БітМайн і ШарпЛінк домінують у скарбницях ETH, утримуючи понад 2 мільйони ETH, використовуючи стекинг та акціонерне фінансування для розширення.
Фірми-скарбниці Ethereum віддзеркалюють модель Bitcoin MicroStrategy, але ETH пропонує винагороди за стейкінг та переваги DeFi для довгострокового зростання.
Інституційне прийняття та ETF на ETH сприяють накопиченню казначейських активів, підштовхуючи ціну ETH вгору, водночас підвищуючи ризики волатильності та розмивання.
У 2025 році Ethereum (ETH) швидко здобув свою позицію як корпоративний актив казначейства, подібно до "корпоративної хвилі казначейства" Bitcoin на початку 2020-х. Ці компанії не лише розглядають ETH як засіб збереження вартості, а й використовують його механізм Proof-of-Stake (PoS) для отримання винагород за стейкінг та участі в децентралізованих фінансах (DeFi) і екосистемах реальних активів (RWA).
Згідно з останніми даними, публічно торговані компанії тепер утримують більше 3 мільйонів ETH, вартістю приблизно 14 мільярдів доларів, що становить близько 3,06% від загальної пропозиції ETH. Ця тенденція була додатково підсилена затвердженням Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) спотових ETF на ETH у 2024 році, що призвело до збільшення інституційних вливань.
Серед учасників дві провідні компанії з управління трежері Ethereum—BitMine Immersion Technologies (тикер: BMNR) та SharpLink Gaming (тикер: SBET)—домінують у цій сфері. Разом вони утримують більше 2 мільйонів ETH, вартістю близько 9 мільярдів доларів, що складає майже 65% всіх ETH-активів публічних компаній.
ТЕХНОЛОГІЇ ЗАНУРЕННЯ BITMINE: ЛІДЕР КАЗНАЧЕЙСТВА ETH
BitMine Immersion Technologies, колись компанія з видобутку Bitcoin, перетворилася на початку 2025 року на казначейську компанію, зосереджену на ETH. Компанію очолює відомий інвестор Том Лі (співзасновник Fundstrat), на її раді є кілька ветеранів криптоіндустрії.
Основою стратегії BitMine є масштабне придбання ETH, утримування більшості своїх активів для стабільного доходу та розширення позицій через фінансування капіталом.
Утримування та фінансування
Станом на 17 серпня 2025 року, БітМайн утримує близько 1,297,093 ETH, вартістю приблизно 5,75 мільярдів доларів. Це робить його найбільшим публічним компанією-утримувачем ETH у світі, що становить приблизно 1,07% постачання ETH. Його остання значна покупка сталася в середині серпня, коли він витратив близько 882 мільйонів доларів, щоб купити більше ETH, збільшивши свої активи з 833,100 ETH у липні більш ніж на 410%.
БітМайн в основному використовує "at-the-market" (ATM) випуски акцій для залучення коштів. У серпні компанія оголосила про план випустити до 20 мільярдів доларів у акціях для покупки більше ETH. Це слідує за її ранньорічним фінансуванням PIPE на 25 мільйонів доларів, яке тепер розширилося до багатомільярдного масштабу.
Том Лі публічно сказав, що мета полягає в утримуванні 5% від постачання ETH (близько 6 мільйонів ETH), що вимагає десятків мільярдів інвестицій. Більше 90% його активів вже задіяні в стейкінгу, з оцінюваною річною доходністю 4–6%, що забезпечує компанії додатковий грошовий потік.
SHARPLINK GAMING: ВІД ІГОР ДО ІМПЕРІЇ ETH
SharpLink Gaming, колись компанія з технологій спортивного беттингу, перейшла на модель скарбниці ETH у першій половині 2025 року. Голова компанії - Джозеф Лубін, співзасновник Ethereum та CEO Consensys, що надає їй унікальні екосистемні переваги. Стратегія SharpLink зосереджена на ETH як основному резевному активі, одночасно досліджуючи додатки Web3, пов'язані з її ігровим досвідом.
