Чому цей булран відрізняється від попередніх? Шість графіків, що розкривають драйвери зростання Біткойна

Оригінальна назва: Ці шість діаграм пояснюють, чому нещодавній рух біткоїна до понад 100 тисяч доларів може бути більш тривалим, ніж січневий пробіг

Автор оригіналу: OMKAR GODBOLE

Оригінальний текст перекладено: Ismay,

Примітка редактора: Прорив біткоїна в День піци був схожий на святковий подарунок від долі крипторинку. Але на відміну від попередніх бичачих ринків, цей новий максимум біткойна є лише карнавалом BTC, і ринок альткоїнів не сильно піднявся. У цій статті пояснюється, чому нещодавній прорив біткоїна вище $100 000 може бути більш стійким, ніж січневе ралі. Ключові показники, такі як фінансові умови та приплив стейблкоїнів, показують, що основа для цього раунду прибутків є більш міцною, ніж ринок «подвійної вершини» з грудня минулого року по січень цього року.

Ключова інформація така:

В даний час біткоїн торгується вище $100 000, і ринкове середовище говорить про те, що основа для цього ралі більш міцна, ніж ринок «подвійного верху» з грудня минулого року по січень цього року;

Поточне фінансове середовище, приплив коштів у стейблкоїни та результати спотових ETF є більш сприятливими для руху біткоїна, ніж раніше;

Інші ключові показники також не показали ознак перегріву та спекулятивних настроїв, як це було наприкінці минулого року та на початку цього.

Поточна ціна Bitcoin становить $106 546,31, відновлюючи позначку в $100 000. Оскільки інвестори, як правило, схильні до «короткострокової упередженості», багато хто може припустити, що цей крок стане повторенням періоду з грудня минулого року по січень цього року, коли імпульс зростання швидко ослаб, і ціна швидко впала назад у шестизначний діапазон, зрештою впавши назад до 75 000 доларів в один момент.

Проте, з наступних шести малюнків видно, що поточний ринок біткойнів виглядає більш стабільним, ніж у період з грудня по січень, що означає, що ймовірність його подальшого зростання також вища.

"Фінансовий стан" означає ряд економічних змінних, які включають процентні ставки, інфляцію, доступність кредитів та ліквідність на ринку, які зазвичай підлягають впливу макроекономічних показників, таких як прибутковість державних облігацій (наприклад, 10-річні державні облігації США) та валютний курс долара.

Жорсткі фінансові умови послаблять апетит до ризику на фінансових ринках та в реальному секторі економіки, тоді як сприятливі умови сприятимуть більш ризикованій інвестиційній поведінці. На даний момент, судячи з прибутковості 10-річних казначейських облігацій та індексу долара, поточні фінансові умови значно більш сприятливі, ніж у січні цього року, що сприяє продовженню зростання біткоїна.

!

На момент публікації звіту індекс долара, який вимірює курс долара до кошика основних валют, становив 99.60, що на 9% нижче від максимального значення в 109.00 у січні. Доходність 10-річних державних облігацій США становила 4.52%, що на 30 базисних пунктів нижче від максимального значення в 4.8% у січні.

У той час як прибутковість 30-річних казначейських облігацій піднялася вище 5% до січневого рівня, вона широко розглядається як позитив для біткойна та золота.

На ринку ще є «суха порох»

Сукупна ринкова капіталізація двох найбільших стейблкоїнів, номінованих у доларах – USDT та USDC – досягла рекордних $151 млрд. За даними TradingView, це значення майже на 9% перевищує середню ринкову капіталізацію ($139 млрд) з грудня минулого року по січень цього року.

Іншими словами, зараз на ринку є більше «пороху» — тобто потенційних коштів, які можна використовувати для інвестування в біткойн та інші криптоактиви.

!

Сильна напрямкова ставка

Від початку квітня біткойн відскочив від низького рівня близько 75 000 доларів, і цей ріст в основному очолюють інституції, які ставлять на зростання, а не на арбітражні стратегії.

Це можна побачити з двох сторін: по-перше, ETF на спотовий біткойн, зареєстрований у США, продовжує залучати великі обсяги інвестицій, по-друге, обсяг непогашених контрактів на біткойн-ф'ючерси на Чиказькій товарній біржі (CME) залишається відносно помірним.

За даними джерела даних Velo, умовний відкритий інтерес до біткоїн-ф'ючерсів CME зріс до $17 млрд, що є найвищим показником з 20 лютого. Однак цей показник все ще значно нижчий за пік у $22,79 млрд у грудні минулого року.

І навпаки, за даними Farside Investors, сукупний приплив коштів в поточні 11 спотових Bitcoin ETF досяг рекордних $42,7 млрд порівняно з $39,8 млрд у січні цього року.

!

Відсутні ознаки спекулятивного божевілля

Історично, етапні або циклічні вершини біткоїна (включаючи грудень минулого року та січень цього року) зазвичай супроводжуються високим рівнем спекулятивних настроїв на ринку, які часто підвищують капіталізацію «несерйозних» токенів, таких як DOGE та SHIB.

Але наразі не спостерігається подібних ознак, загальна капіталізація DOGE та SHIB все ще значно нижча за максимум січня.

!

Немає ознак перегріву

Хоча біткойн в даний час близький до історичного максимуму, розумно, що на ринку безстрокових контрактів дійсно існує певний попит на довге плече. Однак загальна позиція все ще відносно невелика, не демонструючи ознак надмірного кредитного плеча або перегріву биків, а ставка фінансування значно нижча за максимум у грудні минулого року.

Графік показує ставку фінансування, тобто вартість утримання безстрокових контрактів. Позитивне значення вказує на те, що бичачі трейдери готові платити премію за позицію, тобто бичачі трейдери сплачують ведмежим трейдерам за підтримку позицій. Це зазвичай вважається показником бичачого настрою на ринку.

!

Непрямий імпульс показує стабільність ринку

З огляду на імпліцитну волатильність, поточний ринок біткоїнів виглядає більш спокійним. Індекс DVOL від Deribit (який відображає очікувану волатильність на найближчі 30 днів) помітно нижчий, ніж у грудні минулого року до січня цього року, а також під час досягнення цінового піку в березні 2024 року.

Нижча імплікативна волатильність означає, що трейдери не очікують різких коливань або суттєвої невизначеності, що зазвичай є ознакою перегрітого ринку. Отже, це також свідчить про те, що ця тенденція зростання є більш раціональною і, можливо, більш сталою.

!

«Посилання на оригінал»

：