CITIC Securities: США коригує правила контролю за чіпами штучного інтелекту, напрямок самостійного контролю чітко визначений

У дослідницькому звіті CITIC Securities вказується, що адміністрація Трампа в Сполучених Штатах скасувала правила адміністрації Байдена «Рамкова угода з експортного контролю за розповсюдженням штучного інтелекту» і випустила три окремі вказівки щодо дотримання нормативних вимог щодо контролю експорту чіпів штучного інтелекту за кордоном, спростивши правила та ще більше посиливши зусилля, зберігши заходи високого тиску для розвитку штучного інтелекту в Китаї та відображаючи майбутнє розширення ідей правоохоронних органів. З одного боку, відповідні заходи мають певні очікування щодо ремонту закордонних ланцюжків штучного інтелекту, таких як NVIDIA. З іншого боку, основним напрямком внутрішньої відповіді, як і раніше, є зміцнення незалежної та контрольованої та внутрішньої обчислювальної потужності, а також створення китайського ланцюжка поставок штучного інтелекту та технологічної системи. Ми продовжуватимемо рекомендувати незалежне та контрольоване вітчизняне виробництво вафель, проектування комп'ютерних чіпів, напівпровідникове обладнання та передові ланцюги пакувальної промисловості, а також звертатимемо увагу на емоційні можливості ремонту NVIDIA Chain у короткостроковій перспективі.

Електроніка｜США змінили правила контролю за чіпами ШІ, чітко визначивши напрямок автономності та контролю

Скасовуючи правила адміністрації Байдена «Рамкова угода з експортного контролю за розповсюдженням штучного інтелекту», адміністрація Трампа випустила три додаткові вказівки щодо нормативної відповідності експортного контролю закордонних чіпів штучного інтелекту, спростивши правила та ще більше посиливши зусилля, зберігши заходи високого тиску для розвитку штучного інтелекту в Китаї та відображаючи ідею розширення правоохоронних органів у майбутньому. З одного боку, відповідні заходи мають певні очікування щодо ремонту закордонних ланцюжків штучного інтелекту, таких як NVIDIA. З іншого боку, основним напрямком внутрішньої відповіді, як і раніше, є зміцнення незалежної та контрольованої та внутрішньої обчислювальної потужності, а також створення китайського ланцюжка поставок штучного інтелекту та технологічної системи. Ми продовжуватимемо рекомендувати незалежне та контрольоване вітчизняне виробництво вафель, проектування комп'ютерних чіпів, напівпровідникове обладнання та передові ланцюги пакувальної промисловості, а також звертатимемо увагу на емоційні можливості ремонту NVIDIA Chain у короткостроковій перспективі.

▍Подія:

13 травня 2025 року Міністерство торгівлі США, Управління з промислової безпеки ("BIS"), опублікувало оголошення, в якому повідомляється про скасування тимчасового правила "Рамки експортного контролю за розповсюдженням штучного інтелекту", опублікованого адміністрацією Байдена 13 січня 2025 року. Водночас BIS окремо опублікувало три рекомендації щодо відповідності для контролю за експортом AI-чіпів за межами країни, щоб, скасувавши зазначене правило, зберегти контроль за експортом стосовно AI-чіпів та AI-додатків до Китаю.

▍В цілому, вищезгадані зміни демонструють різницю в концепціях політики експортного контролю між урядом Трампа та урядом Байдена.

Адміністрація Трампа просуває експортний контроль у «простішому та агресивнішому» напрямку, спрощуючи правила, але посилюючи їх. З одного боку, вплив цього коригування полягає в послабленні глобальних продажів продукції американських компаній з виробництва мікросхем штучного інтелекту для збереження лідируючих позицій американської системи технологій штучного інтелекту у світі; З іншого боку, китайська система штучного інтелекту все ще є всеосяжним засобом стримування, розширюючи потенційні цілі правоохоронних органів і зміцнюючи юрисдикцію «довгої руки» та екстериторіальні правоохоронні органи. Короткострокові коригування, пов'язані з цим, можуть мати очікування щодо ремонту зарубіжних ланцюгів, але не змінюють основну лінію незалежного і контрольованого стратегічного визначення.

1) Рамкова програма адміністрації Байдена щодо дифузії штучного інтелекту була скасована до офіційного впровадження 15 травня, що є очікуваною подією. Попередні правила зустріли великий опір з боку галузі через їхню складність і перешкоджання комерційній діяльності (наприклад, «система квот» на чіпи штучного інтелекту в більшості країн). Після скасування обмеження на поставку товарів підприємствами до більшості країн будуть пом'якшені, а придушення промислового ланцюжка NVIDIA в короткостроковій перспективі очікується послаблення. Нещодавно Nvidia GB200 вступила в стадію масового виробництва та відвантаження, і очікується, що GB300 увійде в цикл випуску наприкінці 3 кварталу, і вузьке місце в поставках поступово зменшиться. У той же час NVIDIA оголосила, що підписала стратегічну співпрацю на суму $90 млрд з Humain, дочірньою компанією суверенного фонду Саудівської Аравії, для постачання 18 000 суперчіпів Blackwell GB300 до Саудівської Аравії для будівництва центрів обробки даних зі штучним інтелектом. Очікується, що партнерство зміцнить домінування Nvidia на ринку чіпів штучного інтелекту за межами Китаю та Сполучених Штатів. Крім того, видання Financial Times повідомило, що Nvidia планує створити науково-дослідний центр у Шанхаї, що також посилить адаптацію та зусилля Nvidia щодо китайського ринку, тобто в рамках політики експортного контролю США, для пошуку шляхів кращого задоволення індивідуальних потреб китайських клієнтів, а також внесе технологічний імпульс модернізації у всю китайську індустрію чіпів штучного інтелекту.

