Поговоримо про потенційний вплив торгових переговорів між Китаєм і США на фондовий ринок A-Share.

З точки зору короткострокових перспектив, торгові переговори дійсно можуть справити певний вплив на ринок, але якщо розглядати ситуацію в більш тривалій перспективі, то цей вплив насправді є досить обмеженим. Адже Китай 2025 року вже не порівнянний з Китаєм 2018 року, і нам більше не потрібно надмірно підлаштовуватися під США.
Повертаючись до 2018 року, США запровадили ембарго проти компанії ZTE, і Китай, не маючи іншого вибору, змушений був прийняти штраф у розмірі 1,4 мільярда доларів. Тоді ця цифра жартома називалася «один долар на людину», але безвихідь і приниження, зрозуміло, були відомі кожному. Тоді ми були обмежені, і могли лише мовчки терпіти.
Однак, час минає, і до 2025 року США вже не зможуть тримати нас за горло, навпаки, ми в деяких сферах маємо можливість для контрзаходів. Наприклад, чому американські винищувачі F35 вже довгий час не можуть бути доставлені? Винищувачі без активного фазованого雷да на полі бою не є нічим іншим, як "сліпими з відкритими очима". Війна між Індією та Пакистаном є яскравим прикладом: ви не бачите супротивника, а супротивник вже за кілька сотень кілометрів може вас зафіксувати, ракета летить, у вас навіть немає можливості заплакати.
Минулого вихідного тижня наша країна рішуче боролася з незаконним експортом рідкоземельних елементів, поліція та служби безпеки провели спільні дії. Чув, що одна компанія навіть вигадала "геніальний" спосіб виготовлення корпусів ноутбуків з рідкоземельних елементів, це справді змушує сміятися і плакати водночас. Але, якщо повернутися до справи, як би ми не били у відповідь, проблема недостатньої кількості постачання не буде вирішена, незалежно від того, які трюки використовує противник. Долар можна друкувати безмежно, але товари не можна просто надрукувати.
Китай займає жорстку позицію в торговельній війні, і крім того, що він сповнений впевненості, він також сподівається використати цю можливість, щоб прискорити злам гегемонії долара. Тільки поклавши край гегемонії долара, Сполучені Штати можуть повністю відмовитися від залякування нас за допомогою торгової палиці. Втративши гегемонію долара, скільки купівельної спроможності залишилося у Сполучених Штатів, чим пишаються? Завжди знайдуться ті, хто вважає, що доки американці не споживатимуть, глобальне споживання буде знемагати. Але не забуваймо, що Сполучені Штати розграбували багатства інших країн фінансовими засобами, а фінанси самі по собі не створюють багатство, а лише передають багатство. Сполучені Штати розграбували купівельну спроможність інших країн, щоб розтратити її, і як тільки вони втратять цю здатність, купівельна спроможність інших країн, природно, буде вивільнена.
На цій землі є 8 мільярдів людей, у США лише 300 мільйонів, так звані країни-споживачі разом налічують лише 1 мільярд людей. Чи більше робочих місць створюється для задоволення потреб 1 мільярда споживачів, чи для задоволення потреб решти 7 мільярдів? Цю арифметику неважко порахувати. Оглядаючись на політику нашої країни в останні роки, внутрішнє подолання бідності та зовнішнє просування «Один пояс, один шлях» насправді все це спрямовано в одному напрямку. Незалежно від того, хто стане президентом США, цей встановлений великий напрямок не зміниться.
Звичайно, якщо в США зміниться президент, конкретна реалізація політики може бути іншою. Але чому, коли Байден, який не ладнає з Трампом, прийшов до влади, він також не скасував підвищені мита? Не дивіться на те, що вчора США підписали з нами угоду, яка виглядає непогано, але чи справді ця торговельна війна закінчилася? Трамп змінює своє ставлення швидше, ніж перегортає сторінки, хоча зараз ми маємо потужність, яка викликає у нього страх, але під час подальших переговорів він все ще може влаштувати різні неприємності.
Чи можемо ми покладати надії на те, що Трамп дотримається своїх обіцянок і чесно визнає поразку? А потім наївно змінити деякі внутрішні рішення? Відповідь, очевидно, негативна. Я вже говорив, що на Землі можуть існувати дві країни - США і Китай, але США не можуть терпіти нашого подальшого розвитку, а Китай не може терпіти гегемонії США, це непорозуміння, яке неможливо врегулювати. Незалежно від того, хто стане президентом США, йому доведеться зіткнутися з цією реальною проблемою.