Утримування та фінансування
Станом на 15 серпня 2025 року SharpLink утримує 728,804 ETH, вартість яких становить приблизно 3,4 мільярда доларів. Це робить його другим за величиною, з приблизно 30% публічних ETH активів. Його звіт за II квартал показує, що з червня компанія залучила 2,6 мільярда доларів через випуск акцій АТМ для придбання ETH.
Його утримування зросло з 521,900 ETH у липні до поточного рівня, що становить 141% збільшення. Близько 95% його ETH задіяно, генеруючи близько 1,326 ETH у вигляді винагород.
Мета SharpLink полягає в досягненні 1 мільйона ETH, і вона вже досягла 73%. 10 серпня вона оголосила про пряму пропозицію на суму 40 мільйонів доларів і планує залучити до 6 мільярдів доларів через продаж акцій.
Компанія також повідомила про 671 мільйон доларів США в нереалізованих прибутках, хоча вона зазнала чистого збитку в 104,4 мільйона доларів США за перше півріччя, в основному через необоротні знецінення та компенсацію акціями.
ПОРІВНЯННЯ З MICROSTRATEGY: ПОГЛЯД НА ETH СКАРБНИЦІ КОМПАНІЙ
Зростання компаній-казначейств Ethereum нагадує мені про MicroStrategy (MSTR) у просторі Bitcoin. Під керівництвом Майкла Сейлора MicroStrategy почала в 2020 році утримувати Bitcoin як свій основний резервний актив, залучаючи кошти через облігації та акції для купівлі BTC. Її запаси зараз перевищують 226 000 BTC, вартістю десятки мільярдів.
Ця стратегія не лише підвищила її ринкову вартість, але й сприяла прийняттю Біткоїна з боку інституцій, ставши моделлю для "корпоративного Біткоїн-скарбнички". Незважаючи на ризики волатильності, MicroStrategy довела, що криптовалюта може використовуватися як хеджування інфляції та інструмент диверсифікації.
Подібним чином, BitMine та SharpLink слідують цьому шляху для ETH. Але унікальні характеристики ETH — винагорода за стейкінг (4–6% щорічно) та екосистема DeFi — роблять його більш "продуктивним". BitMine має на меті утримувати 5% постачання ETH, подібно до накопичення BTC MicroStrategy, тоді як SharpLink, підтримуваний Джозефом Любіним, може досягти успіху в інтеграції Web3.
Використовуючи випуск АТМ і стекинг, ці компанії не тільки надають акціонерам важільний доступ до ETH, але й блокують постачання, що допомагає підняти ціну ETH з приблизно $3,600 у липні до понад $4,600 зараз.
Моя думка щодо компаній-казначейств Ethereum є позитивною: вони демонструють перехід криптовалюти з краю до основного потоку, сприяючи інституційній адаптації та корисності мережі. Так само, як MicroStrategy надала традиційним інвесторам непрямий доступ до BTC, ці компанії пропонують важільний доступ до ETH — особливо коли надходження ETH ETF перевищують 1 мільярд доларів. Проте ризики залишаються, такі як волатильність цін і розмивання капіталу.
Віталік Бутерін попередив, що надмірне використання важелів може спричинити водоспадні розпродажі. Але в цілому, ця тенденція може перетворити корпоративні фінанси, зміцнити ETH як глобальний розрахунковий шар і сигналізувати про прихід «DeFi Summer 2.0». Якщо регуляція залишиться підтримуючою (, наприклад, про-crypto позиція Трампа ), компанії-казначейства ETH можуть стати наступним MicroStrategy, підштовхуючи ціну ETH до $10,000.
〈Exploring the Top Two Ethereum Treasury Companies〉Ця стаття вперше была опублікована в «CoinRank».
