Які висновки з історії глобальних резервних валют можна зробити для майбутнього криптоактивів?

Джерело: Blockworks; Переклад: У Ву Чжу, Золота Фінансова

"Довіра є однією з найпотужніших економічних сил на Землі." — Чарлі Мангер

Яку валюту світ буде довіряти в майбутньому?

Іспанська піастра (також відома як вісім піастрів, іспанська піастра) є першою глобальною валютою.

З 16 століття до 19 століття срібні монети, випущені урядом Іспанії, циркулювали на шести континентах світу і в п'яти з них (в окремих частинах Європи, Африки, Азії та Америки) використовувались як законний платіжний засіб.

У багатьох місцях ці монети дуже популярні, ви навіть можете розрізати їх на половину, чверть або восьму частину, щоб використовувати як здачу (тому їх називають "вісім песо", що означає цілу монету).

Іспанська песета не є справжньою світовою резервною валютою, але це лише тому, що центральні банки країн тоді не мали резервів.

Але він забезпечує збереження вартості для приватних заощаджувачів по всьому світу — це робить сучасний долар інституційним спадкоємцем іспанської песети в епоху законного курсу.

Ці дві глобальні валюти виконують однакову роль: зменшують міжнародну торгівлю, надаючи майже універсальний засіб обміну, одиницю обліку та засіб зберігання вартості.

Сучасні світові резервні валюти в назві та символі віддають данину своїм попередникам — символ долара «$» вважається таким, що еволюціонував від іспанської монети песо (отже, символ долара досі називають «символом песо»).

Але боргова проблема ще більш серйозна.

Перша монета долара була встановлена в 1792 році як основна валютна одиниця США, це була срібна монета, металева складова якої приблизно відповідала іспанській срібній монеті: близько 24 грамів чистого срібла (додатково близько 2 грамів міді для підвищення її міцності).

Однак кількість доларів, які випускає уряд США, далеко не відповідає потребам обігу, тому іспанські срібні монети продовжують широко циркулювати разом із доларами — ці два долари протягом багатьох років повсякденних угод вважалися взаємозамінними, навіть до 1857 року іспанські срібні монети залишалися законним платіжним засобом у США.

Це цілком природно, тому що металевий вміст обох доларів однаковий.

Але урок іспанських срібних монет полягає в тому, що їхнє значення полягає не лише в самому металі.

Навпаки, перша світова валюта стала іспанською срібною монетою, тому що люди довіряли її емітенту.

У 17 столітті десятки країн випускали срібні монети, але іспанські срібляники користувалися найбільшим попитом, оскільки вони походили з високо стандартизованих королівських монетних дворів іспанських колоній, а за ними стояла потужна імперія, яка суворо контролювала якість і цінувала цілісність валюти.

Наприклад, люди не зважують кожен отриманий іспанський срібняк і не перевіряють його чистоту — якщо срібняк походить з іспанського монетного двору, вони вірять, що кількість і якість срібла відповідають заявленим іспанським урядом.

Однак, після здобуття незалежності країнами Латинської Америки, Іспанія втратила контроль над срібними шахтами та їх навколишніми монетними дворами, які постачали іспанську валюту світові.

Нові незалежні країни Латинської Америки продовжують карбувати практично однакові срібні долари — але політична нестабільність призводить до нерегулярності карбування, навмисної девальвації та навіть до виготовлення підробок на погано контрольованих регіональних монетних дворах.

Частково причина в тому, що торговці та банкіри з усього світу почали надавати перевагу валюті, випущеній такими надійними країнами, як Великобританія та США, — не тому, що у них більше срібла, а тому, що їм більше довіряють.

У цьому є урок.

Фунт стерлінгів стає наступною глобальною валютою, підтримуваною його обмінною здатністю на золото та довірою людей до британських установ — хоча фунт не можна розплавити, люди вірять, що Банк Англії обміняє його на приблизно 7,3 грами золота за потреби.

Але вартість світової валюти набагато перевищує сам метал — довіра до державного кредиту, стабільності центральних банків та ліквідності фінансових ринків швидко стає однаково важливою.

19 століття, фунт стерлінгів — підтримуваний золотом, раціональним британським управлінням та розвиненою банківською системою Лондона — замінив іспанський песо, ставши обраним засобом для масового фінансування та резервування.

Звісно, наступна глобальна валюта повністю відмовляється від металевої підтримки: долар підтримується лише нашою довірою до Федеральної резервної системи, уряду США та фінансового ринку США.

Але така ситуація може не тривати довго.

США все ще мають найбільшу економіку у світі, найглибші фінансові ринки та найпотужнішу власність — але непередбачувана державна політика та жорстка риторика змушують людей сумніватися в тому, в якій мірі вони повинні довіряти долару.

до того, що багато людей переосмислюють, чому довіряти далі.

Кен Рогов вважає, що наступним об'єктом довіри можуть бути китайські юані.

Він сказав у подкасті "Грошові справи": "Багато країн не довіряють США. Вони віддають перевагу співпраці з Китаєм. Вони розуміють китайський бізнес, знають, чого хоче Китай... Вони віддають перевагу тому, щоб Китай контролював (їхню інформацію), а не Дональд Трамп."

Він сказав, що наслідком цього може стати те, що ви дуже швидко виявите себе в «якомусь африканському місті», де ви раніше любили долар, «ви дістаєте долари, а вони запитують: „Що це? Де юань?“

Це буде величезна зміна.

Інші вважають, що зміни будуть ще більшими — наступне покоління глобальної валюти взагалі не буде випускатися урядами: біткойн є формою валюти "без довіри", і багато хто вважає, що він подолає проблеми довіри, які призвели до занепаду іспанського песо та фунта стерлінгів, і які сьогодні турбують долар.

Це створить природний процес еволюції: Іспанія довіряє карбуванню срібних монет > США довіряють випуску законної валюти > Біткойн буде довірено створенню чудової інтернет-валюти.

Проте, йому все ще потрібно довіряти, оскільки, як зазначав Віталік у одному з блогів, "блокчейн-додатки ніколи не будуть абсолютно без довіри".

Ринкова капіталізація біткоїна в 2 трильйони доларів свідчить про те, що він отримав неймовірну кількість довіри — але я не впевнений, чи отримає він довіру ще більшої кількості людей, необхідну для того, щоб стати світовою резервною валютою.

Бо історія показує, що люди довіряють урядам, які випускають їхню валюту.

Але це також вказує на те, що долар не є першою глобальною валютою — і, ймовірно, не буде останньою.