Попит на державні облігації США в короткостроковій перспективі не зросте значно через зростання стейблкоїнів, а відносне зростання неамериканських стейблкоїнів стане важливим показником тенденції до дедоларизації.
Автор: Сюй Чао, Wall Street Journal
Попит на державні облігації США у короткостроковій перспективі не зросте суттєво через зростання стейблкоїнів?
Згідно з інформацією з трейдингової платформи "追风交易台", у звіті від 20 червня Citibank зазначив, що зростання доларових стейблкоїнів більше є відображенням резервної позиції долара, а не фактором, що його підштовхує. Попит на державні облігації США найближчим часом не зросте значно через зростання стейблкоїнів, а відносне зростання нестандартних стейблкоїнів стане важливим показником для спостереження за тенденцією дедоларизації.
Зростання стейблкоїн не може суттєво вплинути на попит на американські облігації
Законопроєкт GENIUS стейблкоїн був ухвалений у Сенаті, а законопроєкт STABLE у Палаті представників також вийшов з комітету. Citi вважає, що це важливий крок для забезпечення регуляторної ясності для цифрових активів у США, що є позитивним для всього сектору. Прийняття законодавства є ключовою віхою в удосконаленні регуляторної рамки для цифрових активів, що допоможе прискорити широке використання стейблкоїнів.
Ринок загалом стежить за тим, чи стане стейблкоїн новою точкою зростання попиту на державні облігації США (підвищення статусу долара).
Аналіз Citigroup вважає, що відповідь на це питання є умовною "і так, і ні". Ключовим моментом є джерело фінансування: якщо новий стейблкоїн виникає внаслідок переказу з існуючих банківських депозитів або грошово-ринкових фондів, це фактично не призведе до чистого зростання попиту на державні облігації США.
Наразі стейблкоїн Tether та Circle в основному володіють державними облігаціями США і підтримують активи через угоди зворотного викупу.
!
Циті вважає, що в короткостроковій перспективі перед підвищенням популярності стейблкоїнів їх зростання не суттєво збільшить попит на державні облігації США. Поточне зростання стейблкоїнів може відвести депозитні кошти з банків (зменшуючи попит банків на державні облігації США) та/або з фондів грошового ринку (безпосередньо зменшуючи попит на державні облігації США). Якщо стейблкоїни почнуть нараховувати відсотки, це може призвести до більшого зростання, але це також відведе частину коштів існуючих власників.
!
Джерела зростання стейблкоїнів є надзвичайно важливими. Якщо зростання походить від переміщення коштів з інших інструментів володіння державними облігаціями США, таких як фонди грошового ринку (MMFs), це не становитиме чистого нового попиту.
Циті оцінює, що в базовому сценарії потенційний довгостроковий (2030 р.) обсяг ринку стейблкоїнів досягне 1,6 трильйона доларів США. Зокрема, 240 мільярдів доларів США, що походять з перерозподілу готівки в доларах, 109 мільярдів доларів США з перерозподілу глобального M0, а також 273 мільярди доларів США з перерозподілу депозитів, що належать іноземцям, складають справжній додатковий попит на американські державні облігації.
Нестабільні стейблкоїни стають важливим показником для де-доларизації
Citigroup вважає, що домінування долара як резервної валюти буде тривати, і це не пов'язано зі стейблкоїнами. Щодо диверсифікації резервів, євро є єдиним можливим довгостроковим конкурентом.
На основі поточних тенденцій, Citibank прогнозує, що долар залишиться домінуючою резервною валютою до 2070 року. Навіть за агресивних припущень (річне зменшення частки долара на 12.5%, річне збільшення євро на 5%), ця позиція буде зберігатися до 2046 року.
Циті наголошує, що стейблкоїни відносно трендів випуску стануть цікавим індикатором зміни домінування долара. Від часу запуску євро стейблкоїна в рамках законодавства MiCA в Європі, його ринкова капіталізація зросла, що в точності збігається зі слабшанням долара та тріщинами в наративі «американського експерименту».
Поточний стейблкоїн євро займає лише незначну частку стейблкоїнів долара, незважаючи на те, що частка долара у валютних резервів становить близько 50%, а у валютних операціях наближається до 80%. Це вказує на те, що прийняття стейблкоїнів може бути як можливістю, так і загрозою для домінування долара.
Аналітики очікують, що домінування долара залишиться в силі в найближчому майбутньому. Існуюча резервна позиція долара та мережевий ефект означають, що стейблкоїни, основані на доларі, можуть все ще домінувати на ринку. Відносна популярність та обсяги випуску нестандартних стейблкоїнів стануть цікавими показниками для відстеження тенденцій до дедоларизації.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Циті: доларовий стейблкоїн «відображає, а не зміцнює» статус долара, а не-доларові стейблкоїни є важливим показником «демонетизації».