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Дослідження двох провідних компаній, що керують скарбницею Ethereum
БітМайн і ШарпЛінк домінують у скарбницях ETH, утримуючи понад 2 мільйони ETH, використовуючи стекинг та акціонерне фінансування для розширення.
Фірми-скарбниці Ethereum віддзеркалюють модель Bitcoin MicroStrategy, але ETH пропонує винагороди за стейкінг та переваги DeFi для довгострокового зростання.
Інституційне прийняття та ETF на ETH сприяють накопиченню казначейських активів, підштовхуючи ціну ETH вгору, водночас підвищуючи ризики волатильності та розмивання.
У 2025 році Ethereum (ETH) швидко здобув свою позицію як корпоративний актив казначейства, подібно до "корпоративної хвилі казначейства" Bitcoin на початку 2020-х. Ці компанії не лише розглядають ETH як засіб збереження вартості, а й використовують його механізм Proof-of-Stake (PoS) для отримання винагород за стейкінг та участі в децентралізованих фінансах (DeFi) і екосистемах реальних активів (RWA).
Згідно з останніми даними, публічно торговані компанії тепер утримують більше 3 мільйонів ETH, вартістю приблизно 14 мільярдів доларів, що становить близько 3,06% від загальної пропозиції ETH. Ця тенденція була додатково підсилена затвердженням Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) спотових ETF на ETH у 2024 році, що призвело до збільшення інституційних вливань.
Серед учасників дві провідні компанії з управління трежері Ethereum—BitMine Immersion Technologies (тикер: BMNR) та SharpLink Gaming (тикер: SBET)—домінують у цій сфері. Разом вони утримують більше 2 мільйонів ETH, вартістю близько 9 мільярдів доларів, що складає майже 65% всіх ETH-активів публічних компаній.
ТЕХНОЛОГІЇ ЗАНУРЕННЯ BITMINE: ЛІДЕР КАЗНАЧЕЙСТВА ETH
BitMine Immersion Technologies, колись компанія з видобутку Bitcoin, перетворилася на початку 2025 року на казначейську компанію, зосереджену на ETH. Компанію очолює відомий інвестор Том Лі (співзасновник Fundstrat), на її раді є кілька ветеранів криптоіндустрії.
Основою стратегії BitMine є масштабне придбання ETH, утримування більшості своїх активів для стабільного доходу та розширення позицій через фінансування капіталом.
Утримування та фінансування
Станом на 17 серпня 2025 року, БітМайн утримує близько 1,297,093 ETH, вартістю приблизно 5,75 мільярдів доларів. Це робить його найбільшим публічним компанією-утримувачем ETH у світі, що становить приблизно 1,07% постачання ETH. Його остання значна покупка сталася в середині серпня, коли він витратив близько 882 мільйонів доларів, щоб купити більше ETH, збільшивши свої активи з 833,100 ETH у липні більш ніж на 410%.
БітМайн в основному використовує "at-the-market" (ATM) випуски акцій для залучення коштів. У серпні компанія оголосила про план випустити до 20 мільярдів доларів у акціях для покупки більше ETH. Це слідує за її ранньорічним фінансуванням PIPE на 25 мільйонів доларів, яке тепер розширилося до багатомільярдного масштабу.
Том Лі публічно сказав, що мета полягає в утримуванні 5% від постачання ETH (близько 6 мільйонів ETH), що вимагає десятків мільярдів інвестицій. Більше 90% його активів вже задіяні в стейкінгу, з оцінюваною річною доходністю 4–6%, що забезпечує компанії додатковий грошовий потік.
SHARPLINK GAMING: ВІД ІГОР ДО ІМПЕРІЇ ETH
SharpLink Gaming, колись компанія з технологій спортивного беттингу, перейшла на модель скарбниці ETH у першій половині 2025 року. Голова компанії - Джозеф Лубін, співзасновник Ethereum та CEO Consensys, що надає їй унікальні екосистемні переваги. Стратегія SharpLink зосереджена на ETH як основному резевному активі, одночасно досліджуючи додатки Web3, пов'язані з її ігровим досвідом.
