.
Для учасників аірдропу необхідно повністю оцінити співвідношення витрат і вигод перед участю. Сліпе переслідування пар з високим об'єм, таких як ZKJ та KOGE, навіть якщо ціни відновлюються, вимагає додаткової обережності.
Для платформ і екосистем ця криза є шансом покращити дизайн системи, інструменти моніторингу, освіту користувачів та структуру ліквідності — прокладаючи шлях до більш стабільного та стійкого майбутнього DeFi.
〈Уроки з краху токенів ZKJ та KOGE на Binance Альфа〉 ця стаття вперше була опублікована в 《CoinRank》。