Автор: Сюй Чао, Wall Street Journal
Попит на державні облігації США у короткостроковій перспективі не зросте суттєво через зростання стейблкоїнів?
Згідно з інформацією з трейдингової платформи "追风交易台", у звіті від 20 червня Citibank зазначив, що зростання доларових стейблкоїнів більше є відображенням резервної позиції долара, а не фактором, що його підштовхує. Попит на державні облігації США найближчим часом не зросте значно через зростання стейблкоїнів, а відносне зростання нестандартних стейблкоїнів стане важливим показником для спостереження за тенденцією дедоларизації.
Зростання стейблкоїн не може суттєво вплинути на попит на американські облігації
Законопроєкт GENIUS стейблкоїн був ухвалений у Сенаті, а законопроєкт STABLE у Палаті представників також вийшов з комітету. Citi вважає, що це важливий крок для забезпечення регуляторної ясності для цифрових активів у США, що є позитивним для всього сектору. Прийняття законодавства є ключовою віхою в удосконаленні регуляторної рамки для цифрових активів, що допоможе прискорити широке використання стейблкоїнів.
Ринок загалом стежить за тим, чи стане стейблкоїн новою точкою зростання попиту на державні облігації США (підвищення статусу долара).
Аналіз Citigroup вважає, що відповідь на це питання є умовною "і так, і ні". Ключовим моментом є джерело фінансування: якщо новий стейблкоїн виникає внаслідок переказу з існуючих банківських депозитів або грошово-ринкових фондів, це фактично не призведе до чистого зростання попиту на державні облігації США.
Наразі стейблкоїн Tether та Circle в основному володіють державними облігаціями США і підтримують активи через угоди зворотного викупу.
!
Циті вважає, що в короткостроковій перспективі перед підвищенням популярності стейблкоїнів їх зростання не суттєво збільшить попит на державні облігації США. Поточне зростання стейблкоїнів може відвести депозитні кошти з банків (зменшуючи попит банків на державні облігації США) та/або з фондів грошового ринку (безпосередньо зменшуючи попит на державні облігації США). Якщо стейблкоїни почнуть нараховувати відсотки, це може призвести до більшого зростання, але це також відведе частину коштів існуючих власників.
!
Джерела зростання стейблкоїнів є надзвичайно важливими. Якщо зростання походить від переміщення коштів з інших інструментів володіння державними облігаціями США, таких як фонди грошового ринку (MMFs), це не становитиме чистого нового попиту.
Циті оцінює, що в базовому сценарії потенційний довгостроковий (2030 р.) обсяг ринку стейблкоїнів досягне 1,6 трильйона доларів США. Зокрема, 240 мільярдів доларів США, що походять з перерозподілу готівки в доларах, 109 мільярдів доларів США з перерозподілу глобального M0, а також 273 мільярди доларів США з перерозподілу депозитів, що належать іноземцям, складають справжній додатковий попит на американські державні облігації.
Нестабільні стейблкоїни стають важливим показником для де-доларизації
Citigroup вважає, що домінування долара як резервної валюти буде тривати, і це не пов'язано зі стейблкоїнами. Щодо диверсифікації резервів, євро є єдиним можливим довгостроковим конкурентом.
На основі поточних тенденцій, Citibank прогнозує, що долар залишиться домінуючою резервною валютою до 2070 року. Навіть за агресивних припущень (річне зменшення частки долара на 12.5%, річне збільшення євро на 5%), ця позиція буде зберігатися до 2046 року.
Циті наголошує, що стейблкоїни відносно трендів випуску стануть цікавим індикатором зміни домінування долара. Від часу запуску євро стейблкоїна в рамках законодавства MiCA в Європі, його ринкова капіталізація зросла, що в точності збігається зі слабшанням долара та тріщинами в наративі «американського експерименту».
Поточний стейблкоїн євро займає лише незначну частку стейблкоїнів долара, незважаючи на те, що частка долара у валютних резервів становить близько 50%, а у валютних операціях наближається до 80%. Це вказує на те, що прийняття стейблкоїнів може бути як можливістю, так і загрозою для домінування долара.
Аналітики очікують, що домінування долара залишиться в силі в найближчому майбутньому. Існуюча резервна позиція долара та мережевий ефект означають, що стейблкоїни, основані на доларі, можуть все ще домінувати на ринку. Відносна популярність та обсяги випуску нестандартних стейблкоїнів стануть цікавими показниками для відстеження тенденцій до дедоларизації.