Даліо: Федеральна резервна система (ФРС) перебуває в складному становищі, не слід знижувати процентні ставки, попереджаючи про наслідки «невідповідної знижки».

Даліо вважає, що Федеральна резервна система (ФРС) наразі не повинна знижувати процентні ставки, зниження не є відповідним вибором політики випуску.

Автор: Хе Хао

Джерело: Wall Street News

У вівторок, засновник хедж-фонду Bridgewater Даліо на заході відповів на запитання про те, чи має Федеральна резервна система (ФРС) простір для зниження процентних ставок, враховуючи поточний стан економіки США. На це Даліо зазначив, що ФРС перебуває в складному становищі і не повинна знижувати ставки.

Даліо вважає, що Федеральна резервна система (ФРС) зараз не повинна знижувати процентні ставки, зниження ставок не є відповідним вибором політики випуску. Він вказав, що ФРС знаходиться в дуже складній ситуації, їй потрібно зважувати різні фактори. Наразі існує величезна невизначеність, ринкові настрої також погіршуються, але насправді в реальному секторі економіки ще не виникло суттєвих проблем. Тому ситуація ФРС є дуже складною.

Даліо зазначив, що в довгостроковій перспективі політичні фактори впливатимуть на майбутню монетарну політику. Новий голова ФРС, швидше за все, наполягатиме на зниженні процентних ставок, оскільки можновладці зазвичай віддають перевагу економічному стимулюванню. Крім того, оскільки відсоткові ставки мають величезний вплив на вартість обслуговування боргу, а тепер, коли рівень боргу такий високий, тиск щодо зниження відсоткових ставок також зростатиме, а зниження процентних ставок може зменшити тягар обслуговування боргу.

Даліо зазначає, що борг однієї людини є активом для іншої. Отже, проблема полягає в тому, що якщо знизити процентні ставки, то дохідність активів зменшиться. Тож як знижуються процентні ставки? Можливе зниження процентних ставок, але врешті-решт це потрібно реалізувати через певну форму втручання, а ці заходи знизять вартість монети, тому це призводить до «суперечності вартості монети».

Даліо вважає, що якщо уявити, що в недалекому майбутньому політика випуску зміниться, враховуючи також вплив проміжних виборів, це буде дуже тривожний період:

Якщо ринок побачить, наприклад, занадто агресивний або невідповідний крок щодо зниження процентних ставок, це насправді може мати дуже негативний вплив на ринок облігацій. Адже таке рішення призведе до зростання довгострокових процентних ставок, що означає, що кривої доходності стає крутішою, і це також може призвести до девальвації долара, зростання цін на золото, ця динаміка відображає те, що ринок втікає з ринку облігацій, оскільки вартість грошей стає важливою.

Цього тижня другий і третій особи Федеральної резервної системи (ФРС) та інші вагомі чиновники висловилися, натякнувши, що процентні ставки можуть залишитися на рівні щонайменше до вересня. Голова Атлантської резервної системи Бостік прогнозує, що в цьому році може бути лише одне зниження ставки. Інвестори наразі вважають, що ймовірність зниження ставки на наступному засіданні FOMC у червні становить менше 10%, і очікують, що в цьому році буде лише два зниження ставки, по 25 базисних пунктів, що нижче, ніж чотири зниження, які очікувалися на кінець квітня.