2) Зі скасуванням законопроєкту BIS також опублікувала низку деталей тлумачення, щоб ще більше зміцнити та розширити сферу застосування правоохоронних заходів проти китайських чіпів та моделей штучного інтелекту, і довгострокова автономність та керованість є єдиним шляхом. Варто зазначити, що три керівні принципи відповідності, оприлюднені цього разу, не є законодавчою діяльністю, а розширенням, тлумаченням та повторним викладом попередніх нормативно-правових актів та політик, що певною мірою прояснює потенційний напрямок застосування БМР у майбутньому. З одного боку, для так званих китайських чіпів штучного інтелекту, які відповідають стандарту 3A090, вироблених з порушенням правил EAR (Huawei Ascend названий у детальних правилах, але не обмежується Huawei, і список може бути оновлений у майбутньому), обмежений будь-яким місцем використання, а попередній вираз був зосереджений на виробництві та торгівлі чіпами, але ця інструкція уточнює, що порушення можуть стосуватися всіх сторін, будь то продаж, передача, експорт, реекспорт, фінансування, закупівля, замовлення, ліквідація, зберігання, надання кредитів, утилізація, експедирування вантажів або надання будь-якої форми послуги. БМР може накладати штрафні санкції на сторони, що беруть участь. З іншого боку, чіпи, що відповідають стандарту 3A090, обмежені навчанням великих китайських моделей з певним масштабом операцій (1026 операцій), або може бути посилена перевірка хмарних постачальників і центрів обробки даних. Для розробників штучного інтелекту та центрів обробки даних за межами Китаю та Сполучених Штатів у майбутньому може знадобитися посилити відповідні оцінки відповідності.

Загалом, відправною точкою цієї заяви є продовження жорсткого блокування чіпів штучного інтелекту та можливостей виробництва мікросхем, що імпортуються до Китаю, але відповідним чином послаблення обмежень за межами Китаю для досягнення мети перешкоджання поширенню китайських великих моделей штучного інтелекту та внутрішніх обчислювальних потужностей. По суті, це все ще всеосяжна блокада китайського штучного інтелекту. До певної міри це коригування також відображає правозастосовчу ідею подальшого розширення БМР, і не виключено, що в майбутньому будуть запроваджені нові нормативні акти для співпраці. Ми вважаємо, що довгостроковим напрямком реагування, як і раніше, є необхідність зміцнення незалежних і керованих і внутрішніх обчислювальних потужностей, а також побудови китайського ланцюжка поставок штучного інтелекту та технологічної системи для фундаментального вирішення цієї проблеми.

▍Фактори ризику:

Відновлення попиту на переробку нижчий, ніж очікувалося, зміни в міжнародному промисловому середовищі та торговельні тертя посилюються, передові технологічні інновації Китаю нижчі, ніж очікувалося, ризик недостатньої пропозиції передових виробничих потужностей технологічних процесів, капітальні витрати основних виробників Інтернету нижчі, прогрес та інтенсивність відповідної промислової політики нижчі, ніж очікувалося, розвиток технології та додатків штучного інтелекту менший, ніж очікувалося, а галузева конкуренція посилюється.

▍Інвестиційна стратегія.

Ми вважаємо, що в короткостроковій перспективі відповідні коригування політики в Сполучених Штатах сприятимуть очікуваному ремонту закордонних ланцюгів штучного інтелекту, таких як NVIDIA; У середньостроковій і довгостроковій перспективі інтенсивні заходи контролю в США допоможуть прискорити внутрішнє заміщення китайської індустрії штучного інтелекту. Ми рекомендуємо зосередитися на чотирьох основних напрямках ливарного виробництва вафель, розробці комп'ютерних чіпів, вітчизняному обладнанні та деталях, а також вдосконаленій упаковці:

1. Заводи з виробництва кремнію мають ключове стратегічне активи для просунутого вітчизняного заміщення пів導ників.

2. Компанії з проектування обчислювальної потужності чіпів прискорюють розвиток місцевої технологічної системи, рекомендується підписатися на підприємства, які швидко розвивають вітчизняні технології.

3. Тренд націоналізації підприємств та обладнання чітко визначено, перевага надається компаніям з передовими технологічними процесами, платформеними рішеннями та низьким рівнем націоналізації в сегментах.

4. Передові упаковки відіграють роль у сфері AI-чіпів, з постійним простором для технологічної ітерації в напрямках 2.5D/3D/HBM. Рекомендується підписатися на вітчизняних виробників, які займаються передовою упаковкою.

5. З появою Nvidia GB200 на ринку, GB300, ймовірно, почне цикл постачання наприкінці Q3, що дозволить поступово пом'якшити проблеми з постачанням, підписатися на можливості зростання результатів у мережі постачання.

（джерело: Народні фінанси）

Джерело: Східне багатство мережі

Автор: Народні фінансові новини