Які уроки історія глобальних резервних валют може дати майбутньому криптоактивів?

Яку валюту світ буде довіряти далі?

Написано: Blockworks

Переклад: П’ять монет, Золотий фінансовий

«Довіра є однією з найпотужніших економічних сил на Землі.» — Чарлі Мангер

Яку валюту світ буде довіряти надалі?

Іспанська монета (також відома як вісім песет, іспанська песета) є першою глобальною монетою.

З 16 по 19 століття срібні монети, викарбувані іспанським урядом, циркулювали на шести континентах світу і використовувалися в п'яти з них (в деяких регіонах Європи, Африки, Азії та Америки) як законний платіжний засіб.

У багатьох місцях ці ці срібні монети дуже популярні, ви навіть можете розділити їх на дві, чотири або вісім частин, щоб використовувати як решту (тому їх називають «вісім песо», що означає цілу монету).

Іспанська песета не є справжньою глобальною резервною монетою, але це лише тому, що центральні банки країн на той час не мали резервів.

Але він надає приватним заощаджувачам по всьому світу резерв для зберігання вартості — це робить сьогоднішній долар інституційним спадкоємцем іспанської піастра в епоху законного платежу.

Ці дві глобальні монети виконують однакову роль: зменшують міжнародні торгові тертя, забезпечуючи майже універсальний засіб обміну, одиницю обліку та засіб зберігання вартості.

Сучасна світова резервна монета в назві та символі вшановує своїх попередників — символ долара «$» вважається таким, що еволюціонував від іспанської монети марка (тому символ долара все ще називається «символом песо»).

Але проблема боргів стала ще серйознішою.

Перша монета долара була затверджена в 1792 році як основна валютна одиниця США, це була срібна монета, металева складова якої приблизно відповідала іспанській срібній монеті: близько 24 грамів чистого срібла (додатково приблизно 2 грами міді для підвищення міцності).

Однак кількість доларів, які випустив уряд США, значно недостатня для задоволення потреб у обігу, тому іспанські срібні монети продовжували широко циркулювати разом із доларами — ці два долари протягом багатьох років щоденних交易 вважалися взаємозамінними, навіть до 1857 року іспанські срібні монети залишалися законним платіжним засобом у США.

Це цілком природно, оскільки металевий вміст обох доларів однаковий.

Але урок іспанської монети полягає в тому, що її значення полягає не лише в самому металі.

Навпаки, іспанська монета стала першою світовою валютою, оскільки люди довіряли її емітенту.

У XVII столітті десятки країн випускали срібні монети, але іспанські срібляники користувалися найбільшою популярністю, оскільки вони походили з високо стандартизованих королівських монетних дворів іспанських колоній, за якими стояла потужна імперія, що суворо контролювала якість та цінувала цілісність монети.

Наприклад, люди не будуть зважувати кожну отриману іспанську монету, і не перевірять її чистоту — якщо монета походить з іспанського монетного двору, вони будуть вірити, що кількість та якість срібла відповідають тому, що стверджує іспанський уряд.

Однак, після здобуття незалежності країнами Латинської Америки, Іспанія втратила контроль над срібними копальнями та їхніми навколишніми монетними дворами, які постачали світу іспанську валюту.

Нові незалежні країни Латинської Америки продовжують карбувати майже ідентичні срібні монети — але політична нестабільність призводить до нерівномірності карбування, навмисної девальвації та навіть виготовлення підробок на неналежно контрольованих обласних монетних дворах.

Частково це пов'язано з тим, що торговці та банкіри з усього світу почали віддавати перевагу валютам, випущеним більш надійними країнами, такими як Великобританія та США, — це не тому, що у них більше срібла, а тому, що їм більше довіряють.

У цьому є урок.

Фунт стерлінгів став наступною світовою монетою, підтримуваною своєю можливістю обміну на золото, а також довірою до британських установ — хоча фунт не можна переплавити, люди вірять, що Банк Англії за потреби обміняє його на приблизно 7,3 грама золота.

Але вартість світових монет далеко не обмежується лише їх металевою складовою — довіра до кредитоспроможності урядів, стабільності центральних банків і ліквідності їх фінансових ринків швидко стає такою ж важливою.

У 19 столітті фунт стерлінгів, підкріплений золотом, раціональним британським управлінням і розвиненою банківською системою Лондона, витіснив іспанський песо, ставши обраним засобом для масштабного фінансування та резервування.

Звичайно, наступна глобальна монета повністю відмовилася від металевої підтримки: долар підтримується лише нашою довірою до Федеральної резервної системи, уряду США та фінансового ринку США.

Але така ситуація, можливо, не триватиме довго.

США все ще мають найбільшу економіку у світі, найглибші фінансові ринки та найпотужніші права власності — але непостійна державна політика та запеклі висловлювання викликають у людей сумніви щодо того, в якій мірі вони повинні довіряти долару.

так що багато людей переосмислюють, чому варто довіряти далі.

Кен Рогов вважає, що наступним об'єктом довіри може стати китайський юань.

Він сказав у подкасті «Грошові справи»: «Багато країн не довіряють США. Вони надають перевагу спілкуванню з Китаєм. Вони розуміють китайський бізнес, знають, чого хоче Китай... Вони надають перевагу тому, щоб Китай мав доступ до (їхньої інформації), а не Дональд Трамп.»

Він сказав, що наслідком цього може бути те, що ви скоро виявите себе в «якомусь африканському місті», де ви колись любили долар: «ви дістаєте долари, а вони питають: „Що це таке? Де юань?“»

Це буде величезна зміна.

Інші вважають, що зміни будуть значнішими — наступне покоління глобальної монети взагалі не буде випущено урядом: біткоїн є формою «без довіри» монети, і багато хто вважає, що він перевершить проблеми довіри, які призвели до занепаду іспанського песо та фунта стерлінгів, а тепер турбують долар.

Це сформує природний процес еволюції: Іспанія довіряє карбуванню монет > США довіряє випуску законного платіжного засобу > Біткойн буде довірено створенню чудової інтернет-монети.

Проте, він все ще потребує довіри, оскільки, як коментував Віталік у своїй блог-публікації, «блокчейн-додатки ніколи не зможуть повністю обійтися без довіри».

Ринкова капіталізація біткоїна в 2 трильйони доларів США доводить, що він здобув вражаючу кількість довіри — але я не впевнений, чи отримає він довіру ще більшої кількості людей, необхідну для того, щоб стати світовою резервною монетою.

Тому що історія показує, що люди довіряють урядам, які випускають їхню монету.

Але це також свідчить про те, що долар не є першою світовою монетою — і, ймовірно, не буде останньою.