Тому, що Трамп раніше щодня сидів у Білому домі і чекав на дзвінки, а в Швейцарії змусив Бесента висловити надмірну щирість, не більше ніж тактика затягування часу. Якщо США зможуть отримати те, що хочуть, від інших торгових партнерів, він без вагань повернеться до конфлікту з нами та посилить торгову війну. Але оскільки союзники ненадійні, а супротивники надзвичайно потужні, йому доводиться терпіти. Проте основна суперечність залишається: у США є безліч внутрішніх проблем, як довго він зможе терпіти?
Я можу зрозуміти цю ідею, тож чому ми повинні слідувати ритму Трампа, щоб змінити свою політику? Як відомо, ринок акцій A є чисто політичним ринком. Я чітко зазначив у платному контенті цього місяця, що червоного травня можна очікувати. Незалежно від того, чи ведемо ми торгову війну з Трампом на тривалий термін, чи, як зараз, досягаємо прийнятної угоди, це не змінить нашого напрямку розвитку.
Сектор споживчої електроніки може отримати вигоду від цього, раніше він значно впав, зараз може відбутися відскок. Але чи дійсно ринкова ситуація у споживчій електроніці зазнала кардинальних змін? Чи з'явилися якісь інновації та технології, щоб зацікавити споживачів у зміні пристрою? Відповідь, очевидно, негативна. Тож після відскоку, падіння все ще відбудеться. Як я раніше прогнозував падіння у фармацевтичному секторі, адже ми займаємося централізованими закупівлями та реформою медицини, цей напрямок вже визначено, і більше не буде колишніх надприбутків для фармацевтів. Модель прибутку в медицині змінилася, але попереднє зростання вже витратило майбутній нормальний розвиток, тому в цьому секторі протягом досить тривалого часу можливості виглядають мізерно.
Тепер Трамп також вчиться організовувати закупівлі ліків, щоб забезпечити добробут американського народу. Це перерозподіл вигідний для його влади, адже медичні трести все одно не підтримають його. Але якщо він так продовжить, CRO буде ще гірше. З моменту Трампа може виникнути глобальна кампанія з "висмоктування крові" з медичних інтересів, і тоді сектор медицини стане зовсім невигідним.
Що стосується внутрішнього ринку, ми також будемо шукати способи поступово підвищити CPI і активізувати споживання. Продовжимо вкладати величезні ресурси в підтримку розвитку нових виробничих сил, мета — відставити конкурентів далеко позаду. Навіть якщо підвищити мита на 100%, у нас все ще є конкурентні переваги, тож чого ж ви боїтеся від підвищення мит?
Приблизно це означає, що цей сплеск банків дещо перевищує очікування. Для індексу банки вже зробили все можливе, але це не є нормою. Велика тенденція полягає в тому, що активи в юанях зростатимуть, а зростання може вирішити багато проблем, наприклад, те, що раніше постійно говорили деякі люди про крах балансу активів.
В останні роки багато людей відчули, що життя важке і важке, а основна причина полягає в тому, що лопнув міхур на ринку нерухомості, ціни на житло впали, а за рахунок нерухомості було створено менше грошей, що викликало паніку у всього народу з приводу боргової проблеми. Якщо у вас є гроші, ви охочіше погашаєте свої борги, чи не зменшує це ваші загальні активи? Хоча чиста вартість залишається незмінною, деякі рахунки не враховуються таким чином. Тому фундаментом всього стимулюючого внутрішнього попиту є вирішення проблеми цього падіння. Що б не робив Трамп, чи всі ми повинні вирішити цю проблему? Так що ж не так з плануванням в цьому напрямку?
Завжди знайдуться люди, які пам'ятають ведмежий ринок 2018 року і люблять порівнювати його з сьогоденням. Але пам'ятаєте, що було в 2018 році? Декредитування та тіньовий банкінг є основними причинами обвалу А-акцій того року. Торговельна війна – це не що інше, як загострення негативних почуттів кожного, тому вона ще більш безжальна. Як це співвідноситься з сьогоденням? Найбільш табуйована річ в інвестиціях – шукати меч і аналізувати конкретні проблеми. Оскільки А-акції досягли критичного моменту, коли вони повинні зростати, незалежно від результату переговорів, вони будуть рости, і це не що інше, як зміна ритму.