Утримування та фінансування
Станом на 15 серпня 2025 року SharpLink утримує 728,804 ETH, вартість яких становить приблизно 3,4 мільярда доларів. Це робить його другим за величиною, з приблизно 30% публічних ETH активів. Його звіт за II квартал показує, що з червня компанія залучила 2,6 мільярда доларів через випуск акцій АТМ для придбання ETH.
Його утримування зросло з 521,900 ETH у липні до поточного рівня, що становить 141% збільшення. Близько 95% його ETH задіяно, генеруючи близько 1,326 ETH у вигляді винагород.
Мета SharpLink полягає в досягненні 1 мільйона ETH, і вона вже досягла 73%. 10 серпня вона оголосила про пряму пропозицію на суму 40 мільйонів доларів і планує залучити до 6 мільярдів доларів через продаж акцій.
Компанія також повідомила про 671 мільйон доларів США в нереалізованих прибутках, хоча вона зазнала чистого збитку в 104,4 мільйона доларів США за перше півріччя, в основному через необоротні знецінення та компенсацію акціями.
ПОРІВНЯННЯ З MICROSTRATEGY: ПОГЛЯД НА ETH СКАРБНИЦІ КОМПАНІЙ
Зростання компаній-казначейств Ethereum нагадує мені про MicroStrategy (MSTR) у просторі Bitcoin. Під керівництвом Майкла Сейлора MicroStrategy почала в 2020 році утримувати Bitcoin як свій основний резервний актив, залучаючи кошти через облігації та акції для купівлі BTC. Її запаси зараз перевищують 226 000 BTC, вартістю десятки мільярдів.
Ця стратегія не лише підвищила її ринкову вартість, але й сприяла прийняттю Біткоїна з боку інституцій, ставши моделлю для "корпоративного Біткоїн-скарбнички". Незважаючи на ризики волатильності, MicroStrategy довела, що криптовалюта може використовуватися як хеджування інфляції та інструмент диверсифікації.
Подібним чином, BitMine та SharpLink слідують цьому шляху для ETH. Але унікальні характеристики ETH — винагорода за стейкінг (4–6% щорічно) та екосистема DeFi — роблять його більш "продуктивним". BitMine має на меті утримувати 5% постачання ETH, подібно до накопичення BTC MicroStrategy, тоді як SharpLink, підтримуваний Джозефом Любіним, може досягти успіху в інтеграції Web3.
Використовуючи випуск АТМ і стекинг, ці компанії не тільки надають акціонерам важільний доступ до ETH, але й блокують постачання, що допомагає підняти ціну ETH з приблизно $3,600 у липні до понад $4,600 зараз.
Моя думка щодо компаній-казначейств Ethereum є позитивною: вони демонструють перехід криптовалюти з краю до основного потоку, сприяючи інституційній адаптації та корисності мережі. Так само, як MicroStrategy надала традиційним інвесторам непрямий доступ до BTC, ці компанії пропонують важільний доступ до ETH — особливо коли надходження ETH ETF перевищують 1 мільярд доларів. Проте ризики залишаються, такі як волатильність цін і розмивання капіталу.
Віталік Бутерін попередив, що надмірне використання важелів може спричинити водоспадні розпродажі. Але в цілому, ця тенденція може перетворити корпоративні фінанси, зміцнити ETH як глобальний розрахунковий шар і сигналізувати про прихід «DeFi Summer 2.0». Якщо регуляція залишиться підтримуючою (, наприклад, про-crypto позиція Трампа ), компанії-казначейства ETH можуть стати наступним MicroStrategy, підштовхуючи ціну ETH до $10,000.
〈Exploring the Top Two Ethereum Treasury Companies〉Ця стаття вперше была опублікована в «CoinRank».