Далліо: Федеральна резервна система (ФРС) знаходиться в складному становищі, не слід знижувати процентні ставки, попереджаючи про наслідки "недоречного зниження ставок".

Оригінальна назва: «Далліо: Федеральна резервна система (ФРС) в складній ситуації, не слід знижувати процентні ставки, попереджає про наслідки «недоречного зниження ставок»

Оригінальний автор: Хе Хао, Wall Street Journal

У вівторок Даліо, засновника хедж-фонду Bridgewater, на заході запитали, чи має Федеральна резервна система можливість знизити процентні ставки, враховуючи поточний стан економіки США. У відповідь Даліо заявив, що ФРС перебуває у складній ситуації і не повинна знижувати відсоткові ставки. Даліо вважає, що ФРС не повинна знижувати відсоткові ставки в цей час, і що зниження процентних ставок не є відповідним варіантом грошово-кредитної політики. Він зазначив, що ФРС перебуває в дуже складному становищі і їй потрібно йти на компроміси між низкою факторів. Існує велика невизначеність і ринкові настрої погіршуються, але насправді значних проблем із реальною економікою немає. Отже, ФРС перебуває в дуже складному становищі.

Даліо зазначив, що в довгостроковій перспективі політичні фактори впливатимуть на майбутню монетарну політику. Новий голова ФРС, швидше за все, наполягатиме на зниженні процентних ставок, оскільки можновладці зазвичай віддають перевагу економічному стимулюванню. Крім того, оскільки відсоткові ставки мають величезний вплив на вартість обслуговування боргу, а тепер, коли рівень боргу такий високий, тиск щодо зниження відсоткових ставок також зростатиме, а зниження процентних ставок може зменшити тягар обслуговування боргу. Даліо вказує на те, що борг однієї людини є активом іншої. Так що проблема в тому, що якщо утримувати процентні ставки на низькому рівні, то і норма прибутковості активів буде нижчою. Отже, як знизилися відсоткові ставки? Може відбутися зниження процентних ставок, але в кінцевому підсумку цього доведеться досягти за допомогою якоїсь форми інтервенції, яка послабить вартість валюти, тому це створює «протиріччя у вартості валюти».

Даліо вважає, що якщо уявити, що в найближчому майбутньому відбудуться зміни в монетарній політиці, а також врахувати вплив проміжних виборів, це буде дуже тривожний період:

Якщо ринок побачить, наприклад, занадто агресивний або недоречний крок щодо зниження процентних ставок, це насправді може мати дуже негативний вплив на ринок облігацій. Оскільки це призведе до зростання довгострокових процентних ставок, тобто до крутості кривої доходності, це також може призвести до знецінення долара та зростання цін на золото, ця динаміка відображає, що ринок тікає з ринку облігацій, оскільки вартість грошей стає важливою.

Цього тижня такі важковаговики, як No2 і No3 ФРС, висловилися, припустивши, що відсоткові ставки можуть залишитися на місці принаймні до вересня, а президент ФРБ Атланти Бостік очікує лише одного зниження ставки цього року. Наразі інвестори оцінюють менш ніж 10% ймовірність зниження ставки на наступному засіданні FOMC у червні та очікує лише двох знижень ставок на 25 базисних пунктів цього року, порівняно з чотирма зниженнями ставок, які очікуються ринком наприкінці квітня.

Оригінальне посилання

：